ROLLUP: Las criptomonedas en caída libre | El giro de Vitalik hacia L2 | La elección de Warsh para la Fed | El enfrentamiento por la Ley de Claridad

TRANSCRIPCIÓN

Ryan Sean Adams:
[0:04] Bankless Nation, es la primera semana de este aburrido febrero, Dios mío, ha empezado bastante triste, ¿no? Primera semana

David Hoffman:
[0:10] En el mercado bajista, vamos.

Ryan Sean Adams:
[0:11] Dios mío, siento que sabemos que es un mercado bajista desde hace tiempo, pero esto ha sido la confirmación, eh...

David Hoffman:
[0:18] La gente sabía que era un mercado bajista, tú lo sabías y yo no, y ahora te estás dando cuenta de ello, y yo pensaba, ya sabes, los precios suben, los precios bajan. Esto me recuerda a aquel día de 2018, a mediados de 2018, en el que el bitcoin había caído de 20 000 dólares a 8000 o 9000 dólares. Y la gente seguía siendo optimista. Y entonces, un día, pasó de 8000 $ a 4000 $. Y fue entonces cuando toda la industria dijo: «Sí, esto es un mercado bajista». Y siento que somos los últimos en resistirnos a aceptar si esto es un mercado bajista o no.

Ryan Sean Adams:
[0:57] Ha pasado de ser un mercado bajista a ser un mercado de puro dolor y desposesión. Es más bien como si las criptomonedas nunca fueran a volver y estuvieran muertas. Eso es lo que se empieza a sentir ahí fuera.

David Hoffman:
[1:06] El sentimiento hacia las criptomonedas en este momento es quizás el más bajo que he visto nunca.

Ryan Sean Adams:
[1:10] Hablaremos de eso. Pero no es solo eso. Es un momento muy confuso.

Ryan Sean Adams:
[1:13] en el mercado. Este es un tuit que me enviaste justo antes de este episodio. Sinceramente, no tengo ni idea de si estamos cerca de una crisis, una fusión, una Segunda Guerra Mundial, una revolución industrial de la IA, la madre de todas las contracciones, una depresión, una recesión o los extraterrestres, pero sin duda parece que todas estas cosas están ocurriendo a la vez.

David Hoffman:
[1:30] Sí, las criptomonedas no son el único sector que se ve afectado de forma significativa en el mercado en este momento. También hay que hablar de las acciones tecnológicas. Hay una especie de rotación. No todas las acciones han bajado. Hay algunas carteras que ahora mismo están muy contentas. No, y lo sabemos. Sí, pero no somos nosotros. Pero si has invertido en acciones de valor y acciones rentables con ingresos y dividendos, ahora mismo te sientes bastante bien.

Ryan Sean Adams:
[1:54] Sí, de acuerdo. Bueno, hablaremos de las criptomonedas y la caída libre. La carnicería del mercado lo evaluará. La pregunta es: ¿ha terminado? Además, Vitalik publicó este tuit que se escuchó en todo el mundo. Citemos sus palabras. Dijo lo siguiente: «La visión original de las L2 y su papel en Ethereum ya no tiene sentido. Necesitamos un nuevo camino».

Ryan Sean Adams:
[2:12] Hablaremos de toda la controversia que hay detrás de este tuit.

David Hoffman:
[2:15] Además, la Casa Blanca acaba de exigir que los bancos y las criptomonedas se reúnan y se abracen. Quieren que se apruebe la Ley de Claridad como exigencia de Donald Trump. Así que vamos a hablar de todas esas noticias. Y también fuera del mundo de Trump, se ha nombrado al nuevo presidente de la Reserva Federal.

David Hoffman:
[2:29] ¿Quién es? ¿Cuál es su postura respecto a las criptomonedas? ¿Es bueno o malo para los mercados? Hablaremos de todo eso y mucho más. Pero primero, un momento para hablar de algunos de nuestros amigos de...

Ryan Sean Adams:
[2:37] Hablemos del mercado y de la carnicería que estamos viendo. El bitcoin ha caído por debajo del mínimo de abril de 2025. Eso fue por el miedo a los aranceles. ¿Dónde estamos en el momento de la grabación? Dense cuenta, chicos, que está cayendo en picado mientras grabamos este episodio.

David Hoffman:
[2:52] Sí, pensé que tal vez se había detenido, pero no, sigue cayendo. Así que estos precios podrían estar desactualizados. ¿Quién sabe? Tal vez mañana repuntemos. Tal vez mañana salgamos del mercado bajista. Así que, Ryan, hemos vuelto a los precios anteriores a la toma de posesión de Donald Trump. Sí. Estamos en los precios anteriores a Donald Trump, como en noviembre. ¿Recuerdas cuando el bitcoin se disparó con la noticia de que Donald Trump había ganado las elecciones? Ahí es donde estamos. Hemos vuelto a ese punto. No hemos borrado toda la presidencia de Donald Trump. El 46 % de la capitalización total del mercado de criptomonedas se ha borrado desde el 6 de octubre. Ya sabes, ocurrió el 1010 y el 1010 fue como si las criptomonedas ya hubieran empezado a dar la vuelta. Hemos perdido casi la mitad de la capitalización total del mercado de criptomonedas desde ese momento. Esa no es la única historia que está ocurriendo en los mercados en este momento.

David Hoffman:
[3:43] QQQ, el sector tecnológico, ha bajado un 6 % en la última semana aproximadamente. Y luego está el IGV, que es el sector del software tecnológico, que ha bajado un 17 % en una semana y un 30 % en 2026. Así que no solo se están derrumbando las criptomonedas, sino que otras partes del mercado están sufriendo un duro golpe. Esta es una semana única en los mercados para una variedad de mercados. El oro y los metales preciosos también están cayendo. El oro cayó por debajo de los 4500 dólares y la plata por debajo de los 72 dólares, lo que representa una caída del 12 % y del 30 %, respectivamente. Estos han repuntado un poco. Pero, en general, hay turbulencias por todas partes, mires donde mires.

Ryan Sean Adams:
[4:26] Muy bien. La gente está vendiendo muchas cosas. ¿Qué están comprando?

Ryan Sean Adams:
[4:29] Tienen que cambiarlo por algo. ¿Hay algo que esté subiendo?

David Hoffman:
[4:32] Sí. La energía, los productos básicos de consumo y los rendimientos del dólar estadounidense. Todos ellos están subiendo. Los productos básicos de consumo han subido un 6 %. La energía ha subido un 4,5 %. Así que los sectores aburridos con flujo de caja y altos ingresos han sido el lugar donde... ¿Qué es?

Ryan Sean Adams:
[4:48] ¿Un producto básico de consumo? ¿Es como Procter & Gamble? ¿Algo así? Sí. ¿Johnson & Johnson?

David Hoffman:
[4:52] Productos resistentes a la recesión.

Ryan Sean Adams:
[4:55] Lo de Warren Buffett.

David Hoffman:
[4:56] Como Depend, independientemente de lo que haga el mercado de las criptomonedas, la gente sigue comprando champú, jabón y cosas por el estilo.

Ryan Sean Adams:
[5:03] Sí.

David Hoffman:
[5:04] Así que la conclusión a la que he llegado, el denominador común aquí, es que, además de que las criptomonedas tienen sus propias razones para estar a la baja, podemos hablar de la Ley de Claridad, podemos hablar de la próxima reunión de la Reserva Federal, que podría ser agresiva. Pero, en general, hay un puñado de operaciones muy concurridas en múltiples activos...

David Hoffman:
[5:23] que, al igual que el apalancamiento, se están limpiando y eliminando al mismo tiempo. Así que tienes la operación de AI CapEx, tienes las criptomonedas y los metales preciosos. Todos ellos están experimentando el mismo movimiento que se suele producir cuando hay un montón de gente en el mismo lado de la operación, quizás con un poco demasiado apalancamiento. Y luego la liquidez también es algo escasa. Así que hay una especie de reajuste de parte del riesgo del mercado, la parte del crecimiento del mercado. Y especialmente con los beneficios de Google, Ryan, Google anunció sus beneficios esta semana. Y han pronosticado un aumento de entre el 50 % y el 60 % en sus gastos de capital para la próxima semana, pasando de 110 000 millones de dólares a 170 000 millones. El mercado lo asimiló y pensó: «Vaya, eso es mucho dinero. Me da un poco de miedo todo el tema de la IA en este mercado en crecimiento. Quizá debería diversificar hacia el valor». Eso es lo que está ocurriendo en los mercados tradicionales.

Ryan Sean Adams:
[6:19] Entonces, si quieres explicar estas cosas, ¿por qué ha bajado el QQQ? Es porque hay fatiga en el gasto de capital en IA, y también porque las empresas de SaaS están siendo arrasadas.

Ryan Sean Adams:
[6:29] en este momento porque la IA está a punto de revolucionarlas. Si la IA puede escribir su propio software, ¿por qué necesitas un CRM de Salesforce? Eso es lo que está pasando. Y luego, una razón explicativa de por qué la plata y el oro están bajando es quizás el factor Warsh, del que vamos a hablar. Se trata del nuevo presidente entrante de la Reserva Federal. Y, de hecho, podría ser agresivo. Hablaremos de ello con más detalle, pero esa podría ser una razón. Si quieres una razón que explique por qué esos mercados se están vendiendo, ¿por qué hay tanto dolor en las criptomonedas, David? Hemos hablado del precio actual del bitcoin, 66 000 y sigue cayendo. Pero, ¿qué es eso? Ha bajado un 21 % desde la semana pasada. El ETH ha bajado un 30 % desde la semana pasada. Simplemente están recibiendo una paliza. ¿Por qué las criptomonedas están sufriendo por todos los errores de los productos de IA y SaaS? ¿Y por qué estamos nosotros pagando las consecuencias?

