Stream Finance entra en crisis y contrata a Perkins Coie LLP

Stream Finance, un fondo de rendimiento tokenizado sin permisos que ofrecía a los usuarios rendimientos superiores a los del mercado en sus USDC, BTC, ETH y EURC, es insolvente.

A última hora de la noche, Stream reveló que un "gestor de fondos externo que supervisaba los fondos de Stream" había perdido aproximadamente 93 millones de dólares en activos del fondo. El mercado parece pesimista sobre los porcentajes de recuperación; los tokens de Stream se han negociado con descuentos cada vez más pronunciados a lo largo de la mañana.

¿Qué se sabe?

• Pérdidas repentinas: Stream Finance reveló el lunes por la noche en X que un "gestor externo" que supervisaba parte de su tesorería informó de una pérdida de 93 millones de dólares de activos gestionados por la empresa. Stream ha suspendido todos los depósitos y retiradas de fondos, así como todas las transacciones pendientes, mientras trata de resolver el asunto. Por el momento se desconoce quién era el gestor externo.
• Contratación de abogados: Stream ha contratado a Perkins Coie LLP, un bufete de abogados de renombre mundial con sede en Seattle, para dirigir una investigación exhaustiva del incidente. Los abogados Keith Miller y Joseph Cutler, dos veteranos en litigios relacionados con criptomonedas y derecho de valores, dirigen la investigación.
• Recuperación de activos en curso: Stream dijo que está retirando todos los activos líquidos para asegurar los fondos restantes y espera que el proceso concluya pronto. La empresa se ha comprometido a publicar actualizaciones periódicas a medida que surjan nuevos hallazgos.
• Stream operaba con un modelo apalancadode explotación de rendimientos. El fondo destinaba los depósitos de los clientes a oportunidades de rendimiento por encima del mercado y se cubría contra la exposición a los precios mediante futuros perpetuos apalancados. Parece que Stream puede ser la primera víctima publicitada del autodesapalancamiento de todo el sector de las criptomonedas que se produjo el 10 de octubre.
• Antigüedad de Elixir: Elixir, otro fondo de rendimiento cripto gestionado activamente que tenía aproximadamente $ 68M de exposición a Stream, supuestamente tiene un acuerdo fuera de la cadena con Stream que garantiza reembolsos prioritarios de $ 1 por encima de todos los demás acreedores.
• Contagio DeFi: La saga Stream -y el contagio que ha puesto en marcha- parece no haber hecho más que empezar. Al menos nueve gestores de riesgo onchain y cuatro grandes mercados de préstamos DeFi mantienen una exposición confirmada a Stream.
• Prácticas sospechosas: Stream tenía un apalancamiento masivo en su propio token xUSD en dólares. La semana pasada, se informó de que el monedero de Stream xUSD poseía el 60% de la oferta de xUSD en circulación y tomaba préstamos a ~90% de LTV contra esta posición a través de Euler en Plasma.

¿Cuál es el resultado?

El eterno encaprichamiento de las criptomonedas con el rendimiento vuelve a morder a la industria en el trasero; el alcance total del daño esta vez está por ver.

El auge de las primitivas de préstamo flexible -como los mercados aislados del riesgo popularizados por Euler y Morpho- contribuyó directamente a esta crisis, creando condiciones propicias para el riesgo moral al ceder la responsabilidad de la diligencia debida a los gestores de bóvedas de terceros, que en su lugar optaron por dar prioridad a los rendimientos de las bóvedas y los AUM.