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gm Bankless Nation,
Los mercados de predicción están arrasando en todo el mundo, y no todo el mundo está contento con ello.
En el ensayo de hoy, David expone los tres argumentos centrales que podrían determinar si maduran hasta convertirse en una nueva primitiva financiera duradera o si quedan encasillados antes de alcanzar su potencial.
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Se está gestando una tormenta en torno a los mercados de predicción.
Plataformas como 
Polymarket y Kalshi se han disparado en popularidad, impulsadas por su lucha encarnizada por ganar cuota de mercado, la tendencia generalizada de la sociedad a financiarizarlo todo y el simple hecho de que los mercados de predicción son un instrumento financiero genuinamente nuevo que merece la pena explorar.
Los beneficios declarados por 
Robinhood la semana pasada confirman la trayectoria de crecimiento que están experimentando los mercados de predicción. Los ingresos anualizados de sus productos de mercado de predicción crecieron de 115 millones de dólares en el tercer trimestre a 435 millones en el cuarto. Estas cifras ni siquiera incluyen los ingresos del Super Bowl y la March Madness, que se reflejarán en las cifras del primer trimestre. Con menos de un año de vida, los mercados de predicción representan el 11 % de los ingresos totales de Robinhood en este trimestre.
No todo el mundo está contento con esto, pero la increíble demanda hasta ahora lo deja claro: los mercados de predicción han llegado para quedarse y solo van a crecer a partir de ahora.
Las próximas batallas
No todo el mundo está contento con esto. Los mercados de predicción tienen mucho trabajo por delante para ganarse su lugar en la sociedad, y no va a ser una lucha fácil.
Los mercados de predicción deben superar tres retos fundamentales para maximizar su potencial:
- Uso de información privilegiada
- Estados vs. Gobierno federal
- La «gamblificación» de la sociedad
Uso de información privilegiada
A algunos les preocupa que estas plataformas sean solo un medio para que los iniciados saquen provecho de la ignorancia del público. Esto se puede ver en la entrevista de Squawk Box al fundador de Kalshi, Tarek Mansour, cuando le presionan sobre el hecho de que Kalshi es una plataforma que permite el uso desenfrenado de información privilegiada.
El argumento de Tarek es que el uso de información privilegiada puede darse en cualquier plataforma, incluidas CME, Nasdaq, NYSE y Kalshi, y que Kalshi responde de la misma manera que estas otras plataformas.
Esta respuesta me parece satisfactoria y, en mi opinión, el quid de la cuestión es que los mercados de predicción, que permiten «apostar por cualquier cosa», tienen el potencial de generar muchos más mercados que las plataformas limitadas de CME, NYSE y Nasdaq y, por lo tanto, hay muchos más matices sobre lo que constituye el uso de información privilegiada cuando el alcance de los mercados es tan amplio.
Para mí, está claro que la responsabilidad de definir líneas claras en torno al uso de información privilegiada en los mercados de predicción recae en los reguladores, y no en las plataformas.
Lo que nos lleva a la siguiente disputa: ¿Quiénes son los reguladores adecuados?
Estados vs. Gobierno federal
Algunas personas quieren que las plataformas de mercados de predicción se regulen en un marco mucho más reducido: en lugar de estar reguladas al mismo nivel que las bolsas de materias primas como la CME, deberían estar reguladas por los estados de la misma manera que Las Vegas y los sitios web de apuestas deportivas.
El estado a tener en cuenta es, por supuesto, Nevada. La ciudad de Las Vegas está persiguiendo a Kalshi y los mercados de predicción por considerarlos una amenaza para su territorio, y es uno de los varios estados que han puesto en el punto de mira a las plataformas de mercados de predicción durante el último año.
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El exgobernador de Nueva Jersey, Chris Christie expresó esta crítica en Twitter esta semana:
Mike Selig, el nuevo presidente de la CFTC, retuiteó la declaración de Chris Christie sobre la ilegalidad de los mercados de predicción, diciendo «Totalmente en desacuerdo».
