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Querida Nación sin Bancos,

Han pasado casi 6 meses desde la reducción a la mitad de Bitcoin.

Entonces, ¿cuándo luna?

Benjamin Cowen da su opinión sobre las criptofinanzas.

Toma los datos históricos de precios de BTC de la última década y utiliza la ciencia de datos y modelos predictivos para sacar 5 conclusiones clave.

Esto te dará una mejor idea de dónde estamos en el ciclo del mercado.

No queda mucho tiempo para acumular tu dinero cripto.

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WRITER WEDNESDAY

Guest Writer: Benjamin Cowen, Fundador de Into The Crypto Verse

Invertir en Bitcoin durante la última década ha empequeñecido los rendimientos de la mayoría de los demás vehículos de inversión.

Aunque un vistazo rápido al gráfico de Bitcoin durante un breve periodo de tiempo puede parecer algo desalentador, se debe a que los movimientos del precio a corto plazo pueden atribuirse mejor a un paseo aleatorio o movimiento browniano geométrico.

El análisis técnico tradicional suele estar plagado de renuncias a cada paso, y por cada tipo de movimiento de precios que se asemeja a algún tipo de patrón de libro de texto, hay innumerables otros que no se desarrollan "según el plan".

Alternativamente, una visión macro de las tendencias de precios de BTC arroja algo que es un poco más disecable utilizando la ciencia de datos. Un análisis rápido muestra que está experimentando ciclos de mercado que han producido posteriormente menores retornos de la inversión, mientras que toma más tiempo para darse cuenta de estos retornos de la inversión. En otras palabras, la macrotendencia de BTC indica ciclos cada vez más largos con ROIs cada vez menores en cada ciclo de mercado.

En los casos en que una pérdida anual puede superar el 80% después de una burbuja especulativa, esto da credibilidad a la idea de que la sincronización del mercado también es importante, y no sólo el tiempo en el mercado.

El valor temporal del dinero es crítico durante un periodo en el que estamos compitiendo simplemente para vencer a la inflación.

1. El Bitcoin está en una fase de "valor razonable". Bitcoin se encuentra en una fase de "valor justo"

Figure 1: Regresión logarítmica ajustada a datos sin burbuja (banda de regresión verde) y picos de burbujas especulativas.

El gráfico anterior muestra el precio de Bitcoin y una regresión logarítmica ajustada a datos sin burbuja y picos de burbujas especulativas. Cuando se observa el precio desde un nivel alto, los rangos de acumulación y las formaciones de burbujas especulativas se vuelven significativamente más fáciles de identificar.

Para entender mejor estas tendencias, podemos calcular la diferencia porcentual entre el precio y el ajuste de regresión logarítmica del valor justo, que es una función monotónicamente creciente (Fig. 2).

2. Los-ciclos-del-mercado-se-están-haciendo-menos-explosivos. Los ciclos de mercado son cada vez menos explosivos

El gráfico siguiente muestra que la formación de burbujas especulativas con referencia a la banda de regresión del valor razonable es cada vez menos explosiva durante cada pico subsiguiente.

De hecho, la diferencia porcentual entre el primer pico en 2011 y la banda de regresión logarítmica es de aproximadamente el 6.000%, mientras que el segundo pico en 2013 está sólo alrededor del 3.000% por encima de la banda.

La tercera burbuja especulativa en 2017 alcanzó un pico de aproximadamente el 1.000% por encima de la banda de regresión. Si bien tres puntos de datos ciertamente no pueden hacer una tendencia definitiva, al menos podemos especular con los datos que tenemos hasta ahora. Por ejemplo, 6000/3000 = 2 y 3000/1000 = 3. Si esta tendencia continúa (que por supuesto es un gran si) y vemos una división por 4 de la tercera burbuja a la cuarta, podemos esperar ver el precio de Bitcoin sobrevalorado en aproximadamente un 250% en aproximadamente tres años más (2023).

Figure 2: Diferencia porcentual del precio de BTC y el "valor justo" de regresión logarítmica ajustado a datos sin burbuja.

Si Bitcoin está sobrevalorado un 250% en 3 años, podemos identificar un precio correspondiente aproximado para el activo. Basándonos en nuestra banda de regresión actual, el valor justo de Bitcoin será de aproximadamente 40.000 dólares en 3 años.

Si el precio de Bitcoin está sobrevalorado en un 250%, entonces podemos esperar que el próximo máximo de la burbuja se sitúe en torno a los 140.000 dólares. Por supuesto, hay una gran cantidad de incertidumbre en esto y el pico real puede variar en miles de dólares.

Pero bueno, ¿qué son unos pocos miles entre amigos?

3. Cada ciclo de mercado es más largo que el anterior. Cada ciclo de mercado es más largo que el anterior

Ahora te estarás preguntando de dónde viene la idea de alargar los ciclos.

