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Queridos criptonativos,

Probablemente conozcas a grandes rasgos la política monetaria de Bitcoin. Pero, ¿qué hay de la de Ethereum?

Hay mucho que publicar al respecto. En resumen: creo que la política monetaria de ETH está muy infravalorada y es muy incomprendida en comparación con la de BTC.

Así que le he pedido a David Hoffman que nos cuente más sobre una propuesta de Ethereum que se implementará pronto y que solidifica el lugar de ETH como activo de reserva y elimina cualquier amenaza persistente de abstracción económica, la pieza final del puzzle como él dice.

David es uno de los mejores que conozco a la hora de sintetizar detalles y presentar modelos mentales claros para temas como este. Así que leer esto seguro que te dará una visión más clara del camino de ETH hacia el dinero.

- RSA

P.S. Todas las plazas están ocupadas para la segunda fase del Invitación al Círculo Interno-felicidades a todos los que habéis entrado!

THURSDAY THOUGHT

Economía del éter del EIP 1559

Post invitado de: David Hoffman, Jefe de Operaciones de RealT y presentador en POV Crypto

EIP 1559 es una Propuesta de Mejora de Ethereum presentada por Eric Conner (seguir en twitter). Recomiendo leer este breve artículo (4 minutos) de Eric sobre la EIP 1559, como precursor de este artículo.

👉Lee el artículo de Eric sobre el EIP (4 mins)

El EIP 1559 hace dos cosas principales:

• Establece "la tasa de mercado" para la inclusión de bloques
• Quema la mayor parte del ETH en la tasa de transacción

Este cambio en la gestión del gas de Ethereum tiene implicaciones significativas para el sistema monetario de Ethereum, que se explican en este artículo. EIP 1559 es la pieza final del rompecabezas de la política monetaria de Ethereum.

Quemando la mayor parte del ETH en la tarifa de transacción:

• Proporciona un mecanismo deflacionario a la oferta de Ether, lo que se suma a la escasez de Ether y la seguridad a largo plazo de Ethereum.
• Beneficia a todos los poseedores de Ether por igual, en lugar de beneficiar exclusivamente a los validadores.

El propósito del EIP 1559, según Eric Conner, es proporcionar a los monederos y a los usuarios una mejora muy necesaria en la experiencia de usuario de la gestión del gas. Saber cuánto gastar en gasolina para pagar una transacción es un problema de UX que afecta a Ethereum. Eric (con razón) afirma que el mecanismo de subasta es muy ineficiente y conduce a un pago excesivo a los validadores. El EIP 1559 y su mecanismo BASEFEE se diseñaron específicamente para solucionar este problema. La forma en que el EIP 1559 resuelve el problema de la gestión del gas también mejora el sistema de gestión monetaria de Ethereum. EIP 1559 "completa el círculo", "termina", o "sincroniza" la política monetaria de Ethereum a lo que debería ser:

Una recreación de un sistema económico tradicional de estado-nación, pero sustituyendo el estado-nación por código.

Este siempre ha sido el objetivo principal de Ethereum; crear un sistema económico alternativo en internet. Usando código, podemos diseñar las mismas instituciones que se encuentran en el mundo tradicional (bancos, mercados de crédito, instituciones de préstamo, intercambios) pero en Ethereum. Y lo que es más importante, podemos diseñarlas sin necesidad de intervención humana, eliminando la necesidad de burocracia, gestión, supervisión o búsqueda de rentas.

Qué hace realmente el EIP 1559:

Estimación algorítmica del gas: 'The Market-Rate for Gas'

Usando un sistema comparable al ajuste de dificultad de Bitcoin, EIP 1559 aumenta o disminuye un número, un 'BASEFEE', basado en los niveles actuales de congestión en Ethereum. Si Ethereum está utilizado más del 50%, BASEFEE aumenta automáticamente; si está utilizado menos del 50%, BASEFEE disminuye.

BASEFEE intenta generar "la tarifa de mercado" para los precios del gas, nativamente en Ethereum. Aunque podemos ver las tarifas típicas que se pagan en sitios web como EthGasStation.Info, o Etherscan's Gas Price Tracker, se trata de estimaciones del mercado del gas realizadas por terceros. Además, tampoco ilustran el nivel de sobrepago de las tasas del gas. BASEFEE formaliza la "tarifa de mercado vigente" para la inclusión de bloques, eliminando la necesidad de que todos y cada uno de los monederos generen sus propias estrategias individuales de estimación de gas. Esto permitirá a los usuarios simplemente pulsar "Enviar transacción", y no tener que ser presentado con 'gas'.

