Les DEXs Perp qui restent fidèles à Ethereum

Les échanges perpétuels, ou "perp DEX", sont devenus le secteur le plus chaud de la cryptographie, les traders recherchant une exposition à effet de levier sur les marchés et les chasseurs d'airdrop produisant des volumes dans le but de recevoir des distributions d'argent gratuites.

Des acteurs comme Hyperliquid et Aster contrôlent actuellement le marché vertical, mais leur avantage en termes de performance se fait au détriment de la sécurité. Aujourd'hui, une nouvelle vague d'échanges perpétuels tente d'optimiser à la fois la vitesse et la sécurité en donnant la priorité à l'alignement sur Ethereum.

Aujourd'hui, nous analysons les deux plateformes qui mènent la charge dans ce domaine : Synthetix et Lighter.

💱 Synthetix

Site web | Twitter

Synthetix, l'une des plus anciennes plateformes d'échange décentralisées, a pris du recul tout au long de l'année 2025. en baisse de plus de 90 % au cours des trois premiers trimestres de 2025 par rapport à la même période en 2024.

Bien que l'effet de levier reste populaire parmi les traders de crypto-monnaies, Synthetix a subi des pressions croissantes sous tous les angles au milieu de la montée de nouveaux concurrents perp flashy et d'alternatives TradFi réglementées.

Dans une tentative de regagner sa position dominante de perp, Synthetix se redéploiera bientôt sur la couche 1 d' Ethereum avec une vision rafraîchie pour l'avenir qui combine des performances de type bourse centralisée avec les avantages de la sécurité de classe mondiale d'Ethereum.

Un tel déploiement a longtemps été considéré comme irréalisable, car les échanges de qualité exigent une réactivité inférieure à la seconde et Ethereum ne produit des blocs que toutes les 12 secondes, mais la nouvelle architecture de Synthetix découple les ordres hors chaîne du règlement sur la chaîne.

À l'instar d'un rollup qui regroupe plusieurs transactions et les règle ensemble sur Ethereum après un court délai, le nouveau Synthetix regroupera les ordres hors chaîne et les réglera à chaque bloc Ethereum, tout en conservant les marges de position sur L1 tout au long du processus.

Cette structure élimine les points d'étranglement centralisés pour les opérations autres que la passation d'ordres, fournissant des confirmations centralisées de type boursier avec les avantages de la sécurité robuste d'Ethereum.

Alors qu'un carnet d'ordres hors chaîne rendra malheureusement les traders dépendants de l'opérateur de la bourse pour se comporter correctement jusqu'au règlement, l'absence de confiance pourrait être obtenue grâce à l'utilisation d'environnements d'exécution de confiance (TEE).

La prochaine génération de Synthetix devrait être lancée au public dans le courant du mois de novembre, à l'issue d'un concours de négociation sur invitation uniquement qui qui débutera le 20 octobre.

🕯️ Briquet

Site web | Twitter

Lighter est une plateforme d'échange décentralisée qui vise à offrir une sécurité et une échelle inégalées. Bien qu'il s'agisse d'un nouveau venu parmi les DEX de perp, Lighter a vu sa popularité grimper en flèche au cours des derniers mois, alimentée en grande partie par son potentiel élevé d'airdrop.

La première saison des points Lighter s'est achevée le 30 septembre avec la lancement du mainnet public du réseau. De plus amples détails sur une deuxième saison de points ont été promis dans les jours à venir et, bien que cela n'ait pas encore été confirmé, il est probable que Lighter procède à un airdrop à une date ultérieure compte tenu de la présence de ce programme de points.

L'élan de Lighter a culminé vers la fin du mois de septembre, la plateforme ayant traité plus de 63 milliards de dollars de volume en une semaine calendaire, devenant ainsi la troisième bourse perpétuelle onchain la plus active, derrière Hyperliquid et Aster.

L'échange fournit un appariement et des liquidations vérifiables en utilisant des preuves à connaissance nulle (ZK), tout en fonctionnant à des niveaux de performance d'échange traditionnels.

En raison de la conception de la couche 2 d'Ethereum, les actifs déposés et la racine canonique de l'état Lighter sont stockés sur Ethereum, ce qui permet aux utilisateurs d'entrer et de sortir librement par le biais de la L1 et de profiter des avantages de la couche de règlement la plus importante au monde.

En cas de défaillance du séquenceur Lighter, le système déclenche automatiquement le mode Escape Hatch. Les utilisateurs peuvent alors utiliser les blobs de données affichés sur Ethereum pour générer des preuves de propriété et retirer la valeur totale de leurs actifs directement sur Ethereum, sans dépendre d'une coordination hors chaîne.

Malgré leur capacité à retirer des actifs sur Ethereum à tout moment une fois qu'une preuve est générée, les utilisateurs de Lighter dépendent du séquenceur pour ordonner correctement les transactions et d'un prouveur pour générer des preuves de transaction en temps opportun.

Conclusion

Synthetix et Lighter sont en concurrence pour offrir la meilleure expérience d'échange haute performance basée sur la blockchain.

Les deux émulent les principes de conception d'Ethereum L2 en combinant la vitesse des ordres hors chaîne avec la sécurité du règlement sur la chaîne, ce qui atténue les préoccupations de centralisation des utilisateurs en exploitant Ethereum L1 pour la conservation des actifs.

Bien que ces deux conceptions différentes d'une bourse alignée sur Ethereum offrent aux traders des garanties de règlement similaires, leur course à la performance à la milliseconde et leur dépendance à l'égard des ordres hors chaîne qui en découle centralisent de manière indésirable le processus de transaction.

Par rapport aux DEX spot où le pire scénario est que les transactions des utilisateurs ne peuvent plus être traitées en cas de difficultés dans le carnet d'ordres, les utilisateurs de DEX perp clôturent généralement les transactions ouvertes avant de se retirer de l'échange - une impossibilité lorsque les ordres ne peuvent pas être soumis, ce qui peut conduire à des liquidations de positions et à des pertes de fonds.

Synthetix tente de résoudre ce problème en promettant un environnement d'exécution fiable, ce qui pourrait réduire les risques de falsification de la part de l'opérateur de la bourse, mais laisserait également les utilisateurs vulnérables en cas d'interruption de la bourse.

Par ailleurs, la trappe de sortie de Lighter interrompt l'état du réseau une fois qu'elle est déclenchée. Bien que les utilisateurs puissent toujours retirer le solde de leur compte tel qu'il a été enregistré par la dernière racine d'état affichée, l'absence de mise à jour de l'état gèle effectivement les soldes des utilisateurs dans le temps, ce qui peut entraîner des profits et des pertes erronés sur la base de l'évaluation au prix du marché.

Ces deux approches parallèles et leurs inconvénients respectifs mettent en évidence les compromis fondamentaux auxquels les plateformes perpétuelles doivent faire face lorsqu'elles tentent d'atteindre les performances d'une bourse centralisée sans éroder la confiance.

À ce stade, aucune conception n'est parfaite, et bien que des avancées technologiques telles que le séquençage décentralisé et l'inclusion forcée de transactions puissent renforcer les garanties de confiance, il reste beaucoup de place pour l'innovation dans la course à la création du meilleur DEX pour perp alignés sur Ethereum.