Liquid Staking Landscape de Solana

El sector de las apuestas de Solana sigue siendo una de las partes más animadas de la red.

El staking, el bloqueo de capital para la seguridad de la red a cambio de rendimiento, es una parte vital de DeFi y uno de los sectores más fuertes de la economía onchain. Los requisitos de apuesta varían según la cadena; Ethereum requiere 32 ETH para la apuesta nativa en un nodo personal, o los usuarios pueden optar por proveedores de apuesta líquida como Lido o Rocket Pool. En Solana, cualquiera puede apostar de forma nativa a través de su sistema delegado Proof-of-Stake delegando en validadores en lugar de ejecutar su propio nodo.

Esta facilidad para apostar puede explicar la gran diferencia entre Solana y Ethereum en términos de activos totales apostados frente a activos líquidos apostados. Solana tiene 61.000 millones de dólares en capital apostado, superando a Ethereum, pero va a la zaga en activos líquidos apostados. Ethereum tiene el 65% de su ETH apostado en forma líquida, mientras que sólo 6,5% del SOL apostado de Solana está en tokens de apuesta líquida (LSTs), indicando una oportunidad de crecimiento significativa para Solana.

En este artículo, exploraremos el escenario actual de la apuesta líquida SOL, examinando a los actores clave, así como los protocolos que innovan y abordan esta oportunidad. Comencemos. 👇

💦 Solana's Top LSTs

Jito, Marinade Finance y Jupiter dominan las apuestas líquidas de Solana, con el 80% de todas las SOL en LSTs. Echemos un vistazo a lo que hace único a cada protocolo y cómo pretenden aumentar su parte del pastel de las apuestas.

◼️ Jito's JitoSOL

JitoSOL no sólo es el mayor LST, con 48% de SOL líquido apostado, valorado en 1,7B$ - sino que Jito es el mayor protocolo en Solana.

Jito, conocido por su lanzamiento masivo desde el aire, permite a los usuarios apostar SOL y recibir JitoSOL para utilizarlo en toda la red en DeFi.

La característica más destacada de Jito es su enfoque único de MEV, que ofrece a los usuarios mejores rendimientos a la vez que mantiene la red en buen estado. Jito soporta validadores especiales que optimizan el espacio de bloque e incluyen las transacciones de forma justa, evitando tácticas dañinas como los ataques sándwich o el front-running. Como resultado, esto ayuda a que MEV se comporte de forma más positiva, permitiendo a los poseedores de JitoSOL ganar alrededor de un 15% más.

Como el mayor LST de la red, JitoSOL está profundamente arraigado en DeFi. Es un activo popular para prestar y tomar prestado a través de protocolos como Solend, Drift y Marginfi, y puede apalancarse en Kamino para obtener mayores rendimientos. Estas integraciones han creado un volante de liquidez que posiciona a JitoSOL como el LST más productivo y eficiente, aumentando la demanda del activo. Por último, el impacto de Jito en la red Solana va más allá del simple aumento de las recompensas de las apuestas. A través de StakeNet, un sistema descentralizado para optimizar los validadores, Jito mejora el rendimiento y distribuye de forma justa las recompensas, haciendo que la red sea más eficiente y segura para todos los participantes.

🟩Marinade Finance's mSOL

Marinade Finance ocupa el segundo lugar con 22% de la cuota de mercado total de LST.

Lanzado en agosto de 2021, el mSOL de Marinade funciona como JitoSOL, revalorizándose con el tiempo con recompensas de apuestas. En julio de 2023, Marinade lanzó Marinade Native, que permite apostar directamente SOL con recompensas cada época, evitando el riesgo de los contratos inteligentes y manteniendo el control de SOL. Además, las recompensas de staking protegidas de Marinade garantizan que los stakers no pierdan recompensas por problemas de rendimiento del validador al exigir a los validadores que proporcionen una fianza.

Una vez el mayor LST, Marinade perdió su posición frente a Jito, pero sigue siendo el segundo mayor protocolo en Solana en general. Su TVL sigue sangrando, sin embargo, al perder participación no frente a Jito, sino frente a Sanctum, un protocolo para crear, lanzar y unificar liquidez para LSTs.

🟩 Jupiter's JupSOL

En tercer lugar se encuentra JupSOL, con 10% de todos los SOL apostados en LST, lanzados por Jupiter y Sanctum.

Lanzado en abril, JupSOL ha captado rápidamente cuota de mercado, ofreciendo una versión instantáneamente líquida de SOL apostada con el validador de Jupiter. Además de las recompensas por apostar y las comisiones de MEV, JupSOL ofrece altos rendimientos, impulsados por los 100.000 de SOL delegados por el equipo de Jupiter. JupSOL también incrementa la tasa de inclusión de Jupiter al aumentar la participación de su validador. Los validadores con más participación tienen mayor prioridad de procesamiento de transacciones en Solana. En consecuencia, el validador de Jupiter puede procesar más transacciones, incluso durante los periodos de mayor actividad. Así, las transacciones en plataformas como Jupiter y Sanctum, que utilizan el validador de Jupiter, tienen más probabilidades de completarse con rapidez y éxito. Tener JupSOL hace que el validador de Júpiter tenga más influencia, mejorando la eficiencia de las transacciones y las tasas de éxito en estas plataformas.

