Inside the episode
TRANSCRIPCIÓN
David Hoffman:
[0:03] Bienvenidos a Bankless, donde exploramos la frontera del dinero y las finanzas en Internet.
David Hoffman:
[0:07] Y hoy en el programa, exploramos la frontera de la formación de capital en blockchains públicas. La gran pregunta que nos hacemos hoy, ¿han vuelto las ICOs? MegaEth, Monat, Aztec, Infinex, Zama. Estos son cinco grandes proyectos de alta calidad, y todos ellos están haciendo ventas públicas de tokens Algunos de ellos incluso haciendo el trabajo antes de su venta para clasificar su token como un bien de consumo, en lugar de un valor, lo que permitió a los inversores no acreditados invertir junto con todos los demás. Ryan, quiero que esto suceda. Quiero que vuelvan las ICO. El hecho de que estemos viendo no cinco proyectos de nivel C o proyectos de nivel B, sino cinco proyectos de nivel A líderes en la industria, todos haciendo ventas de tokens con dos o tres meses de diferencia, creo que es algo muy importante. Es algo que espero que continúe. Y si continúa, las implicaciones para lo que esto hace a crypto y lo que esto significa para Ethereum, creo, son muy, muy grandes. Y eso es lo que quiero discutir con ustedes hoy en el programa.
Ryan Sean Adams:
[1:16] Sí, creo que la pregunta no es si han regresado, pero es como observar que están regresando y luego tratar de extrapolar que en el futuro si esta tendencia cambia. Para mí, la formación de capital siempre ha sido uno de los verbos monetarios centrales de las finanzas descentralizadas, ¿verdad? Así que cuando empezamos a hablar de lo que es esta cosa sin banco, si Bitcoin nos trajo la capacidad de mantener un almacén de activos de valor sin un banco, ir sin banco y la celebración de su valor y también la transacción de algunos de ese valor, bien, esos son dos verbos dinero. Hay retención, y luego también hay pago o transacción, ¿verdad?
Ryan Sean Adams:
[1:57] DeFi fue sobre la búsqueda de todos los otros verbos diferentes, préstamos y préstamos y el intercambio y también la formación de capital, o tal vez la recaudación sería un término para eso, o acuñación sería un término. Es cierto decir, sin embargo, que crypto ha tenido una relación complicada con la recaudación de capital en la cadena en el pasado. Formación de capital, ¿verdad? Así que la ICO, supongo que quizás la ICO inmaculada para un ETHMAXie por ahí fue Ethereum, y fue relativamente impoluta. Es sólo porque era la primera vez que esto sucedió. Y todas las demás ICOs desde entonces, particularmente en el primer ciclo de estas ICOs de formación de capital, tenían una especie de mancha en ellas y empeoró progresivamente a medida que el ciclo continuaba. Sé que se despertó a crypto en ese ciclo de 2017. Muchos han llamado a esto el ciclo Ethereum o incluso el ciclo ICO. En realidad, corrígeme si me equivoco, David, pero empezaste en una empresa de ICO durante esos días cuando había un montón de chanchullos. Al igual que no todo era bueno en el lado de la formación de aumento de capital de las cosas. Así que me imagino que también tienes una relación complicada con este tema.
Ryan Sean Adams:
[3:17] ¿Cuál fue tu primera experiencia con las ICOs y cómo viviste 2017?
David Hoffman:
[3:22] Sí, la importancia de la formación de capital para volver todo el camino hasta 2017 realmente fue el gran desbloqueo para mí en cripto y creo que muchos otros. Esto fue incluso antes de que tuviéramos DeFi. La palabra DeFi no existía. DeFi en sí no existía. Uniswap no existía. MakerDAO no existía. Ni siquiera teníamos monedas estables. Y el primer movimiento real, real sobre cripto post Ethereum utilizando contratos inteligentes fue la ICO.
Ryan Sean Adams:
[3:46] Sí, dijeron que era como el único caso de uso de Ethereum, básicamente. Único caso de uso.
David Hoffman:
[3:50] Sí, es como, ¿qué es ETH? ETH era un banco de inversión donde la moneda de Ether se utilizaba para invertir en ideas especulativas llamadas ICOs. Así es. Esa fue como la primera idea de lo que era Ethereum. Y había algo muy... Poderoso acerca de alguien más en todo el mundo que tiene una idea y luego yo resonando con esa idea y ser capaz de como uno o dos clics invertir en esa idea.
Ryan Sean Adams:
[4:14] ¿Participaste en algunos de estos?
David Hoffman:
[4:15] He participado en una ICO. Voy a llegar a cuál más tarde. Sé que me estás provocando sobre cuál fue. Sé que te avergüenzas de cuál es. Definitivamente no me avergüenzo de ello. Se necesita un poco de contexto, pero lo conseguiremos. Lo conseguiremos. Llegaremos fue poderoso para muchas personas porque eso es lo que alimentó la manía ICO de 2017. Tuvimos la venta de tokens de atención básica vendida en tres bloques por unos 30 millones de dólares. Y realmente la carrera estaba en marcha porque era un poco demasiado fácil llegar con una idea muy atractiva y se convirtió en un poco demasiado fácil para las personas enviar su éter y obtener algunos tokens. Así es. Pero no obstante, cada vez que las criptomonedas hacen algo demasiado durante demasiado tiempo, aprendemos a hacerlo correctamente como cinco u ocho años después. Y eso es lo que estoy viendo suceder en este momento. No sólo pasamos por la manía de las ICO y aprendimos sobre el poder de la formación de capital, sino que, como un camino de investigación y desarrollo completamente paralelo, el cripto también ha estado desarrollando mecanismos de descubrimiento de precios de subasta muy sofisticados, que las ICO de hoy están aprovechando. Y así hay un montón de
David Hoffman:
[5:30] El trabajo que la industria está de pie en 2025, diciembre de 2025, que realmente da forma y afina algunas de las ICO hasta el punto en que como ahora, si fueras una ICO en ese entonces, podría haber sido una selección adversa. Probablemente eres como un proyecto de nivel C o B. Pero el hecho de que tengamos a Coinbase comprando la plataforma Echo de Kobe con la plataforma ICO Sonar, y luego también tenemos a Uniswap con su subasta CCA, tenemos a algunos de los jugadores más grandes con las mayores reputaciones en el espacio construyendo infraestructura de canalización de ICO, flotación de tokens, infraestructura de descubrimiento de precios de tokens, y algunos de los mejores proyectos en cripto lo están usando. Así que es hora de volver a este tema. Porque como industria, pasamos por una mierda, perdón por mi lenguaje, que no deberíamos haber necesitado hacer. Los programas de puntos, la agricultura de rendimiento, airdrops retroactivos, como todas estas cosas era sólo un rodeo para lo que debería haber sido una ICO
David Hoffman:
[6:32] que nos vimos obligados a hacer ese lío enrevesado debido al entorno normativo.
Ryan Sean Adams:
[6:37] Sí, supongo que estamos como casi 10 años desde el inicio de la idea de la ICO. Y hubo muchos problemas con las ICOs en general, como problemas de agente principal, problemas de incentivos, problemas de alineación que yo diría que ocurrieron y muchos inversores y participantes se quemaron. De hecho, creo que el mercado se habría dado cuenta en menos tiempo si hubiéramos dejado que el experimento continuara. Porque lo que ocurre es que los participantes en la OIC inicial se queman y entonces se les ocurren mejores subastas, mejor alineación de los incentivos, mejores mecanismos para que todos los barcos suban juntos. Pero se nos impidió hacer eso, yo diría, por parte del aparato regulador, que acaba de cerrar todos los experimentos de libre mercado ICO con un régimen hostil, SEC y Gary Gensler que efectivamente lo hizo ilegal. Y entonces usted mencionó los puntos meta. En gran medida, creo que una parte de eso fue arbitraje regulatorio, simplemente para no llamarlo una oferta de moneda real.
David Hoffman:
[7:48] Una gran parte de ella. Yo diría que esa fue la mayor parte de ella.
Ryan Sean Adams:
[7:52] De acuerdo. Así que de todos modos, creo que el libre mercado lo habría resuelto, pero ahora estamos de vuelta en una especie de régimen de libre mercado, pero probablemente con algunas mejores barandillas de las que hemos tenido en el pasado y vamos a ver qué pasa.
David Hoffman:
[8:04] Las regulaciones autoproducidas me gustaría
Ryan Sean Adams:
[8:06] Algunas de ellas, algunas de ellas son regulaciones internas autoproducidas de abajo hacia arriba, algunas de ellas son tal vez de arriba hacia abajo y definitivamente hay una atmósfera de experimentación y libertad y es, ya sabes, una caja de arena para las criptomonedas, lo cual es bueno, así que, pero volviendo a cuáles has participado o en cuál participaste en 2017, porque debo saber...
David Hoffman:
[8:26] Bien, Amin Solemani fue un consenso...
Ryan Sean Adams:
[8:30] Hiciste la ICO de la cadena spank.
David Hoffman:
[8:33] Lo hice. Y dejó el consenso. Él estaba trabajando en los canales de pago para hacer pagos instantáneos baratos. Y él estaba como, está bien, ¿qué industria puedo aplicar esta tecnología a la que también necesita la tecnología de la libertad anti-autoritaria que es cripto? Y fue hacia la industria del entretenimiento para adultos y construyó una plataforma de entretenimiento para adultos. Pero la razón por la que esta cadena bancaria ICO fue
Ryan Sean Adams:
[8:59] Usted estaba en él para la tecnología. Lo sé, David. Fue muy, muy viral.
