¿Cómo podría afectar el "Día de la Liberación" a las criptomonedas?

El tan esperado anuncio de aranceles del "Día de la Liberación" de Trump llegará mañana, y con él, la posibilidad de un arancel general del 20% sobre todas las importaciones, una propuesta que una vez se planteó en la campaña electoral y que ahora parece estar de nuevo en seria disputa. 

El camino hasta aquí ha sido sinuoso y caótico, lleno de múltiples aplazamientos, plazos cambiantes y giros de última hora. En lo que va de semana, los mensajes han pasado de aranceles a "todos los países del mundo, sin exención" el domingo a aranceles como "relativamente indulgentes" y "muy amables" el lunes.

Este tipo de idas y venidas ha dejado a los mercados nerviosos - y el cripto, como mercado 24/7, es a menudo la zona cero de esas reacciones.

Con el sentimiento capaz de pivotar en una moneda de diez centavos, y Trump conocido por cambiar el tono con un solo mensaje de Truth Social, la gran pregunta es qué tipo de cripto realmente está en camino hacia el anuncio.

1️⃣ Bitcoin está aguantando mejor

En un mar de caídas, Bitcoin está liderando en silencio. Durante el último mes, mientras que todos han bajado, $BTC ha superado al S&P, NASDAQ, y a los 7 Magníficos, un comportamiento sorprendente dado el comportamiento histórico de $BTC de cotizar como una acción tecnológica.

Parte de esto es estructural - los cripto mercados cotizan 24/7, y esa velocidad a menudo ayuda a fijar el precio de las noticias de inmediato, lo que significa que $BTC puede haberse adelantado a la inquietud del mercado inducida por los aranceles en enero/febrero, antes que los mercados tradicionales. Pero en parte es el sentimiento - Bitcoin todavía tiene que agrietarse, incluso con todos los ojos puestos en las noticias arancelarias de mañana.

• Calma, pero manteniéndose fuerte: $BTC se encuentra actualmente en un rango medio entre soporte y resistencia - no en los extremos, pero con espacio para moverse en cualquier dirección dependiendo de cómo se desarrollen las cosas. Pero bajo la superficie, las cosas parecen sorprendentemente estables. Como señala Ryan Silva, Director de Operaciones de Borderless Capital, la actividad comercial se ha ralentizado, las ventas por pánico han disminuido y los titulares a largo plazo han vuelto a comprar tranquilamente. No es explosivo, pero definitivamente no se está desmoronando.
• La demanda sigue apareciendo: Saylor no sólo sigue comprando, sino que también ha aumentado recientemente la cantidad de dinero que quiere recaudar para comprar $BTC (de $500M a $722,5M), lo que indica que la demanda sigue existiendo en el mercado. Además,  los flujos de entrada en el ETF de BTC han vuelto lentamentedespués de semanas de flujos de salida - brevemente positivos, aunque todavía inestables. En conjunto, el panorama sugiere que los compradores a largo plazo no se han ido a ninguna parte.

En general, Bitcoin se ha mantenido firme mientras que otros han caído, con una demanda constante, un comercio más tranquilo y una acumulación silenciosa que insinúa que sus cimientos pueden ser más fuertes de lo que sugiere el sentimiento.

2️⃣ Fed Tightening Winds Down + Liquidity Creeps In

Como muy bien sabemos, durante los dos últimos años, la Reserva Federal ha estado intentando ralentizar la economía subiendo los tipos de interés y reduciendo la cantidad de dinero que circula por el sistema. Una forma de hacerlo es dejar que venzan los bonos en su poder sin reemplazarlos, es decir, retirar efectivo del mercado. Este tipo de movimiento suele afectar primero a los activos de mayor riesgo, como las criptomonedas. La Fed ralentizará la reducción de su balance. No es lo mismo que comenzar la "flexibilización cuantitativa" o "imprimir dinero de nuevo", pero significa que no están drenando el sistema tan agresivamente como antes.

