Le pouvoir croissant de la CFTC sur les crypto-monnaies

L'ère institutionnelle de la crypto-monnaie prend forme en temps réel alors que la CFTC dévoile certaines de ses orientations les plus importantes à ce jour, indiquant comment elle a l'intention de façonner la croissance de l'industrie.

La semaine dernière, l'autorité de régulation des produits dérivés a annoncé que les bourses de contrats à terme enregistrées pouvaient commencer à proposer des opérations au comptant sur crypto-monnaies. Hier encore, l'agence a approuvé un programme pilote de trois mois qui permettra aux bourses enregistrées d'utiliser le BTC, l'ETH ou l'USDC comme garantie d'échange.

Aujourd'hui, nous discutons de la récente poussée réglementaire de la CFTC et de la SEC et de ce que la "clarté" signifie pour l'avenir du secteur. 👇

🔁 De la répression à la clarté

La crypto-monnaie n'est pas étrangère à l'action réglementaire.

Pendant des années, cette action s'est surtout traduite par des mesures coercitives, les régulateurs poursuivant les entreprises de crypto-monnaies en arguant que leurs produits violaient la loi fédérale. Plus récemment, elle a pris la forme de lettres de non-action, dans lesquelles les régulateurs acceptent de se retirer tant que les entreprises opèrent dans des limites définies.

Le secteur réclame depuis longtemps une clarté constructive qui permette d'élargir l'accès aux crypto-monnaies. Aujourd'hui, il semble que la CFTC tienne sa promesse avec ses deux dernières annonces.

Comme davantage de bourses financières traditionnelles adoptent des marchés crypto au comptant, l'accès aux actifs numériques (des cryptos volatiles aux marchés RWA tokenisés) est amélioré. De même, comme de plus en plus d'échanges commencent à accepter des garanties d'actifs numériques, le cas d'utilisation des actifs numériques est amélioré.

En approuvant l'intégration de l'infrastructure cryptographique aux bourses enregistrées, la CFTC améliore fondamentalement l'utilité des actifs basés sur la blockchain.

🏦 Feuille de route réglementaire

Outre les deux actions récentes de la CFTC décrites ci-dessus, les régulateurs financiers américains travaillent à une réforme globale de la réglementation des crypto-monnaies, la SEC cherchant de la même manière à publier des orientations pour les constructeurs de crypto-monnaies.

Les deux régulateurs sont étroitement liés dans leurs efforts pour mettre en œuvre le programme du président Donald Trump en matière de programme du président Donald Trump en matière de crypto-monnaieLa CFTC est engagée dans l'opération "Crypto Sprint" et la SEC travaille à la mise en œuvre du "Project Crypto".

Bien que les détails de la mise en œuvre ne soient pas encore clairs, nous savons que le programme du président Trump appelle (entre autres) que la CFTC ait "une autorité claire pour réglementer les marchés au comptant des actifs numériques non sécurisés". Il charge également la SEC d'établir des lignes directrices claires sur l'interaction entre les lois sur les valeurs mobilières et les actifs numériques.

Au cours des prochaines années, on peut s'attendre à ce que la CFTC et la SEC finalisent leurs règles concernant les échanges d'actifs numériques, débloquant ainsi l'échange sans friction d'actifs numériques approuvés sur les marchés financiers américains.

Simultanément, les actifs numériques seront de plus en plus intégrés dans le système financier traditionnel à mesure que les banques obtiendront des éclaircissements de la part de leurs régulateurs (par exemple, la Fed, la FDIC et l'OCC) et que l'appareil d'exécution (à savoir le Trésor et l'IRS) codifiera ses pouvoirs pour appliquer les lois et règlements américains sur la blockchain.

Oversight ou Overreach ?

L'industrie de la cryptographie a, à juste titre, salué le développement d'un plus grand service public d'actifs numériques, le considérant comme une preuve supplémentaire de l'adoption de la cryptographie par Washington. Cependant, la perspective que les régulateurs puissent outrepasser leurs compétences dans le cadre d'une prise de contrôle des actifs numériques reste une préoccupation palpable.

Par exemple, la CFTC a été créée pour réglementer les marchés à terme des matières premières, et non les marchés au comptant . Avec sa nouvelle autorité sur les marchés au comptant des crypto-monnaies, la CFTC a le dernier mot sur la qualification des crypto-monnaies en tant que marchandises d'actifs numériques, un pouvoir qui n'avait pas été délégué auparavant et qui ressemble à s'y méprendre à un excès de pouvoir réglementaire.

Les crypto-monnaies entrent indubitablement dans l'ère institutionnelle. Les sites réglementés ouvrent leurs portes aux actifs numériques, les banques se préparent à intégrer l'infrastructure cryptographique et les agences fédérales rédigent des règles sur les actifs numériques attendues depuis longtemps.

Mais la nécessité pour les régulateurs de prendre ces décisions souligne une vérité plus profonde : une fois que la clarté est codifiée, les expériences qui ne se conforment pas deviennent une cible facile pour les mesures d'application une fois de plus.

La CFTC s'autoproclame régulateur des marchés de crypto-monnaies au comptant sur Bankless

L'annonce bien accueillie pourrait marquer le début d'une pente réglementaire glissante.

BanklessJackInabinet 4 déc. 2025 - 1 min lu