David Hoffman:
[7:24] Sí, es interesante. Es una pregunta del millón. Hay un gráfico que ha estado circulando, que muestra que las criptomonedas han tenido una correlación muy alta con el índice de software. El software es el índice SaaS. Hay una palabra que se ha acuñado en la última semana, el SaaSpocalypse en el mercado de valores tradicional. Como has insinuado, han salido Cloud Code, Cloud Cowork, estas nuevas herramientas que la gente cree que pueden sustituir por completo a negocios enteros como Figma, LegalZoom, Adobe o Salesforce. Y así, el SaaSpocalypse ha sido esta semana. Eso es lo que está pasando en los mercados comerciales.

Ryan Sean Adams:
[7:55] ¿Es eso lo que muestra este gráfico? Sí. Se trata de un ETF que sigue los productos SaaS.

David Hoffman:
[8:00] Si superpones el índice SaaS sobre el Bitcoin, tiene la misma forma. Sé que a veces hacer cosas como esta es un poco como la horoscopia, pero no me puedes decir que no se parece un poco.

Ryan Sean Adams:
[8:11] ¿Tiene la misma forma desde hace cuánto, 18 meses, dos años?

David Hoffman:
[8:16] 18 meses, exacto. Sí. Septiembre de 2023.

Ryan Sean Adams:
[8:19] No siempre ha sido la misma forma. Era normal. Desplázate un poco hacia fuera. Es diferente. Se trata de datos seleccionados, pero entiendo lo que quieres decir.

David Hoffman:
[8:25] Sí. Quiero decir, ¿por qué ha bajado tanto el cripto? Creo que podemos hablar de varias cosas, como la postura agresiva de la nueva Fed de la que hemos hablado. También podemos decir que es el ciclo de cuatro años, Brian. Oh, sí.

Ryan Sean Adams:
[8:35] Eso es lo que quiero decir.

David Hoffman:
[8:36] Puedes decirlo sin problema, y yo siempre he sido partidario de decir que el ciclo de cuatro años ha muerto, pero si miras el gráfico de precios, no es lo que dice el gráfico de precios. El ciclo de cuatro años sigue desarrollándose exactamente según lo previsto.

Ryan Sean Adams:
[8:51] Así es. Así es. Yo no soy de los que realmente aprovechan estos ciclos. No opero con ellos. Pero la persona a la que sigo más de cerca, como sabes, es Mike Nato, y lo he sido...

David Hoffman:
[9:01] Cada vez acierta más. Espero que esté tuiteando públicamente sobre sus victorias.

Ryan Sean Adams:
[9:06] He estado intentando desarrollarlos. Y para los oyentes de Bankless, hay un informe semanal que Mike publica en un podcast llamado The DeFi Report. Y yo me uní a él en esos episodios. Así es como he estado siguiendo esto. Pero él ha estado pidiendo 65 000 bitcoins, el valor justo de mercado del bitcoin, desde octubre, incluso antes de 1010, cuando no era popular, cuando no estaba de moda. Y esto es lo que está sucediendo. Hay mucho miedo en el mercado hasta cierto punto, David, si el ciclo de cuatro años se está cumpliendo, esto es exactamente lo que cabría esperar desde el punto de vista de los precios, y también desde el punto de vista temporal. No da tanto miedo si crees en el ciclo de cuatro años. Esa es la cuestión. Me preocuparía más si personas como Mike no hubieran estado prediciendo que esto es exactamente hacia donde se dirige el mercado y que esto ofrece una oportunidad de compra. Ahora bien, eso no significa que tan pronto como alcance los 65 000, se acabe, como si compraras y supieras que eso era todo y luego nosotros...

David Hoffman:
[10:03] Es el punto más bajo.

Ryan Sean Adams:
[10:04] No, ahí está, te va a llevar algo de tiempo, se va a desarrollar durante un largo periodo de tiempo y esto es...

David Hoffman:
[10:11] Cuando empiezas a ser más agresivo en tus dcas, pero no te deshaces de tu carga.

Ryan Sean Adams:
[10:15] Sí, sí, pero entonces tenemos apatía por... por esperar, supongo que sí, pero que alguien vaya a ver cómo están Michael Saylor y Tom Lee, a ver si están bien, porque parece que están muy mal. ¿Qué pasa aquí?

David Hoffman:
[10:30] Los DAT están muy por debajo del nivel. Así que estamos muy por debajo, no muy por debajo, pero estamos por debajo del coste base de la estrategia. La estrategia actual, el coste base de la microestrategia es de 76 000 dólares por bitcoin. Estamos en 65 000 dólares por bitcoin. Así que la estrategia de Michael tiene actualmente unas pérdidas de 6500 millones de dólares. Están bajo el agua por 6500 millones de dólares. Lo cual suena bastante mal. Suena mal. 6500 millones de dólares es mucho dinero que perder. El total de las participaciones de la estrategia es de 50 000 millones de dólares. Así que, sí, tienen mucho dinero, aunque.

Ryan Sean Adams:
[11:06] Pero lleva cinco años en esto y sigue por debajo de su base de coste.

Ryan Sean Adams:
[11:11] Es como si Michael Saylor hubiera estado aplicando el promedio del coste en dólares durante cinco años. Sí. Y ahora está en números rojos con esa estrategia de promedio del coste en dólares. Correcto. Es notable. No lo es.

David Hoffman:
[11:20] Es notable.

Ryan Sean Adams:
[11:21] Sí, es notable. ¿Qué hay de Tom Lee? Quiero decir, solo lleva menos de un año en esto. Correcto. ¿Cómo le va?

David Hoffman:
[11:26] En menos de un año, Tom Lee ha conseguido acumular unas pérdidas no realizadas de seis mil millones de dólares.

Ryan Sean Adams:
[11:32] Es más que eso, David. De hecho, ahora mismo se acerca más a los 8000 o 9000 millones de dólares.

David Hoffman:
[11:38] Estos precios del ETH. Oh, no. Sí. De hecho, me está costando mucho conseguir cifras actualizadas al respecto. Así que Tom Lee acumuló 4 millones de dólares como coste medio entre 3800 y 4000 dólares por ETH.

Ryan Sean Adams:
[11:51] Sí.

David Hoffman:
[11:52] Sí. Sí, sí, sí. Es impresionante que esté superando la estrategia de Michael. ¿Por qué sigo aplicando la estrategia de Michael en pérdidas no realizadas a pesar de llevar solo un trimestre en el juego?

Ryan Sean Adams:
[12:06] No, tiene sentido, ¿no? Porque compró algunas en el momento álgido. Quiero decir, ¿quién de nosotros no ha comprado en el pico de las criptomonedas de vez en cuando, verdad? Ahora bien, la cuestión es que, tanto con Strategy como con Tom Lee, la gente piensa que estas estadísticas van a evaporarse por completo y desaparecer, y que van a quebrar o algo así. MicroStrategy tiene algunas deudas de las que ya hemos hablado. Pero siempre y cuando este mercado bajista no dure muchos años.

David Hoffman:
[12:34] Como más de 10 años.

Ryan Sean Adams:
[12:36] Sí, quiero decir, su deuda está bien estructurada. No es tan grave. Así que debería poder capear el temporal, ¿no? Ahora bien, no va a obtener una prima MNAV atractiva, por supuesto, en Strategy. Incluso podría bajar de MNAP de uno, básicamente. Y luego BitMine está en una posición similar, excepto desde el punto de vista de la deuda, que es incluso mejor. Aunque tiene esas pérdidas no realizadas, por supuesto, en este momento solo son pérdidas no realizadas. En realidad, no hay deuda en el balance de BitMine. De hecho, tienen una posición de efectivo saludable, ¿verdad? Correcto.

David Hoffman:
[13:09] Solo fue una mala operación, pero siguen siendo propietarios de todo el Ether y no tienen obligaciones.

Ryan Sean Adams:
[13:13] Hasta ahora es una mala operación.

David Hoffman:
[13:16] Hasta ahora. Hasta ahora. En este momento.

Ryan Sean Adams:
[13:18] Sí, claro. Pero todo el mundo se está metiendo con Tom Lee y le dicen: «Oh, idiota. Mira, has perdido mucho dinero». Creo que, siempre que el mercado se recupere, lo hará.

Ryan Sean Adams:
[13:29] Tom Lee estará en una posición bastante buena. Solo que puede que tarde mucho tiempo en suceder. Va a tener que tragarse su orgullo durante mucho tiempo. ¿Has visto el vídeo en el que pronostica un mínimo de 2400 ETH a principios de esta semana?

David Hoffman:
[13:43] Un poco pronto, pero sí, fue la semana pasada cuando lo pilló y grabamos ese vídeo. El vídeo ya está desfasado.

Ryan Sean Adams:
[13:50] Ese no era el mínimo. Pero, Tom, hay otro artículo que leí en Coindesk en el que Tom Lee dice que las pérdidas de BitMines, las pérdidas contables, sí, básicamente podríamos asumir pérdidas contables de forma deliberada. Todo va según lo previsto. Quiero decir, quizá no sea eso, pero la estructura está pensada para capear este tipo de tormentas. Y, por supuesto, están apostando por su ETH. Así que tienen flujo de caja.

David Hoffman:
[14:11] Flujo de caja positivo. No es liquidable.

Ryan Sean Adams:
[14:14] Es bastante difícil de liquidar, Tom Lee. En fin.

David Hoffman:
[14:16] Es imposible. No se puede hacer porque no tiene influencia.

Ryan Sean Adams:
[14:18] No tiene influencia. Así es. No se puede hacer.

David Hoffman:
[14:20] Quiero decir, creo que la crítica más válida que se le puede hacer a Tom Lee es que no optimizó la ejecución del precio y simplemente pujó a ciegas por ETH a cualquier precio. Sí. Pero eso es lo que yo creo.

