Subscribe to Bankless or sign in
Das Versprechen von DeFi waren schon immer programmierbare Regeln, Echtzeit-Transparenz, 24/7-Märkte und Benutzer-Custody.
Die neue Morpho Vaults V2-Architektur verdoppelt diese Onchain-Vision und verwandelt die traditionelle Vermögensverwaltung in einen überprüfbaren, stets aktiven Code. In diesem System legen Kuratoren fest, was erlaubt ist, Allokatoren führen innerhalb dieser Grenzen aus, und Einleger erhalten ein überprüfbares Engagement.
Morpho treibt bereits "TradFi frontend, DeFi backend"-Erfahrungen wie das USDC-Kreditprodukt von 
Coinbase an, und jetzt hat Vaults V2 einen Weg für regulierte Institutionen und DAOs gleichermaßen eröffnet, um konforme, praktische Onchain-Renditen zu erzielen, ohne die Kontrolle zu opfern.
Lassen Sie uns nun die Grundlagen erläutern.
Was sind Morpho Vaults V2?
Morpho Vaults V2 sind Smart Contracts, bei denen ein Kurator (z. B. ein Vermögensverwalter) Einlagen entgegennimmt und sie gemäß einer transparenten Onchain-Richtlinie auf zugelassene Kreditvergabestellen verteilt.
Innerhalb dieses Designs gibt es zwei Haupt-Geldlegos, nämlich Morpho Vaults und Basic Vaults. Wie Morpho-Mitbegründer 
Paul Frambot erklärt hat:
Wie auch immer, die Grundidee ist, dass die Nutzer einmal einzahlen können, um ein Engagement in einem Korb von Positionen zu erhalten, die ihr Kurator innerhalb vorgegebener Regeln neu ausbalanciert. Die Parameteränderungen sind zeitlich fixiert, so dass die Einzahler sehen können, was auf sie zukommt. Und Einlagen prägen ERC-4626-Anteile, so dass Rücknahmen anteilig und nicht kustodial erfolgen.
Darüber hinaus hat das Vaults V2 System ein paar überarbeitete Säulen, die man im Auge behalten sollte. Zu diesen Pfeilern gehören...
1. Rollen
Dies sind die Zuweisungen, die die Aufgabentrennung eines bestimmten Tresors umreißen. Es gibt vier Rollen, die Sie kennen sollten:
Enjoying this article?
Subscribe to Bankless or sign in
- Der Eigentümer - verantwortlich für die Verwaltung von Berechtigungen (Vertrags-Upgrades, Rollenzuweisungen usw.)
- Der Kurator - verantwortlich für die Definition der Richtlinien und Risikogrenzen eines Tresors
- Der Zuweiser - verantwortlich für die Ausführung von Zuweisungen innerhalb vordefinierter Grenzen
- Der Sentinel - verantwortlich für die Verwaltung von Notfallbefugnissen zur schnellen Risikominderung
2. Adapter
Darüber hinaus fügt Vaults V2 eine Adapterschicht hinzu, so dass ein einzelner Tresor auf mehrere zugrundeliegende Handelsplätze verweisen kann - z. B. bestimmte Morpho-Märkte heute oder andere Renditeprotokolle im Laufe der Zeit - ohneein neues Produkt einzuführen.
Auf diese Weise können Kuratoren ihre Richtlinien beibehalten und gleichzeitig die Bestände unter dem Tresor wechseln, wenn sich die Märkte ändern.
3. IDs und Kappen
Vaults V2 bietet auch eine bessere Zugangsverwaltung.
Ersteller von Tresoren können benutzerdefinierte Einzahlungs- oder Auszahlungsanforderungen einrichten, von KYC bis hin zu Token-Gating, während Kuratoren das Engagement nach Vermögenswerten, Orakel, Handelsplatz oder sogar nach relativen Grenzen (wie "≤20% für ein einzelnes Orakel" oder "≤15% für einen neuen Handelsplatz") begrenzen können.
Warum dies zur "TradFi to Onchain"-Verlagerung passt
Traditionelle Manager legen ein Mandat fest - was sie wo und mit welchem Risiko halten wollen - und leiten es dann über Broker, Fonds und Desks weiter, was zu Abwicklungsverzögerungen, manuellen Berichten und Gebührenschichten führt. Onchain-Tresore stellen dieses Modell auf den Kopf:
- Das Mandat ist ein Code, der in Echtzeit geprüft werden kann.
- Positionen und Limits sind ständig sichtbar.
- Einzahlungen und Abhebungen werden innerhalb von Minuten abgewickelt.
- KYC/AML-Workflows können bei Bedarf eingefügt werden.
Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein ETH-fokussiertes Finanzinstitut diversifizierte Krediteinnahmen wünscht, um sein Guthaben im Laufe der Zeit zu vergrößern, aber nie mehr als 20 % der ausgeliehenen Vermögenswerte einem einzelnen Orakel oder Handelsplatz aussetzen möchte, KYC/AML-Compliance verlangt und Märkte mit hohem LTV streng verbietet.
Zu diesem Zweck könnte ein Morpho Vaults V2-Kurator diese präzisen Grenzen kodieren und auf der Kette bereitstellen, so dass diese hypothetische Schatzkammer neben anderen Einlegern ETH bereitstellen kann, ohne die Vorschriften zu verletzen.
Wie Sie es selbst versuchen können
Wenn Sie Morpho Vaults V2 aus erster Hand kennenlernen möchten, können Sie mit dem allerersten Live-Einsatz hier beginnen: dem Keyrock USDC Vault, der am 8. Oktober 2025 in Betrieb ging.
Dieser Tresor, kuratiert von Keyrock, markiert das Debüt der V2-Architektur. Zum Ausprobieren:
- Besuchen Sie die Seite des Tresors
- Prüfen Sie die Onchain-Richtlinie, die Obergrenzen und die Leistungskennzahlen des Tresors mit der gebotenen Sorgfalt.
- Wenn Sie einsteigen möchten, verbinden Sie Ihr Wallet und nutzen Sie die Einzahlungsoberfläche der Seite, um USDC einzuzahlen und Rendite zu verdienen (derzeit ~16% APY zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels).
Denken Sie daran, dass dies der erste Produktions-V2-Tresor ist, aber erwarten Sie, dass in den kommenden Monaten mehr Kuratoren und mehr Asset-Optionen online gehen werden!