• La configuración mejora: Históricamente, cuando la Fed hace una pausa, los activos de riesgo comienzan a respirar de nuevo. Los beneficios suelen demorarse unas 10-12 semanas, lo que significa que algunos creen que el 2T llegará con un telón de fondo mucho más constructivo.
• Los flujos de dólares vuelven a subir: Los indicadores de liquidez están subiendo silenciosamente, lo que sugiere que el capital está empezando a volver al sistema. Aunque no cambiará el mercado de la noche a la mañana, así es como suelen comenzar los retrocesos.

tl;dr: Puede que el endurecimiento no haya terminado del todo, pero por primera vez en mucho tiempo, la marea macroeconómica no está trabajando en contra de las criptomonedas.

3️⃣ Bitfinex Whales Are Going Long

Una señal que ha vuelto a aparecer esta semana: las ballenas en Bitfinex se están poniendo largas a lo grande, lo cual, históricamente, es algo a lo que merece la pena prestar atención.

Bitfinex está estrechamente vinculada a Tether, y aunque no es la bolsa más grande por volumen, tiene un largo historial de liderar la acción del precio.

De hecho, analistas como Cole Garner han señalado que los grandes movimientos en Bitfinex a menudo vienen antes de los repuntes más amplios del mercado. El patrón se repite todo el tiempo: las posiciones largas en Bitfinex se disparan, y en 20-40 minutos, Bitcoin comienza a subir, y luego siguen las altcoins.

• El efecto "cártel alfa": Estos largos de margen a menudo aparecen justo antes de movimientos importantes y tienden a ondular a través de todo el mercado de criptomonedas.
• Una señal, no sólo ruido: Aunque Bitfinex no es la bolsa más activa, sus libros de márgenes ofrecen constantemente pistas sobre lo que podría venir a continuación.

En este momento, esas pistas son alcistas, lo que, en un mercado incierto, puede ser lo más interesante a tener en cuenta.

4️⃣ El sentimiento se está quebrando en toda la junta

Sin embargo, aunque hay señales positivas, es importante señalar que todo el mundo -empresas, consumidores e inversores- parece asustado.

Una nueva encuesta de la Fed de Filadelfia muestra una fuerte caída de la confianza empresarial, una de las mayores desde antes de la recesión de 2022. Aunque no es un indicador perfecto, sí se registraron caídas similares antes de la quiebra de las puntocom en 2000 y de la crisis financiera mundial en 2008.

Al mismo tiempo, el sentimiento de los inversores está rozando el suelo: más del 60% de los encuestados minoristas en la encuesta de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) se declaran bajistas, mientras que la última encuesta de gestores de fondos de Bank of America muestra la mayor caída registrada en la exposición a la renta variable estadounidense. Incluso los consumidores están inquietos: el 44,5% espera que los precios de las acciones caigan, según el informe de marzo del Conference Board (h/t Blocmates).

• Miedo en todas partes: Este tipo de pesimismo generalizado no garantiza un desplome, pero sí sugiere que el apetito por el riesgo se está agotando rápidamente.
• La configuración contraria de las criptomonedas: Con un posicionamiento tan defensivo y la mejora de la liquidez, las criptomonedas se encuentran en una posición poco común para beneficiarse si los mercados reciben incluso una modesta sorpresa alcista, que parece que pueden estar recibiendo.

En pocas palabras, todo el sistema parece nervioso - y ese tipo de miedo puede sentar las bases para nuevas rupturas, o proporcionar el combustible para el próximo movimiento al alza.

¿En qué punto nos deja esto de cara al Día de la Liberación?

La Reserva Federal está dando un paso atrás, la liquidez está mejorando discretamente, Bitcoin se mantiene estable en torno al rango medio y algunos de los operadores más astutos del sector se están poniendo largos. Mientras tanto, la confianza empresarial se tambalea y la confianza de los inversores está por los suelos. Irónicamente, estas señales más pesimistas pueden allanar el camino para un cambio brusco, siempre que no nos sorprendan. Un arancel general del 20% podría endurecer las condiciones financieras y enviar ondas de choque a través de los mercados de riesgo, en particular las criptomonedas. Pero un despliegue más moderado - u otro retraso - podría cambiar el estado de ánimo en una moneda de diez centavos, sobre todo si la gente ya está preparada para lo peor.

Con Trump, todo puede pivotar en un solo anuncio, sin embargo, si se inclina indulgente como él dice, crypto podría encontrarse montando la ola fresca de optimismo que ya se está gestando.

De cualquier manera, las próximas 24 horas podrían establecer el tono para las próximas semanas.