ROLLUP: ¿Señal de Compra? | Lanzamiento de Fusaka | Polymarket Mainstream | Trump's Fed Chair | SEC Crypto Shift

TRANSCRIPCIÓN

Ryan Sean Adams:
[0:04] Bankless nation it is the first week of december it's time for the bankless deep weekly roll up david you're back in the saddle man it's so good to have you I've had to do three of these with i'm not gonna with fantastic substitute guests okay not the same as david hoffman but they are fantastic there

David Hoffman:
[0:18] Hay fantásticos podcasters talentosos por ahí que no somos nosotros en cripto um eso es

David Hoffman:
[0:23] derecho y nos encontramos con todos ellos en realidad.

Ryan Sean Adams:
[0:25] Sí, pero te echo de menos hombre que estaban escalando montañas vi las fotos parecía absolutamente increíble. No sé cómo lo estás haciendo, pero me estabas diciendo que podría haber terminado para ti, en realidad.

David Hoffman:
[0:34] Creo que no necesito escalar montañas más duras que las que he escalado. Esa fue particularmente dura. Y yo estaba agotado, como cuatro o cinco horas en ella. Y sabía que me quedaban más de 12 horas para llegar. Sí. Y en ese momento yo estaba como, ¿sabes qué? Creo que voy a encontrar algo fácil de hacer para 2026. Así que esa va a ser mi resolución de año nuevo es hacer cosas más fáciles.

Ryan Sean Adams:
[0:58] Sí. De acuerdo. Eso suena bien. Y ya sabes, creo que llegaste a tu máximo

Ryan Sean Adams:
[1:01] nivel, ¿verdad? Ya no necesitas subir de nivel. Has hecho todas las montañas. Ahora céntrate en algo super fácil. Así que no puedo esperar a escuchar lo que es.

David Hoffman:
[1:08] Si alguien tiene una buena idea de pasatiempo fácil para mí, que me lo haga saber.

Ryan Sean Adams:
[1:12] Tejer. Creo que deberías tejer. especialmente durante este ciclo del oso ¿qué otra cosa vas a hacer hombre hacer un pequeño suéter para tu abuela o algo es es

David Hoffman:
[1:21] Es un ciclo de oso así de determinado.

Ryan Sean Adams:
[1:23] Siento que el consenso se mueve en esa dirección, no he perdido la esperanza, pero es una semana verde.

David Hoffman:
[1:29] Esta semana es bastante verde.

Ryan Sean Adams:
[1:29] Quiero saber su opinión sobre esto en realidad por lo que está llegando a ella con ojos frescos tal vez usted me puede decir algo que no sé o no he visto pero tenemos que hablar de bitcoin, por supuesto, es más barato que nunca en términos de oro usted sabe que porque el oro está arriba es que una señal de compra Ha sido en el pasado.

David Hoffman:
[1:43] Ethereum obtuvo su segunda gran actualización del año. Fusaka está en vivo. ¿Cómo ha ido? ¿Y qué aporta realmente a Ethereum? ¿Y está Vitalik contento con el progreso?

Ryan Sean Adams:
[1:54] Espero que lo esté.

David Hoffman:
[1:55] Sí, Vitalik aplaude. ¿Por qué está invitando a todo el mundo de nuevo a la capa uno de Ethereum?

David Hoffman:
[2:00] ¿Está preparada la capa uno de Ethereum para más cosas? Vamos a hablar de eso.

Ryan Sean Adams:
[2:04] Además, Polymarket se está convirtiendo en la corriente principal. Estaban en 60 Minutos, que me siento como un momento corriente. Es también Shane, el fundador de Polymarket, se convierte en uno de los multimillonarios más jóvenes de la historia. Están abiertos a los usuarios de EE.UU. ahora. Además, Kalshi, el competidor de Polymarket, se convirtió en socio exclusivo de la CNN. Así que esta es como la temporada de mercado de predicción. Hablaremos de eso porque también hay algunos baches de velocidad por delante para los mercados de predicción. La venta de fichas de Aztec, está en vivo. Hay privacidad meta pasando. Vamos a hablar de la subasta poco aseado, así asociados con eso.

David Hoffman:
[2:35] Y la SEC está a punto de lanzar una exención de innovación para proyectos de cripto. ¿Por qué, Ryan, creo que es un gran negocio. Y Donald Trump ha pre-anunciado... Creemos que la especulación en torno a la próxima presidenta de la Fed. Por lo que Donald Trump acquiescer está siendo nominado a la silla de la Fed. Y por último, Larry Fink y Brian Armstrong. Los mejores hermanos. Ya sabes, los dos hombres masculinos tomados de la mano emoji. Eso fue Larry Fink y Brian Armstrong esta semana pasada.

David Hoffman:
[3:02] Pero antes de llegar a todo eso y más, tenemos que hablar de algunos de nuestros amigos y patrocinadores en Ryan. ¿Sabes por qué diciembre, una de las muchas razones por las que diciembre es el mejor mes?

Ryan Sean Adams:
[3:11] Navidad.

David Hoffman:
[3:12] La Navidad es una de ellas. Spotify Wrapped también es sin duda una de ellas.

Ryan Sean Adams:
[3:16] Es tu cumpleaños este mes, ¿verdad?

David Hoffman:
[3:18] Por eso diciembre es uno de tus meses favoritos, seguro. Sí, así es.

Ryan Sean Adams:
[3:22] Por eso es uno de mis meses favoritos, ¿ves?

David Hoffman:
[3:24] Sí, sí, sí. Pero no, es la temporada de Spotify Wrapped. Siempre he disfrutado mucho con el Spotify Wrapped. Actualmente tenemos al poseedor del récord del oyente sin banco con mayor número de minutos en AVI, A-V-I-I, 10.089 minutos sin banco escuchados por AVI en 2025. Si usted piensa que puede ser Avi Quiero ver a su Spotify envuelto si Bankless está en su Spotify envuelto queremos verlo es la única vez del año que realmente llegar a conectar realmente con las personas que realmente están comprometidos con como escuchar las cantidades masivas de episodios de podcast que liberamos por lo que queremos verlo tan tweet a cabo tweet a nosotros, voy a poner un umbral para mí personalmente, Ryan, si veo a alguien tweet un número de oyentes de podcast sin banco de 3.000 minutos. 3,000? Creo que ahí es donde les daré un follow. ¿Crees que vale la pena? Sí, porque eso significa que saben de qué se trata. Saben lo que me importa.

Ryan Sean Adams:
[4:21] Quiero decir, eso es 50 horas sin embargo, David. David. Así que 10.000 minutos son 160 horas.

David Hoffman:
[4:27] Eso son unos 50 episodios.

Ryan Sean Adams:
[4:29] Sí. Un poco menos. Supongo que es digno. 50 episodios. Uno de cada tres episodios.

David Hoffman:
[4:35] Seguiré a cualquiera que escuche uno de cada tres episodios.

Ryan Sean Adams:
[4:38] De acuerdo. En realidad, me encantaría ver tu Spotify envuelto.

Ryan Sean Adams:
[4:41] Y en particular, sé que tienes excelentes opciones de música, pero quiero ver tus opciones de podcast. Porque como el aficionado podcast aquí, al igual que esa es la parte más interesante para mí. Esta es mi lista de este año. ¿Ves esto? Dwarkech número uno.

David Hoffman:
[4:54] Yo no escucho podcasts en Spotify es el problema.

Ryan Sean Adams:
[4:57] ¿No lo haces? ¿Por qué no? No.

