ROLLUP: Krypto-Top? | $3B ETH ETFs | Saylor Minting Shares | Fed Turns Bullish

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Ryan Sean Adams:
[0:04] Bankless Nation ist die dritte Woche im August Zeit für den bankless weekly roll up david wir müssen zuerst zu dieser Frage kommen äh das ist äh ich meine ich habe auf Twitter gesehen das ich denke es fasst zusammen was jeder im Moment fühlt was wäre wenn 124 000 bitcoin das Zyklustop wäre und es keine Alt Season geben würde und das ist ein Bild von einem glatzköpfigen Wojack der gerade im Bett liegt und über diese Frage nachdenkt

Ryan Sean Adams:
[0:24] es ist mcdonald's kleidung und trägt ein mcdonald's.

David Hoffman:
[0:26] T-Shirt ja es ist ein McDonald's Polo Ich meine, ich denke es ist eine gute Frage, weil Fragen wie diese, ich denke wir sollten uns immer fragen. Für mich ist das ein Zeichen von Marktrationalität.

Ryan Sean Adams:
[0:37] Liegen Sie nachts wach und denken darüber nach?

David Hoffman:
[0:39] Wir haben keine Garantie für eine neue Saison. Wir haben nie eine Garantie für eine neue Saison. Und die Tatsache, dass dies eine Frage ist, über die der Markt nachdenkt und über die er sich Gedanken macht, halte ich für gesund.

Ryan Sean Adams:
[0:47] Denken Sie, dass es eine gute Frage ist?

David Hoffman:
[0:48] Ja.

Ryan Sean Adams:
[0:49] Ja. Es erlaubt uns, uns als Investoren nicht berechtigt zu fühlen, unsere Annahmen zu hinterfragen. Obwohl dies eine Darstellung von jemandem in einem McDonald's-Hemd ist, was impliziert, dass er sich einen Job besorgen will und sehr besorgt ist.

Ryan Sean Adams:
[1:00] Er verbringt die ganze Nacht damit, über diese Frage nachzudenken. Glauben Sie, dass das ein ungesundes Gebiet ist?

David Hoffman:
[1:05] Ich meine, irgendwann kommen garantiert Krypto-Twitter-Memes aus der Nervenheilanstalt, die Krypto-Twitter ist.

Ryan Sean Adams:
[1:11] Nun, wir werden versuchen, diese Frage so gut es geht zu beantworten. Kaufe ich die Delle oder verkaufe ich alles? Die beiden Extreme dieses Spektrums. Und wir werden unsere Ansichten zu dieser Frage darlegen. Außerdem haben wir 30 Bullenmarktsignale. Nicht eins, nicht zwei.

David Hoffman:
[1:25] Nicht drei, nicht vier, sondern 30 Signale.

Ryan Sean Adams:
[1:28] Die Frage ist, okay, das sind die Top-Signale. Welche dieser 30 Top-Signale blinken im Moment rot? Darauf werden David und ich auch noch eingehen.

David Hoffman:
[1:38] Die ETH-ETFs brechen weiterhin alle Rekorde. Zumindest haben wir also trotz einiger roter Signale auf dem Markt einige gute Signale der Stärke. Tom Lee hat weitere 1 bis 2 Milliarden Dollar an ETH gekauft. Oh Gott. Ja, genau. Und dann will Sailor mehr Aktien von MicroStrategy prägen, um mehr Bitcoin zu kaufen. Denn das ist es, was er will. Saylor hat diese Woche eine kleine Menge Bitcoin gekauft, aber nicht viel. Aber er bereitet sich darauf vor, einen ATM, einen Verkauf von MicroStrategy zum Marktpreis, durchzuführen. All dies und mehr. Ryan, warum kommt diese Folge am Donnerstag heraus?

Ryan Sean Adams:
[2:12] Oh, ja, das ist richtig. Das ist also einen Tag zu früh. Vielleicht verpacken wir sie also. Das ist ein Geschenk an Bankless. Wir machen das einen Tag früher, damit ihr es am Donnerstag und nicht am Freitag bekommt. Aber der eigentliche Grund dafür ist, dass David eine kleine Reise gemacht hat.

Ryan Sean Adams:
[2:24] Und wir verpassen nie ein Roll-up. Es war einfach keine Option für uns, diese Woche am Donnerstag aufzunehmen und am Freitag zu veröffentlichen, weil David mal wieder zum Burning Man fährt, nicht wahr, David? Du gehst also auf Tour.

David Hoffman:
[2:34] Es ist keine Bergfahrt, also biete nicht.

Ryan Sean Adams:
[2:38] Oh, ja.

David Hoffman:
[2:39] Es ist eine Burning Man Reise, ja.

Ryan Sean Adams:
[2:41] Das ist dein zweiter Burning Man, und ich kann mich nicht an das erste Mal erinnern. Was ist dort passiert? Ist irgendetwas Gutes in der Kryptowelt passiert, während Sie weg waren?

David Hoffman:
[2:47] Ja, tatsächlich. XRP hat seinen Fall gegen die SEC gewonnen, was den Weg frei gemacht hat, während ich weg war. beim Burning Man. Auch wenn ich also nicht auf einem Berg war, war ich weg. Und wir hatten den Gerichtsfall, der den Weg für die Genehmigung der Bitcoin- und Ether-ETFs freigemacht hat.

Ryan Sean Adams:
[3:02] Also haben Sie dort einige Bosse besiegt.

David Hoffman:
[3:03] Also das war ziemlich gut, eigentlich. Das war ziemlich gut.

Ryan Sean Adams:
[3:05] Im Stil von Burning Man, das wäre so was komisches wie XRP. Das ist es, was Sie auf den Märkten beeinflussen, richtig? Also wird es etwas ebenso Verrücktes sein, richtig? Ja, genau. Okay, also, David ist nicht da und ich vertrete ihn mit, mit wem mache ich das nächste Woche?

David Hoffman:
[3:19] Du bist nächste Woche bei Haseeb.

Ryan Sean Adams:
[3:20] Natürlich. Fantastisch. Also werden wir das nächste Woche machen. Außerdem, David, müssen wir unserem Sponsor danken. In Ordnung, David, kommen wir zu etwas, das nicht so optimistisch ist. Die Märkte haben diese Woche etwas gelitten. Und vielleicht werden wir... Beginnen wir mit einigen Tweets von Joe Weisenthal. Wir sprechen über den NASDAQ. Das ist der Ticker QQQ für den NASDAQ-Index, der seine schlechtesten zwei Tage seit dem 7. April hatte. Nun gut. Also einige schlechte Tage für QQQ in dieser Woche. Und vielleicht ist das der Grund für einige der breiteren Verkäufe, die wir bei Kryptowährungen gesehen haben. Wir werden in einer Minute auf einige dieser Zahlen eingehen. Warum ist diese Aktivität zu beobachten? Es gibt ein paar Gründe, die wir vielleicht zuordnen können. Es könnte natürlich sein, dass es sich um eine Erzählung handelt, die dem Preis folgt. Das könnte man so interpretieren, aber dennoch gibt es einige Dinge, die in der Woche aus einer narrativen Perspektive passieren. Welche sind das?

David Hoffman:
[4:07] Ich habe das Gefühl, dass die Investoren es auf zwei Gründe zurückführen. Der erste Grund ist, dass sich die KI-Blase irgendwie unruhig anfühlt, und dann gibt es noch makroökonomische Sorgen. Wir werden auf jeden einzelnen dieser Gründe eingehen. Aber ich will nur sagen, dass die Märkte auf eine Mauer der Sorge klettern, und so sieht das für mich aus. Der S&P war bis vor vier Tagen auf einem Allzeithoch, dasselbe gilt für Kryptowährungen. Und es gibt makroökonomische Ängste. Es gibt Ängste vor wirtschaftlicher Schwäche. Aber für mich,

David Hoffman:
[4:34] fühlt sich das sehr normal an. Daher bin ich im Moment nicht übermäßig beunruhigt. Als erstes werden wir über die KI-Blase sprechen. Einer der wichtigsten Faktoren ist, dass die Wall Street sich Sorgen macht, dass der Wert all dieser KI-Unternehmen, Open AI, Anthropic, all dieses Zeug, und insbesondere NVIDIA, das auch seine schlechtesten zwei Tage seit April hatte, einfach die Produktivität ist, die von diesen Dingen ausgeht, die die Investitionen nicht wert sind, die in diese Dinge fließen. Die Kosten führen nicht wirklich zu materiellen Gewinnen. Deshalb hat Sam Altman letzte Woche öffentlich erklärt, dass er glaubt, der KI-Sektor befinde sich in einer Blase. Sam Altman sagt also, dass sich KI in einer Blase befindet.

Ryan Sean Adams:
[5:11] Ja, ich habe nachgeforscht, um zu sehen, ob das eine Schlagzeile war oder was er tatsächlich gesagt hat. Und das war ein Interview auf The Verge. Es ist also alles hier veröffentlicht. Er sagte dies. Die Frage an ihn lautete, ob wir uns in einer Phase befinden, in der die Investoren insgesamt von KI überreizt sind. Und Sam sagt, meiner Meinung nach ja. Und er ging noch weiter. Wenn es zu Blasen kommt, regen sich kluge Leute über einen Kern der Wahrheit auf. Wenn man sich die meisten Blasen in der Geschichte anschaut, wie z. B. die Technologieblase, dann gab es da wirklich etwas. Die Technik war wirklich wichtig. Das Internet war eine wirklich große Sache, aber die Leute haben sich überreizt. Und dann sagte er, dass er einige verrückte Bewertungen sieht, wie drei oder vier Leute mit einer Idee, die eine Finanzierung zu einer massiv hohen Bewertung erhalten. Er hat also tatsächlich das B-Wort "Blase" benutzt, was irgendwie interessant ist, weil OpenAI natürlich einer der führenden Köpfe in dieser ganzen KI-Expansionssache ist. Man sollte meinen, dass dies seinen Interessen zuwiderlaufen würde, aber er hat diese Worte benutzt.

David Hoffman:
[6:06] Ja. Ich glaube, ich habe auch gesehen, dass OpenAI-Aktien, wie private Aktien von OpenAI, für eine Mindestbewertung von 500 Milliarden Dollar zum Verkauf freigegeben wurden. OpenAI wird also mit einer halben Billion Dollar bewertet. Ich meine, es würde immer noch gut laufen. Es läuft immer noch großartig. Aber wenn wir von einer Blase sprechen, dann sollten wir auch über die Bewertung von einer halben Billion Dollar für ein Unternehmen sprechen, das erst vor ein paar Jahren angefangen hat, Gewinne zu machen.

Ryan Sean Adams:
[6:32] Ich weiß es nicht. Vielleicht redet er auch darüber. Was wirklich interessant ist, ist, dass KI im Moment so etwas wie der Aktienmarkt ist. KI ist im Moment so etwas wie die Wirtschaft in den Vereinigten Staaten. Sie ist verantwortlich für etwa ein halbes Prozent des BIP und alle Investitionen, die in Rechenzentren und Energie rund um KI fließen. Das ist die große Story, die den S&P, den NASDAQ und die gesamte Wirtschaft antreibt. Wenn das also ein Dot-Com ist.

