Est-ce que tout est fini ? Ce que disent les marchés pour 2026

Ryan :
[0:04] Bankless nation nous sommes la troisième semaine de novembre 2025 c'est l'heure du bankless weekly roll-up nous avons une peur extrême sur les marchés crypto est-il temps d'appeler cela un marché baissier ?

David :
[0:15] Qu'as-tu fait pendant mon absence ? Je suis beaucoup plus pauvre que la dernière fois que je suis venu.

Ryan :
[0:21] J'essayais de tenir le fort, mais ça n'allait pas très bien, mais je me suis dit

Ryan :
[0:25] Mais tu étais censé faire du mal à certains malfaiteurs dans les montagnes. J'ai fait ma part. Tu l'as fait ? Alors, où étais-tu ? Tu es en Argentine en ce moment, n'est-ce pas ?

David :
[0:37] Je suis à Buenos Aires. Oui, c'est ça. Ces deux dernières semaines, j'ai fait de la randonnée et de l'escalade en Patagonie. Je viens de prendre un peu d'avance dans mes explorations de l'Argentine avant DevConnect. J'attends toujours le décompte final du nombre de personnes qui sont venues à Buenos Aires. Je ne pense pas que nous aurons jamais le chiffre exact, mais les estimations se situent quelque part entre 7 et 11 000 personnes à Buenos Aires. Lorsque vous prenez un Uber, il vous faut un certain temps pour en obtenir un. Et quand vous montez dans un Uber, l'Uber explose comme le chauffeur. Il est en train d'exploser avec les prochaines demandes d'Uber. On peut donc voir des crypto-monnaies demander un Uber après l'autre. C'est comme ça qu'on sait que la ville est saturée. Les gens adorent Buenos Aires et l'énergie est très élevée ici.

Ryan :
[1:26] Tu es déjà argentin ? As-tu obtenu ta citoyenneté ?

David :
[1:31] D'après Fede de Land to Class, je le suis, j'ai coché la case d'être culturellement argentin. Je veux en fait parler de Morpho et de ce tout nouveau swag que je veux montrer, je vais aller le chercher rapidement, j'ai cette tasse de maté personnalisée, je ne pense pas que vous sachiez ce qu'est le maté, mais c'est une tasse de maté très, très polie avec une cuillère très cool. C'est probablement, c'est probablement une pièce de swag de tous les temps pour moi. Le mate est un produit très argentin. C'est un peu comme un thé si le thé était 10 fois plus fort. Tout le monde boit du maté en Argentine. J'ai un gobelet de maté de la marque Morpho.

Ryan :
[2:11] Tu mets du lait dedans ? Ou tu le bois noir ?

David :
[2:14] Blasphème. Blasphème. Non, vous mettez un tas d'herbes dedans. Euh, et vous avez, vous savez, vous avez comme un petit sachet d'herbes pour votre thé ? Oui. Non, non, non, non. Tu mets des herbes pour que la tasse soit pleine.

Ryan :
[2:26] Wow. Donc c'est une sorte de texture, pas liquide, pas du tout. C'est totalement liquide. Il y a des sortes d'herbes qui flottent dans ta bouche et tes dents.

David :
[2:34] La cuillère a un filtre. Ah. Oui, c'est ça. Oui. Vous ne buvez donc pas les herbes, mais c'est extrêmement herbacé et extrêmement caféiné. C'est de la Yerba Mate. C'est de la Yerba Mate. C'est la version originale argentine.

Ryan :
[2:46] J'aimerais avoir d'autres commentaires sur l'Argentine, mais aussi, bien sûr,

Ryan :
[2:49] DevConnect. Ethereum est-il de nouveau sur la bonne voie ? C'est ce que j'ai vu. Mais je veux avoir votre point de vue sur le terrain, les vibrations. Tu dois aussi me donner des nouvelles du Bankless Summit.

David :
[2:58] Le Bankless Summit était génial.

Ryan :
[2:59] Oui, revenons à la peur extrême que nous ressentons tous en ce moment. J'ai trois points de vue d'investisseurs en crypto-monnaies sur le marché baissier, ainsi que quelques-uns des nôtres. J'aimerais connaître votre point de vue à vous aussi. Et que couvrons-nous d'autre aujourd'hui ?

David :
[3:13] L'application Aave, c'est vraiment un sujet qui fait le buzz dans les rues de Buenos Aires. Aave a lancé une nouvelle application conviviale pour déposer des écuries. En fait, les consommateurs peuvent déposer de l'argent, qui est transféré aux écuries en arrière-plan. L'argent est ensuite transféré dans des écuries, où il peut rapporter entre 6 et 9 %. Il s'agit donc d'une application très conviviale, qui s'inscrit dans l'un des thèmes de DevConnect, à savoir les applications de dissimulation de la blockchain conviviales pour les consommateurs. Dans l'espace Ethereum layer two, nous parlons à nouveau de layer twos, mais celui-ci est très différent, c'est la réponse d'Ethereum à Zcash. Nous avons un ZK layer two qui a été lancé la semaine dernière sans que l'on s'y attende, même si nous le connaissons depuis un moment. Nous allons également parler de l'introduction en bourse de Kraken et de son évaluation. Enfin, Coinbase a annoncé la date du 17 décembre. Ils ont donc fait une annonce d'une annonce,

David :
[4:05] Et puis on a les fuites le lendemain. Nous allons donc en parler aussi.

Ryan :
[4:09] Sur la semaine, le Bitcoin est en baisse. Donnez-nous les dégâts.

David :
[4:12] Oui, il faut enlever ce pansement. Le bitcoin a baissé de 13 % sur la semaine. Il a baissé de 23 % sur le mois. Nous sommes actuellement à un peu plus de 87 $. C'est l'un de ces sentiments, je pense que tous les crypto-monteurs qui sont là depuis assez longtemps connaissent ce genre de sentiment où... C'est comme l'ours ? Vous vous réveillez le matin, vous vérifiez les prix et ils sont en baisse. Et vous répétez ce processus pendant environ deux semaines. C'est l'impression que l'on a. L'Ether raconte une histoire très similaire. 2 800 $ pour un seul Ether, en baisse de 14 % sur la semaine. 30% sur un mois. Mais, vous savez, Ryan, si vous faites un zoom arrière et que vous remontez jusqu'en avril, nous sommes en hausse de 2 fois. Deux fois plus qu'en avril. Alors, tu sais, fais un zoom arrière.

Ryan :
[5:01] 2x pour E, c'est ça ? C'est la baisse des mauvais détenteurs d'ETH en avril de cette année. Je crois que nous sommes descendus à 1400 ou quelque chose comme ça. Je crois qu'on est descendu à 1400 ou quelque chose comme ça. C'était 1 700. C'était en fait 1 400 en avril.

David :
[5:13] C'était le plancher tarifaire ? C'était ça ? Oui. C'était le plancher tarifaire.

Ryan :
[5:17] Donc toujours en hausse à partir de là. Mais rien de tout cela n'est très réjouissant, bien sûr. La capitalisation totale du marché des crypto-monnaies est de 3,1 trillions.

David :
[5:25] 3.1. C'est un chiffre bas. Nous étions à, à quoi étions-nous ? 4,4 était le record absolu. Oui, c'est vrai.

Ryan :
[5:30] Ouais. Êtes-vous prêt à parler de marché baissier ? S'agit-il d'un marché baissier selon vous ?

David :
[5:35] Je veux dire, à un moment donné, le marché baissier devient comme une définition technique, et si vous êtes simplement en baisse pendant deux trimestres consécutifs, alors c'est comme un marché baissier. Le sentiment.

Ryan :
[5:43] C'est comme une récession. Je ne sais pas. J'ai l'impression que la cryptographie a une définition différente.

David :
[5:47] Non, mais la récession est l'économie. Un marché baissier fait partie du marché. Comme je l'ai dit, l'indicateur pour moi est qu'il y a une dynamique baissière en ce moment. Si je peux me réveiller et me dire que je vais vérifier mon téléphone et que je sais que les prix sont plus bas, et que c'est vrai et que cela se produit régulièrement,

David :
[6:04] comme si j'étais déjà passé par là. Et c'est comme toutes les années de marché baissier.

Ryan :
[6:07] Bien sûr, alors donnez-moi votre sentiment.

David :
[6:09] Oui, j'ai l'impression que c'est un marché baissier. C'est comme si tu recevais un coup de poing dans le ventre à plusieurs reprises et que tu ne vendais pas parce que, par exemple, je ne vais pas vendre maintenant. Comme si cela s'était déjà produit. Mais ça recommence.

Ryan :
[6:21] La seule partie qui manque à cela, je pense, c'est que ce sentiment se manifeste pendant des mois. Et après des mois, on se dit : oh, le marché baissier est confirmé, n'est-ce pas ?

David :
[6:30] Oui, il est trop tard pour vendre.

Ryan :
[6:32] Nous n'en sommes pas encore là depuis des mois. Mais je dirais que la baisse du Bitcoin en ce moment est d'environ 31% en dessous du plus haut historique. Et l'ETH est à environ 43 %. S'il ne s'agit pas d'un marché baissier, c'est un véritable piège à ours qui est en train de se mettre en place. Un événement marquant s'est produit vendredi dernier lorsque les crypto-monnaies ont chuté, tout comme les actions. Il y a deux raisons pour lesquelles les marchés se sont effondrés vendredi dernier, David, la première est qu'il y a maintenant une certaine incertitude quant à la baisse des taux d'intérêt de la Fed.

David :
[On est passé d'une baisse de 25 points de base qui était presque certaine selon Polymarket il y a quelques mois à une absence de changement, avec 63 % de chances et une baisse de 25 points de base avec 35 % de chances, alors qu'avant c'était inversé.

