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Liebe Crypto Natives,

Dieser Gedankengang beschäftigt mich schon eine ganze Weile. Hier ist eine Zusammenfassung:

Das Konzept der wirtschaftlichen Bandbreite wird viel zu wenig geschätzt. Wenn wir über die Skalierung von Blockchains sprechen, reden wir immer über Transaktionen pro Sekunde (TPS). Aber das ist nur ein Maß für die Skalierung der Netzwerke von Blockchains.

Was ist mit der Skalierung des Basisgeldes?

Lassen Sie uns die wirtschaftliche Bandbreite erhöhen.

- RSA

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DONNERSTAGSGEDANKE

ETH und BTC sind wirtschaftliche Bandbreiten

Ich habe hier drei Dinge zu sagen:

1. Der Vermögenswert ist nicht das Netzwerk
2. Wert ist ökonomische Bandbreite
3. Krypto ist eine soziale Technologie

Der Vermögenswert ist nicht das Netzwerk

Das Erste.

Der Vermögenswert ist nicht das Netzwerk.

ETH ist ein Vermögenswert. Ethereum ist ein Netzwerk.

BTC ist ein Vermögenswert. Bitcoin ist ein Netzwerk.

Das muss uns eingebläut werden, weil wir es so oft vergessen. Wir können uns leicht in den Krypto-Mem-Blasen verfangen, die andere in unsere Gehirne gepflanzt haben, ohne es zu bemerken.

Wie oft haben Sie zum Beispiel schon so etwas wie das Folgende gehört?

"Bitcoin ist ein digitales Gold und Ethereum ist eine Smart-Contract-Plattform".

An dieser Aussage ist etwas faul. Haben Sie es bemerkt? Sie vergleicht zwei verschiedene Dinge: Bitcoin als Vermögenswert und Ethereum als Plattform für intelligente Verträge.

Das macht keinen Sinn - es ist, als würde man Euro mit FedWire vergleichen.

Wenn man die beiden Netzwerke vergleichen will, ist es dann nicht sinnvoller zu sagen: "Bitcoin ist ein Transaktionsnetzwerk für Bitcoin und Ethereum ist eine Smart-Contract-Plattform"?

Und wenn man die Assets vergleicht, dann sind sie beide ein Wertaufbewahrungsmittel wie Gold, sie sind beide eine Währung, um für Blockspace zu bezahlen, und sie sind beide Kryptogeld.

Aber die Leute übersehen diese Unterscheidung. Sie halten sich an die dummen Meme, die ihnen sagen, dass das Wichtigste an Bitcoin der Vermögenswert BTC und das Wichtigste an ETH das Netzwerk Ethereum ist. Diese Meme sind falsch.

Eine andere Geschichte

Ich habe mich kürzlich mit einigen Leuten aus der Ethereum-Community über Marketing unterhalten. Ihr Schwerpunkt - Ethereum als Blockchain-Plattform. Ethereum als dezentralisiertes Internet. Ethereum als das Zuhause für DeFi.

"Was ist mit ETH als Vermögenswert?" fragte ich.

"Oh, wir reden nicht über den Preis", war die Antwort. "Bitcoin hat das Narrativ des digitalen Goldes und Ethereum braucht auch ein gutes Narrativ."

Sehen Sie, was gerade wieder passiert ist? Derselbe Fehler. Sie vergleichen Bitcoin, den Vermögenswert, mit Ethereum, dem Netzwerk. Äpfel treffen auf Birnen. Diese Leute sind keine Maximalisten, aber irgendwie kaufen sie unbewusst in dumme maximalistische Meme hinein - dass ETH keine Rolle spielt (nur Ethereum!), dass Bitcoin das einzige "digitale Gold" ist.

Das Netzwerk ist nicht der Wert.

Wert ist wirtschaftliche Bandbreite

Die zweite Sache.

Es gibt eine Besessenheit, die Skalierbarkeit von Kryptowährungen durch Netzwerkmetriken zu verbessern - TPS. Transaktionen pro Sekunde. Manche Leute machen den Fehler zu denken, dass alle TPS gleich sind. Nein. Was wir in der Kryptowährung wirklich wollen, sind vertrauenslose Transaktionen pro Sekunde. Wenn man die Dezentralisierung für höhere TPS aufgibt, ist man nur ein Cloud-Anbieter.

Aber selbst vertrauenslose TPS ist eine begrenzte Definition von Skalierbarkeit. Verstehen Sie mich nicht falsch. Es ist eine anständige Skalierbarkeitsmetrik für die Netzwerkteile von Blockchains. Aber sie misst nicht die wirtschaftlichen Aspekte von Blockchains. Sie kann die Skalierbarkeit von Ethereum, dem Netzwerk, messen, aber sie misst nicht die Skalierbarkeit von ETH, dem Vermögenswert.

Es reicht nicht aus, die TPS zu verbessern. Wir müssen auch die wirtschaftliche Skalierbarkeit verbessern. Wir müssen die Skalierbarkeit der Krypto-Assets selbst erhöhen.

