Ein brutales Wochenende für ETH, BTC und Gold

Es ist eine bittere Ironie, dass genau an dem Tag, an dem Binance seinen lang erwarteten Nachbericht zu den rekordverdächtigen 10/10-Liquidationen veröffentlichte, Krypto-Investoren einen weiteren brutalen Flash Crash erlebten.

Am Freitag fiel der BTC-Kurs auf unter 70.000 USD und sank damit unter die Anschaffungskosten von MicroStrategy in Höhe von 76.000 USD. ETH fiel unter 2.000 USD und verlor an einem einzigen Tag über 13 %. Mehr als 2,5 Mrd. USD an gehebelten Positionen wurden ausgelöscht.

Wenn Sie am Wochenende auf Twitter unterwegs waren, wissen Sie, dass Kryptowährungen keineswegs die einzige Anlageklasse waren, die darunter litt. Gold und Silber verzeichneten historische Schwankungen, wobei Silber einen seiner größten Tagesverluste seit 275 Jahren. Wenn mehrere Anlageklassen gleichzeitig verkauft werden, deutet dies oft auf etwas Größeres hin. Hier scheint es sich um Institutionen zu handeln, die sich aus allen Risikobereichen zurückziehen, insbesondere aus Märkten, die in den vergangenen Monaten gefährlich hoch verschuldet waren.

Kryptowährungen führten wie üblich den Abwärtstrend an.

Hier ist, was passiert ist👇

Neues Blut bei der Fed

Am späten Donnerstag gab der Prognosemarkt Polymarket bekannt, dass Kevin Warsh der nächste Vorsitzende der Federal Reserve werden würde, und Trump bestätigte die Ernennung am nächsten Morgen. Die Märkte reagierten sofort – und heftig.

Warsh hat sich während seiner Zeit bei der Fed Ende der 2000er Jahre einen Ruf als Verfechter einer „harten Geldpolitik” aufgebaut, indem er die Zentralbank dazu aufforderte, ihre Bilanz zu verkürzen und die Geldpolitik nach der Finanzkrise zu straffen. Dieser Ruf verunsicherte die Anleger, die begannen, die Möglichkeit höherer Zinsen und einer strafferen Geldpolitik unter seiner Führung einzupreisen.

Aber der Kontext spielt hier eine Rolle, und es gibt Grund zu der Annahme, dass die Märkte überreagiert haben.

Warshs hawkische Haltung kam zu einer Zeit, als er nicht wirklich das Sagen hatte. Jetzt wird Warsh vor dem Hintergrund der ständigen Einmischung Trumps in die Geldpolitik in die Fed eintreten. Warsh, der laut frühen Berichten schon lange auf den Spitzenposten der Reserve geschielt haben soll, scheint den Präsidenten für sich gewonnen zu haben, indem er sehr öffentlich seine Ablehnung gegenüber Powells Zurückhaltung bei Zinssenkungen zum Ausdruck brachte.

Powells Zurückhaltung bei Zinssenkungen hat offensichtlich den Zorn des Weißen Hauses auf sich gezogen, und Trump und seine Regierung haben eine Kehrtwende hin zu schnelleren Zinssenkungen angekündigt, um den KI-Boom in ein Hyperwachstum zu verwandeln. Vor zwei Wochen hat Finanzminister Bessent , er wolle, dass der neue Fed-Vorsitzende ein „Befürworter” des KI-Produktivitätsboom sein soll – d. h.„ ”jemand, der bereit ist, die Wirtschaft auf Hochtouren laufen zu lassen.

Die Nachricht über Warsh kam nicht aus dem Nichts. Eine teilweise Schließung der US-Regierung verstärkte die Risikoaversion, auch wenn sie offenbar schnell gelöst werden konnte. Unterdessen sorgten Berichte über eine Explosion im iranischen Hafen Bandar Abbas für geopolitische Spannungen .

In Verbindung mit der Unsicherheit um den neuen Fed-Vorsitzenden schufen diese Faktoren die Voraussetzungen für einen breiten Ausverkauf. Die Anleger warteten nicht ab, um herauszufinden, was am wichtigsten war – sie drückten einfach auf den Verkaufsknopf.

Historische Metallbewegungen und der China-Faktor

Während Kryptowährungen für Schlagzeilen sorgten, fand die wirklich historische Entwicklung bei den Edelmetallen statt.

Der Tagesverlust von Silber am vergangenen Freitag zählt zu den größten in seiner aufgezeichneten Marktgeschichte. Gleichzeitig die Volatilität des Goldpreises auf ein Niveau , wie sie nur während der Finanzkrise 2008 und dem COVID-Crash im März 2020 zu beobachten waren. Hebelfonds und überfüllte Optionspositionen verwandelten einen eigentlich geordneten Rückgang in einen explosiven und historischen Einbruch.

