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Queridos cripto nativos,

A medida que nos preparamos para entrar en 2020, es un buen momento para ampliar la visión. Así que le pedí a Kain Warwick de Synthetix que nos diera sus pensamientos sobre DeFi en 10 años.

¿Es la coordinación de capital DeFi más eficiente que la empresa?

¿Reemplazará DeFi completamente a las finanzas o tendremos un híbrido?

¿Cuáles son los superpoderes y las deficiencias de los protocolos de dinero?

Responde a esas preguntas en la pieza de pensamiento de hoy. También da una de las mejores definiciones de DeFi que he visto (He puesto en negrita esa parte para que no te la pierdas).

Como uno de los pocos proyectos criptográficos que ha pivotado con éxito, Kain ofrece una perspectiva única sobre el futuro de DeFi: fundamentada y pragmática, pero visionaria.

¡Disfruta del artículo de reflexión de hoy!

- RSA

P.D. El resumen semanal de mañana incluirá algunos consejos antidoxing adicionales, ya que la comunidad propuso algunos increíbles en el Círculo interno después de la táctica del martes.

P.D. Echa un vistazo a la táctica Cómo ganar dinero con Synthetix si te la perdiste

THURSDAY THOUGHT

DeFi in Ten Years

Por colaborador de Bankless: Kain Warwick - Fundador Synthetix

Es muy tentador, cuando nos preguntan cómo será la DeFi dentro de diez años, decir simplemente "finanzas". Creo que esta respuesta falla en dos dimensiones. La primera es el tiempo. Las revoluciones científicas y tecnológicas llevan mucho tiempo, mucho más del previsto por los pioneros. A menudo se piensa: "Esta tecnología es tan evidentemente superior, ¿cómo no va a cambiar todo el mundo?", pero cambiar comportamientos arraigados es difícil, por lo que las transiciones suelen durar décadas, no años.

La segunda dimensión es la falta de claridad sobre si la coordinación descentralizada puede asignar el capital de forma más eficiente que el statu quo y, por tanto, sustituirlo. Las finanzas son esencialmente la coordinación de la asignación de capital allí donde puede utilizarse de la forma más eficiente. En los últimos quinientos años, las empresas se han convertido en el principal método de coordinación del capital de las sociedades modernas. DeFi ofrece una alternativa convincente a este modelo por una serie de razones, pero aún no está claro que sea capaz de sustituir a todos los aspectos del sistema financiero actual.

Creo que en última instancia sustituirá a la mayoría de los juegos de coordinación financiera, o al menos les obligará a evolucionar hacia una nueva forma híbrida que aproveche los mejores aspectos de DeFi y CeFi. La razón más importante por la que creo que esto será así es que la asignación eficiente del capital requiere competencia, y en los mercados con poca o ninguna competencia la eficiencia tiende a ser escasa. DeFi es una alternativa hipercompetitiva a la asignación de capital empresarial. DeFi reduce las barreras de entrada para los participantes en el mercado y, al mismo tiempo, aumenta la eficiencia de la competencia entre los participantes en el mercado a un nuevo nivel. DeFi significa más competencia y mejor competencia, lo que resulta en mercados mucho más eficientes.

El mercado de préstamos más eficiente que se pueda imaginar

Para ilustrar estos dos puntos, echemos un vistazo a Compound, un protocolo de préstamos descentralizado. El protocolo Compound es un mercado de préstamos sin permisos. Las barreras de entrada son nulas. Las reglas para los participantes son claras, predefinidas e inmutables. Aparte de una limitación estructural actual en los préstamos que necesitan ser sobrecolateralizados, Compound representa probablemente el mercado de préstamos más eficiente imaginable. Cualquier persona en cualquier parte del mundo con capital puede asignarlo a Compound, donde cualquier persona en cualquier parte del mundo puede acceder a él. Esto es muy diferente de un mercado de préstamos tradicional, en el que varias empresas compiten entre sí para obtener capital de manera eficiente y luego asignarlo. En ese modelo existen barreras de entrada extremadamente altas tanto para los prestamistas como para los prestatarios. Así que la mayor parte de la competencia se da entre un pequeño número de grandes empresas. Existe una competencia mínima dentro de la empresa entre los vendedores y otros empleados de estas empresas que intentan superar a sus compañeros, pero está muy estructurada. En Compound puede haber millones de fuentes de capital compitiendo directamente para asignar capital, y luego a un nivel superior habrá otros protocolos de préstamo compitiendo para acceder a estas fuentes de capital creando aún más competencia, por lo que claramente el espacio de préstamos DeFi va a dar lugar tanto a más participantes en el mercado como a mayores niveles de competencia entre ellos.

