ROLLUP: ¿Cripto Top? | $3B ETH ETFs | Saylor Minting Shares | Fed Turns Bullish

TRANSCRIPCIÓN

Ryan Sean Adams:
[0:04] Bankless nation es la tercera semana de agosto tiempo para el bankless weekly roll up david tenemos que llegar a esta pregunta primero uh esto es uh quiero decir mi vio en twitter que creo que encapsular lo que todo el mundo está sintiendo en este momento lo que si 124 000 bitcoin fue la parte superior del ciclo y no habrá una temporada alt y esta es una imagen de un wojack calvo simplemente tumbado en la cama pensando en esta pregunta

Ryan Sean Adams:
[0:24] es un atuendo de McDonald's vistiendo un McDonald's.

David Hoffman:
[0:26] camiseta si es mcdonald's polo quiero decir, creo que es una buena pregunta porque preguntas como esta, creo que siempre deberiamos hacernos. Para mí, esto es un signo de la racionalidad del mercado.

Ryan Sean Adams:
[0:37] ¿Es usted como acostarse por la noche pensando en esto?

David Hoffman:
[0:39] No se nos garantiza una temporada alt. Nunca se nos garantiza una temporada alternativa. Y el hecho de que esta es una pregunta que el mercado está reflexionando y dando vueltas, creo que es saludable.

Ryan Sean Adams:
[0:47] ¿Crees que es una buena pregunta?

David Hoffman:
[0:48] Sí.

Ryan Sean Adams:
[0:49] Sí. Nos permite no sentirnos autorizados como inversores a cuestionar nuestras suposiciones. Aunque esta es una representación de alguien con una camisa de McDonald's, lo que implica que él es como ir y conseguir un trabajo y está profundamente preocupado.

Ryan Sean Adams:
[1:00] Él está pasando toda la noche pensando en esta pregunta. ¿Crees que eso se convierte en territorio malsano?

David Hoffman:
[1:05] Quiero decir, en algún momento, los memes cripto Twitter están garantizados para salir del asilo de salud mental que es cripto Twitter.

Ryan Sean Adams:
[1:11] Bueno, vamos a tratar de responder a esa pregunta lo mejor que podamos. ¿Compro la caída o lo vendo todo? Los dos extremos de ese espectro. Y vamos a dar nuestras opiniones sobre la cuestión. Además, tenemos 30 señales de mercado alcista máximo. No uno, no dos.

David Hoffman:
[1:25] No tres, no cuatro, sino 30 señales.

Ryan Sean Adams:
[1:28] La pregunta es, está bien, estas son las señales de la parte superior. ¿Cuáles de esas 30 señales principales están parpadeando en rojo en este momento? Así que David y yo vamos a entrar en eso también.

David Hoffman:
[1:38] ETFs ETH continúan rompiendo récords. Así que al menos tenemos algunas buenas señales de fortaleza a pesar de algunos rojos en el mercado. Tom Lee compró otros $ 1 a $ 2 mil millones de ETH. Jesús. Sí. Y luego Sailor quiere acuñar más acciones de MicroStrategy para comprar más Bitcoin. Porque eso es lo que quiere. Hubo una pequeña cantidad de compra de Bitcoin esta semana de Saylor, pero no mucho. Pero se está preparando para hacer un ATM, una venta en el mercado de MicroStrategy. Todo esto y más. Ryan, ¿por qué sale este episodio el jueves?

Ryan Sean Adams:
[2:12] Oh, sí, eso es correcto. Así que es un día antes. Así que a lo mejor lo empaquetamos. Este es un regalo para Bankless. Estamos haciendo esto un día antes, por lo que se obtiene el jueves en lugar del viernes. Pero la verdadera razón es porque David ha hecho un pequeño viaje.

Ryan Sean Adams:
[2:24] Y nunca nos perdemos un roll-up. Simplemente no era una opción para nosotros grabar el jueves, sacarlo el viernes esta semana, porque David se va a Burning Man una vez más, ¿no es así, David? Así que te vas de gira.

David Hoffman:
[2:34] No es un viaje de montaña, así que no pujes.

Ryan Sean Adams:
[2:38] Oh, sí.

David Hoffman:
[2:39] Es un viaje Burning Man, sí.

Ryan Sean Adams:
[2:41] Este es tu segundo Burning Man, y no puedo recordar la primera vez. ¿Qué pasó? ¿Pasó algo bueno en cripto mientras estabas fuera?

David Hoffman:
[2:47] Sí, de hecho. XRP ganó su caso contra la SEC, lo que despejó el camino mientras yo estaba fuera. en el Burning Man. Así que aunque no estaba en una montaña, me había ido. Y tuvimos el caso judicial que sucedió que despejó el camino para la aprobación de los ETF de Bitcoin y Ether.

Ryan Sean Adams:
[3:02] Así que derrotaste a algunos jefes allí.

David Hoffman:
[3:03] Así que eso fue bastante bueno, en realidad. Eso fue bastante bueno.

Ryan Sean Adams:
[3:05] Burning Man estilo, sería algo raro como XRP. Eso es lo que afecta en los mercados, ¿verdad? Así que va a ser algo igualmente extraño, ¿verdad? Sí. Bien, bueno, así que David está fuera y voy a sustituir con, ¿quién voy a hacer esto con la próxima semana?

David Hoffman:
[3:19] Estás con Haseeb la próxima semana.

Ryan Sean Adams:
[3:20] Por supuesto. Fantástico. Así que lo haremos la semana que viene. Además, David, tenemos que dar las gracias a nuestro patrocinador. Muy bien, David, vamos a llegar a algo no tan alcista. Sentimos algo de dolor en los mercados esta semana. Y tal vez... Comenzar con algunos tweets de Joe Weisenthal. Estamos hablando del NASDAQ. Así que ese es el ticker es QQQ para el índice NASDAQ, teniendo sus dos peores días desde el 7 de abril. De acuerdo. Así que algunos días malos para QQQ en la semana. Y tal vez esto explica algunas de las ventas más amplias que hemos visto en cripto. Vamos a entrar en algunos de esos números en un minuto. ¿Por qué está sucediendo esta actividad? Tenemos un par de razones que tal vez podamos asignar. Por supuesto, tal vez esto es una narrativa siguiendo el precio. Usted podría tomar esa interpretación, pero aún así, hay algunas cosas que suceden en la semana desde una perspectiva narrativa. ¿Cuáles son?

David Hoffman:
[4:07] Siento que los inversores lo han atribuido a dos razones. La primera es que la burbuja de la IA parece inestable, y luego también las preocupaciones macroeconómicas. Vamos a profundizar en cada uno de ellos. Pero sólo voy a decir que los mercados escalan un muro de preocupación, y esto es lo que me parece a mí. El S&P, sin embargo, hasta hace unos cuatro días, estaba en un máximo histórico, lo mismo con cripto. Y hay temores macro. Hay temores de debilidad económica. Pero para mí,

David Hoffman:
[4:34] esto se siente muy normal. Así que no estoy demasiado asustado en este momento. El primero, vamos a hablar de la burbuja de la IA. Uno de los grandes factores es que la preocupación de Wall Street es que el valor que sale de todas estas empresas de IA, IA abierta, Anthropic, todas estas cosas, y especialmente NVIDIA, que también está teniendo sus dos peores días desde abril, es como la productividad que sale de esas cosas No vale la pena el capex entrar en esas cosas. Los costes no están resultando en ganancias materiales. Sam Altman declaró públicamente la semana pasada que él cree que el sector de la IA está en una burbuja. Sam Altman dice que la IA es una burbuja.

Ryan Sean Adams:
[5:11] Sí, en realidad, indagué en esto para ver realmente si se trataba de un titular o lo que realmente dijo. Y era una entrevista en The Verge. Así que todo está publicado aquí. Él dijo esto. La pregunta era, ¿estamos en una fase en la que los inversores en su conjunto están sobreexcitados por la IA? Y Sam dice, mi opinión es que sí. Y fue más allá. Cuando se producen las burbujas, la gente inteligente se sobreexcitan sobre un núcleo de verdad. Si nos fijamos en la mayoría de las burbujas en la historia, como la burbuja tecnológica, realmente había una cosa. La tecnología era realmente importante. Internet era un gran negocio, pero la gente se sobreexcitó. Y luego dijo que estaba viendo algunas valoraciones dementes, como tres o cuatro personas con una idea, recibiendo financiación a una valoración masivamente alta. Así que en realidad utilizó la palabra burbuja B, que es un poco interesante porque OpenAI, por supuesto, es como uno de los líderes de la manada en todo esto de la expansión de la IA. Uno pensaría que eso iría en contra de sus intereses, pero utilizó esas palabras.

David Hoffman:
[6:06] Sí. Además, creo que vi que las acciones de OpenAI, como acciones privadas de OpenAI fueron aprobadas para vender por un mínimo de una valoración de 500 mil millones de dólares. Así que OpenAI se valora en medio billón de dólares. Quiero decir, como, que todavía estaría haciendo bien. Todavía haciendo muy bien. Pero como, también, como, si estamos hablando de una burbuja, vamos a hablar de la mitad de un billón de dólares de valoración de una empresa que acaba de empezar a dar beneficios como hace un par de años.