David Hoffman:
[6:55] Nvidia macht 14% des Nasdaq aus.

Ryan Sean Adams:
[6:58] Das ist doch verrückt, oder? Und das ist nur Nvidia. Die anderen großen Technologieunternehmen sind gleichauf. Das ist also der Motor der Wirtschaft im Moment. Wenn es sich also um eine Blase handelt, wenn es so etwas wie .com gibt, okay, dann sind die Investoren besorgt. Und das ist Sam Altman, der sagt: "Blubb, blubb, blubb". Es gab auch diesen MIT-Bericht. Sehen Sie das? Ich habe nicht den ganzen Bericht gelesen, was ich aber vorhabe, aber der MIT-Bericht besagt, dass 95 % der generativen KI-Pilotprojekte in Unternehmen scheitern. nicht in der Lage sind, irgendeine Art von Gewinn zu erzielen. Wir probieren also all diese KI-Tools aus. Wir versuchen, sie in unseren Unternehmen in den USA zu verbreiten, aber die Investitionen rentieren sich nicht, zumindest noch nicht. Der Markt sieht sich diese Dinge an und wird ein wenig nervös. Das ist ein Verkaufssignal.

David Hoffman:
[7:42] Ja, ich denke, das ist gesund. Wir wissen nicht wirklich, wie sich die KI in der Gesellschaft durchsetzen wird. Vielleicht profitiert die KI selektiver von den Gewinnspannen und ermöglicht es mehr Menschen, Unternehmer zu werden und Startups mit weniger Mitarbeitern aufzubauen und schneller auf den Markt zu bringen. Vielleicht dringt KI auf diese Weise in die Gesellschaft ein. Vielleicht dringt sie nicht in große Unternehmen ein und rationalisiert deren Arbeitsabläufe, weil es in diesen Systemen einfach so viel Bürokratie gibt, dass wir nicht wirklich wissen, wie KI dort funktionieren soll. Wir kennen die Antworten auf diese Fragen nicht wirklich. Aber im Großen und Ganzen finde ich es gut, wenn sich die Märkte auf breiter Front etwas zurückziehen, denn auch hier gilt: Die Märkte klettern auf eine Mauer der Sorge. Wenn es keine Rückschläge gibt, sollte man sich wirklich Sorgen machen.

Ryan Sean Adams:
[8:21] Wissen Sie, was komisch ist? Das ist eine Art Rückzug für Ameisen, David. Sehen Sie sich das an, Mann. Das ist der QQQ-Chart, okay? Wir sind den ganzen Weg. Wir haben uns den ganzen Weg zurück zum Preis vom 4. August an der NASDAQ teleportiert. Nicht einmal ein Monat, Mann.

David Hoffman:
[8:34] Nur ein paar Wochen. Nicht einmal ein Monat?

Ryan Sean Adams:
[8:37] Sehen Sie, 4. August.

David Hoffman:
[8:39] Ich meine, die Krypto-Investoren fühlen sich schlecht. Es ist wie, es ist alles vorbei. Und ich schaue mir den ETH-Kurs an und denke mir, Bruder, wir sind bei 4.200 Dollar.

Ryan Sean Adams:
[8:47] Ja, ja, ja.

David Hoffman:
[8:48] Okay, aber es gibt nicht nur einen. Es sind zwei. Da sind zwei. Ja, das ist da. Also der doppelte Knall. Es ist wie vielleicht die Linie des Ausrichtens des doppelten Schlamassels lohnt sich. Die makroökonomischen Sorgen sind also die zweite. Die Anleger machen sich Sorgen über eine Stagflation aufgrund der Kombination aus dem schwachen Arbeitsmarktbericht der letzten zwei Wochen und den hohen PPI-Zahlen, über die wir letzte Woche gesprochen haben. Die Beschäftigungsdaten sehen langsam sehr schwach aus. Die Inflation scheint hartnäckig und heiß zu sein, hartnäckiger und heißer als bisher angenommen. Und diese Kombination aus steigender Inflation und schwächeren Arbeitsmarktdaten bringt die Fed in eine schwierige Lage. Die Fed hat das doppelte Mandat, die Arbeitsplätze zu stabilisieren und gleichzeitig die Inflation zu kontrollieren. Und sie befindet sich gerade in einer besonders schwierigen Lage, um beides zu erreichen. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, wird am kommenden Freitag, dem 22., auf der jährlichen Veranstaltung in Jackson Hole eine Grundsatzrede halten, und zwar zu einem entscheidenden Zeitpunkt, da die Wirtschaft die nächste Zinssenkung der Zentralbank erwartet und seine Amtszeit an der Spitze der Fed zu Ende gehen wird. Diese kommende Rede von Fred Jerome Powell könnte also seine letzte sein, da seine Amtszeit im Mai 2026 endet. Und so wird dies offenbar seine letzte große Rede sein.

David Hoffman:
[9:57] Und der 17. September ist die nächste große Fed-Sitzung, die neben dem FOMC stattfindet. Powell und die Fed werden also die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen vorstellen, im Grunde eine Art Vorausschau für die Wirtschaft. Da die FOMC-Sitzung und die nächste Fed-Sitzung am 17. September zur gleichen Zeit stattfinden, fällt die Kombination dieser beiden Ereignisse in der Regel mit einer Entscheidung der Fed zusammen, größere Ankündigungen über eine mögliche Änderung der Zinssenkungspolitik zu machen. Brian hat den Polymarkt seit der Veröffentlichung der PPI-Zahlen in der letzten Woche nach oben gezogen. Ich denke, das ist es, wonach die Veränderung in diesen Diagrammen aussieht. Plötzlich sind die Zahlen darüber, was die Fed tun wird, ganz schön herumgesprungen. Laut Polymarket liegt die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 BIPs bei 70 %. Das war früher nicht der Fall. Früher lag die Wahrscheinlichkeit zwischen einer Senkung um 25 % des BIP und einer unveränderten Situation ziemlich gleich. Im Moment sind es also 70 %, 25 % BIP-Rückgang und 30 % keine Veränderung. Aber jetzt hat die Senkung angesichts der hohen Inflationszahlen die Führung übernommen. Die Leute sind besorgt, dass Trump die Zinsen senken könnte, wenn Powell sie nicht senkt.

David Hoffman:
[11:07] sehr wütend werden und sich wie ein Stier in einem China-Shop verhalten. Das ist also auch eine mögliche Befürchtung. Aber im Großen und Ganzen, zwischen AI, Stagflationssorgen, Arbeitsmarktsorgen, Inflationssorgen und Trump als Bulle in einem China-Shop, denke ich, dass die Leute einfach nur Angst haben. und wir sehen einen Rückzug.

Ryan Sean Adams:
[11:23] Und ich glaube, das ist hauptsächlich ein Narrativ, das dem Preis folgt, richtig? Weil der Preis zurückgeht und wir dann sagen: Oh, erinnert ihr euch an die Dinge, die beängstigend waren, die sich da draußen abspielten? Das waren die Gründe. Und es sind dieselben Dinge, über die wir gesprochen haben, dass, wenn KI eine Blase ist, die Dinge natürlich schlecht sein werden. Aber ich glaube nicht, dass das der Fall ist, zumindest nicht zum jetzigen Zeitpunkt. Wie dem auch sei, wir werden später in dieser Folge unsere Meinung dazu abgeben, ob dies ein Moment zum Kaufen ist oder ob man alles verkaufen sollte. Lassen Sie uns über die Preise unserer geliebten Kryptowährungen in dieser Woche sprechen. Leider sind sie gesunken. Erzählen Sie uns die schlechten Nachrichten für Bitcoin.

David Hoffman:
[11:57] Bitcoin ist um 6,5% auf 113.600$ gefallen. Ether hat einen ähnlichen Rückgang von 10 % auf 4.200 $ zu verzeichnen. Dennoch haben ETH-ETFs in der letzten Woche Nettozuflüsse in Höhe von 3 Milliarden Dollar verzeichnet. Ich verstehe, nun, das ist für den gesamten August. Also für den gesamten Monat. Bitcoin hat also im gleichen Zeitraum aufgerundet 1 Milliarde Dollar angezogen. Ether, 3 Milliarden Dollar. Also ein Anstieg von 3 zu 1.

Ryan Sean Adams:
[12:25] 3 zu 1 für ETH gegenüber Bitcoin in Bezug auf ETFs im August?

David Hoffman:
[12:29] In Dollar ausgedrückt, ja. Wow. Wir haben diese Woche einige Abflüsse gesehen. So sind in den letzten sieben Tagen 422 Millionen Dollar aus den ETH-ETFs abgeflossen. 650 Millionen Dollar sind in den letzten sieben Tagen aus den Bitcoin-ETFs abgeflossen. Aber nichtsdestotrotz ist es bis jetzt ein fantastischer August.

Ryan Sean Adams:
[12:49] Das hier ist eine Hildabi-Metrik. Bei dem derzeitigen Tempo wird der Prozentsatz von ETH in ETFs im September Bitcoins übersteigen. Das ist bei dem derzeitigen Tempo, das heftig war. Aber sehen Sie sich das an. Wir haben bereits etwas mehr als 5 % des gesamten ETH-Angebots in Ethereum-ETFs. Bitcoin liegt bei 6,3 %, und es sieht nach 6,4 % aus. Wenn wir so weitermachen, wird es mehr ETH in ETH-ETFs geben als Bitcoin in Bitcoin-ETFs. Ich versuche es.

David Hoffman:
[13:20] Verstehen Sie, was das bedeutet. Ist höher besser? Ist niedriger besser? Ist es irgendwie neutral?

Ryan Sean Adams:
[13:25] Es ist einfach so, es repräsentiert, denke ich, institutionelle Kapitalflüsse sicher in großem Maße.

David Hoffman:
[13:32] Ja.

Ryan Sean Adams:
[13:32] Also das ist gut. Das ist gut. Ich meine, wenn du anfängst, du weißt schon, Institutionen haben etwa, du weißt schon, 20, 30%. Ja.

David Hoffman:
[13:41] Mehr als 30% fängt an, mich wirklich zu erschrecken.

Ryan Sean Adams:
[13:45] Ja. Ja, ja. Aber ich habe das Gefühl, dass wir bei sicheren Zahlen sind. Und das, wonach wir gesucht haben, wonach ETH-Pools gesucht haben, ist, wo die institutionellen Ströme in Ether sind. und wir fangen an, sie in großem Stil zu sehen. Ich möchte aus diesen Charts herauszoomen. Wir sprechen also über den Sieben-Tage- und den Wochenchart, und Bitcoin ist im Minus, Ether ist im Minus. Wenn man ein wenig herauszoomt, haben sowohl Bitcoin als auch Ether unterschiedliche Monate hinter sich. Wenn Sie also ein Bitcoin-Besitzer sind, dann fühlen Sie sich wie auf Monatsbasis, Sie sind wie auf Monatsbasis im Minus. Diesen Monat oder in den letzten 30 Tagen waren wir bei 118 und jetzt sind wir wieder im Bereich von 112, richtig? Im Bereich 112, 113.