Ryan Sean Adams:
[14:34] Eso es malo. Podría haber ido en otra dirección. Pero no fue así. Mike Novogratz, Galaxy también registró pérdidas por valor de 482 millones de dólares en esta caída del mercado de criptomonedas en el cuarto trimestre. Así que imagínate lo que pasará en el primer trimestre cuando se publique el informe.

David Hoffman:
[14:47] Sí. Es una buena observación. También hubo una conversación durante la presentación de resultados, los resultados de Galaxy, en la que Mike Novogratz insinuó que Galaxy tenía un cliente que vendió 9000 millones de dólares en bitcoins y, al menos, mencionó Quantum durante esa conversación sobre por qué estaban vendiendo. Así que Nick Carter y ellos discutieron sobre esto, pero Nick Carter hizo hincapié en que Quantum es un freno para lo que puede hacer el precio del bitcoin a corto plazo.

Ryan Sean Adams:
[15:16] Sí, creo que es cierto. Creo que estoy de acuerdo con Nick Carter en ese aspecto. Ahora bien, si quieres operar con bitcoins o Quantum o con la evolución del precio, Polymarket te ofrece grandes oportunidades para hacerlo. De hecho, esto es útil para ver la probabilidad. ¿Qué precio alcanzará el bitcoin en 2026? Vaya, esto ha cambiado mucho. ¿Qué estamos viendo?

David Hoffman:
[15:36] Sí, ves el precio del Bitcoin en incrementos de 5000 $. Y, por supuesto, Polymarket nos da la probabilidad de mercado de lo que el mercado cree que alcanzará el precio del Bitcoin. Así que lo más probable, porque básicamente estamos ahí, solo nos separan unos pocos cientos de dólares, 700 $, es 65 000 $. Pero puede ir en cualquier dirección. 60 000 dólares, hay un 80 % de posibilidades, según Polymarket, de que el bitcoin alcance los 60 000 dólares, frente a solo un 47 % de posibilidades de que el bitcoin alcance los 100 000 dólares en el año 2020.

Ryan Sean Adams:
[16:10] Y lo único que tiene que hacer es alcanzarlo. Así que podría simplemente rozarlo, ¿no? Solo hay que rozarlo y se cumplirán estas condiciones.

David Hoffman:
[16:15] Sí. Sí. Y así se puede ver que es una herramienta financiera interesante.

Ryan Sean Adams:
[16:20] Es realmente interesante.

David Hoffman:
[16:21] Me gustaría ver qué tan precisa o eficiente es esta herramienta en términos de capital, pero no creo que hayamos visto nada parecido. Supongo que, aparte del precio implícito o la volatilidad implícita de las opciones y cosas por el estilo. Sí.

Ryan Sean Adams:
[16:35] Las opciones me resultan muy opacas. Es difícil razonar sobre ellas.

David Hoffman:
[16:38] Esto es muy fácil de entender. Según Polymarket Traders, hay un 55 % de posibilidades de que el bitcoin alcance los 50 000 o los 5000 dólares.

Ryan Sean Adams:
[16:49] De acuerdo, pero David, hay un 5 % de posibilidades de que alcancemos los 250 000 dólares este año, ¿no? Así que no te rindas.

David Hoffman:
[16:55] Eso es más que una simple posibilidad.

Ryan Sean Adams:
[16:57] Siempre hay posibilidades. Una de las cosas interesantes de esta caída de las criptomonedas, como ha observado Eric Balchunas, es que se debe principalmente a las ventas de OG. Y supongo, David, que tú me lo has señalado antes. Siempre es así.

David Hoffman:
[17:11] Siempre es así. Así es como terminan siempre los ciclos.

Ryan Sean Adams:
[17:14] Estoy de acuerdo. Y estoy de acuerdo contigo, pero se trata de Eric Balchunas. Él dice que son hechos. Solo se ha vendido alrededor del 6 % de los activos del ETF de Bitcoin. El 94 % se mantiene firme, los titulares de ETF. Se mantienen a pesar de una desagradable caída del 40 % y de que muchos están en números rojos. Los OG, por otro lado, los OG están vendiendo. Así que están vendiendo a los nuevos titulares que son, supongo, compradores institucionales de ETF de Tradify. Este es el giro de la rueda.

David Hoffman:
[17:40] Este es el ciclo. Esto es lo que pasa. Demos la bienvenida a una nueva generación de tenedores de bolsas.

Ryan Sean Adams:
[17:45] Bienvenidos al podcast Bankless.

David Hoffman:
[17:47] Te han dejado tirado. La próxima vez tendrás que pagar por ello. Únete a la comunidad. Al final, esperarás suficientes ciclos. Serás tú quien deje tirados a los demás. Ellos se unirán a la comunidad y el ciclo se repetirá, y en cada ciclo, Bankless conseguirá nuevos oyentes. Esto es genial.

Ryan Sean Adams:
[17:59] Siempre hay un siguiente ciclo, ¿verdad, David? Habrá un siguiente ciclo, ¿verdad, David?

David Hoffman:
[18:03] Hasta que se demuestre lo contrario.

Ryan Sean Adams:
[18:05] De acuerdo, hasta que se demuestre lo contrario. Es una visión esperanzadora si quieres inyectar un poco de optimismo. No sé. Quizás no estés de humor para esto. Matt Hogan dijo: «En realidad, sé que es invierno criptográfico, pero la buena noticia es que el invierno criptográfico comenzó en enero de 2025».

David Hoffman:
[18:22] Oh, ¿así que llevamos 13 meses en esto?

Ryan Sean Adams:
[18:25] Sí, da algunas justificaciones y básicamente dice, muestra que, bueno, el invierno criptográfico comenzó el pasado mes de enero. Simplemente no lo hemos notado hasta ahora porque los ETF estaban funcionando muy bien, esencialmente gracias a los DATS, la oferta institucional y los ETF.

Ryan Sean Adams:
[18:40] Y si empezó hace 12 meses, quizá estemos más cerca de la primavera de lo que crees. ¿Qué opinas de esta interpretación?

David Hoffman:
[18:46] Creo que es cierto. Creo que es cierto. En primer lugar, a pesar de que ahora soy pobre, me siento renovado y optimista ante la oportunidad que se me presenta. Y esto es algo que Zeneca dijo en un tuit, algo así como que los mercados requieren disciplina psicológica. Y creo que eso es algo que me gustaría destacar...

Ryan Sean Adams:
[19:09] Invertir es doloroso.

David Hoffman:
[19:10] Invertir es doloroso. Es una experiencia psicológica. Es una experiencia emocional. A pesar de que se supone que todo el mundo debe ser un inversor desapasionado, invertir en los mercados tiene que ver fundamentalmente con la relación que tienes con tus propias emociones. Una cosa que dice, que expone como una lista de consejos, y quiero leer algunas de estas cosas. El número tres es uno de mis favoritos. Reconoce que, a medida que el precio baja, más gente se rinde. Tu competencia, literalmente, se va. Hay grandes beneficios para quienes se quedan. Así que invertir se vuelve más fácil a medida que la gente se rinde. Eh, seis, sal a caminar, desestresate. Vale la pena señalar que si estás en este mercado y has perdido mucho dinero, probablemente estés estresado, aunque no lo creas o no quieras admitirlo. Así que tómate un momento, cierra los ojos y respira profundamente. Está bien estar estresado. Ignorar tu estrés es peor que no ignorarlo.

Ryan Sean Adams:
[20:07] Deja de mirar los precios todo el tiempo.

David Hoffman:
[20:09] Deja de mirar los precios. Haz lo que tengas que hacer para mantener una buena salud psicológica, porque una mala salud psicológica te llevará a lo que él dice en el número siete, trampas obvias en las que cae la gente cuando intenta sentirse mejor. Alcohol, drogas, apalancamiento, operaciones de venganza. No lo hagas. Tienes que ser inteligente. Ahora es cuando se presentan las oportunidades, así que sé inteligente. En general, hay un enlace en las notas del programa con una lista de todos los tuits de Zeneca, pero, en general, les pregunto a los oyentes si quieren aprovechar al máximo la oportunidad que se nos presenta el año que viene.

David Hoffman:
[20:39] sean honestos con ustedes mismos, mantengan una buena salud psicológica. Así es como se preparan para ser buenos inversores.

Ryan Sean Adams:
[20:47] Ya sabes, es un mercado bajista cuando Bankless se pone en modo terapia total en un resumen semanal. Aunque es un buen consejo.

David Hoffman:
[20:52] Tengo que sacarle partido a mi título universitario de alguna manera.

Ryan Sean Adams:
[20:54] Aunque es un buen consejo. Mi opinión sobre la opinión de Matt Hogan es que creo que está siendo un poco demasiado optimista. Así que sigo en el bando de Michael Nato, según el cual el mercado bajista real comenzó en octubre, y nos queda todo un año por delante. Así que hasta octubre del año que viene las cosas no empezarán a parecer un poco más primaverales.

Ryan Sean Adams:
[21:13] y veremos algunos brotes. Hasta entonces.

David Hoffman:
[21:15] ¿Eso significa que estás haciendo DCA? ¿Qué estás haciendo al respecto?

Ryan Sean Adams:
[21:19] Oh, tienes que hacerlo, bueno, o bien DCA, si tienes, ya sabes, sables o algo así, siempre puedes hacer DCA. Puedes hacer DCA en todos los mercados. Esa es la estrategia por defecto. Sí, pero me gusta sincronizar mis DCA. Muy bien. Bueno, si lo sincronizas honestamente, si lo sincronizas, yo me fijaría en el informe Defy y, ya sabes, Mike cree que el valor justo de mercado es de 65 000 o menos y entonces empezará a arriesgar, así que yo me fijaría en eso y, bueno, todavía no, pero se está volviendo muy atractivo, creo, para los tenedores a largo plazo, probablemente.