Ryan Sean Adams:
[6:32] No lo sé. Tal vez él está hablando de eso, también. Lo que es realmente interesante es que la IA es como el mercado de valores en este momento. La IA es en cierto modo la economía de Estados Unidos en estos momentos. Es responsable de alrededor de la mitad del PIB y todo el capex que va en centros de datos y energía en torno a la IA. Como, esa es la gran historia del combustible para S&P, para NASDAQ, para toda esta economía. Así que si esto es un punto com.

David Hoffman:
[6:55] Nvidia es el 14% del Nasdaq.

Ryan Sean Adams:
[6:58] Eso es una locura, ¿verdad? Y eso es sólo Nvidia. Las otras grandes empresas de tecnología están ahí con él. Y por lo que este es el motor de la economía en este momento. Y así, si esto es una burbuja, si esto hace algo como .com, está bien, eso es lo que los inversores están preocupados. Y este es Sam Altman diciendo, eh, burbuja, burbuja. También hubo este informe del MIT. ¿Ves esto? No he leído todo el informe, pero el informe del MIT dice que el 95% de los pilotos de IA generativa en las empresas están fracasando en producir algún tipo de beneficio. Así que estamos probando todas estas herramientas de IA. Estamos tratando de difundir esto dentro de nuestras empresas en los EE.UU., pero no están devolviendo esa inversión, al menos no todavía. Y así el mercado mira estas cosas y se pone un poco nervioso. Es una señal de venta.

David Hoffman:
[7:42] Sí, creo que esto es saludable. Realmente no sabemos cómo va a penetrar la IA en la sociedad. Tal vez la IA beneficie de forma más selectiva a los márgenes y permita que más personas se conviertan en empresarios y creen nuevas empresas con menos empleados y lleguen al mercado más rápido. Tal vez sea así como penetre la IA. Tal vez no penetre en las grandes empresas y agilice sus flujos de trabajo porque hay tanta burocracia en esos sistemas que no sabemos realmente cómo hacer que la IA funcione allí. No conocemos las respuestas a estas preguntas. Pero en general, me gustan los retrocesos en general porque, de nuevo, los mercados escalan un muro de preocupación. Si no hay retrocesos, es cuando hay que preocuparse de verdad.

Ryan Sean Adams:
[8:21] ¿Sabes lo que es gracioso? Esto es una especie de retroceso para las hormigas, sin embargo, David. Mira esto, hombre. Este es el gráfico QQQ, ¿de acuerdo? Estamos todo el camino. Nos teletransportamos hasta el precio del 4 de agosto en el NASDAQ. Ni siquiera un mes, hombre.

David Hoffman:
[8:34] Sólo unas pocas semanas. ¿Ni siquiera un mes?

Ryan Sean Adams:
[8:37] Mira, 4 de agosto.

David Hoffman:
[8:39] Quiero decir, los inversores crypto son como sentirse mal. Es como, todo ha terminado. Y voy a mirar el precio ETH y como, hermano, estamos en $ 4,200.

Ryan Sean Adams:
[8:47] Sí, sí, sí.

David Hoffman:
[8:48] Bueno, pero no hay uno. Hay dos. Hay dos. Sí, ahí está. Así que el doble golpe. Es como si tal vez la línea de la alineación de la doble whammy vale la pena. Así que las preocupaciones macro son la segunda. Los inversores están preocupados por la estanflación debido a la combinación del débil informe de empleo de las dos últimas semanas y las elevadas cifras del IPP de las que hablamos la semana pasada. Los datos de empleo empiezan a parecer muy débiles. La inflación parece ser pegajosa y caliente, más pegajosa y caliente de lo que se pensaba. Y esa combinación de inflación disparada con datos de empleo más débiles está poniendo a la Fed en un aprieto. La Fed tiene el doble mandato de la estabilidad en el empleo y también la inflación controlada. Y se les está colocando en una situación particularmente difícil para hacer ambas cosas. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronunciará un discurso de apertura en el evento anual de Jackson Hole el viernes, el próximo viernes 22, en un momento crucial en el que la economía anticipa el próximo recorte de los tipos de interés del banco central y en el que su mandato al frente de la Fed llegará a su fin. Así que este discurso de Fred Jerome Powell podría ser el último ya que su mandato termina en mayo de 2026. Y por lo que este será su último gran discurso, al parecer.

David Hoffman:
[9:57] Y el próximo 17 de septiembre es la próxima gran reunión de la Fed que ocurre junto con el FOMC. Así que Powell y la Fed va a presentar el resumen de las proyecciones económicas, básicamente como orientación futura para la economía. Y así, la reunión del FOMC y la próxima reunión de la Fed del 17 de septiembre que sucede al mismo tiempo, estas combinaciones de estos dos eventos por lo general coincide con una decisión de la Fed de hacer sólo anuncios más grandes sobre cualquier cambio potencial en una política de recorte de tasas. Brian tiene el polimercado al alza desde que salieron las cifras del IPP la semana pasada. Creo que eso es lo que parece el cambio en esos gráficos. De repente, los números sobre lo que va a hacer la Fed han saltado bastante. 70% de probabilidad según Polymarket de una disminución de 25 BIPs. Eso no solía ser el caso. Solía estar bastante empatado entre una disminución del 25% BIPs y ningún cambio. Así que ahora mismo, 70%, 25% de disminución BIP y 30% sin cambio. Pero ahora la disminución ha tomado la delantera con los altos números de inflación. La gente está preocupada por si Powell no recorta las tasas, entonces Trump sólo va a...

David Hoffman:
[11:07] a enojarse mucho y convertirse en un toro en una tienda de China. Y eso es potencialmente también un temor. Pero en general, entre AI siendo skitterish, las preocupaciones de estanflación, las preocupaciones del mercado de trabajo, las preocupaciones de inflación, y luego Trump siendo un toro en una tienda de China, creo que la gente es como, ah, miedo. y estamos viendo un retroceso.

Ryan Sean Adams:
[11:23] Y creo que esto es sobre todo narrativa siguiente precio, ¿verdad? Porque el precio retrocede y entonces estamos como, oh, ¿te acuerdas de esas cosas que daban miedo que estaban persistiendo por ahí? Esas fueron las razones. Y son las mismas cosas que hemos estado hablando de que, ya sabes, por supuesto, si AI es una burbuja, que, ya sabes, las cosas van a estar mal. Pero no veo que ese sea el caso, al menos en este momento. De todos modos, vamos a dar nuestras opiniones sobre si se trata de un momento de comprar la caída o si usted debe vender todo un poco más tarde en el episodio. Hablemos del precio de nuestros queridos criptoactivos en la semana. Por desgracia, han bajado. Danos las malas noticias para Bitcoin.

David Hoffman:
[11:57] Bitcoin bajó un 6,5% a 113.600 dólares. El Ether ha bajado un 10% hasta los 4.200 dólares. Sin embargo, durante la última semana, los ETFs de ETH han atraído 3.000 millones de dólares de entradas netas. Entiendo, bueno, esto es para agosto en general. Así que para todo el mes. Así que Bitcoin atrajo básico, redondeando a $ 1 mil millones durante ese mismo período de tiempo. Ether, $ 3 mil millones. Así que un aumento de 3 a 1.

Ryan Sean Adams:
[12:25] ¿3 a 1 para ETH sobre Bitcoin en términos de ETFs para agosto?

David Hoffman:
[12:29] En términos de dólares, sí. Sí. Vimos algunas salidas esta semana. Y así $422 millones salieron de los ETFs de ETH en los últimos siete días. 650 millones de dólares salieron de los ETFs de Bitcoin en los últimos siete días. Pero no obstante, sigue siendo un agosto fantástico hasta ahora.

Ryan Sean Adams:
[12:49] Esta es una métrica Hildabi aquí. Al ritmo actual, el porcentaje de ETH en ETFs superará Bitcoins en septiembre. Eso es al ritmo actual, que ha sido feroz. Pero mira esto. Ya tenemos algo más del 5% de toda la oferta de ETH en ETFs de Ethereum. Bitcoin es el 6,3%, mirando como el 6,4%. Si seguimos moviéndonos así, habrá más ETH en ETFs de ETH que Bitcoin en ETFs de Bitcoin. Lo estoy intentando.

David Hoffman:
[13:20] Entender lo que esto significa. ¿Es mejor más alto? ¿Es mejor más bajo? ¿Es algo neutral?

Ryan Sean Adams:
[13:25] Es como, que representa, creo, los flujos de capital institucional con seguridad en gran medida.

David Hoffman:
[13:32] Sí.

Ryan Sean Adams:
[13:32] Así que eso es bueno. Eso es bueno. Quiero decir, si usted comienza a conseguir como, ya sabes, las instituciones tienen como, ya sabes, 20, 30%. Sí.

David Hoffman:
[13:41] Más del 30% empieza a asustarme materialmente.

Ryan Sean Adams:
[13:45] Sí. Sí. Pero siento que estamos en números seguros. Y lo que hemos estado buscando que las piscinas ETH han estado buscando es como donde los flujos institucionales en Ether. y estamos empezando a ver de una manera grande. Quiero ampliar estos gráficos. Así que estamos hablando de, ya sabes, los siete días y la semana y Bitcoin está abajo, Ether está abajo. Si te alejas, tanto Bitcoin como Ether han tenido meses diferentes. Así que si usted es un poseedor de Bitcoin, a la derecha, usted es como, usted está sintiendo en el mensual, usted es como hacia abajo en el mes. Como este mes o los últimos 30 días, estábamos en 118 y ahora estamos de vuelta en el rango de 112, ¿verdad? 112, 113 rango.