David Hoffman:
[14:16] Können wir auf drei Monate gehen? Schauen wir uns drei Monate an.

Ryan Sean Adams:
[14:18] Ich würde gerne drei Monate sehen. Lassen Sie uns drei Monate betrachten. Drei Monate. Also sind wir immer noch bei drei Monaten für Bitcoin?

David Hoffman:
[14:22] Wow, das ist flach. Wir sind ziemlich flach. Das ist ziemlich flach. Es ist grün, aber es ist flach.

Ryan Sean Adams:
[14:27] Es ist grün, aber flach. Jetzt schauen wir uns mal Ether an. Da gibt es einen Unterschied. Wir haben also über die sieben Tage gesprochen. Dies ist der Monat. Sie sind immer noch über dem Monat. Also in den letzten 30 Tagen.

David Hoffman:
[14:35] Ich sollte sagen. Die Monate sehen gut aus. Die Monate sehen gut aus.

Ryan Sean Adams:
[14:37] Ja, vor etwa 30 Tagen lag der Preis für East bei 3.800 Dollar. Und jetzt sind wir natürlich über 4K. Der Dreimonatszeitraum sieht aber wirklich gut aus.

David Hoffman:
[14:47] Ja, das ist etwas anderes. Wir waren hier am Boden zerstört. Aha.

Ryan Sean Adams:
[14:50] 2,6K, richtig? Und jetzt sind wir über 4K. ETH-Besitzer fühlen sich hier also besser als bei Bitcoin, der relativ flach war. Das wird sich auch im ETH-Bitcoin-Verhältnis widerspiegeln. Wie sieht das auf Wochenbasis aus?

David Hoffman:
[15:04] Das ist richtig, 0,037. Ich glaube, wir haben 0,04 nur gestreift. Wir haben es nie wirklich überschritten. Bei 0,037 sind wir jetzt. Wir wollen immer noch in den Bereich von 0,05, 0,06 klettern, bevor ich denke, dass das ETH-BTC-Verhältnis neu überdacht werden muss.

Ryan Sean Adams:
[15:21] Und die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung liegt unter 4 Billionen Dollar, richtig?

David Hoffman:
[15:25] Wir sind gesund unter $4 Billionen bei $3,9 Billionen. Ja, ich glaube, das neue Allzeithoch für die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung liegt bei 4,2 Dollar oder so.

Ryan Sean Adams:
[15:33] 4,2 Dollar, die wir in der zweiten Augustwoche erreicht haben.

David Hoffman:
[15:37] Yep, yep. Und jetzt sind wir unter $3.9. Also gut. Ich denke, wir fassen einfach alles zusammen, richtig? Man soll sich nicht den ganzen Bullenmarkt über gut fühlen. Man muss Momente der Angst, der Unsicherheit und des Zweifels haben, bevor es wieder aufwärts geht. Ja, genau. Und die Leute, die Diamantenhände haben, die Leute, die einen gewissen Stoizismus an den Tag legen. Sie werden belohnt. Ja. Wenn es wieder aufwärts geht, natürlich. Ja, ja. Manche Leute werden durchgeschüttelt und schaffen es nicht. Und so ist das nun mal. Oder einige Leute sind einfach der Zeit voraus und werden durchgeschüttelt, weil sie wirklich Angst haben. Wir wissen es nicht wirklich. Und ich bin überhaupt nicht hilfreich.

Ryan Sean Adams:
[16:18] Ich denke, nun, ich denke, das ist etwas hilfreich, weil ich denke, was Sie andeuten, ist wie, wir werden als nächstes über Top-Signale sprechen. Aber was Sie meinen, ist, dass man sich zu gut fühlt, wenn man meint, dass die Märkte nicht mehr fallen können. Wenn Sie sich in diesen Märkten wie ein Genie fühlen, so als ob alles unaufhaltsam wäre, das ist wahrscheinlich ein Top-Signal und ich sehe nicht, dass sich die Kryptomärkte im Moment so fühlen, sie stellen ständig in Frage, dass wir uns in der Phase befinden, in der wir uns befinden, sind wir wirklich in einem Bullenmarkt oder ist 124k das Top und es wird nicht jede Saison geben, wirklich, es wird keine Alt-Saison geben, du stellst es in Frage, okay und äh, du stellst die Dinge nicht in Frage, wenn du in früheren Zyklen die Dinge nicht in Frage gestellt hast, du bist betrunken, okay, du bist wie du.

David Hoffman:
[16:58] Wickeln Sie die Hebelwirkung an der Spitze ab ja

Ryan Sean Adams:
[17:01] Ja oder zumindest viele Leute sind äh wie auch immer wir werden als nächstes darüber reden weil wir haben Tom Lee der ein bis zwei Milliarden in Eth kauft wir haben äh er versucht Michael Sailor zu fangen es fühlt sich an wie aber m nav Prämien erinnern Sie sich an die m nav Prämien david die gehen runter also einige Leute sagen ist die Treasury Meta vorbei und dann allgemeiner wir müssen darüber reden war das das Zyklus Top sollten Sie den Dip kaufen wir werden auf diese Top Zyklus Indikatoren eingehen all das und mehr. Zuvor möchten wir uns jedoch bei den Sponsoren bedanken, die diese Folge ermöglicht haben, einschließlich der Treasury-Unternehmen, die weiterhin kaufen, aber die MNAV-Prämie verliert ihren Premium-Status. Die Frage ist also: Ist die Treasury-Meta vorbei? Lassen Sie uns zunächst über einige wichtige Ereignisse dieser Woche sprechen. BitMine wurde zum zweitgrößten Krypto-Treasury. Das stimmt. Nicht nur ETH-Schatzkammer. Sie waren für einige Wochen die erste, aber die zweitgrößte Krypto-Schatzkammer, komplett. Also gleich hinter MicroStrategy, natürlich, ist der erste. Es wird schwer sein, Michael Saylor einzuholen. Sie haben Mara Holdings überholt, das ein Bitcoin-Treasury war, das zweitgrößte Bitcoin-Treasury. Und sie sind jetzt an zweiter Stelle mit etwa 6,5 Milliarden Dollar an Ether, hauptsächlich. Sie können das tatsächlich verfolgen.

David Hoffman:
[18:16] Ein und ein Viertel Prozent des gesamten ETH-Angebots.

Ryan Sean Adams:
[18:18] Ja, ein und ein Viertel Prozent. Ich meine, er ist auf dem besten Weg dahin. Er hat in den letzten 50 Tagen oder so, ich meine, er ist bei 1,26% seiner 5%. Er mampft. Er kauft diesen Äther. Meine Frage ist, ob wir ihn wirklich lassen, er ist fast, abhängig vom Preis.

David Hoffman:
[18:36] Ja. Ich meine, wie Tom Lee, mach mal langsam, Mann. Ich möchte, dass das eine langfristige Sache ist. Wenn du nur nächsten Monat gewinnst, macht es nicht so viel Spaß.

Ryan Sean Adams:
[18:46] Nun, ich glaube, er hat es eilig, es unter 5k zu kaufen und es fühlt sich so an, als würde Krypto ihn lassen. So wie er wahrscheinlich 10 Milliarden in Ether unter 5k stapeln wird und der Markt wird ihn das einfach machen lassen.

David Hoffman:
[18:56] Ich meine, ich habe mir jedes Mal die gleiche Frage gestellt, wenn ich gesehen habe, dass Michael Taylor jeden Monat eine Milliarde Dollar in Bitcoin gekauft hat. Ich frage mich, wo zum Teufel kommt das Geld her?

Ryan Sean Adams:
[19:04] Das ist eine der Fragen. Das ist also eine meiner großen Fragen: Woher kommt das Geld? Und Tom Lee, vielleicht können wir ein paar SEC-Berichte oder so etwas durchsehen. Aber als wir mit ihm sprachen, war er in dieser Hinsicht sehr verschwiegen. Jemand hat es geheim gehalten.

David Hoffman:
[19:15] Ja, ich habe ihn zweimal gefragt. Und ich fragte ihn: Tom Lee, was ist die Strategie? Wie nutzt du Velocity und Liquidität und all das, um mehr ETH in die Bilanz zu bekommen? Und er sagte: David, hör auf, mir diese Frage zu stellen.

Ryan Sean Adams:
[19:25] Diese Frage ist unangebracht.

David Hoffman:
[19:28] Das ist eine unangemessene Frage.

Ryan Sean Adams:
[19:31] Aber Gott segne ihn. Ich meine, er macht, sehen Sie sich das an. Das sind Krypto-Treasury-Unternehmen. Diese blaue Linie hier ist Ether in Bezug auf die prozentuale Versorgung des Netzwerks. Diese orange Linie ist Bitcoin. Sehen Sie, wie Ether ansteigt. Wir sind fast auf dem Niveau von Bitcoin, was den prozentualen Anteil des Netzwerks an der Schatzkammer angeht. Das Bitcoin-Niveau liegt also bei fast 3,5 %. ETH ist von 0 % im Juni bis auf fast 2,5 % des gesamten ETH-Angebots und der Treasury-Unternehmen gestiegen. Diese Käufe finden also in einem frenetischen Tempo statt. Aber meine andere Frage dazu ist, warum bewegt sich der Preis nicht mehr?

David Hoffman:
[20:08] Ja.

Ryan Sean Adams:
[20:09] Haben Sie dafür eine Erklärung parat?

David Hoffman:
[20:11] Ich habe eine teilweise Erklärung dafür. Einer von ihnen ist Joe Lubins SBET und Andrew Keyes' The Ether Machine. Sicher. Jeder von ihnen hat seinen eigenen persönlichen Ether in diese Treasury-Unternehmen eingebracht.

Ryan Sean Adams:
[20:25] Als Teil der anfänglichen Kapitalerhöhung, der pipe raise.

David Hoffman:
[20:28] Ja, und das zeigt sich in diesem Diagramm, in dieser Linie, die hier rechts hochgeht.

Ryan Sean Adams:
[20:33] Einige der frühen Sachen.

David Hoffman:
[20:33] Einiges davon. Nun, ich meine, Joe Lubin und Andrew Keyes waren früher sehr große Ether-Inhaber. Die Hunderte von Millionen Dollar, die ihre eigenen Ether sind, die in diese Ether-Treasury-Firmen eingebracht wurden, sind also keine Netto-Neukäufe. Es kommt kein neues Geld herein, um diese Ether zu kaufen. Sie besaßen sie bereits, und nun tauchen sie in einem Diagramm auf, das wir das ETH-Treasury-Company-Diagramm nennen. Das ist also zumindest kein tatsächlicher Kaufdruck. Ich weiß. Es ist so, als würde man sagen, dass Ether, die in Ether eingewickelt werden, den ETH-Preis nicht bewegen werden.