David Hoffman:
[4:59] Yo escucho. Soy un boomer. Hago podcasts de Apple.

Ryan Sean Adams:
[5:01] Oh, Dios mío. Todo lo que hago está en Spotify. Así que no sé. Tal vez usted podría proyectar lo que el suyo se vería así. Pero Dwarkesh consiguió el puesto número uno para mí. Por primera vez. Sí, eso.

David Hoffman:
[5:10] Niza.

Ryan Sean Adams:
[5:10] Prima sin banco porque tengo que ponerme al día con episodios en los que no estoy. Y a veces vuelvo a escuchar episodios buenos. El resto es historia. Club. Me encantan estos chicos. Dos tipos británicos. Todo lo que hacen es hablar de historia. Lex Friedman, por supuesto. Y sigo con Dimitri Kofidis con Fuerzas Ocultas. Ese fue mi número cinco. Tengo una larga cola de como Sam Harris y otras cosas. Pero sí, esa es mi lista. ¿Qué te parece?

David Hoffman:
[5:32] Es bastante bueno. Bastante buena. Bastante buena. Creo que los que aparecerían en el mío son The Daily, Odd Lots.

Ryan Sean Adams:
[5:37] Oh, Odd Lots es bueno.

David Hoffman:
[5:39] Odd Lots es muy bueno. Y Sam Harris probablemente no aparezca en la lista simplemente porque no publica demasiados episodios, pero yo escucho todos y cada uno de los episodios de Sam Harris.

Ryan Sean Adams:
[5:48] Eso tiene que contar para algo.

David Hoffman:
[5:49] Y también On the Brink con Castle Island. Eso también contaría para mí.

Ryan Sean Adams:
[5:53] ¿Dirías que ese sería tu podcast criptográfico número uno? ¿Aparte de Bankless, On the Brink?

David Hoffman:
[5:57] Nunca me pierdo el resumen semanal de los viernes de On the Brink, que quizá ese nombre suene inquietantemente parecido al resumen semanal de los viernes.

Ryan Sean Adams:
[6:06] ¿Quién copió a quién?

David Hoffman:
[6:07] ¿Quién copió a quién? ¿Quién fue el primero?

Ryan Sean Adams:
[6:11] Bueno, mira, lo llamamos un rollup porque eso es Ethereum centric.

David Hoffman:
[6:15] Sí.

Ryan Sean Adams:
[6:15] Y Nick Carter nunca se atrevería a ir allí. Ya sabes, tiene que ser un redondeo.

David Hoffman:
[6:19] Ellos hacen una redada. Sí. Sí.

Ryan Sean Adams:
[6:21] Bueno, honremos a Nick Carter hablando de los precios de Bitcoin. ¿Cómo vamos en la semana? ¿Arriba o abajo?

David Hoffman:
[6:26] Hemos subido un 2% en la semana. 92.350 dólares es donde estamos actualmente. 90K en el rango de 90K. No en los máximos, pero Dios, se siente mucho mejor que los 84.000 que estábamos a principios de esta semana. Así que realmente bombeado en los últimos días.

Ryan Sean Adams:
[6:44] Noviembre fue terrible, David. Te perdiste gran parte de noviembre y fue absolutamente terrible. Así que ver cualquier tipo de verde en la semana en realidad se siente muy bien para mí. Así que voy a tomar ese 2%.

David Hoffman:
[6:53] Estoy realmente deprimido que mi escalada se correlaciona con los mercados verdes historial se rompe con bastante violencia también.

Ryan Sean Adams:
[7:00] Sí, es completamente roto. No sé lo que pasó en las montañas, pero no fue bueno para los precios crypto. Déjame decirte, tal vez fue bueno para los precios del oro. Aquí hay algo interesante. Bitcoin es ahora más barato en relación con el oro que en casi cualquier momento de los últimos 15 años. Si eso te suena confuso, es porque se trata de una puntuación de tipo ratio. La relación Bitcoin oro acaba de caer por debajo.

David Hoffman:
[7:20] El dólar de EE.UU. no es relevante aquí.

Ryan Sean Adams:
[7:22] Así es. Por debajo del suelo estadístico de un modelo de ley de potencia de 15 años, algo que solo ha ocurrido una vez antes de finales de 2017. Así que tomas la relación Bitcoin oro y potencias mucho, porque supongo que podemos hacer eso porque Bitcoin se ha apreciado mucho más rápido que el oro recientemente. Obtienes este tipo de correlación. Lo pruebas, obtienes esta correlación. La única vez que estuvo por debajo del área gris aquí, la parte inferior, fue un breve período de tiempo en 2017. Y luego se puso al día. Por lo tanto, en relación con el oro, Bitcoin, desde una perspectiva de ley de potencia, podría parecer barato. Y podría haber un poco de recuperación aquí. La gente dice que las razones, esta es una opinión de un analista en realidad, Mark Conner de Credit Suisse, anteriormente Credit Suisse debería decir, dice que la razón por la que el oro está bien y Bitcoin no es sólo debido a la preferencia institucional. Yo resumiría esto y diría que es demasiado pronto. Al igual que los bancos centrales y los principales asignadores de activos, los grandes fondos soberanos, siguen prefiriendo el oro como reserva de valor, ya sabes, como cobertura fiduciaria frente a Bitcoin. Eso es ciertamente cierto para el banco central de China y todo lo que el PBOC está haciendo últimamente. Así que ahí es donde estamos en el ciclo. Quiero decir, Bitcoin es todavía un recién llegado, ¿qué, 15, 16 años de edad? Y el oro está cogiendo la puja ahora mismo por ese comercio de devaluación. Gracias, David Hoffman.

David Hoffman:
[8:46] No es coincidencia que creo que Bitcoin o el oro se ha apreciado en relación con Bitcoin en los últimos dos años y medio durante el tiempo de tasas de interés más altas, como las tasas de interés más bajas definitivamente beneficiarían a Bitcoin. Y también es un síntoma de la madurez de Bitcoin. Al igual que con el tiempo Bitcoin va a dejar de aplastar al oro año tras año tras año tras año. Y así, ya sabes, el oro tiene que conseguir una victoria de vez en cuando.

Ryan Sean Adams:
[9:14] Sí, supongo que estás diciendo que esto puede no mantenerse, ¿verdad? Este tipo de curva hacia arriba, esta curva de bloqueo de potencia hacia arriba puede no mantenerse por completo.

Ryan Sean Adams:
[9:21] Pero parece que Bitcoin tiene que ponerse al día con el oro. Por supuesto, estoy de acuerdo. Se pondrá al día en algún momento. Háblame del precio de ETH.

David Hoffman:
[9:28] ETH son $ 3,200 hasta un 6% en la semana.

Ryan Sean Adams:
[9:32] 6%. Vale, no está tan mal. Creo que ahora durante estos tiempos oscuros, la gente se hace preguntas como, hey, ¿cuánto debería valer Bitcoin? Y hey, ¿cuánto debería valer ETH? Hay este sitio web que salió llamado ethval.com, que en realidad realmente aprecio porque tiene todas las diferentes formas en que las personas han utilizado las métricas y los números y los fundamentos, llamémoslo, para valorar ETH. Es todo en un solo tablero de instrumentos. Así que si eres un cerebrito TradFi y te gusta el flujo de caja descontado para medir ETH, puedes ver que la relación precio-ventas tiene todo eso. También tiene las métricas cripto nativas. Por ejemplo, si tomas un múltiplo TVL, todo el valor, todos los activos en cadena, y lo haces como un múltiplo, obtienes un precio ETH diferente. De todos modos, es un compuesto de todas estas cosas diferentes. Y si se suman todos juntos, el valor justo de ETH es en realidad 5K, no 3.000, David. Así que está infravalorado en este momento. Y puedes ordenar y cambiar estos números a tu antojo. Tal vez usted no cree en la relación precio-ventas como yo o el rendimiento de los ingresos. Y entonces el precio sube a 6.200 dólares.

