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gm Bankless Nation,
Les marchés prédictifs sont sous le feu des critiques. Si les détracteurs s'empressent de les présenter comme une alternative aux paris sportifs, ils passent à côté de l'enjeu réglementaire, écrit David dans son essai d'aujourd'hui.
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Sponsor : Ready ( anciennement Argent) — Il est facile de se passer d'une banque quand on a Ready.
Cette semaine, le nouveau président de la CFTC et ami du podcast Mike Selig a une déclaration publique et retentissante sur les marchés prédictifs par la CFTC.
« Les marchés prédictifs ne sont pas nouveaux... la CFTC réglemente ces marchés depuis plus de deux décennies. »
Cela a déclenché une vive réaction négative dans tout le pays. Elizabeth Warren, Chris Christie, des sénateurs et des représentants du Congrès ont tous exprimé leur mécontentement à l'idée que les marchés prédictifs ne soient réglementés qu'au niveau de la CFTC.
« Les marchés prédictifs sont des cow-boys sans scrupules. » - Chris
Christie « La CFTC de Trump tente de priver les États de leur autorité pour réglementer les jeux d'argent sur leur territoire et protéger les Américains contre les escroqueries. » - Liz Warren
« Mike, j'apprécie que vous tentiez cela avec sérieux, mais je ne me souviens pas que la CFTC ait autorité sur le « marché dérivé » des rebonds de LeBron James. » - Spencer J. Cox, gouverneur de l'Utah
« Les paris sportifs représentent 90 % des volumes de transactions sur ces plateformes. Le Congrès n'a jamais eu l'intention de confier à la CFTC la supervision de ce qui est en fait des paris sportifs à l'échelle nationale. » - Sean Casten, représentant de l'Illinois
La plupart des critiques à l'encontre de la revendication de compétence de Mike Selig sur les marchés prédictifs portent sur le fait que ces plateformes représentent avant tout des plateformes de paris sportifs.
Il convient de souligner qu'il s'agit d'un problème propre à Kalshi : le volume de 
Polymarket est réparti entre un large éventail de catégories, les marchés liés à la politique et aux élections restant dominants.
Quoi qu'il en soit, l'objet des marchés de prédiction n'est pas un détail pertinent dans la manière dont ces choses sont réglementées. La raison pour laquelle les marchés de prédiction relèvent de la CFTC est que les marchés de prédiction sont des marchés, tandis que les plateformes de paris sportifs sont des livres centralisés.
Le fait qu'il s'agisse de marchés peer-to-peer , et non de paris entre clients et entreprises, change catégoriquement la nature de ces plateformes.
Les marchés sont réglementés au niveau fédéral, tandis que les plateformes de paris sportifs, où il existe une asymétrie de pouvoir évidente entre les clients et la plateforme, sont réglementées au niveau des États. Le fait que les marchés prédictifs semblent similaires en apparence ne change rien au fait que ces plateformes fonctionnent à un niveau fondamentalement différent.
La liberté de transaction
La liberté de transaction est un droit humain fondamental, du moins à mon avis.
Les êtres humains devraient être libres d'échanger de l'argent entre eux selon des conditions convenues. Je ne pense pas qu'il soit approprié que le gouvernement s'immisce dans un échange équitable entre deux adultes consentants.
Lorsque vous achetez ou vendez une part du résultat d'un marché prédictif, vous effectuez une transaction directe, de pair à pair, avec un autre être humain. La plateforme facilite ces transactions, mais n'intervient pas dans la nature de la transaction.
Deux personnes peuvent se mettre d'accord pour que l'une paie à l'autre 0,60 $ si les Seahawks gagnent, ou reçoive 0,40 $ si les Patriots gagnent. Les marchés prédictifs permettent simplement que cela se produise à grande échelle et permettent aux individus de connaître le prix équitable du marché qui les intéresse.
La CFTC n'est pas un « organisme de réglementation fondé sur le mérite » : le fait que les opinions des gens sur les marchés sportifs soient négatives ou non n'a aucune importance pour la CFTC.
La seule chose qui importe, c'est de savoir s'il s'agit de produits financiers dérivés.
Les paris sportifs ne sont pas des instruments financiers : ce sont des chiffres déterminés de manière descendante par un bookmaker centralisé. Ils ne créent pas de marchés : ce sont des produits vendus à grande échelle à des masses qui sont prêtes à accepter des cotes fondamentalement inférieures pour le plaisir et l'expérience d'être exposées à un résultat réel.
Une ode au marché
Dans le meilleur des cas, les marchés sont des moteurs de découverte décentralisés. Ils agrègent les informations en prix et en résultats sans qu'une autorité centrale ait à dicter ce qui est vrai ou précieux. Ils sont intrinsèquement à la recherche de la vérité : les mauvaises hypothèses font perdre de l'argent, les bonnes hypothèses sont renforcées.