¿Qué es Sanctum?

Lanzado originalmente en febrero de 2021, Sanctum permite a los validadores de la lista blanca crear y lanzar sus propios tokens de estaca líquida a la vez que unifica la liquidez de estos derivados.

Los LST personalizados de Sanctum sirven para varios propósitos, desde aumentar los rendimientos hasta habilitar puntos de la lista blanca de NFT o servicios de suscripción. Sanctum aborda los principales problemas de las apuestas líquidas, unificando la liquidez fragmentada y ampliando las opciones limitadas de LST a través de tres funciones básicas. El Sanctum Router permite realizar conversiones de LST sin fisuras, y la Sanctum Reserve ofrece liquidez instantánea para el desapalancamiento. Sanctum's Infinity Pool, un fondo de liquidez multi LST, admite un número ilimitado de LST de forma nativa, a diferencia de los fondos tradicionales que sólo admiten unos pocos activos. Garantiza precios justos para los LST y ajusta las comisiones de los swaps de forma dinámica para optimizar la rentabilidad y mantener el equilibrio adecuado de cada LST en el fondo. Al depositar LST o SOL en Infinity Pool se obtiene el LST de Sanctum, INF, utilizable en protocolos DeFi como Kamino y Meteora.

La visión de Sanctum va más allá de la mera estaca líquida. Antes del lanzamiento de su token este jueves, FP Lee de Sanctum esbozó una visión centrada en tres productos principales.

En general, el enfoque de Sanctum mejora la liquidez, amplía los casos de uso de LST y apoya la economía onchain más fundamental a través de Launchpad, Profiles V2 y Pay. Estos desarrollos podrían tener un impacto significativo en el ecosistema de Solana al mejorar la liquidez, crear nuevas vías de lanzamiento de LST y ofrecer nuevos casos de uso de LST.

♻️ Restaking on Solana

Más allá del staking líquido, Solana está viendo un mayor desarrollo de protocolos de restaking, aprovechando la actividad de la cadena principal de este ciclo para ampliar sus casos de uso.

Los protocolos Cambrian, Picasso y Solayer, que se encuentran en su fase inicial, pretenden añadir el reaprovisionamiento a la expansión modular de Solana.

• Solayer: El proveedor de restablecimiento Solayer pretende crear una red de cadenas de aplicaciones protegidas por la seguridad económica de Solana. Utilizando la arquitectura de Solana para multitarea y transacciones rápidas, Solayer puede mejorar la distribución de la carga de trabajo y la personalización del servicio. Esto amplía las capacidades de Solana, ofreciendo un mejor consenso y personalización del espacio de bloques para los desarrolladores - especialmente útil dado el reciente impulso de Solana L2s. Solayer's May soft launch hit a $20M deposit cap for SOL and LSTs in 45 minutes, showing strong demand that has continued and grown its TVL to ~$127M.
• Cambrian: Cambrian está desarrollando una capa de restablecimiento modular para Solana con el fin de reducir costes y mejorar la asignación de recursos, beneficiando a los oráculos descentralizados y a los procesadores de IA. Su modelo permite a los protocolos alquilar la seguridad de Solana, reduciendo los costes de la solución nativa y posicionándola como una alternativa onchain a proveedores en la nube como AWS. Su red de pruebas se espera para este verano.

• Picasso: Inicialmente centrado en tender un puente entre Solana y Cosmos, Picasso ha evolucionado hasta convertirse en un centro de restablecimiento que da soporte a otros proyectos de Solana como Mantis, un próximo L2 restablecido. Utilizando el marco del SDK de Cosmos, Picasso conecta cadenas habilitadas para IBC, mejorando su utilidad y seguridad. La capa de restauración generalizada de Picasso y el IBC aseguran las aplicaciones que necesitan seguridad temporal o permanente. Esto permite restablecer SOL y sus LST, proporcionando nuevas opciones de estaca y facilitando el intercambio de liquidez.

🌱 Preparados para crecer

Solana se beneficiará enormemente de la expansión de su economía de estaca.Con un bajo porcentaje de SOL apostado en LST en comparación con el total de SOL apostado, protocolos como Jito, Marinade Finance y Jupiter seguirán prosperando a medida que evolucione el ecosistema. Sanctum desempeña un papel crucial en esta evolución, abordando la fragmentación de la liquidez. Además, si bien el desarrollo del restablecimiento en Solana puede ser prematuro dado el estado del restablecimiento en Ethereum, se vincula al impulso en torno al desarrollo modular que vemos con SVM L2 y appchains, lo que significa que protocolos como Cambrian, Solayer y Picasso podrían ampliar las funciones principales de la cadena e impulsar aún más el crecimiento de LST.

En general, la economía de estacas de Solana parece preparada para un crecimiento significativo, impulsada por protocolos innovadores, rendimientos competitivos y la expansión potencial del papel que los LST pueden desempeñar en la cadena en el desarrollo y la habilitación de nuevas economías.