Cuando se trata de obtener su transacción a través de forma rápida, los usuarios todavía pueden "saltar la línea" mediante el pago de una 'propina' a los validadores. Esta 'propina' sirve para el propósito que la subasta de gas hace en la versión actual de Ethereum; ordenando la inclusión de transacciones basadas en el tamaño de la propina. Los que dan una propina más alta son los primeros en ser atendidos. La propina es lo que se paga a los validadores.

En momentos de alto uso de la red, un usuario puede asegurarse de que su transacción se incluya antes incluyendo una propina mayor junto con la cantidad de la BASEFEE. Mientras tanto, los usuarios que no tengan prisa pueden establecer una tarifa máxima que estén dispuestos a pagar. El protocolo esperará entonces a que la BASEFEE descienda por debajo de esta cifra antes de confirmar su transacción." - Eric Conner

Quemar BASEFEE quema ETH

BASEFEE se QUEMA. Nadie recibe BASEFEE.

Quemar esto es importante porque evita que los mineros manipulen la tasa con el fin de extraer más tasas de los usuarios.

También asegura que sólo ETH pueda ser utilizado alguna vez para pagar transacciones en Ethereum, cimentando el valor económico de ETH dentro de la plataforma Ethereum.

- Eric Conner

La quema de BASEFEE elimina la posibilidad de que los validadores manipulen el mercado de comisiones en su beneficio. También "bloquea" Ether como la moneda nativa de Ethereum, como debe ser. Ninguna otra moneda de Ethereum puede utilizarse para pagar transacciones. Esto es comparable a que un estado-nación exija que sólo su moneda nativa sea de curso legal.

Pagar Cuotas a Ethereum

Quemar ETH en cuotas de transacción es una forma sencilla de pagar a Ethereum por su espacio de bloques. En el modelo Ethereum 1.x/Bitcoin, el 100% de las comisiones se pagan a los validadores de la cadena. Esto añade seguridad a la cadena, ya que hay más ingresos que hacen rentable la minería/validación. Sin embargo, si la cadena está pagando de más por la seguridad, entonces esos fondos estarían mucho mejor utilizados en otra parte.

Dos Valores Fundamentales

Ethereum tiene dos valores fundamentales que juegan entre sí.

1. La política monetaria de Ethereum es priorizar la seguridad
2. Mínima emisión viable para lograr la seguridad

Ethereum prioriza la seguridad por encima de todo. Esta es la razón por la que Ethereum ha optado por financiar la seguridad con block-rewards en lugar de con el mercado de comisiones como Bitcoin. Financiar la seguridad con block-rewards significa que la seguridad de Ethereum nunca dependerá al 100% de las comisiones por transacción para su seguridad; Ethereum paga por su seguridad por adelantado.

Aquí hay un gráfico, desarrollado por Ethhub.io, que muestra cuánto recibirán los stakers, basándose en cuánto ETH total se está apostando (es un número dinámico: más ETH total apostado, menos pagado por ETH. Menos ETH total apostado, más pagado por ETH)

Ethereum no depende de las comisiones para la seguridad económica. Ethereum garantiza un presupuesto de seguridad para pagar a los validadores con recompensas por bloque.

Dado que Ethereum paga a los validadores mediante recompensas por bloque, pagarles también BASEFEE sería pagar de más por seguridad. Los validadores son empleados de Ethereum, y cuando Ethereum genera ingresos extra, no hay ninguna razón por la que los empleados deban cobrar estos ingresos extra. Esos ingresos se pagan a la empresa. Los empleados son libres de quedarse con las propinas que se depositan en el bote de propinas, por servir primero a los clientes que más pagan, pero BASEFEE pertenece a la red.

Quemando ETH = Pagando-a-la-red

El título de esta sección tiene Ethereum entre comillas por una razón. Si no estamos pagando BASEFEE a los validadores, ¿quién debería recibirlo?

Quemar BASEFEE paga a todos, por igual. Independientemente de si estás Stakeando tu ETH, o lo tienes dentro de MakerDAO, Uniswap, Augur, en tu cartera, en un juego, el BASEFEE se paga a tu ETH. Si posees ETH, recibes BASEFEE indirectamente.

Esto es similar a cómo los poseedores de MKR reciben la Stability Fee en MakerDAO; la SF quema MKR de los pagos de intereses de aquellos con deuda con MakerDAO. Si posees MKR, tu parte de MKR está aumentandodebido a la quema de MKR que no es tuyo.

