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Soy un poco de la vieja escuela.
Me gusta que mis oportunidades de rendimiento DeFi se centren en ETH. También me encantan los protocolos DeFi emergentes y en fase inicial que aportan posibilidades totalmente nuevas. Necesitamos más de ellos.
¿La buena noticia? Actualmente hay varios proyectos que encajan en esta descripción. Hoy vamos a echar un vistazo a ETH Strategy y a una de sus ofertas principales, ESPN Vault, que ofrece una exposición apalancada a ETH de una forma que nunca habíamos visto antes.
Vamos a explicarte los conceptos básicos por si quieres explorar esta caja fuerte por ti mismo, ya que actualmente ofrece un ~16 % de APY.
¿Qué es ETH Strategy?
ETH Strategy es un protocolo DeFi inspirado en la estrategia de acumulación de bitcoins de MicroStrategy, aunque reconstruido en un formato totalmente abierto en Ethereum.
Las operaciones subyacentes pueden resultar un poco complicadas, pero la idea principal es sencilla: el protocolo pide dinero prestado a los usuarios y lo utiliza para comprar ETH, aumentando así su tesorería con el tiempo. A cambio de prestar su dinero de esta manera, los usuarios reciben opciones de compra sobre ETH en lugar de los pagos de intereses tradicionales.
El token nativo del protocolo, STRAT, representa la propiedad apalancada de la tesorería de ETH del proyecto. La idea es que cuando ETH sube, STRAT sube más. Es una vía para ampliar la exposición a ETH sin los riesgos de liquidación que suelen acompañar al trading con margen.
¿Qué es ESPN?
ESPN, abreviatura de ETH Strategy Perpetual Note, es una caja fuerte generadora de rendimiento que se encuentra dentro del ecosistema ETH Strategy.
La caja fuerte está diseñada para usuarios que desean obtener rendimiento de sus monedas estables sin asumir el riesgo direccional del precio del ETH. En otras palabras, abstrae el comercio de volatilidad del ETH en un token que se puede acuñar y canjear fácilmente.
A continuación se explica de forma sencilla cómo funciona:
- ESPN presta monedas estables a ETH Strategy y recibe a cambio opciones de compra.
- A continuación, la caja fuerte vende versiones a más corto plazo de esas mismas opciones en el mercado abierto, recaudando primas.
- Los ingresos por primas se convierten en rendimiento para los titulares de $ESPN. Dado que las opciones compradas y vendidas se emparejan al mismo precio de ejercicio, el valor en USD de la bóveda se mantiene neutral frente a los movimientos a corto plazo del precio del ETH.
Metafóricamente hablando, es como tener un billete de lotería a largo plazo y vender cada semana versiones a más corto plazo de ese mismo billete para obtener dinero en efectivo. La caja fuerte hace todo esto automáticamente y tú simplemente obtienes rendimiento por mantener el token $ESPN.
Cómo empezar
Entrar en el comercio de ESPN es sencillo si decides lanzarte. Primero, dirígete a app.ethstrat.xyz/espn y conecta tu monedero, luego solo tienes que seguir estos pasos:
- Deposita USDS.
En la parte derecha de la aplicación, verás una interfaz de usuario «Mint» donde puedes depositar la moneda estable USDS de
Sky Protocol para acuñar tokens ESPN. Si aún no tienes USDS, haz clic en el botón «Obtener USDS», que te llevará al mercado CoW Swap ETH-USDS. A continuación, vuelve a ETH Strategy, introduce la cantidad de USDS que deseas depositar y confirma la transacción. - Recibe ESPN.
Una vez que se haya realizado el depósito, recibirás tokens ESPN. Actualmente, el tipo de cambio es de ~107 USDS por ESPN. No hay periodo de bloqueo ni de adquisición de derechos, y el precio de ESPN aumentará con el tiempo a medida que la caja fuerte genere rendimiento. El rendimiento aquí se acumula automáticamente y se refleja en el aumento del valor de reembolso de tus tokens ESPN, por lo que no necesitarás reclamar nada. - Canjear.
Cuando desee salir de la operación, haga clic en la pestaña «Mint» (Acuñar) y luego en la pestaña «Redeem» (Canjear) en la página de la caja fuerte. Ahora solo tiene que introducir la cantidad de ESPN que desea canjear por USDS y confirmar la transacción. Los canjes suelen ser instantáneos, pero pueden tardar un poco más durante los periodos de alta demanda de retiradas.
Zoom out
ESPN Vault es joven. En este momento, su TVL es de alrededor de 3,8 millones de dólares y tiene docenas de usuarios en lugar de miles. El rendimiento aquí depende de que ETH se mantenga volátil, y hay que estar atentos a cómo se comporta la liquidez durante una crisis de canje.
Sin embargo, estas son las realidades fronterizas del trabajo pionero. Esta estrategia de bóveda tokenizada es una nueva primitiva DeFi que nos ofrece una nueva forma de pensar sobre el valor de la volatilidad de ETH y la mejor manera de aprovecharla. Merece la pena apoyarla.
Además, ESPN se implementó a finales de 2025, por lo que el hecho de que sea pequeño solo significa que eres pionero. DeFi necesita más experimentos novedosos como este y, si la tesis se mantiene, el protocolo tiene mucho margen de crecimiento. ¡Solo hay que actuar con responsabilidad si decides dar el salto en esta fase!