David Hoffman:
[9:03] Lo sé. Pero también, había un mecanismo natural de descubrimiento de precios que la ICO Spank Chain hizo que ninguna otra ICO hizo. Y vi el liderazgo de Amin hacer este mecanismo de precio de ejercicio donde la gente presentaría ofertas y luego la organización haciendo la ICO, Spank Chain, crearía un precio de ejercicio. Y todo lo que pagó, todo lo que estaba fuera de esa zona de huelga en realidad no participó. Y así la empresa sólo recibía, sólo vendía tokens a la cantidad de gente que era apropiada y sólo recibía dinero de la gente que estaba dispuesta a pagar a ese precio concreto. Se trataba de un equilibrio natural entre la oferta y la demanda que ninguna otra ICO había alcanzado. Y respeté el mecanismo de subasta que tenía Amin.
David Hoffman:
[9:52] Vamos a seguir un patrón similar hoy con el modelo CCA de Uniswap. Pero la idea es que las criptomonedas tienen contratos inteligentes, somos una infraestructura pública, tenemos una demanda desconocida para la oferta de tokens, y necesitamos mecanismos para equilibrar entre estas dos cosas. Y tenemos ocho años de investigación de diseño de mecanismos de subasta que finalmente se está aplicando en algunas de estas ICOs. Y vamos a hacer eso. El, si crypto realmente ha tenido éxito en la producción de algunos de la mejor infraestructura de formación de capital por ahí, yo esperaría que el mundo,
David Hoffman:
[10:27] los mercados mundiales de capital para aprovechar esta infraestructura que hemos construido. Y así fue, para responder a tu pregunta, Ryan, fue BankChain en 2017, pero también que tenemos los cinco recientes que han pasado. Tres de ellas se han puesto en marcha en el último mes, MegaEth, Monad y Aztec. Y luego dos, tenemos en el horizonte, Infinex y Zama. Así que tenemos un montón de ICOs que han sucedido y un par que están sucediendo.
Ryan Sean Adams:
[10:52] Bueno, tal vez vamos a hablar de ellos ahora porque vamos a ver lo que es lo último. Creo que parte de la cosecha inicial de ICOs y cada vez que hemos intentado estos experimentos en cripto, ciertamente hubo algunos mecanismos de subasta que salieron mal, pero también hubo, mecanismos económicos que salieron mal y mecanismos de alineación económica. La mayoría de las ICO, la gente recordará a partir de 2017. Probablemente tengan un sabor amargo en la boca si participaron o invirtieron en alguna porque ninguna de ellas superó realmente al éter. Y ciertamente una gran parte, tal vez el 98%, en realidad se derrumbó a cero. Una parte de ellos eran sólo una especie de vaporware, tipo alfombra de bali donde se invirtió en algún bombo en lugar de realmente capturar algún beneficio económico. Y hay una cuestión de, oh, eso es sólo lo bien,
Ryan Sean Adams:
[11:44] startups y nuevos proyectos, ¿así es como funcionan? O tal vez hay algunos defectos fundamentales con la economía token o los derechos token que recibe, o tal vez es una combinación de los mismos. Y no tengo claro si también hemos avanzado en eso, pero espero escuchar tu perspectiva al respecto mientras repasamos algunas de estas recientes ICOs. Tal vez podríamos empezar con la mega venta de ETH. Y estas ICOs están realmente in crescendo en el cuarto trimestre de 2025. Ahí es cuando he empezado a ver este repunte. Hablemos de mega ETH. ¿Qué es esto y qué tiene de único?
David Hoffman:
[12:21] Sí, un puñado de cosas. Quizá para poder comparar algunas de las métricas entre todas las ICO, mencionaré algunas cosas similares como el suministro de tokens. El 5% de la mega oferta de tokens ETH se vendió a una valoración de 999 millones de dólares. Se le permitió presentar una oferta para que si usted no quiere gastar más de una valoración de 500 millones de dólares que eran como un licitador permite pujar por un precio determinado por lo que es bastante fresco uh esto fue utilizado en la plataforma de eco que fue recientemente comprado por Coinbase era una subasta pública de 72 horas y también tenía una oferta máxima por cartera así 186 000 por cartera por lo que no podía pujar más que eso y que era una cuestión de sólo como permitir que el token para ser distribuido ampliamente, amplia distribución. Vamos a ver la amplia distribución aparecer en otras ICOs también. Fue masivamente sobresuscrito. Así que estaban vendiendo $ 50 millones. Alrededor de $ 1.4 mil millones de ofertas entraron. Ahora, en la plataforma Echo, es importante tener en cuenta que no basta con rellenar un número y pulsar pujar.
David Hoffman:
[13:21] La plataforma mira el tether, en este caso, tether, el USDT en su cartera, y dice, está bien, usted tiene $ 47.000 de tether en su cartera. Se le permite pujar hasta 47.000 dólares. No puedes pujar 187.000 dólares y no tener tether en tu cartera. Así que sólo puedes pujar hasta la cantidad de tether. Y luego, una vez que usted hace una oferta, su tether va a un depósito en garantía. Y así, cuando digo que había 1.400 millones de dólares de demanda, en realidad había 1.400 millones de dólares de Tether bloqueados para la gente que pujaba en esta venta de tokens MegaEth, una sobresuscripción 28x. Ahora, no se sabe cuál era la valoración de mega ETH en la última ronda de capital para mega ETH, pero creo que todo el mundo asumió que el tope máximo al que iban a vender los tokens, 999 millones de dólares, estaba muy por debajo de la valoración de mega ETH en los mercados privados entre los VC. Y mega ETH lo hizo explícitamente. Simplemente dijeron, queremos asegurarnos de que los inversores minoristas o los inversores en general tengan acceso a las valoraciones sub-unicornio. Y así lo hicieron para hacerlo por su comunidad, que es la razón por la que fue tan sobresuscrito, porque si nos fijamos en los perps, la valoración implícita de MegaEth en los perps, que era un descuento del 75%. Se cotizaba a 4.000 millones de dólares. Así que estos son algunos de los hechos de venta que son probablemente notables.
Ryan Sean Adams:
[14:42] Usted ha utilizado la plataforma Echo. Así que en la era 2017 de ICOs, todo lo que necesitabas era una billetera Ethereum y generalmente, ni siquiera comprarías estas cosas con monedas estables. Se compraban con ETH y cualquiera podía participar sin limitaciones. Era como una especie de libre para todos, ¿verdad? ¿Cuál es la experiencia de uso de la plataforma Echo? Así que me imagino que hay algún cumplimiento involucrado con esto. Así AML KYC, por lo que no quieren malos actores o terroristas o dinero,
Ryan Sean Adams:
[15:10] ya sabes, como entidades conocidas que son como una banda, que lo haría. También las leyes de inversores acreditados, ¿pertenecen a los usuarios de EE.UU. también? Así que eso significaría que usted tiene que tener un cierto umbral de patrimonio neto de más de un millón o ciertos umbrales de ingresos. Creo, ¿es eso lo que hace la plataforma Echo? ¿Cuál es la experiencia de uso?
David Hoffman:
[15:33] Sí, la plataforma Echo te pregunta si eres un inversor acreditado y luego te pregunta cómo te calificas como inversor acreditado. No recuerdo haber presentado ninguna prueba, así que lo dejaré para el oyente. Pero sí, ¿eres un inversor acreditado? Estás auto-certificado. Auto-certificado. Me sello como inversor acreditado. Y luego lo que hizo Echo fue que te hicieron probablemente el cuestionario financiero más riguroso que jamás me hayan hecho. Eran como 20 preguntas. Y era como, ¿cuáles son los posibles resultados de esta inversión? Y es como, hago dinero. O la inversión no funciona, pero recupero mi dinero. O va a cero. Potencialmente va a cero. Es probable que vaya a cero. Y es una opción múltiple. Y como, si usas, si eres lo suficientemente inteligente, puedes pasarlo en su primer intento. Pero como, que era, con mucho, he hecho algunos de estos cuestionarios antes en diferentes ámbitos de la vida. Definitivamente el más riguroso.
Ryan Sean Adams:
[16:22] Mejor que leer, supongo, un descargo de responsabilidad o algún largo léeme legalmente. Sólo quiere asegurarse, como asegurarse de que usted sabe que usted está invirtiendo en algo que es altamente especulativo, ¿verdad? Y podrías perderlo todo.
David Hoffman:
[16:33] Sí. Y por lo que se podría imaginar si algún regulador viene a llamar a Eco y ser
David Hoffman:
[16:36] como, ¿por qué permitió a la gente a invertir en esta plataforma?
Ryan Sean Adams:
[16:38] Son como, la abuela perdió todo su dinero. Bueno, la abuela rellenó una encuesta.
David Hoffman:
[16:41] La abuela pasó la prueba, ya sabes, como, y recuerdo haber visto en Twitter, la gente diciendo, oh no, he fallado la prueba. ¿Puedo hacer el examen otra vez? Y Kobe decía, no, no, has suspendido el examen. Lo siento. Pero el hecho de que sea una prueba que cualquiera puede pasar, como que no tienes que haber nacido en nada. No tienes que tener una cierta cantidad de dinero para pasar la prueba. Eso me gusta. Y eso fue genial. Y si pasas la prueba, puedes invertir. Y sí, me gustó eso. El otro, la UX de la misma era como tenía que rebotar entre la venta.megaeth.com página web y luego la página web Echo. Un puñado de veces y que era un poco confuso. Espero que esas experiencias se colapsen en el futuro, pero eso es algo así como la torpeza de un fenómeno webtooth, nada que ver con cripto.