David Hoffman:
[14:16] ¿Podemos ir a tres meses? Echemos un vistazo a tres meses.

Ryan Sean Adams:
[14:18] Me gustaría ver tres meses. Echemos un vistazo a tres meses. Tres meses. ¿Así que todavía estamos en tres meses para Bitcoin?

David Hoffman:
[14:22] Wow, eso es plano. Estamos un poco planos. Eso es bastante plano. Es verde, pero es plana.

Ryan Sean Adams:
[14:27] Es verde, pero plana. Ahora echemos un vistazo a Éter. Hay una diferencia. Hablamos de los siete días. Este es el mes. Todavía estás arriba en el mes. Así que en los últimos 30 días.

David Hoffman:
[14:35] Debería decir. Meses con buena pinta. Meses se ven bien.

Ryan Sean Adams:
[14:37] Sí, hace unos 30 días, el precio del este era de 3.800 dólares. Y ahora estamos por encima de 4K, por supuesto. Los tres meses, sin embargo, se ve muy bien.

David Hoffman:
[14:47] Sí, eso es diferente. Estábamos abajo en los vertederos aquí. Uh-huh.

Ryan Sean Adams:
[14:50] 2.6K, ¿verdad? Y ahora estamos por encima de 4K. Así que los titulares de ETH se sienten mejor sobre el impulso aquí que Bitcoin, que ha sido relativamente plana. Eso va a aparecer en la relación ETH Bitcoin también. ¿Qué es eso en la semana?

David Hoffman:
[15:04] Eso es correcto, 0,037. Creo que sólo rozamos 0,04. En realidad nunca lo cruzamos. 0,037 es donde estamos ahora. Todavía buscando subir a ese rango de 0,05, 0,06 antes de que algo que creo que hay que reconsiderar sobre la relación ETH-BTC.

Ryan Sean Adams:
[15:21] Y la capitalización total del mercado de criptomonedas está por debajo de los 4 billones de dólares, ¿verdad?

David Hoffman:
[15:25] Estamos saludablemente por debajo de los $ 4 billones en $ 3,9 billones. Sí, creo que el nuevo máximo histórico para la capitalización total del mercado de criptomonedas es como $ 4.2 algo.

Ryan Sean Adams:
[15:33] $ 4,2, que llegamos a la segunda semana de agosto.

David Hoffman:
[15:37] Sí, sí. Y ahora estamos por debajo de 3,9 dólares. Muy bien. Creo que, al igual que, sólo resumiendo todo, ¿verdad? No se supone que te sientas bien durante todo el mercado alcista. Como, necesitas tener momentos de miedo e incertidumbre y duda en tu mente antes de que se reanude. Sí. Y las personas que, ya sabes, tienen manos de diamante, las personas que sostienen, que tienen algún nivel de estoicismo sobre ellos. Son recompensados. Sí. Si vuelve a subir, obviamente. Si. Sabes, algunas personas van a ser sacudidas y no van a lograrlo. Y así es como va. O algunas personas están por delante de la curva y se sacuden porque hay miedo real real. Realmente no lo sabemos. Y no estoy siendo útil en absoluto.

Ryan Sean Adams:
[16:18] Creo que, bueno, creo que es un poco útil porque creo que lo que estás indicando es como, vamos a hablar de las señales superiores a continuación. Pero lo que estás hablando es que si te sientes demasiado bien acerca de estos mercados, como que no pueden bajar. Si te sientes como un genio en estos mercados, que todo es imparable, eso es probablemente una señal de cima y no estoy viendo que los mercados de criptomonedas se sientan así en este momento están constantemente cuestionando estamos en la etapa de aquí está la etapa en la que estamos ¿estamos realmente en un mercado alcista o es 124k la cima y no va a haber cada temporada realmente no va a haber una temporada alt lo estás cuestionando bien y uh no cuestionas las cosas cuando como antes en ciclos anteriores no estás cuestionando las cosas estás borracho bien eres como tú.

David Hoffman:
[16:58] ¿Estás haciendo palanca en la parte superior, sí?

Ryan Sean Adams:
[17:01] Si, o al menos mucha gente lo esta, de todas formas hablaremos de eso a continuacion, porque tenemos a Tom Lee comprando de uno a dos billones en eth, lo tenemos tratando de atrapar a Michael Sailor, parece como si las primas de m nav, recuerda las primas de m nav, David, estuvieran bajando, asi que algunas personas estan diciendo si la meta del tesoro se ha acabado, y mas ampliamente, tenemos que hablar de si este es el tope del ciclo, si deberias comprar la caida, entraremos en esos indicadores del tope del ciclo, todo eso y mas. Pero antes de hacerlo, queremos dar las gracias a los patrocinadores que han hecho posible este episodio, incluidas las empresas de tesorería que siguen comprando, pero esa prima MNAV está perdiendo su estatus de prima. Así que la pregunta es, ¿se ha acabado la meta tesorería? Hablemos primero de algunas cosas importantes que han ocurrido esta semana. BitMine se convirtió en la segunda mayor cripto tesorería. De acuerdo. No sólo tesorería ETH. Han sido los primeros durante varias semanas, pero la segunda mayor cripto tesorería, completamente. Así que justo detrás de MicroStrategy, por supuesto, es el primero. Va a ser difícil alcanzar a Michael Saylor. Superaron a Mara Holdings, que era una tesorería Bitcoin, la segunda mayor tesorería Bitcoin. Y ahora están en segundo lugar con alrededor de $ 6,5 mil millones de dólares en Ether, principalmente. En realidad se puede rastrear esto.

David Hoffman:
[18:16] Uno y cuarto por ciento del suministro total de ETH.

Ryan Sean Adams:
[18:18] Sí, uno y un cuarto por ciento. Quiero decir, que está llegando allí. Él está recibiendo, al igual que, en los últimos 50 días más o menos, quiero decir, que es el 1,26% de su total del 5%. Él está masticando. Comprando ese éter. Mi pregunta es, ¿realmente vamos a dejar que él, él casi, dependiendo del precio.

David Hoffman:
[18:36] Sí. Quiero decir, como Tom Lee, más despacio, hombre. Quiero que esto sea algo a largo plazo. Si ganas el mes que viene, no es tan divertido.

Ryan Sean Adams:
[18:46] Bueno, creo que tiene prisa para comprar por debajo de 5k y se siente como cripto va a dejar que él. Al igual que él probablemente va a apilar 10 mil millones en éter por debajo de 5k y el mercado sólo va a dejar que lo haga.

David Hoffman:
[18:56] Quiero decir, yo seguía haciendo la misma pregunta cada vez que vi a Michael Taylor comprar un billón de dólares de Bitcoin cada mes. Yo soy como, ¿de dónde coño viene el dinero?

Ryan Sean Adams:
[19:04] Esa es una de las preguntas. Así que esa es una de mis grandes preguntas es como, ¿de dónde viene el dinero? Y Tom Lee, tal vez podríamos ir a escanear algunos archivos de la SEC o algo así. Pero cuando hablamos con él, era un poco privado al respecto. Alguien lo mantuvo en secreto.

David Hoffman:
[19:15] Sí, le pregunté dos veces. Y yo estaba como, Tom Lee, ¿cuál es la estrategia? ¿Cómo se utiliza la velocidad y la liquidez y todas esas cosas para conseguir más ETH en el balance? Y él es como, David, deja de hacerme esta pregunta.

Ryan Sean Adams:
[19:25] Esa pregunta es inapropiada.

David Hoffman:
[19:28] Esa es una pregunta inapropiada.

Ryan Sean Adams:
[19:31] Dios lo bendiga, sin embargo. Quiero decir, él está haciendo, mira esto. Esto es cripto tesorería empresas. Esta línea azul aquí es Ether en términos de porcentaje de suministro de la red. Esta línea naranja es Bitcoin. Mira cómo sube el Ether. Estamos casi en los niveles de Bitcoin como porcentaje de la red en tesorería. Así que el nivel de Bitcoin es casi el 3,5%. ETH ha subido todo el camino desde el 0% en junio, todo el camino hasta casi el 2,5% de la oferta total de ETH y las empresas de tesorería. Así que esta compra está sucediendo a un ritmo frenético. Pero mi otra pregunta acerca de esto es como, ¿por qué no se está moviendo el precio más?

David Hoffman:
[20:08] Sí.

Ryan Sean Adams:
[20:09] ¿Tienes una explicación para eso?

David Hoffman:
[20:11] Tengo una explicación parcial para eso. Uno de ellos es SBET de Joe Lubin y The Ether Machine de Andrew Keyes. Claro. Cada uno de ellos aportó su propio Ether personal a esas empresas de tesorería.

Ryan Sean Adams:
[20:25] Como parte del aumento inicial, el aumento de la tubería.

David Hoffman:
[20:28] Sí, y eso se está mostrando en este gráfico, en esta línea que está subiendo a la derecha aquí.

Ryan Sean Adams:
[20:33] Algunas de las primeras cosas.