David Hoffman:
[10:42] Creo que sí crees en ellos, pero simplemente no crees en ellos como protagonistas o son mucho más marginales.

Ryan Sean Adams:
[10:49] Creo que son mucho más marginales. De hecho, diría que no creo en ellos. No, soy como más ateo cuando se trata de una relación precio/ventas para valorar activos de valor almacenado como el oro o Bitcoin.

David Hoffman:
[11:01] ¿Crees en el activo de triple punto?

Ryan Sean Adams:
[11:03] Creo en el activo de triple punto. Sí.

David Hoffman:
[11:05] Que tiene como componente un activo de capital y un ángulo que paga dividendos.

Ryan Sean Adams:
[11:11] Eso es un poco de mi estaca, sin embargo. Esa es mi apuesta recompensas aquí. Eso es que el 2% anual. No lo es. Sí, eso es correcto. No tiene que ser los ingresos por comisiones, básicamente.

David Hoffman:
[11:21] Sí, sí, sí.

Ryan Sean Adams:
[11:22] Se caracteriza más por, ¿qué es esto? ¿Escasez de apuestas? Esa es una métrica que se utiliza aquí. En realidad, ¿has visto ese debate con Santee y Hasib?

David Hoffman:
[11:32] Sé que está ahí fuera. Voy a ir a escucharlo después de esto. Sí, está bien.

Ryan Sean Adams:
[11:35] Bueno, la perspectiva de Santee es que Ethereum está súper sobrevalorado porque él es como, hey, es 300 relación precio-ventas. Y Amazon en su pico fue de 28 relación precio-ventas. Y así como, eso es una locura. No puede ser. Y yo soy como, no utilice el precio de relación de ventas.

David Hoffman:
[11:52] Vi un tweet divertido. Yo estaba como, yo, este tipo tenía como una semana para preparar y él sólo va con un precio de venta.

Ryan Sean Adams:
[11:59] Quiero decir, aquí hay una razón fundamental, además de la tienda de valor cosa. No me gusta el precio de venta de activos como Ether. No me gusta para Bitcoin. Por cierto, si usted hizo Bitcoin precio de venta, es de alrededor de 17K. Muy bajista. Muy bajista. Muy bajista. Y es por eso que no lo haces. Es una tontería. No explica cómo el mercado lo está valorando. Pero la razón creo que es por algo que vimos incluso esta semana con la actualización de Ethereum Fusaka. Tenemos muchos más bloques, mucho más espacio de bloques y los ingresos por comisiones se comprimieron. Así que tenemos escala y las ventas bajan con la escala, ¿verdad? ¿Me estás diciendo que si crees que la relación precio/ventas es la única forma verdadera de valorar ETH, me estás diciendo que a medida que Ethereum escala, te vuelves más bajista porque las ventas bajan?

David Hoffman:
[12:40] Lo que deberíamos hacer es que los bloques fueran tan pequeños que solo pudieras poner tres transacciones por bloque y la relación precio/ventas se dispararía.

Ryan Sean Adams:
[12:49] Un millón de dólares por bloque. Podríamos conseguir eso. Podríamos conseguir que durante unos tres años hasta que todo el mundo se trasladó fuera de Ethereum, ¿verdad?

David Hoffman:
[12:55] Derecha. Sí, claro.

Ryan Sean Adams:
[12:56] De todos modos, es por eso que es un indicador. Es útil, pero no puede ser la única métrica. Ciertamente no es la métrica principal que utilizo. David, háblanos de la capitalización total del mercado de criptomonedas. ¿Dónde estamos?

David Hoffman:
[13:07] Tres y un cuarto de billón de dólares. Lo estaba mirando hace tres o cuatro días, y amenazaba con bajar de tres, lo que realmente no me gusta. Si viera un dos-mango en frente del trillón de dólares total cripto mercado cap número, eso sería un día triste. Pero no es este día. Estamos en 3,25 billones, que todavía quiere ser más alto. ¿Cuál es el tope? ¿4,25 o algo así? Estamos a un billón de dólares.

Ryan Sean Adams:
[13:31] Usted no cree que estamos en un mercado bajista. Me doy cuenta por la forma en que estás diciendo. Creo que nos dirigimos hacia los doses. El peso de la probabilidad para mí es que nos dirigimos hacia los dos antes de que lleguemos a los cuatro y los cinco.

David Hoffman:
[13:43] Desafortunadamente.

Ryan Sean Adams:
[13:43] ¿No quieres creer esto?

David Hoffman:
[13:44] Creo que podríamos estar de dos en dos durante un breve momento de tiempo.

David Hoffman:
[13:51] Sí, no, no estoy diciendo que estamos en un mercado bajista. ¿No estarás diciendo que estamos en un mercado bajista? Creo que podríamos bajar, pero no creo que nada vaya a explotar, no hay capital de carrera, no hay FTX, así que creo que podríamos bajar potencialmente durante un trimestre y la gente se aburriría, pero no creo que vaya a haber sangre, no creo que vaya a haber sangre.

Ryan Sean Adams:
[14:16] Una caída apagada no una especie de invierno criptográfico que hemos visto en ciclos pasados es lo que piensas correcto

David Hoffman:
[14:22] Yo no creo que creo que si usted está entrando en el invierno va a ser una muy suave.

Ryan Sean Adams:
[14:27] ¿Qué hay de cuánto de su fe en que se basa en la Fed? Así que Trump insinuó esta semana que habría un nuevo presidente de la Fed. No sé si lo insinuó o lo dijo de plano, al estilo Trump. El nombre del tipo es Kevin Hassett. Es el principal candidato para sustituir a Jerome Powell cuando el mandato de Powell termine en mayo. Y añadió, dijo, gracias, Kevin. Veamos. Esto es Polymarket. Probabilidades de Kevin Hassett. En realidad, bajó un poco. Están en alrededor del 70% ahora, pero estaban por encima del 85% a principios de esta semana, pero el candidato principal claro para reemplazar al presidente de la Fed Powell. ¿Qué sabemos de este tipo?

David Hoffman:
[15:07] No demasiado. Es pro-crecimiento, fuertemente dovish. Lo que sabemos de Donald Trump es que consigue lo que quiere. Está muy claro que quiere cosas, ya sea encontrar un juez para sus litigios o nombrar a un presidente de la Reserva Federal. Quiere ciertos resultados.

Ryan Sean Adams:
[15:27] Litigios. Wow. Sí. Él es el tipo impulsado por los resultados. Sí.

David Hoffman:
[15:30] Él es un tipo impulsado por los resultados. Y así, por lo que se encuentra algún candidato que es como, te voy a dar lo que quieres. Y luego Donald Trump nombra a esa persona para hacer su trabajo. Y eso es lo que veo aquí. ¿Y qué quiere Donald Trump? Quiere recortes de tasas. ¿Quién es Kevin Hassett? Kevin Hassett. El tipo del recorte de tasas. Es el tipo del recorte de tasas. Es Brady McRate, hombre. Sí, lo es. Presidió el Consejo de Asesores Económicos en el primer mandato de Trump. Ahora dirige el Consejo Económico Nacional en la Casa Blanca. Ampliamente considerado como cripto-amigable. Revela una participación de siete cifras en Coinbase. ¿Qué? Sí, wow. Eso es salvaje. Ryan y yo estamos leyendo nuestras notas por primera vez. Y ha sido una de las figuras clave dando forma a la estrategia de activos digitales de Trump.