Ryan Sean Adams:
[21:04] Aber das erklärt einiges davon. Es erklärt nicht alles. Es erklärt nicht alles. Schauen Sie sich diese Tom Lee Käufe an, Mann. Das sind 6,3 Milliarden Dollar in einer Dollarreserve. Er hat letzte Woche weitere 370.000 Dollar gekauft. Was ist das? Sie wissen schon, ETH im Wert von 1 bis 2 Milliarden Dollar. Das hat er erst letzte Woche gemacht. Oh, und dann hat er in der Woche davor noch einmal eine bis 2 Milliarden Dollar gekauft. Und dann die Woche davor auch, das ist eine Menge neuer Kaufdruck. Das sind nicht alle bestehenden ETH-Pipe-Finanzierungen.

David Hoffman:
[21:30] Ja. Es gibt noch andere Theorien darüber, die ich für unbegründet halte, weil niemand das wirklich weiß, weil das am Ende des Tages alles eine Art Blackbox ist. Aber einige Leute haben darauf hingewiesen, dass einige dieser Treasury-Unternehmen

David Hoffman:
[21:40] die machen so etwas wie Papier-ETH, keine echte ETH. Sie haben also Ether als eine Art Nenner und verwenden Finanzderivate, um mehr Papier-ETH zu akkumulieren. Wenn die ETH steigt, sind sie ihr ausgesetzt, aber es handelt sich nicht um echte Vanilla Spa ETH. Und niemand weiß das wirklich. Keiner weiß es wirklich.

Ryan Sean Adams:
[21:59] Ja, ich meine nur, das ist Kaufdruck. Eine einfache Erklärung ist, dass es immer noch Leute gibt, die ETH verkaufen. Es gibt immer noch genug Verkaufsdruck, um den ganzen Kaufdruck irgendwie zu neutralisieren. Und es sind nicht nur Bitmine und Tom Lee, natürlich, wie Sharpling Gaming, SBET. Letzte Woche war auch eine große Woche. Ich meine, am 17. August dieser Woche haben sie 75.000 ETH gekauft. Das ist, nachdem sie am 10. August 83.000 ETH gekauft haben. Ihre Gesamtsumme im Moment, SBET. Aber fast 740.000 ETH, also $3,1 Milliarden in ETH. Sie kaufen also auch eine Menge.

David Hoffman:
[22:36] Ja. Entweder gibt es einen entsprechenden Verkaufsdruck oder die ETH ist, das Angebot an ETH auf dem Sekundärmarkt ist wirklich am Austrocknen. Und es wird eines der Dinge tun, die es getan hat. Das hat sie jetzt zweimal getan, als sie innerhalb von zwei Tagen von 1.300 $ auf 2.500 $ gestiegen ist. Und dann ging es von 2.500 Dollar auf 4.500 Dollar in etwa zwei Wochen. Und dann stagniert er und alle fragen sich: Warum steigt er nicht? Und dann steigt er innerhalb von drei Tagen um zwei X, weil das gesamte Angebot aufgebraucht ist.

Ryan Sean Adams:
[23:08] Jep. Und die Leute versuchen, damit zu handeln, wissen Sie, sie sind wie, oh, okay, ich bin bärisch und versuche, damit zu handeln. Bleiben Sie einfach auf dem Markt. Ich denke, das könnte die einfachste Occam's Razor Erklärung sein.

David Hoffman:
[23:17] Ich meine, wir haben zwei Datenpunkte, die zeigen, dass es so passiert ist.

Ryan Sean Adams:
[23:21] So passiert es immer in der Kryptowelt, richtig? [23:21] Ja. Oh, es scheint, als würde es kaum noch steigen. All diese wie, Sie wissen, bullische Energie, all dieser Kaufdruck und dann plötzlich teleportiert es nach oben Schrittfunktion ändern super Vulkanexplosion ich denke, das ist mein Basisfall für eth an dieser Stelle aber abwesend äh eine andere Erklärung äh einige andere Nachrichten in der Woche, wenn es um eth Treasuries die Firma ethzilla sie äh war früher ein anderer Ticker atnf äh es war wie ein Life Sciences Ticker sie sind jetzt offiziell ethz so, wenn Sie wollen, um große Ticker ja große Ticker finden.

David Hoffman:
[23:53] Ich liebe es ethz Sie wissen schon der ETH Zilla Name ist mir irgendwie ans Herz gewachsen. Ja. Hast du jemals die Rugrats gesehen?

Ryan Sean Adams:
[24:01] Natürlich habe ich. Tommy. Erinnerst du dich an Reptar? Ja, ich erinnere mich an Reptar. Oh, mein Gott. Das ist schon lange her.

David Hoffman:
[24:07] Ja, jedes Mal, wenn ich ETH Zilla sehe, denke ich an Reptar, der die ganze ETH auffrisst. Reptar!

Ryan Sean Adams:
[24:13] Ja, das ist ein Rückschritt, Mann. Sie sind übrigens die Nummer fünf. Sie sind nicht von der Hand zu weisen, sie haben ETH im Wert von etwa 400 Millionen Dollar, ETH im Wert von etwa 100.000 Dollar, und sie mampfen es, im Reptar-Stil. Also, ja, wir haben das wieder am Laufen.

David Hoffman:
[24:28] Aber natürlich sind die ETH-Treasury-Firmen nicht die einzigen, die Krypto in ihre Bilanzen aufnehmen. Die OG, MicroStrategy, kauft wieder einmal. Sie haben 430 Bitcoin gekauft, eine bescheidene Menge für MicroStrategy-Verhältnisse. In der Nähe des Bitcoin-Allzeithochs haben sie etwa 51 Millionen Dollar für einen durchschnittlichen Kaufpreis von etwa 119.000 Dollar ausgegeben. Die Besitzer von MicroStrategy-Aktien waren nicht sehr erfreut darüber, vor allem, weil es sich im Großen und Ganzen nur um eine geringe Menge an Bitcoin handelte. Aber die größere Geschichte ist, dass MSCR um 8 % gefallen ist, nachdem das Unternehmen angedeutet hat, dass es seine Beschränkungen für die Ausgabe weiterer Aktien lockern würde. Und es ist eigentlich interessant, dass MicroStrategy dies in letzter Zeit nicht getan hat. Michael Saylor hatte ursprünglich versprochen, dass er keine neuen Aktien von MicroStrategy ausgeben würde, wenn der Kurs nicht mindestens 2,5 MNF beträgt. Also 2,5, 2,5 die Marktkapitalisierung von MicroStrategy im Vergleich zu den tatsächlichen Mengen an Bitcoins, die sie halten. Und so würde er nur neue Aktien über 2,5x prägen. Das macht er jetzt rückgängig. Er macht einen Rückzieher und sagt: "Ich mache nur Spaß, ich werde das tun. MicroSegger wird derzeit mit 1,6 MNav gehandelt. Und ich würde sagen, 1,6 MNav ist gut. Das ist gesund.

Ryan Sean Adams:
[25:46] Es ist immer noch gut.

David Hoffman:
[25:46] Sie haben eine Menge Prämie, um einfach mehr Bitcoin kaufen zu können. Und so, ich meine, das ist sehr rational. Wenn Michael Saylor z.B. sagt: "Hey, MSDR-Inhaber, ich werde euch verwässern, um mehr Bitcoin zu kaufen", dann macht es Sinn, dass MicroStrategy um 8% sinkt.

Ryan Sean Adams:
[26:02] Ja, ich meine, das ist es, was die ETH-Finanzunternehmen hauptsächlich tun. Ich meine, sie haben einige Schuldtitel, aber in erster Linie tun sie es mit diesen ATM-Käufen, was im Grunde jedes Mal passiert, wenn die MNAV-Prämie höher wird als, Sie wissen schon, und sie entscheiden sich, mehr Aktien zu prägen, um mehr Ether zu kaufen. Und die Sache mit MicroStrategy ist die, dass Michael Saylor sagte, dass er das nicht unter 2,5 machen wird. Und jetzt hat er seine Meinung geändert. Bei 1,6 prägt er immer noch neue Aktien. Es gibt also einige, die darüber verärgert sind. Also hat er diese neue Prognose getwittert. Wissen Sie, hier ist ein Twitter-Account. Ich bin seit August 2020 Inhaber von MSTR. Ich habe mich an die Bären, Bullen und Splits gehalten. Bis heute, das ist jetzt, werde ich an diesem Punkt etwas Gewinn mitnehmen. Es gibt zu viele Fragezeichen, rote Fahnen bei dem, was Sie tun, die mich zum ersten Mal etwas verunsichern. Es ist also nur ein kleines bisschen, dass vielleicht Versprechen für MSTR-Inhaber gebrochen wurden. Aber Michael Saylor will einfach mehr Bitcoin, richtig? Und das ist ein Weg, das zu erreichen. Aber deutet das nicht darauf hin, dass einige seiner Schuldtitel, diese Art von Munition im Werkzeugkasten, wahrscheinlich zur Neige gehen?

David Hoffman:
[27:05] Die MNAV-Prämie zu melken ist sozusagen das Letzte, was man tut, nicht um zu sagen, dass es schlecht ist, aber es ist sozusagen das Letzte, was man am meisten bewahren will, nämlich den MNAV-Wert des Eigenkapitals gegenüber den tatsächlichen Vermögenswerten, die man hält, wenn man Zugang zu den Fremdkapitalmärkten hat Wenn man Zugang zu Krediten hat, dann sollte man das zuerst tun, bevor man Aktien ausgibt, und so hat Michael Saylor eine Reihe von Tranchen gemacht, er hat all diese festverzinslichen Kupons, die er ausgibt, die 10 % auszahlen, und er kann diese ausgeben, ohne neues Eigenkapital auszugeben, um mehr Bitcoin zu kaufen. Und er hat das mit großem Erfolg getan. Wenn er sagt: "Ja, wir werden tatsächlich neue Aktien ausgeben", dann deutet das darauf hin, dass der Rest der Tranchen sozusagen ausgetrocknet ist. Und jetzt greift er auf die letzte Quelle zurück, sozusagen die letzte Absicherung für

David Hoffman:
[27:52] jede Art von Liquiditätsprämie herauszuquetschen, die er bekommen kann. Und ich meine, es ist eigentlich positiv, dass er das bis zu diesem Punkt nicht getan hat. Die einzelnen Treasury-Unternehmen, so klein und neu sie auch sind, haben nicht das gleiche Maß an Optionen bei den Schuldtiteln wie Michael Saylor, und so haben sie, wenn man ein brandneues Treasury-Unternehmen ist, nur die M-Nav Ich denke, dass Leute wie Tom Lee und Joe Lubin hoffen, Zugang zum Kreditmarkt zu bekommen, wenn sie die Marktkapitalisierung erhöhen, aber die Marktkapitalisierung von Microtrategy ist im Vergleich dazu riesig, ich kann sie nicht aus dem Stegreif nennen, aber es geht um zig Milliarden, wenn nicht sogar hundert.