Ryan Sean Adams:
[17:28] La gente siempre está enojada con estas cosas y hablan mucho sobre la equidad. Esto es, en particular, crypto Twitter. Esto es una especie de sentimiento. Es como, oh, sólo el 5%. Quiero decir, lo que hay que recordar acerca de las ICO es como, ¿cuál es el status quo? Bueno, el status quo es que la cosa se mantiene privada, ya sabes, como hasta que es, no sé, un unicornio década, ¿verdad? O hasta que valga la pena. Esto es lo que estamos viendo con empresas como Stripe o empresas como SpaceX, ¿verdad? Retail no se involucra en absoluto. Y no creo que los reguladores reconocen lo suficiente que los mercados de capitales de EE.UU. están rotos desde esa perspectiva, desde la perspectiva de la venta al por menor no puede participar hasta que esté como sobreinflado y todo el lado positivo ha sido exprimido de la cosa. Lo que es interesante sin embargo sobre 2025 y la evolución de estas ICOs frente a 2024, 2024, como hemos dicho, era mucho como puntos meta y mucho todavía en el lado de las cosas meta airdrop. No estoy seguro de cuál es la estrategia de mega ETH para lanzar un token, pero sin duda tenían una estrategia en torno a una ICO, que me gusta y aprecio porque si estás en el juego, comprando estos activos a un precio determinado, como si estuvieras invertido en el ecosistema. Usted no está jugando esta cosa. Usted está realmente participando y que es mucho más puro para mí que tipo de um sólo conseguir dinero gratis, básicamente, y tratando de gamify el sistema para hacer actividades extrañas para hacer actividades extrañas que sólo se convierten en una especie de estos uh estas métricas um usted sabe.
Ryan Sean Adams:
[18:57] Propaganda tipo de cosas. De todos modos, ¿es cierto decir que MegaEth realmente se ha centrado mucho menos en un lanzamiento desde el aire y mucho más en la mecánica ICO?
David Hoffman:
[19:06] No espero que MegaEth emita un lanzamiento desde el aire en absoluto. De acuerdo. ¿Por qué lo harían? Hicieron una venta pública. Vendieron $ 50 millones. Además de eso, hicieron una venta NFT antes de esto. Así que ya han hecho una ronda de ventas para permitir que los miembros interesados de la comunidad para entrar en la puerta. Tal vez hacen un pequeño lanzamiento desde el aire.
Ryan Sean Adams:
[19:25] ¿También hicieron algún trabajo económico aquí? ¿Han dejado claro básicamente qué reciben los poseedores de tokens? Una de las cosas que recuerdo de MegaEth es que tienen una moneda estable en la plataforma MegaEth. Esa moneda estable va a generar rendimiento. ¿Tienen una historia de cómo, por ejemplo, si consiguen mil millones en monedas estables en el uso de MegaEth, cómo esa generación de rendimiento, ese 4% o lo que sea, fluye a los titulares de MegaEth? Porque esto es parte de la historia que nunca tuvimos en 2017, que es como, bueno, ¿cómo es el token realmente va a acumular ningún valor? Y parece que la cosecha de 2025 es más nítida en eso. O aunque, corrígeme si me equivoco aquí.
David Hoffman:
[20:03] No creo que hayan publicado ninguna documentación al respecto. Creo que usted está llenando intuitivamente en algunas lagunas que se han dejado porque, quiero decir, creo que es un nivel de como 300, 400 pregunta de nivel, que también estoy curioso a la respuesta. Pero no, no creo que haya un informe económico sólido sobre la naturaleza de la MegaEth token que está fuera. Y no creo que lo hicieran antes de tiempo.
Ryan Sean Adams:
[20:25] Pero eso se está convirtiendo en el consenso, el contrato social, el consenso social, ¿verdad? Quiero decir, no pueden, tienen que compartir la actividad económica con sus poseedores de tokens de alguna forma, ¿no?
David Hoffman:
[20:37] Sí, sí. ¿Quieren difundir eso? No creo que estemos totalmente fuera de los obstáculos de regulación de la ley de valores que queremos decir, hey, va a haber una moneda estable y los titulares de mega ETH tienen acceso a la ventaja económica de eso. No creo que estemos allí todavía. Como inversor en MegaEath, participé en esta. Me gustaría conocer esos detalles, pero también entiendo perfectamente que no quieras ondear esa bandera demasiado alto.
Ryan Sean Adams:
[21:02] La otra cosa que usted ha mencionado es sólo el interés general en MegaEath ICSO. ¿Dijiste que estaba 20 veces sobresuscrita? 28 veces más suscrito, sí. 28 veces más suscrito. Entonces, ¿cómo se determinó, o cómo la subasta determinar quién realmente llegó a participar si había cupos limitados aquí?
David Hoffman:
[21:18] Sí, esto era parte de su post-venta, como, sólo anuncios de documentación. Así que dijeron ... El proyecto, MegaEth, utiliza lo que ellos llaman una asignación en forma de U, dando prioridad tanto a los contribuyentes clave, por lo que los primeros partidarios, promotores de la comunidad, etc, y luego también dando una asignación de base más pequeña a muchos participantes para tener una amplia distribución. Se podían haber hecho muchas cosas. Hay megaproyectos de ETH que si hubieras utilizado con tu monedero, como CapMoney, por ejemplo, si lo hubieras utilizado, probablemente habrías obtenido una cierta cantidad de asignación, tal vez no tu asignación completa. Y lo hicieron para dispersar el proyecto ampliamente. Y también dieron asignaciones completas a las personas que están públicamente a favor de mega ETH y otros socios de la comunidad.
Ryan Sean Adams:
[22:05] Así que en cierto modo dieron, lanzaron al aire ranuras de asignación en lugar de, ya sabes, tokens reales.
David Hoffman:
[22:09] Sí, lanzaron ranuras de asignación. Así es. Creo que es la forma correcta de hacerlo.
Ryan Sean Adams:
[22:14] Sí. Una vez más, sólo bromeando de nuevo.
David Hoffman:
[22:15] Hubo una cuenta de Twitter, ICOBeast, que hizo una broma acerca de cómo MegaEath se está negociando en una asignación de unos cuatro o cinco mil millones de dólares y quiere aprender, quiere averiguar cómo cubrir su posición. Lo que eso significa es vender. Y así, cuando tuiteó esto, consiguió su asignación yoinked, que en realidad creo que es totalmente bien. Al igual que estamos fuera de la meta de lanzamiento aéreo. Si no te sientes alineado con el equipo, ¿por qué estás invirtiendo? La idea de las ICOs es la relación directa con los creyentes del proyecto. ¿Y cómo sabemos quién es un creyente? Alguien que está dispuesto a dar el dinero, su dinero, y luego mantenerlo. En comparación con las personas que estaban haciendo todo el cultivo de lanzamiento aéreo y ser como, no me importa este proyecto. Estoy cultivando a cero. Estamos tratando de deshacernos de los segundos y recompensar a los primeros. Y cualquiera que sea como, voy a tomar mi libre Forex porque recuerde, MegaEath fuertemente descontado el aumento. Voy a tomar mi Forex gratis y cubrirlo. Como, no, tienes tu proyecto unido. Y así MegaEath tenía la opción de opinar sobre quién tiene acceso a la asignación. Y creo que eso es bueno porque seamos diferenciales en las personas que tienen acceso a los proyectos.
Ryan Sean Adams:
[23:26] Estoy de acuerdo con eso también. Hablemos de la segunda. Esta es la venta Mónada. Así que otro ecosistema en cadena. Sip. MegaEth es una capa dos, por supuesto. Monad es una capa uno. Ambos son compatibles con EVM. Monad hizo una ICO también. Lo hicieron de una manera ligeramente diferente. Así que describir lo que hicieron.
David Hoffman:
[23:46] Sí, lo hicieron directamente a través de Coinbase. Y así, con el fin de participar en la ICO de Monad, que en realidad tenía que hacer una moneda, tener y financiar una cuenta Coinbase. Así que gran victoria para Coinbase. Esta es la primera ICO después de adquirir la plataforma Echo de Kobe. Y fue de forma nativa a través del front-end de Coinbase.
Ryan Sean Adams:
[24:05] Eso en sí mismo, sin embargo, es una locura. Eso es superar un obstáculo regulatorio porque Coinbase, para que Coinbase realmente lance una ICO, eso significa que deben sentirse muy cómodos con su posición con tokens y la SEC y operando en los EE.UU. Porque siempre han dado grandes pasos para no entrar en conflicto con la ley de valores o la ley de EE.UU. en el pasado. Creo que eso es un signo de sí mismo.
David Hoffman:
[24:31] Esta es una de las razones por las que estoy tan emocionado y optimista acerca de las ICOs en el futuro. Es como, yo, Coinbase está empujando esto hacia adelante. Han construido todo un canal de oferta de tokens. Así que haces tu venta de tokens con Coinbase, pero también tienen, ¿a quién compraron? Compraron una empresa llamada Liquify, que hace el cumplimiento de token. Y así todos los inversores,
Ryan Sean Adams:
[24:54] Se inscriben con Liquify, gestión de la tabla de capitalización, exactamente.