Ryan Sean Adams:
[21:50] David, tenemos más cosas que discutir, incluyendo a Kevin Warsh, el próximo presidente de la Reserva Federal. ¿Qué opina? ¿Es favorable a las criptomonedas? Ha dicho algunas cosas sobre las criptomonedas y el bitcoin. Además, Vitalik, sus comentarios, ¿ha terminado la hoja de ruta centrada en el roll-up, David? ¿Ha sido este el punto de inflexión? ¿Qué está pasando aquí? Hablaremos más sobre todo eso, pero antes queremos dar las gracias a los patrocinadores que han hecho posible este episodio.

David Hoffman:
[22:14] El viernes pasado, Trump nombró a Kevin Warsh como el nuevo presidente de la Reserva Federal. Kevin Warsh es un exgobernador de la Reserva Federal y también asesor económico de Bush. Ha sido nominado para sustituir a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal a partir de mayo de 2026. Así que no es ahora, pero sí pronto.

Ryan Sean Adams:
[22:32] ¿Sabías, David, que él no era miembro del FOMC, pero que en realidad abandonó el FOMC enfadado? Era uno de los gobernadores. Abandonó enfadado alrededor de 2010, 2011, porque estaba de acuerdo con el rescate inicial. Pero luego, cuando la Fed duplicó y triplicó la flexibilización cuantitativa, pensó que eso no era lo que debían hacer. Es una mala política de la Fed. Él prefiere la restricción cuantitativa y cree que la Fed ha sido muy irresponsable al intervenir en la política monetaria de la forma en que lo ha hecho y al ampliar su balance de la forma en que lo ha hecho.

David Hoffman:
[23:05] ¿Te refieres a que, tras la crisis de 2008, un par de años después, tras la reacción inicial, criticó a la Fed por ser demasiado laxa?

Ryan Sean Adams:
[23:14] Sí. Bueno, menos «zerpey». Menos «zerpey». «Zerpey» significa rendimiento cero, ¿verdad?

David Hoffman:
[23:20] Sí, política de tipos de interés cero.

Ryan Sean Adams:
[23:22] No está claro qué hará con los tipos de interés. Creo que los bajará. De hecho, Trump está dando a entender que esa es la razón por la que lo elegí, pero hay algunos comentarios de Trump al respecto. Menos Zerpey, pero más crítica hacia la forma en que la Reserva Federal ha llevado a cabo la flexibilización cuantitativa. Básicamente, comprar activos y colocarlos en su balance.

David Hoffman:
[23:40] Oh, siendo más prácticos y obstinados de lo que podrían haber sido. Sí.

Ryan Sean Adams:
[23:45] Básicamente dice que fue un rescate para Wall Street. La inflación de los precios de los activos... Fue un rescate para Wall Street. Sí. La inflación de los precios de los activos es algo malo y no debería hacerse. Y provocó una enorme desigualdad de riqueza en Estados Unidos. Y, bueno... Básicamente, está diciendo muchos de nuestros argumentos, por lo que es una elección interesante por parte de Trump.

David Hoffman:
[24:06] Vale, vale. ¿Y qué hay de las criptomonedas? ¿Qué opina sobre las criptomonedas?

Ryan Sean Adams:
[24:10] Ha concedido algunas entrevistas. Dijo que el bitcoin es el nuevo oro para los menores de 40 años. También es poseedor de criptomonedas. Aquí están sus métricas en cadena.

David Hoffman:
[24:22] Tenemos su monedero.

Ryan Sean Adams:
[24:23] Conocemos sus carteras. Creemos que conocemos sus carteras. En cualquier caso, tiene unos nueve bitcoins. Tiene unos 745 000 en criptoactivos entre Bitcoin y ETH. Probablemente ahora valgan mucho menos.

David Hoffman:
[24:33] Es principalmente Bitcoin. Es principalmente Bitcoin. Son nueve bitcoins y seis ether. Así que, ya sabes.

Ryan Sean Adams:
[24:39] Sí.

David Hoffman:
[24:39] Un pequeño favor al Bitcoin.

Ryan Sean Adams:
[24:41] La gente del mundo de las criptomonedas, como Evitul, de Electric Capital, lo conoce y cree que es una excelente elección para FedShare. De hecho, veamos esta cita textual, porque mantuvo un intercambio con un entrevistador sobre Bitcoin. Esto es lo que Kevin Warsh dijo. Usted ha hecho referencia a Bitcoin, y me ha parecido detectar un cierto tono condescendiente al decir que la gente está comprando Bitcoin y cosas por el estilo.

David Hoffman:
[25:06] Pero ¿no es cierto, Charlie Munger, que dos o tres años antes de morir, Charlie Munger atacó el Bitcoin? Lo calificó de maligno, en parte porque empezaría a socavar la capacidad de la Reserva Federal para gestionar la economía.

Ryan Sean Adams:
[25:17] O podría proporcionar disciplina al mercado, o podría decirle al mundo que hay cosas que hay que arreglar.

David Hoffman:
[25:23] Bitcoin no te pone nervioso.

Ryan Sean Adams:
[25:25] El bitcoin no me pone nervioso. Recuerdo una cena que tuve aquí en 2011 con alguien que es otro invitado de tu programa. No diré su nombre. Vale, lo acabo de hacer: Marc Andreessen, que me enseñó el libro blanco. Era el libro blanco original. Ojalá hubiera entendido tan claramente como él lo hizo lo transformador que sería el bitcoin y esta nueva tecnología. El bitcoin no me preocupa. Lo considero un activo importante que puede ayudar a informar a los responsables políticos sobre lo que hacen bien y lo que hacen mal. No es un sustituto del dólar. Creo que a menudo puede ser un muy buen guardián de las políticas. Así que su comentario sobre el bitcoin es básicamente que era un control de las malas políticas de la Reserva Federal. Desde esa perspectiva, me parece bastante saludable.

David Hoffman:
[26:17] Preciso y saludable.

Ryan Sean Adams:
[26:18] Sí. Y mencionó que Marc Andreessen se lo presentó. Así que no le da miedo. Está familiarizado con ese mundo. Es un inversor en criptomonedas, al menos en cierto nivel. Por eso, según él, según Donald Trump, este eligió a Kevin Warsh. Trump calificó a Warsh de altamente cualificado y predijo que sería recordado como uno de los grandes presidentes de la Reserva Federal que no defraudaría. ¿Trump lo eligió porque reduciría los tipos de interés? A Trump le hicieron precisamente esa pregunta. Él respondió: «Hablamos de ello. Lo he estado siguiendo. No quiero hacerle esa pregunta. Creo que es inapropiada».

David Hoffman:
[26:54] Eso es muy gracioso. ¿Qué?

Ryan Sean Adams:
[26:58] Y luego continuó diciendo que probablemente estaría permitido, pero que quería mantenerlo bonito y puro. Pero sin duda quiere bajar los tipos. ¿Qué? Solo quiere hacerlo por bondad. Por supuesto, Trump no lo haría.

David Hoffman:
[27:09] Sería inapropiado por mi parte decirle al gobernador de la Reserva Federal que recorte los tipos. Así que no voy a hacerlo porque quiero que se mantengan. Vaya. ¿Qué tipo de doble discurso es ese?

Ryan Sean Adams:
[27:20] Kevin Warsh también es, creo, muy respetado entre los inversores. Trabajó para Stanley Druckenmiller. A Ray Dalio también le gusta. Ray Dalio dijo que es respetado por su capacidad y su criterio. Entiende el riesgo de tener una política de la Fed demasiado laxa o demasiado restrictiva y sabe cómo juzgar cuál es cuál. Es una buena opinión. Luke Grauman cree que será menos, porque la gente habla de él como si fuera realmente agresivo.

David Hoffman:
[27:47] Quizás más agresivo que Trump. Esa es la palabra que todo el mundo utiliza para describir a este tipo. Es un halcón.

Ryan Sean Adams:
[27:51] Creo que podría serlo por defecto, pero hay una diferencia entre lo que dices cuando no ocupas el cargo y cuando lo ocupas. Sí. De acuerdo, entonces podría verse limitado por todo tipo de cosas.

David Hoffman:
[27:59] Lo sabemos por Gary Gensler.

Ryan Sean Adams:
[28:01] Sí, y Luke Grauman cita que Warsh es la opción más agresiva para la presidencia de la Fed. Pero en 2018, coescribió este artículo de opinión en el Wall Street Journal en el que pedía a la Fed más liquidez. Eso fue a pesar del fuerte crecimiento económico de 2018. Así que es un panorama mixto. No sabemos qué va a hacer hasta que no ocupe el cargo. Para mí es difícil. Sé que Michael Nadeau estaba diciendo que podría ser muy agresivo. Pero entonces siempre surge la pregunta: ¿por qué lo eligió Trump?

David Hoffman:
[28:32] ¿Por qué Trump se siente tan cómodo con él en ese puesto?

Ryan Sean Adams:
[28:36] Porque Trump no es de los que aceptan sacrificios a corto plazo para obtener beneficios a largo plazo, ¿verdad? Y si hay alguna política de la Fed que prescriba eso, él no querrá que suceda.

David Hoffman:
[28:47] Sí, sí, sí. Es cierto que Trump tampoco sabe lo que hará Kevin una vez que ocupe el cargo, porque una vez que Kevin ocupe el cargo, podrá actuar con cierta independencia. Puede enfadar a Trump si quiere. Uno tiene que preguntarse, ¿por qué Trump está tan contento con su llegada al cargo si no cree que vaya a conseguir exactamente lo que quiere, que es un paradigma de dinero fácil para los mercados?

Ryan Sean Adams:
[29:12] Quiero decir, en cuanto bajen las acciones, él querrá que ese dinero fluya. De todos modos, ya veremos qué pasa. Es una situación ambigua. Sin embargo, sin duda es una elección muy interesante. David, pasemos al tuit que se ha escuchado en todo el ámbito de las criptomonedas. Es de Vitalik.