David Hoffman:
[20:33] Algunos de ellos. Bueno, quiero decir, como Joe Lubin y Andrew Keyes son muy grandes poseedores de Ether anteriormente. Así que los cientos de millones de dólares de su propio Ether aportados a estas empresas de tesorería de Ether no son nuevas compras netas. No hay dinero nuevo entrando para comprar ese Ether. Ellos ya lo poseían, y ahora se muestra en un gráfico que llamamos el gráfico de ETH Treasury Company. Y por lo que, al menos, no es la presión de compra real. Lo sé. Es como decir que el Ether envuelto en Ether envuelto no va a mover el precio del ETH.

Ryan Sean Adams:
[21:04] Pero eso explica parte de ella. No lo explica todo. No lo explica todo. Mira estas compras Tom Lee, hombre. Se trata de $ 6,3 mil millones en una reserva de dólares. Compró otros $370 mil la semana pasada. ¿Qué es eso? Ya sabes, uno a $ 2 mil millones en ETH. Acaba de hacer eso la semana pasada. Ah, y luego compró otro a $ 2 mil millones la semana anterior. Y luego la semana anterior a esa también, como que es un montón de presión neta de nuevas compras. Eso no es toda la financiación de tuberías ETH existente.

David Hoffman:
[21:30] Sí. Hay como otras teorías sobre esto que creo que son infundadas porque nadie sabe realmente porque estos son todos tipo de cajas negras al final del día. Pero como algunas personas han señalado a algunas de estas empresas de tesorería

David Hoffman:
[21:40] están haciendo como ETH papel, no ETH verdadero. Y así están teniendo Ether como tipo de su denominador y están utilizando derivados financieros para acumular más como ETH de papel. Y así con ETH sube, tienen exposición a ella, pero en realidad no es verdadera vainilla spa ETH. Y nadie sabe realmente. Nadie sabe realmente.

Ryan Sean Adams:
[21:59] Sí, yo sólo, quiero decir, esta es la presión de compra. Una explicación sencilla es que todavía hay gente vendiendo ETH. Todavía hay suficiente presión de venta para neutralizar toda la presión de compra. Y no es sólo Bitmine y Tom Lee, por supuesto, como Sharpling Gaming, SBET. Gran semana la semana pasada, también. Quiero decir, en agosto, veamos, el 17 de agosto de esta semana, compraron 75K ETH. Eso es después de que el 10 de agosto, compraron 83K ETH. Su total en este momento, SBET. Pero casi 740.000 ETH, por lo que $ 3,1 mil millones en ETH. Así que también están comprando mucho.

David Hoffman:
[22:36] Sí. O hay una cantidad proporcional de presión de venta o el ETH es, el suministro de ETH en el mercado secundario se está secando realmente. Y hará una de las cosas que ha hecho. Lo ha hecho dos veces ahora donde pasó de $ 1,300 a $ 2,500 en dos días. Y luego pasó de $ 2.500 a $ 4.500 en unas dos semanas. Y luego se va plana y todo el mundo es como, ¿por qué no está subiendo? Y luego se sube en dos X en unos tres días porque todo el suministro se agota.

Ryan Sean Adams:
[23:08] Sip. Y la gente está tratando de negociar que, ya sabes, son como, oh, está bien, soy como bajista y tratar de negociar que. Sólo quédate en el mercado. Creo que podría ser la explicación más simple de la Navaja de Occam.

David Hoffman:
[23:17] Quiero decir, tenemos dos puntos de datos que así es como ha sucedido.

Ryan Sean Adams:
[23:21] Así es como siempre sucede en cripto, ¿verdad? Sí. Oh, parece que apenas está subiendo. Todo esto como, ya sabes, la energía alcista, toda esta presión de compra y de repente se teletransporta hacia arriba paso cambio de función explosión súper volcán creo que es mi caso base para eth en este punto, pero ausente uh otro explicador um algunas otras noticias en la semana cuando se trata de tesoros eth la empresa ethzilla que uh solía ser un ticker diferente atnf uh era como un ticker ciencias de la vida que ahora son oficialmente ethz así que si usted quiere encontrar gran ticker sí gran ticker.

David Hoffman:
[23:53] Me encanta ethz usted sabe muy bien El nombre ETH Zilla es una especie de crecimiento en mí. Sí. ¿Alguna vez has visto los Rugrats?

Ryan Sean Adams:
[24:01] Por supuesto que sí. Tommy. ¿Te acuerdas de Reptar? Sí, me acuerdo de Reptar. Dios mío. Ha pasado mucho tiempo.

David Hoffman:
[24:07] Sí, cada vez que veo ETH Zilla, sólo pienso en Reptar comiéndose todo el ETH. ¡Reptar!

Ryan Sean Adams:
[24:13] Sí, eso es un retroceso, hombre. Son el número cinco, por cierto. Así que no hay que descartarlos, tienen alrededor de 400 millones de dólares en ETH, alrededor de 100 mil dólares en ETH, y lo están masticando, al estilo Reptar. Así que, sí, tenemos que ir de nuevo.

David Hoffman:
[24:28] Pero, por supuesto, las empresas de tesorería de ETH no son las únicas personas que ponen cripto en su balance. La OG, MicroStrategy, está comprando una vez más. Compraron 430 Bitcoin, una cantidad modesta en términos de MicroStrategy. Gastaron unos 51 millones de dólares cerca del precio máximo histórico de Bitcoin para un precio medio de compra de unos 119.000 dólares. A los propietarios de acciones de MicroStrategy no les gustó mucho, principalmente porque en parte se trataba de una pequeña cantidad de Bitcoin en el gran esquema de las cosas. Pero también, la historia más grande es después de MSCR cayó un 8%, Cayó un 8% después de que la compañía indicó que reduciría sus restricciones sobre la emisión de más acciones. Y en realidad es interesante observar que MicroStrategy no ha estado haciendo esto hasta ahora. Michael Saylor prometió originalmente que no acuñaría nuevas acciones de MicroStrategy a menos que el precio de cotización fuera de al menos 2,5 MNF. Así que 2,5, 2,5 una capitalización de mercado de MicroStrategy frente a las cantidades reales de Bitcoins que poseen. Y por lo que sólo acuñaría nuevas acciones por encima de 2,5x. Está renegando de eso. Está volviendo sobre eso y diciendo, es broma, voy a hacer eso. MicroSegger cotiza actualmente a 1,6 MNav. Y voy a decir 1,6 MNav es bueno. Al igual, que es saludable.

Ryan Sean Adams:
[25:46] Todavía es bueno.

David Hoffman:
[25:46] Usted tiene un montón de prima para ser capaz de jugo para comprar más Bitcoin. Y así, quiero decir, esto es muy racional. Al igual que, si Michael Saylor dice, hey, MSDR titulares, voy a diluir a comprar más Bitcoin, Tiene sentido que MicroStrategy baja un 8%.

Ryan Sean Adams:
[26:02] Sí, quiero decir, eso es lo que las empresas del Tesoro ETH están haciendo principalmente. Es decir, tienen algunos instrumentos de deuda, pero principalmente lo están haciendo con estas compras ATM, que es básicamente en cualquier momento MNAV prima es superior a, ya sabes, y deciden acuñar más acciones con el fin de comprar más de Ether. Y la cosa, sin embargo, con MicroStrategy, sin embargo, es Michael Saylor dijo que no va a hacer que por debajo de 2,5. Y ahora ha cambiado de opinión. En 1,6, todavía está acuñando nuevas acciones. Así que hay algo de enojo por esto. Así que tuiteó esto, esta nueva orientación. Ya sabes, aquí hay una cuenta de Twitter. He sido titular de MSTR desde agosto de 2020. He mantenido a los Osos, Toros y Splits. Hasta hoy, esto es ahora, voy a tomar algunas ganancias en este punto. Hay demasiados signos de interrogación, banderas rojas sobre lo que está haciendo que me hace sentir un poco inquieto por primera vez. Así que es sólo un poco de tal vez promesas rotas para los titulares de MSTR. Pero Michael Saylor sólo quiere más Bitcoin, ¿verdad? Y esta es una manera de hacerlo. ¿Pero esto no indica que algunos de sus instrumentos de deuda, ese tipo de munición en la caja de herramientas probablemente se está agotando?

David Hoffman:
[27:05] Ordeñar la prima MNAV es como la última cosa que haces, no quiero decir que es algo malo de hacer, pero es la última cosa que quieres preservar al máximo, que es el valor MNAV de la equidad sobre los activos reales que tienes, si puedes acceder a los mercados de deuda. si se puede acceder al crédito, entonces usted debe hacer eso primero antes de emitir acciones y así hay como Michael Saylor ha hecho un montón de tramos que tiene todos estos como los cupones de renta fija que ha emitido que pagan el 10% y se puede emitir los sin emitir nuevas acciones para comprar más Bitcoin. Y lo ha hecho con gran efecto. Para mí, diciendo que, sí, en realidad vamos a entrar y acuñar nuevas acciones indica que como el resto de los tramos se han agotado. Y ahora él está volviendo a la última fuente, el tipo de respaldo final...

David Hoffman:
[27:52] exprimir cualquier tipo de prima de liquidez que pueda conseguir. Y quiero decir, en realidad es alentador que no haya estado haciendo esto hasta este punto, las empresas de tesorería más pequeñas y más nuevas no tienen el mismo nivel de opcionalidad de instrumentos de deuda que Michael Saylor tiene y por lo que si eres una nueva empresa de tesorería sólo tienes la m nav como una fuente para exprimir el jugo de poner más et en el balance general creo que es como las esperanzas de la gente como tom lee joe lubin para poder acceder al mercado de crédito a medida que obtienen las capitalizaciones de mercado más grande pero microtrategy capitalización de mercado es enorme en comparación puedo no lo sé de la parte superior de mi cabeza, pero como decenas de miles de millones, si no un centenar.