David Hoffman:
[24:57] Y luego, una vez que tu token se gradúa y se vende, ¿dónde crees que se va a negociar? Se va a negociar en Coinbase. Ciclo completo. Sí, el ciclo completo. Vale, cinco días de venta de tokens, 2.500 millones de dólares de valoración de la red en la venta. Y así Monad se estaba vendiendo en $ 2.5 mil millones. dólares. Eso es por debajo de la mitad de mil millones de dólares desde el último aumento de VC invertido. Y así, mientras que no es tanto como MegaEath fue, MegaEath fue como 75%. Esto es como un 18% menos que los últimos VC. Y así el tema aquí es que la venta pública está sucediendo a un precio más bajo que la última ronda de capital. Somos dos de dos en eso. Y eso es bastante bueno. 7,5% del total de Monad se vendió, Una vez más, eso es una valoración de $ 2,5 mil millones, por lo que 2,5 veces la valoración que MegaEth planteó en. Aproximadamente seis horas después de su inicio, la venta de tokens estaba suscrita en un 45%. Así que el 45% se vendió con alrededor de $ 100 millones de fichas restantes. Así que fueron 43 millones de dólares en 23 minutos. Una locura. Las ventas se ralentizaron después de las primeras seis horas, pero en última instancia llegaron a venderse entre un 115% y un 145%. Tenemos el precio del token MON. Se está negociando ahora. Es líquido. Y actualmente está a 0,0285, es decir, 2,85 céntimos, por encima de los 0,025 céntimos a los que se vendió. Así que los inversores han subido un 13%. Bastante bien.
Ryan Sean Adams:
[26:26] Y debo señalar que Mon no es totalmente líquido, ¿verdad? Así que bajo flujo, alto activo FDV. Pero los activos en el caso MegaEth y el caso MonEd, los tokens que los inversores minoristas están comprando al participar, ¿hay algún bloqueo asociado con esto? Porque los inversores tienen períodos de carencia y bloqueos. Por eso todo ese flujo no está disponible en el mercado ahora mismo. ¿Y los participantes en la OIC?
David Hoffman:
[26:52] Sí, los participantes de la ICO son los primeros en desbloquearse. Tanto en el caso de Monad como en el de MegaEach, los primeros inversores que entraron en rondas más bajas y asumieron más riesgos están bloqueados durante más tiempo. Y así, los primeros tokens que llegarán al mercado son los participantes en la venta.
Ryan Sean Adams:
[27:10] Bien. Hasta ahora hemos hablado de dos de estas nuevas ICO. Y, por supuesto, cuando tienes el poder de la plataforma de Coinbase y la experiencia del usuario y todo el cumplimiento, estoy seguro de que se hizo, ya sabes, como de una manera altamente conforme, buena UX, buena participación, todo eso, el onboarding tenía que ser fluido. Esto es alejarse de nuestra cadena, puramente cripto nativo, todo lo que necesita es una conexión a Internet y te gusta algunas claves privadas y se puede participar en todo el mundo, no importa quién eres, básicamente. Se está alejando de esa idea y estamos entrando en estos jardines más cerrados.
Ryan Sean Adams:
[27:45] tipo de plataformas ICO. Así que quiero que traigas la tercera, que es una super cripto nativa ICO. Esta fue la ICO Azteca que creo que acaba de concluir la semana pasada. Corrígeme si me equivoco. ¿Qué tiene de especial la ICO Azteca? ICO.
David Hoffman:
[28:01] ¿Qué no es especial acerca de la ICO Azteca? Creo que la ICO Azteca es probablemente el mecanismo de venta más cool que he visto en cripto.
Ryan Sean Adams:
[28:11] Y tú también participaste en esto.
David Hoffman:
[28:12] Participé en ella. Es por eso que estoy emocionado en este momento es probablemente por qué este episodio está sucediendo porque los dos primeros, Megan ETH, Mónada, está bien, fresco, puntos de datos interesantes. Pero el hecho de que una tercera venta de tokens de un proyecto muy grande está sucediendo de la misma manera, pero en una dirección completamente diferente sin un banco sin un banco sí completa completamente sin bancos completamente en la cadena sin intermediarios todo sólo en-infraestructura financiera en cadena para lo que considero un proyecto de grado a uh creo que es un trato muy grande uh y entonces la salsa secreta realmente clave aquí tal vez hay dos componentes sobresalientes acerca de por qué esto fue un gran trato primero el mecanismo uniswap cca uh subasta de compensación continua bien vamos a hablar de eso y también que Aztec siguió adelante e hizo un montón de trabajo legal para obtener opiniones legales que el token Aztec es un bien de consumo, no un cripto activo de seguridad, que por lo tanto es su opinión legal que no es un valor. Y para que puedan vender a inversores estadounidenses no acreditados. Así que cuando usted iría a la página de venta de Aztec, usted sabe, cuando usted iría a una, cualquier tipo de página de lanzamiento aéreo y luego diría, Hey, su dirección IP es de los EE.UU.. No estamos airdropping sus geobloques. No, no, no. Este es, aquí hay una ventana emergente.
David Hoffman:
[29:29] Grandes letras en negrita, la venta de tokens de EE.UU. está de vuelta en los EE.UU. Los residentes de EE.UU. pueden participar fácilmente en la venta de tokens de Aztec. Aztec está construyendo el ordenador privado del mundo, y estás invitado con un botón verde que dice, vamos. ¿Cómo de refrescante es eso, Rappert?
Ryan Sean Adams:
[29:45] Bueno, ¿por qué esto, ¿te parece? Así que publicaron básicamente su opinión legal en todas estas jurisdicciones. Vi esto publicado. Era un documento legal en todas estas jurisdicciones que el token Aztec, de nuevo, es una capa dos, por lo que es un token de cadena de la misma manera que MegaEath es, no es un valor, a la derecha, en todas estas jurisdicciones, incluyendo los EE.UU. Pero los proyectos no eran tan audaces en el pasado, y ciertamente no eran tan audaces en el régimen de Gensler. ¿Se podría pensar que es porque la SEC ha bajado sus defensas y su ataque, que ahora está diciendo, los tokens están bien, que va a haber alguna caja de arena reguladora, que estos proyectos están respondiendo de la misma manera? ¿Es porque Gensler no está en el cargo? ¿Es por eso que tenemos esto?
David Hoffman:
[30:38] Sí. Creo que eso es una parte muy grande de ella es que si se hubiera publicado un documento como este, sería una bandera de sólo como, yo, vamos a luchar, Gary. Vamos a ir mano a mano.
Ryan Sean Adams:
[30:48] Ellos habrían utilizado ese documento en los tribunales para perseguir su aviso Wells contra azteca en el pasado.
David Hoffman:
[30:53] Sí. Sí.
Ryan Sean Adams:
[30:54] Y ahora eso ya no sucede.
David Hoffman:
[30:56] Y esta administración es mucho más, creo que entre las líneas de esta administración
David Hoffman:
[31:00] es que la gente sabe cuando están violando las leyes de valores. Las instituciones de Wall Street y TradFi también saben cuando otras personas están violando las leyes de valores. Y el dinero grande, el dinero que importa, no van a tocar a las personas que violan las leyes de valores. Y así, si usted hace su debida diligencia y si también está en lo correcto y el mercado es, cree que está en lo correcto, sé que eres un tipo de grandes mercados, si el mercado cree que está en lo correcto, entonces las instituciones creerán que sí, el Azteca es en realidad un bien de consumo y no un valor.
Ryan Sean Adams:
[31:29] Además, cuanto más lo haces, más lo haces y más partes que lo hacen. Así que si tienes Coinbase que lo está haciendo, como la plataforma Sonar haciéndolo, ahora Aztec haciéndolo en cadena y la SEC no los está persiguiendo. Acabamos de tener el tipo, el teniente de Gary Gensler, Corey Frager en el podcast. Y él hizo el punto de que la SEC debe, como institución, mantener la auto-consistencia.
Ryan Sean Adams:
[31:54] Así que eso significa administración cruzada, auto-consistencia. Algunas personas están viendo esto y diciendo, sí, porque Gary Gensler está fuera y un presidente pro cripto está a cargo, podemos tener ICOs. Pero tan pronto como eso se revierta, entonces estas cosas van a ser prohibidas. No creo que ese vaya a ser el caso. ¿Por qué? Es porque la SEC desde el período de 2025 a lo que sea, 2028, ha sido muy cripto favorable y esencialmente no sólo permitió que esto suceda, pero Paul Atkins está hablando de tokenización y discursos y hablando de una caja de arena reguladora. Y así, la próxima administración, incluso si odian el cripto, no pueden volver atrás y llevar estos proyectos a los tribunales porque los jueces se reirán de ellos. Al igual que no pueden, deben mantener cierta coherencia porque van a decir, no, esta es la posición de la SEC que estas cosas no eran valores y estos fueron legales durante todo un período de tiempo. Ahora no se puede volver atrás y decir que son, así que creo que el gato está fuera de la bolsa. Y creo que esto es criptoproyectos darse cuenta de eso.
Ryan Sean Adams:
[33:02] Los inversores de EE.UU. ahora pueden participar, que estos no son valores, y nunca van a ser en el futuro.
David Hoffman:
[33:08] Y también corresponde a la industria suministrar al mercado la garantía que necesita para comprender la naturaleza legal de estos tokens, que, de nuevo, es la razón por la que Aztec hizo un documento de 28 páginas llamado Token Regulatory Report sobre el token Aztec, sobre las opiniones legales de Aztec. Y eso es bueno para Aztec para dar a los inversores, inversores potenciales, fondos, cualquier persona que quiera simplemente leer sobre la naturaleza, la naturaleza jurídica de dicho token. Así que ese es el primer ingrediente impresionante de la venta de tokens Aztec. El segundo es el Uniswap CCA, la primera subasta Uniswap CCA. Como he dicho antes, CCA significa subasta de compensación continua. Y la forma en que esto funciona es que un vendedor emisor de tokens presenta una asignación de tokens, 5% de la oferta, 10% de la oferta, lo que sea, personalizable. También elige un plazo, un día, tres días, cinco días, también lo que sea. Y la forma en que funciona una CCA es que toma cada bloque, toma una asignación de fichas y vende esa cantidad de fichas en ese bloque en particular hasta el final de la subasta. y es sólo un muy
Ryan Sean Adams:
[34:19] El costo en dólares planeado promedia al inversionista en el tiempo.