Sin embargo, las empresas prestamistas tradicionales tienen una ventaja significativa en el sentido de que tienen más información sobre los prestamistas y pueden confiar en el sistema legal para la ejecución de las deudas, por lo que pueden ofrecer préstamos de baja o ninguna garantía que amplían enormemente su mercado objetivo. Así que la actual ineficiencia estructural en los protocolos de préstamo descentralizados reducirá el impacto en los mercados de préstamos hasta que estas ineficiencias sean eliminadas o reducidas.

¿Qué le falta a DeFi hoy en día?

Lo que nos lleva de nuevo a nuestra pregunta original, ¿es siquiera posible eliminar las ineficiencias estructurales que frenan a DeFi? Los protocolos criptográficos operan en un entorno en el que cualquier cosa permitida por el sistema probablemente sucederá. En los mercados de préstamos tradicionales, el cumplimiento de los contratos depende del sistema legal, que en última instancia depende de personas con armas y jaulas. Si DeFi no puede utilizar pistolas y jaulas para hacer cumplir las normas, ¿puede aplicar eficientemente los préstamos subcolateralizados? Y si no, ¿qué implica esto para la evolución de los préstamos en DeFi? Mi sensación es que puede, pero faltan piezas como la identidad descentralizada, la privacidad en DeFi es otra barrera.

A pesar de estos retos creo que DeFi continuará creando nuevos mercados hiper-eficientes, pero mientras existan estas ineficiencias estructurales DeFi operará en paralelo a las finanzas tradicionales. La mayoría de los retos a los que se enfrenta hoy la DeFi se resolverán y la proliferación de protocolos DeFi permitirá una asignación de capital mucho más eficiente. La pregunta es: ¿qué aspecto tendrá esto y cuál será su impacto?

Protocolos sin confianza con reglas predefinidas

Para proyectar cómo evolucionará la DeFi necesitamos entender cómo funcionan estos protocolos a un nivel fundamental y qué tipos de coordinación de capital son los más adecuados para ser descentralizados. Utilicemos Uniswap como ejemplo. Uniswap es una bolsa descentralizada que permite a cualquiera comerciar con tokens ETH y ERC20. Mientras que la mayoría de los intercambios DeFi intentan replicar el modelo de libro de órdenes visto en los centros de negociación tradicionales, Uniswap aprovecha la naturaleza de confianza de Ethereum para permitir que cualquiera reúna capital para proporcionar liquidez. No se necesitan herramientas ni programas sofisticados, sólo capital. Puede reunir su capital con el de otros para proporcionar un servicio (liquidez) a los participantes del mercado y se le pagará en función de su contribución. Para entender lo potente que es este nuevo patrón de coordinación vamos a intentar hacer una descripción generalizada de un protocolo DeFi.

DeFi es la réplica de los servicios financieros existentes mediante la creación de protocolos sin confianza con reglas predefinidas que permiten la participación abierta, donde los consumidores de estos servicios pagan tasas que se distribuyen automáticamente a los participantes del protocolo.

Esta definición no incluye servicios como InstaDapp, DEX.AG y 1inch.exchange, ni tampoco los monederos y otras infraestructuras de cara al usuario. Pero sí creo que capta el camino probable para los protocolos subyacentes, pero de nuevo este proceso es temprano y se está experimentando mucho.

En la práctica esto significa que ya no se necesita una empresa para coordinar la asignación de capital - un protocolo puede sustituirla. Esto reduce las barreras de entrada, ya que la participación está abierta a cualquiera que respete las normas. También aumenta la eficiencia, porque las normas se aplican mediante contratos y no mediante el sistema jurídico, lo que idealmente reduce el riesgo y los costes de aplicación. Sin embargo, no reduce las barreras de entrada para crear un nuevo protocolo. Éstas pueden seguir siendo elevadas, aunque probablemente la más importante sea la liquidez. Pero fundamentalmente la competencia y la naturaleza de código abierto de estos protocolos seguirán permitiendo la experimentación.