David Hoffman:
[16:13] Así que pro-cripto tipo que quiere reducir las tasas. Es uno de los nuestros.

Ryan Sean Adams:
[16:17] Así que mi pregunta es, ¿ese factor en su decisión de ser alcista, básicamente? No. ¿Si el tipo de recorte de tasas viene?

David Hoffman:
[16:25] Realmente no estaba pensando en eso.

Ryan Sean Adams:
[16:26] Algunas personas piensan que esto significa dinero fácil. ¿Y qué significa dinero fácil? Significa riesgo en los activos, significa que los precios suben. Eso podría no ser el caso esta vez, ¿de acuerdo? Este es Michael Nadeau. Él escribió una entrada de blog a principios de esta semana, y dijo, no tan rápido, lo que tienes que mirar es esto de aquí. ¿Viste el episodio de Michael Howell en el que hablaba del índice de liquidez global?

David Hoffman:
[16:44] Sí. Esta es mi Biblia ahora. Escuché la primera mitad, sí.

Ryan Sean Adams:
[16:46] No me importa lo que la Fed está haciendo. Vale, estoy mirando el GLI. Este es el GLI. ¿Y ves esa caída ahí? Ese es el GLI. Michael Nadeau da una especie de razón para esto. Y es básicamente que el gasto fiscal ha bajado. Así que el déficit ha bajado este año. ¿Te sorprende? Tenemos más ingresos arancelarios y el gasto público ha bajado un poco. Así que estamos un poco por debajo de antes. Esto tiene un efecto.

David Hoffman:
[17:12] Oh, ¿es eso lo que prometió Donald Trump?

Ryan Sean Adams:
[17:15] Supongo que más o menos lo hizo. Quiero decir, no ha bajado tanto. Así que no te emociones tanto. De todas formas, menos gasto, menos liquidez. Tienes que mirar el GLI. No es, no es tan simple decir que una Fed dovish significa impresión de dinero y esto es, ya sabes, conduce a más préstamos bancarios, pero eso podría no ser suficiente para impactar la liquidez global.

David Hoffman:
[17:36] Si. Sí. El catalizador negativo que nadie esperaba es que el gobierno decidiera gastar menos dinero y gravar más y ahorrar más.

Ryan Sean Adams:
[17:45] Probablemente sólo lo hagan por un tiempo.

David Hoffman:
[17:47] No se puede hacer eso por mucho tiempo.

Ryan Sean Adams:
[17:49] ¿Ves la estrategia? Así que la estrategia ha estado luchando con MNAV recientemente. Y si usted recuerda, la estrategia tiene alguna deuda. Así que Michael Saylor tiene algo de deuda. Él, por supuesto, compra Bitcoin en las ventas de mercado, ¿verdad? Pero mucho, como una porción de su Bitcoin es en realidad financiado por una deuda bastante razonable, no cantidades locas de riesgo en la deuda. Pero con la deuda, eso significa que tiene que pagar intereses, ¿de acuerdo? Así que tiene que pagar intereses sobre esa deuda. denominada en dólares. Y si el precio de Bitcoin baja, todavía tiene el pago de intereses. ¿De dónde saca el dinero? ¿De dónde saca el dinero para pagar?

Ryan Sean Adams:
[18:27] Así que tal vez tiene que vender su Bitcoin? Ah, no tan rápido. Esta es la estrategia de Michael Saylor para no vender el Bitcoin. Vendió más de las acciones, vendió más de la estrategia con el fin de ahorrar, no esta vez Bitcoin, pero dólares. Así que él podría pagar sus pagos de intereses para los próximos 12 meses más o menos. Ese es el titular aquí.

David Hoffman:
[18:48] 18 a 21 meses. Incluso más tiempo. Los dividendos y los intereses recaudados de $ 1,4 mil millones de acciones ordinarias Clase A, las acciones de MicroStrategy, acaba de vender en el mercado. Que, por último, creo que estamos viendo algo de racionalidad en el gráfico de MicroStrategy. Si desea tirar sobre el gráfico, no se ve muy bien. Pero también, creo que la gente está sacando la prima masiva porque la gente se está dando cuenta de que MSTR está... Siendo cucked por Bitcoin. Así que la estrategia de Michael, Michael, Michael Saylor sólo imprime infinitamente la equidad para que pueda financiar la deuda, financiar los pagos de intereses, financiar los dividendos necesarios para que pueda comprar más Bitcoin. Y ahora, finalmente, dos años más tarde, los titulares de MSCR son una especie de darse cuenta de que es como, oh, espera, somos la liquidez aquí. Sí, exactamente.

Ryan Sean Adams:
[19:41] Sí, va a volver a subir en el tiempo, pero no durante un mercado bajista, ¿verdad? Por cierto, esto es cada estrategia de deuda. No es sólo, la estrategia de Michael Saylor.

David Hoffman:
[19:49] Si Michael Saylor tiene que estar haciendo algunas de estas cosas, que es como reforzar sus defensas, usted sabe que cualquier otro padre está bajo mucha más presión. Creo que es como si MicroStrategy ve esto, entonces todo el mundo se resfría.

Ryan Sean Adams:
[20:01] Creo que eso es cierto. Pero también voy a decir, estrategia tiene más deuda que cualquiera de estas otras entidades. Así que tienen que pagar intereses, pero también tienen el nombre de la marca.

David Hoffman:
[20:11] También tienen más Bitcoin que todo el mundo.

Ryan Sean Adams:
[20:13] Hablemos un poco acerca de Larry Fink. Siento que él está demostrando que no es un turista a crypto, David. Así que leí este artículo en The Economist que escribió, Larry Fink. Así que tienes BlackRock. Básicamente, la tokenización podría transformar las finanzas. Esto es en The Economist. No puedo imaginar una publicación financiera más dominante que The Economist y un tipo financiero más dominante que Larry Fink escribiendo un artículo. Quiero leerles una sección de esto. Dice que, si la historia sirve de guía, la tokenización está hoy más o menos donde estaba Internet en 1996, cuando Amazon acababa de vender 16 millones de libros. Y tres de los otros gigantes tecnológicos del MAG7 ni siquiera habían sido fundados. La tokenización podría avanzar al ritmo de Internet más rápido de lo que la mayoría espera, con un enorme crecimiento en las próximas décadas. Está totalmente a favor de la tokenización. Escribió todo un artículo de amor sobre la tokenización, incluso cuando los precios están bajos. Creo que se lo toma muy en serio.

David Hoffman:
[21:11] Cuando leí este artículo, me sentí como un boomer siendo leído por Larry Fink, siendo como, Larry Fink es como mirarme a los ojos y pone su mano en mi hombro.

Ryan Sean Adams:
[21:25] Oh Dios mío, ¿has visto eso?

David Hoffman:
[21:27] Tokenización, mi compañero boomer, tokenización es una cosa real. Y ahora estamos al alza en la tecnología blockchain. Está bien ser alcista en la tecnología blockchain ahora. Wow. Lo tengo. Así que algo más que dijo, se imagina un futuro en el que los inversores utilizan una sola cartera digital para comprar, vender y mantener todo tipo de todos los activos de renta variable y la deuda a los bienes raíces facilitado por los libros de contabilidad digital programables, una sola cartera. Eso está muy bien. Wow. Cuando Larry Fink dice esto, esto es sólo el tiro en la proa de todos los boomers. Es como boomers. Está bien. Ahora somos alcistas blockchain.

