ROLLUP : Crypto Top ? | La Fed devient haussière - Les ETF de 3 milliards de dollars - Les actions de Saylor Minting - La Fed devient haussière

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Ryan Sean Adams :
[0:04] Bankless nation, c'est la troisième semaine d'août, c'est l'heure du bankless weekly roll up david nous devons d'abord répondre à cette question euh c'est euh je veux dire ce que j'ai vu sur twitter qui je pense résume ce que tout le monde ressent en ce moment et si 124 000 bitcoins était le sommet du cycle et qu'il n'y aurait pas de saison alternative et c'est une photo d'un wojack chauve allongé dans son lit en train de penser à cette question.

Ryan Sean Adams :
[0:24] c'est une tenue de McDonald's qui porte un McDonald's.

David Hoffman :
[0:26] T-shirt ouais c'est un polo McDonald's Je veux dire, je pense que c'est une bonne question parce que des questions comme ça, je pense qu'on devrait toujours se les poser. Pour moi, c'est un signe de rationalité du marché.

Ryan Sean Adams :
[0:37] Est-ce que vous vous couchez la nuit en pensant à ça ?

David Hoffman :
[0:39] Nous ne sommes pas assurés d'avoir une autre saison. Nous ne sommes jamais assurés d'avoir une autre saison. Et le fait que ce soit une question à laquelle le marché réfléchit et qu'il tourne, je pense que c'est sain.

Ryan Sean Adams :
[0:47] Vous pensez que c'est une bonne question ?

David Hoffman :
[0:48] Oui.

Ryan Sean Adams : [0:49] Oui :
[0:49] Oui. Cela nous permet de ne pas nous sentir autorisés, en tant qu'investisseurs, à remettre en question nos hypothèses. Bien qu'il s'agisse d'une représentation d'une personne portant une chemise McDonald's, ce qui implique qu'elle est en train de chercher un emploi et qu'elle est très inquiète.

Ryan Sean Adams :
[1:00] Il passe toute la nuit à réfléchir à cette question. Est-ce que tu penses que ça devient un territoire malsain ?

David Hoffman :
[1:05] Je veux dire, à un moment donné, les mèmes crypto Twitter sont garantis de sortir de l'asile psychiatrique qu'est le crypto Twitter.

Ryan Sean Adams :
[1:11] Nous allons essayer de répondre à cette question du mieux que nous pouvons. Est-ce que j'achète la baisse ou est-ce que je vends tout ? Les deux extrêmes de ce spectre. Nous donnerons notre avis sur la question. Par ailleurs, nous disposons de 30 signaux de marché haussier. Pas un, pas deux.

David Hoffman :
[1:25] Pas trois, pas quatre, mais 30 signaux.

Ryan Sean Adams :
[1:28] La question est de savoir quels sont les meilleurs signaux. Parmi ces 30 signaux, quels sont ceux qui clignotent en rouge en ce moment ? David et moi allons nous pencher sur cette question.

David Hoffman :
[1:38] Les ETF ETH continuent de battre des records. Au moins, nous avons de bons signaux de force malgré le rouge sur le marché. Tom Lee a encore acheté pour 1 à 2 milliards de dollars d'ETH. Jésus. Oui, c'est vrai. Et puis Sailor veut monnayer plus d'actions de MicroStrategy pour acheter plus de bitcoins. Parce que c'est ce qu'il veut. Saylor a acheté un peu de bitcoins cette semaine, mais pas beaucoup. Mais il se prépare à faire une vente de MicroStrategy sur le marché. Tout cela et bien d'autres choses encore. Ryan, pourquoi cet épisode sort-il le jeudi ?

Ryan Sean Adams :
[2:12] Oh, oui, c'est vrai. Il est donc en avance d'un jour. On va peut-être l'emballer. C'est un cadeau pour Bankless. On le fait avec un jour d'avance, donc vous l'aurez jeudi plutôt que vendredi. Mais la vraie raison, c'est que David est parti en voyage.

Ryan Sean Adams :
[2:24] Et nous ne manquons jamais un roll-up. Ce n'était pas possible d'enregistrer le jeudi et de le sortir le vendredi cette semaine, parce que David va encore une fois à Burning Man, n'est-ce pas, David ? Vous partez donc sur la route.

David Hoffman :
[2:34] Ce n'est pas un voyage en montagne, alors n'enchérissez pas.

Ryan Sean Adams :
[2:38] Oh, oui.

David Hoffman :
[2:39] C'est un voyage à Burning Man, oui.

Ryan Sean Adams :
[2:41] C'est votre deuxième Burning Man, et je ne me souviens pas de la première fois. Que s'est-il passé ? Est-ce qu'il s'est passé quelque chose de bien dans le domaine de la cryptographie pendant que tu étais parti ?

David Hoffman :
[2:47] Oui, en fait. XRP a gagné son procès contre la SEC, ce qui a ouvert la voie pendant que j'étais parti au Burning Man. Même si je n'étais pas sur une montagne, j'étais parti. Et nous avons eu le procès qui a ouvert la voie à l'approbation des ETF Bitcoin et Ether.

Ryan Sean Adams :
[3:02] Vous avez donc vaincu quelques patrons.

David Hoffman :
[3:03] C'était plutôt bien, en fait. C'était plutôt bien.

Ryan Sean Adams :
[3:05] Dans le style Burning Man, ce serait quelque chose d'étrange comme le XRP. C'est ce que vous affectez sur les marchés, n'est-ce pas ? Donc ce sera quelque chose d'aussi bizarre, non ? Oui, c'est ça. Bon, David n'est pas là et je vais le remplacer par, avec qui je vais faire ça la semaine prochaine ?

David Hoffman :
[3:19] Tu seras avec Haseeb la semaine prochaine.

Ryan Sean Adams :
[3:20] Bien sûr. C'est fantastique. C'est ce que nous ferons la semaine prochaine. David, nous devons aussi remercier notre sponsor. Très bien, David, passons à quelque chose de moins optimiste. Les marchés ont souffert cette semaine. Et peut-être que nous allons... Commençons par quelques tweets de Joe Weisenthal. Nous parlons du NASDAQ. Le téléscripteur est QQQ pour l'indice NASDAQ, qui connaît ses deux pires journées depuis le 7 avril. Nous sommes d'accord. Le QQQ a donc connu de mauvaises journées au cours de la semaine. Et cela explique peut-être une partie de la vente générale que nous avons observée sur les crypto-monnaies. Nous reviendrons sur ces chiffres dans une minute. Pourquoi cette activité se produit-elle ? Nous avons quelques raisons auxquelles nous pouvons attribuer cette activité. Bien sûr, il peut s'agir d'une narration qui suit le prix. C'est une interprétation possible, mais il y a tout de même des choses qui se produisent au cours de la semaine d'un point de vue narratif. De quoi s'agit-il ?

David Hoffman :
[4:07] J'ai l'impression que les investisseurs ont mis cela sur le compte de deux raisons. Tout d'abord, la bulle de l'IA semble s'agiter, puis il y a les inquiétudes macroéconomiques. Nous allons nous pencher sur chacune de ces raisons. Mais je me contenterai de dire que les marchés se heurtent à un mur d'inquiétude, et voici à quoi cela ressemble selon moi. Le S&P, néanmoins, jusqu'à il y a quatre jours, était à son plus haut niveau historique, tout comme la crypto. Et il y a des craintes macroéconomiques. Il y a des craintes de faiblesse de l'économie. Mais pour moi,

David Hoffman :
[4:34] cela me semble tout à fait normal. Je n'ai donc pas trop peur pour l'instant. Nous parlerons tout d'abord de la bulle de l'IA. L'un des principaux facteurs est que Wall Street craint que la valeur de toutes ces sociétés d'IA, Open AI, Anthropic, et surtout NVIDIA, qui connaît également ses deux pires journées depuis avril, ne soit pas à la hauteur de la productivité qu'elles génèrent - les dépenses d'investissement ne valent pas la peine d'être engagées. Les coûts ne se traduisent pas par des gains matériels. C'est pourquoi Sam Altman a déclaré publiquement la semaine dernière qu'il pensait que le secteur de l'IA était une bulle. Sam Altman dit donc que l'IA est une bulle.

Ryan Sean Adams :
[5:11] Oui, en fait, j'ai creusé pour voir si c'était un gros titre ou ce qu'il avait vraiment dit. Il s'agit d'une interview sur The Verge. Tout est affiché ici. Il a dit ceci. La question qui lui était posée était la suivante : sommes-nous dans une phase où les investisseurs dans leur ensemble sont surexcités par l'IA ? Et Sam de répondre : "À mon avis, oui". Et il a poursuivi en disant : "Lorsque des bulles se produisent, les gens intelligents sont surexcités par l'IA. Lorsque des bulles se produisent, les gens intelligents sont surexcités par un noyau de vérité. Si vous regardez la plupart des bulles dans l'histoire, comme la bulle technologique, il y avait vraiment quelque chose. La technologie était vraiment importante. L'internet était une grande affaire, mais les gens se sont emballés. Il a ajouté qu'il voyait des valorisations insensées, comme trois ou quatre personnes avec une idée, recevant un financement à une valorisation massivement élevée. Il a donc utilisé le mot " bulle ", ce qui est intéressant car OpenAI, bien sûr, est l'un des chefs de file de cette expansion de l'IA. On pourrait penser que cela va à l'encontre de ses intérêts, mais il a utilisé ces mots.

David Hoffman :
[6:06] Oui. Je crois aussi avoir vu des actions d'OpenAI, comme des actions privées d'OpenAI, dont la vente a été approuvée pour une évaluation d'au moins 500 milliards de dollars. OpenAI est donc évaluée à un demi-milliard de dollars. Je veux dire, ça irait encore bien. Elle se porterait toujours bien. Mais si nous parlons d'une bulle, parlons de la valorisation à 500 milliards de dollars d'une entreprise qui a commencé à faire des bénéfices il y a quelques années.

