La beauté de la Futarchie

La semaine dernière, la communauté de Solana s'est mobilisée autour de MetaDAO, la plateforme phare de la futarchie, qui démontre ce qui se passe lorsqu'on laisse les marchés décider des propositions de gouvernance.

Si MetaDAO est une nouveauté pour certains, le projet a fait ses preuves en matière de futarchie(few-tar-key) depuis quelques années déjà - un modèle de gouvernance dans lequel les marchés de prédiction évaluent si les propositions seront "+EV" (valeur attendue positive) pour une organisation.

La futarchie est antérieure à la cryptographie, mais l'engouement récent pour les marchés de prédiction et les débats en cours sur la conception des lancements de jetons ont suscité un regain d'intérêt. Ajoutez à cela l'action remarquable du cours de MetaDAO, et soudain tout le monde s'y intéresse.

Voyons ce qu'est la futarchie, comment MetaDAO la met en œuvre et pourquoi elle pourrait résoudre les problèmes de longue date liés aux lancements de jetons.

Qu'est-ce que la Futarchie ?

Tout d'abord, la Futarchie est un système de gouvernance proposé pour la première fois par l'économiste Robin Hanson - (qui est un conseiller de MetaDAO) - au début des années 2000. L'idée de base ? "Voter sur les valeurs, mais parier sur les croyances.

En pratique, cela signifie que les communautés décident collectivement de ce qu'est le "succès" - une valeur de jeton plus élevée, plus d'utilisateurs, tout autre paramètre important - puis utilisent les marchés de prédiction pour déterminer les propositions qui y parviendront réellement, plutôt que de simplement voter à leur sujet.

À l'origine, M. Hanson avait imaginé ce système pour les gouvernements et les entreprises, où les marchés pouvaient prédire les résultats des politiques. Comme pour les marchés de prédiction, le principe de la futarchie est que l'ajout d'incitations financières permet d'obtenir de meilleures informations que le vote traditionnel. Vitalik Buterin a défendu l'idée de la futarchie pour les DAO depuis 2014Vitalik Buterin a défendu l'idée de la futarchie pour les DAO depuis 2014, la considérant comme un moyen d'abandonner les hiérarchies au profit d'une intelligence dérivée du marché.

Comme nous le savons tous, le vote traditionnel des DAO souffre d'un faible taux de participation, de la domination des baleines et de la pensée à court terme. Futarchy pourrait remédier à cela en rendant les décisions économiques. Vous pensez qu'une proposition est bonne ? Pariez de l'argent dessus. Si vous avez raison, vous gagnez. Si vous vous trompez, vous perdez.

C'est le capitalisme appliqué aux décisions de groupe - récompensant la perspicacité et élargissant la participation au-delà des détenteurs de jetons à tous ceux qui sont prêts à mettre du capital à risque, crowdsourcing "supérieur" perspicacité à travers l'implication du marché.

Comment fonctionne la Futarchie dans MetaDAO

Sur Solana, MetaDAO fait passer la futarchie de la théorie à la pratique.

Lancé avec une modeste trésorerie de 10 000 dollars et s'étendant grâce à l'investissement de Paradigm, le protocole propose désormais la"Futarchie en tant que service", permettant à d'autres projets comme Drift Jito et Sanctum, entre autres, d'utiliser ses outils pour le lancement de jetons et la gouvernance.

Voici comment cela fonctionne:

1. Proposer une idée: Tout le monde peut suggérer un plan, comme "Mint 10% de tokens supplémentaires pour le marketing". Aucune approbation n'est nécessaire - c'est ouvert, avec des frais minimes pour éviter les spams.
2. Lancer le marché: Un marché de prédiction s'ouvre. Les traders déposent des USDC et reçoivent deux jetons dérivés : "PASS" (parier que la proposition fait grimper le prix du jeton) et "FAIL" (parier qu'elle fait mal). L'échange de ces jetons fait monter ou baisser les prix en fonction de la croyance collective.
3. Période de pari: Le marché fonctionne pendant des jours ou des semaines. Si PASS se négocie au moins 3 % plus haut que FAIL (en utilisant une moyenne pondérée dans le temps), la foule pense qu'il s'agit d'une valeur positive.
4. Résoudre et agir: Si PASS gagne, la proposition s'exécute automatiquement. Les gagnants échangent leurs jetons contre des gains ; les mises des perdants sont ramenées à zéro. Si FAIL gagne, rien ne se passe.

Exemples concrets : MetaDAO a adopté une fois une combustion de jetons contre la volonté de l'équipe afin de remédier à une surévaluation. La spin-off mtnCapital a liquidé sa trésorerie avec l'approbation du marché, remboursant les détenteurs lorsque la dynamique s'est arrêtée. C'est efficace, transparent et donne aux détenteurs un véritable droit de regard.

