Le vidage de la pompe et l'ascension de BonkFun

Comme nous le savons tous, les memecoins ont grimpé en flèche au cours de ce cycle - un phénomène alimenté et formalisé par Pump.fun.

La définition de cette catégorie a permis à Pump de réaliser un chiffre d'affaires impressionnant de 780 millions de dollars en 18 mois seulement. Pourtant, peu de cette manne semble avoir été réinvestie dans l'écosystème. Lorsque les rumeurs d'une ICO de 600 millions de dollars à une valeur de 4 milliards de dollars ont commencé à circuler en juin, le sentiment a commencé à changer. Le besoin de capitaux supplémentaires de la plateforme - en dépit de ses revenus massifs - a suscité un nouvel examen. Là où beaucoup voyaient de l'ambition et de la croissance, certains voyaient maintenant des signes d'une opération optimisée plus pour l'extraction que pour la construction d'un écosystème.

La situation a atteint son paroxysme au début du mois de juillet, lorsque les plateformes hébergeant l'ICO ont divulgué les dates de la levée de fonds, ce qui a déclenché un exode de Pump. Cette semaine-là, BonkFun, la plateforme de lancement du plus ancien memecoin de Solana, le BONKa vu sa part de marché dépasser celle de Pump pour la première fois. Depuis, Bonk, et maintenant Zoraont continué à grignoter le marché des launchpads, Bonk détenant désormais 81 % de la part de marché totale et Zora a retourné pour les jetons lancés.

Comme nous le savons, la confiance est essentielle dans la cryptographie. Toute l'industrie a été construite sur des systèmes sans confiance pour éliminer les intermédiaires extractifs. Mais le récent déclin de Pump montre le revers de la médaille : même la technologie sans confiance a besoin d'opérateurs en qui vous pouvez croire. La confiance va au-delà de l'absence de "tapis" - il s'agit de créer des boucles où les gains de la plateforme stimulent également les gains de l'utilisateur. Bonk et Zora semblent l'avoir compris, en mettant en place des dispositifs où les jetons en vogue stimulent l'ensemble de leur écosystème, où les revenus reviennent aux détenteurs et où la culture de la plateforme s'associe à des structures économiques qui créent des volants d'inertie.

La confiance comme meilleure technologie

Cette confiance ne provient pas d'une meilleure "technologie" ou de nouveaux mécanismes de lancement. Pump, Bonk et Zora utilisent tous des mécanismes de lancement et de liquidité qui existent depuis longtemps dans la cryptographie. Ce sont les tactiques financières et sociales employées par chaque plateforme qui les distinguent. Examinons-les de plus près.

BonkFun

BonkFun fonctionne sur des mécanismes identiques à ceux de Pump, construits sur le LaunchLab de Raydium avec la même courbe de liaison (un mécanisme de tarification automatique où les prix des jetons augmentent au fur et à mesure qu'ils sont achetés) et les mécanismes de graduation que Pump avait avant de passer à PumpSwap.

Mais dès le départ, Bonk a conçu sa plateforme pour s'aligner économiquement sur son écosystème, en mettant ses revenus à contribution :

• 50 % vont à l'achat et à la combustion de BONK (plus de 250K SOL à ce jourprès de 50 millions de dollars au total, dont environ 25 millions de dollars en rachat direct).
• 15% financent des récompenses supplémentaires pour les stakers BonkSOL (contribuant à près de 40K SOL au validateur)
• ~7,5% de rachat de GP (Graphite), un jeton de l'écosystème BonkFun
• 4% en amassant une réserve stratégique de BONK.
• Un autre 4% soutient d'autres initiatives de l'écosystème.

En d'autres termes, alors que les bénéfices de Pump semblent souvent se détacher immédiatement, ceux de Bonk retournent dans son écosystème pour un soutien continu.

Mais au-delà de l'économie de la plateforme, la communauté de BonkFun a capturé l'esprit de Solana Twitter à un moment critique où les utilisateurs cherchaient des alternatives à Pump. La plateforme s'est appuyée sur des personnalités de longue date de la communauté Bonk qui avaient acquis une notoriété en affichant publiquement et avec audace leurs convictions.

BonkGuy s'est rendu célèbre en transformant 16 000 dollars en 18 millions de dollars en achetant BONK - des gains qui ne sont toujours pas réalisés et qui ont subi de multiples baisses de 50 à 80 % depuis qu'il a ouvert sa première position en 2023 (elle est toujours ouverte). SolPortTomfondateur de BonkFun et vétéran de longue date de Bonk, a attiré l'attention de la communauté lorsqu'il a acheté 1 % du jeton ANI, Grok, lancé par Bonk, l'offre d'ANI afin de démontrer son engagement envers les jetons de l'écosystème le plus en vogue.