Ryan Sean Adams :
[6:32] Je ne sais pas. Peut-être qu'il en parle aussi. Ce qui est vraiment intéressant, c'est que l'IA est en quelque sorte le marché boursier en ce moment. L'IA, c'est un peu l'économie des États-Unis en ce moment. Elle est responsable d'environ un demi pour cent du PIB et de tous les investissements dans les centres de données et l'énergie autour de l'IA. C'est la grande histoire du carburant pour le S&P, pour le NASDAQ, pour toute cette économie. Donc, si c'est un point com.

David Hoffman :
[6:55] Nvidia représente 14 % du Nasdaq.

Ryan Sean Adams :
[6:58] C'est fou, non ? Et il ne s'agit que de Nvidia. Les autres grandes entreprises technologiques sont à égalité avec elle. C'est donc le moteur de l'économie en ce moment. S'il s'agit d'une bulle, s'il se passe quelque chose comme avec .com, c'est ce qui inquiète les investisseurs. Et c'est Sam Altman qui dit, eh, bulle, bulle, bulle. Il y a également eu ce rapport du MIT. Vous le voyez ? Je ne l'ai pas lu en entier, mais le rapport du MIT indique que 95 % des projets pilotes d'IA générative dans les entreprises échouent. Ils ne parviennent pas à générer un quelconque profit. Nous essayons donc tous ces outils d'IA. Nous essayons de les diffuser au sein de nos entreprises aux États-Unis, mais l'investissement n'est pas rentable, du moins pas encore. Le marché regarde donc ces choses et devient un peu nerveux. C'est un signal de vente.

David Hoffman :
[7:42] Oui, je pense que c'est sain. Nous ne savons pas vraiment comment l'IA va pénétrer dans la société. Peut-être que l'IA profitera plus sélectivement aux marges et permettra à plus de gens de devenir des entrepreneurs et de créer des startups avec moins d'employés et d'arriver plus rapidement sur le marché. C'est peut-être ainsi que l'IA pénètre. Peut-être qu'elle ne pénètre pas dans les grandes entreprises et qu'elle ne rationalise pas leurs flux de travail parce qu'il y a tellement de bureaucratie dans ces systèmes que nous ne savons pas vraiment comment faire fonctionner l'IA là-dedans. Nous ne connaissons pas vraiment les réponses à ces questions. Mais dans l'ensemble, j'apprécie les replis quelque peu matériels, car, une fois de plus, les marchés se heurtent à un mur d'inquiétude. En l'absence de repli, c'est à ce moment-là qu'il faut s'inquiéter.

Ryan Sean Adams :
[8:21] Vous savez ce qui est drôle ? C'est une sorte de repli pour les fourmis, David. Regarde ça. C'est le graphique du QQQ, d'accord ? Nous avons fait tout le chemin. Nous nous sommes téléportés jusqu'au prix du 4 août sur le NASDAQ. Cela ne fait même pas un mois.

David Hoffman :
[8:34] Quelques semaines seulement. Même pas un mois ?

Ryan Sean Adams :
[8:37] Regarde, le 4 août.

David Hoffman :
[8:39] Je veux dire, les investisseurs en crypto-monnaies se sentent mal. C'est comme si c'était fini. Et je regarde le prix de l'ETH et je me dis, mec, on est à 4 200 $.

Ryan Sean Adams :
[8:47] Ouais, ouais, ouais.

David Hoffman :
[8:48] D'accord, mais il n'y en a pas un. Il y en a deux. Il y en a deux. Oui, il y en a deux. C'est donc le double coup du sort. C'est comme si la ligne de l'alignement du double malheur en valait la peine. Les inquiétudes macroéconomiques constituent le deuxième facteur. Les investisseurs s'inquiètent de la stagflation en raison de la combinaison du faible rapport sur l'emploi publié ces deux dernières semaines et des chiffres élevés de l'IPP dont nous avons parlé la semaine dernière. Les données sur l'emploi commencent à sembler très faibles. L'inflation semble collante et chaude, plus collante et chaude que ce que l'on pensait auparavant. Et cette combinaison d'une inflation galopante et de données sur l'emploi plus faibles met la Fed dans une situation délicate. La Fed a le double mandat d'assurer la stabilité de l'emploi et de gérer l'inflation. Or, elle se trouve dans une situation particulièrement difficile pour mener à bien ces deux missions. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prononcera un discours lors de l'événement annuel de Jackson Hole vendredi prochain, le 22, à un moment crucial où l'économie anticipe la prochaine baisse des taux d'intérêt de la banque centrale et où son mandat à la tête de la Fed s'achèvera. Ce discours de Fred Jerome Powell pourrait donc être son dernier puisque son mandat s'achève en mai 2026. Ce sera donc son dernier grand discours, apparemment.

David Hoffman :
[9:57] Et donc le 17 septembre prochain est la prochaine grande réunion de la Fed qui aura lieu en même temps que le FOMC. Powell et la Fed vont donc présenter le résumé des projections économiques, essentiellement comme une orientation future pour l'économie. Ainsi, la réunion du FOMC et la prochaine réunion de la Fed du 17 septembre se déroulant en même temps, ces combinaisons de ces deux événements coïncident généralement avec une décision de la Fed de faire des annonces plus importantes sur tout changement potentiel de la politique de réduction des taux. Brian fait monter le polymarché depuis que les chiffres de l'IPP ont été publiés la semaine dernière. Je pense que c'est ce qui explique le changement dans ces graphiques. Tout d'un coup, les chiffres concernant ce que la Fed va faire ont beaucoup évolué. Selon Polymarket, il y a 70 % de chances que le nombre de BIP diminue de 25. Ce n'était pas le cas auparavant. Avant, il y avait une égalité entre une baisse de 25 % des prix du BIP et un statu quo. À l'heure actuelle, 70 %, 25 % de baisse et 30 % de statu quo. Mais aujourd'hui, la baisse a pris le dessus avec les chiffres élevés de l'inflation. Les gens s'inquiètent du fait que si Powell ne réduit pas les taux, alors Trump va simplement

David Hoffman :
[11:07] se mette en colère et devienne un taureau dans un magasin de Chine. C'est donc une crainte potentielle. Mais dans l'ensemble, entre l'IA qui s'agite, les inquiétudes sur la stagflation, les inquiétudes sur le marché de l'emploi, les inquiétudes sur l'inflation, et Trump qui devient un taureau dans une boutique chinoise, je pense que les gens se disent : ah, ça fait peur. et nous assistons à un repli.

Ryan Sean Adams :
[11:23] Et je pense qu'il s'agit surtout d'une narration qui suit le prix, n'est-ce pas ? Parce que le prix recule et qu'on se dit : " Oh, vous vous souvenez de ces choses effrayantes qui traînaient ? C'étaient les raisons. Et ce sont les mêmes choses dont nous avons parlé, vous savez, bien sûr, si l'IA est une bulle, vous savez, les choses iront mal. Mais je ne pense pas que ce soit le cas, du moins à ce stade. Quoi qu'il en soit, nous donnerons notre avis sur la question de savoir si c'est le moment d'acheter le creux de la vague ou s'il faut tout vendre un peu plus tard dans l'épisode. Parlons du prix de nos crypto-actifs bien-aimés sur la semaine. Malheureusement, ils sont en baisse. Donnez-nous les mauvaises nouvelles pour le bitcoin.

David Hoffman :
[11:57] Le bitcoin a baissé de 6,5 % à 113 600 $. L'Ether fait de même, avec une baisse de 10 % à 4 200 $. Pourtant, au cours de la semaine dernière, les ETF ETH ont attiré 3 milliards de dollars d'entrées nettes. Je comprends, mais c'est pour le mois d'août dans son ensemble. Donc pour le mois entier. Le bitcoin a donc attiré 1 milliard de dollars au cours de la même période. L'Ether, 3 milliards de dollars. Soit une augmentation de 3 à 1.

Ryan Sean Adams :
[12:25] 3 contre 1 pour l'ETH par rapport au Bitcoin en termes d'ETF pour le mois d'août ?

David Hoffman :
[12:29] En dollars, oui. C'est impressionnant. Nous avons constaté des sorties de capitaux cette semaine. Ainsi, 422 millions de dollars sont sortis des ETF au cours des sept derniers jours. 650 millions de dollars sont sortis des ETF Bitcoin au cours des sept derniers jours. Mais il n'en reste pas moins que le mois d'août a été fantastique jusqu'à présent.

Ryan Sean Adams :
[12:49] Il s'agit d'une mesure Hildabi. Au rythme actuel, le pourcentage d'ETH dans les ETF dépassera celui des Bitcoins en septembre. C'est au rythme actuel, qui a été féroce. Mais regardez ceci. Nous avons déjà un peu plus de 5 % de toute l'offre d'ETH dans les ETF Ethereum. Le bitcoin est à 6,3 %, et il semble qu'il soit à 6,4 %. Si nous continuons ainsi, il y aura plus d'ETH dans les ETF ETH que de Bitcoin dans les ETF Bitcoin. C'est ce que j'essaie de faire.

David Hoffman :
[13:20] Comprendre ce que cela signifie. Est-ce que plus c'est élevé, mieux c'est ? Plus bas, c'est mieux ? Est-ce que c'est plutôt neutre ?

Ryan Sean Adams :
[13:25] C'est comme si cela représentait, je pense, les flux de capitaux institutionnels de manière importante.

David Hoffman :
[13:32] Oui.

Ryan Sean Adams :
[13:32] C'est bien. C'est une bonne chose. Je veux dire, si vous commencez à avoir comme, vous savez, les institutions ont comme, vous savez, 20, 30%. Oui, c'est bien.

David Hoffman :
[13:41] Plus de 30%, ça commence à me faire vraiment peur.

