Cómo evaluar el riesgo de prestar a un protocolo

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Queridos Cripto Nativos,

Mi consejo número #1 si estás planeando prestar tu cripto: ¡No persigas tipos de interés!

Deberías evaluar las oportunidades de préstamo basándote en la rentabilidad ajustada al riesgo. Eso significa rentabilidad menos riesgo.

¿Pero cómo se evalúa el riesgo?

Ese será un tema continuo del programa. Pero un buen punto de partida es un marco recomendado por un actuario cuya misión es ayudar a evaluar y mitigar los riesgos de los protocolos monetarios. Eso es lo que vamos a cubrir hoy.

Realmente entusiasmado con esta táctica.

Si usted está considerando el uso de Compound, Maker, DyDx-cualquiera de los protocolos de dinero en realidad, entonces usted querrá leer y aplicar esta táctica.

¡Vamos a subir de nivel!

- RSA

MARTES DE TÁCTICA:

Táctica #8:
Cómo evaluar el riesgo de prestar a un protocolo

Post invitado por: Hugh Karp, Fundador de Nexus Mutual

Aprende un marco para evaluar los riesgos de prestar a un protocolo monetario. En primer lugar, le ayuda a determinar qué hacer con el riesgo: gestionarlo, evitarlo, ignorarlo o asegurarlo. A continuación, le ayuda a evaluar los protocolos de préstamo a través de la lente de los riesgos técnicos, externos y de incentivos económicos.

• Objetivo: Determinar cómo pensar en & categorizar los riesgos de los protocolos de préstamo
• Habilidad: Principiante
• Esfuerzo: 30 mins
• ROI: Incrementa tu rentabilidad ajustada al riesgo en criptopréstamos

Ok, ¿cuáles son los riesgos?

Cuando alguien dice "puedes ganar más de un 10% anual", tu primera respuesta probablemente debería ser "suena a estafa". Pero ese no es siempre el caso y suponiendo que usted está lo suficientemente interesado como para profundizar, su siguiente pregunta debe ser, "ok, pero ¿cuáles son los riesgos?"

Te guiaré a través de un marco de alto nivel para entender los riesgos involucrados en la interacción con los diversos sistemas DeFi. No va a dar clasificaciones duras y rápidas o respuestas específicas, en su lugar le proporcionará herramientas básicas para hacer esto usted mismo. Y lo más importante, no tiene que entender el código de Solidity.

Consecuencia y probabilidad

El primer paso para entender el riesgo es dividirlo en dos factores principales, probabilidad y consecuencia. Como verá, es de gran ayuda separar estos dos elementos no sólo para comprender los riesgos, sino también para tomar las medidas adecuadas para gestionarlos.

Probabilidad: la posibilidad de que el riesgo ocurra realmente. ¿Es una situación relativamente común, o es un acontecimiento raro que puede no ocurrir nunca?

Consecuencia - lo que sucede si el evento ocurriera. ¿Tendrá como resultado una pérdida financiera insignificante o pequeña, o un fracaso catastrófico que lleve a la pérdida de toda su inversión?

Depender de cómo puntúe el riesgo en cada factor es clave para entender cómo debe gestionarlo. De forma muy sencilla, la siguiente matriz le orienta sobre las medidas generales que debe tomar.

Evitar - Cualquier cosa con una alta probabilidad y una alta consecuencia debe ser evitada, el riesgo no puede ser adecuadamente gestionado o asegurado por un precio razonable. Este es el territorio de la "estafa", pero también puede aplicarse de manera más amplia.

Gestionar - Los elementos de alta probabilidad con consecuencias bajas forman parte de la gestión diaria de la que usted debe responsabilizarse o pagar a alguien para que la gestione en su nombre. Por ejemplo, la optimización de los rendimientos debido a los cambios en los tipos de interés entre varios protocolos DeFi.

Ignorar - En la mayoría de los casos, no merece la pena preocuparse por los elementos de baja probabilidad y baja consecuencia. El tiempo y el coste de la gestión probablemente no merezcan la pena, por lo que es perfectamente razonable ignorarlos.

Asegurar - La categoría restante son los elementos de baja probabilidad y altas consecuencias, que debería asegurar siempre que sea posible para mejorar su rentabilidad ajustada al riesgo. Como mínimo, debería comprender los escenarios de consecuencias graves y qué podría causarlas.

Los tres tipos de riesgo en un protocolo de préstamo

Ahora que tenemos un marco general en el que trabajar, ¿cómo identificamos los eventos o riesgos que podrían ocurrir? Los riesgos de alta probabilidad suelen ser más evidentes, ya que tienden a producirse durante el funcionamiento normal de la plataforma. Movimientos de los tipos de interés, liquidaciones si las garantías bajan demasiado, costes de deslizamiento, etc. Para guiarle a través de este proceso, existen tres grupos principales de riesgos cuando se utilizan las distintas plataformas DeFi. Cada uno de estos riesgos podría resultar en una gran pérdida de capital, dependiendo de la plataforma, por lo que es importante entender los tres.