Ryan Sean Adams:
[22:08] Así que el romance de Larry Fink con Brian Armstrong, creo que continúa o tal vez se calienta. Esta es una foto de los dos juntos. Así que estaban en una reunión también.

David Hoffman:
[22:19] Alguien puso el emoji de dos hombres tomados de la mano en la pantalla.

Ryan Sean Adams:
[22:23] Brian Armstrong y Larry Fink aquí. En realidad, Andrew Sorkin, Ross Sorkin, entrevistó a ambos y le preguntó a Larry Fink sobre cambiar de opinión en cripto. Vamos a reproducir el clip. Llamado cripto un índice para el lavado de dinero. BlackRock. Y ladrones. Y ladrones. Sí. Lavado de dinero y ladrones. Correcto. Ahora tienes el mayor ETF de Bitcoin. Entonces, ¿qué pasó aquí? Tengo puntos de vista muy fuertes. Pero eso no quiere decir que no estoy equivocado. Pero al tener puntos de vista fuertes, tienes que ponerte a prueba y preguntarte. Y, ya sabes, en mi papel, veo, ya sabes, miles de clientes al año. Tengo, ya sabes, líderes gubernamentales. Y tenemos estas conversaciones que mi proceso de pensamiento siempre evoluciona. Y este es un ejemplo público muy evidente de un gran cambio en mi opinión. Mira, eso es genial. Y qué señal. Si Larry Fink puede admitir que está equivocado, tú también puedes admitir que estás equivocado sobre Bitcoin. Para cualquier oyente de TradFi que todavía esté aguantando aquí, ¿de acuerdo? Ahora está bien admitir que estás equivocado. Está bien.

David Hoffman:
[23:34] Ahora, está bien, así que la toma, la toma positiva, la toma optimista es como, oh, Larry Fink acaba de cambiar de opinión. Le tomó un tiempo, ¿sabes? Él es mayor, por lo que le toma un poco más de tiempo. O simplemente tenía un producto para vender. y se trataba de dinero y es sólo como finalmente encontró una manera de cobrar honorarios en él y eso es lo que le hizo cambiar de opinión. ¿Sabes lo que realmente hace un buen trabajo cambiar la mente de la gente?

Ryan Sean Adams:
[23:57] ¿Qué es eso? Sí. Bueno, ambas cosas pueden ser verdad, David. Creo que ambas cosas pueden ser ciertas un poco. No sólo Larry Fink sin embargo. Otras instituciones también. También. ¿Quién más?

David Hoffman:
[24:06] Tanto Bank of America como Charles Schwab se están inclinando hacia Bitcoin cada vez más y más.

David Hoffman:
[24:10] Bank of America ahora permite a sus asesores recomendar hasta un 4%. Recomendar el 4% de una asignación de Bitcoin. Y luego Charles Schwab dice que ofrecerá el comercio de Bitcoin y Ethereum a principios de 2026. Me pregunto si van a utilizar el programa de listas blancas de Coinbase. ¿Sabes cómo funciona? Esto es lo que Coinbase está tratando de hacer es como, en lugar de corredores como Charles Schwab haciendo como el comercio en vivo de Bitcoin y Ethereum en su intercambio oa través de ellos, que acaba de tubería en Coinbase.

Ryan Sean Adams:
[24:42] ¿Te refieres a la marca blanca?

David Hoffman:
[24:43] Etiquetado blanco, exactamente. Exactamente. Quizá sea eso lo que está pasando. Sí, podría ser. Sí, podría ser. Así que esto es parte de, Recuerdo que cuando hablaste con Matt de Bitwise y dijo, Él era como, oh, el ETF Bitcoin sólo va a envejecer como el buen vino, porque ahora que lo hemos lanzado, eso es genial. Pero va a tomar un tiempo para que la gente se sienta cómoda con él. Y es sólo una lenta apertura de las tuberías entre el capital boomer. Sé que se supone que no debo usar la palabra boomer.

Ryan Sean Adams:
[25:09] Al igual que el capital mayor disciplinado con un promedio de costo en dólares que no es tan volátil. Ese es el argumento, ¿verdad?

David Hoffman:
[25:16] Sí. Y para mí, esto es más evidencia de por qué cosas como el ciclo de cuatro años está muerto y también por qué veo que vamos a tener un mercado bajista silenciado, porque a nivel mundial, en todas partes a través de Trodfi, las tuberías se están ensanchando y el capital está entrando lentamente. Y así, ya sabes, mientras que tuvimos una evaporación completa de liquidez en 2022 y 2023, eso no es lo que tenemos hoy. Tenemos una cada vez más lenta molienda hacia arriba de la legitimidad y la aceptación y la asignación de capital de más y más grandes grupos de dinero.

Ryan Sean Adams:
[25:47] Veo que tomar. Lo único que diré es que cada ciclo de cuatro años, siempre decimos que el ciclo de cuatro años está muerto. Cada vez que esto ha sucedido, hemos dicho esto.

David Hoffman:
[25:59] ¿Lo hacemos?

Ryan Sean Adams:
[25:59] La última vez fue superciclo. La vez anterior, todo el mundo estaba como, oh, Dios mío, cripto está cambiando el mundo. ICOs, lo que sea. Va a cambiar todo. Cada vez que tenemos alguna variación de esto, creo que mi opinión es. El ciclo se mantiene, pero va a ser menos profundo. Va a ser un mercado bajista poco profundo. Y supongo que tal vez usted podría comenzar a decir que es una especie de super ciclo-esque y los ciclos han cambiado.

Ryan Sean Adams:
[26:22] Pero para mí, es sólo como una liquidación. Es sólo una venta más superficial y luego las cosas se reanudan. Pero tendremos que ver cómo se desarrolla esto. David, algunas cosas que vienen. Polymarket ha lanzado su aplicación móvil. Ahora están aceptando clientes de EE.UU.. ¿Hoja de llamadas en problemas en los tribunales? Quiero saber por qué eres un poco alcista en esto. Además, la actualización Fusaka de Ethereum. Ahora está en vivo, ¿qué sigue? ¿Y por qué Vitalik quiere que todas las aplicaciones vuelvan a la capa uno? No debería decir todas,

David Hoffman:
[26:46] Pero al menos algunas de ellas. ¿Ha dicho eso?

Ryan Sean Adams:
[26:47] Algo así. Estoy parafraseando.

David Hoffman:
[26:49] Eso es lo que dijo Vitalik.

Ryan Sean Adams:
[26:50] Vamos a entrar en todo esto y más. Pero antes de hacerlo, quiero dar las gracias al

David Hoffman:
[26:52] La tan esperada llegada de Polymarket dentro de los Estados Unidos, junto con una aplicación móvil, porque sé que muchos de ustedes cripto oyentes, cripto participantes probablemente hacen cosas en el escritorio porque así es como lo hacemos. La mayoría de la gente está en sus teléfonos. Así que Polymarket se está abriendo a los Estados Unidos con su billetera móvil. Ya ocupa el puesto número cuatro en la categoría de deportes de la App Store estadounidense. Y el Polymarket, se Polymarket EE.UU. ir en vivo en 2025 se encuentra actualmente en un 99% de posibilidades. No se ha resuelto, pero creo que eso sólo significa que esto es básicamente hecho.