Ryan Sean Adams :
[13:45] Oui. Oui, c'est vrai. Mais j'ai l'impression que nous avons atteint des chiffres sûrs. Et la chose que nous recherchons, que les pools d'ETH recherchent, c'est où se trouvent les flux institutionnels vers l'Ether, et nous commençons à les voir de manière importante. J'aimerais faire un zoom arrière sur ces graphiques. Nous parlons de sept jours et d'une semaine et le Bitcoin est en baisse, l'Ether est en baisse. Si vous faites un zoom arrière, vous verrez que le Bitcoin et l'Ether ont eu des mois différents. Donc si vous êtes détenteur de Bitcoin, vous êtes comme, vous vous sentez sur le mensuel, vous êtes comme en baisse sur le mois. Par exemple, ce mois-ci ou ces 30 derniers jours, nous étions à 118 et maintenant nous sommes de retour dans la fourchette des 112, n'est-ce pas ? 112, 113.

David Hoffman :
[14:16] Pouvons-nous passer à trois mois ? Regardons à trois mois.

Ryan Sean Adams :
[14:18] J'aimerais voir trois mois. Voyons trois mois. Trois mois. Nous sommes donc toujours à trois mois pour le bitcoin ?

David Hoffman :
[14:22] Wow, c'est plat. Nous sommes en quelque sorte à plat. C'est plutôt plat. C'est vert, mais c'est plat.

Ryan Sean Adams :
[14:27] C'est vert, mais plat. Maintenant, regardons l'éther. Il y a une différence. Nous avons parlé des sept jours. C'est le mois. Vous êtes toujours en hausse sur le mois. Donc, au cours des 30 derniers jours.

David Hoffman :
[14:35] Je devrais dire. Les mois se présentent bien. Les mois se présentent bien.

Ryan Sean Adams :
[14:37] Oui, il y a environ 30 jours, le prix de l'Est était de 3 800 $. Et maintenant, nous sommes au-dessus de 4K, bien sûr. Mais les trois mois ont l'air très bons.

David Hoffman :
[14:47] Oui, c'est différent. Nous étions au plus bas ici. Uh-huh.

Ryan Sean Adams :
[14:50] 2,6K, c'est ça ? Et maintenant, nous sommes au-dessus de 4K. Les détenteurs d'ETH se sentent donc plus à l'aise avec la dynamique que le bitcoin, qui est resté relativement stable. Cela va également se refléter dans le ratio ETH/Bitcoin. Qu'en est-il pour la semaine ?

David Hoffman :
[15:04] C'est exact, 0,037. Je pense que nous avons frôlé les 0,04. Nous ne l'avons jamais vraiment franchi. Nous en sommes à 0,037. Nous cherchons toujours à grimper jusqu'à 0,05, 0,06 avant de reconsidérer le ratio ETH-BTC.

Ryan Sean Adams :
[15:21] Et la capitalisation totale du marché des crypto-monnaies est inférieure à 4 000 milliards de dollars, n'est-ce pas ?

David Hoffman :
[15:25] Nous sommes bien en dessous des 4 000 milliards de dollars, avec 3 900 milliards de dollars. Oui, je pense que le nouveau record historique pour la capitalisation totale du marché des crypto-monnaies est d'environ 4,2 milliards de dollars.

Ryan Sean Adams :
[15:33] 4,2 $, que nous avons atteint la deuxième semaine d'août.

David Hoffman :
[15:37] Oui, oui. Et maintenant, nous sommes en dessous de 3,9 $. D'accord. Je pense qu'il faut juste résumer tout ça, n'est-ce pas ? On n'est pas censé se sentir bien pendant tout le marché haussier. Il faut avoir des moments de peur, d'incertitude et de doute avant qu'il ne reprenne. Oui, c'est vrai. Et les gens qui, vous savez, ont des mains de diamant, les gens qui tiennent, qui ont un certain niveau de stoïcisme à propos d'eux. Ils sont récompensés. Oui. Si ça remonte, évidemment. Oui. Vous savez, il y a des gens qui vont être secoués et qui ne vont pas s'en sortir. Et c'est comme ça que ça se passe. Ou bien certains sont en avance sur la courbe et se font secouer parce qu'il y a une vraie peur. Nous ne savons pas vraiment. Et je ne vous aide pas du tout.

Ryan Sean Adams :
[16:18] Je pense que c'est un peu utile parce que ce que tu dis, c'est qu'on va parler des meilleurs signaux dans un instant. Mais ce que vous dites, c'est que si vous vous sentez trop bien sur ces marchés, comme s'ils ne pouvaient pas baisser, si vous avez l'impression d'être un génie, c'est qu'il y a un risque de baisse. Si vous avez l'impression d'être un génie sur ces marchés, que tout est inarrêtable, c'est probablement un signal de sommet, c'est probablement un signal de sommet et je ne vois pas les marchés cryptographiques se sentir comme ça en ce moment, ils sont constamment en train de se demander si on est vraiment dans un marché haussier ou si 124k est le sommet et s'il n'y aura pas de saison haussière, il n'y aura pas de saison alternative, tu remets tout en question, et tu ne remets pas les choses en question alors qu'auparavant, dans les cycles précédents, tu ne remettais pas les choses en question, tu es soûl, tu es comme toi.

David Hoffman :
[16:58] Est-ce qu'il y a un effet de levier au sommet ouais ?

Ryan Sean Adams :
[17:01] Oui ou du moins beaucoup de gens le pensent euh en tout cas nous en parlerons ensuite parce que nous avons Tom Lee qui achète un à deux milliards d'éthanol, nous avons euh il essaie d'attraper Michael Sailor, on dirait, mais les primes de la marine militaire, rappelez-vous les primes de la marine militaire, David, elles baissent, alors certains disent : est-ce que le Trésor est fini ? et plus généralement nous devons parler de ceci : est-ce que c'est le haut du cycle, devriez-vous acheter le creux, nous allons parler de ces indicateurs de haut de cycle, tout cela et plus encore. Mais avant cela, nous tenons à remercier les sponsors qui ont rendu cet épisode possible, y compris les sociétés de trésorerie qui continuent d'acheter, mais la prime MNAV est en train de perdre son statut de prime. La question est donc de savoir si la méta trésorerie est terminée. Parlons tout d'abord des événements importants qui se sont produits cette semaine. BitMine est devenu le deuxième plus grand trésor cryptographique. D'accord. Pas seulement la trésorerie ETH. Ils ont été les premiers pendant un certain nombre de semaines, mais le deuxième plus grand trésor de crypto-monnaie, complètement. Juste derrière MicroStrategy, bien sûr, c'est le premier. Il va être difficile de rattraper Michael Saylor. Ils ont dépassé Mara Holdings, qui était un trésor Bitcoin, le deuxième plus grand trésor Bitcoin. Ils sont maintenant en deuxième position avec environ 6,5 milliards de dollars d'Ether, principalement. Vous pouvez d'ailleurs suivre cela à la trace.

David Hoffman :
[18:16] Un quart de l'offre totale d'ETH.

Ryan Sean Adams :
[18:18] Oui, un quart de pour cent. Je veux dire, il y arrive. Au cours des 50 derniers jours, il a atteint 1,26 % de ses 5 % totaux. Il s'en donne à cœur joie. Il achète cet éther. Ma question est la suivante : allons-nous vraiment le laisser, il est presque, selon le prix.

David Hoffman :
[18:36] Ouais. Je veux dire, comme Tom Lee, ralentis, mec. Je veux que ce soit un projet à long terme. Si tu gagnes le mois prochain, ce n'est pas aussi amusant.

Ryan Sean Adams :
[18:46] Eh bien, je pense qu'il est pressé de l'acheter à moins de 5k et j'ai l'impression que le crypto va le laisser faire. Il va probablement empiler 10 milliards d'éther à moins de 5k et le marché va le laisser faire.

David Hoffman :
[18:56] Je veux dire, je me posais toujours la même question à chaque fois que je voyais Michael Taylor acheter un milliard de dollars de bitcoins chaque mois. Je me disais : d'où vient ce putain d'argent ?

Ryan Sean Adams :
[19:04] C'est l'une des questions. C'est l'une de mes grandes questions : d'où vient l'argent ? Et Tom Lee, nous pourrions peut-être consulter des documents de la SEC ou quelque chose comme ça. Mais lorsque nous lui avons parlé, il était plutôt réservé à ce sujet. Quelqu'un l'a caché.

David Hoffman :
[19:15] Oui, je lui ai demandé deux fois. Et je lui ai demandé : " Tom Lee, quelle est la stratégie ? Comment utilisez-vous la vélocité, la liquidité et toutes ces choses pour obtenir plus d'ETH dans le bilan ? Et il m'a dit : " David, arrête de me poser cette question ".

Ryan Sean Adams :
[19:25] Cette question est inappropriée.

David Hoffman :
[19:28] C'est une question inappropriée.

Ryan Sean Adams :
[19:31] Mais que Dieu le bénisse. Je veux dire, il fait, regardez ça. Il s'agit de sociétés de trésorerie cryptographiques. La ligne bleue représente l'Ether en termes de pourcentage d'approvisionnement du réseau. La ligne orange représente le bitcoin. Regardez l'Ether monter en puissance. Nous sommes presque au niveau du Bitcoin en termes de pourcentage du réseau en trésorerie. Le niveau du bitcoin est donc proche de 3,5 %. L'ETH est passé de 0 % en juin à près de 2,5 % de l'offre totale d'ETH et des sociétés de trésorerie. Ces achats se font donc à un rythme effréné. Mais mon autre question à ce sujet est la suivante : pourquoi les prix ne bougent-ils pas plus ?

David Hoffman :
[20:08] Oui.

Ryan Sean Adams :
[20:09] Avez-vous une explication pour cela ?

David Hoffman :
[20:11] J'ai une explication partielle pour cela. L'un d'entre eux est SBET de Joe Lubin et The Ether Machine d'Andrew Keyes. Bien sûr. Chacun d'entre eux a apporté son propre Ether à ces sociétés de trésorerie.

Ryan Sean Adams :
[20:25] Dans le cadre de la levée initiale, de la levée de fonds.

David Hoffman :
[20:28] Oui, et cela apparaît dans ce graphique, dans cette ligne qui monte à droite.

Ryan Sean Adams :
[20:33] Quelques-uns des premiers projets.