Ryan Sean Adams:
[28:31] Oh, sí. ¿He visto como 60, 70 billones, mil millones, perdón, en algún momento en el tiempo? Creo que todavía está en ese rango.

David Hoffman:
[28:38] Y Bitmine y SBET están en los miles de millones de un solo dígito.

Ryan Sean Adams:
[28:42] Sí, todavía está diciendo, sin embargo, que va a comprar más Bitcoin, ¿verdad? Así que si usted es alcista Bitcoin, que todavía está comprando. Sólo lo está haciendo con la prima MNAV. En realidad, hay un periodista interesante que le preguntó a Michael Saylor lo que piensa, porque parte de la historia de por qué los instrumentos de tipo de deuda convertible se están secando podría ser porque las empresas de tesorería ETH están comprando parte de ella. Y se le preguntó lo que piensa acerca de, entre comillas, altcoin tesorerías que están girando en este momento. ¿Quieres escucharlo?

David Hoffman:
[29:09] Vamos a escucharlo.

Ryan Sean Adams:
[29:10] Por supuesto micro estrategia estrategia como se le conoce ahora realmente comenzó esta tendencia cripto tesorería empresa que estamos viendo ahora. Sé que en general son partidarios de ver que ver a los competidores salen y también plantean sus propios tesoros cripto. Pero ¿cómo te sientes acerca de la tendencia que ahora se está moviendo más en altcoins. Se está alejando de Bitcoin. ¿Crees que es una configuración sostenible? CREO QUE BITCOIN VA A SUPERAR EL ÍNDICE S & P SOBRE TODAVÍA CREO QUE LA GRAN MAYORÍA DEL CAPITAL QUE FLUYE EN EL ESPACIO ESTÁ FLUYENDO EN BITCOIN. HEMOS PASADO DE UNAS 60 EMPRESAS QUE CAPITALIZABAN EN BITCOIN A 160 EMPRESAS EN LOS ÚLTIMOS SEIS MESES. ESTOY MUY CENTRADO EN EL BITCOIN. CREO QUE BITCOIN ES CAPITAL DIGITAL. SUPERARÁ AL ÍNDICE S&P EN.

Ryan Sean Adams:
[30:03] Mayor rendimiento estrategia más sencilla si quieres superar el S & P. Y si quieres inyectar vitalidad y rendimiento a tu balance. Así que suena como que no te preocupa que tal vez el hecho de que estamos viendo estas otras empresas digitales de tesorería de activos digitales vienen a la palestra aquí expandirse en todas las monedas. No te preocupa que eso vaya a desviar la atención de lo que la estrategia está haciendo. Sabes, creo que hay una explosión de innovación en toda la criptoeconomía. Y en el margen, es realmente bueno para todos en el espacio de activos digitales en este momento. Creo que la gran idea es más de 100 billones de dólares de capital y los mercados tradicionales de capital y los mercados de crédito tradicionales. Y en lo que nos centramos es en ofrecer capital respaldado por activos digitales y crédito respaldado por activos digitales. Y creo que esos instrumentos de crédito y los instrumentos de capital simplemente van a superar el crédito tradicional fiat y los instrumentos de capital fiat tradicionales en todo. Y el capital va a fluir en la economía digital debido a eso. Por cierto, David, era Michael Saylor. ¿Has visto esos números en la pantalla?

David Hoffman:
[31:17] Sí, 67%. Sí.

Ryan Sean Adams:
[31:19] Sí, esa es la prima de estrategia. Pero el valor de Bitcoin en cartera es de 70.000 millones de dólares. Deberíamos corregir esto. Y la capitalización de mercado diluida de su empresa es de $ 120 mil millones. 120 mil millones 120 mil millones de microestrategia en este momento Entonces, ¿qué piensa usted de sus comentarios allí?

David Hoffman:
[31:35] Y muy amigable con lo que es esencialmente su competencia. Quiero decir, él hizo la cosa, que es como, sí, estoy láser centrado en Bitcoin. Comparto Bitcoin es el capital digital. Pero sí, hay una explosión de la innovación en la industria de las criptomonedas. Y esto es bueno para todos. Fue una marea muy levanta todos los barcos tipo de postura que tenía. Es muy no como un Bitcoin maxi de él.

Ryan Sean Adams:
[32:01] Sí, sí, mucho. Quiero decir, tal vez él cambia en función del lugar. Esto es Bloomberg. Así que tal vez como muy, muy, muy racional en eso. Pero la pregunta más importante es esta, ¿de acuerdo? ¿Esta meta del tesoro está disminuyendo o ha terminado? Voy a repasar algunos números con ustedes, en particular la prima MNAV. Así que hubo un tiempo en que el buen viejo MicroStrategy estaba cotizando. Esta es la línea naranja. Mira la línea naranja. Por encima de tres desde una perspectiva de prima MNAV, como muy por encima, como no, bueno, sí, decentemente por encima de tres. Esto fue en octubre, noviembre del año pasado. Y desde entonces, ha estado en declive. Hay algunos períodos de planitud aquí, pero es básicamente en un mínimo local, digamos, de 1,5 veces la prima MNAV en este momento. Y si nos fijamos en las empresas de tesorería de Ethereum, que, por supuesto, son nuevas, pero tenemos algunas estadísticas de prima MNAV, es realmente muy baja, inferior a MicroStrategy. Así que tienes SBET. Hay algunos informes diferentes sobre esto. Bueno, ya sabes, la Reserva Estratégica ETH tiene una prima MNAV diferente, pero esto está mostrando una prima MNAV justo por encima de uno. OK, por lo que se valora no mucho más que su subyacente. Creo que la Reserva Estratégica ETH muestra algo similar, tal vez un poco más alto. La entidad de Tom Lee, 1,35.

Ryan Sean Adams:
[33:20] OK, algunos de estos otros. Y esa es la más alta de las empresas de tesorería ETH. En realidad, uno de ellos está por debajo de uno en este momento. Es um creo que es el número séptimo mayor compañía de tesorería eth por lo que en realidad son alrededor de 0,7 y que por lo que están negociando por debajo de su prima m nav y um tal vez esto está relacionado, pero ofrecieron su primer dividendo ether nunca a uh esas acciones por lo que básicamente um Ellos te pagarán un dividendo igual al 0,05% de la acción en efectivo o en Ether. En realidad lo cobras si eres accionista en Ether. Estaban haciendo esto básicamente para decir, hey, no debemos ser valorados por debajo de nuestro valor en libros. Usted está recibiendo dividendos por esto. Mercado, por lo menos nos debe dar un MNAV de uno, si no un MNAV superior a eso. Así que las primas MNAV están colapsando, parece, al menos a nivel local. Y algunas personas están diciendo, eso es todo. Ya sabes, el juego del Tesoro ha terminado. Tuvimos MicroStrategy, ahora entra ETH, y no vamos a ver primas de nuevo. Y eso va a ser un indicador bajista porque no habrá tantas compras en el lado institucional del Tesoro. ¿Qué opinas de esto?

David Hoffman:
[34:36] La prima MNAV colapsando a uno es lo que se supone que suceda. Eso es sólo el mercado haciendo su cosa normal de todas estas empresas de tesorería se supone que están ordeñando su prima para poder poner más criptoactivos en su balance. Y lo hacen tanto como pueden hasta que no pueden hacerlo más. Al igual que la prima MNAV es por eso que la gente tiene una especie de como en broma llamado esta cosa movimiento perpetuo. La energía para financiar el movimiento perpetuo se agota cuando la prima MNAV colapsa a uno. Y entonces se hace un poco más difícil. Así que todas las empresas de tesorería, me parece, han estado en este ...

David Hoffman:
[35:11] Una especie de isla tutorial, como el modo principiante, modo fácil, mientras que tienen esta prima MNAF. Y luego, una vez que se agota, en realidad el juego real comienza en plan, vale, ¿ahora cómo se hace esto? Ahora que no tienes esta prima MNAF, ahora que el mercado es un poco más racional, ahora tienes que averiguar cómo conseguir más ETH en el balance. Entonces, ¿cuál es tu próximo movimiento ahora? Esto ha sido de acuerdo al plan. Las primas MNAF, siempre vamos a ir a una. No sólo esto, se supone que fluctúan entre ir, ser más alto y luego también estar en uno. Y en este momento, durante los períodos de como, estamos preocupados por la burbuja AI, estamos preocupados por la economía y la inflación y el empleo, los informes de empleo. Así que tiene sentido que la prima MNAP se haya acercado a niveles más bajos de espuma, más cerca de la racionalidad del mercado. Y como que tal vez vuelvan a subir, pero como que no hay nada inherentemente malo en encontrar su camino de vuelta a la completa racionalidad.

Ryan Sean Adams:
[36:08] Entonces, ¿crees que ha terminado o crees que hay algo más de jugo en el lado del tesoro de las cosas?

