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Le cours de l'action de 
Circle a baissé. Bien qu'en baisse de 75 % par rapport aux sommets atteints après l'introduction en bourse, CRCL se négocie toujours à plus de vingt fois ses bénéfices annualisés.
L'émetteur de l'USDC doit encore justifier une capitalisation boursière de 18 milliards de dollars face à une offre de stablecoins qui stagne depuis octobre et à des taux d'intérêt futurs en baisse - une combinaison toxique de variables qui ne peut que nuire aux revenus de l'entreprise.
C'est là qu'intervient Arc, une blockchain propriétaire centrée sur le stablecoin qui représente l'un des paris les plus audacieux de Circle pour augmenter ses gains futurs dans une économie centrée sur le stablecoin. Le réseau public compatible EVM utilise des stablecoins pour le gaz, dispose d'une confidentialité configurable et offre des intégrations directes avec la pile technologique de Circle.
Arc présente de nombreuses opportunités pour Circle, mais qu'en est-il pour les utilisateurs finaux ? Aujourd'hui, nous faisons un tour d'horizon d'Arc, discutons des qualités uniques du réseau et explorons comment Circle pourrait tirer parti de la chaîne pour son propre bénéfice.👇
⚡ L'avantage Arc
Une partie marketing et une partie fork Ethereum, Arc est la dernière blockchain compatible EVM qui aspire à conquérir l'industrie de la crypto-monnaie. Le projet est également rumeur de lancer un jeton.
Arc est actuellement en testnet et est conceptuellement similaire à Plasma et Stable, deux blockchains émergentes centrées sur les stablecoins et soutenues par Tether, le concurrent de Circle. La principale différence entre Arc/Plasma/Stable et les autres blockchains est l'utilisation de stablecoins au lieu de crypto-monnaies volatiles (par exemple ETH ou SOL) comme gaz.
Tether est en train de construire une maison pour les stablecoins, avec USDT comme citoyen de première classe.
Christopher 9 juin 2025 - 5 min read
A la base, Arc fonctionne sur "Malachite", une implémentation haute performance du système de transfert de fonds (BFT) Tendermint, natif de Cosmos. Tendermint BFT propre à Cosmos, avec une finalité inférieure à la seconde. Contrairement à de nombreux réseaux mainnet L1, Arc utilisera un ensemble de validateurs de preuve d'autorité (PoA) autorisés; cette caractéristique augmente la vitesse des transactions au détriment des garanties de décentralisation.
Pour maximiser encore les performances du réseau, l'Arc utilise Reth (un client d'exécution 
Ethereum rapide, modulaire et convivial développé par Paradigm). Cette configuration permettra de réaliser plus de 3 000 transactions par seconde (TPS) avec 20 validateurs de réseau, et pourrait produire plus de 10 000 TPS avec des ensembles de validateurs plus petits.
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Arc vise également à garantir la protection de la vie privée. La feuille de route du réseau du réseau des fonctions de confidentialité opt-in, qui protégeront les détails des transactions tout en préservant la capacité des parties autorisées à accéder aux données confidentielles via des "clés de visualisation", ce qui permettra aux utilisateurs d'effectuer facilement des transactions financières privées sur la chaîne de cryptage.
Ensemble, ces décisions techniques visent à faire de l'Arc le "Economic OS for the internet", une couche d'infrastructure unifiée conçue pour alimenter la prochaine génération de prêts onchain, de marchés de capitaux et de primitives de paiement.
La connexion de Circle
Fondamentalement, Arc n'est qu'un autre déploiement alt L1 banalisé ; les chaînes de stablecoins ne débloquent pas de nouveaux espaces de conception, elles offrent simplement un rail de paiement différent pour les mêmes types d'activités onchain.
Les justifications techniques pour que les utilisateurs migrent vers Arc peuvent être limitées (outre les fonctionnalités de confidentialité promises sans détails de mise en œuvre), mais Circle est financièrement incité à soutenir Arc, ce qui fait que l'entreprise jouera probablement un rôle de développeur permanent dans l'écosystème.
Dans le cadre de son "accord de collaborationCircle est tenue de partager avec 
Coinbase un pourcentage significatif de ses revenus USDC hors plateforme. Le montant payé est toutefois variable, et le moyen le plus simple pour Circle d'augmenter sa part de revenus USDC est d'augmenter le nombre de stablecoins détenus sur la plateforme.
Tout comme Coinbase reçoit près de 200 millions de dollars par an en paiements d'intérêts dans le cadre de cet accord pour les 4,3 milliards de dollars USDC détenus sur sa base L2, Circle peut conserver davantage de revenus en augmentant l'offre de stablecoins USDC sur Arc, en débloquant des marges unitaires supérieures et en renforçant les finances de l'entreprise dans le même temps.
Au niveau de l'infrastructure, le Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) et le Gateway de Circle permettront une interopérabilité transparente entre Arc et d'autres blockchains. Par ailleurs, l'annonce récente de la mise en place d'un annoncé récemment StableFX exchange (la première incursion de Circle dans la couche applicative) aidera les utilisateurs d'Arc à convertir entre les monnaies tokenisées.
🧐 Conclusion
Bien qu'il soit peu probable que des crypto-capitaux sérieux montent à bord d'Arc sans une incitation convaincante, Circle a toutes les raisons d'en fabriquer une.
L'émetteur de stablecoins est financièrement motivé pour accroître l'offre d'USDC directement sur Arc, et (comme cela a été précédemment démontré par Plasma), les incitations à l'achat de nouveaux jetons restent le moyen le plus rapide d'accroître la liquidité et l'attention ! En supposant que l'Arc suive une stratégie d'incitation similaire, la chaîne pourrait rapidement devenir un point névralgique de l'activité onchain axée sur l'incitation lors de son lancement sur le mainnet...