Ryan Sean Adams:
[28:31] Oh, ja. Habe ich irgendwann mal 60, 70 Billionen, Milliarden, Entschuldigung, gesehen? Ich glaube, es ist immer noch in diesem Bereich.

David Hoffman:
[28:38] Und Bitmine und SBET sind im einstelligen Milliardenbereich.

Ryan Sean Adams:
[28:42] Ja, er sagt aber immer noch, dass er mehr Bitcoin kaufen wird, richtig? Wenn Sie also optimistisch für Bitcoin sind, kauft er sie immer noch. Er tut es nur mit der MNAV-Prämie. Ein interessanter Reporter hat Michael Saylor gefragt, was er denkt, denn ein Teil der Geschichte, warum die Wandelschuldverschreibungen austrocknen, könnte darauf zurückzuführen sein, dass ETH-Treasury-Unternehmen einige davon aufkaufen. Und er wurde gefragt, was er über, ich zitiere, "Altcoin-Treasuries" denkt, die sich gerade in Umlauf befinden. Möchten Sie ihn hören?

David Hoffman:
[29:09] Lassen Sie uns das hören.

Ryan Sean Adams:
[29:10] Natürlich hat die Mikrostrategie, wie sie jetzt bekannt ist, diesen Trend zu Krypto-Treasury-Unternehmen, den wir jetzt sehen, wirklich gestartet. Ich weiß, dass Sie es im Großen und Ganzen unterstützen, wenn Sie sehen, dass Konkurrenten auf den Markt kommen und ebenfalls ihre eigenen Krypto-Treasuries aufziehen. Aber was halten Sie von dem Trend, dass er sich jetzt mehr in Richtung Altcoins bewegt. Es bewegt sich weg von Bitcoin. Denken Sie, dass das eine nachhaltige Entwicklung ist? ICH DENKE, DASS BITCOIN DEN S&P-INDEX ÜBERTREFFEN WIRD. ICH DENKE IMMER NOCH, DASS DIE GROSSE MEHRHEIT DES KAPITALS, DAS IN DIESEN BEREICH FLIESST, IN BITCOIN FLIESST. IN DEN LETZTEN SECHS MONATEN SIND WIR VON ETWA 60 UNTERNEHMEN, DIE AUF BITCOIN SETZEN, AUF 160 UNTERNEHMEN GESTIEGEN. ICH BIN WIE EIN LASER AUF BITCOIN FOKUSSIERT. ICH DENKE, BITCOIN IST DIGITALES KAPITAL. ES WIRD DEN S&P INDEX ÜBER DEN INDEX IN ÜBERTREFFEN.

Ryan Sean Adams:
[30:03] Höchste Rendite einfachste Strategie wenn Sie den S&P übertreffen wollen. Und wenn Sie Vitalität und Performance in Ihre Bilanz bringen wollen. Es hört sich also so an, als ob Sie nicht besorgt sind, dass die Tatsache, dass wir sehen, wie diese anderen Unternehmen, die sich mit digitalen Vermögenswerten beschäftigen, hier in den Vordergrund treten und in alle Münzen expandieren. Sie sind nicht besorgt, dass dies die Aufmerksamkeit von dem ablenkt, was die Strategie tut. Wissen Sie, ich denke, es gibt eine Explosion von Innovationen in der gesamten Kryptowirtschaft. Und am Rande, es ist wirklich gut für jeden im Bereich der digitalen Vermögenswerte im Moment. Ich denke, die große Idee sind 100 Billionen Dollar und mehr an Kapital und die traditionellen Aktienmärkte und die traditionellen Kreditmärkte. Und wir konzentrieren uns darauf, mit digitalen Vermögenswerten unterlegte Aktien und mit digitalen Vermögenswerten unterlegte Kredite zu liefern. Und ich glaube, dass diese Kredit- und Aktieninstrumente die traditionellen Fiat-Kredite und die traditionellen Fiat-Aktieninstrumente in jeder Hinsicht übertreffen werden. Und das Kapital wird deshalb in die digitale Wirtschaft fließen. Übrigens, David, das war Michael Saylor. Haben Sie diese Zahlen auf dem Bildschirm tatsächlich gesehen?

David Hoffman:
[31:17] Ja, 67%. Ja.

Ryan Sean Adams:
[31:19] Ja, das ist die Strategieprämie. Aber der Wert der gehaltenen Bitcoin beträgt 70 Milliarden Dollar. Wir sollten das korrigieren. Und die verwässerte Marktkapitalisierung seines Unternehmens beträgt 120 Milliarden Dollar. 120 Milliarden 120 Milliarden Microstrategy im Moment Also was halten Sie von seinen Kommentaren dort?

David Hoffman:
[31:35] Und sehr freundlich zu dem, was im Wesentlichen seine Konkurrenz ist. Ich meine, er hat die Sache gemacht, die wie, ja, ich bin Laser fokussiert auf Bitcoin. Ich teile Bitcoin als digitales Kapital. Aber ja, es gibt eine Explosion von Innovationen in der Kryptoindustrie. Und das ist gut für alle. Es war eine sehr "Flut hebt alle Boote"-Haltung, die er einnahm. Es ist nicht wie ein Bitcoin-Maxi von ihm.

Ryan Sean Adams:
[32:01] Ja, ja, sehr sogar. Ich meine, vielleicht ändert er sich je nach Veranstaltungsort. Das ist Bloomberg. Also vielleicht sehr, sehr, sehr rational in dieser Hinsicht. Aber die größere Frage ist diese, okay? Nimmt diese Schatzkammer-Meta ab oder ist sie vorbei? Ich werde jetzt ein paar Zahlen mit Ihnen durchgehen, insbesondere die MNAV-Prämie. Es gab also eine Zeit, in der die gute alte MicroStrategy gehandelt wurde. Dies ist die orangefarbene Linie. Sehen Sie sich die orangefarbene Linie an. Aus der Perspektive der MNAV-Prämie liegt sie über drei, also weit über, nicht, na ja, doch, deutlich über drei. Das war im Oktober, November des letzten Jahres. Seitdem ist sie rückläufig. Es gibt zwar einige Phasen der Stagnation, aber im Grunde genommen ist sie zu diesem Zeitpunkt auf einem lokalen Tiefstand von, sagen wir, 1,5x MNAV-Prämie. Und wenn man sich die Ethereum-Treasury-Unternehmen ansieht, die natürlich brandneu sind, aber wir haben einige MNAV-Prämien-Statistiken, ist sie tatsächlich sehr niedrig, niedriger als MicroStrategy. Sie haben also SBET. Dazu gibt es verschiedene Berichte. Die Strategic ETH Reserve hat eine andere MNAV-Prämie, aber diese zeigt eine MNAV-Prämie von knapp über eins. OK, also nicht viel höher bewertet als der Basiswert. Ich denke, die strategische ETH-Reserve zeigt etwas Ähnliches, vielleicht etwas höher. Tom Lee's Einheit, 1,35.

Ryan Sean Adams:
[33:20] OK, ein paar von diesen anderen. Und das ist die höchste der ETH-Treasury-Gesellschaften. Eigentlich ist eine von ihnen zu diesem Zeitpunkt unter 1. Es ist, ähm, ich glaube, es ist die siebtgrößte ETH-Treasury-Firma, also sind sie tatsächlich etwa 0,7 und das heißt, sie handeln unter ihrer m nav-Prämie und ähm, vielleicht hängt das damit zusammen, aber sie haben ihre allererste Ether-Dividende für äh, diese Aktien angeboten, also im Grunde ähm, sie zahlen Ihnen eine Dividende in Höhe von 0,05% der Aktie in bar oder in Ether. Sie erhalten das, wenn Sie ein Ether-Aktionär sind. Sie machen das im Grunde, um zu sagen, hey, wir sollten nicht unter unserem Buchwert bewertet werden. Ihr bekommt dafür Dividenden. Markt, Sie sollten uns mindestens einen MNAV von eins geben, wenn nicht sogar einen höheren MNAV. Es sieht also so aus, als ob die MNAV-Prämien zusammenbrechen, zumindest lokal. Und einige Leute sagen, das war's. Das Spiel mit dem Schatzamt ist vorbei. Wir hatten MicroStrategy, jetzt ETH, und wir werden keine Prämien mehr sehen. Und das wird ein bärischer Indikator sein, weil auf der institutionellen Treasury-Seite nicht mehr so viele Käufe stattfinden werden. Was halten Sie von dieser Entwicklung?

David Hoffman:
[34:36] Dass die MNAV-Prämie auf einen Wert von eins zusammenbricht, ist das, was passieren sollte. Das ist nur der Markt, der sein normales Ding macht, dass all diese Treasury-Unternehmen ihre Prämie melken sollen, um mehr Krypto-Assets in ihre Bilanz zu bringen. Und das tun sie so lange wie möglich, bis sie es nicht mehr tun können. Die MNAV-Prämie ist der Grund, warum die Leute dieses Zeug scherzhaft Perpetuum Mobile genannt haben. Wenn die MNAV-Prämie auf eins zusammenbricht, ist die Energie zur Finanzierung des Perpetuum mobile aufgebraucht. Und dann wird es noch ein bisschen schwieriger. Ich habe das Gefühl, dass alle Treasury-Unternehmen in dieser Situation waren...

David Hoffman:
[35:11] So eine Art Tutorial-Insel, wie der Anfängermodus, der einfache Modus, während sie diese MNAF-Prämie haben. Und dann, wenn die aufgebraucht ist, fängt das eigentliche Spiel an, wie, okay, wie macht man das jetzt? Jetzt, wo man diese MNAF-Prämie nicht mehr hat, jetzt, wo der Markt ein bisschen rationaler ist, muss man herausfinden, wie man mehr ETH in die Bilanz bekommt. Was ist also Ihr nächster Schritt? Das läuft alles nach Plan. MNAF-Prämien, wir werden immer auf eine gehen. Aber nicht nur das, sie sollen auch schwanken, mal höher und dann wieder auf eins. Und gerade jetzt, in Zeiten, in denen wir uns Sorgen um die KI-Blase machen, machen wir uns Sorgen um die Wirtschaft, die Inflation und die Arbeitsplätze, die Arbeitsmarktberichte. Es macht also Sinn, dass sich die MNAP-Prämie einem niedrigeren Schaumniveau angenähert hat, näher an der Marktrationalität. Und vielleicht steigen sie wieder, aber es ist nichts Falsches daran, den Weg zurück zur vollständigen Rationalität zu finden.

Ryan Sean Adams:
[36:08] Glauben Sie also, dass es vorbei ist, oder glauben Sie, dass es auf der Treasury-Seite der Dinge noch etwas mehr Saft gibt?

