Comparación de las principales monedas criptográficas en materia de privacidad: Monero frente a Zcash

El comercio de privacidad ha sido uno de los pocos aspectos positivos en los últimos meses de estancamiento del mercado de las criptomonedas. El foco principal aquí ha sido la actividad comercial de los tokens nativos de Zcash (ZEC) y Monero (XMR).

La épica carrera de ZEC en septiembre llevó a la moneda de privacidad de la depresión al Valhalla, alcanzando un máximo de nueve años en noviembre, 28 veces por encima de su mínimo anual. Mientras Zcash acaparaba los titulares, el XMR de Monero subía lentamente, aunque partiendo de un FDV inicial mucho más alto. Hace dos semanas, todo dio un vuelco cuando el equipo de desarrolladores principales de Zcash en The Electric Coin Company (ECC) anunció que abandonaba Zcash debido a una disputa sobre la gobernanza: ZEC se desplomó y XMR encontró un nuevo espacio para retomar el control del comercio de privacidad.

Aunque Monero ha sido el activo más grande por capitalización de mercado durante la mayor parte de su existencia, el drama de la gobernanza de ECC dio un nuevo impulso a los argumentos de larga data del bando de XMR: que es la «única moneda verdaderamente privada», totalmente privada en lugar de opcionalmente privada. Ese debate está recibiendo ahora una renovada atención, incluso cuando ambas monedas sufren fuertes caídas junto con el mercado de altcoins en general.

Bankless está encantado de dar la bienvenida al fundador de Zcash, Zooko, al podcast de la próxima semana para escuchar de primera mano las últimas novedades y acontecimientos, pero para que estés preparado para el episodio que se emitirá pronto, vamos a dar un paso atrás y abordar en qué se diferencian realmente Zcash y Monero, no solo técnicamente, sino también organizativamente. Ambos afirman resolver el mismo problema que Satoshi identificó en 2008, pero han tomado caminos fundamentalmente diferentes para llegar a ello.

Orígenes

Quizás la diferencia fundamental entre estos dos proyectos radica en cómo se iniciaron: Monero nació en foros, mientras que Zcash nació en universidades.

Monero se lanzó en 2014 como «Bitmonero» por un usuario anónimo llamado thankful_for_today, basado en el protocolo CryptoNote escrito por el desarrollador seudónimo Nicolas van Saberhagen. La comunidad «se hizo cargo» del proyecto desde el principio para eliminar las controvertidas decisiones del fundador. No hay director general, ni oficina, y el desarrollo se financia íntegramente a través de donaciones voluntarias a través del Sistema de Financiación Colectiva de la Comunidad (CCS), en el que los contribuyentes presentan propuestas, la comunidad las debate públicamente y los fondos solo se liberan después de verificar los hitos. Un pequeño equipo central actúa como administrador , gestionando los repositorios y manteniendo los fondos en depósito, pero no dictan la hoja de ruta técnica. La descentralización sigue estando integrada en su ADN.

Por su parte, Zcash tiene sus orígenes en una investigación académica realizada en 2013 en la Universidad Johns Hopkins, donde varios criptógrafos desarrollaron el protocolo Zerocoin. El diseño evolucionó hasta convertirse en Zerocash y, finalmente, en Zcash, lanzado en 2016 por el cypherpunk Zooko Wilcox y la Electric Coin Company. Aunque el proyecto ha mantenido su origen cypherpunk, a diferencia de Monero, Zcash ha colaborado con los reguladores en lugar de oponerse a ellos.

Estos diferentes orígenes dieron lugar a estructuras organizativas fundamentalmente diferentes, y a reputaciones diferentes. La privacidad obligatoria de Monero lo convirtió en la opción preferida para los mercados de la darknet. Según TRM Labs, casi la mitad de los nuevos mercados de la darknet que surgieron en 2024 optaron por utilizar exclusivamente XMR. Zcash, por el contrario, rara vez se cita en los informes sobre ransomware o la darknet.

La reputación de XMR ha llevado a los reguladores a presionar a las bolsas centralizadas para que retiren el activo de la lista. Binance eliminó XMR en febrero de 2024, OKX hizo lo mismo en enero de 2024 y Kraken lo eliminó para los usuarios europeos en octubre de 2024. Zcash se enfrentó a un escrutinio similar, pero logró evitar exclusiones importantes similares: Binance eliminó su «etiqueta de supervisión» para el token en julio de 2025, y OKX lo volvió a incluir en noviembre de 2025.

Mecanismos básicos de privacidad

Para comprender las diferencias técnicas entre los dos protocolos, consideremos una analogía.

Piense en cualquier transacción como un mensaje que necesita enviar. Con Monero, su mensaje se mezcla con el de otros: usted habla al mismo tiempo que otras 15 personas, por lo que un observador sabe que alguien ha dicho algo, pero no puede demostrar que haya sido usted. Con las transacciones protegidas de Zcash, su mensaje se introduce en una caja cerrada con llave que solo el destinatario puede abrir. El observador no ve el mensaje en absoluto, solo la caja.

Monero utiliza un enfoque triple.

• Las firmas en anillo ocultan al remitente mezclando su transacción con otras transacciones ya registradas en la cadena de bloques, actualmente alrededor de 16, llamadas señuelos. Cualquiera de esas 16 podría haber sido el remitente real, lo que crea una negación plausible.
• RingCT (Ring Confidential Transactions) oculta la cantidad cifrando los valores de las transacciones, al tiempo que demuestra que no se han creado nuevas monedas.
• Las direcciones ocultas ocultan al destinatario creando una dirección única para cada transacción. Incluso si alguien conoce su dirección pública, no puede vincular las transacciones entrantes a ella.