David Hoffman:
[34:22] Sí, exactamente. Y así, en el bloque uno, la plataforma permitirá pre-ofertas. Y así, cuando la subasta se pone en marcha, ya hay gente que tiene ofertas esperando.
David Hoffman:
[34:33] Pero a medida que llegan las ofertas, hay una asignación de tokens, mil tokens por bloque, y la gente puja por esos tokens. Además, los equipos pueden fijar el precio mínimo. Así que el equipo de Aztec fijó un precio mínimo de algo así como 300 millones de dólares, que fue el 75% de la última valoración VC planteado para Aztec. Y así, una vez más, por tres de tres, la comunidad está recibiendo un descuento a la última valoración de capital de riesgo. Y así, a un precio de $ 300 millones, el token Aztec estaba empezando a ser vendido por el Uniswap CCA. Cada bloque. Así que Aztec puso el 15% de su suministro total de sus tokens
David Hoffman:
[35:10] en la subasta Uniswap CCA durante un período de cinco días, creo. Y así, cada bloque, una cantidad prorrateada de esos tokens se vendió a los postores que habían tomado Ether y puesto una oferta en el mercado. Como postor, podías poner la valoración máxima que no querías pagar. Pero aparte de eso, simplemente tomaría tu Ether y lo repartiría por todo el resto de la venta. Y cada postor era así. No podías terminar tu puja de Ether antes de tiempo. Cada persona que pujaba tenía su éter repartido hasta el resto de la venta. Así que poco a poco ibas entrando en los tokens ASIC al precio al que se compensaba con todos los demás pujadores.
Ryan Sean Adams:
[35:53] Este fue el más parecido a 2017, pero con 10 años de mejoras desde varias perspectivas. Número uno, y supongo que deberíamos subrayar esto. Las ICO de 2017 eran en su mayoría como libros blancos con la promesa de lanzar algún tipo de producto o algo que cambiaría el mundo más adelante. Eran ideas. En todos estos ejemplos, se trata de redes que básicamente se están preparando para mainnet.
David Hoffman:
[36:21] Es como si el token fuera lo último que viene.
Ryan Sean Adams:
[36:23] Sí. Y ya han hecho una especie de trabajo previo, la fase de la idea en una especie de inversión ángel y la fase de inversión VC. Y ahora se están preparando para el lanzamiento. Así que ahora cuando van mainnet, que nos están dando a la venta al por menor. Así que usted no tiene el riesgo de como, es sólo vaporware. Es sólo un libro blanco. Tan pronto como estos fundadores se levanten, se van a ir. Al igual que estos son productos reales que funcionan. La otra cosa que es genial sobre el mecanismo CCA es que no hay prisa. Usted no tiene que estar en su computadora por como 1201 Eastern con el fin de coger la oferta o todo está vendido o usted tiene que comprar a un precio exorbitante, ¿verdad? ¿Cuánto tiempo estuvo abierto el CCA? ¿Fue como una semana o algo así?
David Hoffman:
[37:06] Algo así como cinco días, tal vez una semana para Aztec.
Ryan Sean Adams:
[37:08] Vale, cinco días o una semana. Y en cualquier momento de ese tiempo, podrías decidir cuánto quieres asignar y asignarlo. Y obtendrías más o menos el promedio de todos los que están participando en eso. Así que no había esta enorme condición de carrera donde tendrías que estar despierto y asegurarte de que tu transacción llegara al bloque y como las tasas de gas serían tan altas y tendrías transacciones fallidas en tu billetera. Todo ese caos estaba contenido en este mecanismo de subasta, que era brillante. Y luego el otro punto, tal vez usted podría llegar a esto también, es que en realidad era compatible también. Hicieron una especie de AML KYC tipo de verificación, sólo que era de una manera increíblemente cripto nativo. Así que sé que participó en esto. ¿Puedes hablar de esa parte?
David Hoffman:
[37:51] Sí, déjame marcar algunas casillas más sobre la CCA. Luego pasaré a eso. La venta duró del segundo al sexto. Así que cuatro días. Bien. Dijiste que no hay prisa con la CCA. Eso es verdad. Lo bueno de la CCA es que usted todavía consigue un precio más bajo si usted está antes en el orden de licitación. Simplemente no es críticamente mejor. Y así, el precio más alto de la ficha azteca se vendió en algo así como $ 490 millones. El primer precio fue de unos 350 millones de dólares. Así que esa fue la dispersión. Así que durante esos cuatro días, si estabas en los primeros, recibías $350 millones. Si estás al final, si esperaste hacia el final, obtuviste algo así como 480 millones de dólares de valoración. Así que hay una recompensa por ser temprano y entusiasta. Pero si eres perezoso o lento, no es un error catastrófico para ti. Sólo estás pagando unos puntos porcentuales más. Así que eso es digno de mención. Es importante destacar que no hay ventaja para ninguna ballena. No hay ventaja para nadie que sea sofisticado. Cuando hacemos estos mecanismos de venta en cadena o programas de puntos o cultivo de rendimiento, normalmente hay una forma de tener una ventaja injusta.
Ryan Sean Adams:
[39:02] Los robots de francotirador.
David Hoffman:
[39:03] Los bots francotiradores, como todas estas travesuras. Con un Uniswap CCA, no hay forma de tener una ventaja injusta. O está muy, muy minimizada. Así que estos son mecanismos muy buenos. Y entonces, como usted ha dicho, con el fin de cumplir, como SEC necesario para hacer KYC en todos los inversores, y había dos maneras de hacer KYC. También aztec hizo esta cosa pasaporte zk donde algunos de los pasaportes modernos a lo mejor su pasaporte tiene este ryan que tiene como un pequeño rf un chip nfc en ella y su teléfono puede escanear que Y la consulta será, ya sabes, es esta persona mayor de edad, ¿verdad? Como, ¿está esta persona en algún tipo de lista? Pero ZKs todo. Así que es completamente preservar la privacidad.
Ryan Sean Adams:
[40:00] Así que genial.
David Hoffman:
[40:01] Es tan cypherpunk como creo que podría ser, mientras que también el cumplimiento de las normas.
Ryan Sean Adams:
[40:07] Así es. Se ZK pruebas de todo ello. ZK verifica todo, da fe de ello. Y así es como, está bien, ya sabes, David es ciudadano de EE.UU.. No está en ningún tipo de lista de sanciones o lista de no volar. Y entonces no comparte todos los detalles precisos de quién eres, tu dirección, o todos esos detalles. Sólo comparte lo que necesita se requiere. Y todo lo que hace es poner tu dirección en la lista blanca para que tu dirección ETH pueda participar en la subasta CCA. Super cool.
David Hoffman:
[40:36] Muy bien. Muy bueno. Al final de la subasta CCA, los ingresos, algunos de los ingresos fueron a una piscina Uniswap V4. que LP posicionado es propiedad de Aztec Governance. Y así el dinero es propiedad de la Gobernanza, la liquidez es propiedad de Aztec Gobernanza, que es muy cool. Está bloqueado por un año. Y luego, después de un año, Aztec Gobernanza puede decidir lo que quieren hacer con él.
Ryan Sean Adams:
[40:59] Que la liquidez está bloqueado por un año.
David Hoffman:
[41:01] La liquidez está bloqueado por un año. Sí.
Ryan Sean Adams:
[41:03] Ahora entiendo que los propios tokens Aztec son los que participaron, los inversores que participaron en esto, sus activos están bloqueados durante unos 90 días.
David Hoffman:
[41:14] Pero va a haber,
Ryan Sean Adams:
[41:15] Bueno, va a haber un voto de gobierno, que presumiblemente desbloquearía todo esto. Y, de nuevo, mejores condiciones que los inversores existentes obtener. Los inversores existentes tienen algún tipo de calendario de adquisición de derechos de varios años.
David Hoffman:
[41:27] Probablemente como tres o cuatro años. Eso es correcto. Sí.
Ryan Sean Adams:
[41:29] Calendario de adquisición de derechos, mientras que los participantes en el ICO no tienen eso. Y entonces usted podría hacer algo tan pronto como haya terminado, que es como, de nuevo, la red en vivo. En realidad hay apuestas en marcha. Se están creando bloques. No hay transacciones todavía. Es como el lanzamiento de una cadena de balizas donde sólo tienen los secuenciadores. Los llaman validadores, pero tienen secuenciadores que están en vivo. Así que usted puede tomar su aztec tokens en realidad puede participar en la red y participar en ella por lo que es diferente de nuevo de la icos.
David Hoffman:
[41:59] Donde es sólo como las redes después de obtener los tokens loco
Ryan Sean Adams:
[42:03] Todo esto se sentía muy saludable. Y de nuevo, es como, quién sabe lo que va a pasar con el precio. Podrían colapsar. Al igual, que podría ir a cero. Podrían ir a $ 10 mil millones. Podrían ir a $ 100 mil millones. Así que no se sabe, pero los inversores deben tener la capacidad de asignar y elegir. Pero todos estos proyectos se sentían tan sanos en comparación con las ICO de la era de 2017.