David Hoffman:
[36:12] Nein, Kumpel. Ich denke, wenn der S&P und der QQQ ihre Allzeithochs erreichen, geht es mit NVIDIA wieder aufwärts. Der Trend über alle Märkte hinweg ist im Moment gut. Und ich habe das schon vor ein paar Wochen gesagt. Der Trend fühlt sich einfach sehr gut an. Ich bin froh, dass es diese normalen Rückschläge gibt. Die Inflation wird die Menschen erschrecken. Der Arbeitsmarktbericht wird die Leute erschrecken. Wie auch immer. Hauptsache, der Trend bleibt intakt. Die Inflation wird in Zukunft wieder steigen. Es wird wieder aufwärts gehen. Vielleicht stehen sie nicht mehr so sehr im Mittelpunkt wie früher. Und vielleicht sind die MNF-Prämien in Zukunft einfach grundsätzlich bescheidener. Also vielleicht 1,1, 1,2, 1,3.

David Hoffman:
[36:53] Ich kann mir einfach nicht wirklich vorstellen, warum das wirklich schlecht sein sollte. Das scheint einfach gesund zu sein.

Ryan Sean Adams:
[36:58] Ich stimme dem irgendwie zu. Und ich denke sie könnten wieder ansteigen. Und ich denke auch, dass Tom Lee immer noch todernst ist. Ich meine, seine Akkumulationsgeschwindigkeit, ich glaube, er meint es immer noch todernst, wenn er 5% anpeilt. Und ich glaube, dass er einen Weg finden wird, das zu erreichen oder auch nur in die Nähe davon zu kommen. Ich glaube also nicht, dass es für das Finanzministerium in diesem Zyklus vorbei ist. Irgendwann wird es das sein, aber es scheint mir noch zu früh zu sein. Lassen Sie uns darüber sprechen, wie früh wir im gesamten Kryptozyklus sind.

Ryan Sean Adams:
[37:23] Das ist eine fantastische Tabelle, die ich von CoinGlass gesehen habe. Das sind, David, das sind 30 Bullenmarkt-Spitzenindikatoren. Also gut. Und dies ist ein Blick auf die Dinge historisch, wie die Dinge in früheren Krypto-Bullenzyklen gespielt haben und was diese Top-Indikatoren gewesen sind. Was mir daran gefällt, ist, dass es 30 sind. Man sieht sich also eine ganze Reihe von Indikatoren in einer aggregierten Ansicht an, und das ist es, was sie auch bei CoinGlass tun. Und dann ist es auch wie, es ist eine Art von, was zu früheren Zeiten passiert ist. Wenn Sie also glauben, dass sich dieser Markt so entwickeln wird, wie sich frühere Kryptomärkte entwickelt haben, und ich denke, das ist immer noch mein Basisfall. Ich wüsste nicht, warum es diesmal anders sein sollte. Es sieht sicherlich nicht anders aus. Wir bekommen viele der ähnlichen Dinge zu sehen, die wir in früheren Krypto-Bullenzyklen gesehen haben. So sieht das hier aus. Fällt Ihnen eine dieser Metriken auf, wenn Sie sie sehen? Sind das Dinge, die Sie verfolgen?

David Hoffman:
[38:22] Ja, nun, einige von ihnen sind einfach wie eine Explosion aus der Vergangenheit. Ich erinnere mich zum Beispiel an den Puell-Multiplikator und natürlich an Eric Walls Bitcoin-Regenbogendiagramm, MV, RV, an all diese Dinge, die ich im Laufe der Jahre nach und nach kennengelernt habe. Denn es ist irgendwie cool, alles auf einem Fleck zu sehen, so dass man sie irgendwie alle sehen kann. Wie lautete der Satz? Alle Modelle sind falsch und einige sind nützlich. Und ich glaube, wir machen sie insgesamt nützlicher, indem wir sie alle an einem Ort versammeln und sozusagen einheitlich bewerten, als Einheit. Ich denke, das ist ziemlich cool.

Ryan Sean Adams:
[38:58] Ja, das ist cool. Es gibt hier eine ganze Menge. Wir werden einen Link in die Show-Notizen einfügen, wenn ihr hier rüber gehen wollt. Aber ja, du hast ein paar erwähnt. Die Bitcoin-Regenbogen-Charts hier drin. Ich weiß, dass Sie ein großer Fan davon sind. Die Einfachheit davon, okay. Wir sind bei etwa 60 % des Weges zu einem Bullenmarkt-Hoch, bei dem man über einen Verkauf nachdenken sollte, nur diese eine Kennzahl allein. Wir haben den MVRV-Score, über den wir gesprochen haben, der angibt, wie lange die Käufer halten oder ob die langfristigen Käufer anfangen zu verkaufen. Wir haben den Bitcoin-Blasenindex, die Bitcoin-Dominanz, all das zusammen. Und was Sie tatsächlich erhalten, ist, dass von diesen 30 Indikatoren null vorhanden sind.

David Hoffman:
[39:35] Kein einziger davon sollte Sie alarmieren.

Ryan Sean Adams:
[39:37] Nicht einer von ihnen hat das Handysignal getroffen. Kein einziger von ihnen ist im roten Bereich. Und, wissen Sie, es gibt ein paar, die ziemlich nah dran sind, aber die meisten liegen bei 60 % oder darunter.

David Hoffman:
[39:49] Es gibt ein paar, die einigermaßen nahe dran sind, und dann gibt es eine Handvoll, die einfach nirgendwo sind. Sie sind nahe bei Null. Ja.

Ryan Sean Adams:
[39:56] Wir sind also überhaupt nicht im roten Bereich von diesen langfristigen Indikatoren. Und was sollte man in einem solchen Markt tun? Sie sollten halten. Wenn Sie können, sollten Sie vielleicht mehr kaufen. Sie sollten die Dips kaufen. Ich denke, das ist mein Fall, Mann.

David Hoffman:
[40:10] Wenn Sie aggressiv sind, dann kaufen Sie. Ich denke, es ist völlig in Ordnung, auch einfach zu halten.

Ryan Sean Adams:
[40:15] Ja, Sie können durchaus halten. Machen Sie einfach keine Marge. Einfach keine Marge. Niemals Marge. Niemals eine Marge machen.

David Hoffman:
[40:22] Tun Sie nicht was ich tue.

Ryan Sean Adams:
[40:23] Das ist ein Indikator für dich. Ein weiterer Indikator, den ich gesehen habe und der ziemlich gut ist, ist der von Nick Carter. Aber das ist ein Bericht von Galaxy Research, das ist die Höhe der Kreditvergabe in Krypto gerade jetzt. Okay? Also die Menge an- Die Kreditmärkte. CeFi-Kredite, Kryptomärkte, CeFi-Kredite. Und Sie können sehen, jetzt im zweiten Quartal, 2025, ist es etwa die Hälfte seines Höhepunkts. Der letzte Höhepunkt war 2022, Q1, 2022, richtig? Kurz bevor wir den großen Bärenmarkt hatten. Sie wissen schon was. Also gut. Und das war auf dem Höhepunkt. Es war über 35. Es näherte sich fast 40 Milliarden Dollar und jetzt sind wir gerade bei 16 bis 17 Milliarden Dollar, also ist das.

David Hoffman:
[41:11] Es gibt so viel davon

Ryan Sean Adams:
[41:12] Ja tether tether ist ein.

David Hoffman:
[41:14] Vieles davon ja

Ryan Sean Adams:
[41:14] Also ich meine, die Kreditmärkte in Krypto sehen irgendwie gesund aus, sie sehen nicht topp aus, sie sehen nicht spitze aus, das ist eine andere Sache, die man sich im Grunde anschauen könnte.

David Hoffman:
[41:23] Das bedeutet, dass die Kreditlinien der Leute einfach bescheiden sind die Leute nehmen nicht viel Geld auf

Ryan Sean Adams:
[41:28] Und dann gibt es noch so Sachen wie das hier Das war ein Bericht, den Nick Jarcy von der Bank of America hervorgehoben hat, die Bank of America Global Fund Manager Survey. OK. Und von allen globalen Fondsmanagern der Bank of America besitzen 75 Prozent von ihnen derzeit keine Kryptowährungen. Null Prozent.

David Hoffman:
[41:47] Schön.

Ryan Sean Adams:
[41:48] Alles klar. Sechs Prozent besitzen zwei oder weniger. Aber etwa 75 Prozent von ihnen besitzen zu diesem Zeitpunkt keine Kryptowährung.

David Hoffman:
[41:57] Ja. Ich meine, ich bin in New York. Und so spreche ich mit vielen Vermögensverwaltern, wenn ich auf meinen Reisen mit Normalsterblichen außerhalb der Kryptowelt bin, und am häufigsten sagen sie: "Ja, ich kümmere mich nicht um Krypto", und dann frage ich: "Okay, welche Art von Vermögensverwalter sind Sie?", und sie sind die großen, die mit winzigen Mengen von Bips handeln, weil sie die Renten der Leute verwalten und deshalb nicht an Bitcoin denken können.

Ryan Sean Adams:
[42:23] Ich kann nicht ich schätze du wirst das nicht hören du wirst das nicht hören auf äh burning man aber wir haben eine Folge ähm mit eric peters die kommt raus auf.

David Hoffman:
[42:30] Ich bin sehr ich bin sehr traurig. A, ich bin sehr traurig, dass ich das verpasst habe. Und dann B, bin ich auch traurig, dass ich das 10 Tage lang nicht hören werde.

Ryan Sean Adams:
[42:35] Das ist eine tolle Folge. Ich liebe Eric Peters. Er ist also ein institutioneller Investor. Er ist sozusagen hinter den Kulissen. Wahrscheinlich der größte institutionelle Krypto-Beeinflusser, von dem die meisten Leute noch nie gehört haben.

David Hoffman:
[42:47] Institutioneller Beeinflusser.

Ryan Sean Adams:
[42:49] Wie, ehrlich gesagt, dass die Beeinflussung geschieht in, wie, verschiedene Einstellungen. Sie wissen schon, es sind Zoom-Anrufe, Telefonanrufe und Textnachrichten, Dinge, die wir nicht sehen. Wie auch immer, seine Meinung war, raten Sie mal? die Institutionen sind noch nicht einmal angekommen, denn wenn er an institutionelles Geld denkt, denkt er an Staatsfonds, er denkt an Pensionen, und er geht durch diese Geschichte von 2021, als sie sich alle darauf vorbereiteten, Krypto zu kaufen, sie hatten diese Teams von 15 Leuten, die in Krypto groß einsteigen wollten, und dann passierte 2022, was alles zerstörte.