Por lo tanto, como cuestión de política, habrá que decidir quién es el regulador adecuado de las plataformas de mercados de predicción. ¿El Gobierno federal o los estados? Rebecca Rettig cree que esta cuestión llegará hasta el Tribunal Supremo.
Para responder a la pregunta de «quién debe regular los mercados de predicción», debemos presentar nuestra última lucha: ¿Son herramientas financieras o plataformas de juego?
Instrumentos financieros frente a apuestas deportivas
¿Están los mercados de predicción creando nuevos instrumentos financieros? ¿O son simplemente una nueva forma de apostar?
De todas las disputas aquí planteadas, esta es la más obvia para mí. La respuesta a ambas preguntas es, evidentemente, sí.
Sí, ambos son instrumentos financieros y también plataformas de apuestas.
La página principal de Polymarket muestra claramente lo que son herramientas financieras:
- ¿Cuál será la decisión de la Fed sobre la bajada de tipos?
- ¿A qué precio estará el bitcoin a final de mes?
- ¿Cerrará el Gobierno esta semana?
Estas preguntas son intrínsecamente financieras y tienen resultados relevantes desde el punto de vista financiero. De hecho, el momento en que los mercados de predicción se popularizaron fue gracias a un mercado relevante desde el punto de vista financiero: ¿Quién ganará las elecciones estadounidenses?
Por otra parte, hay mercados que son más difíciles de considerar «herramientas financieras» y se asemejan más a una actividad en la que uno participaría en Las Vegas. «¿Quién ganará la Super Bowl?» o, aún más ilustrativo, «¿Saldrá cara o cruz en el lanzamiento de la moneda de la Super Bowl?».
En última instancia, si se trata de herramientas financieras o simplemente de apuestas es una cuestión que depende de cada mercado específico, no de la plataforma en su conjunto.
Mi opinión es que las plataformas de mercados de predicción pueden, de forma muy evidente, generar mecanismos y herramientas financieras novedosas que pueden ser utilizadas, y de hecho lo serán, por Wall Street y los inversores medios para obtener una exposición adecuada a determinados resultados o para protegerse de ellos.
El hecho de que los mercados de predicción puedan hacer esto significa que deben regularse de manera que se pueda expresar mejor esta parte de su oferta. Regularlos de cualquier otra manera reduce su valor para el mundo y es una estrategia autodestructiva.
Las personas que quieren regular los mercados de predicción como plataformas de apuestas deportivas provocarán que estos se conviertan en lo que temen, en lugar de permitir que se conviertan en casos de uso más sofisticados y valiosos.
La cuestión fundamental: ¿te gustan los mercados?
En última instancia, el quid de la cuestión en el debate sobre los mercados de predicción es si se respetan los mercados o se quiere controlarlos.
Yo respeto los mercados. Los mercados son fantásticos. Se autocorregían, buscaban la verdad y se inclinaban hacia la equidad. Una regulación ligera y precisa puede ayudar a los mercados a optimizarse en aras de la equidad y la verdad, mientras que una regulación excesiva puede acabar con todo el valor que los mercados aportan.
El futuro de los mercados de predicción requerirá un debate regulatorio inteligente, inteligente y matizado, en lugar de un martillo amplio, contundente y burdo que obligue a los mercados de predicción a convertirse en algo que no son.
Por lo tanto, nos espera una larga lucha para garantizar que los mercados de predicción puedan crecer hasta alcanzar su máximo potencial, y depende de aquellos que creen en el poder de los mercados de predicción mostrar al mundo el valor que pueden aportar. ¡Adelante!
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- ENS registró on.eth, el primer nombre ENS de dos caracteres, para que sirva como registro de metadatos en cadena
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🤫 La pila de privacidad
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MegaETH lanzó su red principal y integró ERC-8004
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