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Querida nación sin bancos,
Aquí tienes un resumen de las principales noticias sobre criptomonedas de la cuarta semana de noviembre.
1. DCG tiene (otra gran semana)
Mientras las consecuencias del colapso de FTX continúan desarrollándose, Digital Currency Group (DCG) sigue en el punto de mira. DCG tiene (otra) gran semana
Mientras las consecuencias del colapso de FTX continúan desarrollándose, Digital Currency Group (DCG) sigue en el punto de mira.
DCG es uno de los mayores conglomerados de criptomonedas. La firma es propietaria de Grayscale, el emisor de productos como los fideicomisos GTBC y ETHE que permiten a los inversores obtener exposición cripto a través de los mercados de valores, y es también la empresa matriz de Génesis, el mayor corredor de primera en cripto.
Génesis, Grayscale, y DCG, han jugado un papel central en la crisis de crédito que ha asolado cripto desde el colapso de Terra en mayo. Hay mucho que desentrañar ahí, y nuestro analista Jack escribió un artículo sobre ello para el Market Monday de esta semana. Le recomiendo encarecidamente que lo lea.
Desde que se publicó el artículo, han salido a la luz algunas nuevas revelaciones sobre la relación entre DGC y sus filiales a través de una carta a los accionistas de DCG por parte del CEO Barry Silbert. La nota se produce en medio de informes de que DCG estaba tratando de recaudar $ 1B, y luego $ 500M de capital para ayudar a mantener a flote Génesis. No está claro si han obtenido algún interés.
Mensaje de Barry's a los accionistas a través de @fintechfrank pic.twitter.com/lz8ZZ8ClQK
— db (@tier10k) 22 de noviembre de 2022
En la carta, Barry reveló que DCG tiene más de 2.000 millones de dólares en pasivos, incluida una deuda de 575 millones con Genesis. Esta cifra también abarca 1.100 millones de dólares en deuda que la empresa absorbió de Genesis tras la quiebra de 3AC.
No está claro si la empresa podrá hacer frente a estas obligaciones. Pero con la deuda de DCG con Genesis que vence en mayo de 2023, se perfila como unos grandes meses para el imperio de Barry.
2. Avi vs Aave
Con los creadores de mercado tambaleándose tras el colapso de FTX, la liquidez se ha secado en todas las criptomonedas. Esto no sólo ha aumentado la volatilidad en ambas direcciones, sino que ha abierto la puerta a que actores oportunistas se aprovechen de esta iliquidez para extraer valor de los protocolos DeFi.
Un ejemplo paradigmático de esto en los últimos días es la saga que rodea a CRV, el token de gobernanza de Curve Finance, y Aave, el mayor protocolo de préstamo de DeFi. El drama comenzó el 14 de noviembre, cuando las direcciones con vínculos con Avi Eisenberg (el hombre detrás de la estrategia de negociación altamente rentable ejecutada en Mango Markets) comenzaron a utilizar 
Aave para abrir una posición corta masiva en CRV.
La situación se intensificó el 22 de noviembre, cuando el precio de CRV saltó ~ 75% en 8 horas una vez que los comerciantes se dieron cuenta y trataron de exprimir la posición corta. Como resultado, la posición de Avi comenzó a ser liquidada, alimentando la compresión ya que los liquidadores necesitaban comprar CRV para pagar el préstamo y re-capitalizar el protocolo.
Aquí es donde el peligro de los mercados sin liquidez comenzó a asomar la cabeza, ya que no había suficiente CRV disponible en la cadena para pagar completamente el préstamo, cargando a Aave con ~ 1,6 millones de dólares de deuda incobrable.6M de deuda incobrable.
2/6 Un gran préstamo de CRV que se había estado acumulando durante la última semana fue liquidado en su mayor parte por el proceso de liquidación de protocolo. Sin embargo, la posición no se cubrió por completo < quedan 2,64M CRV (≈ $1,6M al valor actual). Esto representa < 0.1% de los empréstitos en el protocolo.
