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Queridos criptonativos,

El mes pasado vi cómo los tipos de cambio DAI/USDC en Coinbase alcanzaban los 1$.08.

Si tuvieras algo de DAI y pudieras conseguirlo a un intercambio-instante 8% de ganancia.

Aunque un spread como este es raro, spreads moderados de unos pocos puntos porcentuales son más comunes. Y se puede ganar dinero siempre que existan estos diferenciales.

Jake nos muestra dos métodos para hacerlo. Uno requiere cierta sofisticación. ¿Pero el segundo? Bueno, sólo requiere saber usar un robot de reequilibrio de dinero.

Si has estado subiendo de nivel tácticas anteriores no tendrás ningún problema.

Ir sin bancos te da superpoderes, ¿recuerdas?

Hora de usarlos.

Hora de subir de nivel.

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TACTICS TUESDAY:

Táctica #34: Cómo comerciar con stablecoins cuando están fuera de su paridad

Las stablecoins vienen en diferentes tamaños y calidades, pero en su mayor parte tratan de mantenerse cerca del valor de 1 dólar. Por eso, cuando veas que las stablecoins valen más o menos, y si no se está produciendo ningún cataclismo en el mercado, puede que estés presenciando una ineficiencia y una oportunidad para apostar a que el precio volverá a su clavija. En este artículo, explicaremos cómo podría funcionar una estrategia real de reversión a la media en un mercado DAI-USDC, así como la forma de aproximar dicha estrategia con carteras Balancer.

• Objetivo: Ganar una rentabilidad apostando con USDC a que DAI volverá a su paridad
• Habilidad: Intermedio a Avanzado
• Esfuerzo: Vigilancia regular de los precios y ajustes de posiciones
• ROI: 1-2% por viaje de ida y vuelta

Cómo operar con stablecoins cuando están fuera de su paridad

Post invitado: Jake Brukhman es el fundador y consejero delegado de CoinFund

Aviso legal. El contenido proporcionado en este artículo es para fines informativos y de discusión solamente y no debe ser invocado en relación con una decisión de inversión en particular o ser interpretado como una oferta, recomendación, asesoramiento o solicitud con respecto a cualquier inversión. El autor no respalda a ninguna empresa, proyecto o ficha de la que se hable en este artículo. Toda la información se presenta aquí "tal cual", sin garantía de ningún tipo, ya sea expresa o implícita, y cualquier declaración prospectiva puede resultar errónea. CoinFund LP tiene inversiones activas en Balancer, Maker, y puede tener stablecoins mencionadas en este artículo.

Método 1: Operar directamente con el diferencial DAI-USDC

Nivel de habilidad: Avanzado-requiere modelos cuantitativos y sistemas automatizados

Desde el desplome del "jueves negro" en los criptomercados en marzo, DAI ha estado cotizando decisivamente por encima de 1 $. El siguiente gráfico muestra el mercado Coinbase, que muestra el precio de DAI en USDC, una stablecoin respaldada por el dólar 1:1. Como podemos ver, a mediados de marzo los operadores pagaron más de 1,05 dólares por DAI y el precio actual es de 1,01194 dólares.

⚠️¿Por qué USDC? Elegí USDC en nuestro ejemplo porque USDC equivale a 1 dólar en todo momento y es fácil de razonar en relación al DAI. Sin embargo, estrategias similares son posibles con múltiples stablecoins algorítmicas también.

Una estrategia que podemos implementar en este mercado es vender DAI por USDC cuando pensamos que el precio es alto y volver a comprarlo por USDC cuando vuelve a la paridad (o cuando pensamos que DAI está barato de nuevo). Históricamente, entre agosto de 2019 y marzo de 2020, el diferencial entre DAI y USDC ha sido de reversión media y de alrededor del 2 al 3% de ancho. Coinbase se llevará un 0,10% de comisión en las órdenes limitadas, por lo que pagaremos un 0,20% para cerrar una operación de "ida y vuelta". Por lo tanto, operar sólo tiene sentido si el diferencial es superior a las comisiones totales.