Um zu verstehen, warum Metalle so volatil waren, muss man die Rolle Chinas bei der Rallye vor diesem Crash verstehen. Chinesische Investoren waren im vergangenen Jahr eine wichtige Triebkraft hinter der Gold- und Silberrallye. Mit dem Immobilienmarkt des Landes weiterhin im freien Fall und dem Bankensystem mit versteckten Verlusten haben wohlhabende Haushalte nach Möglichkeiten gesucht, ihre Ersparnisse zu schützen. Gold und Silber sind dafür ideal – zumal der Zugang zu Bitcoin im Inland stark eingeschränkt ist.

Es lohnt sich, einen Schritt zurückzutreten, um zu sehen, wie bedeutend die chinesische Nachfrage hier geworden ist. Chinas Wirtschaft ist etwa zwei Drittel so groß wie die der USA, doch seine Zentralbank hält weit weniger Gold – nur etwa 10 % ihrer Reserven bestehen aus Gold, verglichen mit 80 % in den Vereinigten Staaten. Diese Lücke hat sich schnell geschlossen. Laut Diagrammen von Capriole Investmentshaben sich die Goldreserven Chinas in den letzten zwei Jahren fast verzehnfacht, da das Land einen Kaufrausch erlebt hat.

Die Nachfrage kommt nicht nur von der Regierung. Die Zahlen sprechen auch auf Einzelhandelsebene für sich. Silber wurde in China mit einem Aufschlag von 42 % gegenüber den internationalen Preisen gehandelt. Wie Alex Campbell es formulierte: „Wenn Sie ein wohlhabender chinesischer Haushalt sind, möchten Sie dann mehr Geld in einem zombiehaften Bankensystem mit Billionen versteckter Verluste haben? Oder sind Sie bereit, physisches Silber zu erhöhten Preisen zu kaufen und einen Wertverlust zu riskieren?“

Monatelang galt das Muster, dass New York verkaufen, Shanghai kaufen und sich die Preise erholen würden. Westliche Verkäufer würden Gewinne mitnehmen und die chinesische Nachfrage würde das Angebot absorbieren.

Dieses Muster brach am Freitag. Als China öffnete, verkauften die Investoren dort Gold in großem Umfang, anstatt die Kursrückgänge zum Kauf zu nutzen. Der lokale chinesische Silber-ETF wurde ausgesetzt. Das Rettungsangebot, auf das sich die westlichen Bullen verlassen hatten, blieb einfach aus. Ohne diese Absicherung fielen die Preise ins Bodenlose.

Bitcoin: Abflüsse beschleunigen sich

Zurück zu den Kryptowährungen: Dort war der Schaden erheblich.

US-Spot-Bitcoin-ETFs – unsere streng regulierten Anlageinstrumente, die für eine stetige institutionelle Nachfrage sorgen sollten – verzeichneten in der letzten Januarwoche Abflüsse in Höhe von rund 1,49 Mrd. USD. Der Abfluss von 818 Mio. USD am Donnerstag war die größte Tagesrücknahme des Jahres 2026. Im gesamten Monat verloren Bitcoin-ETFs rund 1,6 Mrd. USD, womit Januar zum drittschlechtesten Monat in der Geschichte dieser Fonds.

Dies ist eine deutliche Kehrtwende gegenüber Anfang Januar, als ETFs allein in den ersten beiden Handelstagen über 1,16 Mrd. USD einnahmen. Der Verkauf beschränkte sich nicht nur auf Bitcoin. Spot-Ether-ETFs verloren im Januar rund 353 Mio. USD, davon allein 253 Mio. USD am vergangenen Donnerstag. Die synchronisierten Abflüsse machen deutlich, dass Institutionen ihr Krypto-Engagement insgesamt reduzierten, anstatt zwischen verschiedenen Vermögenswerten zu rotieren.

Das Warnsignal

Hier gibt es ein Muster, das es zu beachten gilt.

Historisch gesehen, wie der Investor Quinn Thompson in der folgenden Grafik zeigt, folgen Aktien in der Regel jedes Mal, wenn Bitcoin um 20 bis 30 % oder mehr fällt. Angesichts der Tatsache, dass Kryptomärkte rund um die Uhr handeln, schneller auf makroökonomische Veränderungen reagieren und eine größere Hebelwirkung haben als traditionelle Märkte, fungiert unsere geliebte Branche tendenziell als „Kanarienvogel in der Kohlengrube” und warnt uns vor Problemen, die wahrscheinlich auch anderswo auftreten werden.

Die Volatilität des Goldpreises, die sich auf einem Krisenniveau befindet, verstärkt die Besorgnis. Solche Spitzen bei Edelmetallen gingen in der Vergangenheit immer einer breiteren Marktturbulenz voraus und folgten ihr nicht.

Das bedeutet nicht, dass Aktien definitiv abstürzen werden. Aber wenn Kryptowährungen, Gold, Silber und das Verhalten von Insidern gleichzeitig Warnsignale aussenden, lohnt es sich, aufmerksam zu sein. Die Frage ist nun, ob es sich um einen weiteren Fehlalarm handelt oder um den Beginn einer größeren Entwicklung. Unabhängig vom Ausgang ist es wahrscheinlich am besten, sich für einige Zeit in die Rolle eines Beobachters zu begeben und die Märkte sich selbst regeln zu lassen.