La bataille des milliardaires

Chère nation sans banque,

C'est la bataille des milliardaires. CZ et SBF, les PDG des bourses centralisées Binance et FTX, s'affrontent.

Les habitués de Crypto Twitter ont peut-être remarqué que les PDG s'échangent des insultes passives-agressives depuis plusieurs mois.

Mais la situation s'est considérablement aggravée au cours des derniers jours, CZ annonçant que Binance prévoyait de vendre la totalité de sa participation dans FTT (le jeton natif de FTX), tandis que FTX a connu des retraits massifs au cours des dernières 48 heures.

Ce chaos fait suite au débat de SBF contre Erik Voorhees sur Bankless et à un rapport de CoinDesk sur le bilan d'Alameda Research, une société de trading fondée et détenue par le PDG de FTX.

On ne sait pas exactement ce qui a provoqué la discorde entre les deux titans de la crypto-monnaie.

Bien que concurrents, Binance a été l'un des premiers investisseurs de FTX. Cependant, nous pourrions avoir quelques indices en nous basant sur les récents tweets de CZ, qui fait allusion à des acteurs de l'industrie qui font pression les uns sur les autres.

Cette saga a connu tellement de rebondissements qu'elle pourrait vous faire tourner la tête.

Décortiquons donc la situation afin de voir ce qu'il peut en résulter, si tant est qu'il y ait quelque chose.

La première salve

Le 2 novembre, CoinDesk a publié son rapport sur la composition du bilan d'Alameda.

Dans cet article, CoinDesk affirme avoir examiné un "document financier privé" qui montre qu'au 30 juin, Alameda avait 14,6 milliards de dollars d'actifs, dont 3,6 milliards de dollars de "FTT débloquée" et 2,6 milliards de dollars de "collatéral FTT", contre 8 milliards de dollars de passifs.

Malgré le peu de détails, cela a provoqué une spéculation effrénée sur le fait qu'Alameda pourrait être en difficulté si le prix du FTT chutait. Étant donné les liens étroits entre SBF et la société de négoce, beaucoup se sont demandé si FTX ne serait pas pris dans une quelconque contagion liée à Alameda.

Bien que nous n'ayons aucune idée des comptes d'Alameda, il existe d'importants CDP sur la chaîne de protocoles comme Abracadabra qui sont garantis par le FTT.

Un dimanche pas si amusant

La situation s'est encore aggravée le 6 novembre lorsque Caroline Ellison, PDG d'Alameda, a tweeté que le rapport de CoinDesk montrait une image incomplète du bilan de l'entreprise.

Peu de temps après, CZ a répliqué par un tweet indiquant que Binance cherchait à se débarrasser de la totalité de ses avoirs FTT restants au cours des prochains mois.

La réponse de Caroline a été la suivante :

Ce va-et-vient a provoqué une volatilité importante du prix du FTT, qui s'est depuis stabilisé autour de ~22 $.

Cependant, la situation a créé suffisamment d'incertitude pour déclencher un "run" sur FTX, avec plus de 790 millions de dollars de retraits nets de la bourse au cours du dernier jour et demi.

La situation a incité la SBF à se rendre sur Twitter, assurant aux utilisateurs que la bourse était entièrement solvable et capable de traiter les retraits des utilisateurs, tout en suggérant que la panique avait été provoquée par un concurrent anonyme.

Les implications

On ne sait pas encore quelles seront les éventuelles conséquences à long terme de cette querelle sur l'ensemble du secteur.

Il n'est certainement pas très réjouissant de voir les PDG de deux des plus grandes bourses se disputer sur Twitter, surtout lorsque les crypto-monnaies sont dans le collimateur des autorités de régulation.

Cela dit, il y a toujours un côté positif.

Par exemple, les retraits massifs de FTX ont incité des personnalités comme Cobie à demander que les bourses publient des preuves cryptographiques des réserves. Ainsi, les clients pourraient vérifier à tout moment que les bourses disposent de suffisamment d'actifs pour satisfaire les retraits, plutôt que de se fier aux paroles des opérateurs eux-mêmes.

En outre, cette situation met en évidence les différences flagrantes entre le DeFi et le CeFi. Le DeFi est transparent puisque les utilisateurs peuvent surveiller les risques en temps réel et toujours savoir si un protocole est solvable ou non.

DeFi corrige cette situation de manière non ironique. Alors peut-être que la saga encouragera les CEX à imiter leurs homologues décentralisés.

Mais en attendant, nous devrons peut-être nous contenter d'attendre que cette bataille de milliardaires se déroule.

Et rappelez-vous... pas vos clés, pas vos pièces.