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El proyecto de ley de stablecoin GENIUS de Estados Unidos está a punto de marcar el comienzo de una nueva era para las criptomonedas en Estados Unidos, pero la nueva legislación crea oportunidades y desafíos para los principales jugadores de criptomonedas de hoy en día.
El proyecto de ley, que fue aprobado por el Senado esta tarde, ahora avanzará a la Cámara de Representantes. Suponiendo que pase esa cámara sin enmiendas, el proyecto de ley hará su camino hacia el escritorio del presidente Trump para ser firmado como ley!
Desembalemos las ramificaciones de GENIUS en 
Tether y exploremos las oportunidades que este proyecto de ley creará para los competidores regulados de Tether. 👇
🧠 ¿Qué es GENIUS?
Diminutivo de "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins," el GENIUS ACT es un marco integral de stablecoin presentado por el senador de Tennessee Bill Hagerty.
El proyecto de ley regulará las stablecoins de pago, o activos digitales que están vinculados a una unidad monetaria de cuenta (como el dólar estadounidense) y cuyo emisor está obligado a convertir, canjear o recomprar los tokens por un valor fijo.
Según el proyecto de ley, sólo podrán emitir stablecoins de pago en Estados Unidos los "emisores de stablecoins de pago permitidos" (filiales aprobadas de bancos asegurados o emisores cualificados) y determinados "emisores de stablecoins de pago extranjeros" registrados en países con marcos reguladores comparables a los de la Ley GENIUS. Además, no se aplica a las monedas nacionales (es decir, billetes de la Reserva Federal, reservas bancarias de la Fed, y otros fondos emitidos por los bancos centrales), depósitos (dinero acreditado a los clientes que es prestado por los bancos), o valores (como acciones tokenizadas y bienes raíces). depósitos de la Reserva Federal, depósitos bancarios a la vista, bonos del Tesoro con menos de 93 días de vencimiento, o contratos de recompra inversa.
Además, los emisores de stablecoin de pago son generalmente tienen prohibido rehipotecar reservas, deben publicar certificaciones mensuales de reservas auditadas por una empresa de contabilidad pública registrada y deben cumplir la Ley de Secreto Bancario.
Las stablecoins de pago -que tienen una probabilidad de pérdidas infinitamente menor que los depósitos bancarios debido a su respaldo de alta calidad- no estarán garantizadas por el seguro FDIC, y la Ley GENIUS ilegalizaría a cualquier emisor que tergiversara sus tokens como tales.
En una importante victoria para las finanzas peer-to-peer, la Ley GENIUS no prohíbe a los particulares la autocustodia de stablecoins. Del mismo modo, no se aplica a las transferencias legales de activos digitales entre dos personas sin la participación de un intermediario o transacciones internas entre una sola entidad / individuo de EE.UU. y cuentas en el extranjero.
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La Ley GENIUS va a impulsar el sistema de pagos de Estados Unidos en el siglo 21. ¡Vamos a conseguirlo! pic.twitter.com/mIGpocZmUs
- Senador Bill Hagerty (@SenatorHagerty) 4 de junio de 2025
📉 Tether Shakeup
La Ley GENIUS se erige como un hito para la adopción de stablecoin en Estados Unidos, pero no todos los titulares se beneficiarán por igual. La aprobación del proyecto de ley casi con toda seguridad socava el dominio de larga data de Tether en el sector de stablecoin.
El último informe trimestral de Tether informe de reservas, fechado el 31 de marzo de 2025, muestra que el suministro de USDT está respaldado como máximo en un 85% por reservas que cumplen con GENIUS, por debajo del umbral de colateralización de 1:1 que se requeriría para todas las stablecoins de pago.
Además, el auditor de Tether, BDO Italia, no es una empresa de contabilidad pública registrada en EE.UU. y sus informes de reservas no están respaldados por GENIUS.UU y sus informes de reservas no cumplen con las normas de auditoría aceptadas del Consejo de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas, lo que significa que no serían aceptables en virtud de la Ley GENIUS, incluso si se publicaran mensualmente.
Si GENIUS se convierte en ley, USDT estará regulado fuera del sistema financiero del mundo real: el token no podría ser tratado como un equivalente en efectivo a efectos contables, no sería una garantía elegible para las transacciones financieras y no podría ser utilizado como un método de liquidación interbancaria.
Además, tres años después de la aprobación de GENIUS, todos los proveedores de servicios de activos digitales centralizados deben dejar de ofrecer USDT a personas y entidades en Estados Unidos.
Si bien Tether podría crear una nueva oferta de stablecoin de pago compatible con GENIUS -una posibilidad a la que el consejero delegado Paolo Ardoino se mostró abierto en una entrevista con Bloomberg-, dicho token no podría estar respaldado por préstamos de margen, una de las vías utilizadas para acuñar USDT.
La regulación de las stablecoins está al caer en Estados Unidos, y aunque Tether es sin duda consciente de las futuras implicaciones comerciales de la regulación, la empresa no parece dispuesta a adaptar su stablecoin principal USDT a la Ley GENIUS.
La adopción en el mundo real siempre ha sido el gran objetivo de las criptomonedas, y una vez que los competidores regulados de Tether reciban luz verde para su uso en aplicaciones financieras y bancarias clave, USDT debería ser destronado rápidamente de su posición de dominio de la stablecoin.
Los estadounidenses individuales mantendrán la capacidad de mantener USDT bajo GENIUS, pero el acceso a la stablecoin se verá severamente limitado y sus casos de uso palidecerán en comparación con los ofrecidos por las alternativas que cumplen con esta realidad regulada.
La adopción en el mundo real siempre ha sido el gran objetivo de las criptomonedas, y una vez que los competidores regulados de Tether reciban luz verde para su uso en aplicaciones financieras y bancarias clave, USDT debería ser destronado rápidamente de su posición de dominio de la stablecoin.
