Eine Verteidigung der Prognosemärkte nach den Grundprinzipien

Diese Woche hat der neue CFTC-Vorsitzende und Freund des Podcasts Mike Selig eine lautstarke und öffentliche Zuständigkeitserklärung über Prognosemärkte durch die CFTC.

„Prognosemärkte sind nichts Neues ... die CFTC reguliert diese Märkte seit über zwei Jahrzehnten.“

Dies hat landesweit sehr lautstarke negative Reaktionen ausgelöst. Elizabeth Warren, Chris Christie, Senatoren und Kongressabgeordnete äußerten sich alle scharf gegen die Idee, Prognosemärkte nur auf der Ebene der CFTC zu regulieren.

„Prognosemärkte sind skrupellose Cowboys.“ – Chris Christie

„Die CFTC unter Trump versucht, den Bundesstaaten die Befugnis zu entziehen, Glücksspiele innerhalb ihrer Grenzen zu regulieren und die Amerikaner vor Betrug zu schützen.“ – Liz Warren

„Mike, ich schätze es, dass Sie dies mit ernstem Gesicht versuchen, aber ich kann mich nicht daran erinnern, dass die CFTC die Autorität über den „Derivatemarkt“ der Rebounds von LeBron James hat.“ – Spencer J. Cox, Gouverneur von Utah

„Sportwetten machen 90 % des Handelsvolumens auf diesen Plattformen aus. Der Kongress hatte nie die Absicht, dass die CFTC die landesweiten Sportwetten überwacht.“ – Sean Casten, Abgeordneter aus Illinois

Der Großteil der Kritik an Mike Seligs Zuständigkeitsanspruch gegenüber Prognosemärkten richtet sich darauf, dass diese Plattformen in erster Linie Sportwettenplattformen sind.

Es ist wichtig zu betonen, dass dies ein Problem ist, das ausschließlich Kalshi betrifft – das Volumen von Polymarket verteilt sich auf eine Vielzahl von Kategorien, wobei Märkte mit Bezug zu Politik und Wahlen nach wie vor dominieren.

Es ist jedoch von entscheidender Bedeutung zu wissen, dass der Gegenstand von Prognosemärkten für die Regulierung dieser Märkte nicht relevant ist. Der Grund, warum Prognosemärkte unter die Zuständigkeit der CFTC fallen , liegt darin, dass Prognosemärkte Märkte sind , während Sportwettenplattformen zentralisierte Wettbüros sind.

Die Tatsache, dass es sich um Peer-to-Peer-Marktplätze und nicht um Customer-to-Business-Wettbüros handelt, verändert die Natur dieser Plattformen grundlegend.

Märkte werden auf Bundesebene reguliert, während Sportwettenplattformen, bei denen ein klares Machtgefälle zwischen den Kunden und der Plattform besteht, auf staatlicher Ebene reguliert werden. Nur weil Prognosemärkte oberflächlich betrachtet ähnlich aussehen, ändert dies nichts an der Tatsache, dass diese Plattformen auf einer grundlegend anderen Ebene operieren.

Die Freiheit zu handeln

Die Freiheit, Transaktionen durchzuführen, ist ein grundlegendes Menschenrecht – zumindest meiner Meinung nach.

Menschen sollten frei sein, untereinander Geld zu vereinbarten Bedingungen auszutauschen. Ich halte es nicht für angemessen, dass der Staat in den fairen Austausch zwischen zwei mündigen Erwachsenen eingreift.

Wenn Sie einen Anteil am Ergebnis eines Prognosemarktes kaufen oder verkaufen, handeln Sie direkt, von Mensch zu Mensch, mit einem anderen Menschen. Die Plattform erleichtert diese Transaktionen, ist aber ansonsten nicht an der Art der Transaktion beteiligt.

Zwei Menschen können sich zusammenschließen und vereinbaren, dass der eine dem anderen 0,60 Dollar zahlt, wenn die Seahawks gewinnen, oder 0,40 Dollar erhält, wenn die Patriots gewinnen. Prognosemärkte ermöglichen dies einfach in großem Maßstab und ermöglichen es Einzelpersonen, den fairen Marktpreis für den Markt zu erfahren, an dem sie interessiert sind.

Die CFTC ist keine „leistungsorientierte Regulierungsbehörde” – ob die Meinungen der Menschen zu Sportmärkten negativ sind oder nicht, ist für die CFTC irrelevant.

Es kommt nur darauf an, ob es sich um Finanzderivate handelt.

Sportwetten sind keine Finanzinstrumente – sie sind von einem zentralen Buchmacher von oben nach unten festgelegte Zahlen. Sie schaffen keine Marktplätze – sie sind Produkte, die in großem Umfang an die Massen verkauft werden, die bereit sind, grundlegend schlechtere Quoten in Kauf zu nehmen, um die Freude und Erfahrung zu erleben, an einem realen Ergebnis teilzuhaben.

Eine Ode an den Markt

Im besten Fall sind Marktplätze dezentrale Suchmaschinen. Sie aggregieren Informationen zu Preisen und Ergebnissen, ohne dass eine zentrale Behörde vorschreiben muss, was wahr oder wertvoll ist. Sie sind von Natur aus auf der Suche nach der Wahrheit – falsche Annahmen führen zu Verlusten, richtige Annahmen werden bestätigt.

Marktplätze sind demokratisch. Die Teilnahme ist nicht an Status oder Referenzen gebunden; jeder, der bereit ist, Transaktionen durchzuführen, kann seine Meinung durch Taten zum Ausdruck bringen. Marktplätze neigen dazu, Genauigkeit, Effizienz und Anpassungsfähigkeit gegenüber Ideologie zu belohnen.

Marktplätze sind anpassungsfähig. Sie werden kontinuierlich aktualisiert, um auf neue Informationen zu reagieren. Wenn sich die Bedingungen ändern, verschieben sich die Anreize und das Verhalten folgt. Diese dynamische Rückkopplungsschleife macht sie widerstandsfähig, selbstkorrigierend und oft realistischer als statische bürokratische Strukturen.

Märkte sind gut. Es ist die Aufgabe der CFTC, diese Marktplätze zu regulieren, damit die oben genannten wünschenswerten Eigenschaften erhalten bleiben und maximiert werden.

Wenn wir Prognosemärkte in den viel engeren Rahmen der staatlichen Glücksspielgesetze zwängen, verlieren wir die unglaublich mächtigen Eigenschaften, die sie der Welt bieten. Wenn wir wollen, dass Prognosemärkte zu ihrer schlechtesten Version werden, werden wir sie unter den staatlichen Glücksspielgesetzen regulieren.

Wenn wir wollen, dass sie zu ihrer besten Version werden, die eine grundlegende Säule der Wahrheit für die Gesellschaft ist, müssen sie allein von der CFTC reguliert werden.

Ich glaube an Märkte.

Ich hoffe, Sie auch!