David Hoffman:
[36:12] No, amigo. Creo que a medida que el S&P y el QQQ alcanzan máximos históricos, NVIDIA vuelve a subir. La tendencia en todos los mercados es buena ahora mismo. Y he dicho esto hace unos rollos. Al igual que la tendencia se siente muy bien. Estoy feliz de tener estos pullbacks normales. La inflación va a asustar a la gente. El informe de empleo va a asustar a la gente. Lo que sea. Con tal de mantener la tendencia intacta. Se volverán a inflar en el futuro. Volverán a subir. Tal vez realmente no tienen el mismo nivel de enfoque como personaje principal que tenían. Así que tal vez las primas de MNF sean fundamentalmente más modestas en el futuro. Así que como 1.1, 1.2, 1.3, tal vez.

David Hoffman:
[36:53] Realmente no puedo pensar en por qué esto sería realmente malo. Esto parece saludable.

Ryan Sean Adams:
[36:58] Estoy de acuerdo. Y creo que podrían volver a subir. Y también creo que Tom Lee sigue siendo muy serio. Quiero decir, su velocidad de acumulación, creo que sigue siendo muy serio en su objetivo del 5%. Y creo que va a encontrar una manera de hacer eso o conseguir algo cercano a eso. Así que no creo que este ciclo haya terminado para la meta del Tesoro. En algún momento lo estará, pero aún me parece pronto. Hablemos de lo temprano que estamos, sin embargo, en el ciclo cripto total.

Ryan Sean Adams:
[37:23] Esta es una tabla fantástica que vi de CoinGlass. Estos son, David, estos son 30 indicadores de pico del mercado alcista. De acuerdo. Y esto es mirando las cosas históricamente de cómo las cosas han jugado en anteriores ciclos alcistas cripto y lo que los indicadores superiores han sido. Lo que me gusta de esto es que hay 30. Así que usted mira un montón en una vista agregada, y eso es lo que hacen en CoinGlass también. Y entonces también es como, es una especie de lo que ha sucedido en momentos anteriores. Así que si usted cree que este mercado va a jugar como los mercados de criptomonedas anteriores han jugado, que creo que sigue siendo mi caso base. No veo por qué esta vez es diferente. Ciertamente no se ve diferente. Estamos viendo muchas de las cosas similares que hemos visto, patrones que hemos visto en anteriores ciclos alcistas de cripto. Esto es lo que parece. Entonces, ¿algunas de estas métricas, como, ya sabes, como, ¿qué piensas cuando ves algunas de estas métricas o cualquiera de ellas? ¿Son cosas que usted sigue?

David Hoffman:
[38:22] Sí, bueno, algunas de ellas son como un recuerdo del pasado. Es como, oh, me acuerdo de mirar como el múltiplo Puell y, por supuesto, Bitcoin gráfico de arco iris de Eric Wall, MV, RV, como todas estas cosas que recuerdo individualmente aprender acerca de uno por uno a lo largo de los años. Porque es genial ver todo en un solo lugar para que puedas ver todos ellos. Ya sabes, ¿cuál era esa línea? Como todos los modelos están equivocados y algunos son útiles. Y creo que estamos haciendo que en conjunto sean más útiles poniéndolos todos en el mismo lugar y evaluándolos de manera uniforme, en unidad. Creo que es genial.

Ryan Sean Adams:
[38:58] Sí, es genial. Hay un montón aquí. Incluiremos un enlace en las notas del programa por si queréis ir allí. Pero sí, has mencionado algunos. Los gráficos del arco iris Bitcoin aquí. Sé que eres un gran fan de eso. La simplicidad de eso, está bien. Estamos a un 60% de nuestro camino a que sea un pico del mercado alcista que deberías pensar en vender, sólo esa métrica. Tenemos la puntuación MVRV, de la que hemos hablado, que es algo así como cuánto tiempo los compradores están manteniendo o los compradores a largo plazo están empezando a vender. Tenemos el índice de la burbuja de Bitcoin, el dominio de Bitcoin, todo esto junto. Y lo que se obtiene en realidad es de estos 30, cero de estos 30 indicadores.

David Hoffman:
[39:35] Ninguno de estos debe causar alarma.

Ryan Sean Adams:
[39:37] Ninguno de ellos ha golpeado la señal celular. Ninguno de ellos está en rojo. Y, ya sabes, hay algunos que están algo cerca, pero más o menos como la mayoría son como el 60% o menos.

David Hoffman:
[39:49] Hay algunos que están algo cerca y luego hay un puñado que no están en ninguna parte. Están cerca de cero. Sí.

Ryan Sean Adams:
[39:56] Así que no estamos en territorio rojo en absoluto de estos indicadores a largo plazo. ¿Y qué deberías hacer en este tipo de mercado? Deberías mantenerte. Si puedes, quizá deberías comprar más. Deberías comprar en las caídas. Creo que ese es mi caso, hombre.

David Hoffman:
[40:10] Si eres agresivo, estás comprando. Creo que también está bien mantener.

Ryan Sean Adams:
[40:15] Sí, puedes mantener totalmente. Simplemente no hagas margen. No hagas margen. Nunca hagas margen. Nunca hagas margen.

David Hoffman:
[40:22] No hagas lo que yo hago.

Ryan Sean Adams:
[40:23] Ese es un indicador para ti. Además, otro que vi fue algo bueno aquí es Nick Carter publicó esto. Pero este es un informe de Galaxy Research, que es la cantidad de préstamos en cripto ahora mismo. ...en criptomonedas en este momento. Así que la cantidad de... Los mercados de crédito. Préstamos CeFi, cripto mercados, préstamos CeFi. Y se puede ver ahora mismo en el segundo trimestre, 2025, es aproximadamente la mitad de su pico. El último pico fue en 2022, Q1, 2022, ¿verdad? Justo antes de que tuviéramos el mayor mercado bajista. El ya sabes qué. Ya sabes qué. Y eso fue en su pico. Estaba por encima de 35. Se estaba acercando a um casi 40 mil millones de dólares ahora estamos uh justo en lo que 16 17 mil millones de dólares por lo que es.

David Hoffman:
[41:11] Hay tanto de eso

Ryan Sean Adams:
[41:12] Sí tether tether es un.

David Hoffman:
[41:14] Mucho de eso sí

Ryan Sean Adams:
[41:14] Así que quiero decir que los mercados de préstamos en criptomonedas se ven un poco saludables, no se ven altos, no se ven altos, eso es otra cosa que podrías mirar, básicamente.

David Hoffman:
[41:23] Esto significa que las líneas de crédito de la gente son modestas, la gente no está pidiendo prestado mucho.

Ryan Sean Adams:
[41:28] Y luego tienes cosas como esta. Este fue un informe que Nick Jarcy destacó del Banco de América, el Bank of America Global Fund Manager Survey. DE ACUERDO. Y de todos los Bank of America Global Fund Managers, el 75 por ciento de ellos poseen cero cripto ahora mismo. Cero por ciento.

David Hoffman:
[41:47] Niza.

Ryan Sean Adams:
[41:48] Muy bien. Seis por ciento posee dos o menos. Pero como el 75 por ciento de ellos no poseen cripto en este momento.

David Hoffman:
[41:57] Sí. Quiero decir, estoy en Nueva York. Y así hablo con un montón de gestores de activos cuando estoy, en mis viajes con normies fuera del mundo cripto y como la mayoría de las veces como que son como sí no me importa crypto y luego me pregunto como bien qué tipo de gestor de activos son ustedes y son como los grandes que el comercio pequeñas cantidades de bips porque tienen como las pensiones de las personas y por lo que no puede pensar en bitcoin así que

Ryan Sean Adams:
[42:23] No puedo supongo que no vas no vas a escuchar esto en uh burning man pero tenemos un episodio um con eric peters que va a salir en.

David Hoffman:
[42:30] Estoy muy, estoy muy triste. A, estoy muy triste que me perdí eso. Y luego B, también estoy triste que no voy a escuchar que durante 10 días.

Ryan Sean Adams:
[42:35] Es un gran episodio. Me encanta Eric Peters. Así que él es un inversor institucional. Él es una especie de detrás de las escenas. Probablemente el mayor influenciador institucional cripto asignado que la mayoría de la gente nunca ha oído hablar.

David Hoffman:
[42:47] Influenciador institucional.

Ryan Sean Adams:
[42:49] Al igual que, honestamente, que la influencia se produce en, como, diferentes entornos. Ya sabes, es como llamadas de Zoom y llamadas telefónicas y mensajes de texto, cosas que no vemos. De todos modos, su opinión fue, ¿adivinen qué? las instituciones ni siquiera han llegado todavía, porque cuando piensa en el dinero institucional que está pensando en los fondos soberanos de riqueza que está pensando en las pensiones y que va a través de esta historia de 2021, básicamente, todos ellos estaban preparando para comprar cripto que son como que tenían estos equipos de como 15 personas que van a como uh entrar en cripto grande y luego 2022 sucedió voló todo.

David Hoffman:
[43:21] Y todos se asustaron

Ryan Sean Adams:
[43:22] Todos ellos oh, está muerto, debe estar muerto y ahora el régimen regulador de los EE.UU. está en contra de él.s régimen regulador está en contra de que está muerto y se fueron en modo de hibernación completa y fueron atrapados fuera de los lados y todavía no han reconstruido los equipos de todos los derechos y yo estaba mirando esto usted sabe noruega fondo soberano de riqueza que acaba de aumentar su bitcoin participaciones Ok, como que se acaba de duplicar ahora es como oh, eso es genial noruega sabes que es un fondo soberano de riqueza vamos noruega sí, sí, sabes lo que están comprando, aunque es como micro estrategia y el círculo amigo no lo hacen sí y es sólo una pequeña astilla y no es real, ni siquiera es un ETF. No es cripto real.

