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Querida Nación Bankless,

¿Qué es DeFi? Son finanzas descentralizadas.

¿Cómo será DeFi en Ethereum 2.0?

Si quieres interactuar con los protocolos DeFi en la mainchain de Ethereum hoy sólo hay un lugar para hacerlo. Una tasa de gas global. Un solo lugar para las transacciones. Un conjunto global de legos de dinero co-localizados.

Un shard.

En Eth2 habrá 64.

Todos los shards respaldados por las mismas garantías de liquidación-pero cada uno con diferentes niveles de actividad. Algunos con exceso de espacio, otros llenos. Y cada fragmento podría tener diferentes costes de espacio de bloque. Es posible que se oigan afirmaciones como: "las transacciones en el fragmento 3 cuestan 60 gwei ahora mismo...¡deberías venir al fragmento 6 donde sólo cuestan 3 gwei!"

¿Significará esto que ciertas actividades económicas se agrupen en el mismo fragmento?

¿Sectores industriales?

¿Ciudades?

Haseeb es uno de mis pensadores favoritos en este ámbito. Hoy nos presenta un atractivo modelo mental para entender el equilibrio de la carga económica en Eth2.

Me encantan las analogías y la escritura impresionante.

Este artículo es ambas cosas.

- RSA

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Esquina del escritor

Escritores invitados: Haseeb Qureshi, Socio Director de Dragonfly Capital

El futuro de DeFi en Ethereum 2.0

Ethereum está hoy en día increíblemente congestionado; está incluso más congestionado ahora que durante el apogeo de la burbuja de las ICOs.

¡Esto es impresionante, pero también preocupante! Ethereum 2.0 aún está lejos, pero la pequeña isla de Ethereum 1.0 ya está poblada hasta el punto de saturación.

Representación artística de Ethereum 1.0 (fuente)

Probablemente hayas oído que Ethereum 2.0 va a ser fragmentado. Más allá de las mejoras de escalabilidad básicas, la fragmentación es la forma en que Ethereum 2.0 va a escalar para satisfacer la demanda.

Pero mucha gente se ha preguntado: ¿funcionará realmente la fragmentación para DeFi? Después de todo, la fragmentación rompe la composibilidad, y ¿no es la composibilidad lo principal de DeFi? (Money Legos™ y así sucesivamente.)

Extraigamos esta línea de pensamiento.

Ethereum 2.0 va a crear un montón de shards, que funcionarán como blockchains vagamente conectadas. Pero todas las cosas DeFi terminarán viviendo en un solo fragmento, ya que todos quieren coagular juntos.

Así que vamos a terminar exactamente en el mismo lugar que empezamos: un fragmento enorme DeFi, la congestión masiva.

La misma isla llena de gente, pero un poco más grande ahora. (fuente)

En cierto sentido, es casi seguro que esta visión es correcta. Pero se equivoca al alarmarse por esto: de hecho, ¡esto está perfectamente bien y es de esperar!

Déjeme pintarle un experimento mental.

Cities, Suburbs, and Farmland (DeFi Infrastructure)

Imagínese el día en que Ethereum 2.0 se lanza con contratos inteligentes completos. El primer día está vacío, como un paisaje fresco y virgen. Los ansiosos colonos de Ethereum 1.0 se dispersan por los fragmentos.

Ethereum 2.0 el primer día. (Fuente)

¿Se extenderán uniformemente por este paisaje?

¡Por supuesto que no! Los primeros colonos querrán agruparse y formar ciudades.

En las ciudades, los individuos viven y trabajan juntos porque se benefician de la coordinación y la proximidad. A cambio de la mayor productividad de vivir en una ciudad, esos colonos están dispuestos a pagar más en alquileres más altos y más congestión (en Ethereum, precios de la gasolina).

¡Pero merece la pena! Estas primeras ciudades son los centros del comercio. Puede que sea demasiado caro para la mayoría, pero no pasa nada. Aquellos que más se benefician de estar cerca del centro de comercio se ven incentivados a mudarse allí.

Esta primera ciudad en Ethereum 2.0 será probablemente el shard DeFi.

El shard DeFi con aspecto de ciudad. Ah, ¡el ajetreo de la componibilidad! (Fuente)

Ese fragmento DeFi será el lugar donde se asienten los principales protocolos DeFi, aquellos que se beneficien de la alta velocidad y de estar conectados a grandes reservas de liquidez para liquidaciones, préstamos flash o lo que sea. Puede que haya un fragmento financiero principal, como Londres, o dos fragmentos de ciudad con sus propias especializaciones, como Nueva York y Chicago. Supongo que si hay un segundo fragmento de ciudad, será para la liquidación centralizada de intercambios, separado de la infraestructura DeFi y todo su caos.

Los fragmentos de ciudad serán caros y de alto rendimiento, con transacciones principalmente de alto valor (de lo contrario el coste del gas sería demasiado prohibitivo).

¿Pero no es eso horrible? ¿No era eso lo que intentábamos evitar? Ahora la gente normal no podrá usar el fragmento DeFi en absoluto. Los otros fragmentos no estarán vacíos. La mayoría de la gente vivirá en las afueras de las ciudades. No hace falta vivir en Manhattan para ir allí de vez en cuando a comprar algo exótico. Pero la mayor parte del tiempo, estarás bien viviendo en otro fragmento y yendo a la metrópolis cuando realmente lo necesites: el fragmento DeFi está a sólo unos minutos de transacción entre fragmentos.

Entonces, ¿dónde vivirá la mayoría de la gente?