Ryan :
[7:34] C'est exact. Les investisseurs réintègrent donc les chances d'une baisse des taux en décembre et les chances ont baissé.

Ryan :
[7:41] Ils l'intègrent donc. Et c'est ce que l'on constate à Polymarket. Les présidents de la Fed se disent préoccupés par la persistance de l'inflation, ce qui indique que la politique restera probablement restrictive. C'est très bien. Cela a frappé les marchés vendredi dernier.

David :
[7:54] Pouvons-nous parler du volume de 130 millions de dollars sur ce marché ? C'est beaucoup. C'est une quantité folle. Je veux dire que si vous êtes un trader macro et que vous suivez de près la Fed, vous avez enfin un outil pour négocier directement sur quelque chose auquel tant de gens prêtent attention. Ce marché particulier doit donc être l'un des marchés de produits les plus adaptés de tous les marchés de prédiction.

Ryan :
[8:19] C'est aussi quelque chose que vous pouvez utiliser pour couvrir certaines de vos autres positions, n'est-ce pas ? Quand on obtient ce niveau de volume. D'accord, c'était la première chose. C'était la première chose. Par ailleurs, il semble qu'au cours de la semaine dernière, peut-être depuis vendredi dernier, les craintes d'une bulle de l'IA se soient intensifiées. Et cela a toujours été dans l'air. Les valeurs de la technologie et de l'intelligence artificielle s'affaiblissent. Le NASDAQ s'est donc effondré la semaine dernière. En fait, c'était une nouvelle plus tôt dans la semaine. Je pense que c'est peut-être dimanche que j'ai vu cette nouvelle. Peter Thiel vend l'ensemble de ses actions NVIDIA.

David :
[8:51] Mec, il vient de vendre NVIDIA sur le marché ?

Ryan :
[8:54] Mm-hmm. 100 millions de dollars. Oui. C'était 40%, d'un de ses fonds, du portefeuille d'un de ses fonds. SoftBank a également vendu. Je ne sais pas si c'est une sorte d'effet amplificateur sur la perception d'une bulle de l'IA, je vois ça partout dans les médias grand public, l'IA est-elle dans une bulle, l'IA est-elle dans une bulle, on dirait que c'est dans l'air, c'est...

David :
[9:24] C'est l'une de ces choses où s'il y avait plus de nouvelles haussières ou si les gens étaient simplement moins décontractés, personne ne s'en soucierait, mais le fait que ce soit le cas...

David :
[9:34] coïncide avec des mouvements de prix à la baisse avec les fonds fédéraux. Une fois que les gens sont baissiers, la baissière peut devenir plus contagieuse. Et nous ne nous en soucierions pas si cela s'était produit dans d'autres contextes.

Ryan :
[9:45] C'est exact. Mais je dirais, David, que Peter Thiel a peut-être mal choisi son moment. Il a peut-être vendu trop tôt parce qu'hier, Jensen, le PDG de NVIDIA,

David :
[9:57] est sorti. L'homme qui ne peut pas rater.

Ryan : [9:59] Oui :
[Il a sauvé le marché. Il a sauvé l'IA. C'est ce que les gens disent. C'est donc Jensen. Et il sort. La première chose que dit Jensen lors de l'appel sur les résultats, c'est que tous les investisseurs considèrent les résultats de NVIDIA comme un indicateur de l'évolution du marché de l'IA. Et gardez à l'esprit que NVIDIA représente 8 % de l'indice S&P à l'heure actuelle.

David :
[10:20] 8%.

Ryan :
[10:21] 8%. D'accord.

David :
[10:22] C'est fou.

Ryan :
[10:23] C'est donc très important. La toute première chose que Jensen dit lors de l'appel à propos des résultats, c'est qu'il parle de la bulle. Il dit qu'on a beaucoup parlé de la bulle de l'IA. Voici ce que nous voyons chez NVIDIA. Ensuite, il se lance dans l'élaboration de toutes les attentes en matière de bénéfices. Il arrive, il dépasse les revenus, il arrive, il dépasse les bénéfices, et il les fait exploser. Et nous obtenons une belle bougie verte sur le marché de l'après-vente de NVIDIA.

David :
[10:51] C'est dingue. De 187 $ à 195 $, 200 milliards de dollars de capitalisation boursière en un seul mouvement. C'est un tiers d'Ethereum.

Ryan :
[11:00] Oui, un tiers de l'Ethereum en un seul mouvement, c'est ça ? Jensen dit donc en gros, hey, vous avez beaucoup entendu parler de la bulle de l'IA. Ce n'est pas ce que nous voyons. Voici les chiffres qui le prouvent. Et d'ailleurs, nous avons des prévisions de la demande. C'est donc peut-être enrayé.

David :
[11:14] Ne vendent-ils pas les pioches et les pelles à la bulle perçue ? Ils gagneraient donc de l'argent, qu'il s'agisse d'une bulle ou non.

Ryan :
[11:22] Ils cesseront de gagner de l'argent lorsque la demande ralentira. Et une partie de la bulle narrative de l'IA la plus récente est que la demande commence à ralentir. D'accord, nous sommes en surprovisionnement. Nous ne pouvons pas obtenir l'énergie et l'électricité dont nous avons besoin pour alimenter ces centres de données. Les puces restent donc inutilisées. Elles ne peuvent même pas être branchées sur cet appareil. Je veux dire qu'il y a beaucoup d'histoires différentes à ce sujet, bien sûr. Quoi qu'il en soit, toutes ces mauvaises vibrations de vendredi dernier ont été amplifiées par la cryptographie. Et David, nous en sommes au point de l'indice de peur et d'avidité de la peur extrême dans les crypto-monnaies.

Ryan :
[11:56] crypto en ce moment. D'accord ?

David :
[11:58] On a l'impression que sur le marché du commerce, il y a à la fois des ours et des taureaux. Et ils se contrebalancent en quelque sorte. C'est vrai. Il y a la peur et la cupidité sur le marché traditionnel. Et dans la crypto, c'est juste la peur. C'est juste de la peur. Nous n'avons pas les bonnes choses. Nous n'avons que les mauvaises choses.

Ryan :
[12:13] Oui. Une peur extrême. La dernière fois que nous avons ressenti cela, ce cycle, c'était en avril. Et c'était sur le tarif ici.

David :
[12:20] C'était le point le plus bas.

Ryan :
[12:22] Oui, c'était le fond.

David :
[12:23] C'est vrai. C'était le fond. C'est ça.

Ryan :
[12:25] Le fond, mais pas la fin du cycle. C'est exact. L'étape clé, cependant, est que le Bitcoin a eu une croix de la mort.

Ryan :
[12:30] Connaissez-vous votre TA, David ? Sais-tu ce qu'est une croix de la mort ?

David :
[12:34] Oui, c'est comme lorsque la moyenne mobile simple croise une autre ligne. C'est comme deux tendances qui se croisent. C'est comme si la tendance locale se croisait en dessous de la tendance à long terme, ce qui signifie que nous ne sommes tout simplement pas en mesure de maintenir un prix suffisamment élevé. En fait, nous avons un peu baissé. Il s'agit donc d'un indicateur TA qui permet de dire qu'il s'agit simplement d'une question de momentum. C'est juste qu'il y a eu suffisamment d'élan à la baisse. Mais lorsque nous avons interrogé Ledger à ce sujet, ou en fait Ben Cowan aussi. C'est comme si une fois que la croix de la mort se produit, vous savez, soit vous pensez qu'il va y avoir plus de momentum à la baisse, un peu comme ce dont je parlais avec, vous savez, semaine après semaine et mois après mois de prix négatifs, soit les prix négatifs ont déjà été exprimés. Et comme, cela suit déjà les deux ou trois derniers mois d'action de prix négative. C'est la raison pour laquelle la croix de la mort s'est produite. Quelle est donc l'utilité de cette mesure ? Je ne sais pas vraiment. Elle vous indique les tendances.

Ryan :
[13:29] Oui, ou peut-être qu'elle ne dit rien du tout, comme tu le dis.

David :
[13:32] Et même sur ce graphique, vous pouvez voir la dernière croix de la mort qui s'est produite en juin 2025. Et puis celle qui s'est produite avant cela, qui était peut-être en octobre 2024. Et celle qui s'est produite avant, quelque part autour d'octobre 2023. Et tout ce qui s'est passé ensuite, c'est qu'il y a eu une montée en flèche.

Ryan :
[13:50] Ouais, ouais, ouais. Il s'agit du croisement de la moyenne mobile simple à 50 jours sous la moyenne mobile à 200 jours. Et comme tu l'as dit, parfois cela nous dit que c'est fini. Parfois, ce n'est pas le cas, n'est-ce pas ? Nous avons donc déjà eu, quoi, un, deux, trois, trois croisements de la mort dans ce cycle. Et si vous regardez ce graphique... Ils étaient haussiers.

David :
[14:09] Ce qui s'est passé ensuite, c'est qu'il a augmenté.

Ryan : [14:11] Bien sûr :
[14:11] Bien sûr. Vous pouvez donc avoir des croisements de mort haussiers où il est bon d'acheter le creux et vous pouvez avoir des croisements baissiers, n'est-ce pas ? C'est un an plus tard, tous les croisements de la mort que nous avons vus pour le bitcoin dans l'histoire, d'accord ? Parfois, vous obtenez un rendement de 666 % un an plus tard. Et d'autres fois, vous obtenez un rendement négatif de 50 % un an plus tard.

David :
[14:30] Donc tu me dis qu'il n'y a pas d'information ici.