Al quemar ETH, todos los interesados en Ethereum se benefician. El EIP 1559 resuelve el problema de la "tragedia de los comunes" en Ethereum, pagando por las externalidades de cada uno al aumentar la escasez de Ether.

Después de apostar, mantener Ether fuera del mercado secundario es la segunda mejor manera de aumentar la seguridad de Ethereum. BASEFEE es el mecanismo por el cual estos actores de Ethereum se benefician del crecimiento de Ethereum en general.

Cuando el gobierno de Estados Unidos obtiene más ingresos de los impuestos, gasta más. Cuando Ethereum obtiene más ingresos de las tasas de gas, emite una recompra de acciones.

Quemar BASEFEE es pagar por la seguridad futura

Cada día que Ethereum funciona, BASEFEE eliminará más y más ETH del suministro. La cantidad de BASEFEE que Ethereum podría haber pagado directamente a los validadores, en su lugar se está pagando a 'Future Ethereum'.

La capacidad de atacar a Ethereum 2.0 estará en función de cuánto ETH esté disponible para su compra en los mercados secundarios. Si hay un alto suministro de ETH en el mercado, entonces comprar suficiente para atacar Ethereum es menos costoso. Si hay baja oferta de ETH en el mercado secundario, entonces el precio es más alto, y atacar Ethereum requiere mucho más capital.

Al aumentar la escasez de Ethereum hoy, la seguridad de Ethereum mañana está asegurada.

El EIP 1559 ejerce una presión constante a la baja sobre la oferta de ETH. Cuando Ethereum aporta pocos ingresos, hay poca presión a la baja, pero cuando Ethereum es una economía de pleno derecho, moviendo billones de USD-valor cada día, y tiene el rendimiento de 1024x fragmentos, el burn-rate de ETH podría llegar a ser significativo.

Reduciendo Inflación, basado en Gasto Agregado

EIP 1559 introducirá 2 nuevas métricas para añadir a la lista del creciente número de métricas de la economía Ethereum: La Tasa de Quema de ETH, y la Relación de Quema de ETH:Tasa de Emisión.

• Tasa de Participación de ETH
• Tasa de Emisión de ETH
• Tasa de Financiación Abierta de ETH Bloqueada
• Tasa de Ahorro de ETH
• Tasa Media de Préstamo/Suministro de ETH
• Tasa de Quemado de ETH
• Tasa de Emisión de ETH:Burn Ratio

El ETH Burn Rate rastrea la escala de la economía de Ethereum. A medida que crece la actividad económica en Ethereum, el ETH Burn Rate la seguirá. El ETH Issue:Burn Ratio es una métrica que muestra la tendencia de la escasez de ETH. Si el ratio es inferior a 1, entonces el suministro de ETH está disminuyendo.

¿Cuánto podría quemar el EIP 1559 en relación a la emisión total?

Modelar cuánto ETH podría quemarse realmente es un poco prematuro. Tener 1024 veces la capacidad de transacción hace que la economía de Ethereum 2.0 sea totalmente diferente a la de Ethereum 1.x

Sin embargo, podemos hacer algunos cálculos matemáticos.

Es un objetivo bien articulado para Ethereum 2.0 que es deseable un total de 10 millones de ETH. Con este número de ETH totales en juego, Ethereum está emitiendo 1550 ETH/día.

Ethereum 2.0 tendrá 1024x shards, a 15 TPS cada uno (TPS actual de Ethereum 1.x). Esto es 22M transacciones / día.

Para quemar 1550 ETH/Día para cancelar la emisión, BASEFEE necesitaría ser 0.00007045 ETH por transacción. Para comparar, un envío de ETH simple cuesta 0,000021, a precio de gas 1-Gwei.

Estos cálculos son extremadamente aproximados, y tendremos muchos más datos cuando el sistema económico de Ethereum esté completamente operativo en Ethereum 2.0. Muchas variables entran en este cálculo, incluyendo cambios en cómo se calcula el gas y la congestión general de la red a escala.

EIP 1559 = Ethereum's Taxation System

Si hay algo con lo que el lector salga de este artículo, espero que sea esto: EIP 1559 representa el sistema fiscal de Ethereum.

Ethereum es una cibereconomía sin permisos. Es como una economía de estado-nación, excepto que toda la entrada humana/coordinación/gobernanza/política ha sido reemplazada por código. La economía del dólar estadounidense, la más exitosa de la historia de la Tierra, presenta un modelo de cómo se estructura la economía ideal. Ethereum toma ese modelo y lo convierte en código, permitiendo una capa de valor digital sobre Internet.