Ryan Sean Adams:
[27:25] En el proceso de a punto de resolver.

David Hoffman:
[27:27] ¿Cómo sucedió esto? ¿Cómo aceleró Polymarket la entrada en EE.UU. tras el cambio de régimen? En realidad se necesita bastante tiempo para obtener autorizaciones y certificaciones y la aprobación para el comercio en los Estados Unidos. Acaban de comprar un par de bolsas. Compraron QCX LLC y QC Clearing por 112 millones de dólares. Así que acaban de comprar las licencias que necesitan para que esto funcione. Y esa adquisición aceleró la autorización de la CFTC sólo por meses. Así es como están en vivo tan rápido.

David Hoffman:
[27:59] El mes pasado, Polymarket alcanzó un récord de $ 4,3 mil millones en volumen de operaciones al contado. Kalshi, a modo de comparación, registró 5.800 millones de dólares en el mismo periodo y encabezó brevemente la categoría de deportes gratuitos de la App Store. Así que Polymarket y Kalshi han estado codo con codo en volúmenes, en gran parte impulsados por los deportes, según tengo entendido. Tengo que comprobarlo, pero creo que Kalshi tiene más deportes que Polymarket. Polymarket tiene muchas más elecciones.

Ryan Sean Adams:
[28:27] Eso era más cierto la última vez que lo comprobamos, creo, sí.

David Hoffman:
[28:30] Sí. Y creo que la razón es porque CallShea es sólo el back-end de Robinhood. Y Robinhood tiene un comercio minorista dominante en EE.UU., que está muy alineado con los deportes. Sin embargo, Polymarket Sports también es muy...

Ryan Sean Adams:
[28:43] Muy grande también. Y también es notable que Coinbase no ha hecho un movimiento en los mercados de predicción todavía. Pero hay un anuncio el 17 de diciembre.

David Hoffman:
[28:50] ¿Qué quieres decir con eso, Ryan?

Ryan Sean Adams:
[28:52] No sé nada. Sólo estoy conectando algunos puntos aquí.

David Hoffman:
[28:55] Sí, sí, sí. Vale, lo que está muy bien aquí, lo bueno de Kalshi y Plymark es que realmente tenemos, son cada vez más manzanas y manzanas. Solían ser manzanas y naranjas, ambos mercados de predicción, pero Kalshi estaba dentro de los Estados Unidos. Plymark era como esta atadura fuera de los Estados Unidos, pero hay cada vez más convergencia sobre la misma cosa. Una de esas dos cosas es multimillonarios más jóvenes de la historia. Así Shane, 27 años de edad, es ahora considerado el más joven del mundo multimillonario hecho a sí mismo. Concedido, toda esa riqueza está atada en la equidad de la compañía que se valora después de la inversión de ICE en $ 9 mil millones. Pero no es el único. Luana López Lara, de 29 años, es la cofundadora de Kalshi, la mujer multimillonaria más joven del mundo que se ha hecho a sí misma. Vaya. Después de la reciente ronda de financiación de Kalshi que compró la valoración de Kalshi hasta $ 11 mil millones.

Ryan Sean Adams:
[29:49] Te lo juro, cada vez que vea uno de ellos en las noticias, el otro tiene un uno-up. El otro, que son siempre como el cuello y el cuello, no importa qué.

David Hoffman:
[29:55] Sí, por lo que Kalshi tiene la más joven mujer multimillonaria. Shane es el más joven, tiene 27 años. Así que, sin embargo, la historia de dos ciudades continúa.

Ryan Sean Adams:
[30:05] Sí, Shane aseguró una entrevista en 60 Minutos, que Kalshi no tiene todavía. Así que salió al aire el domingo pasado. En realidad estaba fuera con mi familia.

David Hoffman:
[30:13] Edge a Paulie Market para la entrevista de 60 Minutos.

Ryan Sean Adams:
[30:16] Yo estaba con mi familia. Y entonces me gusta, miro a la televisión. Había un televisor jugando. Y es como, oh, pop Shane Copeland. Yo soy como, oh, Dios mío, conozco a ese tipo. Como, ¿qué? Es una locura. En fin, creo que fue una buena entrevista. La gente está empezando a entender. Este es el momento dominante para los mercados de predicción, me siento como. Pero Kalshi también hizo un trato con la CNN. Así que Kalshi y CNN se están integrando.

David Hoffman:
[30:40] No sé qué son estas cosas de asociación de acuerdos. Tanto Polymarket como Kalshi son socios de todo el mundo. Ni siquiera sé lo que eso significa.

Ryan Sean Adams:
[30:48] Sí. Pero me gustó mucho ver a Shane. Voy a parafrasear un poco de la entrevista. Estaba explicando al entrevistador cómo funcionan los mercados de predicción. Dijo, ganas dinero si aciertas. Pierdes dinero si te equivocas. Y como resultado, se crea esta información que es realmente útil para la gente. Los porcentajes junto a las preguntas son las probabilidades determinadas por otras apuestas que ya se han hecho a medida que más personas apuestan y las noticias se rompen las probabilidades cambian Siento que es bastante fácil de entender y es muy visual, así ahora también se le preguntó acerca de tomar Trump Jr. En la junta de Polymarket Esto es lo que dijo.

David Hoffman:
[31:21] Hace tres meses, Copeland nombró a Donald Trump Jr. ya asesor de Calci, a la junta asesora de Polymarket. Y el fondo de capital 1789 de Trump Jr. invirtió alrededor de 10 millones de dólares en la empresa. Creo que habrá gente que piense que pones al hijo del presidente en tu consejo asesor para conseguir influencia, para poder protegerte.

Ryan Sean Adams:
[31:42] Así que definitivamente no es para protegerme. Quiero decir, mira, como invirtieron, ¿verdad? Estamos en este admin. Y este admin es muy pro-innovación y pro-crypto y pro-poly mercado, que es increíble. La administración admin.

David Hoffman:
[31:52] Sí.

Ryan Sean Adams:
[31:53] Y, ya sabes, necesito ayuda para navegar por eso, ¿verdad? Soy un joven empresario. Si tengo gente que cree en lo que hago, que entiende cómo funciona la política y puede ayudar a guiarme y enseñarme, ya sabes, no hay nada malo en ello. Eso es. Eso es lo que dijo. No para protegerse a sí mismo. Es porque Donald Trump Jr. es super, quiero decir, es útil como inversor, todas estas cosas. ¿Qué te parece? Sí. Sí.

David Hoffman:
[32:14] Cuando yo, yo no soy los medios de comunicación entrenados, ni lo seré nunca. Pero si yo estuviera en ese asiento, sería como, ¿qué esperas, amigo? Invadieron mi casa con un ariete. ¿Qué quieres decir? Claro que necesito protección. Venían a por mí, hermano. ¿Qué esperabas? De verdad.

Ryan Sean Adams:
[32:31] Sí, eso es algo en la línea de lo que yo habría dicho también.

David Hoffman:
[32:35] En realidad había una parte en la que en la parte media de la entrevista, le preguntaron acerca de conseguir, por lo que fueron allanados por el FBI. Así que vinieron a llamar a su puerta. Sí. Y él dice, sí, con un ariete. Dijo que amigo lo que más me gustó de esta entrevista tal vez soy parcial y, al igual que usted, sé Shane sólo de estar alrededor de cripto. Me pareció muy comprensible.

Ryan Sean Adams:
[32:59] Muy personal.