Ryan :
[14:33] Peut-être pas. Mais ça fait mal que le bitcoin soit en dessous de 90 000. Ça fait mal. C'est la première fois en sept mois que nous avons effacé tous nos gains de 2025. Regardez les bougies annuelles. Tout ce qui était en 2025 a disparu. Tout notre dur labeur. Que s'est-il passé ? Les DAT n'ont pas l'air bien non plus. Les DATs de l'Ethereum. Les DATs ont mauvaise mine. La gueule de bois des DAT. Oui, c'est vrai. Même le King DAT, n'est-ce pas ? La stratégie de Michael Saylor n'a pas l'air d'aller très bien. Le MNAV est, je ne sais pas s'il est en dessous de 1 en ce moment. J'aurais probablement dû y jeter un coup d'œil, mais c'est très proche. Si elle n'est pas en dessous de 1, elle est juste au-dessus de 1. Mais la bonne nouvelle, c'est que David, Michael Saylor, dit qu'il continue d'acheter. Voici Michael Saylor. Michael, compte tenu de la situation actuelle du Bitcoin, vous achetez ? Nous achetons. Nous achetons beaucoup, en fait. Nous annoncerons nos prochains achats lundi matin. Je pense que les gens seront agréablement surpris. En fait, nous avons accéléré nos achats. Vous arrive-t-il de ne pas acheter, Michael ? Non, nous achetons toujours. Voilà. Michael Saylor. Il n'achète jamais.

David :
[15:37] Non, on achète toujours. Michael Saylor, qui porte le flambeau.

Ryan :
[15:42] Laissez-moi vous donner trois perspectives que j'ai lues sur la situation du marché de la part de différents investisseurs. Et je pense que chacun d'entre eux est un investisseur en crypto-monnaies et que chacun d'entre eux a un point de vue légèrement différent sur les choses. Le premier est Raoul Paul. Le premier est Raoul Paul. Raoul Paul a été un haussier à cycle prolongé. Il pense essentiellement que ce n'est pas fini. Le cycle se poursuivra jusqu'en 2026. Et il maintient cette position même après le récent repli. Et il voulait le rappeler à tout le monde. Il a donc publié ce tweet. Je voulais mettre la vente actuelle en perspective. Le bitcoin a été corrigé en 2024, avec une perte de 32 %. En 2025, négatif de 32 %. Et aujourd'hui, il se situe autour de 28 %. Nous venons de le mettre à jour. Il est à environ 31 %. Vous l'avez déjà vécu. Nous avons déjà vu cela, ce cycle. Il donne ensuite les chiffres pour Solana et Sui. Nous avons déjà vu cela. Il dit que les données techniques sont flamboyamment survendues. Le sentiment est également dans la merde. C'est ce que j'ai vu de pire dans ce cycle. Son message sous-jacent est le suivant : le cycle n'est pas terminé. Ne le gâchez pas. Raoul Paul estime que le cycle n'est probablement pas terminé. Arthur Hayes croit lui aussi au cycle prolongé. Mais plutôt que de se tenir à ces 30 % de corrections, vous savez, c'est un traître. Il a donc publié un billet intitulé Snow Forecast.

David :
[16:58] Il a les meilleurs titres. Je sais, c'est vrai.

Ryan :
[17:00] C'est une grande, toujours grande narration autour de ça et, vous savez, de grandes intros. Mais il dit essentiellement que ses indicateurs montrent un resserrement des liquidités. Et cela correspond, pendant que vous êtes dehors, David, j'ai eu une conversation avec Michael Howell. C'est lui qui a inventé cette mesure, l'indice de liquidité mondiale. Cet épisode sortira lundi. Vous pouvez voir ceci à la fin, cette pointe ici, où la liquidité mondiale est en quelque sorte à son apogée et maintenant elle diminue ? Un peu moins ?

David :
[17:26] Eh bien, un peu. On n'a pas vraiment l'impression qu'elle baisse.

Ryan :
[17:29] Mais c'est marginal, n'est-ce pas ? Et donc cette petite baisse marginale de liquidité, il y a toutes sortes de raisons, les comptes TGA et tout ça, que nous n'avons pas le temps d'aborder, mais nous constatons une baisse de liquidité. Arthur Hayes dit que cela a un impact sur les marchés. Son point de vue est que nous allons baisser, que le bitcoin peut descendre jusqu'à 80 000, que les actions vont baisser de 10 à 20 %. Ensuite, la Fed, Trump et le Trésor devront réagir et relancer les marchés. Il s'attend donc à ce que les choses baissent. Mais en 2026, il n'y aura que des hausses. Ce que nous allons faire en premier lieu, c'est retracer tous les gains réalisés depuis avril. Ensuite, nous ne reprendrons le chemin de la hausse qu'une fois que l'imprimante à billets se remettra en marche. Il appelle donc à un marché haussier rageur en 2026, alimenté par cette impression monétaire, ainsi que par l'assouplissement quantitatif de la Chine.

David :
[18:22] D'accord, la raison pour laquelle je n'ai pas fait de commentaire après Raoul Paul, c'est que je voulais aussi entendre Arthur Hayes, mais ces deux personnes, que je respecte et qui en savent plus que moi, ont tendance à toujours penser ces choses. Arthur Hayes aime toujours revenir sur l'assouplissement quantitatif en cours. C'est pourquoi le gouvernement va devoir procéder à un assouplissement quantitatif, puis nous allons nous effondrer. C'est la conclusion de la plupart des articles d'Arthur Hayes.

Ryan :
[18:49] Et j'ajouterais qu'il en fait aussi le commerce, n'est-ce pas ? Il a donc vendu un tas de crypto aussi. Je devrais le dire. Il en vend. Il en a vendu tout un tas pour ce creux, puis il va racheter plus bas. C'est son plan. C'est drôle comme tout le monde dans la cryptographie a tendance à jouer sa classe de personnage, n'est-ce pas ? Raoul Paul sera toujours haussier, haussier sur le cycle, toujours haussier.

David :
[19:08] Raoul Paul est toujours haussier.

Ryan :
[19:09] Arthur Hayes, c'est un trader, alors que fait-il ? Il est haussier à long terme, mais il négocie ces creux, il négocie ce cycle.

Ryan :
[19:15] Il y a un troisième point de vue que je voudrais donner ici, et je dirais qu'il a été le plus précis jusqu'à présent, c'est celui de notre propre ami de l'émission, Michael Nato du rapport DeFi.

David :
[19:26] Je n'ai jamais vu Michael Nato avoir une mèche, alors que Raoul Paul et Arthur Hayes en ont tous les deux. Je n'en sais rien. Je n'ai pas eu assez de données de Michael Nadeau, mais je ne l'ai pas identifié, ce qui me pousse à lui faire un peu plus confiance.

Ryan :
[19:42] Ouais, sa partie est probablement comme les finances de la chaîne et s'assurer de, comme les fondamentaux, je devrais dire, et s'assurer de négocier ces choses.

David :
[19:50] Oui, mais ce n'est pas une partie. C'est juste être analyste.

Ryan :
[19:52] Ce qu'il dit, c'est que sa part est d'être analyste. Je ne sais pas. Il n'essaie pas de vendre un... Un personnage Twitter, disons. Oui, c'est exact. Comme d'autres le font. D'accord. Il dit donc, en gros, que le cycle est probablement terminé, qu'il ne l'est peut-être pas. Je vous donnerai la ligne d'argent dans une seconde. La raison en est que le bitcoin est passé sous la moyenne mobile de 50 semaines. J'en ai parlé dans les deux derniers rapports sur l'importance de ce facteur. Si nous clôturons sous la moyenne mobile de 50 semaines, chaque fois que nous l'avons fait au cours d'une quatrième année, c'était fini, David. Et nous sommes en dessous de cette moyenne. Vous voyez cette ligne bleue ? C'est la moyenne mobile sur 50 semaines. Elle est d'environ 103 000 dollars, quelque chose comme ça. Et nous sommes bien en dessous de 103 000 $.

David :
[20:32] Nous sommes bien en dessous.

Ryan :
[20:33] Deux clôtures consécutives ont toujours indiqué la fin du marché. Et il croit toujours au cycle. La raison pour laquelle il croit aux cycles est un peu différente de celle de Raoul Paul et d'Arthur Hayes. Il pense essentiellement que ces cycles sont déterminés par l'activité des détenteurs. Les détenteurs à long terme vendent. L'histoire est que les détenteurs à long terme ont vendu. Et vous pouvez le voir dans les données de la chaîne. La seule lueur d'espoir pour lui est que si le bitcoin peut récupérer sa moyenne mobile de 50 semaines comme support, le marché haussier peut rester intact. Il dit que si le prix est rejeté à ce niveau, cela renforcera l'idée que la structure du marché est cassée et qu'un marché baissier plus long et plus durable est en train de s'amorcer. Je pense que vous pouvez choisir celle que vous préférez parmi toutes ces opinions.

Ryan :
[21:27] Nick Carter devait parler des vibrations, parce que c'est un autre élément.