David Hoffman:
[42:25] Sí, sí. Tenemos dos ventas más de las que hablar, la subasta pública de Zama y también la venta de Infinix. Sólo para obtener algunos de los detalles. Estos son los que están llegando. Están en el horizonte. Vamos a hablar de algunos de los detalles de ellos, pero sólo tengo un montón de cosas para llevar y temas acerca de lo que está pasando aquí, Ryan, que quiero hablar con usted acerca de. Así que vamos a hablar de todas esas cosas. Pero primero, un mensaje de algunos de estos fantásticos patrocinadores que hacen posible este programa. Muy bien, llegan dos ventas más. Empezaremos con la subasta pública de Zama. El 10% del suministro de tokens Zama se venderá en una subasta holandesa de puja sellada en Ethereum utilizando el protocolo Zama para mantener las pujas privadas. Bien, ¿qué es Zama? Zama es una plataforma FHE. Es otra plataforma de privacidad. A diferencia de ASSEC, está en una capa dos. Hace cosas blindadas en otras blockchains. Así que es como un proveedor de servicios de privacidad para los proveedores de servicios de privacidad en general para blockchains, en términos generales. El otro mecanismo interesante es que, al igual que MegaEth, necesitas tener USDC, USDT o DAI en tu cartera. Y luego necesitas blindar ese USDC usando Zama para enviar tus pujas.
Ryan Sean Adams:
[43:32] Oh, así que realmente tienes que usarlo. Y por cierto, has mencionado un montón de monedas estables. ¿Sólo monedas estables o también puedes comprar ETH? Sólo monedas estables, según tengo entendido. Sólo monedas estables, interesante.
David Hoffman:
[43:40] Sí, sí. Sí, porque necesitan fijar el precio. Así que están asumiendo que cada moneda estable es de 1 $. Están fijando una moneda estable a 1 $. Y con el fin de hacer realmente el mecanismo de subasta holandesa, no funcionaría si el ETH estuviera fluctuando.
Ryan Sean Adams:
[43:52] Por cierto, de las tres que acabamos de mencionar, mega ETH y monad estaban denominadas en USD, ¿verdad? Denominados en dólares, mientras que Aztec estaba denominado en Ether. Todo era ETH.
David Hoffman:
[44:01] Era todo ETH.
Ryan Sean Adams:
[44:01] De acuerdo. Muy bien.
David Hoffman:
[44:03] Vale, entonces sí, blindas tus stablecoins usando Zama para poder invertir en la subasta holandesa de Zama. Así que voy a leer del blog. Entre bastidores, el blindaje deposita tus ERC-20 en un contrato envolvente y te emite la cantidad equivalente de tokens ERC-7984 cuyos saldos e importes de transferencia están cifrados. Aunque el blindaje es visible en la cadena y cualquier transferencia que realices a partir de ese momento será totalmente confidencial, como tal, te recomendamos blindar más tokens de los que pretendes pujar, porque de lo contrario simplemente asumiremos que pujas con un artículo en tokens, lo cual está bastante bien. Bien, ¿qué es una subasta pública holandesa a puja cerrada?
David Hoffman:
[44:42] La forma en que funciona es que todo el mundo presenta una puja en privado, sellada, esa es la parte sellada, porque no puedes ver otras pujas. Una vez presentadas todas las ofertas, el vendedor las clasifica de mayor a menor. Entonces se determina el precio de compensación más bajo al que se puede vender toda la cantidad de fichas o activos, todos los que pujaron a ese precio de compensación o por encima de él se llenan a ese precio, y todos juegan al mismo precio de compensación, no a su puja individual. Y si pujas por debajo del precio de compensación, te devuelven tus stablecoins. Muy similar al mecanismo de subasta de precio de ejercicio que Amin Solomani hizo con Spank Chain hace mucho tiempo, y otro mecanismo de diseño de subasta que cripto está utilizando para descubrir el precio, para hacer el descubrimiento de precios, que no estamos viendo en TradFi. ¿Te imaginas cuánto dinero habría conseguido Circle si hubiera hecho algo como esto, una subasta holandesa de puja sellada o incluso una Uniswap CCA, por ejemplo? Lo habrían hecho, de hecho, sé la respuesta a esto. ¿Sabes cuánto dinero más habría conseguido Circle?
Ryan Sean Adams:
[45:45] ¿Cuánto? No.
David Hoffman:
[45:46] Algo así como 1,2 mil millones de dólares de dinero que no obtuvieron porque IPO'd a un precio tan bajo.
Ryan Sean Adams:
[45:53] Los bancos de inversión, mira, voy a simplificar demasiado esto. No he estado en el lado de un banquero de inversión, pero tipo de adivinar el precio, ¿no? Sólo ponen un dedo. Suena así. Dios mío. Sí, hicimos exactamente lo mismo, porque simplemente sienten que vale X mil millones y lo tasan como tal. Y o están increíblemente en lo cierto o están increíblemente equivocados. Supongo que hay un poco de espacio en el medio, pero nunca lo hacen perfectamente. Y así hay ineficiencia. Hay desperdicio aquí.
David Hoffman:
[46:20] Es como las subastas, chicos. ¿Quién se cree que son pensando que son más eficiente herramienta de fijación de precios que el mercado?
Ryan Sean Adams:
[46:27] 100%, 100%. Vale, ¿en qué se diferencia la subasta Zama de la CCA, que ya detallamos exhaustivamente? ¿Es similar? ¿Es un tipo de configuración de precio medio?
David Hoffman:
[46:37] Sí, es un evento binario. Así que en realidad no sabes el precio que obtendrás. Puedes presentar una oferta. Usted puede presentar un precio que usted no quiere pagar más de, pero en el resultado final, usted no sabe lo que el precio será. Sí sabes que será inferior a la cantidad que pusiste, o no lo conseguirás. Pero Zama hace algunos equilibrios entre- Do
Ryan Sean Adams:
[46:57] ¿Crees que es un poco más de sobrecarga mental que la CCA? La parte buena de la CCA es que usted acaba de decir cuánto va a invertir, y que acaba de saber que va a ser una especie de - justo, supongo.
David Hoffman:
[47:07] Bueno, en realidad, no lo sabes del todo porque con Aztec, tenían una gran cantidad de tokens para vender, el 15%, y es un proyecto bastante reputado. Pero usted no quiere, en un CCA, usted no quiere presentar una oferta infinita porque en realidad podría terminar en última instancia, se llena en el infinito. Si el emisor de la CCA emite una cantidad muy baja de tokens en los bloques finales, puedes personalizar la curva de la asignación de tokens por bloque. Sí, pero podrías,
Ryan Sean Adams:
[47:33] Con el CCA, usted podría decir, hey, tengo como $ 1.000 y sólo hacer un precio de mercado. Usted no tiene que como el nombre de su precio. Supongo que sólo estoy diciendo con la opción holandesa.
David Hoffman:
[47:42] ¿No hay sobrecarga cognitiva aquí? Sí, hay un poco de sobrecarga cognitiva. Y la gente piensa que hubo sobrecarga cognitiva con la CCA. Creo que hubo mucho menos de lo que realmente hubo. Me gustaría animaros a no presentar una oferta infinita porque a medida que nos adentramos en proyectos de cola más larga, espero que muchos, muchos, muchos más proyectos utilicen la CCA, como proyectos más pequeños, proyectos comunitarios. Y el CCA es muy personalizable. Sí, supongo que tienes razón. Así que no pienses en la valoración máxima que quieres poner y ponla ahí. Hay un lugar para ponerlo allí.
Ryan Sean Adams:
[48:16] Supongo que tienes razón.
David Hoffman:
[48:17] Porque si lo pones infinito, va a haber algo que hagas donde literalmente pagues infinitos dólares por un token.
Ryan Sean Adams:
[48:22] Aztec funcionó bien porque había una exuberancia para el token Aztec.
David Hoffman:
[48:26] Sí. Y también tenían una gran cantidad de fichas vendiéndose en los bloques finales. Y eso permitió que no se produjera una subida de precios al final.
Ryan Sean Adams:
[48:35] Correcto. De acuerdo. De acuerdo. Eso tiene sentido. Esto no ha sucedido todavía. Esta subasta, este es un evento futuro.
David Hoffman:
[48:42] Zama está en el futuro.
Ryan Sean Adams:
[48:44] Del 12 al 15 de enero, dice en el tweet del cofundador de Zama. Pero también dice que la inscripción se abre en cinco días. Así que supongo que podrías registrarte antes.
David Hoffman:
[48:54] Sí. Regístrate primero y luego la puja tendrá lugar durante tres días y luego la reclamación el día 20.
Ryan Sean Adams:
[48:59] De acuerdo. ¿Necesitas una cartera especial para esto? Supongo que TBD, si vas y participas en esto y usas esto. Pero como usted ha dicho, usted tiene que tipo de camuflaje, usted tiene que hacer sus monedas estables confidencial.
David Hoffman:
[49:12] Puedes sellar tus monedas estables usando Zama en una interfaz web. Sí.
Ryan Sean Adams:
[49:17] Así que todos los monederos estándar y luego hay una interfaz web probablemente con un botón de escudo en ella. Así es. Y entonces usted puede escudo. Así es. Así es. Eso es genial. Otro ejemplo de la red es como aquí, básicamente. Sé que no es una cadena, pero es un protocolo, contratos inteligentes, y han pasado años construyendo esto, literalmente. Y básicamente van a mainnet y hacen su evento de generación de tokens. En mainnet, que es muy refrescante.
David Hoffman:
[49:39] Sí. David Hoffman: [49:39] Sí. Sí. Estamos cuatro de cuatro hasta ahora en mainnet venta de fichas.
Ryan Sean Adams:
[49:44] Bueno, no creo que nadie vaya a comprar un libro blanco más. Quiero decir, eso fue algo de 2017. Esto es bueno.