Pour BonkFun, la confiance de la communauté s'est solidifiée début juin autour d'un memecoin en particulier. USELESSlancé sur la plateforme et promu par BonkGuy, a commencé à passer d'une capitalisation boursière d'environ 10 millions de dollars à une capitalisation à six chiffres à la mi-juin. Alors que le buzz de l'ICO de Pump s'intensifiait, il a recommencé à monter en flèche et, le 7 juilletlorsque les dates de l'ICO de Pump ont été divulguées et que Bonk a renversé la part de marché de Pump, USELESS avait atteint 300 millions de dollars. Bien que revigorante pour les premiers détenteurs, l'action du prix a également confirmé à des cercles plus larges que BonkFun pouvait produire des coureurs, le meilleur type de marketing. Peu après, un autre jeton émis par Bonk, GP (Graphite Protocol), est passé de 5 millions de dollars à plus de 200 millions de dollars. ~5 millions de dollars à plus de 200 millions de dollars en juillet, prouvant ainsi que USELESS n'était pas un cas isolé.

Les tokens chauds, les figures de proue en vogue et l'enthousiasme de la communauté ont permis à BonkFun de s'enflammer tout au long du mois de juillet, alors que les traders délaissaient Pump.

Zora

Tout comme Bonk, Zora a commencé à chauffer au début du mois de juillet. La plateforme héberge des memecoins sous différents noms - "creator coins" (construits autour des profils d'utilisateurs) et "content coins" (construits autour des posts individuels). Contrairement à certains de ses concurrents basés sur Solana, Zora adopte une approche différente pour instaurer la confiance, en s'appuyant sur un langage de conception familier, des figures de proue notables et une image de marque accessible.

Fonctionnant sur la base et défendu par la plus grande personnalité de la chaîne, Zora s'appuie sur un langage de conception familier, des figures de proue notables et une marque accessible, Jesse PollakLa plateforme a récemment connu un grand succès organique. Grâce à son interface inspirée d'Instagram, la création de jetons ressemble à la création de contenu, une pièce étant créée pour chaque publication et chaque profil. Chaque pièce de contenu s'associe directement aux pièces des créateurs de son lanceur dans les pools AMM, canalisant les frais d'échange (environ 50% acheminés vers les créateurs sous forme de ZORA) pour alimenter une boucle de rétroaction semblable aux brûlures de revenus et aux rachats de Bonk.

Par conséquent, à la mi-juillet, toutes les creator coins de Zora ont semblé monter en flèche simultanément. De plus, la hausse de Zora a coïncidé avec la surperformance de l'Ethereum, faisant de Zora le meilleur endroit pour la spéculation alignée sur l'Ethereum.

La boucle de confiance culturelle

Les plateformes de lancement de Memecoin ne sont pas seulement un autre élément de l'infrastructure cryptographique, elles capitalisent sur des tendances culturelles plus larges.

Cette semaine, des conversations intéressantes ont eu lieu sur Crypto Twitter concernant les leviers du divertissement, de la confiance et du commerce - des forces que je considère comme étant à l'intersection des memecoins.

Alors que Kyle Samani voit un conflit entre la sécurité du divertissement et les risques du trading actif de crypto-monnaies, je vois un potentiel pour que les memecoins transforment cette tension en force grâce à l'alignement culturel.

Les meilleurs memecoins sont suffisamment divertissants pour inciter leurs détenteurs à créer des mèmes, à agir collectivement en ligne et à construire une communauté. Les recherches le confirmentLes recherches le confirment : les éléments divertissants et interactifs réduisent les barrières à l'entrée et favorisent la confiance grâce à des liens culturels partagés.

BonkFun l'a compris implicitement, en arrivant sur la scène avec une allégeance à la mascotte mémétique de Solana et à sa culture existante, alors que Pump semblait faire une nouvelle course à l'argent.

Cela crée un cercle vertueux : les mèmes divertissants sont lancés là où la culture prospère. La culture prospère là où la valeur s'accumule. La valeur s'accumule là où les revenus redistribuent au lieu d'extraire. Chaque élément renforce les autres, instaurant la confiance grâce à des victoires répétées.

Que se passera-t-il ensuite ?

Mais toute tentative de retour est confrontée à une bataille difficile contre des plateformes comme BonkFun et Zora, qui ont reconstruit ce que Pump a détruit : la confiance enracinée dans l'alignement culturel et communautaire, bien qu'avec des niveaux de durabilité différents selon moi.

BonkFun a maîtrisé la boucle de confiance culturelle, en utilisant la même infrastructure que Pump mais en inversant sa philosophie de l'extraction à la redistribution. Zora mérite également d'être félicité pour avoir excellé dans sa mission de fournir aux créateurs une monétisation directe et durable, offrant ainsi une alternative convaincante à des plateformes telles qu'Instagram.

Dans l'ensemble, la leçon est claire : dans un monde où les mécanismes de lancement de jetons sont banalisés, la façon dont vous structurez votre écosystème détermine tout. Les plateformes prospèrent grâce au réinvestissement, et pas seulement à la génération de jetons. L'alignement culturel et économique avec les utilisateurs peut créer une valeur durable que même les cycles les plus volatils ne peuvent éroder.