David :
[21:31] Je pense que Nick Carter est en train de diagnostiquer le malaise que ressentent les crypto-monnaies parce qu'il y a beaucoup de richesses qui se font en dehors des marchés des crypto-monnaies. Mag7, AI, toute sorte d'actions d'IA, CoreWeave, NVIDIA, Microsoft, choisissez n'importe quelle action d'IA, et vous avez gagné beaucoup d'argent sur le marché boursier traditionnel. Ce n'est pas le cas pour les crypto-monnaies, à l'exception de quelques particularités. Comment cela se fait-il ? Nick Carter dit que 2025 est ironiquement pire parce qu'en 2022, de mauvaises choses se produisaient, mais les crypto-monnaies étaient au centre de l'action et la vedette du spectacle. Même en dépit de Three R's Capital, de Sam Bankman Free et de Terra Luna, la cryptographie était sous les feux de la rampe. Nous étions toujours la nouveauté la plus cool. Il poursuit en disant que maintenant la crypto est un enfant oublié et qu'avec l'IA et le mag 7, la vente au détail se concentre sur les centres de données, les actions quantiques et les terres rares, la crypto a tendance à baisser sans catalyseur, juste par épuisement et par manque d'attention et d'acheteurs, et la gueule de bois de longue date signifie-t-elle que c'est fini, non, c'est juste un cycle de quatre ans et l'alt season sont des concepts obsolètes. Pour gagner de l'argent, il faut en fait apporter de la valeur, ce qui est une perspective peu réjouissante pour beaucoup. Je pense que c'est un signe de la maturation de la crypto-monnaie.

David :
[22:54] Comme les jetons vaporware infra meme coin qui ont été comme le casino d'un grand nombre de comportements crypto, ce qu'il dit, c'est que l'énergie a disparu et qu'il faut donc investir correctement, allouer le capital correctement et que c'est en fait beaucoup plus difficile que ce que le marché crypto a jamais présenté à l'investisseur moyen pendant toute sa durée euh et parce que nous n'avons tout simplement pas les feux de la rampe chaque fois qu'il y a parce que comme le marché boursier souffre aussi à cause de la Réserve fédérale, potentiellement en ne réduisant pas les BIPs. Mais le marché des crypto-monnaies souffre bien plus parce que nous sommes leur enfant oublié. Nous sommes l'enfant sous l'escalier.

Ryan :
[23:34] Je pense que c'est une bonne explication. Je pense aussi, David, qu'il est toujours possible qu'il y ait un cadavre dans l'eau depuis 1010 et que quelqu'un ait liquidé très mal et que nous ne l'ayons pas encore vu. Il s'agit peut-être d'une théorie de la conspiration. Mais tout cela pour dire que si c'est la fin du cycle, c'est un cycle très bizarre. Et nous n'avons jamais atteint l'euphorie du marché haussier des cycles passés.

David :
[23:57] Ce qui n'a jamais été garanti.

Ryan :
[23:58] Ce n'était jamais garanti. Mais cela me fait aussi penser que pendant le marché baissier, nous n'atteindrons pas le désespoir que nous avons ressenti dans les marchés baissiers précédents, d'accord ? Il s'agit peut-être d'une reconnaissance totale des schémas, mais en général, lorsque l'euphorie atteint son paroxysme, il y a des creux de désespoir. Et si nous n'avons pas connu de pic d'euphorie, je pense que si nous sommes dans un marché baissier, il s'agira d'une lente apathie, qui s'estompera avec le temps, et non d'un désespoir. Et je ne pense pas que nous descendrons aussi bas que précédemment. Nous ne serons pas pauvres,

David :
[24:26] On va juste s'ennuyer.

Ryan :
[24:29] C'est une bonne façon de résumer la situation. Très bien, la prochaine étape est DevConnect. Quels sont les principaux thèmes ? Nous parlons d'Ethereum qui revient à la couche 1, de la vie privée, il y a une conférence de Vitalik. David, tu dois m'informer sur le Bankless Summit. Nous parlerons également de l'application Aave. Et Aztec est-il le Zcash d'Ethereum ? Tout cela et bien d'autres choses encore, mais avant cela, nous tenons à remercier les sponsors qui ont rendu cet événement possible.

David :
[24:49] Comme nous l'avons dit au début, je suis en direct des rues de Buenos Aires, où environ 10 000 personnes sont venues visiter DevConnect. DevConnect et DevCon sont les deux événements que la Fondation Ethereum organise environ une fois par an. DevConnect est en quelque sorte censé être un événement interne où l'on choisit un endroit et où l'on dit, hé, nous allons ici à telle heure. Tout le monde organise ses événements. En outre, ils appliquent également le modèle DevCon, où il y a un lieu de conférence central, où Vitalik a prononcé son discours d'ouverture, ainsi que quelques autres. Tamash, le codirecteur exécutif de l'EF, a fait un exposé. Xiaowei a fait un discours. et quelques autres, en quelque sorte, un état de la nation, un état de l'écosystème, un état d'Ethereum. Maintenant, Ryan, j'ai mon avis sur l'excitation, le bavardage et le buzz des gens, sur ce qui les excite et les concentre ici dans les rues de BA, Buenos Aires. Mais j'aimerais bien savoir à quoi ça ressemble du côté de l'Internet, d'où tu viens.

Ryan :
[25:47] Je ne peux pas parler pour tout l'Internet, mais je peux peut-être parler de mon point de vue. J'ai donc regardé quelques vidéos et quelques diapositives, la keynote de Vitalik, la présentation d'Onscar, un certain nombre de choses, la présentation de Tamash. Ce que je cherchais vraiment, c'était le plan de mise à l'échelle de L1. Parce qu'il y a quelques mois, c'était un grand TBD pour moi. Je comprends les trois piliers de la Fondation Ethereum. L'un d'entre eux est le passage à l'échelle L1. Mais je ne savais pas quel était le plan, quel était le plan d'exécution. Et ce que j'ai vu dans Demophore, c'est l'accent mis sur la mise à l'échelle de la L1. Il s'agissait presque d'une mise à l'échelle de L1. Ainsi, dans son discours liminaire, Vitalik a parlé de la mise à l'échelle de la L1 en 2026. En 2026, a-t-il dit, nous aurons une série d'EIP qui permettront au réseau Ethereum de gérer en toute sécurité des échelles plus importantes tout en maintenant la décentralisation, la capacité d'exécuter des nœuds réguliers. Il parle ici de la feuille de route. Il a été suivi par Onsgar, qui a fait cette présentation à

Ryan :
[26:54] Le sommet sans banque. Il a parlé du plan pour passer de 10x à 100x à 1000x, d'accord ? Concrètement, cela signifie que son objectif personnel est de multiplier par 10 dans les deux prochaines années. Cela nous permet de rester sur la bonne voie en ce qui concerne les augmentations de gaz de 3x pour la couche de 2026. L'année civile a commencé en 2025, au milieu de l'année 2025. Donc, à la mi-2026, nous aurons notre premier triplement. Il pense que nous pourrons maintenir ce niveau. Et finalement, pour atteindre le 1000x, il faut aller vers le lean Ethereum et la feuille de route de Justin Drake. Quoi qu'il en soit, cette combinaison, peut-être que je vois en quelque sorte ce que je veux voir, mais la keynote de Vitalik, Onscar, Tamash, il semble que l'on se concentre à nouveau sur la mise à l'échelle de L1, et que l'on ait un plan plus concret. Bien sûr, pour moi, c'est toujours comme, d'accord, on y croira quand on verra l'exécution. Mais Fusaka va bientôt augmenter la limite de gaz de 45 à 60 millions, ce qui est un pas dans cette direction, n'est-ce pas ? Un pas vers le 3X. Nous commençons donc à le voir et cela commence à devenir plus réel pour moi et à avoir plus de sens. C'est donc ce que j'ai retenu, mais c'est aussi ce que je cherchais avant tout.

David :
[28:08] Oui, je pense que le marché veut vraiment chercher ce plan de mise à l'échelle de la couche 1 d'Ethereum. Et si vous regardiez toutes les discussions qui ont ouvert DevConnect, vous auriez certainement pu trouver ce genre de choses. La dernière DevCon s'est tenue à Bangkok il y a environ un an. Et à l'époque, le thème était quelque chose du genre : nous devons faire passer les couches deux à l'étape deux. Je pense que si je me téléportais dans le temps, cela aurait été le thème principal. Dans les discussions du matin, les discussions auxquelles nous faisons référence, il y avait certainement une diapositive de Vitalik qui disait : " La carte centrée sur le roll-up de la couche deux d'Ethereum fonctionne. La base s'est considérablement élargie. Nous avons même le LIDAR maintenant, qui est massivement mis à l'échelle. Ainsi, la thèse de la mise à l'échelle de la couche deux fonctionne. Il y avait d'ailleurs une diapositive dédiée à cela. Si vous comptiez le nombre de fois où nous avons parlé, dans les diapositives d'ouverture, des couches deux par rapport à la mise à l'échelle de la couche un, la mise à l'échelle de la couche un aurait été multipliée par 10 par rapport aux discussions sur les couches deux. Et donc, si nous prenons cela comme une indication de l'orientation de l'EF, nous sommes actuellement en train de mettre l'accent sur la discussion du plan de mise à l'échelle. Vous avez tout à fait raison. Il est vrai que nous avons beaucoup parlé de la deuxième couche au cours des trois ou quatre dernières années. La seule chose que vous oubliez, Ryan, et que j'ajouterai, c'est que la couche d'interopérabilité Ethereum a été présentée lors de ce DevConnect. Et c'est une caractéristique clé de la troisième voie d'Ethereum, qui est d'améliorer l'UX.

David :
[29:34] Ce qui est une tentative de faire en sorte qu'Ethereum ressemble à une expérience homogène plutôt qu'à un tas de couches fragmentées. Je n'ai pas eu le temps de me pencher sur les détails techniques de la couche d'interruption d'Ethereum, mais il s'agit essentiellement de la coordination d'Ethereum, de l'EF, autour des normes qu'elle doit adopter pour permettre aux deux couches d'être une expérience transparente. Cette couche a d'ailleurs été livrée lors de cette conférence. C'était donc plutôt cool. Je l'ajouterais sans aucun doute à la liste des choses à retenir. En outre, on parle beaucoup du plan de mise à l'échelle. Je pense que c'est en train d'être absorbé culturellement, d'être accepté par le public enthousiaste d'Ethereum, c'est-à-dire les personnes qui vont à DevConnect. Il y a donc beaucoup d'éducation sur ce à quoi cela ressemble. Et je cherche maintenant à voir à quoi cela ressemble vraiment de faire des pas dans cette direction. Je suis donc encore un peu dans une situation où il faut prouver, ne pas dire, mais il y a certainement...