Después de todo, la comunidad de criptomonedas ha predicado principalmente sobre el "ciclo de cuatro años" de BTC. Sin embargo, hay esencialmente cero evidencia para apoyar esta idea aparte del hecho de que la mayoría de los ciclos han sido de al menos cuatro años. Debido a esto, muchos inversores sufren de sesgo de recencia, en lugar de mirar lo que sugieren los datos.

En lugar de identificar lo que dicen los datos y escribir la narrativa, muchos escriben la narrativa y manipulan los datos para apoyarla. Un rápido vistazo a la Fig. 3 muestra que los ciclos se están alargando tanto si se miden de abajo a abajo, de abajo a arriba o de arriba a arriba.

Figure 3: Ejecución del ROI a un año del precio de BTC.

Otra forma en la que podemos mostrar ciclos de alargamiento es el ROI en ejecución de un año o el precio de Bitcoin (Fig. 3).

4. La mayor probabilidad para el pico de BTC es en 2023

En lugar de medir desde el fondo del ciclo de mercado, sólo mostramos el ROI en una ventana de ejecución de un año; lo que significa calcular el precio de BTC 1x por año. Esto nos muestra otra perspectiva en la que los movimientos que se alejan de la tendencia bajista general a nivel macro están tomando más tiempo cada ciclo.

El próximo ciclo tiene la mayor probabilidad de alcanzar su punto máximo en 2023, siendo el más temprano a finales de 2022 y el más tardío a mediados de 2024. Está claro que nadie puede decir con exactitud cuándo alcanzará Bitcoin ese nuevo cambio de paradigma, pero al menos podemos prepararnos para la idea de que el pico será probablemente mucho más tarde de 2021.

Si presentamos los datos de forma discreta anualizando el precio de Bitcoin, podemos observar varias fases de expansión y contracción. La Fig. 4 nos muestra momentos generales en los que el precio de Bitcoin tiende al alza o a la baja en una escala anualizada. La tendencia sugiere que es probable que pronto empecemos a pivotar hacia una fase expansiva que durará varios años.

Dicho esto, anualizar los datos del precio puede traer un poco de injusticia ya que es una forma arbitraria de presentar los datos; sin embargo, la contención aquí es que es sólo una herramienta más que tenemos para entender mejor las macrotendencias en el precio de Bitcoin.

Figura 4: Visualización anualizada de las fases de expansión y contracción del precio de BTC.

5.-Estamos-hacia-el-final-de-una-fase-de-acumulación. Estamos hacia el final de una fase de acumulación

Dado que no podemos predecir con exactitud cuándo el precio de Bitcoin alcanzará su punto máximo o cuál será el precio al que llegaremos, desarrollé una métrica de riesgo para Bitcoin con el fin de identificar mejor los rangos de acumulación y las burbujas especulativas.

La Fig. 5 muestra el precio de BTC, pero codificado por colores según la métrica de riesgo. Mientras que la reacción instintiva puede ser ir "all-in" o "all-out" en ciertas fases, la estrategia sistemática es el dollar cost averaging dinámico, donde uno aumenta las compras a medida que el riesgo cae más cerca de 0, y escala las ventas a medida que el riesgo se acerca a 1.

Figure 5: Precio del BTC frente al tiempo con el riesgo codificado por colores, una métrica para identificar periodos de acumulación y burbujas especulativas.

Pensamientos finales

Obviamente, todos estos gráficos, puntos de datos y conclusiones deben tomarse con cautela. Nadie puede decir cuándo exactamente BTC alcanzará su precio máximo o cuándo es el momento perfecto para comprar.

Pero podemos utilizar las matemáticas para ayudarnos a identificar mejor dónde estamos en la escala macro. Al final del día, los datos sugieren algunas conclusiones básicas:

1. BTC tiene un valor justo basado en la banda de regresión
2. ROI de cada ciclo alcista está bajando
3. Hay ciclos de mercado cada vez más largos
4. Es probable que estemos a años de distancia de otro pico de precios
5. BTC puede estar acercándose al final de una fase de acumulación

Con todo esto en mente, sólo tenemos tres ciclos de mercado de los que tirar. Todavía necesitamos (muchos) más datos para sacar conclusiones más precisas.

Algo que sólo puede ocurrir con el tiempo.

Pasos-acción

• Entender dónde se encuentra BTC en una perspectiva macro
• Leer El juego de la escasez de Bitcoin para aprender el juego de la acumulación de Bitcoin
• Ver IntoTheCryptoVerse para más contenido como este!

Biografía del autor

Benjamin Cowen es licenciado en matemáticas y doctor en ingeniería nuclear. Utiliza sus habilidades para proporcionar análisis utilizando la ciencia de datos y las finanzas cuantitativas que se publican regularmente en su Canal de Youtube. También ofrece análisis premium a través de su página web.

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