⚠️Alternativas a Coinbase. También puede utilizar mercados alternativos para DAI-USDC fuera de Coinbase, incluyendo en Balancer's swapper, Curve, Uniswap, o en cualquier otro lugar donde pueda minimizar los costes de ir entre estos dos activos.

Entonces, ¿cómo es una estrategia activa DAI-USDC?

Executing the DAI-USDC strategy

Veremos que las estrategias cuantitativas como el comercio de stablecoin crecen en complejidad rápidamente. En el mundo real de los mercados financieros, las estrategias se apoyan en modelos cuantitativos y sistemas automatizados que calculan los modelos en tiempo real y operan de forma autónoma en los mercados. En esta sección, esbozaremos los pasos que podría seguir una automatización de este tipo. Para un enfoque más práctico, echa un vistazo a la siguiente sección donde podemos aproximarnos a la estrategia difiriendo la negociación activa a una cartera Balancer.

Así es como podría ser una estrategia de negociación de stablecoin:

• Encuentra el Precio Medio. Elija un marco temporal, como las últimas 72 horas, y mida el precio medio de DAI-USDC a partir de datos horarios. Este es nuestro precio medio y consideraremos que en el régimen de mercado actual, DAI-USDC fluctuará en torno a este nivel de precios.
  
• Determine los niveles de compra y venta. A continuación, querremos determinar un precio de venta para DAI. Una forma de hacerlo es examinar el precio medio al que DAI ha negociado por encima del precio medio, pero también podemos utilizar otras medidas como el precio medio ponderado por volumen por encima de la media. Determinaremos un precio de compra por debajo de la media de forma similar.
  
• Comercializar el diferencial. Nuestra estrategia buscará comprar DAI con USDC al precio de compra y venderlo al precio de venta, tomando el diferencial neto de las comisiones de nuestro centro en cada viaje de ida y vuelta. Sin duda, también querremos asegurarnos de que nuestro spread, la diferencia entre las compras y las ventas, es lo suficientemente amplio como para ser rentable.
  
• Gestionar el riesgo. A medida que pase el tiempo, tendremos que volver a calcular nuestros precios medios, de compra y de venta, y estos precios cambiarán con el tiempo. En nuestro ejemplo del mercado DAI-USDC, la media se ha mantenido relativamente estable desde finales de marzo hasta abril. Pero todo depende del marco temporal que elija nuestro modelo y de cómo se mueva el mercado. Es muy posible que el modelo se venga abajo si cambia el régimen, como ocurrió durante el Jueves Negro, y es importante seguir participando activamente en el mercado y gestionar el riesgo si las cosas se tuercen.
  
• Repetición. Si el mercado está revirtiendo a la media, querremos desplegar el capital varias veces, realizando tantos viajes de ida y vuelta como podamos. Durante muchas de esas idas y vueltas, estadísticamente deberíamos empezar a obtener un beneficio aproximadamente igual al diferencial menos los costes.

Método 2: Reequilibrar stablecoins con Balancer

Nivel de habilidad: Intermedio-requiere habilidades DeFi para utilizar Balancer (ver táctica #33)

Para la mayoría de la gente, operar manualmente con una estrategia de reversión de medias o automatizar dicha estrategia en una bolsa de órdenes o dex es una tarea compleja. Así que, en esta sección, adoptaremos un enfoque simplificado: depositaremos stablecoins en el mecanismo de liquidez de un Balancer cuando haya un spread y dejaremos que el Balancer las repondere a medida que cambien sus precios relativos. Si el precio de DAI vuelve a la paridad, podemos retirar nuestras stablecoins del Balancer y reservar un retorno.

Balancer no saldrá de nuestra posición por nosotros, por lo que todavía tendremos que vigilar los precios, y podemos incurrir en algunos costes en términos de pérdida permanente (como con cualquier creador de mercado automatizado) que serán comparables a las comisiones de la estrategia anterior. Pero el resultado es que se trata de un mecanismo simple en la cadena, y dado que somos un proveedor de liquidez para el fondo de capital de Balancer, también podemos ganar algunas comisiones de negociación en la parte superior si la cartera se vuelve popular.