Vertrauensfreier liquider Wert

Die Skalierbarkeit von Kryptoassets lässt sich an der Höhe des liquiden Wertes messen, der in dem Asset steckt - der liquiden Marktkapitalisierung. Hochwertige, hochliquide Vermögenswerte können mit geringen Auswirkungen auf den Vermögenspreis verkauft werden. Dollar, Euro, Schatzbriefe, Gold - das sind die hochwertigen, hochliquiden Vermögenswerte, die dem traditionellen Finanzsystem eine wirtschaftliche Bandbreite verleihen.

Möchten Sie die Skalierbarkeit von Kryptoassets live erleben? Gehen Sie jetzt zu Messari und werfen Sie einen Blick auf den liquiden Wert, um ihn zu sehen. Sortieren Sie nach "Liquid Marketcap" und schauen Sie sich "Real Volume" an, um einen groben Anhaltspunkt zu erhalten.

Liquide Wertanlagen sind für Kryptowährungen nicht neu. Es gibt viele reale Vermögenswerte, die liquider sind und einen höheren Wert außerhalb von Kryptowährungen haben. Die Revolution der Kryptowährungen besteht darin, dass diese Kryptowährungen einen vertrauenswürdigen liquiden Wert haben können - einen Wert, der nicht durch eine zentrale Behörde abgesichert ist. Ein Wert, der vollständig onchain abgewickelt wird. Kein Souverän, kein Gerichtssystem, keine Gewaltandrohung - nurKrypto-Natives.

Aus diesem Grund kann USDC ETH nicht ersetzen.

Sie können in einem Krypto-Netzwerk ganz einfach liquide Werte erhalten. Nutzen Sie einfach bestehende Quellen für vertrauenswürdige Werte. Importieren Sie stabile Fiat-Münzen wie USDC. Verwenden Sie tokenisierte Schatzbriefe. Tokenisieren Sie Gold. Einige Leute denken, dass diese die Kryptowährungen als Wertaufbewahrungsmittel ersetzen werden. Aber sie alle erfordern einen vertrauenswürdigen Dritten - Banken, Tresore und Rechtssysteme. Sie alle werden nativ über das Rechtssystem abgewickelt, nicht über die Kette. Sie sind alle nützlich, aber begrenzt. Sie sind fremd.

Vertrauenslose Werte gibt es nur in nativen Kryptowährungen. Die hochwertigen, hochliquiden vertrauenslosen Vermögenswerte wie BTC und ETH sind hier die Könige. Diese werden über die Kette abgewickelt - kein Rechtssystem, keine Banken, kein Meatspace, kein vertrauenswürdiger Dritter. Tether oder USDC oder tokenisierte T-Bills könnten BTC und ETH in Bezug auf Liquidität und Marktkapitalisierung eine Zeit lang schlagen, aber sie können sie niemals in der Dimension der Vertrauenslosigkeit schlagen.

USDC kann ETH auf Ethereum niemals ersetzen.

Wert ist wirtschaftliche Bandbreite

Der vertrauenslose Wert ist wichtig, weil er die wirtschaftliche Bandbreite für eine vertrauenslose Wirtschaft darstellt.

Bei geringer Bandbreite haben wir eine geringe Kapazität für vertrauenslose Geldanwendungen. Wir sind abhängig von den vertrauenswürdigen Systemen, die wir zu ersetzen hofften. Mit einer hohen wirtschaftlichen Bandbreite können wir eine ganze Wirtschaft aufbauen. Ein paralleles Geldsystem.

Wir brauchen nicht zu warten. Wir können sehen, wie sich das jetzt abspielt.

DAI ist maximal vertrauenslos, weil es durch eine vertrauenslose Wertquelle gestützt wird -ETH als wirtschaftliche Bandbreite. Uniswap verwendet ebenfalls ETH für seine wirtschaftliche Bandbreite, aber stellen Sie sich vor, es würde USDC verwenden? Das Protokoll wäre eine OFAC-Panne davon entfernt, von Coinbase perma-frozen zu werden. (Ja, Coinbase kann USDC nach Belieben einfrieren). Das ist kaum genehmigungsfrei. Das ist dasselbe wie beim alten System.

Diese Geldprotokolle existieren nur aufgrund der wirtschaftlichen Bandbreite von ETH.

(Oben) Dies ist eine Grafik von ETH-Basisgeld im Wert von 400 Millionen Dollar, das als wirtschaftliche Bandbreite für die Ethereum-Wirtschaft genutzt wird.

Die Ethereum-Wirtschaft braucht ETH-Bandbreite, um zu gedeihen

Die Diskussion in der Synthetix-Community ist in diesen Tagen faszinierend. Sie debattieren darüber, ob sie ETH als Sicherheit hinzufügen sollten, um ihr wachsendes Ökosystem dezentraler synthetischer Vermögenswerte zu unterstützen.