Zcash, por otro lado, utiliza zk-SNARKs para proporcionar privacidad, lo que permite demostrar la validez de las transacciones sin revelar el remitente, el destinatario o la cantidad.

Privacidad obligatoria frente a privacidad opcional

Con Monero, la privacidad es obligatoria. No se pueden enviar transacciones transparentes. Esto crea una «inmunidad colectiva»: todas las transacciones parecen idénticas, por lo que nadie destaca. El argumento: la privacidad opcional no es privacidad real. Si solo las personas «sospechosas» utilizan la opción privada, se convierten en objetivos, lo cual es un punto fuerte.

Zcash ofrece privacidad por elección. ZEC se puede utilizar de forma transparente o trasladarse a una dirección protegida , donde se utiliza la funcionalidad ZK para ocultar los detalles y el estado de la transacción. Los usuarios pueden cambiar libremente entre ambas opciones. Aunque la privacidad puede no ser necesaria, el grupo protegido sigue creciendo: alrededor del 30 % del suministro de ZEC se encuentra ahora en grupos protegidos, frente al 8,7 % de hace un año.

Diferencias de consenso y suministro

Monero utiliza el algoritmo de prueba de trabajo RandomX, diseñado para ser resistente a ASIC y optimizado para CPU de uso general, lo que lo hace ideal para mineros individuales domésticos. Monero también tiene una emisión de cola, es decir, un suministro infinito con una pequeña cantidad fija que se añade de forma permanente (alrededor de 0,6 XMR por bloque de forma perpetua). Esto garantiza que los mineros siempre tengan un incentivo para proteger la red.

Zcash utiliza actualmente Equihash, un mecanismo de consenso de prueba de trabajo optimizado para ASIC que tiende a favorecer a los mineros especializados. Está en transición a Crosslink, un sistema híbrido de prueba de trabajo/prueba de participación que aporta una finalidad determinista a las transacciones de la red. En los sistemas PoW puros, los bloques nunca son realmente «definitivos», sino que simplemente se vuelven estadísticamente más difíciles de revertir. Esto no es un problema que se plantee en el caso de Bitcoin, pero, en teoría, puede dejar a redes mucho más pequeñas vulnerables a ataques del 51 % y crear problemas importantes para conectarse de forma segura a otras cadenas. Crosslink superpone un «gadget de finalidad» PoS sobre PoW: los mineros siguen produciendo bloques, pero los stakers proporcionan una segunda confirmación que hace que las transacciones sean permanentes e irreversibles. Al igual que Bitcoin, del que se bifurcó originalmente, Zcash tiene un límite de suministro de 21 millones de ZEC con un programa de reducción a la mitad aproximadamente cada cuatro años.

¿Qué le depara el futuro a cada uno?

Ambos protocolos tienen importantes actualizaciones en desarrollo que podrían cambiar el panorama competitivo.

• Monero está trabajando en FCMP++ (Full-Chain Membership Proofs), una importante mejora que sustituiría a las actuales firmas en anillo. En lugar de mezclarse con unas 16 señuelos, las transacciones se mezclarían con todo el historial de la cadena de bloques. Esto amplía drásticamente el conjunto de anonimato de «una multitud de 16» a «una multitud de todos», lo que podría neutralizar la ventaja del grupo protegido de Zcash.

• Zcash tiene Tachyon en desarrollo, una importante iniciativa de escalado descrita como «el Firedancer de Zcash», que aumentará drásticamente la velocidad de la red. Luego está Crosslink para la transición híbrida a PoS y la mejora de la experiencia del usuario gracias a nuevas carteras y funcionalidades como la integración de Near Intents.

Otra nota técnica destacada: la capa de privacidad de Zcash es resistente a la cuántica, mientras que las firmas en anillo de Monero no lo son. Los desarrolladores de Monero lo han reconocido y planean abordarlo a través de FCMP++ y futuras actualizaciones.

Diferentes herramientas, diferentes apuestas

Más allá de las diferencias técnicas, el éxito de un proyecto depende en última instancia de su adopción, y la adopción depende de dos factores que estos protocolos abordan de manera muy diferente: la fuerza organizativa y la reputación.

En cuanto a la organización, la estructura corporativa de Zcash permitió una rápida I+D y una criptografía de vanguardia, pero la salida de ECC puso de manifiesto su riesgo de concentración. La Fundación Zcash y las subvenciones de la comunidad proporcionan respaldo, pero sigue siendo una incógnita si podrán mantener el impulso del desarrollo. El modelo descentralizado de colaboradores de Monero es más lento y difícil de coordinar, pero ninguna salida individual crea una crisis.

En cuanto a la reputación, las compensaciones son igualmente marcadas. Las características opcionales de privacidad y cumplimiento normativo de Zcash le han permitido mantenerse en las principales bolsas, pero a costa de un fondo protegido más pequeño y unas garantías de privacidad a nivel de red más débiles. La privacidad obligatoria de Monero la convirtió en una moneda dominante para los mercados de la red oscura, un hecho que ha provocado exclusiones sistemáticas de las bolsas y hostilidad regulatoria. Dicho esto, sin duda se puede argumentar que la hostilidad regulatoria valida el producto mejor que cualquier otra cosa.

Al final, el debate sobre la «única moneda verdaderamente privada» se reduce en última instancia a lo que los usuarios buscan optimizar. Monero ofrece hoy en día una mayor privacidad, pero se enfrenta a mayores obstáculos para su adopción. Zcash ofrece una vía para una adopción más amplia, pero requiere que los usuarios elijan activamente la privacidad, y la mayoría no lo hace. Aunque ambas monedas han recuperado su relevancia tras muchos años «inactivas», ahora cada una de ellas tiene que demostrar que puede mantener el protagonismo y que su arquitectura técnica, así como su apoyo organizativo, pueden superar y durar más que la otra.