Ryan Sean Adams:
[29:28] Es un tuit largo, la verdad. ¿En qué hay que centrarse?

David Hoffman:
[29:31] Lo importante es que se está retractando, diría yo, de la hoja de ruta centrada en el roll-up para Ethereum. Está eliminando el «centrado» de toda la hoja de ruta North Star para Ethereum y diciendo que muchas capas dos o centrarse en las capas dos como la solución de escalabilidad consagrada para el plan de Ethereum ya no tiene sentido. Eso es lo que dijo, que ya no tiene sentido. No dice que las capas dos tengan sentido, pero sí dice que las capas dos como North Star para la hoja de ruta técnica de Ethereum ya no tienen sentido y que tenemos que dar un giro. Él no utilizó la palabra «giro», pero yo sí lo hago. Dar un giro a la estrategia de escalado de Ethereum hacia algo nuevo. Así que, en cierto modo, replantea las capas dos como algo que debe ser altamente personalizable o altamente especializado en alguna dirección específica. Mientras que las capas dos generalizadas equivalentes a EVM que no hacen nada más que añadir escala a Ethereum son ahora algo redundantes, porque él habla de lo increíblemente escalable que va a ser la capa uno a corto plazo. Eso es, a grandes rasgos, lo que quiere decir.

Ryan Sean Adams:
[30:46] He visto muchas interpretaciones diferentes de lo que dice Vitalik. Quizás deberíamos leer algunas cosas que ha dicho, en realidad, solo para ponerlo en sus propias palabras. Dijo que recientemente ha habido debates sobre el papel actual de las capas dos en el ecosistema Ethereum, especialmente ante dos hechos. Estos son los dos hechos. El progreso de L2 hacia la fase dos y, en segundo lugar, la interoperabilidad han sido mucho más lentos y difíciles de lo que se esperaba inicialmente. Bien, ese es el primero. El segundo es que la propia L1 se está escalando. Las tarifas son muy bajas y se prevé que los límites de gas aumenten considerablemente en 2026.

Ryan Sean Adams:
[31:21] Ambos hechos, por razones independientes, significan que la visión original de las L2 y su papel en Ethereum ya no tiene sentido. Y necesitamos un nuevo camino. Hablaremos de ese nuevo camino en un momento. Pero esto, para mí, significa que la hoja de ruta centrada en el roll-up que se puso en marcha en algún momento, digamos, en 2020, no funcionó del todo como Vitalik esperaba o como el resto de Ethereum. Sí, bueno, supongo que tal vez, sí, hay dos razones aquí. Una es que el progreso ha sido más lento, especialmente en la segunda fase. La interoperabilidad no ha funcionado del todo. Y luego, además, ahora viene la parte buena, L2 ha encontrado una vía de escalado centrada en ZK en la que ya no es necesario escalar Ethereum a través de L2. Ahora, volvamos a octubre de 2020, vale, en la hoja de ruta centrada en roll-ups.

Ryan Sean Adams:
[32:17] Para mí, y creo que para la gente de la comunidad Ethereum que estaba allí, la hoja de ruta centrada en roll-ups era básicamente la forma en que Ethereum planeaba escalar, ¿verdad? Era un mensaje de que Ethereum siempre sería un poco lento. Por lo tanto, ampliaríamos el espacio de bloques de Ethereum a través de estas capas dos. Así que, si eres una aplicación, si eres un usuario y quieres ampliar el espacio de bloques de Ethereum, debes hacerlo en una L2. Y esa es, en esencia, la hoja de ruta de escalabilidad para Ethereum. Hay otras cosas en segundo plano, como que quizá descubramos cómo escalar L1 en algún momento, pero los roll-ups eran realmente el camino a seguir para escalar Ethereum en ese momento. Quiero decir, ¿es así como lo recuerdas?

David Hoffman:
[33:03] Así es, sí, así es. Y todo el mundo se alineó rápidamente con la estrategia y la inversión en el espacio de la capa 2 creció rápidamente porque lo que hizo Vitalik fue poner el escalado de Ethereum, el escalado de Ethereum, en el mercado libre y permitir que el mercado libre realmente resolviera ese problema. Y sucedieron un montón de cosas que no creo que se pudieran haber hipotetizado en ese momento, pero ningún equipo de roll-up individual tenía ningún tipo de incentivo para crear un estándar de interoperabilidad. De hecho, surgieron cinco estándares de interoperabilidad diferentes y el mercado no eligió ninguno. Y este es uno de los fallos que Vitalik dice que nunca ocurrió realmente.

Ryan Sean Adams:
[33:44] Él dice que las L2 tienen su lugar, ¿verdad? Y habla de las L2. No pueden ser simplemente un clon de la L1 de Ethereum. Básicamente, deben diferenciarse de alguna manera. Así que puedes imaginar algo que sea un nivel extremo de escalabilidad, algo así como una mega ETH o una capa 2 centrada en aplicaciones, algo así como un mechero que hace perps. Pero los días de simplemente clonar Ethereum L1 y todas sus aplicaciones, poner en marcha un EVM, configurar un puente optimista y añadirle la fase uno, él dice que eso no ha funcionado muy bien para Ethereum. Eso es un resumen. Quiero decir, hay mucho aquí, ¿verdad? Y hay múltiples interpretaciones de esto. Pero para mí, esto reflejaba algo que probablemente había que decir, ¿verdad? Como un giro que esperábamos ver, del que tú y yo habíamos hablado antes y que esperábamos ver en el ecosistema de Ethereum, como: «Oye, volvamos a escalar la L1 y las L2 son geniales». Ese camino ya está avanzando, pero no puede ser el punto central para el espacio de bloques de Ethereum en el futuro. Y creo que él dijo en voz alta lo que otros pensaban en silencio con respecto a eso. Sin embargo, algunas personas sienten que él, en este tuit, también criticó un poco a L2.

David Hoffman:
[35:05] No lo sé. Yo no lo veo así.

Ryan Sean Adams:
[35:08] ¿Cómo lo ves tú?

David Hoffman:
[35:10] Creo que algunas personas están frustradas porque... ya sabes, Vitalik impulsó las capas dos y luego alejó a Ethereum de ellas en un momento en el que el mercado ya se había dado cuenta de ello. Y mucha gente en Ethereum ya se había dado cuenta de ello. Y creo que la gente está frustrada. Una de las cosas que siento es que, ¿por qué Vitalik tiene que ser aparentemente el último en admitirlo?

Ryan Sean Adams:
[35:36] Te frustra que haya tardado tanto.

David Hoffman:
[35:38] Que haya tardado tanto y que la persona con más influencia y control haya tardado tanto en llegar a esta conclusión, cuando otras personas del sector, del sector de las criptomonedas, llevan diciendo esto entre cero y cuatro años, dependiendo de dónde te encuentres en el mercado. Y creo que mucha gente está frustrada por eso. Una cosa que veo y con la que también me identifico es que me alegro de que por fin podamos hablar claramente sobre esto. Ha habido mucho debate sobre las capas dos que creo que ya no tenemos que seguir teniendo. Y entonces me viene a la mente algo así como la honestidad intelectual. Algunas personas elogiaron a Vitalik por eso. En general, tú y yo vamos a hacer un episodio de unos 40 o 45 minutos sobre este tema. Así que no vamos a cubrir todos los detalles aquí de forma exhaustiva, pero es un momento importante en la trayectoria de Ethereum y merece mucha atención.

Ryan Sean Adams:
[36:31] Yo también lo creo. Creo que es el fin de una era. Creo que es un punto de inflexión desde la perspectiva de la hoja de ruta volubcentric. Vale la pena reflexionar sobre ello. Qué salió bien, qué salió mal.

Ryan Sean Adams:
[36:40] Creo que, en general, las L2 han sido y son muy beneficiosas. Y ahora hay una especie de oscilación extraña en la que siento que estamos yendo un poco lejos, algunas personas están yendo demasiado lejos y diciendo que las L2 eran inútiles, que eran una pérdida de tiempo. Yo no lo veo así. De todos modos, tú y yo grabaremos un episodio y hablaremos de todas estas cosas en breve. Quizás podamos obtener la reacción del resto de la comunidad aquí. Este es Tamash. ¿Cuál fue su opinión? Es el director ejecutivo de la EF.

David Hoffman:
[37:06] Sí, dio varias opiniones. La primera es que muchas, muchas capas 2 de Ethereum ya se han especializado, a pesar de que Vitalik tardó hasta 2026 en decir que las capas 2 especializadas son el camino a seguir. Así que está aludiendo al hecho de que el panorama de la capa 2 ya lleva años avanzando en esta dirección. Y también hace hincapié, en mi opinión, en lo que Vitalik subestimó, que es que la idea de una ZKVM es una estrategia de escalado increíblemente potente que ahora es el objetivo principal. Y luego hay otras cosas, pero creo que esas son las dos principales.

Ryan Sean Adams:
[37:42] Este es Ryan Watkins. Es inversor. Creo que, históricamente, ha sido bastante pesimista con respecto a Ethereum.

David Hoffman:
[37:50] Muy escéptico con respecto a Ethereum desde que en 2023 se puso de moda el debate entre los roll-ups y las cadenas monolíticas.

Ryan Sean Adams:
[37:56] Sí, pero dice que últimamente hay mucho por lo que entusiasmarse con Ethereum, planes explícitos para ampliar considerablemente el equipo formal L1 para la resistencia cuántica, replantear el papel de L2 para que amplíen el espacio de diseño de aplicaciones, precompilaciones nativas de roll-ups. Básicamente, está diciendo que este giro es exactamente lo que quiere ver como inversor y se está volviendo más optimista al respecto. Esa es la opinión de alguien ajeno al proyecto. Joseph DeLong es alguien de dentro y tenía una opinión más pesimista, típica de la comunidad de Ethereum, según lo que vi.