Los retos para los nuevos protocolos

La liquidez seguirá siendo el reto predominante para los nuevos protocolos, incluso los más antiguos y conocidos como Augur y 0x luchan con la liquidez hoy en día. Se están haciendo algunos progresos implementando incentivos criptoeconómicos para arrancar la liquidez, pero todavía hay un requisito de capital inicial. Desafortunadamente, este proceso ha sido recuperado por los capitalistas de riesgo debido al fracaso del auge de las ICO en el último ciclo de mercado. Que se debió más a problemas de implementación que conceptuales. DeFi, para prosperar, necesita encontrar una forma de asignar capital a nuevos protocolos que cree una fuerte alineación entre todas las partes. Aquí ya hay cierto éxito con protocolos como Nexus Mutual. Al igual que los DAO en 2019, creo que la inversión descentralizada resurgirá en algún momento de los próximos diez años, idealmente con más estructura y alineación entre los equipos que construyen protocolos y aquellos que los ponen en marcha con capital inicial. Esto es altamente especulativo y es posible que el párrafo anterior no envejezca bien por muchas razones. Pero es difícil ver cómo podemos cumplir realmente la promesa de DeFi sin aliviar la necesidad de que cada nuevo equipo DeFi se traslade a Sand Hill Road durante una semana. Mientras esto no ocurra, seguirá existiendo una importante barrera de entrada que reducirá la competencia.

Las implicaciones de la componibilidad

El último aspecto de DeFi a tener en cuenta son las implicaciones de la componibilidad: la capacidad de conectar protocolos DeFi sin permiso. La capacidad de combinar dos servicios distintos para obtener un tercer servicio novedoso ya existe: las empresas crean asociaciones y empresas conjuntas continuamente, pero estas estructuras tardan meses o años en cerrarse. Con DeFi vemos protocolos fusionados durante un fin de semana en un hackathon. Probablemente el mejor ejemplo de ello sea InstaDapp, que creó un puente entre Maker y Compound, dos protocolos de préstamo, y al hacerlo aumentó la eficiencia de todo el mercado de préstamos, en un fin de semana. Se trata de un territorio verdaderamente inexplorado, y uno de los aspectos de DeFi cuyas implicaciones son más difíciles de predecir. Lo que ya está claro es que algunos de los productos y servicios más interesantes se crearán mediante la combinación de dos o incluso más protocolos en una única interfaz para ofrecer un nuevo servicio a los usuarios.

Una nueva era

Existen importantes retos e incertidumbre en torno a esta revolución financiera, porque estamos en una fase muy temprana. Pero la promesa de éxito es demasiado grande para recatarse. DeFi tiene el potencial de marcar el comienzo de una nueva era de productividad, ya que, por primera vez en la historia de la humanidad, todos y cada uno de los seres humanos del mundo están embarcados y conectados a una infraestructura financiera y un capital sofisticados. Es realmente imposible imaginar el impacto de un mundo en el que el capital se despliega en un instante allí donde más se necesita sin apenas barreras. Esa visión es la razón por la que estamos aquí, para que podamos vivir y verla como una realidad.

Acciones

• Considera: ¿llegará a ser DeFi más eficiente que las finanzas tradicionales?
• Considera: ¿qué está frenando a DeFi hoy en día, pueden superarse estas barreras?

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Author Blub

Kain Warwick es un emprendedor y el Fundador de Synthetix un protocolo monetario para acuñar e intercambiar activos sintéticos basados en la economía Ethereum. Aprecio el enfoque pragmático pero idealista de Kain hacia DeFi y se nota en su trabajo-Synthetix es el primer pivote de protocolo exitoso que he visto en el espacio DeFi-el Binance de DeFi como lo he llamado.

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Rellenando el cubo de habilidades

El foco de hoy ha estado en los protocolos monetarios-estos protocolos DeFi se asientan sobre la capa de criptomonedas del cubo de habilidades. Otro jueves, ¡otro nivel!

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