David Hoffman:
[33:00] Muy agradable. Auténtico. Sólo un tipo en 60 Minutos, un chico que tenía una creencia. ¿Has visto el correo electrónico que escribió a la SEC cuando era como un junior o senior en la escuela secundaria que tuiteó? No, me lo perdí. Sí, tuiteó una foto de un correo electrónico que escribió a la SEC. Comienza con, Hola, soy Shane Copeland. Estoy en el último año de una escuela secundaria en Estados Unidos. No puedo recordar lo que era. Estoy construyendo una bolsa que creo que necesitaré registrar. ¿Podemos chatear? Y está en el instituto, hermano. Él está en la escuela secundaria, justo en la SEC.

Ryan Sean Adams:
[33:34] Más días ingenuos, ¿eh? No, van a usar eso en tu contra, Shane. ¿Vale? Gary va a tomar ese correo electrónico y luego usarlo en tu contra en los tribunales. No creo que haya terminado en términos de retroceso regulatorio o retroceso gubernamental o retroceso de los mercados de predicción. De hecho, hemos visto algo de esto con algunas de las demandas que vienen por Kalshi. Esta es una. Fueron golpeados por una demanda colectiva a nivel nacional. Se trata de Kalshi por operar una plataforma ilegal de apuestas. ¿Qué está pasando aquí?

David Hoffman:
[34:04] Sí, así que una demanda colectiva federal en Nueva York que alega que sus contratos de eventos deportivos son en realidad apuestas deportivas ilegales en línea. Dos, los clientes están apostando contra Kalshi en lugar de contra otros usuarios, contrariamente a cómo se comercializa la plataforma y que la cultura tiene una ventaja de mercado injusta. Puede que yo sea, cuál es la palabra, parcial aquí, pero cada vez que veo una demanda colectiva contra alguien en cripto, tengo recuerdos de la demanda colectiva contra PoolTogether y Leighton Cusack, y fue completamente frívola y tonta. Y los abogados de acción de clase pueden ser como perseguidores de ambulancias que sólo, ves como, oh, hay 3 millones de personas. Puedo ganar 50 centavos para, porque fueron perjudicados por 50 centavos de daño y de su bolsillo $ 15 millones de honorarios legales. Así que ese es mi tipo de reacción inicial cada vez que veo una demanda colectiva. Tal vez hay algo aquí. La razón por la que estoy alcista sobre esto, usted ha dicho, ¿por qué es David alcista al respecto?

Ryan Sean Adams:
[35:03] Sí, ¿por qué eres alcista?

David Hoffman:
[35:04] Kalshi tiene la oportunidad de poner esto a descansar. Sí, y luego es de esperar establecer algunos como precedente judicial. Así que las acusaciones principales son que están engañando a sus clientes, que es una apuesta deportiva ilegal frente a los derivados financieros, y que Callsheet tiene una ventaja injusta en el mercado porque piensan que están operando en contra de sus propios clientes. Si Callsheet está comerciando contra sus propios clientes, eso es terrible. Y espero que una demanda lo descubra. Si no es así, entonces lo sabremos y siempre lo dejaremos estar.

Ryan Sean Adams:
[35:35] Usted sabe, sin ver el núcleo, por supuesto, se siente como que podría ser frívolo. Te diré que la mayor amenaza, sin embargo, que veo, David, desde el frente regulatorio es en realidad la lucha de los estados contra esto. Los mercados de predicción están regulados por la CFTC. Así que todo es federal, ¿verdad? Así que todos los estados, ya sabes, es una cosa CFTC. No es una cosa estatal. Algunos de los estados están diciendo, hey, no, esto es apuestas deportivas, apuestas deportivas legales. Uno de los estados que los puso sobre aviso fue Nevada. Por supuesto, ¿qué tiene Nevada? Probabilidades de Las Vegas, apuestas deportivas de Las Vegas. Un juez federal de Nevada dijo que luchó contra una orden judicial contra Kalshi por incumplimiento

Ryan Sean Adams:
[36:10] de la ley de juego. Y hay otros estados que han hecho esto también. Massachusetts y Nueva York y Maryland y Ohio, tienen sus AGs ir después de Kalshi. Así que no se trata sólo de estos casos en los tribunales civiles. También son los estados que tienen algo que perder. ¿Y qué es lo que pierden? Pierden algunos ingresos fiscales de las licencias de juego y el tipo de ingresos de juego. Y también pierden algo de control. Y no creo que lo cedan sin luchar. Así que los mercados de predicción contra los reguladores, segunda ronda, creo.

David Hoffman:
[36:41] Sí, esto es necesario, como si tuviéramos que pasar por esto como industria. Tenemos que superar esta parte de los tribunales y la regulación en torno a los mercados de predicción y seremos mejores por ello. Va a ser un proceso natural. Así que hay que quitarse el sombrero ante Kulji, que parece estar luchando en algunas de estas grandes batallas.

Ryan Sean Adams:
[37:00] La segunda bifurcación dura de Ethereum del año, la actualización Fusaka, acaba de ir en vivo. Anthony y yo discutimos todas las características la semana pasada, así que no necesitamos reiterarlas. Pero se puso en marcha sin problemas.

Ryan Sean Adams:
[37:11] Sin problemas, David. El segundo del año. Eso no es verdad. Bueno, hubo un pequeño problema.

David Hoffman:
[37:16] Oh, háblame de la menor dificultad. Perdimos el 26% de la red, amigo. Eso fue un gran bache.

Ryan Sean Adams:
[37:22] Supongo que hubo un contratiempo. En realidad, ¿quieres empezar por ahí?

David Hoffman:
[37:25] Entonces, ¿qué pasó? Prism, uno de los clientes de consenso de Ethereum, tuvo un fallo que hizo perder el 26% de la red. Afortunadamente, Ethereum tiene una arquitectura multicliente. Así que el resto de los clientes mantuvieron Ethereum bien, el equipo de Prism arregló el error de Prism y consiguió que su parte de la red volviera a estar en línea. Esto es simplemente impresionante. Así que el diseño multi-cliente es tan hermoso y elegante. Así que eso ya está en el espejo retrovisor. Habría sido mucho peor si hubiera habido dos errores, pero no los hubo. Y por lo que.

Ryan Sean Adams:
[37:56] Fue el que recoger. Hubiera sido peor, pero no tan malo. Bueno, así que quiero describir lo que esto habría interrumpido. No habría interrumpido la producción en bloque. Sólo habría interrumpido la finalización, la finalidad. Así que si Lighthouse cayera sólo un 48%, los bloques seguirían llegando, pero la finalidad se detendría después de unos 15 minutos y la cadena entraría en este modo de recuperación lenta hasta que volviera. En realidad, Vitalik dice como, sí, no hay nada malo en perder la finalización de vez en cuando, en mi opinión, dice. Y sí, no creo que eso sea código, pero creo que es cierto en el diseño de Ethereum.

David Hoffman:
[38:33] Sí, la forma en que yo diría esto es como, Como esto es Ethereum, a diferencia de cualquier otro blockchain, tiene redundancia. Y así, cuando Ethereum no está finalizando, como que se resuelve de nuevo a lo que la mayoría de los otros blockchains son, que es sólo una capa de defensa. Así que la arquitectura multi-cliente de Ethereum con la finalización a través de los clientes es una capa adicional de defensa que ningún otro blockchain tiene. Y así, cuando no está finalizando, es algo así como lo que otros blockchains son, lo cual está totalmente bien.

