La corrida bancaria de BendDAO 💥

Querida Nación sin Bancos,

BendDAO es un protocolo de préstamos NFT.

Durante el fin de semana, los temores sobre las deudas incobrables empujaron a BendDAO a una corrida bancaria en la cadena que vio caer sus reservas de ~18.000 WETH a menos de 15 WETH en un momento.

Esta crisis crediticia lanzó a BendDAO a la quiebra, dejando temporalmente en la estacada a los prestamistas y prestatarios del proyecto. La buena noticia es que las reservas del protocolo han vuelto a superar los 4,5k WETH en el momento de escribir este post, por lo que lo peor del desastre puede haber quedado atrás.

Sin embargo, este episodio no ha dejado de suscitar opiniones catastrofistas sobre los riesgos que BendDAO supone para el ecosistema NFT en general. En el Metaversal de hoy vamos a hablar de lo que ha ocurrido y de lo que hay que tener en cuenta en el futuro.

-WMP

Una introducción a la crisis de BendDAO

Qué es BendDAO

• BendDAO es un protocolo de liquidez NFT, es decir, un proyecto de préstamos y créditos NFT.
• Los prestatarios pueden utilizar la dapp para pedir prestado ETH contra NFTs de siete de las principales colecciones de NFT de PFP, a saber, Azuki, BAYC, CloneX, CryptoPunks, Doodles, MAYC y Space Doodles.

• A la inversa, los prestamistas pueden depositar ETH en el fondo de liquidez del protocolo para intentar obtener rendimiento de los pagos de intereses realizados por los prestatarios.
• BendDAO, por tanto, hace uso de un modelo peer-to-pool, que contrasta con el estilo de préstamo peer-to-peer (es decir, en el que dos individuos acuerdan términos negociados) que inicialmente saltó a la palestra en el ecosistema NFT a través de proyectos como NFTfi.
• Este enfoque peer-to-pool sustenta las tres ofertas principales de BendDAO, que son préstamos instantáneos respaldados por NFT (es decir, no hay que esperar a las negociaciones entre pares), listas de garantías (es decir. conseguir hasta el 40% del valor suelo de tu NFT antes de que se venda realmente), y pagos iniciales de NFT (es decir, comprar un NFT con un pago inicial del 60% utilizando una maniobra de flashloan).

BendDAO's bank run

• BendDAO "subestimó la iliquidez de las NFT en un mercado bajista a la hora de establecer los parámetros iniciales", según ha admitido posteriormente el equipo .
• La rigurosidad de estos primeros parámetros condujo a una reciente afluencia de deuda de cama (es decir, recibir NFT en lugar de ETH debido a subastas de liquidación fallidas) en el DAO, que a su vez condujo a la corrida bancaria que vimos este fin de semana pasado - los prestamistas vieron que la deuda incobrable aumentaba, y muchos salieron rápidamente para sacar sus ETH depositados mientras aún quedaban reservas.
• ¿Por qué estaban fallando las subastas de NFT, entonces? Debido a los parámetros iniciales de BendDAO, que exigían que las ofertas de liquidación por defecto fueran superiores a la deuda pendiente contra un NFT y ser al menos el 95% del valor mínimo actual de ese NFT. Dado que los suelos de muchos cobros han descendido recientemente, las deudas contra muchos NFT de BendDAO llegaron a superar los precios suelo de estos NFT. Además, las pujas también tenían que bloquearse durante 48 horas.
• Estas exigencias hacían que estas subastas de impagos fueran cada vez menos atractivas para los liquidadores, por lo que BendDAO acumuló cada vez más NFTs de "deudas incobrables", y esto a su vez asustó a muchos prestamistas para que retiraran sus depósitos.

Haciendo-ajustes-de-emergencia

• El 23 de agosto, BendDAO aprobó actualizaciones de emergencia de los parámetros para reducir progresivamente el umbral de liquidación del 95% a una nueva línea de base final del 70% a partir del 20 de septiembre. El DAO también acordó reducir el período de bloqueo de ofertas de 48 horas a cuatro horas.
• En última instancia, el resultado final de estos ajustes será hacer que las subastas de liquidación de BendDAO sean más atractivas para los postores y, por lo tanto, mantener el flujo de ETH de vuelta al protocolo para evitar deudas incobrables.
• ¿La gran conclusión aquí, entonces? En las próximas semanas, es posible (dependiendo del rendimiento de los precios mínimos) que veamos un aumento en las subastas de liquidación de BendDAO a medida que se vuelve progresivamente más fácil para las posiciones de BendDAO incumplir. Si usted está en el mercado para comprar NFTs PFP superior, a continuación, prestar atención a estas subastas en las próximas semanas, ya que puede haber algunas ofertas con grandes descuentos que viene.

¿Volver a la normalidad ahora?

• BendDAO está empezando a repuntar de nuevo después de que sus ajustes de emergencia, más la recuperación de los precios del suelo, hayan devuelto algo de confianza y los flujos de depósitos vuelvan a la plataforma.
• ¿Podrá así el proyecto volver a un punto en el que pueda pagar a todos los prestamistas a los que aún debe? En este momento, parece probable, aunque BendDAO tampoco está necesariamente fuera de peligro. Por otro lado, los recientes rumores sobre las preocupaciones de contagio de BendDAO han sido muy exagerados.

Zooming out

• La crisis crediticia de BendDAO muestra cómo el sector de los préstamos NFT es aún muy incipiente y, aunque en él se están produciendo muchas innovaciones interesantes, los proyectos que lo componen son, en última instancia, experimentos hasta que se pongan más a prueba.
• Por desgracia para BendDAO y sus usuarios, el protocolo está siendo puesto a prueba en la producción en este momento tras unos parámetros inicialmente pobres, aunque es posible que el proyecto ya haya hecho lo suficiente para salir de esta tormenta de una pieza. Como mínimo, puedes estar seguro de que este episodio servirá de ejemplo para otros proyectos de NFT peer-to-pool en el futuro.

Pasos a seguir

• ➰ Lee los documentos de BendDAO para saber más sobre el proyecto
• 🤳 Considera seguir NFTStatistics.eth y Cirrus en Twitter para seguir su cobertura de BendDAO en el futuro
• 🙇 Consulta mi última táctica Bankless Cómo conseguir liquidez en tus NFTs