David :
[30:30] beaucoup d'explications, ce qui est la première étape pour le prouver. Je suis donc d'accord avec ça et j'ajouterais aussi ces détails.

Ryan :
[30:38] Oui, je cherche vraiment une augmentation de 3 fois le prix du gaz dans les 12 prochains mois. Et c'est un peu le genre de choses à me montrer.

David :
[30:44] Mes excuses au présentateur dont j'oublie le nom, mais il y avait aussi environ 10 à 12 minutes de temps sur la scène principale devant tout le monde pour parler de ce à quoi ressemble la réduction des temps de bloc dans Ethereum,

David :
[30:57] comme ce qui se passe, pourquoi c'est un défi technique et comment nous devons y arriver. Et donc, descendre à six secondes comme objectif à court ou moyen terme a également bénéficié de beaucoup de temps d'antenne lors de l'événement principal, ce qui était très agréable à voir.

Ryan :
[31:10] C'est ce que j'ai retenu. Je sais qu'une autre chose est apparue : on a beaucoup parlé de la protection de la vie privée. Je pense que Vitalik a pris la parole lors d'un événement distinct consacré à la protection de la vie privée. Mais qu'est-ce qui vous a intéressé d'autre ? Quelles sont vos conclusions sur le terrain ?

David :
[31:24] Mes grands thèmes sont un peu comme ce que j'ai dit, la mise à l'échelle de la première couche a été dite 10 fois plus que les discussions autour de la deuxième couche, ce qui ne veut pas dire que la deuxième couche est oubliée. C'est juste que nous commençons à approcher, vous savez, la mission accomplie avec les couches deux, surtout avec l'introduction de la couche intrap. Comme vous l'avez dit, la question de la protection de la vie privée est de plus en plus mise en avant. L'intervention de Danny Ryan sur la scène principale a évoqué le fait qu'il existe une adéquation massive entre la décentralisation et les institutions sur le marché des produits. Et Ethereum possède cela. Mais ce qu'Ethereum n'a pas, c'est la protection de la vie privée et la façon dont les institutions ont besoin de protection de la vie privée. Il y a donc beaucoup de discussions autour de la protection de la vie privée. J'ai participé à une table ronde avec Stephen d'Arbitrum, Anton de OneInch et Stani d'Aave. Nous avons discuté de l'avenir de DeFi. Pour beaucoup d'entre eux, le thème principal était qu'ils adaptent leurs produits aux besoins de TradFi. Stephen Goldfeder a présenté un point de vue très intéressant sur la protection de la vie privée, à savoir que les institutions ne recherchent pas des niveaux massifs de protection de la vie privée de type cypherpunk. Elles recherchent un niveau de confidentialité que vous attendez de votre fintech ou de votre banque, c'est-à-dire que vous n'avez aucune confidentialité avec l'entreprise qui vous fournit le produit. Ils savent juste quel est le solde de votre compte et c'est très bien.

Ryan :
[32:38] C'est juste que vous ne pouvez pas le voir publiquement sur Etherscan.

David :
[32:40] Oui, tu ne peux pas voir les soldes des comptes de tes amis. Et donc ce genre de confidentialité est quelque chose sur lequel il semble qu'Arbitrum travaille avec les institutions pour aider à développer ou quelque chose de ce genre. C'est ce que les institutions attendent d'Arbitrum. Je dirais également que l'une des grandes conclusions que j'ai tirées du Bankless Summit et de quelques autres endroits est que certaines des recherches approfondies d'Ethereum se transforment en améliorations de la couche applicative et qu'il est maintenant de la responsabilité des applications d'apprendre à en tirer parti. Il s'agit de la preuve ZK en temps réel. Ethereum a investi dans le ZK Proving en tant que vertical pendant des années et cela a maintenant atteint le mainnet ; Brevis a des produits en ligne ; ZK Succinct a des produits en ligne ; tout cela peut améliorer beaucoup de choses que nous faisons sur Defy et nous avons ces outils maintenant ; les fruits de ces investissements sont nés et c'est maintenant aux applications de les cueillir ; c'était une grande leçon à retenir ; pour revenir à la scène principale, un grand sentiment qui a été martelé dans l'audience, qui était encore une fois des enthousiastes de crypto ethereum, c'est cette notion de nous devons être réels. Une phrase de l'exposé d'Onsgar, je crois, était la suivante : si vous ne pouvez pas expliquer en quoi consiste votre travail dans le domaine de la cryptographie, vous devriez vous inquiéter. Vous devriez pouvoir expliquer à votre mère en quoi consiste votre travail.

Ryan :
[33:57] Oh, merde. Est-ce que podcaster compte ou pas ? Oui.

David :
[34:00] Ok. Je pense que c'est assez facile.

Ryan :
[34:02] Mais ça ne ressemble pas à un vrai travail.

David :
[34:06] C'est juste qu'il y avait cette insistance sur le passage de l'idéalisme futur à l'ici et maintenant dans la culture Ethereum. C'est-à-dire que, oui, nous aimons parler de l'avenir, mais c'est aussi aujourd'hui qu'il faut aller chercher l'adéquation produit-marché parce que l'adéquation produit-marché est là et qu'il faut y aller.

David :
[34 :24] Les stablecoins et les néobanques, je pense que tout le monde comprend qu'il s'agit d'un raz-de-marée imminent dont les gens savent qu'il va arriver mais que tout le monde ne sait pas encore ce qu'il faut en faire, comme c'est une frontière qu'EtherFi pousse, que Frax pousse, et donc comprendre qu'Ethereum est la couche bancaire et que vous n'avez plus besoin de banques, vous avez juste besoin de néobanques pour fournir des points d'extrémité aux consommateurs, c'était un grand sujet de conversation et c'est un peu inclus dans ce thème général de pivot vers la fintech que j'identifierai et que certaines personnes identifieront, qui est également lié à la façon dont certains tokens infra n'ont pas leur événement de génération de tokens à l'évaluation presque aussi élevé qu'ils l'étaient auparavant. Il s'agit d'un tweet de Richard Chen, qui est ici. Et une dernière chose culturelle, même si je viens de dire qu'Ethereum met à nouveau l'accent sur son idéalisme culturel du futur au présent, dans la conférence de Tomas et dans quelques autres, il a commencé avec, yo, le futur est là. L'IA est là. Les robots sont là. Il y a le côté dystopique de ces technologies. En plus de toute la valeur que nous obtenons, il y a le côté dystopique de ces technologies futures qui arrivent ici et maintenant. Et nous devons nous rappeler qu'Ethereum est et a toujours essayé d'être un rempart contre la réalité dystopique future. Il s'agit donc d'une combinaison de produits adaptés au marché d'aujourd'hui, mais aussi de se rappeler pourquoi nous avons construit Ethereum pour qu'il soit un lieu de souveraineté cypherpunk pour se protéger de la dystopie future. C'était donc un bon rappel.

Ryan :
[35:51] D'accord, donc globalement, avez-vous, êtes-vous, je sais que ce n'est pas encore fait, mais est-ce que vous sortez de là haussier, neutre ou baissier ?

David :
[36:00] J'aimerais avoir plus de temps pour répondre à cette question. Nous avons encore deux jours de DevConnect. Et une autre remarque à propos de DevConnect, c'est qu'il est assez fragmenté de par sa conception. DevConnect a toujours été conçu comme une conférence ascendante. Tout le monde est donc un peu partout. J'aimerais donc avoir un peu plus de temps pour écouter les commentaires des autres. C'est bien d'entendre toutes les discussions sur la mise à l'échelle de la première couche. J'aimerais que cela se traduise par des EIP qui réduisent la latence et augmentent le gaz, soit l'un, soit l'autre. Et j'aimerais donc, peut-être que j'en ferai un article, Ryan, que j'écrirai sur ce que j'ai retenu de DevConnect parce que j'ai besoin de collecter plus de données à ce sujet.

Ryan :
[36:39] D'accord. Mon sentiment à distance était globalement... Globalement optimiste. Et la raison est qu'il semble y avoir un pivot vers la L1, ce qu'Ethereum avait vraiment besoin de faire. Et il semble qu'il y ait un plan d'action et d'exécution en ce sens. Et puis aussi, toutes les vibrations que vous venez de donner, j'ai l'impression que l'Ethereum est un peu plus ancré, moins dans le jardin infini et plus comme DeFi. Je n'ai pas entendu

David :
[37:03] Les mots jardin infini pendant cette conférence.

Ryan :
[37:06] Très bien. Et je sais que le Bankless Summit s'est bien passé. Nous n'avons probablement pas besoin d'entrer dans tous les détails, mais nous avons beaucoup de sessions qui seront sur le flux Bankless Premium la semaine prochaine. Et je sais que j'ai hâte d'entendre celle-ci. Il s'agit d'une session sur le X402. Brevis, vous l'avez dit, a fait un exposé fantastique. Y a-t-il d'autres points forts que les gens peuvent s'attendre à trouver dans le flux Bankless Premium ?

David :
[37:26] Oui, donc ça va sortir à partir de la fin de cette semaine et de la semaine prochaine. Danny Ryan a aussi raconté qu'il avait été servi à Thanksgiving.