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Executing the DAI-USDC Balancer portfolio strategy

• Encuentra la 50/50 DAI-USDC pool (o, alternativamente, puede utilizar 50/50 cDAI-cUSDC pool si sus stablecoins están en Compound).
  
• Espere hasta que DAI se vuelva caro en relación con USDC y deposite ambos activos en el pool. Por ejemplo, en la captura de pantalla de abajo tendríamos que depositar 10 DAI y 10,1385 USDC en el pool. (Paso opcional para usuarios avanzados: crea un Maker Vault y emite DAI, úsalo para comprar USDC para que acabes con la proporción 50/50 que necesitas para el pool Balancer. Si usted es alcista en ETH, puede crear la bóveda con garantía ETH; de lo contrario, utilice USDC como garantía para la Bóveda.)
  
• Como el pool negocia podemos incurrir en alguna pérdida impermanente, una propiedad normal de los mecanismos automatizados de creador de mercado. Según la gente de Balancer, la pérdida impermanente que se produce por cambios tan pequeños en el precio son pequeñas: por ejemplo, suponiendo un precio inicial de 1 DAI = 1,10 USDC, la pérdida impermanente asociada con un cambio de precio a 1 DAI = 1 USDC es sólo alrededor de 0,113%; la pérdida impermanente realmente comienza a cobrar su peaje para los cambios de relación de precios más grandes. En el lado positivo, también podemos ganar algunas comisiones de negociación si los usuarios hacen swaps utilizando este pool.
  
• Cuando el DAI vuelva a ser barato el pool tendrá más USDC que DAI, y retiraremos nuestra garantía más el diferencial, así como la economía de la transacción (-pérdida impermanente del AMM y + las comisiones de negociación). Tenga en cuenta que podemos retirar nuestros activos de Balancer en cualquier momento si lo necesitamos, reservando porciones más pequeñas del spread.

Pensamientos finales

La eliminación de monedas estables ocurre periódicamente, a menudo como resultado de una sacudida temporal del sistema. Cuando estos eventos ocurren, los comerciantes inteligentes a menudo pueden hacer retornos rápidos y relativamente de bajo riesgo mediante el comercio de stablecoins.

En esta táctica aprendimos dos métodos para el comercio de stablecoins cuando están fuera de su clavija. El primer método requiere cierta infraestructura de creación de mercado y automatización. El segundo método simplemente utiliza el poder de auto-equilibrio del Protocolo Balancer. En ambos casos, los protocolos de dinero como Compound (para el interés) y Maker (para el apalancamiento) se pueden utilizar de forma creativa para aumentar aún más las ganancias.

Recuerda-estos-métodos-conllevan-riesgo-el-negociar-es-riesgado

Si decides participar en el comercio, ten en cuenta que se trata de una actividad de riesgo en la que puedes perder capital. Ya sea operando en una bolsa o a través de un producto como Balancer, el alza no está garantizada, los contratos inteligentes pueden romperse y los precios pueden dislocarse de forma inesperada. Dicho esto, las estrategias de reversión de la media en stablecoins pueden ser relativamente más seguras que las estrategias de tenencia de criptoactivos volátiles o la participación en contratos inteligentes no probados o no auditados. Los diferenciales de stablecoin, especialmente a través de muchas rondas exitosas, pueden superar potencialmente los préstamos stablecoin hoy.

Author blurb

Jake Brukhman es el fundador & CEO de CoinFund, una firma de inversión centrada en blockchain con sede en Brooklyn, Nueva York. Anteriormente, fue socio y director de tecnología de Triton Research, director técnico de producto e ingeniero en Amazon.com, y pasó 5 años en tecnología financiera en Nueva York, incluyendo Highbridge Capital Management.

Pasos-acción

• Check now-is DAI/USDC off its peg?
• ¿Cómo puedes usar esta táctica para beneficiarte en un futuro evento de de-pegging de stablecoin?

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