David Hoffman:
[43:56] Y así-

Ryan Sean Adams:
[43:58] ¿Quién sabe? Tal vez sea porque su aparato regulador no se lo permite. Tal vez el tipo de los gestores de riesgo de riesgo cuando flotan esto en la cadena, ya sabes, es todavía demasiado arriesgado. Es sólo que están fuera de juego en esto. Las pensiones están fuera de juego.

David Hoffman:
[44:10] ¿Están comprando MicroStrategy y Circle porque son lo suficientemente grandes como para estar en un índice o están comprando eso porque quieren la exposición a cripto?

Ryan Sean Adams:
[44:17] No, lo están comprando por la exposición cripto. Este fue exactamente el punto de Eric Peter. Él es como, es por eso que usted está viendo cosas como Circle se vuelven locos porque los asignadores institucionales son, Ellos están mordisqueando en él, y han sido cortados lados en todo este comercio cripto. Así que ni siquiera han entrado.

David Hoffman:
[44:32] Así que cuando la gente que tiene como un billón de dólares en activos pican en Círculo, se bombea como 3x del precio de salida a bolsa. Sí, es ese tipo de cosas. Cierto, cierto, cierto. Bueno, ¿por qué no mordisqueas mis bolsas, por favor?

Ryan Sean Adams:
[44:43] Dijo que lo harán. Lo harán. Así que sólo tienes que estar en el mercado y esperar un poco.

David Hoffman:
[44:48] Hablando de eso,

Ryan Sean Adams:
[44:49] Gemini está entrando en el mercado. Tenemos esto a continuación. Han presentado su lugar en el NASDAQ. ¿Cómo se ven las finanzas? ¿Qué va a hacer esto? Además, Nueva York, tu estado, David, está haciendo todo lo posible para no convertirse en la capital mundial de las criptomonedas. Hablaremos de eso. ¿Y la Reserva Federal?

David Hoffman:
[45:04] ¿Por qué crees que no estoy en Nueva York en este momento?

Ryan Sean Adams:
[45:06] La Fed se está poniendo alcista en cripto ahora mismo. Hay un discurso reciente del que también quiero hablarte. Todo esto y mucho más. Pero primero, queremos dar las gracias a nuestros patrocinadores.

David Hoffman:
[45:13] Gemini, una de las bolsas de criptomonedas más antiguas fundada por los Winklevi, por supuesto, Cameron y Tyler Winklevoss, presentó públicamente una oferta pública inicial a una lista de acciones en el NASDAQ bajo el ticker GEMI. GMI. Así que los principales suscriptores son bancos como Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley y Cantor. Aún no se ha revelado el número de acciones ni su precio, pero, no obstante, los Winklevii están presionando para que Géminis se convierta en una empresa que cotice en bolsa. También se ha revelado un acuerdo de préstamo con Ripple, que le concedió 75 millones de dólares de crédito para obtener liquidez extra para su OPV. Potencialmente puede ampliarlo a 150 dólares. No sé lo que eso significa. ¿Qué significa?

Ryan Sean Adams:
[45:52] No lo sé. Supongo que son sólo, sí, no lo sé. Algo entre Ripple y Gemini, simplemente proporcionando algo de capital adicional aquí.

David Hoffman:
[45:59] De acuerdo. Gemini operará a través de dos entidades, Gemini Trust en Nueva York para sus servicios regulados y luego Moonbase en Florida, donde Gemini hará la transición de la mayoría de sus usuarios porque, por supuesto, Nueva York es el estado más hostil para ponerlos bajo las reglas de licencia de bits. Como estamos a punto de ver cuando hablamos de la nueva propuesta, propuesta no real todavía no hay ley, pero se está proponiendo y la razón por la que estamos hablando de ello porque lo ridículo que es 0.2 por ciento de impuestos sobre las transacciones de activos digitales dentro de Nueva York y por lo que este es el proyecto de ley de la asamblea 8966 presentado por el miembro de la asamblea demócrata phil pila de cubierta el proyecto de ley señala que la financiación de las ventas de impuestos cripto se utilizaría para ampliar una prevención del abuso de sustancias y el programa de intervención a las escuelas en el norte del estado de Nueva York que incluiría la venta y transferencia de cualquier cripto o NFTs CryptoPunks Pudgy pingüinos cualquiera de los 0. 2 por ciento de impuestos.Así que, digamos que usted transfiere un Pudgee $ 10.000 y usted debe 0,2% de algo que no lo hizo. ¿Sólo transferirlo?

Ryan Sean Adams:
[47:05] Absolutamente ridículo. No, yo no lo creo. No creo que esto es sólo la transferencia. No podría ser. Tendría que seguir.

David Hoffman:
[47:09] Dice que incluiría la venta y transferencia de cualquier cripto o NFT.

Ryan Sean Adams:
[47:13] Eso es lo que dice. Eso es lo que voy a decir. Pero tiene que ser venta. Tiene que ser. No puede ser sólo un impuesto del 0,2%. Incluso si es sólo en las ventas, sin embargo. Tu situación fiscal en cripto ya es bastante complicada. Y ahora el Estado de Nueva York va a añadir.

David Hoffman:
[47:27] ¿Por qué? No se dan cuenta de lo increíblemente complicado que eso lo hace todo.

Ryan Sean Adams:
[47:32] Derecha. Y esto, bueno, no, a lo mejor sí se dan cuenta. Tal vez no les importa. No se. Ellos sólo, es, ¿por qué los activos digitales? Sí. ¿Por qué los activos digitales en particular? Esa es la cuestión. Es como Nueva York, el estado de Nueva York está tratando de no convertirse en el estado cripto, tratando de no convertirse en la capital cripto del mundo.

David Hoffman:
[47:47] Creo que ves un montón de, no sé, cripto socialistas por ahí que están como votando o anti cripto socialistas, perdón, que están votando por Zoran Mamdani que son como, sí, vamos a conseguir que los cripto hermanos paguen por nuestros programas de abuso de sustancias. Eso suena genial. No conozco a ninguna persona cripto, así que pueden pagar por eso.

Ryan Sean Adams:
[48:04] Sí.

David Hoffman:
[48:05] También vale la pena decir que Nueva York, especialmente la ciudad de Nueva York, es el lugar más próspero en impuestos de toda América. Tienen muchos ingresos fiscales. Y la razón por la que, no estoy diciendo de Nueva York, tienen algunos problemas con la asignación de todo ese capital. No tienen un problema de presupuesto. Tienen una asignación de capital. No pueden averiguar cómo gastar adecuadamente el dinero. Y entonces tienes a gente como los socialistas, como Zohan Ramdani, viniendo y diciendo, ¿sabes qué?

David Hoffman:
[48:35] Tenemos que financiar más cosas porque mira todas las cosas rotas a nuestro alrededor. Así que vamos a gravar a más gente.

Ryan Sean Adams:
[48:41] Gravemos a los monos JPEG.

David Hoffman:
[48:42] Gravemos a los monos JPEG para poder financiar más cosas. Cuando nos damos cuenta de que tenemos tanto dinero, no sabemos cómo gastarlo correctamente.

Ryan Sean Adams:
[48:51] Sí. Bueno, mientras tanto, tienes otros estados y tal vez este es un estado que usted podría considerar salir a. Usted podría hacer Balaji Srinivasan. Podrías usar tu agencia para salir de Nueva York e ir a Wyoming porque es un estado criptoamigable. Y esta semana, esto es en realidad bastante sorprendente para mí. Lanzaron la primera moneda estable emitida por un estado de EE.UU.. El estado de Wyoming hizo esto. Dicen que se puede utilizar para financiar los servicios públicos. Es un motor de ingresos, y es también una especie de sello distintivo de la innovación de Wyoming. Y realmente se puede hacer esto. Así que esto estaba en el proyecto de ley genial. No sé si te acuerdas, hablamos de esto muy brevemente, pero lo había olvidado. Los estados pueden emitir sus propias monedas estables. Así que cada estado de los 50 estados de la unión, podría tener su propia moneda estable si lo desean. Y esos ingresos pueden ser utilizados para bienes públicos o cualquier otra cosa que quieran. No estoy seguro de la utilidad comercial de esto o de cuántos estados lo harán. Tiene que estar por debajo de los 10.000 millones de dólares más o menos. Así que es más como una caja de arena de la innovación. Pero esto es sólo Wyoming diciendo, como, estamos dando la bienvenida a la cripto industria aquí.

Ryan Sean Adams:
[50:02] Estamos dando la bienvenida a la gente cripto aquí. Y, por cierto, tenemos nuestra propia stablecoin. Tipo de fresco.