Ihr Problem? Im Moment sind die etwa 24 Millionen Dollar aller Synths selbstreferentiell durch den Wert von SNX gesichert, der selbst seinen Wert aus dem Nettogegenwartswert zukünftiger Synthetix-Börsengebühren ableitet (sie haben bisher 3,1 Millionen Dollar am Börsenvolumen verdient). Ein SNX mit geringer Liquidität und niedrigem Wert gibt ihnen die wirtschaftliche Bandbreite eines 56k-Modems. Wissen Sie, was sie brauchen, um mehr SNX zu generieren, um ihr Ökosystem auszubauen und mehr Börsengebühren zu erzielen? Ein Bandbreiten-Upgrade.

Deshalb planen sie Anfang nächsten Jahres, ETH als Sicherheitenoption für Synthetix hinzuzufügen. Dies wird ihnen ein Breitband-Upgrade geben - nennen wir es ein 78-faches Upgrade ihrer derzeitigen wirtschaftlichen Bandbreite (das 78-fache ist der Unterschied zwischen der Marktkapitalisierung von SNX und ETH). Und wahrscheinlich mehr als 78x, da die Besicherung von ETH aufgrund der höheren Liquidität von ETH 600% weniger als bei SNX betragen kann.

Geldprotokolle in der Ethereum-Wirtschaft wie SNX benötigen eine hohe wirtschaftliche Bandbreite - sie brauchen also einen hohen ETH-Wert. Und sie nutzen die Bandbreite von ETH, um zu wachsen. Bei der Skalierung von Ethereum geht es nicht nur um die Skalierung der TPS des Netzwerks. Es geht um die Skalierung der wirtschaftlichen Bandbreite von ETH.

Krypto ist eine soziale Technologie

Und noch etwas.

All dies macht mehr Sinn, wenn man Ethereum und Bitcoin eher als eine soziale Technologie wie Geld oder Recht und weniger als eine harte Technologie wie relationale Datenbanken oder Programmiersprachen betrachtet.

Man skaliert eine soziale Technologie nicht unbedingt allein durch bessere Software. Software spielt eine wichtige Rolle, aber sie ist nicht ausreichend. Wie skaliert man eine soziale Technologie - wie skaliert man die wirtschaftliche Bandbreite?

Den Ingenieuren unter Ihnen wird die Antwort auf diese Frage vielleicht nicht gefallen, weil es dafür keine technische Lösung gibt. Sie ist weich, sie ist schwammig, sie ist menschlich. Sie erfordert Dinge wie:

• Haltbare Narrative und Meme
• Eine intolerante Minderheit von wahren Gläubigen
• Eine vorhersehbare und leicht zu erklärende Emissionspolitik
• Eine soziale Bewegung mit einer klaren Vision für eine bessere Welt

Und die VCs, die in ETH-Killer investiert haben, werden diesen nächsten Teil nicht mögen. Denn die Realität ist, dass ihre frühe Beteiligung an Basisketten die zukünftige wirtschaftliche Bandbreite ihrer Investitionen dauerhaft bremsen kann, indem sie:

• Begrenzung des Münzvertriebs auf akkreditierte Investoren und Hinterzimmergeschäfte
• das organische Wachstum der frühen Gemeinschaften unterdrücken
• Beseitigung der Vorteile für frühe Krypto-Eingeborene
• Korporatisierung der sozialen Bewegung

Ist die Art von offenem, öffentlichem, geringwertigem "makellosem ICO", die Ethereum hatte, im heutigen Umfeld der regulatorischen Kontrolle überhaupt möglich?

Ist die Art der nicht von Walen beeinflussten Proof-of-Work-Münzverteilung an Cipher-Punks und wahre Gläubige, die Bitcoin hatte, überhaupt möglich, wenn die Wall Street und Sandhill zusehen?

Ich habe meine Vorstellungen, aber niemand weiß mit Sicherheit, wie sich das Ganze entwickeln wird.

Ich weiß nur eines: Die wirtschaftliche Bandbreite skaliert auf der sozialen Ebene.

Und ohne wirtschaftliche Bandbreite sind unsere Kryptosysteme nicht wirklich skalierbar.

Billionen an vertrauenslosen wirtschaftlichen Aktivitäten werden Billionen an wirtschaftlicher Bandbreite erfordern.

Geld, Wertaufbewahrungsmittel, Reservewerte, wie auch immer man sie nennen will - die hochleistungsfähigen Sicherheiten wie ETH und BTC sind unerlässlich. Sie müssen massiv an Wert gewinnen, damit dieses ganze offene Finanzsystem funktionieren kann.

Achten wir mehr auf unsere wirtschaftliche Bandbreite. Lassen Sie uns die Bandbreiten-Memes anheizen.

Aktionen

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Das Ausfüllen des Kompetenzwürfels

Das Konzept der wirtschaftlichen Bandbreite befindet sich in der Geldschicht des Fähigkeitswürfels. Die Vermögenswerte in dieser Schicht machen den größten Teil eines typischen Kryptogeldportfolios aus.

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