David Hoffman :
[20:33] Une partie. Eh bien, je veux dire que Joe Lubin et Andrew Keyes sont de très gros détenteurs d'Ether. Et donc il y a eu les centaines de millions de dollars qui sont leur propre Ether et qui ont été versés dans ces sociétés de trésorerie d'Ether, ce qui n'est pas un nouvel achat net. Il n'y a pas d'argent frais qui entre pour acheter cet Ether. Ils le possédaient déjà, et maintenant il apparaît dans un graphique que nous appelons le graphique de la société de trésorerie ETH. Il ne s'agit donc pas d'une pression d'achat réelle. Je sais. C'est comme dire que l'Ether enveloppé dans de l'Ether enveloppé ne va pas faire bouger le prix de l'ETH.

Ryan Sean Adams :
[21:04] Mais cela explique une partie de la situation. Ça n'explique pas tout. Cela n'explique pas tout. Regardez les achats de Tom Lee. Il s'agit d'une réserve de 6,3 milliards de dollars. Il a acheté 370 000 dollars de plus la semaine dernière. Qu'est-ce que c'est ? Vous savez, un à deux milliards de dollars d'ETH. Il l'a fait la semaine dernière. Oh, et il en a acheté un autre pour 2 milliards de dollars la semaine précédente. Et la semaine d'avant aussi, ce qui représente une forte pression d'achat net. Il ne s'agit pas de tous les financements de tuyaux d'ETH existants.

David Hoffman :
[21:30] Oui. Il y a d'autres théories à ce sujet qui, à mon avis, ne sont pas fondées parce que personne ne le sait vraiment, car il s'agit en fin de compte d'une sorte de boîte noire. Mais comme certaines personnes l'ont souligné, certaines de ces sociétés de trésorerie...

David Hoffman :
[21:40] font de l'ETH papier, pas du véritable ETH. Elles ont donc l'Ether comme dénominateur et utilisent des produits financiers dérivés pour accumuler plus d'ETH papier. Ainsi, lorsque l'ETH augmente, ils y sont exposés, mais il ne s'agit pas d'un véritable ETH vanille. Et personne ne le sait vraiment. Personne ne le sait vraiment.

Ryan Sean Adams :
[21:59] Oui, je veux juste dire que c'est une pression à l'achat. Une explication simple est qu'il y a encore des gens qui vendent de l'ETH. Il y a encore suffisamment de pression à la vente pour neutraliser toute la pression à l'achat. Et ce n'est pas seulement Bitmine et Tom Lee, bien sûr, comme Sharpling Gaming, SBET. Grosse semaine la semaine dernière, aussi. Je veux dire, le 17 août de cette semaine, ils ont acheté 75 000 ETH. C'est après le 10 août, ils ont acheté 83 000 ETH. Leur total actuel, SBET. Mais presque 740 000 ETH, donc 3,1 milliards de dollars en ETH. Ils achètent donc beaucoup aussi.

David Hoffman :
[22:36] Oui. Soit il y a une pression de vente proportionnelle, soit l'offre d'ETH sur le marché secondaire est vraiment en train de se tarir. Et il fera l'une des choses qu'il a déjà faites. Il l'a déjà fait deux fois en passant de 1 300 $ à 2 500 $ en deux jours. Puis il est passé de 2 500 à 4 500 dollars en l'espace de deux semaines. Puis il a stagné et tout le monde s'est demandé pourquoi il ne montait pas. Et puis il a augmenté de deux X en trois jours parce que toute l'offre s'est épuisée.

Ryan Sean Adams :
[23:08] Oui. Et les gens essaient de négocier cela, vous savez, ils se disent, oh, d'accord, je suis baissier et j'essaie de négocier cela. Il suffit de rester sur le marché. Je pense que c'est l'explication la plus simple du Rasoir d'Occam.

David Hoffman :
[23:17] Je veux dire que nous avons deux points de données qui montrent que c'est ce qui s'est passé.

Ryan Sean Adams :
[23:21] C'est toujours comme ça que ça se passe en crypto, n'est-ce pas ? Oui. Oh, on dirait que c'est à peine si ça monte. Toute cette énergie haussière, toute cette pression d'achat et puis soudain, il se téléporte vers le haut, changement de fonction par étapes, explosion de super-volcan. Je pense que c'est mon scénario de base pour eth à ce stade, mais en l'absence euh d'une autre explication euh d'autres nouvelles de la semaine en ce qui concerne les trésors eth, la société ethzilla qui euh était un ticker différent atnf euh c'était comme un ticker de sciences de la vie, elle est maintenant officiellement ethz, donc si vous voulez trouver un ticker génial ouais un ticker génial.

David Hoffman :
[23:53] J'adore ethz, vous savez, le nom ETH Zilla me plaît de plus en plus. Oui, c'est vrai. Tu as déjà regardé les Rugrats ?

Ryan Sean Adams :
[24:01] Bien sûr. Tommy. Tu te souviens de Reptar ? Oui, je me souviens de Reptar. Oh, mon Dieu. Cela fait longtemps.

David Hoffman :
[24:07] Oui, à chaque fois que je vois ETH Zilla, je pense à Reptar qui mange tous les ETH. Reptar !

Ryan Sean Adams :
[24:13] Oui, c'est un retour en arrière, mec. Ils sont numéro cinq, d'ailleurs. Ils ont environ 400 millions de dollars d'ETH, environ 100 000 dollars d'ETH, et ils sont en train de les engloutir, à la manière de Reptar. Donc, oui, c'est ce qui se passe à nouveau.

David Hoffman :
[24:28] Mais, bien sûr, les sociétés de trésorerie de l'ETH ne sont pas les seules à mettre de la crypto dans leur bilan. L'OG, MicroStrategy, achète à nouveau. Ils ont acheté 430 bitcoins, un montant modeste pour MicroStrategy. Ils ont dépensé environ 51 millions de dollars près du sommet historique du bitcoin, pour un prix d'achat moyen d'environ 119 000 dollars. Les détenteurs d'actions MicroStrategy n'ont pas vraiment apprécié, principalement parce qu'il s'agissait d'une petite quantité de bitcoins dans le grand ordre des choses. Il a chuté de 8 % après que la société a indiqué qu'elle réduirait ses restrictions sur l'émission d'actions supplémentaires. Il est intéressant de noter que MicroStrategy n'a pas agi de la sorte jusqu'à présent. Michael Saylor avait promis à l'origine qu'il n'émettrait pas de nouvelles actions MicroStrategy à moins que le cours ne soit d'au moins 2,5 MNF. Donc 2,5, 2,5 la capitalisation boursière de MicroStrategy par rapport aux quantités réelles de bitcoins qu'ils détiennent. Et donc, il ne monnayait de nouvelles actions qu'au-dessus de 2,5x. Il est en train de revenir là-dessus. Il revient sur sa décision et dit : "Je plaisante, je vais le faire". MicroSegger se négocie actuellement à 1,6 MNav. Et je dirais que 1,6 MNav, c'est bien. C'est sain.

Ryan Sean Adams :
[25:46] C'est toujours bon.

David Hoffman :
[25:46] Vous avez beaucoup de primes pour pouvoir acheter plus de bitcoins. Et donc, je veux dire, c'est très rationnel. Si Michael Saylor dit : " Hé, les détenteurs de MSDR, je vais vous diluer pour acheter plus de bitcoins ", il est logique que MicroStrategy baisse de 8 %.

Ryan Sean Adams :
[26:02] Oui, je veux dire que c'est ce que font principalement les entreprises du Trésor de l'ETH. Elles ont quelques instruments de dette, mais elles procèdent surtout à des achats ATM, c'est-à-dire qu'à chaque fois que la prime MNAV est supérieure à, vous savez, elles décident de frapper plus d'actions afin d'acheter plus d'Ether. Le problème avec MicroStrategy, c'est que Michael Saylor a dit qu'il ne le ferait pas en dessous de 2,5. Et maintenant, il a changé d'avis. A 1,6, il continue à produire de nouvelles actions. Il y a donc un peu de colère à ce sujet. Il a donc publié sur Twitter ces nouvelles prévisions. Vous savez, voici un compte Twitter. Je suis détenteur de MSTR depuis août 2020. J'ai suivi les Bears, les Bulls et les Splits. Jusqu'à aujourd'hui, c'est maintenant, je vais prendre des bénéfices à ce stade. Il y a trop de points d'interrogation, de drapeaux rouges dans ce que vous faites qui me font me sentir un peu déstabilisé pour la première fois. C'est donc un peu comme si les promesses n'avaient pas été tenues pour les détenteurs de MSTR. Mais Michael Saylor veut juste plus de Bitcoin, n'est-ce pas ? Et c'est un moyen d'y parvenir. Mais cela n'indique-t-il pas que certains de ses instruments de dette, ce genre de munitions dans la boîte à outils, sont probablement en train de s'épuiser ?

David Hoffman :
[27 :Exploiter la prime MNAV est en quelque sorte la dernière chose à faire, ce qui ne veut pas dire que c'est une mauvaise chose, mais c'est la dernière chose à faire, c'est la chose que vous voulez préserver le plus, à savoir la valeur MNAV des actions par rapport aux actifs réels que vous détenez si vous pouvez accéder aux marchés de la dette si vous pouvez accéder au crédit, faites-le d'abord avant d'émettre des actions. Michael Saylor a créé un tas de tranches, il a émis des coupons à revenu fixe qui rapportent 10 % et il peut les émettre sans émettre de nouvelles actions pour acheter plus de bitcoins. Et il l'a fait avec beaucoup d'efficacité. Pour moi, le fait de dire que, oui, nous allons en fait émettre de nouvelles actions indique que les autres tranches se sont en quelque sorte taries. Et maintenant, il se tourne vers la dernière source, l'espèce de dernier filet de sécurité pour

David Hoffman :
[27:52] obtenir toutes les primes de liquidité qu'il peut obtenir. Et je veux dire que c'est en fait une bonne chose qu'il ne l'ait pas fait jusqu'à présent euh les sociétés de trésorerie, aussi petites et nouvelles soient-elles, n'ont pas le même niveau d'option pour les instruments de dette que Michael Saylor et donc, si vous êtes une toute nouvelle société de trésorerie, vous n'avez que la m nav Je pense que des gens comme Tom Lee et Joe Lubin espèrent pouvoir accéder au marché du crédit à mesure que leur capitalisation boursière augmente, mais la capitalisation boursière de la micro-stratégie est énorme en comparaison, je ne sais pas ce qu'elle représente, mais des dizaines de milliards, si ce n'est une centaine.