Ryan :
[37:34] Mon Dieu, c'était dur,

David :
[37:36] Rude histoire.

Ryan :
[37:36] A Thanksgiving ?

David :
[37:37] Oui, à Thanksgiving. Par la SEC. Par la SEC, c'est ça, oui. Et puis Luca de MZero a donné, tu sais, Ryan, toi et moi aimons parler de la théorie et de la thèse de l'argent. Il a fait un exposé sur l'argent, sur ce qui fait qu'un argent est un argent du point de vue du réseau. Je pense que vous allez vraiment l'aimer. MZero était notre partenaire pour le Bankless Summit, et ils ont vraiment fait un travail formidable. Je tiens donc à féliciter MZero. Voilà, je pense, quelques-uns de mes préférés. Lucas, X402, Brevis. Shay, de Flashbots, fait toujours un super boulot pour parler. Celle-là était très agréable. Et oui, ils vont commencer à être diffusés sur le flux Bankless Premium d'ici peu.

Ryan :
[38:16] Ça fait beaucoup de choses à rattraper pour les vacances de Thanksgiving.

David :
[38:18] 12 épisodes. 12 épisodes de 20 minutes chacun.

Ryan :
[38:21] Oui. Oh, mon Dieu. En parlant de...

David :
[38:25] En parlant de quoi, Ryan ?

David :
[38:29] En parlant de l'application Aave, Aave a lancé l'application Aave, qui est, appelons ça une Néobanque. Vous téléchargez l'application Aave. Je crois qu'elle est sur iOS et Android. Vous pouvez vous inscrire sur la liste d'attente dès aujourd'hui. C'est un endroit très raffiné, très sexy pour déposer de l'argent et obtenir du rendement sur vos écuries. Jusqu'à 6,5 % d'APY. Il suffit d'effectuer un virement avec Plaid. Vous ne voyez pas de blockchain.

Ryan :
[38:53] J'adore qu'Aave fasse cela. C'est très cool.

David :
[38:55] Oui. Si vous reconnaissez les logos de l'USCC et de Tether et que vous comprenez qu'il s'agit de pièces stables, aucune facette d'un jeton ou d'une blockchain ne vous est jamais présentée, ce qui est tout simplement génial. Les intérêts sont composés à chaque seconde, ce qui me semble très nécessaire à l'ère des capacités d'attention à très court terme et des besoins de gratification instantanée. Et puis une sorte d'ingénierie de back-end, comme l'épargnant automatique d'Abe qui transfère automatiquement l'argent d'un compte bancaire lié à l'application Abe, puis le rééquilibre.

Ryan :
[39:26] Oh, une dernière chose à dire à ce sujet. Une protection de l'équilibre, d'accord ? Jusqu'à potentiellement.

David :
[39:31] Un million de dollars d'assurance sur les dépôts. C'est vrai. Wow. Wow.

Ryan :
[39:36] C'est donc quelque chose comme..,

David :
[39:37] Ok, tu te souviens du protocole Anchor ? Le truc qui a fait exploser Terra Luna et qui a été tellement adopté. Pourquoi es-tu.

Ryan :
[39:43] Tu y fais référence en ce moment ?

David :
[39:44] Parce que c'était la même chose. Tous les bons produits en crypto-monnaie sont en avance. Deux à quatre ans après l'arnaque qui l'a précédé.

Ryan :
[39:54] Tu dis qu'Anchor a promis ces choses, mais qu'il ne les a pas livrées ou quelque chose comme ça ? Oui, c'est comme si Anchor n'avait pas d'assurance. Ces gens se sont fait démolir.

David :
[40:01] C'est exactement ce que je veux dire. Ils étaient comme, Anchor était comme, de venir déposer votre argent, nous le transférerons dans des pièces stables et nous vous obtiendrons un rendement. Et Aave dit la même chose. La différence, c'est qu'Anchor payait 20 %, un rendement totalement insoutenable, et qu'elle a explosé. Et Aave dit : "D'accord, une assurance d'un million de dollars, des rendements dictés par le marché, qui sont élevés, soit dit en passant, à 6,5 %. Et c'est finalement ce que j'essaie de dire, c'est qu'Anchor a fait un travail fantastique en obtenant beaucoup d'argent.

Ryan :
[40:29] D'embarquer les détaillants dans une escroquerie.

David :
[40:31] D'embarquer les gens dans une arnaque. Oui. Maintenant, nous avons de vrais professionnels polis qui ont été ici, et ils remplissent cette même promesse de, yo, venez économiser dans la crypto, économisez dans la crypto. Et nous le faisons avec un million de dollars d'assurance. Nous n'avons pas les détails du fonctionnement de l'assurance.

Ryan :
[40:49] Je sais, je veux absolument voir les détails.

David :
[40:52] Je veux voir les détails, mais c'est quand même probablement un obstacle très important pour ouvrir le TAM aux dépôts dans Aave. Donc félicitations à l'équipe d'Aave.

Ryan :
[41:01] C'est certainement le cas pour moi avant de recommander des amis parce que quand il y a des hacks DeFi et ce genre de choses, si tu envoies ça à un ami et qu'un jour il se réveille et se dit, hey, David, tout mon argent s'est envolé. Où est-il passé ?

David :
[41:14] Tout l'argent que tu m'as dit de mettre dans Anchor a disparu.

Ryan :
[41:16] Exactement. Pas dans Anchor, mais je ne ferais jamais ça.

David :
[41:20] Je pense que c'est juste le pied dans la porte pour Aave. Parce qu'on ne peut pas faire grand-chose. Vous pouvez mettre vos écuries et obtenir un certain rendement. Ce produit doit évoluer à partir de là pour être vraiment compétitif sur le marché. C'est une excellente entrée en matière. Je suis sûr qu'ils ont prévu une phase 2, une phase 3, une phase 4 à un moment donné dans le futur.

Ryan :
[41:40] Mais même maintenant, 6% de rendement 6,5 Ouais, quel compte bancaire peut rivaliser avec ça ?

Ryan :
[41:46] David, nous avons aussi un autre communiqué Aztec fait un grand pas vers le mainnet C'est le tweet, Aztec vient de livrer la chaîne d'allumage, la première L2 entièrement décentralisée sur Ethereum Aztec existe depuis toujours Pour toujours ? On leur a promis une couche 2 privée essentiellement et ils ont construit cela au fil des ans, en les observant, maintenant ils se rapprochent enfin du lancement vers le mainnet. Je pense que c'est la réponse d'Ethereum à Zcash en fait, parce que c'est une couche 2 privée, et qu'ils sont en train de la construire.

David :
[42:17] Je ne sais pas si Ethereum a besoin d'une réponse.

Ryan :
[42:20] Zcash a besoin d'une réponse pour la vie privée parce qu'il y a une adéquation claire et nette entre le produit et le marché pour avoir un espace de bloc privé et une réserve de valeur privée sur cet espace de bloc, ce qui est essentiellement ce qu'est Zcash. Et si vous pouvez prendre votre réserve de valeur ETH et la relier à Aztec et que vous avez tout le paysage des contrats intelligents de DeFi et tout le reste sur Aztec et votre réserve de valeur, alors vous accomplissez dans l'écosystème Ethereum exactement la même chose que Zcash, sauf que vous n'avez pas à, c'est comme ça qu'Amin Soleimani l'a dit, vous n'avez pas à acheter le schéma de Ponzi de Zcash. Ce qu'il veut dire, c'est que vous n'avez pas besoin d'acheter une réserve de valeur distincte, essentiellement Zcash.

David :
[43:03] Amin utilise le terme de schéma de Ponzi, je pense, de manière attachante. Il appellera aussi Bitcoin.

Ryan :
[43:08] L'Ether, ce sont toutes des sortes de systèmes pyramidaux.

David :
[43:11] Toutes les réserves de valeurs sont, nous utilisons ces termes beaucoup trop à la légère, Ryan. Ce que nous voulons dire, c'est que l'or fait partie de la même catégorie.

Ryan :
[43:21] Ce sont des jeux de confiance. Ce sont des actifs de confiance.

David :
[43:23] Oui. Oui. Peu importe. Des actifs de confiance.

Ryan :
[43:25] Les gens comprennent, mais j'espère qu'ils comprennent. Peut-être que non. Tu as raison. Quoi qu'il en soit. D'accord. C'est un pas vers le mainnet. Ils ne sont donc pas encore mainnet. C'est ce qui était un peu confus.

David :
[43:34] Mais les blocs sont produits.

Ryan :
[43:35] Des blocs sont produits. C'est comme leur chaîne de balises. Tu te souviens quand Thierry a regardé la chaîne de balises et que tu pouvais la valider, mais tu ne pouvais pas l'utiliser. C'est ce qu'ils font. Mais quand je dis valider, ce que je veux dire c'est que vous pouvez participer au réseau, vous êtes un séquenceur, d'accord ? Parce que la couche de consensus se passe sur Ethereum parce que c'est la couche 2, mais ils ont complètement décentralisé leur séquenceur, ce qui est une première pour une L2, d'accord ? C'est incroyable. Ils ont 500 séquenceurs. Et c'est ce que vous faites.

David :
[44:08] Je pense qu'il est très important pour Aztec, une chaîne de confidentialité, d'avoir livré un ensemble de séquenceurs décentralisés dès le premier jour.

Ryan :
[44:14] Bien sûr, c'est pour ça qu'ils le font. Et donc quand tu es là-dedans, c'est DeFi, ce sont des contrats intelligents, c'est tout ça.

David :
[44:20] Maintenant, ces choses doivent être construites. C'est la chose la plus cryptée qui ait été lancée depuis longtemps.

