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En las criptomonedas domina la liquidez.
Esta máxima es válida independientemente de cómo se divida el sector. La liquidez influye en todo, desde los precios de los tokens hasta el panorama de las apuestas de Ethereum.
La tokenización de activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés) a escala institucional se ha convertido en el centro de atención tras el anuncio la semana pasada de anuncio de que la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), el eje de la cámara de compensación de EE.UU., ha sido aprobada para ofrecer servicios de tokenización que cumplen con las normas federales. Ahora, la criptoindustria se enfrenta a la incógnita de cómo se distribuirán onchain estos activos del mundo real.
Hoy, estamos examinando los propios requisitos de tokenización de la DTCC y discutiendo el papel que desempeña la liquidez en la coronación de los cripto reyes con la esperanza de comprender mejor qué blockchains tienen más posibilidades de ganar cripto RWA.
Requisitos de la DTCC
En su solicitud de no acción a la SEC, el DTCC establece los requisitos técnicos para los componentes clave de los sistemas de tokenización, incluida la blockchain subyacente y el software de seguimiento de tokens de apoyo.
Esta carta constituye la base de la exención de no acción de la SEC, y especifica que cualquier sistema utilizado para realizar funciones clave del servicio de tokenización debe cumplir con los requisitos de los sistemas internos de "Nivel 2" de la DTCC.
Entre otras cosas, estos criterios exigirán que los componentes críticos de los sistemas tengan, "la capacidad de operar desde una ubicación primaria y otra secundaria, un objetivo de tiempo de recuperación máximo de cuatro horas, un máximo de dos minutos de pérdida de datos por una interrupción, y pruebas anuales de recuperación y reanudación de desastres fuera de la región."
Si bien la DTCC está optando por permanecer tecnológicamente neutral -no prescribirá por la fuerza un blockchain particular o un protocolo de tokenización que cada RWA tokenizado debe usar- las combinaciones de soluciones elegibles deben admitir controles de cumplimiento y alcanzar una calificación de sistemas de nivel 2.
DTCC - la cámara de compensación de 3.800.000.000.000 de dólares, eje del sistema financiero estadounidense - recibe la aprobación de tokenización de la SEChttps://t.co/L48RgMIfux
- Bankless (@Bankless) 12 de diciembre de 2025
💧 La liquidez domina
La DTCC procesó $3,8Q (cuatrillones) de transacciones de valores en 2024. Es el procesador financiero de mayor valor del mundo y superó 100T en activos bajo custodia este verano. Si se le pidiera a uno que identificara el eje más importante del sistema financiero mundial, "DTCC" sería una respuesta segura.
Asumiendo que la liquidez superior está destinada a ganar de nuevo en los mercados de tokenización, el suministro casi ilimitado y preexistente de activos del DTCC lo arma con una ventaja duradera que debería garantizar un dominio eterno en los mercados de valores tokenizados.
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Ethereum sin bancos
Inabinet 3 dic 2025 - 4 min read
🏆 ¿Qué cadena gana?
Al igual que la DTCC está destinada a convertirse en el servicio de tokenización dominante en virtud de su enorme escala, la dinámica de liquidez dicta que una sola blockchain y un solo servicio de tokenización se convertirán inevitablemente en la opción predeterminada para las ofertas de tokenización patrocinadas por la DTCC.
Queda por ver qué blockchain gana el sector de los RWA, pero dados los requisitos técnicos de la DTCC, es probable que ya se puedan descartar sumariamente varios candidatos.
- Las interrupciones prolongadas de la red de Solana de más de cuatro horas son incompatibles con los requisitos de tiempo de actividad de la DTCC;
Solana ha experimentado múltiples interrupciones descalificadoras, la más reciente de las cuales ocurrió el año pasado. - XRP, otra blockchain con capacidad para contratos inteligentes que se promociona para integraciones bancarias encubiertas, está especialmente cualificada para albergar finanzas de grado institucional. Sin embargo, también ha sufrido interrupciones; la última vez que la red detuvo en febrero.
- Aunque los L2 están ampliamente considerados como el futuro de la escalabilidad de Ethereum, también pueden no ser elegibles para ofrecer la tokenización DTCC. Los diseños actuales utilizan secuenciadores individuales propensos a interrupciones. También es cuestionable si cumplen con los requisitos de la DTCC para la capacidad de "operar" tanto desde una ubicación primaria como secundaria.
- Y aunque una secta de Bitcoiners afines a Ordinals puede apoyar el lanzamiento de activos tokenizados en Bitcoin, el ecosistema carece de la funcionalidad de contratos inteligentes necesaria para soportar aplicaciones financieras sofisticadas y las restricciones de transferencia exigidas por la DTCC.
En este entorno, Ethereum podría muy bien convertirse en la opción por defecto.
La blockchain descentralizada a nivel mundial ha registrado más de diez años consecutivos de tiempo de actividad, lo que la convierte en una de las pocas blockchain que puede cumplir sin lugar a dudas los requisitos de tiempo de actividad de la DTCC.
Aun así, el DTCC también exige que sus sistemas críticos superen "pruebas anuales de recuperación y reanudación ante desastres fuera de la región." ¿Cómo es posible que Ethereum (una blockchain diseñada para no fallar) pueda llevar a cabo ningún tipo de prueba de recuperación ante interrupciones? ¿Y podrían las estratosféricas tarifas de gas determinadas por el mercado durante periodos de alto uso constituir una interrupción insostenible?
Circle Arco podría ser otra solución. El validador de prueba de autoridad autorizado de la cadena de bloques estará lo suficientemente descentralizado como para operar desde múltiples ubicaciones y lo suficientemente centralizado como para acomodar las pruebas.
Otro contendiente es Canton, una blockchain pública creada por Digital Assets que afirma ser la única red capaz de ofrecer privacidad configurable y cumplimiento de grado institucional. Canton pretende más de 6 millones de dólares en activos reales onchain y procesar 280.000 millones de dólares en transacciones diarias a través de su red de 500 validadores.
Aún así, nada impide la adopción de otro tipo de tecnología de base de datos propia que pueda operar desde más de una ubicación. No parece haber nada que impida a la DTCC apoyar algún tipo de Fedwire-patrocinado por el gobierno.
Sean Adams Sep 9, 2025 - 6 min read
🧐 Conclusión
Los mercados de tokenización son un juego en el que el ganador se lo lleva todo.
Ya sea que la tokenización DTCC finalmente se establezca en una blockchain de propósito general existente como Ethereum, una solución RWA construida a propósito como Arc de Circle, o un libro mayor gubernamental estilo Fedwire no lanzado, un futuro definido por la fragmentación multicadena parece un resultado poco probable.
La historia de las criptomonedas es inequívoca en este punto: la liquidez corona a los reyes. Cualquiera que sea el gestor de la cadena que apuntale los esfuerzos de tokenización de DTCC heredará una atracción gravitatoria de varios órdenes de magnitud.