David Hoffman:
[49:49] Esto es bueno para la industria. Como inversores, el oyente incluido, creo que deberíamos estar a favor de las ICO que están asociadas con redes principales. Y en términos generales, deberíamos estar en contra de las ICOs que no están asociadas con las respectivas redes principales.
Ryan Sean Adams:
[50:04] Sí, y el mercado lo hará. Simplemente no venderán.
David Hoffman:
[50:07] El mercado hará eso. Pero oyente, tú eres el mercado. Nosotros somos el mercado. No hagas nada estúpido.
Ryan Sean Adams:
[50:14] Sí, no hagas nada estúpido. Sí, consejos generales. El último que querías cubrir era otro futuro, la venta de Infinix.
David Hoffman:
[50:20] Sí, la venta de tokens de Infinix. Están vendiendo el 5% del suministro total de tokens, con el objetivo de recaudar 50 millones de dólares, lo que supone una valoración totalmente diluida de 300 millones de dólares, a través de la plataforma Sonar. No hay ningún mecanismo loco aquí. Mirisonar, lo mismo que MegaEth. Así que no hay mecanismos de subasta locos, pero es digno de mención. Kane Warwick, muy alta reputación. Proyecto Infinex, muy alta reputación sucediendo pronto. Y así es sólo otro punto de datos que esta es la meta de la tendencia.
Ryan Sean Adams:
[50:48] Se trata de una aplicación, que es diferente.
David Hoffman:
[50:49] Esto es una aplicación, sí. Así que todo lo que acabamos de decir sobre una red principal no se aplica porque no hay red principal.
Ryan Sean Adams:
[50:54] Sí, no hay mainnet, pero tampoco es un libro blanco.
David Hoffman:
[50:57] Sí, es un proyecto en pleno funcionamiento.
Ryan Sean Adams:
[50:59] Se desarrolla este proyecto en pleno funcionamiento, y que está sucediendo en enero también. ¿Crees que en 2026 se acelerará esta tendencia?
David Hoffman:
[51:07] Eso espero, amigo. Y como tenemos todos los ingredientes para ello. Tenemos la claridad de los inversores y la regulación, la claridad normativa que tenemos. Hombre, como que no sé por qué no sería eso. Creo que esto podría ser un gran tema para 2026.
Ryan Sean Adams:
[51:24] Quiero que sea un tema. Sin embargo, necesitas, David. Necesitas buenos proyectos.
David Hoffman:
[51:27] Necesitas buenos proyectos.
Ryan Sean Adams:
[51:28] Todos estos ejemplos eran como proyectos que literalmente han estado construyendo durante años, hacia este fin y eso no sucede de la noche a la mañana.
David Hoffman:
[51:35] Eso es muy cierto. Dicho esto, los proyectos de nivel B y C se valorarán al nivel de riesgo adecuado. Así que estoy asumiendo que un proyecto de nivel C no va a recaudar 1.000 millones de dólares. Un proyecto de nivel C va a recaudar entre 5.000 y 10.000 millones de dólares. Y usted tiene mucho más upside y también muchas más posibilidades de que va a cero. Así que también estoy de acuerdo con eso. Sólo quiero más opciones en el mercado ICO. Cinco es un gran comienzo. Cinco empresas de nivel A es un gran comienzo. Quiero para 2026, otras 10 empresas de nivel A y unas 50 empresas de nivel B que hagan todas ventas de tokens, ventas públicas de tokens, directas a las empresas compradoras, directas a los inversores, idealmente con un modelo Uniswap CCA o algún otro mecanismo de descubrimiento de precios en la cadena. Creo que sería bueno para el sector.
Ryan Sean Adams:
[52:21] ¿Le preocupa la exuberancia en juego aquí? Así que estos han tenido éxito. El hecho de que se han vendido, lo han hecho bien. No han sido exuberante, yo diría. Supongo, quiero decir, algunas de estas valoraciones están en los miles de millones. Así que algunas personas dirían que ya son exuberantes, pero nada como lo que vimos en anteriores ciclos de exuberancia ICO. ¿Estás un poco preocupado de que si los que tienen éxito tienen éxito, que eso sólo traerá nuevos tramos de participantes que son el nivel B y C, pero venden como si fueran de nivel A y S tier. ¿Me entienden? Cada vez que entramos en el tipo de eventos de formación de capital, y cuando tienen éxito, vemos la narrativa por delante del precio y las cosas se complican, ¿verdad? Y las cosas se ponen exuberantes y, finalmente, como para mí como la toma de libre mercado es que sólo tienes que aceptar que eso es el hecho de que eso es lo que hacen los mercados y tienes que estar cómodo y bien con eso Creo que hay otros que tienen una visión más tenue sobre que sin embargo y que tratan de amortiguar estos ciclos exuberantes ¿estás preocupado por que en 2026 estoy.
David Hoffman:
[53:28] Menos preocupado um creo que el mercado de criptomonedas los participantes del mercado son los más agudos que han sido probablemente como, ¿cuándo fue la última vez que has visto exuberancia en cripto, amigo? Probablemente fue el bombeo de Tia a $ 25 hace dos años.
Ryan Sean Adams:
[53:42] Meme monedas. Sí, pero no de la misma manera.
David Hoffman:
[53:47] Sí, no de la misma manera. Todo el mundo sabía que era un juego. Memecoins en sí era un microcosmos más pequeño de la industria criptográfica más amplia, a diferencia de la manía NFT en 2021, que era toda la industria. Así que incluso nuestra exuberancia está ocurriendo en un silo cada vez más pequeño. Pero algunos dirían que estos proyectos son
Ryan Sean Adams:
[54:05] Todavía proyectos de miles de millones de dólares. Quiero decir, eso parece enorme. Tal vez estamos en parte de la exuberancia sin darnos cuenta.
David Hoffman:
[54:13] Sí. Bueno, no quiero pensar en eso. No, estoy menos preocupado. Estoy menos preocupado. Porque como hay estos, incluso el Mónada, el que planteó en la valoración más alta aquí, tiene un necesario para obtener el token de la puerta para poner en marcha la red, para obtener la red comenzó y tener que ser descentralizada y distribuida. Y como ellos vendieron a $ 2,5 mil millones y fue como 1.4X sobresuscrito. Eso fue más o menos sobre el valor que el mercado estaba dispuesto a pagar por ello. Así que no veo que sea demasiado exuberante.
Ryan Sean Adams:
[54:48] ¿Qué significa todo esto? ¿Cuáles son sus conclusiones aquí?
David Hoffman:
[54:51] Sí, hay un montón de conclusiones. Es interesante ver que hay un patrón de descuento para el público en comparación con la última ronda de capital VC. Tanto Asset y MegaEth me dieron un descuento del 75%. Monad tiene algo así como un descuento del 18%. Estos no son los únicos ejemplos que ha sucedido. Y ha habido ventas a principios de este año que hicieron aumentos consecutivos, primero con una ronda de capital VC, y luego más tarde una venta de fichas. Y la venta de fichas, a pesar de que estaba sucediendo como semanas o un mes más tarde, era algo así como 20% o 30% de descuento. Me gusta ese tema. El público entra en un precio más bajo justo antes de que el token se hace líquido.
Ryan Sean Adams:
[55:28] Sí, ¿te imaginas si eso ocurriera con algo como Uber? Digamos que, en el caso de Uber, antes de la OPV, todos los primeros conductores y usuarios de Uber tuvieran algún tipo de asignación con descuento en la empresa. Me encanta este ejemplo. Y entonces podrían ir a comprarlo. Eso sería super freaking cool. Eso sería correcto. Nada de eso ocurrió en los mercados de capitales de EE.UU., por supuesto. Correcto. Así que los inversores lo hicieron como anchos de banda, pero los primeros participantes de la red y los primeros creyentes, no sacaron nada de ello. Eso se puede invertir en cripto.
David Hoffman:
[56:05] Sí, totalmente. Sí, punto perfecto. Así que esa es mi gran comida para llevar. Me gusta ese tema. Espero que continúe. El segundo tema son los mecanismos de descubrimiento de precios. Tanto Aztec como Zama están utilizando herramientas de descubrimiento de precios bastante sofisticadas. Si hay una industria que debería utilizar herramientas de descubrimiento de precios bien diseñadas, debería ser la nuestra. Tenemos casi una década de I+D y las herramientas perfectas a nuestra disposición, contratos inteligentes, para hacer ventas de tokens con precios de mercado justos. Tenemos las herramientas, usémoslas.
Ryan Sean Adams:
[56:36] Somos mucho mejores que TradFi.
David Hoffman:
[56:37] Somos mucho mejores, amigo.
Ryan Sean Adams:
[56:39] Somos maxis de subasta. Sí, sí.
David Hoffman:
[56:43] Y la razón por la que ser un maxi subasta es tan a prueba de futuro es que estos mecanismos de subasta tienen que ocurrir en el interior de entornos adversarios. Así es. Una oferta pública inicial no es un entorno adverso. Es como, oh, Walt Garden, como pequeño niño burbuja, ICO. Es como, no lo dañes. Es lindo. Es lindo. Es lindo. ¿Qué pasa cuando todo el mundo está tratando de como el juego de su sistema? Tenemos la infraestructura del mercado público para las personas que están tratando de explotar el infierno fuera de nuestras subastas. Flashpots ha aprendido esto. Dios mío. Uniswap ha aprendido esto.
Ryan Sean Adams:
[57:16] Es justo y temprano y los mercados eficientes de capital. ¿No es esa la misión de la SEC?
David Hoffman:
[57:20] Eso es exactamente correcto, Ryan.