— Aave (@AaveAave) 22 de noviembre de 2022
No está claro cuál era el ángulo de Avi, o si era rentable en términos netos. Es posible que su objetivo real fuera una venta de AAVE, ya que para cubrir las deudas incobrables, los tokens AAVE pueden venderse desde el módulo de seguridad del protocolo.
Con todo, dado que la deuda incobrable representa solo el ~0,05% del TVL de Aave en su despliegue de Ethereum, es seguro decir que el impacto del "ataque" en el protocolo fue mínimo. Los parámetros de riesgo de Aave demostraron ser eficaces - Aunque en este entorno de baja liquidez y adversarios, no será la última vez que veamos el protocolo, y otros a través de DeFi, sometidos a pruebas de estrés.
3. Flashbots y censura de Ethereum
Los validadores de 
Ethereum se están viendo obligados a elegir entre mayores beneficios y sacrificar parte de la neutralidad de la red Ethereum.
Esto último lo están haciendo los validadores subcontratando la construcción de bloques a través del software MEV-Boost de Flashbot, que cumple con las sanciones de la OFAC sobre Tornado Cash. La otra opción es construir bloques localmente que son neutrales para Ethereum pero que podrían dejar beneficios MEV sobre la mesa para otros validadores (Véase Bankless' A Beginner's Guide to Ethereum Censorship para más información sobre esta dinámica).
La última solución de Flashbots ofrece una solución intermedia para este dilema permitiendo a los validadores establecer una oferta mínima para externalizar la construcción de bloques. Esto funciona porque la mayoría de los bloques tienen beneficios MEV bajos. Los validadores comprometidos con esta estrategia dejarían sobre la mesa una pequeña cantidad de los beneficios MEV de la construcción de bloques, aún así adquirirían la enorme parte de los beneficios MEV y mejorarían enormemente la resistencia a la censura de Ethereum.
4. Curve lanza un nuevo diseño de stablecoin LLAMMA
El miércoles, Curve lanzó un nuevo diseño algorítmico - LLAMMA (Lending-Liquidating AMM Algorithm)- para su propia próxima stablecoin crvUSD.
Hoy en día, un proveedor de liquidez (LP) de Aave depositaría ETH en el protocolo y luego pediría prestado USDC contra su posición. Pero el cripto es volátil, lo que requiere que los LP monitoreen constantemente los valores de garantía de uno, o que los DAO realicen votaciones de gobernanza activas que modifiquen las proporciones de préstamo a valor para tokens riesgosos.
LLAMMA quiere resolver esto convirtiendo la garantía suministrada en un token algorítmico que vendería automáticamente la garantía del LP y compraría el token prestado cuando el precio de la garantía baje, o vendería el token prestado y compraría la garantía cuando los precios de la garantía suban.
5. EIP-4844 Avanza
No todo es pesimismo en este mercado bajista. El escalado de Ethereum sigue progresando, con el EIP-4844 cada vez más cerca de su implementación.
Con la fusión a nuestras espaldas, el 4844 se ha convertido en uno de los EIP más esperados a corto plazo. La propuesta verá a Ethereum implementar "proto-danksharding", una actualización que introduce transacciones blob que reducirán sustancialmente el coste de almacenar datos de llamada en la cadena.
El principal beneficiario de esta actualización son los rollups, ya que el almacenamiento de datos de llamada en L1 es su mayor generador de costes. Cuando se ponga en marcha, se espera que el EIP-4844 reduzca los costes de transacción en los L2 hasta 100 veces, aumentando en gran medida su competitividad con otras redes, al tiempo que hereda la mejor seguridad de Ethereum.
El EIP se añadió a la lista Considered For Inclusion (CFI) durante una reunión del núcleo de Ethereum el 24 de noviembre. Así que aunque no está claro en qué actualización de la red veremos 4844 implementado durante, sí sabemos que ahora es una prioridad más alta para el núcleo-developers.
Primero, discutimos cuál de los EIPs que hemos estado discutiendo debe ser movido a "Considerado para Inclusión" estado. Hace unos años, añadimos el estado CFI para destacar las EIPs que gustaban a los equipos cliente y que querían implementar potencialmente, sin comprometerlas con un fork específico
— timbeiko.eth (@TimBeiko) 24 de noviembre de 2022
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