David Hoffman:
[43:21] Und sie bekamen alle Angst

Ryan Sean Adams:
[43:22] Sie alle oh es ist tot es muss tot sein und jetzt ist das u.s regulatorische Regime ist dagegen, dass es tot ist und sie gingen in einen kompletten Winterschlaf-Modus und sie wurden von der Seite erwischt und sie haben diese Teams immer noch nicht wieder aufgebaut und ich habe mir das angeschaut ihr wisst, der norwegische Staatsfonds sie haben gerade ihre Bitcoin-Bestände erhöht Okay, sie haben ihren Bitcoin-Bestand gerade verdoppelt und es ist wie oh, das ist cool, Norwegen, du weißt, es ist ein Staatsfonds, lass uns nach Norwegen gehen, ja, ja, du weißt, was sie kaufen, obwohl es wie eine Mikrostrategie und ein Kreis ist, den sie nicht haben, ja, und es ist nur ein winziger Splitter und es ist nicht wirklich, es ist nicht einmal ein ETF. Es ist keine echte Kryptowährung.

David Hoffman:
[43:56] Und so.

Ryan Sean Adams:
[43:58] Wer weiß? Vielleicht liegt es daran, dass ihr Regulierungsapparat ihnen das nicht erlaubt. Vielleicht ist es den Risikomanagern einfach noch zu riskant, wenn sie es in der Kette nach oben treiben. Sie sind in dieser Sache einfach im Abseits. Die Renten sind im Abseits.

David Hoffman:
[44:10] Kaufen sie MicroStrategy und Circle, weil sie so groß sind, dass sie in einem Index sind, oder kaufen sie das, weil sie ein Krypto-Engagement wollen?

Ryan Sean Adams:
[44:17] Nein, sie kaufen sie wegen des Krypto-Engagements. Das war genau der Punkt von Eric Peter. Er hat gesagt, dass das der Grund ist, warum Dinge wie Circle verrückt werden, weil institutionelle Allokatoren, sie knabbern daran, und sie wurden von diesem ganzen Krypto-Handel abgeschnitten. Sie sind also nicht einmal eingestiegen.

David Hoffman:
[44:32] Wenn also Leute, die eine Billion Dollar an Vermögenswerten haben, an Circle knabbern, pumpt es um das Dreifache des IPO-Preises. Ja, das ist so eine Sache. Richtig, richtig, richtig. Nun, warum knabberst du nicht an meinen Taschen, bitte?

Ryan Sean Adams:
[44:43] Er hat gesagt sie werden. Sie werden. Man muss also nur auf dem Markt sein und ein bisschen warten.

David Hoffman:
[44:48] Wo wir gerade dabei sind,

Ryan Sean Adams:
[44:49] Gemini kommt auf den Markt. Wir haben das als nächstes. Sie haben ihren Platz an der NASDAQ beantragt. Wie sieht es mit den Finanzen aus? Was wird das bewirken? Außerdem versucht New York, dein Bundesstaat, David, sein Bestes, um nicht die Krypto-Hauptstadt der Welt zu werden. Wir werden darüber sprechen. Und die Fed?

David Hoffman:
[45:04] Was glauben Sie, warum ich gerade nicht in New York bin?

Ryan Sean Adams:
[45:06] Die Fed wird gerade bullish auf Krypto. Es gibt eine kürzliche Rede, über die ich Ihnen auch erzählen möchte. All dies und mehr. Aber zuerst möchten wir unseren Sponsoren danken.

David Hoffman:
[45:13] Gemini, eine der ältesten Kryptobörsen, die von den Winklevi, natürlich, Cameron und Tyler Winklevoss, gegründet wurde, hat öffentlich einen Börsengang an der NASDAQ unter dem Ticker GEMI beantragt. GMI. Also die führenden Underwriter sind Banken wie Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley und Cantor. Die Anzahl der Aktien und ihr Preis wurden noch nicht bekannt gegeben, aber nichtsdestotrotz drängen die Winklevii darauf, Gemini zu einem öffentlich gehandelten Unternehmen zu machen. Es wurde auch eine Kreditvereinbarung mit Ripple bekannt gegeben, die dem Unternehmen einen Kredit in Höhe von 75 Millionen Dollar für zusätzliche Liquidität für den Börsengang gewährt. Dieser kann potenziell auf 150 Millionen Dollar erweitert werden. Ich weiß nicht, was das bedeutet. Was hat das zu bedeuten?

Ryan Sean Adams:
[45:52] Ich weiß es nicht. Ich schätze, sie sind einfach, ja, ich weiß es nicht. Irgendwas zwischen Ripple und Gemini, die einfach zusätzliches Kapital zur Verfügung stellen.

David Hoffman:
[45:59] Okay. Gemini wird über zwei Einheiten operieren, den Gemini Trust in New York für seine regulierten Dienste und dann Moonbase in Florida, wohin Gemini die meisten seiner Nutzer verlagern wird, weil New York natürlich der feindlichste Staat ist, um sie unter die Bitlizenzregeln zu stellen. Wie wir gleich sehen werden, wenn wir über die neue vorgeschlagene, vorgeschlagene nicht tatsächlich gibt es noch kein Gesetz, aber es wird vorgeschlagen, und der Grund, warum wir darüber sprechen, weil wie lächerlich es ist 0.2 Prozent Steuer auf digitale Asset-Transaktionen innerhalb von New York und so ist dies Assembly Bill 8966 von der demokratischen Versammlung Mitglied Phil Deck Stack eingeführt die Rechnung stellt fest, dass die Finanzierung von Krypto-Steuer-Verkäufe verwendet werden würde, um eine Substanzmissbrauch Prävention und Intervention Programm an Schulen in Upstate New York zu erweitern würde es den Verkauf und die Übertragung von Krypto oder NFTs CryptoPunks Pudgy Pinguine jede dieser 0.2% Steuer, wie Sie, wenn Sie nur eine Pudgy übertragen Also, sagen wir, Sie übertragen eine $ 10.000 Pudgee und Sie schulden 0,2% von etwas, das Sie nicht haben. Wenn man es einfach überträgt?

Ryan Sean Adams:
[47:05] Absolut lächerlich. Nein, das glaube ich nicht. Ich glaube nicht, dass es sich nur um eine Übertragung handelt. Das kann es nicht sein. Es müsste eine Folge sein.

David Hoffman:
[47:09] Hier steht, dass es den Verkauf und die Übertragung von Kryptowährungen oder NFTs einschließen würde.

Ryan Sean Adams:
[47:13] So steht es da. Das ist es, was ich sagen werde. Aber es muss ein Verkauf sein. Es muss sein. Es kann nicht nur eine 0,2%ige Steuer sein. Selbst wenn es nur auf Verkäufe ist. Ihre Steuersituation bei Kryptowährungen ist schon kompliziert genug. Und jetzt kommt der Staat New York noch dazu.

David Hoffman:
[47:27] Warum? Sie wissen nicht, wie unglaublich kompliziert das alles macht.

Ryan Sean Adams:
[47:32] Richtig. Und das, nun, nein, vielleicht ist ihnen das klar. Vielleicht ist es ihnen egal. Ich weiß es nicht. Sie sind einfach, es ist, warum digitale Vermögenswerte? Ja. Warum gerade digitale Vermögenswerte? Das ist die Frage. Es ist, als ob New York, der Staat New York, versucht, nicht der Krypto-Staat zu werden, versucht, nicht die Krypto-Hauptstadt der Welt zu werden.

David Hoffman:
[47:47] Ich glaube, man sieht da draußen eine Menge Krypto-Sozialisten, die wählen, oder Anti-Krypto-Sozialisten, entschuldigen Sie, die für Zoran Mamdani stimmen, die sagen: Ja, lasst uns die Krypto-Bros für unsere Drogenmissbrauchsprogramme zahlen lassen. Das klingt großartig. Ich kenne keine Krypto-Leute, also können sie das bezahlen.

Ryan Sean Adams:
[48:04] Ja.

David Hoffman:
[48:05] Es ist auch erwähnenswert, dass New York, insbesondere New York City, der steuerlich wohlhabendste Standort in ganz Amerika ist. Sie haben so viele Steuereinnahmen. Und der Grund dafür ist, ich sage nicht, dass New York einige Probleme mit der Zuweisung all dieses Kapitals hat. Sie haben kein Haushaltsproblem. Sie haben ein Kapitalallokationsproblem. Sie können nicht herausfinden, wie sie das Geld angemessen ausgeben sollen. Und dann gibt es Leute wie die Sozialisten, wie Zohan Ramdani, die kommen und sagen: "Wissen Sie was?

David Hoffman:
[48:35] Wir müssen mehr Dinge finanzieren, weil wir uns all die kaputten Dinge um uns herum ansehen. Also lasst uns mehr Leute besteuern.

Ryan Sean Adams:
[48:41] Die Affen-JPEGs besteuern.

David Hoffman:
[48:42] Besteuern Sie die Affen-JPEGs, damit wir mehr Dinge finanzieren können. Wenn wir merken, dass wir so viel Geld haben, können wir einfach nicht herausfinden, wie wir es richtig ausgeben sollen.

Ryan Sean Adams:
[48:51] Ja. Nun, in der Zwischenzeit haben Sie andere Staaten, und vielleicht ist das ein Staat, in den Sie aussteigen könnten. Sie könnten Balaji Srinivasan machen. Sie könnten Ihre Agentur nutzen, um New York zu verlassen und nach Wyoming zu gehen, weil das ein kryptofreundlicher Staat ist. Und diese Woche, das ist eigentlich ziemlich überraschend für mich. Sie haben die erste stabile Münze eingeführt, die von einem US-Bundesstaat ausgegeben wurde. Der Staat Wyoming hat dies getan. Sie sagen, dass er zur Finanzierung öffentlicher Dienstleistungen verwendet werden kann. Es ist eine Einnahmequelle, und es ist auch eine Art Markenzeichen der Innovation in Wyoming. Und das könnte man tatsächlich tun. So stand es in dem genialen Gesetzentwurf. Ich weiß nicht, ob Sie sich daran erinnern, wir haben kurz darüber gesprochen, aber ich hatte es irgendwie vergessen. Die Staaten können tatsächlich ihre eigenen stabilen Münzen ausgeben. Jeder der 50 Bundesstaaten könnte also seine eigene stabile Münze herausgeben, wenn er das möchte. Und diese Einnahmen können für öffentliche Güter oder andere Zwecke verwendet werden. Ich bin mir nicht sicher, wie kommerziell sinnvoll das ist oder wie viele Staaten das tatsächlich machen werden. Es muss unter 10 Milliarden Dollar oder so bleiben. Es ist also eher eine Art Innovations-Sandkasten. Aber das ist nur Wyoming, das sagt, wir heißen die Kryptoindustrie hier willkommen.

Ryan Sean Adams:
[50:02] Wir heißen die Krypto-Leute hier willkommen. Und nebenbei bemerkt, wir haben unseren eigenen Stablecoin. Irgendwie cool.