Ryan Sean Adams:
[57:21] Lo estamos haciendo por ustedes. Lo estamos haciendo.
David Hoffman:
[57:22] Sí. En público. Nunca hemos tenido herramientas públicas de formación ordenada de capital justo hasta hoy. Y las tenemos.
Ryan Sean Adams:
[57:29] Las tenemos. Accesibles a nivel mundial, también debo añadir, que es super cool. Y eso no hace falta decirlo para todas estas ICOs.
David Hoffman:
[57:34] Tercer gran cambio, la UI UX de la formación de capital en Internet nunca ha sido mejor. Todas en las que he participado han sido perfectas, muy fluidas. Incluso nos gusta extrapolar del anuncio de Aave, la aplicación Aave. ¿Te has descargado ya la aplicación de Aave, Ryan?
Ryan Sean Adams:
[57:50] Estoy en lista de espera. ¿Está disponible para mí?
David Hoffman:
[57:53] Si DM la persona adecuada,
Ryan Sean Adams:
[57:54] Estarán disponibles para usted.
David Hoffman:
[57:56] Ni una sola mención a un blockchain o contrato inteligente en ninguna parte. Sólo tienes activos y una aplicación. Y creo que es hacia donde se dirigen. En realidad, no recuerdo haberme encontrado con la cadena de bloques en ningún otro sitio que no sea firmando mensajes con mis monederos. Y creo que esa tendencia continuará. Como la formación de capital de Internet, el blockchain va a ser ofuscado. Y, ya sabes, imagina un mundo en dos, tres, cuatro años en el futuro donde todo el mundo tiene stablecoins en una aplicación neobank en algún lugar, como Etherify, Frax, o lo que sea, más personas tienen acceso a stablecoins, y de repente son sólo un clic de distancia de invertir en la próxima cosa que quieren invertir en.
Ryan Sean Adams:
[58:37] Lo que está tratando de reunir capital.
David Hoffman:
[58:38] Cualquier idea local que sea interesante para ellos. Favorabilidad normativa es el siguiente. Aztec acaba de realizar una venta de tokens sin tener que adherirse a las leyes de acreditación de inversores. Genial. Muy bien.
Ryan Sean Adams:
[58:51] Espera, espera, ¿leyes de acreditación de inversores?
David Hoffman:
[58:54] Sí.
Ryan Sean Adams:
[58:55] Sí. Así es, porque son una utilidad.
David Hoffman:
[58:57] Porque son un bien de consumo.
Ryan Sean Adams:
[58:58] Sí, no son ni siquiera, y eso no era cierto de, supongo, MegaEath.
David Hoffman:
[59:02] ASSEC fue el único que hizo esto. Sí. Y así están sentando precedente para que los tokens de red sean tratados como bienes de consumo. Y también tenemos una CFTC y una SEC que permiten que los criptoactivos sean tratados como materias primas de criptoactivos en lugar de valores de criptoactivos. Quiero decir, tal vez mañana la SEC salga y diga que no está de acuerdo con ASSEC. Pero eso no es...
Ryan Sean Adams:
[59:22] Aztec también lo está haciendo bien. Han tenido años para prepararse. Hay un caso de consumo. En cuanto consigues los tokens, te la juegas. El propósito de los tokens es ejecutar secuenciadores, ¿verdad? Para proteger la red. De todos modos, adelante. Bien, favor regulador. ¿Pero crees que eso podría revertir... No tenemos la Ley de Claridad si.
David Hoffman:
[59:40] No la codificamos. En teoría, el tiempo está de nuestro lado. Así que cada día no lo hace. Conseguimos continuar en esta meta.
Ryan Sean Adams:
[59:47] Muy bien.
David Hoffman:
[59:47] Sí. Es agradable decir esto, Ryan, pero hemos terminado con los programas de puntos, la agricultura de rendimiento, los airdrops, los airdrops retroactivos, los airdrops de juego, todo esto.
Ryan Sean Adams:
[1:00:00] Airdrop agricultura. Hecho por ahora. No me convence.
David Hoffman:
[1:00:02] No va a volver. Casi terminado. Al menos podríamos terminar. Soy un fan de esto. Todas esas cosas tenían intermediarios.
Ryan Sean Adams:
[1:00:08] Llegamos a llamar a las cosas lo que son. Sí. Tokens en lugar de usar eufemismos para token, llamando tokens a los puntos y cosas así.
David Hoffman:
[1:00:18] 2020 a 2025 tenían mecanismos de distribución de tokens bastante terribles. Esto, la ICO pública con herramientas de descubrimiento de mercado justo es el mejor mecanismo de distribución de tokens que hemos tenido y que tendremos. Deberíamos continuar por este camino. Y el último, este es mi favorito, Ryan. Aquí es donde realmente quiero que el oyente use su imaginación. Sofisticadas herramientas de formación de capital en la cadena como Uniswap CCA o Blind Dutch Auctions, lo que sea, combina muy, muy bien con la tokenización. Si puedes tokenizar un montón de activos y también tener las herramientas de flotación de tokens más robustas del mundo, cómo hacer flotar un token en el mercado por primera vez, descubrir el precio de un token por primera vez, poner esas dos cosas juntas, colisionar esas partículas. Creo que hay todo un mundo de cosas que pueden suceder cuando tenemos un montón de gente con carteras stablecoin neobank. Ventas de tokens justas y ordenadas mezcladas con la revolución de la tokenización donde tokenizamos todo bajo el sol. Creo que se pueden sumar todas esas cosas y puede salir un espacio en blanco muy grande para la formación de capital y la tokenización en Ethereum.
Ryan Sean Adams:
[1:01:31] Eso es bastante alcista. Creo que este tema de la tokenización, ya sabes, me da fe, y no sé a cuántos años estamos de esto, pero siento que las herramientas que estamos construyendo aquí, la innovación de la subasta, sólo la participación global, son mejores en varios aspectos que TradFi. No en todos los aspectos, pero en muchos aspectos, es realmente mejor. Quiero decir, no tenemos la liquidez. No tenemos algunas de las grandes compras institucionales o compradores. Hay algunas cosas que no tenemos, pero me puedo imaginar un mundo, y no sé si esto es dentro de tres años o cinco años de distancia o un poco más, donde Elon Musk, digamos, su próxima empresa decide tal vez hacer una oferta pública inicial nativa de Internet, vamos a llamarlo, ¿verdad? Y tal vez es un activo tokenizado o es un valor de alguna forma. Pero en lugar de llevarlo a la Bolsa de Nueva York y tocar la campana.
Ryan Sean Adams:
[1:02:25] Usted lo trae a los mercados de capitales de Internet. Y ese es tu evento principal. Esa es la forma en que este tipo de liberación al público. O tal vez usted hace un híbrido. Así que haces tu bolsa de valores, pero luego tienes una versión tokenizada de la misma acción de la compañía en Ethereum efectivamente, y estás lanzando eso en Internet. Una vez que empieza a suceder, se acabó. Una vez que comience a suceder, entonces Ethereum y cripto se convierte en el nuevo Nueva York. Se convierte en lo que Ámsterdam fue una vez cuando creamos la primera sociedad anónima en los mercados, allá por el 1600.
Ryan Sean Adams:
[1:03:04] Y todo este capital, toda esta actividad es.
Ryan Sean Adams:
[1:03:08] Se traslada a Internet para su punto central de la obtención de capital. Y eso sucede en blockchains. Todavía estamos muy lejos de eso, pero algunos de estos mecanismos.
David Hoffman:
[1:03:19] Se puede ver. Tenemos todas las piezas del rompecabezas. Sólo tenemos que juntarlas.
Ryan Sean Adams:
[1:03:22] Así es. Muy alcista, muy emocionante.
David Hoffman:
[1:03:25] A menudo hemos dicho en el programa, somos la velocidad de ejecución de la historia del dinero y las finanzas. Sí. Es sólo para enfatizar realmente el punto que acabas de hacer, es que la formación de capital viene antes de DeFi. Sí, así es. Siempre pensamos que DeFi tiene un sótano. No, no, no, no.
Ryan Sean Adams:
[1:03:41] Necesitamos tokens primero.
David Hoffman:
[1:03:42] Invertir en tokens es en realidad un fenómeno pre-DeFi. Y es más grande como resultado.
Ryan Sean Adams:
[1:03:48] Ese fue el orden de funcionamiento que vimos.
David Hoffman:
[1:03:50] ¿Correcto? Es una parte tan importante de los mercados de capitales. Mover los mercados de capitales en cadena es lo más grande que puede hacer el cripto. Y creo que hay específicamente un montón de vientos de cola en el lado Ethereum de las cosas. Tiene una liquidez stablecoin. Tiene el mecanismo de subasta Unisop. Tiene un montón de cosas a su favor. Tiene una narrativa de tokenización.
David Hoffman:
[1:04:11] Así que la formación de capital de Internet en Ethereum podría ser un gran tema en 2026.
Ryan Sean Adams:
[1:04:15] Muy alcista, muy emocionante. Chicos, tengo que hacerles saber, por supuesto, esto no es un respaldo de las ICO o cualquier ICO en particular. Por supuesto, ustedes saben, nada de esto ha sido asesoramiento financiero. Cualquiera que sea legal o.
David Hoffman:
[1:04:25] Asesoramiento financiero que usted pensó que le dimos, no lo hicimos.
Ryan Sean Adams:
[1:04:29] Usted sabe que crypto es arriesgado. Usted podría perder lo que usted pone en, pero nos dirigimos hacia el oeste. Esta es la frontera. No es para todo el mundo, pero estamos contentos de que estés con nosotros en el viaje Bankless. Muchas gracias.