Espero que haya otros dos tipos de fragmentos: los suburbios y las tierras de cultivo.

Los suburbios son lugares en los que vivirá mucha gente a un coste relativamente bajo y con acceso a servicios decentes, no muchos, pero suficientes para cubrir la mayoría de sus necesidades. Si quieres hacer algo lujoso, como conseguir un préstamo flash para refinanciar una bóveda Maker multimillonaria en una posición Compound apalancada recursivamente, entonces oye, puede que tengas que coger el tren hasta el shard DeFi para hacerlo.

Pero si quieres hacer algo sencillo en la tienda de la esquina, como cambiar algo de ETH por DAI o comprar algo de WBTC, será bastante fácil. Casi todos los ERC-20 serán tokenizados y estarán disponibles en los suburbios, y habrá MM locales para los tokens más populares y los casos de uso más sencillos. Y al igual que en los suburbios reales, la mayoría de los shards suburbanos se parecerán bastante.

Los suburbios verán un rendimiento medio, transacciones de valor medio. Será económico para la mayoría de la gente aparcar sus activos aquí y vivir sus vidas blockchain en la tranquilidad de la clase media.

Los suburbios blockchain. Para nosotros los normies. (Fuente)

Por último, están los fragmentos de tierras de cultivo. Estas son las zonas rurales que están vacías de gente. Si eres un juego blockchain que está haciendo principalmente sus propias cosas y no necesita interoperar inmediatamente con otros activos, puedes simplemente asentar todas tus acciones de juego directamente en un shard de tierras de cultivo.

O si eres una aplicación meteorológica que simplemente vuelca un montón de datos en la cadena, prefieres hacerlo en un área despoblada, porque ¿por qué no? No es como si ese fragmento se estuviera utilizando para algo importante.

¡Perfecto para volcar mis datos de la cadena de suministro encriptados homomórficamente! (Fuente)

Si hay actividades contaminantes que no son rentables en ciudades o suburbios, llévalas al quinto pino. De todas formas no hay servicios DeFi ni fichas que desplazar. Aquí fuera, a nadie le importa tanto. Los fragmentos de tierras de cultivo permiten transacciones de alto rendimiento y bajo valor al contenido de tu corazón.

Blockchain Urban Planning: DeFi en ETH 2.0

Esta visión de DeFi en Ethereum 2.0, de ser cierta, nos dice dos cosas.

Primero, sí, ¡habrá shards congestionados en Ethereum 2.0! Y los shards más congestionados serán las partes de mayor valor de DeFi que se beneficien de la composabilidad. Sin embargo, DeFi también se expandirá a través de los shards para poder proporcionar algunos servicios auxiliares en shards suburbanos, similares a la sucursal local de un banco nacional.

Pero sharding no significa que la actividad se distribuya uniformemente a través de los shards. Eso no sólo es imposible, sino económicamente estúpido. Dejemos que las empresas de alto valor se trasladen a las ciudades, que las familias aburridas se muden a los suburbios y que las tierras de cultivo hagan lo suyo lejos de los bienes inmuebles de valor.

Heterogeneidad = eficiencia económica. (Fuente)

(Esto también da una idea de por qué equilibrar programáticamente la carga de contratos entre shards ¡no es aconsejable! Deberíamos asumir que los protocolos y los que despliegan los contratos toman decisiones racionales sobre dónde vivir. Desarraigar un negocio del centro de una ciudad y trasplantarlo a tierras de cultivo para "equilibrar la carga de la ciudad" sería un error desastroso.)

Se puede pensar en la fragmentación como una visión de la interoperabilidad similar a la de Cosmos o Polkadot. Muchas blockchains diferentes, cada una especializada para ciertos equilibrios económicos, con una superautopista que las conecte a todas. Excepto que en el caso de Ethereum 2.0, todos esos fragmentos hablarán el mismo idioma, compartirán las mismas herramientas y se beneficiarán de la inmensa comunidad que Ethereum ya ha cosechado.

Ethereum 2.0 es una visión grande y desafiante. Conlleva muchos riesgos de ejecución. Pero en este momento, no creo que sea posible que Ethereum pierda su estatus como la ciudad más grande de DeFi. Ya es el Wall Street de las criptomonedas, y no parece que haya ningún contendiente serio para desafiar su dominio.

Mientras tanto, ¿tendremos que depositar nuestras esperanzas de escalado en la capa 2? Yo los veo como centros comerciales construidos sobre Ethereum.

Serán una mejora, pero es probable que no sean suficientes. Los constructores impacientes pueden, en cambio, construir suburbios improvisados y tierras de cultivo alrededor de Ethereum 1.0, a través de puentes con otras blockchains. En otras palabras, si Ethereum 2.0 tarda demasiado, externalice sus ciudades menores a otra blockchain como Serum está haciendo, o espere a que la historia de la interoperabilidad Cosmos/ Polkadot se materialice.

¿Esperará DeFi a Ethereum 2.0, o el germen se extenderá por donde pueda?

Por ahora, una cosa está clara: DeFi va a ser demasiado grande para Ethereum tal y como existe actualmente.

Sólo el tiempo dirá hacia dónde crece a partir de aquí.

Pasos-acción

• ¿Cómo se ve DeFi en el mundo de Ethereum 2.0?
• ¿La fragmentación rompe la componibilidad de DeFi?
• ¡Lea algunos de los anteriores escritos de Haseeb!

Biografía del autor

Haseeb Qureshi es el socio director de Dragonfly Capital, un fondo de riesgo de criptomonedas transfronterizas.

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