Ryan Sean Adams :
[28:31] Oh, oui. Est-ce que j'ai vu 60, 70 trillions, milliards, excusez-moi, à un moment donné ? Je pense que c'est toujours dans cette fourchette.

David Hoffman :
[28:38] Et Bitmine et SBET sont dans les milliards à un chiffre.

Ryan Sean Adams :
[28:42] Oui, mais il dit toujours qu'il va acheter plus de bitcoins, n'est-ce pas ? Donc si vous êtes optimiste sur le bitcoin, il en achète toujours. Il le fait simplement avec la prime MNAV. En fait, un journaliste intéressant a demandé à Michael Saylor ce qu'il pensait, parce qu'une partie de l'histoire de l'assèchement des instruments de type dette convertible pourrait être due au fait que les sociétés de trésorerie de l'ETH s'en emparent. On lui a demandé ce qu'il pensait, entre guillemets, des trésoreries d'altcoins qui tournent en ce moment. Voulez-vous l'entendre ?

David Hoffman :
[29:09] Écoutons-le.

Ryan Sean Adams :
[29:10] Bien sûr, la micro-stratégie, comme on l'appelle maintenant, est à l'origine de la tendance des sociétés de trésorerie en crypto-monnaies que nous observons aujourd'hui. Je sais que vous êtes largement favorables à l'idée de voir des concurrents sortir et créer leurs propres crypto-trésoreries. Mais que pensez-vous de la tendance qui s'oriente désormais vers les altcoins. Elle s'éloigne du bitcoin. Pensez-vous qu'il s'agit d'une tendance durable ? JE PENSE QUE LE BITCOIN VA SURPASSER L'INDICE S&P ET JE CONTINUE DE PENSER QUE LA GRANDE MAJORITÉ DES CAPITAUX QUI CIRCULENT DANS CET ESPACE SE DIRIGENT VERS LE BITCOIN. NOUS SOMMES PASSÉS D'UNE SOIXANTAINE D'ENTREPRISES CAPITALISANT SUR LE BITCOIN À 160 ENTREPRISES AU COURS DES SIX DERNIERS MOIS. JE ME CONCENTRE COMME UN LAZER SUR LE BITCOIN. JE PENSE QUE LE BITCOIN EST UN CAPITAL NUMÉRIQUE. IL SURPASSERA L'INDICE S&P PAR RAPPORT À L'INDICE DE L'INDICE DANS.

Ryan Sean Adams :
[30:03] Le rendement le plus élevé, la stratégie la plus simple si vous voulez surpasser l'indice S&P. Et si vous voulez injecter de la vitalité et de la performance dans votre bilan. On dirait que vous ne craignez pas que le fait de voir ces autres sociétés de trésorerie d'actifs numériques apparaître sur le devant de la scène et s'étendre à toutes les pièces de monnaie ne vous préoccupe. Vous ne craignez pas que cela détourne l'attention de ce que fait la stratégie. Vous savez, je pense qu'il y a une explosion de l'innovation dans l'ensemble de l'économie cryptographique. Et à la marge, c'est vraiment bon pour tout le monde dans l'espace des actifs numériques en ce moment. Je pense que la grande idée, c'est un capital de plus de 100 000 milliards de dollars et les marchés traditionnels des capitaux propres et du crédit. Nous nous concentrons sur la fourniture d'actions adossées à des actifs numériques et de crédits adossés à des actifs numériques. Et je pense que ces instruments de crédit et d'actions vont tout simplement surpasser les instruments traditionnels de crédit et d'actions en monnaie fiduciaire. C'est pourquoi les capitaux vont affluer dans l'économie numérique. Au fait, David, c'était Michael Saylor. Avez-vous vu ces chiffres à l'écran ?

David Hoffman :
[31:17] Oui, 67%. Oui, 67%.

Ryan Sean Adams :
[31:19] Oui, c'est la prime de stratégie. Mais la valeur des bitcoins détenus est de 70 milliards de dollars. Nous devrions corriger cela. Et la capitalisation boursière diluée de son entreprise est de 120 milliards de dollars. 120 milliards 120 milliards microstratégie en ce moment Alors que pensez-vous de ses commentaires ?

David Hoffman :
[31:35] Et très amical envers ce qui est essentiellement sa concurrence. Je veux dire qu'il a fait ce qu'il fallait, c'est-à-dire qu'il s'est concentré sur le bitcoin. Je pense que le bitcoin est un capital numérique. Mais oui, il y a une explosion d'innovation dans l'industrie de la cryptographie. Et c'est bon pour tout le monde. C'était une sorte de position qui soulevait tous les bateaux. Ce n'est pas du tout comme un maxi Bitcoin de sa part.

Ryan Sean Adams :
[32:01] Oui, oui, tout à fait. Je veux dire, peut-être qu'il change en fonction du lieu. C'est Bloomberg. Alors peut-être que c'est très, très, très rationnel. Mais la question la plus importante est la suivante, d'accord ? Cette méta trésorerie est-elle en train de diminuer ou est-elle terminée ? Je vais passer en revue quelques chiffres avec vous, en particulier la prime MNAV. Il fut un temps où la bonne vieille MicroStrategy se négociait. Voici la ligne orange. Regardez la ligne orange. Au-dessus de trois du point de vue de la prime MNAV, comme bien au-dessus, comme pas, eh bien, oui, décemment au-dessus de trois. C'était en octobre ou novembre de l'année dernière. Depuis lors, la tendance est à la baisse. Il y a quelques périodes de stagnation ici, mais il est essentiellement à un niveau local bas, disons, de 1,5x la prime MNAV à l'heure actuelle. Et si vous regardez les sociétés de trésorerie Ethereum, qui, bien sûr, sont toutes nouvelles, mais nous avons des statistiques sur la prime MNAV, elle est en fait très basse, plus basse que MicroStrategy. Il y a donc SBET. Il existe différents rapports à ce sujet. Vous savez, la Strategic ETH Reserve a une prime de MNAV différente, mais celle-ci montre une prime de MNAV juste au-dessus de 1. OK, la valeur n'est donc pas beaucoup plus élevée que celle de son sous-jacent. Je pense que la Strategic ETH Reserve affiche quelque chose de similaire, peut-être un peu plus. L'entité de Tom Lee, 1,35.

Ryan Sean Adams :
[33:20] OK, certains de ces autres. Et c'est la plus élevée des sociétés de trésorerie de l'ETH. En fait, l'une d'entre elles est en dessous de 1 à l'heure actuelle. Je pense que c'est la septième plus grande société de trésorerie en ETH, donc ils sont à peu près à 0,7 et ils se négocient sous leur prime m nav et peut-être que c'est lié, mais ils ont offert leur tout premier dividende en Ether à ces actions, donc en gros, ils vous paieront un dividende égal à 0,05% de l'action en espèces ou en Ether. C'est ce que vous percevez si vous êtes actionnaire en Ether. Ils faisaient cela essentiellement pour dire, hé, nous ne devrions pas être évalués en dessous de notre valeur comptable. Vous recevez des dividendes pour cela. Le marché devrait au moins nous donner une MNAV de un, si ce n'est une MNAV plus élevée que cela. Il semble donc que les primes de MNAV s'effondrent, du moins au niveau local. Et certains se disent que c'est fini. Vous savez, le jeu du Trésor est terminé. Nous avons eu MicroStrategy, et maintenant ETH, et nous ne verrons plus de primes. C'est un indicateur baissier, car il n'y aura plus autant d'achats du côté des institutions du Trésor. Qu'en pensez-vous ?

David Hoffman :
[34:36] L'effondrement de la prime MNAV à 1 est censé se produire. C'est juste le marché qui fait son travail normal et toutes ces sociétés de trésorerie sont censées exploiter leur prime pour pouvoir mettre plus d'actifs crypto dans leur bilan. Et elles le font autant qu'elles le peuvent jusqu'à ce qu'elles ne puissent plus le faire. La prime MNAV est la raison pour laquelle les gens ont appelé ce truc, en plaisantant, le mouvement perpétuel. L'énergie nécessaire pour financer le mouvement perpétuel s'épuise lorsque la prime MNAV s'effondre à un. C'est alors que les choses deviennent un peu plus difficiles. J'ai l'impression que toutes les sociétés de trésorerie ont été dans cette situation...

David Hoffman :
[35:11] Une sorte d'île tutorielle, de mode débutant, de mode facile, pendant qu'elles ont cette prime MNAF. Et une fois qu'il n'y en a plus, le vrai jeu commence et on se demande comment on fait ça. Maintenant que vous n'avez plus cette prime MNAF, maintenant que le marché est un peu plus rationnel, vous devez trouver un moyen d'obtenir plus d'ETH dans votre bilan. Quelle est la prochaine étape ? Tout s'est déroulé comme prévu. Les primes MNAF, nous allons toujours en avoir une. Non seulement cela, mais elles sont censées fluctuer entre une hausse et une baisse. Et en ce moment, pendant les périodes où nous nous inquiétons de la bulle de l'IA, nous nous inquiétons de l'économie, de l'inflation et de l'emploi, des rapports sur l'emploi. Il est donc logique que la prime MNAP se soit rapprochée de niveaux d'écume plus bas, plus proches de la rationalité du marché. Il est possible qu'elle remonte, mais il n'y a rien d'anormal à ce qu'elle revienne à une rationalité totale.

Ryan Sean Adams :
[36:08] Alors, pensez-vous que c'est fini ou pensez-vous qu'il y a encore un peu de jus du côté du Trésor ?