David Hoffman:
[50:07] Eso es genial. Eso es genial. Subiendo un nivel superior a la Casa Blanca, el director ejecutivo de cripto en la Casa Blanca, Bo Hines, ha dejado de ir a Tether. Así que se van de la Casa Blanca a Tether. Fue director ejecutivo del Crypto Council de la Casa Blanca de Trump hasta la semana pasada, donde anunció que se va a trabajar al sector privado. ¿Y en qué va a trabajar en Tether? Va a dirigir y coordinar la estrategia y los esfuerzos de expansión de Tether en Estados Unidos, asesorar sobre las políticas de activos digitales y el cumplimiento para el mercado estadounidense, cultivar relaciones con los responsables políticos y los reguladores, y ayudar a supervisar las inversiones continuas de Tether en la infraestructura estadounidense. Así que Tether, con la aprobación de la Ley Genius, quiere hacer incursiones en los Estados Unidos porque son la moneda estable extranjera. También les gustaría convertirse en la moneda estable nacional. Y Bo Hines, el tipo que es el ejecutivo, anteriormente el director ejecutivo del Consejo Crypto de la Casa Blanca de Trump, va a ir a ayudarle a hacer eso. ¿Quién sería mejor? ¿Quién sería mejor que eso?

Ryan Sean Adams:
[51:06] Por supuesto. Quiero decir, hay un poco de una puerta giratoria pasando aquí con seguridad, ¿verdad? Es como, no sé cómo salir de eso o conseguir más allá de eso. Pero lo que es realmente.

David Hoffman:
[51:15] Interesante- ¿Es una puerta giratoria un término nativo de Estados Unidos, América? ¿Los oyentes europeos o sudamericanos sabrán lo que es ese término?

Ryan Sean Adams:
[51:23] Supongo que puerta giratoria sólo significa que alguien consigue un trabajo en el gobierno, ¿verdad? Y no están ganando tanto dinero, pero ganan tipo de influencia y la capacidad de, ya sabes, hacer llamadas telefónicas en el gobierno y obtener de las empresas lo que quieren. Y después de su trabajo en el gobierno, vuelven a la industria donde básicamente pueden ganar mucho dinero o van a un grupo de presión o algo así.

David Hoffman:
[51:42] Y utilizan su red y su influencia, sí.

Ryan Sean Adams:
[51:45] Correcto, correcto. Y eso es esencialmente lo que está pasando. Así es como funciona el juego. No lo sé. Hay algunos elementos de esto es sólo, como, cómo funciona el juego. No sé cómo se logran las cosas en DC o en realidad -, La otra opción que intentó cripto, que es sólo un poco como tumbarse y morir y no estar en la mesa. Y definitivamente estaban en el menú, ¿verdad? Y creo que en 2023, 2024, toda la industria se dio cuenta de que tenía que estar presente. Así es. Y este es el tipo de cosas que se ven. Pero lo que es interesante es Tether, David, el último trimestre, compraron más tesoros. Compraron $ 8 mil millones en bonos del Tesoro. Bueno, por lo que sólo otros seis países, los países soberanos, compró más bonos del Tesoro último trimestre que Tether hizo. ¿Estamos de acuerdo? Son un cuasi-estado-nación con respecto a la cantidad de bonos del tesoro que compran a Bessent. Son un cliente de Bessent. Y así se puede ver la interrelación aquí entre el gobierno y el sector privado de esta manera. Sí.

David Hoffman:
[52:43] En una parte diferente del Capitolio, la SEC está investigando el CEO de WLFI, la empresa de tesorería Trump World Liberty Financial. Así que hablamos de esto la semana pasada, el World Liberty Financial tiene una empresa de tesorería en línea. La información reportó que la SEC investigó a John Isaac, el CEO, a veces referido como el presidente de Alt-5 Sigma, World Liberty Financial Treasury Company. Hubo acusaciones de que Isaac y Alt-Cinco Sigma tergiversaron las ganancias al exagerar los ingresos y subestimar los gastos para impulsar los resultados financieros de la compañía. Lo cual, quiero decir, Trump hace esto y lo ha hecho en el pasado.

Ryan Sean Adams:
[53:26] Mira, si lo hicieron, a la derecha, y que podría demostrar esto, entonces la SEC es el regulador para hacerlos responsables de esto. Esto es lo que debemos esforzarnos por conseguir. Si no vemos esto, si este tipo de cosas se perdona, derogado, si los perros son llamados fuera, eso es evidencia de la corrupción, básicamente, en el gobierno. Totalmente. Tuvimos un gobierno muy cripto-desfavorable que era corrupto de diferentes maneras. No queremos oscilar hacia el otro lado de tener un gobierno estafador, totalmente corrupto que sólo permite este tipo de.

David Hoffman:
[53:54] Cosa que suceda. El crimen sigue siendo el crimen. El crimen sigue siendo el crimen. No queremos temporada de crímenes.

Ryan Sean Adams:
[54:00] Es muy difícil tener una conversación matizada sobre estas cosas, ¿verdad? Pero voy a estar observando esto para ver lo que la Casa Blanca de Trump realmente hace con esto, para ver si hemos ido demasiado lejos en la otra dirección aquí.

Ryan Sean Adams:
[54:12] Hablando de ir demasiado lejos en la dirección de cripto, que estoy muy a favor de, este es el giro de la Fed alcista en cripto. Así que este es un discurso. Nuestra Fed.

David Hoffman:
[54:22] Nuestra Reserva Federal.

Ryan Sean Adams:
[54:23] Nuestra Fed. Sí. La Fed de Jerome Powell, lo mismo. Esa misma Fed de la que hablábamos antes. Esta es Michelle Bowman. Ella dio un discurso. Ahora, ¿cuál es su posición? Ella es la vicepresidenta de supervisión de la Fed. Ella es la vicepresidenta de supervisión de la Fed. Así que ella, creo que informa a Powell. Ella es uno de los dos vicepresidentes que están bajo Powell en este momento. Y ella es la vicepresidenta de supervisión. Ella dijo esto en un discurso, creo que en una conferencia cripto, que los EE.UU. está en una encrucijada y debe abrazar cripto y las nuevas tecnologías para mantenerse a la vanguardia de la innovación financiera. Dijo que los reguladores tienen que abandonar una mentalidad demasiado cautelosa y esencialmente doblar la apuesta por el cripto. Y usted sabe que toda la supervisión bancaria de la Fed que como departamento dentro de la Fed que hizo sentir a los bancos que era muy arriesgado hacer algo con cripto. Ella lo destripó por completo. Así que este programa de supervisión bancaria ya no está en efecto. Y ella está aliviando todas las restricciones allí. Y también agregó esto. Esto es lo que pensé que realmente te gustaría. Añadió que el personal de la Fed debe tener pequeñas cantidades de cripto para entender mejor la tecnología. Ella dijo, lo está comparando con aprender a esquiar poniéndose realmente los esquís.

David Hoffman:
[55:34] Eso es muy bueno.

Ryan Sean Adams:
[55:36] ¿Verdad?

David Hoffman:
[55:36] Llevamos mucho tiempo diciéndolo.

Ryan Sean Adams:
[55:39] La última oficina ejecutiva básicamente prohibió a cualquiera... Que poseía cripto para ser un regulador de cripto.

David Hoffman:
[55:46] Así que si usted fuera cripto alcista y decir que estabas en la oficina del gobierno, la SEC, y que eras como, oh, espera, espera, Bitcoin es en realidad bastante dope. Sí, me gustaría tener algo de esto para dárselo a mis hijos. Tendrías que renunciar. Y entonces toda la gente que queda en la SEC es gente a la que no le importa una mierda el cripto y no ven su valor.

Ryan Sean Adams:
[56:09] Todos los reguladores, todo el poder ejecutivo. Y esto es lo que estamos diciendo. Usted está auto-selección de las personas que son bajistas, cripto odio, no lo entiendo. Y esto es lo contrario de eso. Ahora, por cierto, no estamos defendiendo que usted no debe tener total transparencia sobre sus participaciones. No se puede negociar este tipo de cosas. Tal vez debería estar encerrado en un fideicomiso o algo así. Debemos tener total transparencia y visibilidad. Pero poner una regla general en la Casa Blanca que si usted posee cripto, no se puede hacer nada para regular cripto. Eso es como lo contrario. Supongo que lo que estoy diciendo.

David Hoffman:
[56:38] La forma número uno de abordar a alguien y conseguir que en cripto y ver cripto, el valor de cripto es sólo darles un poco de cripto. Sólo dales algo de cripto. Y se convertirá en una persona cripto. Funciona. Es la tasa de éxito más alta que he descubierto.

Ryan Sean Adams:
[56:53] Sí, estoy totalmente de acuerdo. Y lo que es sorprendente para mí es cómo 180 hemos llegado desde como 12 a 18 meses hace un año cuando vamos a completamente. Ahora, esto es alguien en la Fed diciendo, hey, todo el mundo en la Fed debe poseer algunos cripto. Así que ustedes lo entienden. Vayan a usar algunas monedas estables. Ya sabes, ir a agarrar un poco de Ether, agarrar un poco de Bitcoin. Así que muy bien desde esa perspectiva. Sí, definitivamente. Muy bien, chicos, vamos a terminar aquí. Tengo que decirles que las criptomonedas son riesgosas. Podrías perder lo que pusiste, pero nos dirigimos al oeste y David se dirige hacia Burning Man.

David Hoffman:
[57:21] Esta es la frontera. Eso es el oeste. Eso es el oeste.

Ryan Sean Adams:
[57:23] Eso es el oeste. Va literalmente hacia el oeste. No es para todo el mundo, pero nos alegra que estés con nosotros en el Viaje sin Bancos. Muchas gracias.

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[57:34] Música