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La semana pasada, habría sido difícil encontrar a alguien alcista sobre la probabilidad de aprobación del ETF de ETH al contado, pero el lunes, comenzaron a circular rumores de que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) había comenzado a comunicarse de manera significativa con los emisores de ETF propuestos.
Previamente, un déficit de comunicación entre estos grupos se había tomado como prueba de una negación inminente, pero este nuevo desarrollo causó que los analistas de ETF de Bloomberg aumentaran sus probabilidades de aprobación del ETF de ETH al contado tres veces hasta el 75% y ¡hizo que los operadores se apresuraran a ponerse largos en ETH!
Mientras era proyectado que la SEC daría a conocer una decisión sobre el tema en torno al cierre de los mercados de valores de EE.UU. en torno a las 4 PM EST, Ether se desplomó un 8% cuando este plazo llegó sin noticias, empujando ETH HODLers bajo el agua en el día durante más de una hora antes de que la bomba finalmente llegó ...
A las 5. 02 PM EST, finalmente llegó:02 PM EST, finalmente llegó: los cables de noticias informaron que todos los ETFs de ETH spot propuestos habían recibido la aprobación, ¡lo que resultó en un repunte inmediato (pero relativamente modesto) del 4% en el precio del Ether!
A pesar de las esperanzas de que la aprobación del ETF de ETH al contado fuera un catalizador alcista masivo, parece que los operadores que anticipaban la denegación ya se habían reposicionado a principios de semana, cuando los mercados empezaron a llegar a un consenso sobre la aprobación, amortiguando la volatilidad que rodeó el evento de aprobación real.
Además, la notificación de aprobación sólo se refería a la presentación de cambios en las normas 19b-4 por parte de las bolsas, sólo uno de los dos documentos necesarios para el inicio de la negociación, y, lo que es más preocupante, las aprobaciones 19b-4 se realizaron con "autoridad delegada" (es decir, con la aprobación del personal) por parte de la SEC.es decir, con la aprobación del personal) por parte de la División de Mercados y Operaciones de la SEC, potencialmente debido a la ausencia de la Comisaria Crenshaw por permiso de maternidad.
Las decisiones delegadas pueden ser impugnadas por un comisario en un plazo de 10 días, lo que deja cierto margen para la preocupación de que esta decisión pueda llegar a ser revocada.
Afortunadamente, el analista senior de ETFs de Bloomberg, Eric Balchunas, desestimó todas las preocupaciones sobre la naturaleza aparentemente endeble de la aprobación, afirmando que es inevitable que las S-1 sean aprobadas y señalando que muchas 19b-4 se aprueban a través de decisiones delegadas.
Sin la aprobación de la SEC de las solicitudes de registro S-1 de los emisores, dado que todavía existe la posibilidad no remota de que la SEC revoque las aprobaciones 19b-4, y teniendo en cuenta que el calendario para que los ETFs de ETH al contado comiencen a cotizar sigue sin estar claro, puede ser algo exagerado afirmar que estos instrumentos han sido aprobados directamente.
Sin embargo, es abrumadoramente obvio que el progreso regulatorio se está produciendo, y se mueve en la dirección correcta.
A través de la aprobación de los ETFs de ETH al contado, la SEC confirma una vez más el estatus de no-seguridad del Ether, ¡al igual que hizo con la aprobación de los ETFs de ETH basados en futuros de materias primas el pasado mes de octubre!
Ethereum se originó a partir de una oferta inicial de monedas en 2014 que si se llevara a cabo hoy de una manera similar sería categorizada como una oferta ilegal de valores; la capacidad de ETH para lograr el estado de no seguridad a pesar de una venta de valores demuestra que es posible que una red de criptomonedas descentralice suficientemente las horas extras y escape del ámbito de la SEC, dando a todas las criptomonedas un camino hacia los ETF al contado y las listas en las bolsas tradicionales.
Aunque muchos participantes en el mercado de criptomonedas ya han empezado a especular sobre qué activo es el siguiente en la cola para la aprobación del ETF, es poco probable que se produzcan nuevos listados en un futuro próximo, ya que parece que la existencia durante años de futuros de materias primas regulados sobre un activo digital es el requisito previo para la aprobación de ETF al contado.
La clave para la aprobación de los 19b-4 por parte de la SEC fue el hecho de que existen muchos años de datos que respaldan un alto grado de correlación entre los precios de los mercados de futuros al contado y de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) para ETH.
Esta fuerte correlación matemáticamente probada permite la presencia de acuerdos integrales de intercambio de vigilancia entre las bolsas que cotizan en ETF de ETH al contado y la CME para satisfacer los requisitos de la SEC de que los ETF de criptomonedas tengan mecanismos para detectar operaciones fraudulentas y manipuladoras.
Ningún criptoactivo además de BTC o ETH cotiza actualmente en bolsas de futuros reguladas, y aunque 
Coinbase había filed para futuros de DOGE, LTC y BCH en marzo, estos contratos no se negocian actualmente, a pesar de la fecha de lanzamiento prevista por Coinbase para el 1 de abril.
Se desconocen las cualidades exactas que debe poseer un activo digital para ser listado en los futuros de la CME, pero la Ley de Intercambio de Mercancías aclara que debe cumplir con la definición de "mercancía"."
Aunque 
Bitcoin y Ether son los dos únicos activos digitales que han sido designados por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) como materias primas en este momento, la capacidad de ETH para pasar de algo con propiedades similares a la seguridad a una materia prima a través de la descentralización abre la posibilidad de que cualquier token pase por una transición similar.
La criptomoneda ha sido poco más que una idea fugaz de última hora para muchos responsables políticos a lo largo de la última década, pero el Congreso ha presentado varios proyectos de ley importantes centrados en la industria en las últimas semanas, uno de los cuales tiene como objetivo proporcionar claridad sobre cómo las etiquetas de "mercancía" y "seguridad" deben aplicarse a los activos digitales, y por lo tanto si caen bajo las respectivas jurisdicciones de la CFTC o la SEC.
La Ley de Innovación Financiera y Tecnología para el Siglo XXI (FIT21, por sus siglas en inglés), está en camino hacia el Senado después de recibir el apoyo bipartidista en la Cámara esta semana y ninguna amenaza de veto por parte del Presidente Biden, despejando potencialmente el camino para su implementación en ley.
Da a la CFTC una amplia competencia reguladora sobre los "activos digitales descentralizados", o tokens en los que ningún grupo controla una participación económica o de voto superior al 20% y que existen en blockchains donde ninguna persona tiene el control unilateral de la red (es decir, cualquier red informática distribuida).
Aunque la FIT21 proporciona claridad en cuanto a los tipos de activos digitales que podemos esperar recibir ETFs al contado en el futuro, preocupantemente "proporciona a la CFTC autoridad reguladora exclusiva sobre los mercados al contado o en efectivo de materias primas digitales", un nivel de control sin precedentes para un regulador que normalmente sólo tiene autoridad sobre los intercambios que utilizan el apalancamiento en ausencia de fraude y manipulación...