David Hoffman:
[38:28] Sí, tuiteó: «Me uní a Ethereum para desplazar a los bancos. Ahora Ethereum parece el pequeño proyecto paralelo de Vitalik, al estilo de Erbit, que construye un templo a la nada». Erbit es... ¿cómo describirías Erbit? Un sistema distribuido para frikis, es muy difícil de describir. Quizás eso ilustra el punto.

Ryan Sean Adams:
[38:49] Ha sido la próxima gran novedad entre los nerds durante unos 10 años, ¿verdad? Es como un sistema operativo descentralizado.

David Hoffman:
[38:53] Sí, incluso más especializado que los creyentes de Linux. Y básicamente está diciendo que esto es solo un nicho dentro de otro nicho, como un proyecto interesante de informática. Y se unió a Ethereum para desplazar a los bancos. Así que creo que Joseph es emblemático de muchas personas que sienten que han dedicado más de cinco años a construir esta visión de Ethereum que, hace tiempo, el mercado se dio cuenta de que era inválida, y finalmente Vitalik se está poniendo al día, y la gente ha perdido mucho tiempo y recursos.

Ryan Sean Adams:
[39:25] Sí, desahogando cierta frustración.

David Hoffman:
[39:26] Desahogando la frustración, lo cual me parece totalmente justo. Y a mí también me gustaría hacerlo.

Ryan Sean Adams:
[39:32] Bueno, entonces estoy deseando que llegue nuestro episodio. También hay una opinión pesimista aquí. Es de Tom O'Shaughnessy. Básicamente dice que cree que va a ser muy difícil para los asignadores justificar mantener posiciones largas en ETH en 2026, y da una razón para ello. Desde el punto de vista técnico, Vitalik aboga por escalar L1 y utilizar LT para casos de uso específicos, pero ambos se consiguen en L1 más rápidas como Solana, que llevan años acelerando el progreso de esta manera. Ethereum me introdujo en las criptomonedas en 2017. Creo que Vitalik merece un gran respeto por señalar esto y cambiar de rumbo, pero él cree que va a ser una batalla cuesta arriba para Ethereum.

David Hoffman:
[40:11] Diré, tal vez para cerrar la sección, que al día siguiente de que Vitalik publicara este tuit, P-A-Y-Y, que es un roll-up que utiliza Celestia para DA, pasó a convertirse en una capa dos de Ethereum. Así que, en cierta medida, lo que diga Vitalik no importa. Los efectos de red de Ethereum son los efectos de red de Ethereum y la gente implementará capas dos en Ethereum sin importar nada, por sus propias razones y propósitos.

David Hoffman:
[40:34] A pesar de lo que diga Vitalik y de cómo el mercado haya dejado de hacer hincapié en las capas dos, estas siguen siendo el mejor modelo de negocio para las cadenas de bloques y las criptomonedas, y punto. Y eso sigue siendo una verdad fundamental.

Ryan Sean Adams:
[40:45] Ahí lo tienes. Muy bien, hay más que cubrir. La Ley de Claridad, ¿todavía tiene posibilidades de ser aprobada? Hay conversaciones en la Casa Blanca esta semana, pero podría requerir que Trump cediera...

Ryan Sean Adams:
[40:54] algo, que es todo su capital ecológico. Además, Polymarket va a abrir una tienda de comestibles, David, en tu ciudad natal. Sí, eso es una noticia real.

David Hoffman:
[41:02] Se llama Polymarket.

Ryan Sean Adams:
[41:04] Muy bien, chicos, hablaremos de todo eso y mucho más, pero antes queremos dar las gracias a los patrocinadores que han hecho posible este episodio.

David Hoffman:
[41:09] ¿Cómo va la Ley de Claridad? Bien.

Ryan Sean Adams:
[41:12] Están en conversaciones.

David Hoffman:
[41:15] Ahí es donde ha estado. Ahí es donde ha estado.

Ryan Sean Adams:
[41:17] No es que no estén hablando.

David Hoffman:
[41:18] Así que Tether se ha posicionado a favor de la prohibición del rendimiento de las stablecoins, lo que es contrario a la postura de Coinbase.

Ryan Sean Adams:
[41:26] Ese es el quid de la cuestión. Todos están peleando por el rendimiento de las stablecoins. ¿Quién se lo queda?

David Hoffman:
[41:31] Ese es el quid de la cuestión. Y también el hecho de que Donald Trump pueda beneficiarse de las criptomonedas, pero dejemos eso de lado por un momento.

Ryan Sean Adams:
[41:36] Hablaremos de eso.

David Hoffman:
[41:37] Así que Tether se ha unido básicamente al bando de los bancos. ¿Por qué Tether está en el lado opuesto al de Coinbase?

Ryan Sean Adams:
[41:44] Sí, es sorprendente. Es una empresa nativa de las criptomonedas. Y Coinbase dice: «Oye, los rendimientos deberían ir a los usuarios».

David Hoffman:
[41:50] Los rendimientos deberían ir a parar a la gente.

Ryan Sean Adams:
[41:51] Deberíamos dejar que cualquiera lo haga, en lugar de los bancos. Pero Tether dice que no, que está bien. Quiero decir, las disposiciones de la Ley de Estabilidad estaban bien. Ten en cuenta, David, que Tether gana mucho dinero al no transferir esos rendimientos.

David Hoffman:
[42:03] Se quedan con todos los rendimientos. Tether se queda con todos los rendimientos. Coinbase quiere repartir los rendimientos entre los usuarios y los titulares de monedas estables, pero Tether no tiene ningún interés en hacerlo.

Ryan Sean Adams:
[42:13] Y no creo que sea porque Coinbase sea como, ya sabes, los buenos o lo que sea. Quiero decir, esa es una visión aceptable del mundo. Pero también creo que es una visión unidimensional del mundo. Vayamos donde están los incentivos. Quiero decir, Coinbase tiene más que ganar transfiriendo el rendimiento a sus clientes y ganando dinero con la adquisición de usuarios de otras maneras. Tether tiene mucho que ganar con el rendimiento de las stablecoins en este momento. Así que, ya sabes, muéstrame los incentivos.

David Hoffman:
[42:37] Todos están jugando con sus incentivos.

Ryan Sean Adams:
[42:38] Exactamente. Todos están jugando con sus incentivos y esta es la razón. Pero es interesante ver cómo una empresa nativa de las criptomonedas puede convertirse rápidamente en una empresa establecida y hacer algo que tal vez sea contrario a los usuarios de criptomonedas. Por eso es interesante que Tether se esté poniendo del lado de los bancos. Pero hay un tira y afloja entre Brian Armstrong y el banquero de todos los banqueros, Jamie Dimon. ¿Qué diablos fue esto?

David Hoffman:
[42:59] Sí, Brian Armstrong ha sido calificado como el enemigo número uno de Wall Street. Esto aparece en el Wall Street Journal. Solo porque Brian no cede en lo que respecta al rendimiento de las stablecoins. Así que, básicamente, es Coinbase contra los bancos. Y no se puede negar por qué los bancos están haciendo esto. Este es todo el modelo de negocio de los bancos. Y entonces tienes a Brian Armstrong diciéndoles a los bancos: «Oigan, vamos a morir en la colina si ustedes pierden su modelo de negocio». Así que se puede adivinar por qué esta tensión es tan grande. Y hubo un enfrentamiento en, ¿dónde fue, Davos? Sí, Davos sigue siendo noticia. Al parecer, Brian estaba tomando un café con Tony Blair cuando Jamie Dimon se acercó e interrumpió la conversación, señaló a Armstrong con el dedo y le dijo: «Eres un mentiroso». Le acusó de mentir sobre los bancos en televisión. ¿Por qué hizo Jamie Dimon esto? Al parecer, Armstrong salió en televisión y acusó a los grandes bancos de intentar hundir la Ley Clarity. Sí. Cuando pienso que Jamie Dimon es como: «No, tío, tú estás intentando hundir la Ley de Claridad porque no vas a morir en esta colina intentando invalidar todo nuestro modelo de negocio».

Ryan Sean Adams:
[44:06] Lo siento, tío. Teníamos el genio. Lo siento, Jamie Dimon. Teníamos el proyecto de ley genio que ya se había aprobado. Los términos estaban acordados. Ahora estás añadiendo esta cosa del rendimiento con intereses a una ley de claridad. Una ley de claridad no trata de eso. Definitivamente estoy del lado de Brian Armstrong en esto. Aunque una parte de mí se pregunta si vale la pena llegar a un compromiso para que se apruebe o si deberíamos conformarnos con que no se apruebe ningún proyecto de ley. Hay una compensación ahí, y no estoy seguro de cuál es realmente la parte correcta de esa compensación.

David Hoffman:
[44:36] Tendría que hablar con alguien como Jake Stravinsky sobre eso. Creo que el mundo en el que se puede dar rendimiento a los titulares de monedas estables es muy interesante. ¿Y es tan interesante que el resto del proyecto de ley merezca la pena? No estoy totalmente seguro de eso.

Ryan Sean Adams:
[44:54] Sí, yo tampoco estoy seguro. Para ser sincero, no sé muy bien qué pensar. Otras partes del proyecto de ley son increíblemente útiles para las criptomonedas. Pero la Casa Blanca, por supuesto, tiene algo que decir al respecto, porque Trump es un presidente favorable a las criptomonedas, como nos ha recordado tantas veces en el pasado. Esta semana hubo una reunión de dos horas en la Casa Blanca, en la que participaron todos los representantes de las principales empresas de criptomonedas y los grandes bancos. Y, básicamente, la conclusión de Trump, y creo que también del Congreso, es que esto tiene que hacerse en febrero.