Ryan :
[44:24] C'est vraiment cool. C'est vraiment cool. Maintenant, d'accord, le réseau principal n'arrivera pas avant une date projetée où les audits seront terminés en février 2026. Nous pourrions donc être une chaîne de balises. Vous pouvez être un séquenceur si vous le souhaitez. Il y a aussi une offre publique de pièces de monnaie. Vous pouvez donc acheter des jetons Aztec.

David :
[44:42] Méta de la vente de jetons. J'adore la méta vente de jetons. Cela donne l'impression que nous sommes à la fin des mécanismes de distribution des jetons, c'est-à-dire la vente.

Ryan :
[44:51] Oui. Et il pourra utiliser la chaîne en février 2026. C'est une longue période, mais on dirait que c'est déjà là.

Ryan : [44:57] David, j'arrive :
[44:57] David, à suivre, Coinbase divulgue une capture d'écran. Qu'est-ce que cela nous montre ? C'est peut-être un cadeau de Noël en avance.

David :
[45:03] Eh bien, ils ne divulguent pas cette capture d'écran, mais quelqu'un le fait.

Ryan :
[45:04] Non, ils ne l'ont pas fait. Quelqu'un a compris. Kraken IPO, quelle est la valorisation ? Aussi, CZ, l'affaire CZ a été diffusée, l'affaire du pardon, le pardon de Trump, tu t'en souviens, a été diffusée dans 60 Minutes. Et le Salvador achète la baisse du bitcoin, tout cela et plus encore. Mais avant cela.

David :
[45:21] 800 millions de dollars levés par Kraken pour faire avancer leur feuille de route stratégique. C'est probablement la dernière grande étape qu'ils franchissent pour entrer en bourse. Ce tour de table a été mené par des investisseurs de Jane Street, Oppenheimer Alternative Investment Management. Wow, c'est un nom. Et aussi Tribe Capital. Enfin, Citadel Securities a rejoint la société en tant qu'investisseur stratégique avec un investissement de 200 millions de dollars. L'objectif de cette course est de permettre l'expansion dans des régions comme l'Amérique latine, l'Asie-Pacifique et l'EMEA. Je ne sais pas ce qu'est l'EMEA. Qu'est-ce que c'est ? Je ne sais pas. Elle souhaite également élargir son offre de produits. Cela inclut le négoce d'actions, les actifs tokenisés et de nouvelles solutions de paiement. Tout le monde se lance donc dans une super application de titres, de tokenisation et de rails de paiement. Je pense que nous pouvons voir de nombreux coins différents de la crypto qui se dirigent tous vers cela. En même temps, ils déposent une demande d'introduction en bourse aux États-Unis. Ils ont donc déposé confidentiellement une demande d'introduction en bourse aux États-Unis. Qu'est-ce qu'un dépôt confidentiel ? Cela signifie qu'ils ne sont pas obligés de divulguer tous leurs rouages. Cela ne veut pas dire qu'ils déposent secrètement. Cela signifie qu'ils n'ont tout simplement pas besoin de divulguer des choses.

David :
[46:31] Et donc cela ne précise pas le nombre d'actions, la taille de l'offre ou le calendrier. Mais nous savons certaines choses. Kraken a réalisé un chiffre d'affaires de 1,5 milliard de dollars en 2024. Il a diversifié certaines de ses offres par le biais d'acquisitions. Ninja Trader, Small Exchange, qui ont été des acquisitions de Kraken en 2024, ont aidé Kraken à se développer dans le TradFi et les produits dérivés. Et puis la plupart des gens, la plupart des rapports suggèrent que Kraken vise une cotation en bourse au premier trimestre 2026. Espérons que la fenêtre d'introduction en bourse sera encore ouverte d'ici là. Je l'espère.

Ryan :
[47:04] La rumeur parle de 20 milliards pour l'introduction en bourse. C'est donc intéressant si l'on pense aux bourses américaines, principalement celles basées aux États-Unis, les bourses de crypto-monnaies. Il faut ajouter Robinhood, Coinbase et Kraken, qui serait un bon troisième. Et si vous comparez les valorisations ? Qui sait à combien s'élève Robinhood à l'heure actuelle, 90 milliards d'euros ?

David :
[47:25] Coinbase est à 90.

Ryan :
[47:27] Milliards d'euros, d'accord ?

David :
[47:28] Oui. Robinhood, je crois, est quelque part à 120 ou 130 $ ou quelque chose comme ça.

Ryan :
[47:32] D'accord. Ce serait donc bien en dessous de ces montants. Et peut-être que cela pourrait être un prix d'introduction en bourse raisonnable pour Kraken. En parlant de Coinbase, David, Coinbase va peut-être offrir un cadeau de Noël en avance. Vous avez mentionné dans l'introduction le dévoilement de la promesse de Coinbase pour le 17. Eh bien, il y a des captures d'écran. J'utilise le terme "fuite", mais elles n'ont pas été divulguées. Quelqu'un a donc fouillé dans le code public de Coinbase et a procédé à une rétro-ingénierie du code public, ce qui a donné ces captures d'écran. Très bien. Voici donc Jane Wong.

David :
[48:07] C'est une capture d'écran, mais c'est un glissement. C'est ça ?

Ryan :
[48:11] Eh bien, le code a en quelque sorte fuité, n'est-ce pas ? Et puis quelqu'un, tu sais, a rassemblé le code et fait une capture d'écran. Quoi qu'il en soit, la capture d'écran montre des actions dans l'interface de Coinbase et tu peux donc négocier des actions, n'est-ce pas ? Vous savez, ils ont le bouton de négociation pour tous vos actifs cryptographiques et aussi les actions et le marché des prédictions. Donc l'intégration de Kalshi.

David :
[48:30] Aucune surprise. C'est charmant de les voir faire cela, mais oui, Coinbase fait des marchés de prédiction. Ils doivent le faire.

Ryan :
[48:40] Et ils ne font pas encore officiellement tout ça, mais ça pourrait être le communiqué qu'ils vont publier le 17 décembre. C'est donc un guichet unique pour tout ce qui concerne les crypto-monnaies.

David :
[48:51] Je pense que beaucoup de gens qui font attention aux guerres entre Kalshi et Polymarket vont remarquer l'intégration de Kalshi. Vous vous demanderez pourquoi Kalshi-Polymarket n'est pas intégré. Parce que Kalshi-Polymarket est la version crypto-native. Pourquoi ne faisons-nous pas les choses crypto-natives ? C'est parce que Kalshi est soumis à la réglementation des États-Unis, ce qui n'est pas le cas de Kalshi-Polymarket.

Ryan :
[49:07] 60 Minutes. Le pardon de Trump a fait l'objet d'un reportage dans l'émission 60 Minutes. Tu as déjà regardé 60 Minutes ? Est-ce que tes parents ont regardé cette émission en grandissant ou quoi que ce soit d'autre ? Non.

David :
[49:16] Non.

Ryan :
[49:16] D'accord. Cela passe tous les dimanches. C'est du journalisme de la vieille école, non ? Quoi qu'il en soit, ils ont fait une séquence de 13 à 15 minutes sur la grâce de CZ en parlant, en liant cela à la corruption de Trump. Ils ont donc rapporté que la grâce accordée à CZ par le président Trump était très controversée. Il y avait des conflits d'intérêts. En gros, ils parlaient de sa stable coin et de l'injection de la stable coin de Binance dans World Liberty Finance, et ils disaient en gros que tout cela était un exemple de corruption. C'était drôle de regarder ça. Je voulais juste rattraper le clip. Et Austin Campbell surgit.

David :
[49:54] Oh, on aime bien Austin. J'adore la façon dont les cheveux d'Austin ont toujours l'air fous, et il a clairement fait un effort pour peigner ses cheveux et les rendre moins fous, mais ils ont toujours l'air très fous.

Ryan :
[50:06] Oui. Quoi qu'il en soit, c'est une partie de l'histoire générale qui a été publiée. Et je combine aussi ça avec, parce que j'ai observé la réaction politique à la crypto, et je pense qu'il y aura bientôt un retour de bâton, n'est-ce pas ? Nous avons fait d'énormes progrès dans le domaine des crypto-monnaies, mais il semble qu'un retour de bâton pourrait se produire. J'ai lu cet essai dans The Atlantic. Il s'intitule "How Crypto Could Trigger the Next Financial Crisis" (Comment les crypto-monnaies pourraient déclencher la prochaine crise financière). Nick Carter l'a d'ailleurs tweeté. Oui, laissez-moi voir si vous reconnaissez la personne qui a écrit cet article. Il s'appelle David Frum. Je sais que vous écoutez le podcast de Sam Harris. Il a été l'invité de Sam Harris.

David :
[50:44] Ah oui ?

Ryan :
[50:45] Oui, il a une émission dans laquelle il a invité Sam Harris, The Rise of Technofascists (La montée des technofascistes). C'est un peu le thème de David Frum, non ? Il couvre donc ce sujet. C'est un journaliste, un commentateur politique. Et il relie la corruption de Trump, en gros, au crypto et au technofascisme. D'accord ? Et c'est tout son point de vue. Il a donc écrit ce point de vue.

David :
[51:08] Qu'est-ce que vous voulez dire par là ? Quel est le mécanisme réel de l'effondrement du marché par les crypto-monnaies ?

Ryan :
[51:13] D'accord. Il s'insurgeait contre les stablecoins. Il disait que la promesse des stablecoins était fausse. Ils sont trop dangereux pour être utilisés comme moyen d'échange. Personne n'utilise les stablecoins pour payer.