El objetivo principal de Ethereum es establecer una economía digital nativa sin permisos. Miles de años de experimentación económica han llevado a la economía de EE.UU. a demostrar ser la economía más exitosa que los seres humanos han creado.

Sin embargo, no está exenta de defectos.

• La Reserva Federal determina que el dólar pierde más del 2% cada año, lo que lo convierte en un dinero poco ideal. La Fed imprimirá los dólares que sean necesarios para que el dólar pierda un 2% cada año.
• El mercado de bonos puede cambiar en un abrir y cerrar de ojos, basándose en la confianza en el gobierno estadounidense. Si los EE.UU. insinúa que no puede / no va a pagar sus deudas, el valor del mercado de bonos cambiará en consecuencia.
• El IRS recauda impuestos con el fin de apoyar la economía. Pero es un sistema terriblemente burocrático, y todos los ricos encuentran formas de pagar la cantidad mínima de impuestos, dejando a la clase trabajadora pagando mucho más de lo que le corresponde. Además, "quién paga cuántos impuestos" es una pregunta con una carga importante. Todo el mundo quiere que los paguen los demás.

Cada parte del sistema económico de Ethereum toma el sistema heredado, y lo compromete a un código agnóstico, apolítico y sin humanos.

• La Economía = Aplicaciones. Aplicaciones como MakerDAO, Uniswap, Compound, Augur, dYdX etc han mitigado o eliminado totalmente el compromiso humano. La crisis financiera de 2008 se debió a los libros de contabilidad autorizados y a los informes falsos. Las aplicaciones Ethereum no tienen tal capacidad.
• El mercado de bonos = la Tasa de Toma de ETH. Nunca hay duda de que el protocolo no puede pagar por su mantenimiento; está incorporado en el código. Garantía total de la capacidad de pago. La confianza en el gobierno de Estados Unidos es subjetiva; la confianza en Ethereum se puede verificar viendo el código.
• El IRS = EIP 1559. Se acabó el "¿quién debe pagar más/menos impuestos?". Los ricos no pueden usar su influencia para cambiar la política fiscal en su beneficio. En Ethereum, los usuarios pagan por el uso de la red, y todos los usuarios pagan impuestos por igual. Ningún individuo pagará nunca más o menos en impuestos que cualquier otro individuo, por su uso de la red.

El EIP 1559 es la última pieza del sistema económico de Ethereum. Lo interesante es que se generó con el propósito de hacer los mercados de gas de Ethereum más eficientes y fáciles de usar; el resultado, sin embargo, es un componente integral de un sistema económico en funcionamiento. EIP 1559 es una de las muchas partes de Ethereum que está diseñada para ser humana y políticamente agnóstica, como todo el dinero y los sistemas monetarios deben ser.

EIP 1559 hace una cosa muy bien: Garantiza que todos los poseedores de ETH capten el valor de Ethereum, por defecto. Sin el EIP 1559, las aplicaciones que no aprovechan Ether como activo de reserva (aplicaciones como Tether, Bancor, cualquier activo fuera de la cadena, etc.) siguen añadiendo valor a ETH, al quemar ETH para pagar su actividad económica en Ethereum. El EIP 1559 hace que todo uso de Ethereum se sume directamente a la escasez de Ether. Ya no es necesario ser un ETH-Staker para estar expuesto a las ventajas del crecimiento del sistema económico Ethereum.

Todo lo que necesitas es tener ETH.

ETH es el mejor modelo de dinero que se nos ha ocurrido.

Pasos-de-acción

• Considera: ¿cuál es el efecto del EIP 1559 sobre la escasez & monetariedad de ETH?
• Aprende más sobre la política monetaria & calendario de emisión de ETH en EthHub

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Author Blub

David Hoffman es el Jefe de Operaciones de RealT y presentador en POV Crypto. Él escribe sobre temas de finanzas abiertas y Ethereum. Echa un vistazo a su reciente charla sobre cómo ETH acumula valor y a este publicación complementaria. (Nota de RSA: este vídeo es el primer 4 x 🔥 que he dado-altamente recomendado)

EXTRA CONTENT: PodCast Episode w/ Ryan and David

Si te ha gustado esta pieza de pensamiento echa un vistazo a una conversación entre David y yo en POV Crypto donde cubrimos ETH como activo de triple punto.

👉Escucha ETH como activo de triple punto

Llenando-el-cubo-de-habilidades

ETH es una de las dos apuestas de criptomonedas en una cartera de criptomonedas. Conocer el futuro de la política monetaria de ETH ayuda a valorarlo mejor como activo de reserva.

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