David Hoffman :
[36:12] Non, mec. Je pense que lorsque le S&P et le QQQ atteignent des sommets historiques, NVIDIA repart à la hausse. La tendance est bonne sur tous les marchés en ce moment. Et je l'ai déjà dit il y a quelques mois. Tout comme la tendance est très bonne. Je suis heureux d'avoir ces reculs normaux. L'inflation va effrayer les gens. Le rapport sur l'emploi va effrayer les gens. Peu importe. Tant que la tendance reste intacte. Ils vont regonfler à l'avenir. Ils remonteront. Peut-être qu'ils n'ont pas vraiment le même niveau d'intérêt pour le personnage principal qu'ils avaient. Et donc peut-être que les primes de MNF sont fondamentalement plus modestes à l'avenir. Donc 1,1, 1,2, 1,3, peut-être.

David Hoffman :
[36:53] Je n'arrive pas à comprendre pourquoi ce serait vraiment mauvais. Cela semble sain.

Ryan Sean Adams :
[36:58] Je suis assez d'accord. Et je pense qu'ils pourraient remonter. Et je pense aussi que Tom Lee est encore très sérieux. Je veux dire, sa vitesse d'accumulation, je pense qu'il est toujours très sérieux dans son ciblage de 5%. Et je pense qu'il va trouver un moyen d'y parvenir ou de s'en approcher. Je ne pense donc pas que ce cycle soit terminé pour le Trésor. À un moment donné, ce sera le cas, mais il me semble qu'il est encore tôt. Parlons de la précocité du cycle global des crypto-monnaies.

Ryan Sean Adams :
[37:23] C'est un tableau fantastique que j'ai vu chez CoinGlass. Il s'agit, David, de 30 indicateurs de pic de marché haussier. D'accord. Il s'agit d'une analyse historique de la façon dont les choses se sont déroulées au cours des précédents cycles haussiers de la crypto-monnaie et de ce qu'ont été ces indicateurs de pointe. Ce que j'aime, c'est qu'il y en a 30. Vous pouvez donc en regarder un grand nombre dans une vue agrégée, et c'est aussi ce qu'ils font sur CoinGlass. Et puis c'est aussi comme, c'est un peu ce qui s'est passé dans le passé. Donc si vous pensez que ce marché va évoluer comme les marchés cryptographiques précédents, ce qui est toujours mon cas de base. Je ne vois pas pourquoi cette fois-ci serait différente. Cela ne semble certainement pas différent. Nous obtenons beaucoup de choses similaires que nous avons vues, des schémas que nous avons vus dans les cycles haussiers crypto précédents. Voilà à quoi cela ressemble. Alors, est-ce que l'une ou l'autre de ces mesures, comme, vous savez, comme, à quoi pensez-vous quand vous voyez certaines de ces mesures ou l'une ou l'autre d'entre elles ? Est-ce que ce sont des choses que vous suivez ?

David Hoffman :
[38:22] Ouais, eh bien, certains d'entre eux sont comme un retour du passé. Je me souviens d'avoir regardé le multiple de Puell et, bien sûr, le graphique arc-en-ciel du bitcoin d'Eric Wall, MV, RV, toutes ces choses que je me souviens avoir apprises une à une au fil des ans. Parce que c'est plutôt cool de voir tout ça en un seul endroit pour pouvoir les voir tous. Vous savez, c'était quoi cette phrase ? Tous les modèles sont faux et certains sont utiles. Et je pense que nous les rendons plus utiles dans l'ensemble en les mettant tous au même endroit et en les évaluant de manière uniforme, dans l'unité. Je pense que c'est plutôt cool.

Ryan Sean Adams :
[38:58] Oui, c'est cool. Il y en a des tonnes ici. Nous mettrons un lien dans les notes de l'émission si vous voulez y aller. Mais oui, vous en avez mentionné quelques-uns. Les graphiques arc-en-ciel du bitcoin. Je sais que vous en êtes un grand fan. C'est très simple, d'accord. Nous sommes à environ 60 % de notre chemin pour que ce soit un sommet du marché haussier que vous devriez penser à vendre, rien qu'avec cette métrique. Nous avons le score MVRV, dont nous avons parlé, qui indique en quelque sorte combien de temps les acheteurs conservent leur position ou si les acheteurs à long terme commencent à vendre. Nous avons l'indice de bulle du bitcoin, la dominance du bitcoin, tout cela mis ensemble. Et ce que vous obtenez en fait, c'est zéro de ces 30 indicateurs.

David Hoffman :
[39:35] Aucun de ces indicateurs ne devrait vous alarmer.

Ryan Sean Adams :
[39:37] Aucun d'entre eux n'a touché le signal cellulaire. Aucun d'entre eux n'est dans le rouge. Et, vous savez, il y en a quelques-uns qui sont un peu proches, mais la majorité est à 60% ou moins.

David Hoffman :
[39:49] Il y en a quelques-uns qui sont assez proches et il y en a une poignée qui ne sont nulle part. Ils sont proches de zéro. Ils sont proches de zéro.

Ryan Sean Adams :
[39:56] Nous ne sommes donc pas du tout dans le rouge d'après ces indicateurs à long terme. Et que faut-il faire dans ce type de marché ? Vous devriez conserver vos positions. Si vous le pouvez, vous devriez peut-être acheter davantage. Il faut acheter le creux de la vague. Je pense que c'est mon cas.

David Hoffman :
[40:10] Si vous êtes agressif, vous achetez. Je pense qu'il est tout à fait possible de conserver.

Ryan Sean Adams :
[40:15] Oui, vous pouvez tout à fait conserver. Mais ne faites pas de marge. Ne faites pas de marge. Ne jamais faire de marge. Ne jamais faire de marge.

David Hoffman :
[40:22] Ne faites pas ce que je fais.

Ryan Sean Adams :
[40:23] C'est un indicateur pour vous. Un autre indicateur que j'ai trouvé assez bon, c'est celui que Nick Carter a publié. Mais il s'agit d'un rapport de Galaxy Research, qui indique le montant des prêts en crypto-monnaie à l'heure actuelle. D'accord ? Donc le montant de... Les marchés du crédit. Les prêts CeFi, les marchés cryptographiques, les prêts CeFi. Et vous pouvez voir qu'en ce moment, au deuxième trimestre 2025, il est à peu près à la moitié de son pic. Le dernier pic était en 2022, au premier trimestre 2022, n'est-ce pas ? Juste avant le grand marché baissier. Vous savez quoi ? Vous savez quoi ? Et c'était à son apogée. Il était supérieur à 35. Il s'approchait des 40 milliards de dollars et maintenant nous sommes à 16-17 milliards de dollars.

David Hoffman :
[41:11] Il y en a tellement...

Ryan Sean Adams :
[41:12] Ouais, tether tether est un.

David Hoffman :
[41:14] Il y en a beaucoup, oui

Ryan Sean Adams :
[41:14] Je veux dire que les marchés de prêts en crypto-monnaies ont l'air plutôt sains, ils n'ont pas l'air d'être au top, ils n'ont pas l'air d'être au top, c'est une autre chose que l'on peut regarder en gros.

David Hoffman :
[41:23] Ça veut dire que les lignes de crédit des gens sont modestes, les gens n'empruntent pas beaucoup.

Ryan Sean Adams :
[41:28] Et puis il y a des choses comme ça. C'est un rapport de la Bank of America, le Bank of America Global Fund Manager Survey, que Nick Jarcy a mis en avant. D'ACCORD. Et sur l'ensemble des gestionnaires de fonds mondiaux de la Bank of America, 75 % d'entre eux ne possèdent aucune crypto à l'heure actuelle. Zéro pour cent.

David Hoffman :
[41:47] Bien.

Ryan Sean Adams :
[41:48] Très bien. Six pour cent en possèdent deux ou moins. Mais 75 % d'entre eux ne possèdent pas de crypto-monnaie à l'heure actuelle.

David Hoffman :
[41:57] Oui. Je veux dire, je suis à New York. Et donc je parle à beaucoup de gestionnaires d'actifs quand je voyage avec des gens normaux en dehors du monde de la cryptographie et le plus souvent, ils me disent : " Oui, je me fiche de la cryptographie " et je leur demande alors : " Quel genre de gestionnaire d'actifs êtes-vous ?

Ryan Sean Adams :
[42:23] Je ne peux pas, je pense que vous n'allez pas écouter ça sur burning man mais on a un épisode avec Eric Peters qui va sortir sur.

David Hoffman :
[42:30] Je suis très je suis très triste. A, je suis très triste d'avoir manqué ça. Et puis B, je suis aussi triste de ne pas pouvoir l'entendre pendant 10 jours.

Ryan Sean Adams :
[42:35] C'est un super épisode. J'adore Eric Peters. C'est un investisseur institutionnel. Il est en quelque sorte dans les coulisses. Probablement le plus grand influenceur institutionnel de la crypto attribuée dont la plupart des gens n'ont jamais entendu parler.

David Hoffman :
[42:47] Influenceur institutionnel.

Ryan Sean Adams :
[42:49] Honnêtement, cette influence s'exerce dans différents contextes. Tu sais, c'est comme les appels Zoom, les appels téléphoniques et les SMS, des choses qu'on ne voit pas. Quoi qu'il en soit, son point de vue était que, devinez quoi ? les institutions ne sont même pas encore arrivées parce que quand il pense à l'argent institutionnel, il pense aux fonds souverains, il pense aux pensions et il raconte l'histoire de 2021 où ils se préparaient tous à acheter de la crypto, ils avaient ces équipes de 15 personnes qui allaient se lancer dans la crypto et puis 2022 est arrivé et a tout fait exploser.

David Hoffman :
[43:21] Et ils ont tous eu peur.

Ryan Sean Adams :
[43:22] Ils ont tous dit oh c'est mort, ça doit être mort et maintenant le régime réglementaire américain est contre lui.Ils se sont mis en mode hibernation et ont été pris à contre-pied et ils n'ont toujours pas reconstitué leurs équipes. Et je regardais ceci : le fonds souverain norvégien vient d'augmenter ses avoirs en bitcoins. ok, ils viennent de doubler, c'est cool la norvège, c'est un fonds souverain, allons-y la norvège ouais ouais tu sais ce qu'ils achètent, c'est de la micro stratégie et du circle dude ils ne savent pas ouais et c'est juste une toute petite partie et ce n'est pas réel, ce n'est même pas un ETF. Ce n'est pas de la vraie crypto.