David Hoffman:
[45:23] Encerraos en una habitación, resolvedlo, pero hacedlo, eso es lo que dijeron.

Ryan Sean Adams:
[45:28] La Casa Blanca fijó como fecha límite finales de febrero para llegar a un acuerdo sobre esta cláusula de rendimiento y advirtió de que, si no se resolvía la cuestión, se pondría en peligro todo el proyecto de ley. Básicamente, no lo van a apoyar. Tenéis que resolverlo en febrero o no va a funcionar. Así que hay cierta reacción de que hay puntos en común. La gente está hablando y tratando de encontrar una solución. Pero si no hay avances a finales de febrero, la Ley de Claridad no pinta bien. Polymarket, hay un 62 % de posibilidades, lo que en realidad me parece que es un aumento con respecto a la semana pasada, ¿verdad?

David Hoffman:
[46:02] Así es, hay un obstáculo con las monedas estables que tenemos que superar. Y, al menos, la gente está hablando, lo cual es productivo. Ya sabes, febrero es un mes corto, solo tiene 28 días, así que no tenemos mucho tiempo. Sin embargo, hay otro obstáculo, Ryan. Y es la Casa Blanca, la propia Casa Blanca. Así que, mientras la Casa Blanca grita a los bancos y a Coinbase para que lo resuelvan, ellos mismos están siendo un obstáculo porque no renuncian al hecho de que Donald Trump pueda seguir haciendo cosas relacionadas con las criptomonedas en el proyecto de ley. Por eso, el asesor de Trump, Patrick Witt, dijo a Coinbase que la Casa Blanca solo respaldará el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas si los demócratas eliminan el lenguaje ético más agresivo contra Trump y reorientan el texto hacia las industrias en lugar de hacia las propiedades personales del presidente.

Ryan Sean Adams:
[46:50] Vaya, tío. Me parece una postura difícil de defender, ¿no?

David Hoffman:
[46:53] Al parecer, esto es algo que Donald Trump está dispuesto a defender a capa y espada: poder seguir haciendo negocios con criptomonedas.

David Hoffman:
[47:02] Por eso, los demócratas están elaborando estrategias con la industria para equilibrar la ética en cuestiones como esta, así que se están aliando con otros líderes del sector para asegurarse de que esta parte del proyecto de ley se aplique, supongo.

Ryan Sean Adams:
[47:14] Los demócratas aceptarían otras concesiones si consiguieran incluir medidas anticorrupción como las que propone Trump, porque la familia Trump ha ganado miles de millones con las criptomonedas hasta ahora.

David Hoffman:
[47:26] Bueno, esto también fue noticia esta semana. Abu Dhabi compró una participación del 49 % en World Liberty Financial. Esta fue una noticia que dio a conocer el Wall Street Journal. Compró la participación por unos 500 millones de dólares días antes de que Donald Trump tomara posesión como presidente. Este acuerdo no era público. Ahora nos estamos enterando de esto. Y el Wall Street Journal también alegó que, además de la participación del 49 % por 500 millones de dólares, al menos 187 millones de dólares de esa cantidad fueron un pago por adelantado que fue directamente a los bolsillos de las entidades controladas por la familia Trump. Así que, utilizando WLFIL, World Liberty Financial, como una especie de conducto, 187 millones de dólares fueron a parar a los bolsillos de la familia Trump solo cuatro días antes.

Ryan Sean Adams:
[48:09] Solo distribución, solo los propietarios obtienen distribución, no inversión que permanece en World Liberty Finance y, por supuesto, World Liberty Finance es una moneda estable y es un protocolo de préstamo y empréstito, no es muy complicado, es como una bifurcación de Ave o algo así, lo llamamos

David Hoffman:
[48:27] A veces lo llamamos teatro de descentralización a centralización. Yo lo llamaré teatro de utilidad. Teatro de utilidad, como si fuera una bifurcación de Aave por delante, pero por detrás es el bolsillo de Donald Trump.

Ryan Sean Adams:
[48:38] Claro. Y esto supone unos 200 millones de dólares de flujo de caja directo para la familia Trump. Y lo que informa aquí el Wall Street Journal es que se trataba de un quid pro quo. Básicamente, después de eso, a finales de mayo, los Emiratos Árabes Unidos, que no tenían acceso a NVIDIA, los últimos chips de IA, obtuvieron acceso a ellos. Así que la administración Trump básicamente dijo: «De acuerdo, podéis tener acceso a ellos».

David Hoffman:
[49:03] Porque se trata de la Ley Biden-Chip. La Ley Biden-Chip, cuando Biden estaba en el cargo, estableció esta norma que impedía a determinados países acceder a los chips. Y entonces Donald Trump simplemente se aprovechó de ello. Es como decir: «Eh, Arabia Saudí, países árabes, ¿queréis acceder a los chips? Por favor, meted 187 millones de dólares en mi bolsillo».

Ryan Sean Adams:
[49:19] Esa es la acusación. No se trata solo de Trump y su familia. También se trata del enviado especial de Trump a Oriente Medio, Steve Whitcoff. Su hijo dirige, de hecho, es el director ejecutivo de World Liberty Finance. Las entidades de su familia recibieron 31 millones de dólares, según el Wall Street Journal. De acuerdo. Así que, todo esto son acusaciones de corrupción, ya sabes, criptomonedas y secretos de Estado, y uso de su posición como presidente y de su influencia política para enriquecerse a través de las criptomonedas, ¿no? No es nada bueno. Trump ha preguntado sobre esto, y esto es lo que ha dicho.

David Hoffman:
[49:58] Presidente, el Wall Street Journal informó de que la familia real de Abu Dabi invirtió cientos de millones de dólares en su empresa World Liberty Financial. ¿Puede explicar por qué decidió aceptar esa inversión? ¿Fue una transacción? Presidente Trump: Bueno, no sé nada al respecto. Sé que las criptomonedas son algo importante y que les gustan. A mucha gente le gustan. A la gente que está detrás de mí le gustan. Mis hijos se encargan de eso. Mi familia se encarga de ello. Y supongo que reciben inversiones de diferentes personas, pero yo no. Ahora mismo tengo suficiente con Irán, Rusia, Ucrania y todas las cosas que estamos haciendo. Así que no lo sé.

Ryan Sean Adams:
[50:32] Ahí lo tienes. Trump no sabe nada al respecto. Son sus hijos quienes se encargan de ello. Él tiene otras cosas de las que ocuparse. Así que ahí lo tienes, David. Quiero decir, definitivamente ha sido un arma de doble filo con

Ryan Sean Adams:
[50:42] la administración Trump.

David Hoffman:
[50:44] Definitivamente creo que esto es parte de la historia de por qué el precio de las criptomonedas se está desplomando en este momento, como consecuencia de noticias como esta.

Ryan Sean Adams:
[50:52] ¿A qué te refieres? ¿A su imagen fuera de...? Sí,

David Hoffman:
[50:55] La imagen de marca es que ahora estamos quedando increíblemente vinculados a la corrupción de Trump. Como si Trump estuviera haciendo grandes cosas por el sector, en el sentido de que por fin se está aprobando la regulación que siempre hemos querido.

Ryan Sean Adams:
[51:08] Y además le están pagando por ello.

David Hoffman:
[51:09] También está sacando provecho de ello y las repercusiones futuras para la industria podrían ser significativas.

Ryan Sean Adams:
[51:20] Bueno, una ventaja, sin embargo, es que con la claridad ante el Congreso, obtenemos interacciones como esta. ¿Recuerdas a Brad Sherman, el famoso detractor de las criptomonedas? Se trata de Brad Sherman contra el secretario del Tesoro, Scott Besson. ¿Tienes autoridad para ordenar a los bancos que compren bitcoines o que inviertan los dólares de los contribuyentes estadounidenses en bitcoines o en la moneda de Trump?

David Hoffman:
[51:38] Soy el secretario del Tesoro. No tengo autoridad para hacer eso. Y como presidente del FSOC, tampoco tengo esa autoridad.

Ryan Sean Adams:
[51:46] Entonces, ¿no veremos nuestros dólares de impuestos invertidos en criptoactivos?

David Hoffman:
[51:51] Bueno, ¿por qué un banco privado sería dinero de sus impuestos, congresista?

Ryan Sean Adams:
[51:54] Disculpe, ahora le estoy preguntando por el dinero de nuestros contribuyentes, que usted gestiona como secretario del Tesoro. ¿Se va a invertir en criptoactivos?

David Hoffman:
[52:03] Estamos reteniendo los bitcoins incautados.

Ryan Sean Adams:
[52:07] Eso no es exactamente dinero de los contribuyentes. Usted recauda muchos impuestos este mes.

David Hoffman:
[52:12] No, eso es un activo de los Estados Unidos.

Ryan Sean Adams:
[52:13] Es un activo de los Estados Unidos. Era un gobierno. ¿Vas a invertir en él?

David Hoffman:
[52:18] Y voy a señalarlo.

Ryan Sean Adams:
[52:19] Señor secretario, recupero mi turno. ¿Va a hacerlo?

David Hoffman:
[52:22] Invertir en la incautación de activos: se incautaron 1000 millones de dólares en bitcoins, se retuvieron 500 millones y esos 500 millones se han convertido en más de 15 000 millones. El tiempo del caballero ha expirado.

Ryan Sean Adams:
[52:33] Boom, micrófono caído. Me encanta ver a Brad Sherman posicionarse en temas como ese.

David Hoffman:
[52:38] Tío, nada mata mi fe en la democracia más rápido que ver estas audiencias del Congreso.

Ryan Sean Adams:
[52:43] Las audiencias del Congreso.

David Hoffman:
[52:43] Y solo hacen las preguntas más estúpidas.

Ryan Sean Adams:
[52:47] Todos presumiendo, compitiendo y buscando clips. Bueno, hemos reproducido los clips, así que supongo que está funcionando.