David Hoffman:
[50:07] Das ist irgendwie cool. Das ist irgendwie cool. Eine Ebene höher, im Weißen Haus, ist der Geschäftsführer der Kryptoabteilung im Weißen Haus, Bo Hines, zu Tether gewechselt. Sie wechseln also vom Weißen Haus zu Tether. Er war bis letzte Woche Geschäftsführer von Trumps Krypto-Rat im Weißen Haus und gab dann bekannt, dass er in der Privatwirtschaft arbeiten wird. Was wird er also bei Tether tun? Er wird die US-Strategie und die Expansionsbemühungen von Tether leiten und koordinieren, über die Richtlinien für digitale Vermögenswerte und die Einhaltung von Vorschriften für den US-Markt beraten, Beziehungen zu politischen Entscheidungsträgern und Aufsichtsbehörden pflegen und dabei helfen, die fortgesetzten Investitionen von Tether in die US-Infrastruktur zu überwachen. Mit der Verabschiedung des Genius-Gesetzes möchte Tether in den Vereinigten Staaten Fuß fassen, da sie die stabilste ausländische Münze sind. Sie möchten auch die stabile inländische Münze werden. Und Bo Hines, der ehemalige Geschäftsführer von Trumps Krypto-Rat im Weißen Haus, wird ihm dabei helfen, das zu erreichen. Wer könnte besser sein? Wer wäre besser als das?

Ryan Sean Adams:
[51:06] Natürlich. Ich meine, es ist ein bisschen wie eine Drehtür, die hier vor sich geht, richtig? Es ist wie, ich weiß nicht, wie man da rauskommt oder wie man das überwindet. Aber was ist wirklich.

David Hoffman:
[51:15] Interessant- ist eine Drehtür ein Begriff aus den Vereinigten Staaten, Amerika? Werden die europäischen oder südamerikanischen Zuhörer wissen, was das ist?

Ryan Sean Adams:
[51:23] Ich schätze, Drehtür bedeutet einfach, dass jemand einen Job in der Regierung bekommt, richtig? Und sie verdienen nicht so viel Geld, aber sie gewinnen eine Art Einfluss und die Fähigkeit, in der Regierung zu telefonieren und Unternehmen das zu geben, was sie wollen. Und dann, nach ihrem Job in der Regierung, gehen sie zurück in die Industrie, wo sie im Grunde genommen eine Menge Geld verdienen können, oder sie gehen zu einer Lobbyistengruppe oder etwas Ähnlichem.

David Hoffman:
[51:42] Und sie nutzen ihr Netzwerk und ihren Einfluss, ja.

Ryan Sean Adams:
[51:45] Richtig, richtig. Und das ist im Wesentlichen das, was passiert. So funktioniert das Spiel. Ich weiß es nicht. Es gibt einige Elemente davon, wie das Spiel einfach funktioniert. Die andere Option, die Krypto ausprobiert hat, ist, sich einfach hinzulegen und zu sterben und nicht am Tisch zu sitzen. Und sie waren definitiv auf der Speisekarte, richtig? Und ich denke, 2023, 2024 hat die gesamte Branche erkannt, dass sie präsent sein muss. Und das ist sie auch. Und das ist die Art von Dingen, die man sieht. Interessant ist aber, dass Tether, David, im letzten Quartal mehr Staatsanleihen gekauft hat. Sie haben Staatsanleihen im Wert von 8 Milliarden Dollar gekauft. Okay, also haben nur sechs andere Länder, souveräne Länder, im letzten Quartal mehr Staatsanleihen gekauft als Tether. Ist das in Ordnung? Tether ist ein Quasi-Nationalstaat in Bezug auf die Menge an Staatsanleihen, die sie von Bessent kaufen. Sie sind ein Kunde von Bessent. Sie sehen hier also die Verflechtung zwischen Staat und Privatsektor. Ja.

David Hoffman:
[52:43] In einem anderen Teil des Capitol Hill ermittelt die SEC gegen den CEO von WLFI, der Trump World Liberty Financial Treasury Company. Wir haben letzte Woche darüber gesprochen, dass die World Liberty Financial ein Finanzunternehmen hat, das online geht. Die Informationen berichteten, dass die SEC gegen John Isaac, den CEO, manchmal auch als Präsident von Alt-5 Sigma, World Liberty Financial Treasury Company, bezeichnet, ermittelt. Es gab Anschuldigungen, dass Isaac und Alt-Five Sigma die Erträge falsch darstellten, indem sie die Einnahmen zu hoch und die Ausgaben zu niedrig ansetzten, um die Finanzergebnisse des Unternehmens zu steigern. Ich meine, Trump tut so etwas und hat es auch in der Vergangenheit getan.

Ryan Sean Adams:
[53:26] Schauen Sie, wenn sie das getan haben und das beweisen können, dann ist die SEC die Regulierungsbehörde, die sie dafür zur Verantwortung ziehen muss. Das ist es, was wir anstreben sollten. Wenn wir das nicht sehen, wenn diese Art von Dingen begnadigt wird, aufgehoben wird, wenn die Hunde abgerufen werden, dann ist das im Grunde ein Beweis für Korruption in der Regierung. Ganz genau. Wir hatten eine sehr krypto-ungünstige Regierung, die auf verschiedene Weise korrupt war. Wir wollen nicht auf die andere Seite wechseln und eine gaunerische, völlig korrupte Regierung haben, die solche Dinge einfach zulässt.

David Hoffman:
[53:54] Dinge passieren. Verbrechen ist immer noch Verbrechen. Verbrechen ist immer noch Verbrechen. Wir wollen keine Verbrechenssaison.

Ryan Sean Adams:
[54:00] Es ist wirklich schwer eine nuancierte Konversation über diese Dinge zu führen, richtig? Aber ich werde das hier beobachten, um zu sehen, was das Weiße Haus von Trump tatsächlich damit macht, um zu sehen, ob wir hier zu weit in die andere Richtung gegangen sind.

Ryan Sean Adams:
[54:12] Apropos weit in Richtung Krypto gehen, was ich sehr unterstütze, das ist die Fed, die bullish auf Krypto wird. Dies ist also eine Rede. Unsere Fed.

David Hoffman:
[54:22] Unsere Federal Reserve.

Ryan Sean Adams:
[54:23] Unsere Fed. [54:23] Ja. Jerome Powells Fed, die gleiche Sache. Dieselbe Fed, über die wir vorhin gesprochen haben. Das ist Michelle Bowman. Sie hat eine Rede gehalten. Nun, was ist ihre Position? Sie ist die stellvertretende Vorsitzende für die Aufsicht der Fed. Also gut. Sie ist also sozusagen, ich glaube, sie berichtet an Powell. Sie ist eine von zwei stellvertretenden Vorsitzenden, die derzeit Powell unterstellt sind. Und sie ist die stellvertretende Vorsitzende für die Aufsicht. Sie sagte dies in einer Rede, ich glaube auf einer Krypto-Konferenz, dass die USA an einem Scheideweg stehen und sich Krypto und neue Technologien zu eigen machen müssen, um der Finanzinnovation voraus zu sein. Sie sagte, dass die Regulierungsbehörden ihre übermäßig vorsichtige Haltung aufgeben und sich im Wesentlichen auf Kryptowährungen konzentrieren müssen. Und Sie wissen, dass die gesamte Bankenaufsicht der Fed, die Abteilung innerhalb der Fed, die den Banken das Gefühl gab, es sei sehr riskant, etwas mit Krypto zu machen. Sie hat das komplett entkernt. Dieses Bankenaufsichtsprogramm ist also nicht mehr in Kraft. Und sie lockert alle Beschränkungen dort. Und sie hat auch dies hinzugefügt. Ich dachte, das würde Ihnen gefallen. Sie fügte hinzu, dass Fed-Mitarbeiter kleine Mengen an Kryptowährungen halten sollten, um die Technologie besser zu verstehen. Sie sagte, er vergleicht es mit dem Erlernen des Skifahrens, indem er tatsächlich Skier anzieht.

David Hoffman:
[55:34] Das ist so gut.

Ryan Sean Adams:
[55:36] Richtig?

David Hoffman:
[55:36] Das haben wir schon so lange gesagt.

Ryan Sean Adams:
[55:39] Das letzte Exekutivamt hat im Grunde jeden verboten... der Krypto besaß, ein Regulierer von Krypto zu sein.

David Hoffman:
[55:46] Also wenn Sie bullish Krypto waren und sagen, Sie waren in der Regierung Büro, die SEC, und Sie waren wie, oh, warten, warten, Bitcoin ist eigentlich ziemlich dope. Ja. Ich würde gerne etwas davon besitzen, um Bitcoin an meine Kinder weiterzugeben. Sie müssten kündigen. Und dann sind all die Leute, die von Natur aus bei der SEC übrig sind, Leute, die sich einen Dreck um Krypto scheren und den Wert darin nicht sehen.

Ryan Sean Adams:
[56:09] Alle Regulierungsbehörden, die gesamte Exekutive. Und das ist die Sache, die wir sagen. Sie selektieren sich selbst für Leute, die pessimistisch sind, Krypto hassen, es nicht verstehen. Und dies ist das Gegenteil davon. Wir sind übrigens nicht dafür, dass man keine volle Transparenz über seine Bestände haben sollte. Man kann mit dieser Art von Dingen nicht handeln. Vielleicht sollte man sie in einen Trust oder ähnliches einschließen. Wir sollten volle Transparenz und Sichtbarkeit haben. Aber im Weißen Haus eine pauschale Regel zu erlassen, die besagt, dass man, wenn man Kryptowährungen besitzt, nichts zur Regulierung von Kryptowährungen tun kann. Das ist genau das Gegenteil. Ich denke, was ich damit sagen will.

David Hoffman:
[56:38] Der beste Weg, um jemanden an Bord zu holen und ihn für Krypto zu begeistern und den Wert von Krypto zu sehen, ist, ihm einfach etwas Krypto zu geben. Geben Sie ihnen einfach etwas Krypto. Und sie werden eine Krypto-Person werden. Es funktioniert. Das ist die höchste Erfolgsrate, die ich je entdeckt habe.

Ryan Sean Adams:
[56:53] Ja, da stimme ich voll zu. Und was für mich erstaunlich ist, ist, wie 180 wir von 12 bis 18 Monaten vor einem Jahr gekommen sind, als wir komplett aufgeben wollten. Nun, das ist jemand in der Fed, der sagt, hey, jeder in der Fed sollte etwas Krypto besitzen. Damit ihr es versteht. Nehmt ein paar stabile Münzen. Nehmt ein paar Ether, nehmt ein paar Bitcoin. Also sehr cool aus dieser Perspektive. Ja, auf jeden Fall. Alles klar, Leute, wir werden es hier beenden. Ich muss euch sagen, dass Kryptowährungen riskant sind. Ihr könntet verlieren, was ihr investiert habt, aber wir sind auf dem Weg nach Westen und David ist auf dem Weg zum Burning Man.

David Hoffman:
[57:21] Das ist die Grenze. Das ist der Westen. Das ist der Westen.

Ryan Sean Adams:
[57:23] Das ist Westen. Er geht buchstäblich nach Westen. Es ist nicht für jeden etwas, aber wir sind froh, dass du mit uns auf der Bankless Journey bist. Vielen Dank dafür.

Musik:
[57:34] Musik