David :
[51:23] Ces deux affirmations sont terribles.

Ryan :
[51:26] La seule utilisation des stablecoins est pour les fonds offshore de détenir des USD sans se soumettre au KYC.

David :
[51:30] Ce n'est évidemment pas vrai.

Ryan :
[51:32] Tether est en train d'inventer une nouvelle pièce qui sera anti-KYC. Les DEX signifient que les stablecoins étrangers non régulés par le génie peuvent entrer librement aux États-Unis. Qu'est-ce que c'est ?

David :
[51:41] Je suppose que oui.

Ryan :
[51:43] Seuls les mauvais acteurs voudront acheter des stablecoins. Les stablecoins ne sont pas garantis par une assurance FDIC. C'est mieux que ça parce que ce ne sont que des trésors.

David :
[51:51] Ils n'ont pas besoin d'être garantis par une assurance FDIC parce qu'ils sont garantis un à un.

Ryan :
[51:56] Oui. Et c'est là que le bât blesse. Le Congrès n'a adopté le Genius qu'à cause de la corruption de Trump ou parce qu'ils ont tous perdu la tête. C'est la seule explication. C'est donc un exemple de quelque chose qui se produit de plus en plus, qui est essentiellement la théorie politique de, je crois que c'est David Frum qui fait ça. Trump est mauvais. Trump aime les pièces stables. Par conséquent, les pièces stables sont mauvaises. Et je vais rationaliser tout ce qui précède avec un ensemble d'arguments unidimensionnels qui n'examinent pas réellement les pièces stables à partir du premier principe. C'est le contrecoup politique qui se produit ici, à mon avis.

David :
[52:29] Je parie qu'Elizabeth Warren a adoré ce tweet.

Ryan :
[52:33] Oui, je ne suis pas sûr qu'elle lise Nick Hart, mais je suis sûr qu'elle lit The Atlantic.

David :
[52:38] L'article, je suppose, oui.

Ryan :
[52:39] C'est ce qui nous attend, je pense, un jour ou l'autre. David, il y a des gens, des entités, qui achètent la baisse du Bitcoin. L'une d'entre elles est Harvard. Harvard a triplé son pari sur le bitcoin. Elle achète tellement d'iBit, le Bitcoin BlackRock ETF, qu'elle en est le 16e détenteur. Donc, oui, IBIT est en fait sa plus grande position en actions. Je crois que c'est le cas de Harvard, le fonds de dotation de Harvard. Eric Balchunas nous dit que c'est une grosse affaire. Je viens de vérifier et oui, IBIT est maintenant la plus grande position de Harvard. C'est la plus forte augmentation de position au troisième trimestre. Il est très rare qu'un fonds de dotation achète un ETF, en particulier Harvard ou Yale. C'est la meilleure validation possible pour un ETF, alors ils achètent la baisse.

David :
[53:26] Bien euh, pas seulement Harvard, d'autres pays, le même pays en fait, le Salvador a fait son plus gros achat de bitcoins en une seule journée, il a acheté mille bitcoins euh quand le bitcoin est tombé en dessous de quatre-vingt-dix mille dollars, ce qui a porté le total des avoirs en bitcoins du pays à sept mille cinq cents bitcoins, à peu près évalués, juste un peu moins de 700 millions de dollars. Je me souviens, Ryan, la dernière fois que nous avons parlé du Salvador, il y a eu un conflit entre le Salvador et le FMI parce qu'ils voulaient des fonds du FMI. Et le FMI a dit, d'accord, la seule façon d'obtenir des fonds, c'est de fermer vos opérations Bitcoin. Vous n'avez pas besoin de vendre, mais vous ne pouvez plus le faire. Vous devez simplement arrêter. Et je veux dire qu'ils viennent d'acheter un millier de bitcoins. Ils ont acheté 100 millions de dollars en bitcoins. Le FMI interdit au Salvador d'acquérir des bitcoins. Le FMI interdit au Salvador d'acquérir des BTC. Je ne sais pas ce qu'ils ont pour faire respecter cette interdiction, à part leur programme de prêt de 1,4 milliard de dollars. Mais nous verrons bien. Il y a une impasse entre le FMI et Bukele.

Ryan :
[54:29] C'est drôle. Bukele ne peut pas résister. Il est comme, parce que le FMI, même s'il y a eu un rapport du FMI en juillet, je crois. Et le FMI a dit, oh, nous avons accordé des prêts au Salvador. Ils n'achètent plus de nouveaux bitcoins depuis notre programme de prêt de 1,4 milliard de dollars. Et voici Bukele qui achète sournoisement.

David :
[54:49] Je veux dire, je peux comprendre ça parce que, eh bien, qu'est-ce que tu veux dire par pas avec les mêmes fonds ? Si tu obtiens un prêt de 1,4 milliard de dollars du FMI et que tu le dépenses pour les choses que tu as dites.

Ryan :
[55:00] Avec d'autres fonds, David. Non, non, non.

David :
[55:02] Et puis tu arrives comme par magie avec 100 millions de dollars pour acheter du bitcoin.

Ryan :
[55:08] Oui, donc je ne sais pas quelle est la réaction du FMI,

David :
[55:10] Mais j'apprécie l'audace. Mais j'apprécie l'audace.

Ryan :
[55:14] David, quelques éléments pour terminer cette semaine. BlackRock a déposé un dossier pour la fiducie Ethereum. Je pense donc que cela va enfin se faire. Nous allons avoir l'Ethereum staked. Il s'agit de l'Ethereum trust, mais nous aurons un ETF à un moment donné, j'en suis sûr. C'est donc en cours.

David :
[55:30] On s'en rapproche. On s'en rapproche.

Ryan :
[55:33] Je voudrais vous poser une question parce que c'est quelque chose qui était intéressant cette semaine. L'ETH dépasse maintenant en pourcentage de l'approvisionnement du réseau le Bitcoin dans les sociétés de trésorerie. D'accord. Et c'est totalement inattendu.

Ryan :
[55:46] C'est probablement l'une des choses les plus inattendues à partir de 2025. Je n'y aurais jamais cru. Si vous m'aviez dit en 2025 qu'à la fin de l'année, le montant total de l'offre d'ETH dans les sociétés de trésorerie d'ETH dépasserait le montant total de Bitcoin et des sociétés de trésorerie de Bitcoin, je ne vous aurais jamais cru. C'est donc assez incroyable. Et pourtant, le prix est en baisse. Voici le point de vue de Hatsu. Il est intéressant de noter que, contrairement au bitcoin, l'ETH est loin d'avoir atteint son plus haut niveau historique. Il semble que les investisseurs crypto-natifs abandonnent largement l'ETH en tant qu'investissement, mais pas nécessairement pour la construction ou l'utilisation, tandis que les institutions et les détaillants commerciaux comblent le vide. Que pensez-vous de ce point de vue ? Pensez-vous que c'est ce qui se passe ?

David :
[56:28] Ce graphique contient beaucoup d'informations. Dans ce graphique, qui est un graphique du bitcoin qui monte lentement jusqu'à ce qu'il atteigne 3,5 % du total des bitcoins à l'intérieur du DAS, puis l'Ether monte en flèche jusqu'à 4,5 % très rapidement. Ce graphique montre les différents âges du réseau. Il est plus facile pour l'Ether d'atteindre un chiffre plus élevé parce que sa capitalisation boursière est plus faible. Cette capitalisation boursière plus faible s'explique en partie par le fait qu'Ethereum est une blockchain plus jeune. Et donc, de manière synonyme, vous voyez également une capitalisation boursière plus faible ici. Vous voyez aussi le malaise du prix de l'ETH, parce qu'il est plus facile d'accumuler un tas d'ETH quand le prix est bas. Il y a donc tout un tas de choses dans ce graphique. Je ne sais pas quel signal, quelle histoire dit que l'Ether a plus d'ETH dans le DAS en pourcentage de sa seule offre que le Bitcoin. Je ne sais pas vraiment quoi faire

David :
[57:22] ce qu'il faut en penser. Ne vous concentrez pas là-dessus.

Ryan :
[57:23] Mais. Qu'en est-il de ce point de vue, le point de vue de Hasu, qui est en fait, hé, il semble que les investisseurs institutionnels dans TradFi aiment l'ETH, n'est-ce pas ? Les flux ETF, les flux DAT, ce genre de choses. Mais les investisseurs crypto-natifs l'ont quelque peu abandonné au cours de ce cycle.

David :
[57:37] Oui, je pense que, eh bien, c'est le thème de ces deux dernières années : la fragmentation d'Ethereum est brutale. La première couche d'Ethereum n'est pas un bon endroit pour faire beaucoup de choses crypto-natives qui se sont produites l'année dernière, comme les mèmes pièces. Les gens sont donc passés soit au bitcoin, soit à un comportement plus risqué de type casino spéculatif. L'Ethereum s'est donc retrouvé dans une situation difficile. Je pense que c'est emblématique du malaise qu'Ethereum a ressenti ces deux dernières années.

Ryan :
[58:05] Je suis d'accord. Je pense que certains investisseurs crypto natifs reviendront, mais je ne sais pas s'ils reviendront au cours de ce cycle. Cela pourrait prendre un certain temps. Je dois conclure, les gars. Il s'agit du récapitulatif hebdomadaire, bien sûr. Vous savez que les crypto-monnaies sont risquées. Je suis sûr que vous le ressentez lors de semaines comme celle-ci. Vous pourriez perdre ce que vous avez investi, mais nous nous dirigeons vers l'ouest. C'est la frontière. Ce n'est pas pour tout le monde, mais nous sommes heureux que vous soyez avec nous dans ce voyage sans banque. Merci beaucoup.