1. Riesgo técnico

El riesgo de que los contratos inteligentes no se comporten como pretenden los desarrolladores. Es muy difícil codificar sin errores, por lo que siempre existe cierto nivel de riesgo técnico. Las auditorías, las pruebas exhaustivas, la verificación formal, así como lo "probados en batalla" que estén los contratos, son factores que pueden reducir el riesgo técnico.

Una medida simple como fondos mantenidos x tiempo mantenido podría ser un indicador razonable del riesgo técnico, teniendo en cuenta que incluso los contratos más probados en batalla han tenido problemas en el pasado.

2. Riesgo Externo

El riesgo de que información externa influya en cómo funcionan los contratos inteligentes en detrimento de otros usuarios. Por ejemplo, un oráculo podría proporcionar datos maliciosos, un administrador podría cambiar un parámetro del sistema o los procedimientos de gobernanza podrían ser cooptados.

Esto suele ser difícil de evaluar sin un cierto nivel de conocimientos técnicos, pero en general se han escrito artículos sobre las principales plataformas que describen cuánto control tienen los administradores y dónde están los factores externos. Algunas plataformas han comenzado a introducir bloqueos temporales en los controles de gobernanza que pueden permitir a los usuarios retirar fondos antes de que se produzca cualquier cambio, y algunas plataformas no tienen ningún riesgo externo, como Uniswap.

3. Riesgo de fallo de incentivos económicos

Muchos sistemas de contratos inteligentes, especialmente en el espacio DeFi, se basan en incentivos económicos para animar a los participantes de la red a realizar ciertas acciones. Estos incentivos podrían no fomentar el comportamiento correcto o no ser lo suficientemente adecuados, lo que podría perjudicar a otros usuarios. Por ejemplo, los incentivos en los contratos inteligentes MakerDAO podrían ser demasiado agresivos y el DAI <> USD peg podría romperse si el precio de ETH cae demasiado lejos, demasiado rápido.

Primero enfréntate al peor de los casos, entonces podrás tomar una decisión si estás dispuesto a asumir el riesgo o no.Por ejemplo, en Compound el peor de los casos de fallo de los incentivos económicos es probablemente que los fondos no puedan ser retirados durante algún período de tiempo, en lugar de que los fondos se pierdan por completo. Dependiendo de sus circunstancias, esto puede ser bastante tolerable o puede no serlo.

Una vez que entienda los riesgos, puede clasificarlos de acuerdo con una matriz más detallada y luego decidir cómo va a hacer frente a los riesgos. Ya sea evitarlos, gestionarlos, ignorarlos o asegurarlos.

Interactuar con contratos inteligentes DeFi es muy nuevo y existen riesgos, pero en muchos casos se pueden comprender y gestionar adecuadamente. Si en primer lugar entiende los diversos modos de fallo estará en una posición mucho mejor para hacer crecer su riqueza criptográfica con el tiempo.

Nota de RSA: Un riesgo técnico como un hackeo de protocolo es un evento de alto riesgo / baja probabilidad contra el que se puede asegurar-Nexus proporciona seguro para riesgos técnicos para muchos protocolos monetarios. La mayoría cuestan entre un 1% y un 2% de la rentabilidad anual. Por otro lado, los riesgos externos no pueden asegurarse fácilmente, por lo que es importante saber si los desarrolladores de protocolos tienen la capacidad de cambiar el código o desviar fondos. (Por ejemplo, Compound añadió recientemente un retraso de 2 días a las funciones de administración a su contrato, lo que limita su capacidad para cambiar el código sin previo aviso, ¡esté atento a estas mejoras!)

El mayor riesgo externo en protocolos monetarios como Maker y Synthetix es probablemente un ataque de Oracle de algún tipo, lo que merece su propio artículo. Actualmente no se puede comprar un seguro para cubrir un ataque de Oracle. En resumen: los protocolos de préstamo siguen siendo arriesgados, ¡dimensione la cantidad de sus préstamos en consecuencia!

Pasos a seguir

• Evaluar los protocolos frente a los tres tipos de riesgo antes de prestar
• Evaluar el riesgo de los protocolos que está utilizando hoy en día: evitar, gestionar, insure, or ignore?
• (Advanced) Check out DeFi Score-project for risk scoring protocols (early days!)

Author Blub

Hugh Karp es un profesional de los seguros y actuario con más de 15 años de experiencia en el sector de los seguros. Ha desempeñado diversos cargos tanto en compañías de seguros primarios como de reaseguros, incluido el de Director Financiero de las operaciones de Vida de Munich Re en el Reino Unido. En la actualidad es el fundador de Nexus Mutual, una mutua de seguros descentralizada que utiliza la tecnología blockchain para sustituir a la entidad aseguradora por un código de contrato inteligente.

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Rellenando el cubo de habilidades

¡Esta semana has subido de nivel en las áreas de "Préstamo" del cubo de habilidades! La evaluación de riesgos es difícil en las finanzas abiertas hoy en día, pero aprender un buen marco de riesgos es el punto de partida.

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