Comment Futarchy corrige les lancements de jetons

C'est peut-être un euphémisme de dire que les lancements de jetons ont été fortement examinés au cours de ce cycle.

Qu'il s'agisse de désastres à faible flottant et à FDV élevé ou de la marchandisation de la courbe de bonding sur Pump(.)fun, les équipes ne cessent d'expérimenter de nouvelles façons de développer des lancements "équitables" - et pourtant, les lancements échouent encore souvent. Les fondateurs s'emparent d'allocations énormes, se débarrassent des détaillants ou prennent des décisions intéressées. Les jetons finissent par devenir des "éléments de gouvernance" sans réel pouvoir.

Parmi ses offres, MetaDAO fournit aux projets qui utilisent sa plateforme une rampe de lancement qui cherche à résoudre ces problèmes omniprésents liés aux jetons en les dotant de droits intégrés dès le premier jour.

• Des débuts équitables: Les projets sont lancés avec des jetons à fort flottant, ce qui signifie une large distribution publique et souvent aucune allocation d'équipe initiale. Il n'y a pas d'offre fixe rigide - les marchés décident s'il est utile de frapper davantage de jetons, par exemple pour lever de nouveaux fonds. Cela rend les augmentations adaptables, évitant le piège d'une offre bloquée qui étouffe la flexibilité.
• Propriété réelle: Les détenteurs de jetons contrôlent la propriété intellectuelle, la trésorerie et les décisions clés par le biais de contrats intelligents programmables. Ils peuvent proposer n'importe quoi - salaires de l'équipe, pivots stratégiques, liquidations complètes de la trésorerie. Par exemple, si un fondateur se relâche, les détenteurs peuvent faire passer une proposition de remboursement qui sera acceptée si le marché convient qu'il s'agit d'une décision intelligente. Cela résout ce que Felipe de Theia Research appelle le "problème des droits des détenteurs de jetons" - permettre aux détenteurs de récupérer leur argent si le fondateur cesse de travailler.
• Protection intégrée: Contrairement au "théâtre de gouvernance" DAO classique, avec de faux votes ou des débats Discord sans fin, futarchy applique une véritable responsabilité. Les traders mettent de l'argent en jeu, éliminant naturellement les mauvaises idées. Ce mécanisme de responsabilité est particulièrement puissant pour les nouveaux lancements, permettant des modèles de paiement à la performance où les équipes gagnent des récompenses liées à des étapes vérifiables. En voici un exemple, une récente proposition de MetaDAO prévoyait que les fondateurs Proph3t et Nallok recevraient 2 % de l'offre de jetons pour chaque augmentation d'un milliard de dollars de la capitalisation boursière de META, jusqu'à 10 % à 5 milliards de dollars.

Ceci est lié à la vision d'Internet Capital Markets, une forme de poussée pour la mise en œuvre de la propriété d'actifs et de la collecte de fonds natifs de la blockchain dans la prochaine vague de gouvernance d'entreprise. Le problème ? Les détenteurs de jetons n'ont généralement pas de droits réels sur les projets dans lesquels ils ont investi. La futarchie de MetaDAO change cela, en permettant à n'importe quel acteur du marché de contribuer à déterminer la voie à suivre par une organisation onchain, qu'il détienne ou non une grande partie de son stock de jetons.

Ainsi, les fondateurs peuvent se concentrer sur la construction sans se soucier de la gouvernance. Les détenteurs peuvent obtenir des droits vérifiables et des remboursements potentiels. En tant que ColosseumMike Rinko, de Colosseum, cela rend les jetons "précieux, monnayables et adaptés aux fondateurs."

La voie à suivre

Globalement, la futarchie cherche à transformer les jetons d'actifs spéculatifs en outils fonctionnels dotés d'une véritable utilité et de protections. Les jetons traditionnels ne tiennent pas leurs promesses en matière de décentralisation, laissant à leurs détenteurs peu de recours en cas de mauvaise gestion. Futarchy intègre la responsabilité du marché directement dans la conception des jetons.

Cela donne aux détenteurs des droits réels pour influencer les résultats, récupérer la valeur par le biais de liquidations lorsque cela est nécessaire, et assurer une offre adaptative répondant à des opportunités de croissance avérées. Les incitations économiques récompensent les contributions et pénalisent les mauvaises décisions - favorisant des projets durables d'une manière que le théâtre de la gouvernance n'a jamais pu faire.

Au fur et à mesure que les lancements adoptent ce modèle, nous verrons si les jetons peuvent devenir des véhicules fiables pour la propriété partagée.

Il reste à voir si la futarchie deviendra le modèle de gouvernance dominant. Mais pour les projets désireux de créer une valeur durable et de donner aux détenteurs une véritable influence, il s'agit de l'alternative la plus crédible que nous ayons vue jusqu'à présent.