David Hoffman :
[43:56] Et donc...

Ryan Sean Adams :
[43:58] Qui sait ? C'est peut-être parce que leur appareil réglementaire ne le leur permet pas. Peut-être que les responsables de la gestion des risques, lorsqu'ils remontent la chaîne, disent que c'est encore trop risqué. C'est juste qu'ils sont hors-jeu. Les pensions sont hors-jeu.

David Hoffman :
[44:10] Est-ce qu'ils achètent MicroStrategy et Circle parce qu'ils sont suffisamment importants pour faire partie d'un indice ou est-ce qu'ils achètent cela parce qu'ils veulent être exposés aux crypto-monnaies ?

Ryan Sean Adams :
[44:17] Non, ils les achètent pour l'exposition à la cryptographie. C'est exactement ce que disait Eric Peter. Il dit que c'est la raison pour laquelle on voit des choses comme Circle devenir folles parce que les allocataires institutionnels sont, Ils sont en train de grignoter, et ils ont été coupés de tout ce commerce de crypto. Ils ne sont donc même pas entrés.

David Hoffman :
[44:32] Donc quand des gens qui ont des actifs de l'ordre de mille milliards de dollars grignotent Circle, le prix de l'introduction en bourse est multiplié par trois. Oui, c'est ce genre de choses. D'accord, d'accord, d'accord. Eh bien, pourquoi ne pas grignoter mes sacs, s'il vous plaît ?

Ryan Sean Adams :
[44:43] Il a dit qu'ils le feraient. Ils le feront. Il suffit d'être sur le marché et d'attendre un peu.

David Hoffman :
[44:48] En parlant de ça,

Ryan Sean Adams :
[44:49] Gemini arrive sur le marché. C'est la prochaine étape. Ils ont déposé leur demande d'inscription au NASDAQ. Comment se présentent les données financières ? Qu'est-ce que cela va donner ? Par ailleurs, New York, votre État, David, fait de son mieux pour ne pas devenir la capitale mondiale de la cryptographie. Nous en parlerons. Et la Fed ?

David Hoffman :
[45:04] Pourquoi pensez-vous que je ne suis pas à New York en ce moment ?

Ryan Sean Adams :
[45:06] La Fed s'intéresse de près aux crypto-monnaies en ce moment. Il y a aussi un discours récent dont je veux vous parler. Tout cela et bien plus encore. Mais d'abord, nous voulons remercier nos sponsors.

David Hoffman :
[45:13] Gemini, l'une des plus anciennes bourses de crypto-monnaies fondée par les Winklevi, bien sûr, Cameron et Tyler Winklevoss, a déposé publiquement une demande d'introduction en bourse sur une liste d'actions au NASDAQ sous le symbole GEMI. GMI. Les principaux souscripteurs sont des banques telles que Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley et Cantor. Le nombre d'actions et leur prix n'ont pas encore été divulgués, mais les Winklevii font pression pour que Gemini devienne une société cotée en bourse. Un accord de prêt avec Ripple a également été révélé : la société lui a accordé un crédit de 75 millions de dollars pour obtenir des liquidités supplémentaires en vue de son introduction en bourse. Elle peut potentiellement étendre ce crédit à 150 dollars. Je ne sais pas ce que cela signifie. Qu'est-ce que cela signifie ?

Ryan Sean Adams :
[45:52] Je ne sais pas. Je suppose qu'ils sont juste, ouais, je ne sais pas. Quelque chose entre Ripple et Gemini, qui apporte juste un peu de capital supplémentaire.

David Hoffman :
[45:59] D'accord. Gemini fonctionnera par le biais de deux entités, Gemini Trust à New York pour ses services réglementés et Moonbase en Floride, où Gemini transférera la plupart de ses utilisateurs parce que, bien sûr, New York est l'état le plus hostile pour les soumettre aux règles de la licence bit. Comme nous allons le voir en parlant de la nouvelle proposition, proposée, pas réelle, il n'y a pas encore de loi mais elle est proposée et la raison pour laquelle nous en parlons, c'est qu'elle est ridicule : 0.2 pour cent de taxe sur les transactions d'actifs numériques à l'intérieur de New York et il s'agit du projet de loi de l'assemblée 8966 présenté par le membre démocratique de l'assemblée phil deck stack le projet de loi note que le financement des ventes de taxe sur les crypto-monnaies serait utilisé pour étendre un programme de prévention de l'abus de substances et d'intervention aux écoles du nord de New York il inclurait la vente et le transfert de toute crypto ou NFT CryptoPunks Pudgy Penguins n'importe lequel de ces 0.2 % comment faire si vous transférez simplement un Pudgy Alors, disons que vous transférez un Pudgee de 10 000 $ et que vous devez 0,2 % sur quelque chose que vous n'avez pas fait. Vous l'avez juste transféré ?

Ryan Sean Adams :
[47:05] Absolument ridicule. Non, je ne pense pas. Je ne pense pas qu'il s'agisse d'un simple transfert. Ce n'est pas possible. Il faudrait que ça suive.

David Hoffman :
[47:09] Il est dit que cela inclurait la vente et le transfert de tout crypto ou NFT.

Ryan Sean Adams :
[47:13] C'est ce qui est dit. C'est ce que je vais dire. Mais il faut que ce soit la vente. Il faut que ce soit le cas. Il ne peut s'agir d'une simple taxe de 0,2 %. Même si ce n'est que sur les ventes. La situation fiscale des crypto-monnaies est déjà suffisamment compliquée. Et maintenant, l'État de New York va en rajouter.

David Hoffman :
[47:27] Pourquoi ? Ils ne réalisent pas à quel point cela rend les choses incroyablement compliquées.

Ryan Sean Adams :
[47:32] C'est vrai. Et ça, eh bien, non, peut-être qu'ils s'en rendent compte. Peut-être qu'ils s'en fichent. Je ne sais pas. C'est juste que, c'est, pourquoi les actifs numériques ? C'est ça. Pourquoi les actifs numériques en particulier ? C'est la question. C'est comme New York, l'État de New York essaie de ne pas devenir l'État de la cryptographie, de ne pas devenir la capitale mondiale de la cryptographie.

David Hoffman :
[47:47] Je pense qu'il y a beaucoup de, je ne sais pas, crypto-socialistes qui votent ou d'anti- crypto-socialistes, excusez-moi, qui votent pour Zoran Mamdani qui dit, ouais, faisons en sorte que les crypto-bros paient pour nos programmes d'abus de substances psychoactives. Ça a l'air génial. Je ne connais aucun crypto, alors ils peuvent payer pour ça.

Ryan Sean Adams :
[48:04] Oui.

David Hoffman :
[48:05] Il faut aussi dire que New York, en particulier la ville de New York, est l'endroit le plus riche en impôts de toute l'Amérique. Les recettes fiscales y sont très importantes. Et la raison pour laquelle, je ne dis pas que New York a des problèmes d'allocation de tout ce capital, c'est qu'elle n'a pas de problème de budget. Ils n'ont pas de problème de budget. Ils ont un problème d'allocation de capital. Ils n'arrivent pas à savoir comment dépenser l'argent de manière appropriée. Et puis il y a des gens comme les socialistes, comme Zohan Ramdani, qui arrivent et qui disent : vous savez quoi ?

David Hoffman :
[48:35] Nous devons financer plus de choses parce que regardez tout ce qui est cassé autour de nous. Alors taxons plus de gens.

Ryan Sean Adams :
[48:41] Taxons les singes JPEG.

David Hoffman :
[48:42] Taxons les singes JPEG pour pouvoir financer plus de choses. Quand on se rend compte qu'on a tellement d'argent, on n'arrive pas à savoir comment le dépenser correctement.

Ryan Sean Adams :
[48:51] Oui. Pendant ce temps, il y a d'autres états, et c'est peut-être un état vers lequel vous pourriez envisager de sortir. Vous pourriez le faire, Balaji Srinivasan. Vous pourriez utiliser votre agence pour quitter New York et aller dans le Wyoming parce que c'est un État favorable à la cryptographie. Et cette semaine, c'est en fait assez surprenant pour moi. Ils ont lancé la première pièce de monnaie stable émise par un État américain. C'est l'État du Wyoming qui l'a fait. Ils disent que cela peut être utilisé pour financer les services publics. C'est une source de revenus, et c'est aussi une sorte de marque de fabrique de l'innovation dans le Wyoming. Et c'est en fait ce que l'on peut faire. C'était donc dans le projet de loi sur les génies. Je ne sais pas si vous vous en souvenez, nous en avons parlé très brièvement, mais je l'avais un peu oublié. Les États peuvent en fait émettre leurs propres pièces stables. Ainsi, chacun des 50 États de l'Union peut, s'il le souhaite, avoir sa propre pièce stable. Les revenus ainsi générés peuvent être utilisés pour des biens publics ou pour toute autre chose qu'ils souhaitent. Je ne suis pas certain de l'utilité commerciale d'une telle mesure, ni du nombre d'États qui s'engageront dans cette voie. L'investissement doit rester inférieur à 10 milliards de dollars environ. Il s'agit donc plutôt d'un bac à sable de l'innovation. Mais c'est juste le Wyoming qui dit, par exemple, que nous accueillons l'industrie de la cryptographie ici.

Ryan Sean Adams :
[50:02] Nous accueillons les crypto-monnaies ici. Et d'ailleurs, nous avons notre propre stablecoin. C'est plutôt cool.