David Hoffman:
[52:51] Buen trabajo, Brad Sherman. Bueno, no creo que ese fuera el clip que él quería que reprodujéramos. No era el clip que él estaba buscando.

Ryan Sean Adams:
[52:57] Sigamos adelante, David. Lando Finance, ahora también en Metamask. Esto es bastante interesante. Así que acciones tokenizadas en tu cartera MetaMask. Sí.

David Hoffman:
[53:05] Así es como ganamos. Acciones tokenizadas en cadena, accesibles con neobancos en Ethereum. No te olvides de la mejor superaplicación del mundo. Es Ethereum. También en este mundo, Bitwise ha adquirido Chorus One. Chorus One es un operador de staking. Y están comprando Chorus One para aumentar sus, ¿cómo lo llamarías? Sus oportunidades de rendimiento en cadena.

Ryan Sean Adams:
[53:26] Sí. Sí. Quiero decir, esta es su segunda adquisición de staking. Sí.

David Hoffman:
[53:29] ¿Por qué han comprado dos? Sí.

Ryan Sean Adams:
[53:31] Cuantos más, mejor. Quiero decir, el staking se está consolidando. Los operadores de staking se están consolidando, ¿no? Es como si los gestores de activos de Bitwise adquirieran proveedores de staking, y en este caso no solo uno. Por supuesto, uno estaba haciendo más de lo que creo que es una empresa llamada Attestant que adquirieron, que se dedica principalmente al staking de ETH. Por supuesto, la otra se dedica a todas las demás redes. Así que solo se trata de una expansión en esa dimensión.

David Hoffman:
[53:52] Ethereum también está obteniendo su estándar para agentes de IA. La semana pasada se presentó el 8004. Ya hicimos un podcast completo sobre esto con WD Krapas y Austin Griffith, así que vamos a tener más sobre eso, pero al igual que ERC 8.04, es como una construcción de identidad, una identidad primitiva para que los agentes den reputación a los agentes y les den una especie de alma, un espíritu, para que la gente pueda saber qué son y qué hacen y cómo piensa la gente sobre ellos.

Ryan Sean Adams:
[54:20] Creo que es genial. Espero de verdad que este estándar se popularice. David, creo que esto es cosa tuya. Vale, no me lo creí cuando Polymarket lo anunció. Dijeron que, tras meses de formación y planificación, estaban encantados de anunciar que Polymarket llegaba a Nueva York. Con Polymarket se refieren a la primera tienda de comestibles gratuita de Nueva York. ¿Es real? Esto lo ha generado la IA.

David Hoffman:
[54:44] Sí, lo es. Bueno, parece generado por IA. Eso es cierto. Pero es real. Solo estará cinco días. Es una tienda de comestibles gratuita durante cinco días. Es un mercado temporal. No puede ser permanente. No sé dónde está. Apuesto a que está lejos de mi casa.

Ryan Sean Adams:
[54:57] ¿Vas a ir? Deberías ir.

David Hoffman:
[54:58] Tengo que averiguar dónde está. Depende del barrio, tío, podría estar muy lejos de donde yo vivo.

Ryan Sean Adams:
[55:03] Creo que Polymarket es genial en lo que respecta a la atención y la participación. Y han conseguido cierta participación por parte de tu alcalde,

David Hoffman:
[55:11] Mom Donnie. Mi alcalde, al que adoro. Adoro a mi alcalde. Este es un tuit de Mom Donnie. Es el típico tuit de «la peor persona que conoces acaba de decir algo muy acertado». Mom Donnie se presentó con una plataforma que incluía tiendas de comestibles gratuitas gestionadas por el gobierno.

Ryan Sean Adams:
[55:28] Sí.

David Hoffman:
[55:29] Muy comunista. Y luego retuitea Polymarket, que es como si la peor persona que conoces acaba de decir algo muy acertado.

David Hoffman:
[55:35] Porque es como si Polly Market estuviera haciendo la campaña de Mom Donnie. Pero él está como negando a Polly Market.

Ryan Sean Adams:
[55:41] Sí, ¿por qué Polly Market es lo peor?

David Hoffman:
[55:42] Que está dentro de New, estaba en Nueva York. Ahí es donde nació Polly Market. Ahí es donde Shane Copeland creó Polly Market. Así que esto es suyo, es su constituyente. Y ya sabes, como Mom Donnie.

Ryan Sean Adams:
[55:55] ¿Por qué Polly Market es lo peor que Mom Donnie,

David Hoffman:
[55:57] ¿Como la peor persona que es Mom Donnie? Porque Mom Donnie es súper liberal. Y los liberales odian toda la hiperfinanciarización de los mercados de predicción. Y también el capitalismo.

Ryan Sean Adams:
[56:06] Sí, eso es parte de ello. Pero además, no creo que Trump, su familia y sus tramas de corrupción estén dando buena reputación a las criptomonedas. Así que ahora se ha convertido en un tema muy codificado por la derecha.

David Hoffman:
[56:20] Supongo que sí.

Ryan Sean Adams:
[56:21] Las criptomonedas son partidistas, por desgracia.

David Hoffman:
[56:23] Sí. En cualquier caso, sí. Odio ambos lados de esas cosas.

Ryan Sean Adams:
[56:29] Sí. Bienvenido al 2026, supongo, David. Bueno, hablando de dos bandos, hay dos bandos en la Super Bowl. Tenemos a los Seahawks contra ¿quiénes? ¿Son los Patriots otra vez?

David Hoffman:
[56:40] ¿Quiénes? Los New England Patriots.

Ryan Sean Adams:
[56:41] Oh, Dios mío.

David Hoffman:
[56:42] ¿Recuerdas la última vez que los Seahawks jugaron contra los New England Patriots en la Super Bowl?

Ryan Sean Adams:
[56:46] No. ¿Cuándo fue eso?

David Hoffman:
[56:48] Fue cuando yo estaba en la universidad. Así que debió de ser en 2014 o 2015, o algo así. Sí. Y teníamos a Marshawn Lynch. Era el mejor. Ni siquiera sé en qué posición jugaba porque no entiendo de fútbol americano. Pero corría mucho y corría muy, muy rápido. Y eso era por lo que se le conocía. Era el mejor corredor de todos los tiempos. Estábamos en la yarda 1, con unos segundos por jugar. Y nuestro director general, nuestro entrenador, Pete Carroll, decide lanzar. Y todo el mundo pensaba: «Marshawn va a correr». Y deciden lanzar en la yarda 1. Creo que solo porque todo el mundo sabe que tenemos al mejor corredor de todos los tiempos. Obviamente, iban a dársela a Marshawn Flinch para que cruzara la línea de una yarda y anotara el touchdown. Y entonces Pete Carroll dijo: «No, vamos a engañarlo. Vamos a lanzarla». Y la lanzaron, y fue interceptada en la línea de una yarda, y perdieron. Y eso es lo que pasó la última vez que los Seahawks jugaron contra los New England Patriots.

Ryan Sean Adams:
[57:39] Bueno, te alegrará saber que ahora mismo tienen un 69 % de probabilidades en Polymarket. Así que este partido podría... Imagina que eres fan de los Seahawks, ¿vale?

David Hoffman:
[57:47] Sí, bueno, es que no he visto ningún partido de fútbol americano esta temporada.

Ryan Sean Adams:
[57:52] Vale, en realidad, estoy emocionado por este partido de fútbol americano también por un anuncio en particular que quiero poner en el momento Zen. Es como Anthropic contra OpenAI,

David Hoffman:
[58:03] Y me encanta... Lanzarse pullas el uno al otro.

Ryan Sean Adams:
[58:06] Vale, me encanta esta rivalidad porque OpenAI ha anunciado recientemente que va a introducir anuncios en ChatGPT, y Anthropic se ha plantado y ha dicho que nunca tendrá anuncios. Y este anuncio se va a reproducir durante la Super Bowl y hablará precisamente de eso. Me encanta y espero, David, que no haya anuncios en la IA en el futuro. Creo que la IA más los anuncios es una mezcla muy tóxica que nos va a afectar de una manera que va mucho más allá del orden de magnitud en las redes sociales y que podría conducir a cosas bastante oscuras y malas. Tengo la esperanza de que existan modelos que sean justos, en los que solo pagues por ellos. Solo quiero pagar por

David Hoffman:
[58:49] Productos sin anuncios. Es una locura.

Ryan Sean Adams:
[58:50] Así es. Porque no quiero ser el producto en la IA. Me parece un lugar muy malo en el que estar. De todos modos, vamos a reproducir eso en un minuto, en el momento Zen. Antes de hacerlo, tengo que decirte que nada de esto ha sido un consejo financiero.

Ryan Sean Adams:
[59:02] Dios lo sabe, esta semana no. Las criptomonedas son arriesgadas. Podrías perder lo que inviertas, pero nos dirigimos hacia el oeste. Esta es la frontera. No es para todo el mundo, pero nos alegra que nos acompañes en el viaje de Bankless. Muchas gracias.

David Hoffman:
[59:16] ¿Cómo puedo comunicarme mejor con mi madre?

Ryan Sean Adams:
[59:21] Gran pregunta. Mejorar la comunicación con tu madre puede acercaros más. Aquí tienes algunas técnicas que puedes probar. Empieza por escuchar. Escucha realmente lo que intenta decirte más allá de sus palabras. Construye la conversación a partir de puntos de acuerdo. Encuentra una conexión a través de actividades compartidas. Quizás un paseo por la naturaleza. O si la relación no se puede arreglar, encuentra una conexión emocional con otras mujeres mayores en Golden Encounters, el sitio de citas para maduros que conecta a cachorros sensibles con pumas rugientes.

David Hoffman:
[59:55] ¿Qué?

Ryan Sean Adams:
[59:57] ¿Quieres que te cree un perfil?