Les marchés sont démocratiques. La participation n'est pas limitée par le statut ou les références ; toute personne disposée à effectuer une transaction peut exprimer son opinion par l'action. Les marchés ont tendance à récompenser la précision, l'efficacité et l'adaptabilité plutôt que l'idéologie.
Les marchés sont adaptatifs. Ils se mettent à jour en permanence en fonction des nouvelles informations. Lorsque les conditions changent, les incitations évoluent et les comportements suivent. Cette boucle de rétroaction dynamique les rend résilients, autocorrecteurs et souvent plus en phase avec la réalité que les structures bureaucratiques statiques.
Les marchés sont une bonne chose. Le rôle de la CFTCest de réglementer ces marchés afin que les propriétés souhaitables mentionnées ci-dessus soient préservées et maximisées.
Si nous enfermons les marchés prédictifs dans le cadre beaucoup plus restreint des lois étatiques sur les jeux d'argent, nous perdons les propriétés incroyablement puissantes qu'ils apportent au monde. Si nous voulons que les marchés prédictifs deviennent la pire version d'eux-mêmes, nous les réglementerons en vertu des lois étatiques sur les jeux d'argent.
Si nous voulons qu'ils deviennent la meilleure version d'eux-mêmes, ce qui est un pilier fondamental de la vérité pour la société, ils doivent être réglementés uniquement par la CFTC.
Je crois aux marchés.
J'espère que vous aussi !
📈 L'actif
- Bitmine a ajouté 45 000 ETH supplémentaires, portant son portefeuille total à 4,37 millions d'ETH
- Les RWA ont dépassé une capitalisation boursière de 15 milliards de dollars au sommet d'Ethereum
- BlackRock a commencé à acheter des ETH avant le lancement de son ETF de staking
- Harvard a établi une position de 87 millions de dollars dans l'iShares
Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock
🏛️ Le protocole
- L'EF a publié sa mise à jour des priorités du protocole pour 2026; relancé les études sur le protocole Ethereum; et a présenté l'équipe de la plateforme
- FOCIL sera l'une des principales fonctionnalités de la fourche Hegota
- Ethereum L'équipe zkEVM a publié les normes zkVM v0
📱 Les applications
- Balancer a lancé les LBP sur son infrastructure V3
- Rocket Pool a déployé sa mise à jour majeure Saturn One, réduisant le montant minimum du dépôt des validateurs à 4 ETH
- Etherfi migre son infrastructure vers le réseau principal OP d'Optimism
- Octant a lancé sa migration vers la version V2
🤫 La pile de confidentialité
- Flashbots a présenté Flashnet, un nouvel outil d'anonymat réseau pour l'écosystème Ethereum
- Privacy Pools a ajouté la prise en charge du stablecoin BOLD de Liquity
- Nightfall, la couche de confidentialité L3 d'EY, a été déployé sur Starknet
🐸 La culture
- Vitalik : « La neutralité est pour les protocoles» «Donner une chance aux plus faibles» ; et «Il existe une synergie importante entre FOCIL et AA» ;
- Snapshot a dévoilé Ethereum Future, une campagne de vote communautaire visant à « prendre la température » autour de la feuille de route d'Ethereum.
- ETHDenver 2026 a débuté au National Western Center de Denver
💽 The Tech
Base est en train de migrer depuis la Superchain d'
Optimism afin de développer sa propre infrastructure unifiée- OpenAI, en collaboration avec Paradigm, a présenté EVMbench, un nouveau test de référence permettant d'évaluer la manière dont les agents IA abordent les vulnérabilités des contrats intelligents
Une guerre juridique autour des marchés prédictifs vient d'être rendue publique.
Ryan et David analysent la revendication d'autorité exclusive de la CFTC, la réaction des responsables politiques et des législateurs des États, et expliquent pourquoi ce combat porte en réalité sur la question de savoir si ce sont les marchés ou la politique qui définissent la vérité. Ils examinent pourquoi les marchés prédictifs basés sur l'IA pourraient être le produit le mieux adapté au marché des cryptomonnaies à ce jour, et pourquoi cela effraie les régulateurs.
De plus : Harvard passe du Bitcoin à l'Ethereum, Base rompt avec Optimism, 
Zora s'étend à Solana, la direction de la Fondation Ethereum est remaniée, des signes de vie pour le Clarity Act, des institutions achètent des jetons DeFi, l'impôt européen sur les plus-values latentes, la « vie » autonome sur Ethereum, l'EVMbench d'
OpenAI et ce que dit ETHDenver sur l'avenir de la cryptographie.
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