Le jour de paie de la pompe en flux continu

Au cours du week-end, Crypto Twitter a assisté, stupéfait, à l'arrivée de BAGWORK a explosé, passant d'une capitalisation boursière de 1,2 million de dollars à un sommet de 39,5 millions de dollars en moins de 72 heures - une multiplication par 32 alimentée par les frasques chaotiques et diffusées en direct de deux personnalités de 19 ans surnommées les "Bagwork boys".

Ce qui a commencé par une course sur le terrain d'un match des Dodgers, retransmise à quelques centaines de téléspectateurs, s'est transformé en arrestations, en renflouements grâce aux honoraires des créateurs - qui ont engrangé 160 000 dollars avec seulement 500 téléspectateurs simultanés -, en démêlés avec des célébrités, en jets privés, et même en une fuite accidentelle de morceaux inédits de Drake.

Bienvenue dans la nouvelle ère de Pump.fun ?

Bien qu'il s'agisse certainement de l'un des moments de streaming les plus flamboyants sur Pump, BAGWORK n'est pas le seul. De plus en plus de créateurs découvrent que le streaming en direct transforme l'économie des lancements de jetons - transformant ce qui était autrefois un jeu à somme nulle de dumping en un modèle de revenus potentiellement durable qui aligne les intérêts des créateurs et des détenteurs.

Ce changement a de profondes implications à la fois pour le potentiel de Pump à concurrencer les plateformes de streaming traditionnelles et pour renforcer la confiance dans sa propre plateforme, un déterminant essentiel mais inconstant de son succès.

La tempête parfaite

Pour être clair, la diffusion en direct n'est pas le seul catalyseur de la récente progression de Pump :

• Des rachats quotidiens totalisant 96 millions de dollars, compensant 6,6 %+ de l'offre
• L'augmentation de 10 fois les frais du créateur deProject Ascend
• Récupération de parts de marché de 11 % à 96,6 %
• Les évaluations P/E montrent que PUMP est encore largement sous-évalué.

Il y a d'innombrables facteurs à prendre en compte, mais Project Ascend et le live-streaming semblent être les facteurs qui ont permis à PUMP de s'illuminer comme un arbre de Noël.

Les frais de transaction payés aux créateurs commencent à 0,3 % de chaque transaction au cours de la phase initiale (jusqu'à une capitalisation boursière d'environ 85 000 $). Au fur et à mesure que la capitalisation boursière de la pièce augmente, les frais du créateur atteignent 0,9 % jusqu'à ce qu'elle atteigne environ 10 millions de dollars, puis les frais diminuent progressivement pour atteindre environ 0,05 % vers 20 millions de dollars. (La pompe prend toujours une part : 0,93 % avant que la courbe de cautionnement ne soit atteinte, puis 0,05 % après, plus une commission de 0,2 % pour les LP swaps).

Que signifie cette structure ? Cette structure incite les détenteurs de jetons à éviter de se débarrasser des premiers enjeux en faveur de la monétisation via des frais plus importants qui peuvent être utilisés pour promouvoir leur pièce, financer de nouvelles fonctionnalités ou couvrir leurs propres coûts.

Cette nouvelle base économique rend viable la diffusion en direct avec des jetons. Auparavant, les créateurs monétisaient par le dumping, une dynamique qui scellait le destin de tout "jeton de streaming en direct". Désormais, ils peuvent bénéficier d'un revenu durable, échangeable en SOL et lié au volume, le tout généré par l'enthousiasme qu'ils peuvent susciter lors de la diffusion.

Un nouveau modèle de monétisation pour les créateurs ?

Le potentiel de la nouvelle structure économique de Pump devient encore plus remarquable lorsque vous la comparez aux plateformes de streaming traditionnelles.

Contrairement aux plateformes traditionnelles comme Twitch, qui prélèvent 50 % sur les abonnements et 50 à 70 % sur les publicités, Pump.fun renverse le scénario avec un modèle de paiement plus direct qui saute le grind de l'audience et remet aux créateurs précoces jusqu'à 80 % des frais.

Par exemple, dimanche, Pump.fun a versé 4 millions de dollars de récompenses aux créateurs, principalement aux créateurs débutants. Partout où l'on regarde sur la ligne du temps, "Pump comme l'avenir du streaming" est défendu. La traction initiale étant un succès retentissant, le spectre des possibilités futures ressemble à ceci :

• Au minimum ? Des succès comme celui de Bagwork augmentent la notoriété de la plateforme, attirant l'attention des streamers qui voient leurs pairs gagner 30 fois plus avec de plus petites audiences
• Au-delà ? Pump s'impose comme la plateforme de streaming de choix pour les créateurs qui comprennent que la propriété et le volume des échanges l'emportent à tout coup sur les revenus publicitaires.

Pour être clair, tout n'est pas rose. Les diffuseurs de Pump doivent entretenir la flamme virale pour développer une certaine "cohérence" avec les frais, car les fans ne sont pas liés à des frais récurrents tels que les abonnements. En d'autres termes, il n'y a aucune prévisibilité et, étant donné la nature mercenaire de l'attention dans la cryptographie, vous ne pouvez jamais vous contenter de profiter d'un élan passé.

La fidélisation par la confiance

Si la nouvelle économie de Pump peut créer une nouvelle valeur pour le live-streaming en général, la plus grande promesse réside dans la façon dont le live-streaming peut aider Pump à cultiver la monnaie essentielle de tout lancement de jeton réussi dans le domaine de la cryptographie : la confiance.

Les utilisateurs sont friands de vidéos en direct. Nombreux sont ceux qui attribuent la croissance du streaming en direct et le succès d'émissions telles que comme TPBN à la satisfaction d'une faim culturelle d'authenticité non filtrée à l'ère du contenu généré par l'IA. Cette dynamique peut s'avérer particulièrement puissante dans le domaine des cryptomonnaies, où les attentes par défaut sur des plateformes comme Pump sont rudimentaires et où chaque jeton exige un profond acte de foi.

Nous avons vu ce pouvoir de la confiance se manifester au cours de l'été lorsque BONK a pris des parts de marché de Pump, précisément parce qu'elle a compris cette dynamique. Alors que Pump a fait des choses qui n'étaient bonnes que pour elle, BONK a construit la confiance grâce à l'adhésion visible de la communauté de ses principaux leaders et influenceurs.

Nous avons analysé ce changement en août dernier :

La chute de Pump et l'ascension de BonkFun sur Bankless

Les traders de Memecoin semblent prêts pour des pâturages plus verts après une relation toxique avec Pump.fun. Mais reviendront-ils ?

BanklessDavidChristopher 4 août 2025 - 6 min read

La réintroduction du live-streaming par Pump.fun, qui a déjà comblé la différence, est prête à fournir à la plateforme de nouvelles munitions. Lorsque les "développeurs" montrent leur visage, interagissent en temps réel avec les détenteurs et démontrent qu'ils poursuivent la mission de leur pièce, ils transforment les jetons en communautés avec de vraies personnes derrière eux - une colonne vertébrale nécessaire qui leur donne une plus grande chance de rétention des détenteurs.

Les frais de création constituent la base financière, permettant aux développeurs de se maintenir sans dumping tout en développant leur audience. La diffusion en direct ajoute cette couche sociale, permettant aux créateurs d'établir leur crédibilité par leur présence plutôt que par des promesses.

Cette infrastructure de confiance ne profite pas seulement aux jetons individuels - elle renforce la position de Pump en tant que plateforme où les projets disposent de tous les outils dont ils ont besoin pour prospérer, créant ainsi un cercle vertueux qui renforce l'ensemble de l'écosystème.