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1. 🏛️ Le président de la SEC s'engage à faire de l'Amérique une capitale de la crypto-monnaie. Paul Atkins veut mobiliser l'ensemble de l'agence pour mettre en œuvre l'agenda de Trump sur la crypto.
2. 🟠 Le secrétaire au Trésor Bessent dit que les États-Unis ne feront pas de nouveaux achats de BTC pour la réserve. Il a confirmé les plans visant à éviter les nouveaux achats de crypto et à construire des réserves via des confiscations uniquement.
3. 🇺🇸 La Réserve fédérale met fin au programme de supervision des "nouvelles activités". La supervision des activités crypto est désormais une procédure standard pour la banque centrale de notre pays.

Prix à partir de 16h ET

24hr

7d

	Crypto 3,95T	↘ 1.1%	1.5%
	BTC 117 320	↘ 0.7%	0.7%
	ETH 4 424	↘ 2.7%	9.2%

Strategy et BitMine sont tous deux à la tête des jeux de trésorerie des actifs numériques pour leurs actifs respectifs. Mais alors que la société de Michael Saylor a ouvert la voie en tant qu'OG de Wall Street en transformant la BTC en alchimie du bilan, l'engagement audacieux et explosif de Tom Lee à faire des mouvements de milliards de dollars pour accumuler l'ETH en un temps record attire également l'attention.

Tandis que Strategy poursuit une ingénierie financière complexe afin d'empiler continuellement des strates, BitMine va de l'avant avec un modèle allégé et beaucoup de choses à prouver. Ces deux entreprises jouent exactement le même jeu, mais avec des manuels de jeu totalement différents.

Aujourd'hui, nous comparons Strategy à BitMine Immersion Technologies et déballons les différences entre les champions de la trésorerie cryptographique de la BTC et de l'ETH. 👇

⚙️ La nouvelle stratégie

Il fut un temps où MicroStrategy se définissait comme une entreprise de business intelligence qui vendait des logiciels d'analyse aux entreprises et aux institutions. Aujourd'hui, la "Stratégie" renaissante est un énorme véhicule de détention de bitcoins, dont la valorisation a éclipsé plusieurs fois le pic de la bulle technologique des années 2000 et dont le produit le plus convoité est l'ingénierie financière.

À l'origine, le pain et le beurre de Strategy pour financer les achats de BTC étaient les ventes d'actions sur le marché (ATM) et les obligations convertibles, mais dans ce marché haussier, Strategy s'est tourné vers un mélange de titres à revenu fixe exotiques et d'offres d'actions préférentielles.

En 2025, Strategy a élargi son offre en ajoutant la société STRK (une offre d'actions privilégiées convertibles avec des dividendes de 8 %), STRF (une offre de titres à revenu fixe perpétuels de premier rang avec des dividendes de 10 %), STRD (une offre de titres à revenu fixe perpétuels de second rang avec des dividendes optionnels de 10 %), et STRC (une action privilégiée perpétuelle à taux variable avec des dividendes initiaux de 9 %).

Bien que les nombreuses distinctions entre ces différentes offres de stratégie de la nouvelle ère soient sans aucun doute vertigineuses, pour les besoins de cet article, nous pouvons faire abstraction des détails ; le plus important est le fait que chaque instrument fonctionne de concert pour lever des fonds auprès d'investisseurs ayant des préférences diverses en matière de risque et de rendement.

Par exemple, les investisseurs qui recherchent des rendements de 10 % bien supérieurs à ceux du marché et des droits de priorité sur tous les autres investisseurs de la stratégie, à l'exception des détenteurs d'obligations convertibles, peuvent acheter STRF, tandis que ceux qui souhaitent des rendements légèrement inférieurs de 8 % et une certaine exposition à la hausse de l'action MSTR peuvent acheter STRK.

Les titres perpétuels privilégiés exotiques jouissent de marchés plus restreints que l'action MSTR elle-même, mais la stratégie a connu le succès par ces voies, engrangeant plus de 5,5 milliards de dollars grâce à cette série d'offres depuis le début de l'année.

Notamment, ces produits semblent avoir supplanté les obligations convertibles de Strategy, car la société n'a pas émis de nouvelle dette à taux zéro depuis février 2025. En outre, la grande majorité des fonds levés proviennent des offres initiales de ces titres, avec seulement 14 % provenant de ventes ultérieures sur le marché libre.

Lors de sa conférence sur les résultats du deuxième trimestre, le 31 juillet, Strategy a institué de nouvelles lignes directrices sur la dilution des actions ordinaires, qui interdisent les ventes d'actions sur le marché lorsque le MSTR se négocie à un multiplicateur inférieur à 2,5 par rapport à ses avoirs en BTC, sauf pour payer les intérêts sur les obligations de la dette et financer les dividendes des actions privilégiées.

Il peut être possible pour Strategy d'émettre de nouvelles actions privilégiées dans un scénario de marché baissier pour payer les obligations, mais si les portes de la collecte de fonds se ferment vraiment, les ventes forcées de MSTR finiront par réduire la quantité de BTC que chaque action représente.

⛏️ Le schéma directeur de BitMine

Remontez l'horloge de la stratégie de près de cinq ans, remplacez BTC par ETH, et vous obtiendrez BitMine Immersion Technologies (BMNR) ! L'ancien mineur de BTC s'est lancé dans une frénésie d'achat de crypto-monnaies après avoir annoncé une stratégie de trésorerie en Ether à la fin du mois de juin ; il détenait 1,15 million d'ETH d'une valeur de 5,2 milliards de dollars au moment de la rédaction de cet article.

Contrairement à la stratégie post-2025, qui s'appuie désormais sur un mélange compliqué de titres préférentiels exotiques pour lever des fonds, BitMine reste dans son ère "classique", s'appuyant sur les ventes d'actions ATM et les billets convertibles comme principaux outils de collecte de fonds.

Strategy et BitMine sont toutes deux des entreprises publiques qui se sont mariées à un seul jeton. La seule différence majeure est que BitMine se concentre sur les actifs à plus faible capitalisation boursière et a peut-être une présence publique plus visible, le président Tom Lee étant un visage familier pour les téléspectateurs des réseaux de télévision d'investisseurs en journée.

Grâce à la normalisation des sociétés de trésorerie crypto de Strategy, BitMine a connu un immense succès avec une croissance précoce, amassant une plus grande valeur de crypto au cours de son premier mois d'activité que Strategy pourrait accumuler au cours des six premiers.

Conclusion

Strategy et BitMine se distinguent tous deux comme des proxys prééminents à bêta élevé pour les cryptocurrencies qu'ils représentent. Chacun a fait une série de paris audacieux sur un seul actif cryptographique, Strategy jouant le rôle du poids lourd chevronné et BitMine celui du challenger en pleine ascension.

La domination de longue date de Strategy dans l'espace de trésorerie cryptographique, associée à sa capacité à exploiter de multiples sources de financement, lui donne une plus grande marge de manœuvre pour faire face à des conditions de marché défavorables. À l'inverse, la taille plus modeste de BitMine peut offrir un plus grand potentiel d'investissement.

Bien que différentes de par leur conception, Strategy et BitMine vivront et mourront en fin de compte de la force de l'actif qu'elles ont choisi.

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