David Hoffman :
[50:07] C'est plutôt cool. C'est plutôt cool. Un peu plus haut, à la Maison Blanche, le directeur exécutif des crypto-monnaies à la Maison Blanche, Bo Hines, est parti chez Tether. Ils passent donc de la Maison Blanche à Tether. Il était directeur exécutif du White House Crypto Council de Trump jusqu'à la semaine dernière, où il a annoncé qu'il allait travailler dans le secteur privé. Que va-t-il faire chez Tether ? Il va diriger et coordonner la stratégie américaine de Tether et les efforts d'expansion, conseiller sur les politiques d'actifs numériques et la conformité pour le marché américain, cultiver les relations avec les décideurs politiques et les régulateurs, et aider à superviser les investissements continus de Tether dans l'infrastructure américaine. Tether, avec l'adoption du projet de loi Genius, veut faire des incursions aux États-Unis parce qu'il est la pièce stable étrangère. Elle aimerait également devenir la pièce stable nationale. Et Bo Hines, le directeur exécutif, anciennement directeur exécutif du White House Crypto Council de Trump, va l'aider à y parvenir. Qui serait meilleur ? Qui serait mieux que cela ?

Ryan Sean Adams :
[51:06] Bien sûr. Je veux dire, il y a une sorte de porte tournante ici, c'est sûr, n'est-ce pas ? C'est comme si je ne savais pas comment sortir de ça ou dépasser ça. Mais ce qui est vraiment.

David Hoffman :
[51:15] Intéressant - Est-ce qu'une porte tournante est un terme originaire des États-Unis, de l'Amérique ? Les auditeurs européens ou sud-américains sauront-ils ce que c'est ?

Ryan Sean Adams :
[51:23] Je suppose que porte tournante signifie simplement que quelqu'un obtient un emploi dans le gouvernement, n'est-ce pas ? Il ne gagne pas autant d'argent, mais il acquiert de l'influence et la capacité de passer des coups de fil au gouvernement et d'obtenir ce qu'il veut pour les entreprises. Puis, après son travail au gouvernement, il retourne dans l'industrie où il peut gagner beaucoup d'argent ou il va dans un groupe de lobbyistes ou quelque chose comme ça.

David Hoffman :
[51:42] Et ils utilisent leur réseau et leur influence, oui.

Ryan Sean Adams :
[51:45] C'est vrai, c'est vrai. Et c'est essentiellement ce qui se passe. C'est comme ça que le jeu fonctionne. Je ne sais pas. Il y a des éléments qui font que c'est comme ça que le jeu fonctionne. Je ne sais pas comment on accomplit les choses à Washington ou en fait -, L'autre option que la crypto a essayée, c'est de se coucher et de mourir et de ne pas être à la table. Et ils étaient définitivement au menu, n'est-ce pas ? Et je pense qu'en 2023, 2024, toute l'industrie a réalisé qu'elle devait être présente. C'est donc le cas. Et c'est le genre de choses que l'on voit. Mais ce qui est intéressant, c'est que Tether, David, au dernier trimestre, a acheté plus de bons du Trésor. Ils ont acheté pour 8 milliards de dollars de bons du Trésor. Seuls six autres pays, des pays souverains, ont acheté plus de bons du Trésor que Tether au cours du dernier trimestre. D'accord ? Ils sont un quasi-État-nation en ce qui concerne la quantité de bons du Trésor qu'ils achètent à Bessent. Ils sont clients de Bessent. Vous pouvez donc voir l'interconnexion entre le gouvernement et le secteur privé de cette manière. Oui, c'est vrai.

David Hoffman :
[52:43] Dans une autre partie du Capitole, la SEC enquête sur le PDG de WLFI, la société de trésorerie Trump World Liberty Financial. Nous en avons parlé la semaine dernière, la World Liberty Financial a une société de trésorerie qui va être mise en ligne. Les informations rapportent que la SEC a enquêté sur John Isaac, le PDG, parfois appelé président d'Alt-5 Sigma, World Liberty Financial Treasury Company. Il est reproché à John Isaac et à Alt-Five Sigma d'avoir fait de fausses déclarations en surestimant les recettes et en sous-estimant les dépenses afin de gonfler les résultats financiers de la société. Ce qui, je veux dire, est le cas de Trump et l'a déjà fait par le passé.

Ryan Sean Adams :
[53:26] Écoutez, s'ils ont fait cela, et qu'ils peuvent le prouver, alors la SEC est le régulateur qui doit les tenir pour responsables. C'est ce que nous devrions viser. Si nous ne voyons pas cela, si ce type de choses est gracié, abrogé, si les chiens sont rappelés, c'est une preuve de corruption, fondamentalement, au sein du gouvernement. Tout à fait. Nous avons eu un gouvernement très défavorable qui était corrompu de différentes manières. Nous ne voulons pas basculer dans un gouvernement totalement corrompu qui autoriserait ce genre de choses.

David Hoffman :
[53:54] ce genre de choses. Le crime reste le crime. Le crime reste le crime. Nous ne voulons pas d'une saison des crimes.

Ryan Sean Adams :
[54:00] Il est vraiment difficile d'avoir une conversation nuancée sur ce sujet, n'est-ce pas ? Mais je vais surveiller cette affaire pour voir ce que la Maison Blanche de Trump en fera, pour voir si nous sommes allés trop loin dans l'autre direction.

Ryan Sean Adams :
[54:12] En parlant d'aller loin dans la direction des crypto-monnaies, dont je suis très partisan, voici la Fed qui devient haussière sur les crypto-monnaies. Il s'agit donc d'un discours. Notre Fed.

David Hoffman :
[54:22] Notre Réserve fédérale.

Ryan Sean Adams :
[54:23] Notre Fed. C'est la même chose. La Fed de Jerome Powell, c'est la même chose. Cette même Fed dont nous parlions tout à l'heure. Voici Michelle Bowman. Elle a fait un discours. Quel est son poste ? Elle est vice-présidente chargée de la supervision de la Fed. D'accord. Je pense qu'elle rend compte à Powell. Elle est l'un des deux vice-présidents qui sont actuellement sous l'autorité de Powell. Elle est vice-présidente chargée de la supervision. Elle a déclaré dans un discours, lors d'une conférence sur les cryptomonnaies, que les États-Unis étaient à la croisée des chemins et qu'ils devaient adopter les cryptomonnaies et les nouvelles technologies pour rester à la pointe de l'innovation financière. Elle a déclaré que les régulateurs devaient abandonner un état d'esprit trop prudent et doubler la mise sur les crypto-monnaies. Et vous savez que toute cette supervision bancaire de la Fed, ce département au sein de la Fed qui a fait sentir aux banques qu'il était très risqué de faire quoi que ce soit avec la crypto, elle l'a complètement vidé de sa substance. Elle l'a complètement vidé de sa substance. Ce programme de supervision bancaire n'est donc plus en vigueur. Et elle assouplit toutes les restrictions. Et elle a également ajouté ceci. C'est ce que j'ai pensé que vous aimeriez vraiment. Elle a ajouté que le personnel de la Fed devrait détenir de petites quantités de crypto pour mieux comprendre la technologie. Elle a dit qu'il comparait cela à l'apprentissage du ski en chaussant des skis.

David Hoffman :
[55:34] C'est très bien.

Ryan Sean Adams :
[55:36] C'est vrai ?

David Hoffman :
[55:36] Nous disons cela depuis si longtemps.

Ryan Sean Adams :
[55:39] Le dernier bureau exécutif a interdit à quiconque... qui possédait des crypto-monnaies d'être un régulateur de crypto-monnaies.

David Hoffman :
[55:46] Donc si vous étiez optimiste sur les crypto-monnaies et que vous étiez dans un bureau gouvernemental, la SEC, et que vous vous disiez, oh, attendez, attendez, le Bitcoin est en fait assez génial. J'aimerais en posséder quelques-uns pour les transmettre à mes enfants. Il faudrait que vous démissionniez. Et tous les gens qui restent à la SEC sont des gens qui n'en ont rien à foutre de la crypto et qui n'en voient pas la valeur.

Ryan Sean Adams :
[56:09] Tous les régulateurs, tout le pouvoir exécutif. Et c'est ce que nous disons. Vous vous auto-sélectionnez pour des gens qui sont baissiers, qui détestent les crypto-monnaies, qui ne les comprennent pas. Et c'est tout le contraire. Par ailleurs, nous ne préconisons pas l'absence de transparence totale sur vos avoirs. Vous ne pouvez pas négocier ce type de choses. Peut-être devrions-nous être enfermés dans un trust ou quelque chose comme ça. La transparence et la visibilité doivent être totales. Mais publier une règle générale à la Maison Blanche selon laquelle si vous possédez des crypto-monnaies, vous ne pouvez rien faire pour réguler les crypto-monnaies. C'est tout le contraire. Je crois que c'est ce que je dis.

David Hoffman :
[56:38] La première façon d'embarquer quelqu'un et de l'amener à la crypto et à voir la crypto, la valeur de la crypto, c'est de lui donner de la crypto. Il suffit de lui donner un peu de crypto. Et ils deviendront des adeptes de la cryptographie. Cela fonctionne. C'est le taux de réussite le plus élevé que j'aie jamais découvert.

Ryan Sean Adams :
[56:53] Oui, je suis tout à fait d'accord. Et ce qui me surprend, c'est à quel point nous sommes passés de 12 à 18 mois, il y a un an, à une situation où nous allions complètement. Maintenant, c'est quelqu'un de la Fed qui dit, hé, tout le monde à la Fed devrait posséder de la crypto. Donc vous comprenez. Allez utiliser des pièces stables. Vous savez, prenez de l'Ether, prenez du Bitcoin. C'est très cool de ce point de vue. Oui, tout à fait. Très bien, les gars, on va s'arrêter là. Je dois vous dire que les crypto-monnaies sont risquées. Vous pouvez perdre ce que vous avez investi, mais nous nous dirigeons vers l'ouest et David se dirige vers Burning Man.

David Hoffman :
[57:21] C'est la frontière. C'est l'ouest. C'est l'ouest.

Ryan Sean Adams :
[57:23] C'est l'ouest. Il va littéralement vers l'ouest. Ce n'est pas pour tout le monde, mais nous sommes heureux que vous soyez avec nous pour le Bankless Journey. Merci beaucoup.

Musique :
[57:34] Musique