Ryan Sean Adams:
[39:03] Así que sin ningún contratiempo, ¿verdad? No hubo ningún contratiempo.

David Hoffman:
[39:05] Simplemente siguió produciendo bloques. Porque la arquitectura multicliente está diseñada para esto. Así que si no estabas escuchando el episodio de la semana pasada, voy a hablar de las dos cosas principales que vinieron con Fusaka. PeerDAS. PeerDAS es la gran cosa aquí. Eso es sharding. Ethereum siempre ha estado hablando de sharding desde 2017. Como Vitalik y otros dijeron como, oh, vamos a escalar la blockchain con sharding. Bases de datos, así es como se escala una base de datos. La fragmentas en múltiples copias redundantes, y así es como escalas.

Ryan Sean Adams:
[39:32] ¿Esa palabra todavía te hace reír, por cierto? ¿Estás bien?

David Hoffman:
[39:35] No, sólo cuando me haces reír, hermano.

Ryan Sean Adams:
[39:37] Adelante, adelante, continúa.

David Hoffman:
[39:39] Así que originalmente íbamos a hacer sharding de ejecución y ese plan se convirtió en sharding de disponibilidad de datos. La disponibilidad de datos son blobs. Los blobs son lo que la capa dos utiliza para publicar sus transacciones en la capa uno. Y ahora que tenemos PeerDAS, que es fragmentación, fragmentación de disponibilidad de datos, tenemos ocho veces más blobs. Hemos fragmentado los blobs. Estamos fragmentando blobs a diestro y siniestro.

Ryan Sean Adams:
[40:01] Estoy sharding mí mismo sólo de pensar en lo grande que es esto. Bueno, así que esto es sharding, tienes razón. Vitalik dice, Pirdas en Fusaka es importante porque, literalmente, es sharding, dijo. No era sharding completo entonces, sin embargo, ¿de acuerdo? Porque sólo estamos fragmentando la disponibilidad de datos. Continúa, si queremos escalar para beneficiar también a Ethereum L1, la visión completa de la fragmentación a partir de 2017, tenemos que llegar a ZKEVMs. Ese es el próximo desbloqueo.

David Hoffman:
[40:31] Sin procesar, sí. Sí, escucha la charla de Michael Dong de la Cumbre Bankle sobre eso. Es genial tener 8 veces más bloques en la Capa 2. La Capa 1 también se ha actualizado. Tuvo un pequeño aumento. La capacidad de bloques por defecto pasó de 45 millones de dólares a 60 millones, lo que supone un aumento del 25% en el rendimiento de la Capa 1, lo cual es genial.

Ryan Sean Adams:
[40:49] David, esa es la razón por la que, no sé si has visto esto, pero mira la L1, como los precios del gas. ¿Has visto los precios del gas tan bajos?

David Hoffman:
[40:57] La capa 1 ha sido barata por un tiempo. Nunca he mirado a una tarifa de gas transacción Ethereum para siempre.

Ryan Sean Adams:
[41:02] Menos de 1 centavo. Sí. Por debajo de 1 centavo.

David Hoffman:
[41:04] Sí. Ethereum ha sido libre durante mucho tiempo.

Ryan Sean Adams:
[41:06] Esto es lo que estaba diciendo antes del tweet Vitalik. Usted podría simplemente construir en L1.

David Hoffman:
[41:12] Mm-hmm.

Ryan Sean Adams:
[41:13] Eso es lo que dijo.

David Hoffman:
[41:15] No creo que hayamos llegado todavía. Sí. Las tasas son bajas, pero este ha sido uno de los rumores que ha sucedido desde Fusaka. Como, tenemos mucho a escala ahora.

David Hoffman:
[41:27] Tenemos más holgura en el sistema que lo que las aplicaciones están utilizando actualmente.

Ryan Sean Adams:
[41:32] Bueno, sí, ¿cuál es su, es como, está bien, una cosa que yo diría es que se puede construir en L1, sólo se puede construir en L1, asteriscos. Vale, asteriscos. A menos que estés haciendo algo como un intercambio de propósito de alto volumen, a menos que estés tratando de hacer, como, más ligero. Ok, ve a construir eso en un L2. Pero la diferencia ahora es que hay un plan que es como una hoja de ruta hacia la ampliación de la L1 bastante agresivo. Como, yo creo 2x, 3x el próximo año es totalmente posible. Y creo que dentro de tres años, podríamos tener EVMs ZK totalmente fragmentados. Entonces, ¿por qué no construir sobre la L1? Sí, para adelantarnos.

David Hoffman:
[42:08] Sí, adelantarse a ello. Y además de todo eso, definitivamente he visto cierto consenso en torno a la Fundación Ethereum de que los tiempos de bloque más rápidos son una prioridad.

Ryan Sean Adams:
[42:18] Sí, te gusta esto. Crees que esto es importante.

David Hoffman:
[42:20] Realmente me gusta esto. Realmente me gusta esto. Así que este es un inicio de tweets. Así que sólo voy a correr a través de todos los tweets. Mark Twineway de Optimism dice, como respuesta a Vitalik, mi hipótesis es que el largo tiempo de confirmación de la transacción es el mayor cuello de botella para aumentar el uso de la capa uno. Hayden Adams de Uniswap dice, este es claramente el caso. Ni siquiera hace falta plantearlo como una hipótesis. Si queremos aumentar el uso de la capa uno, reduzcamos los tiempos de bloqueo. Y yo estoy como, diablos sí, me encanta esto. Pero entonces Tony, Tony Worcester, que era, de Ethereum, en la Fundación Ethereum, dice, y retweets Hayden Adams, y dice, seis segundos ranuras, que es 50% más rápido, dos veces más rápido, porque actualmente tenemos 12 segundos, son totalmente specced, prototipos en Geth y Prisma, y listo para enviar el próximo año. Fácilmente una de las mejoras más impactantes que podemos entregar en las bifurcaciones de Hecta Bogotá, que son las bifurcaciones duras entrantes que ocurrirán el próximo año. Y luego responde a alguien que dice, ¿las velocidades de bloqueo de tres o seis segundos realmente cambiarán algo? Y él dice, sí. Tres segundos es mucho mejor que seis segundos y no deberíamos detenernos ahí. Deberíamos seguir reduciendo los tiempos de inclusión, no limitar nuestra ambición. La mentalidad de "si nunca llegamos a X, Y, inténtalo" es exactamente lo que frena el progreso y exactamente la misma razón por la que nunca ampliamos una capa. Vamos, joder. Estaba tan emocionado de volver a mis montañas. Vi esto.

Ryan Sean Adams:
[43:38] Creo que es menos, creo que es tiempos de bloque para usted, pero es menos que es más como el impulso constructor. Es más como la ambición, ¿verdad? Es más como el hecho de que Ethereum acaba de enviar dos hard forks este año. La primera vez, creo que han hecho eso. Casi se siente como promesas hechas, promesas cumplidas para el EF y Ethereum. Como el impulso para la construcción está de vuelta otra vez para el protocolo Ethereum.

David Hoffman:
[43:59] Pero con el enfoque en los tiempos de bloque. Tiempos de bloque de tres segundos en Ethereum.

Ryan Sean Adams:
[44:02] Eso es tuyo, sí. Te gusta eso.

David Hoffman:
[44:05] Eso sería genial. La gente puede esperar tres segundos y seguir usando Ethereum habitualmente.

Ryan Sean Adams:
[44:10] David, tenemos algunas inundaciones Tether en la semana que tenemos que discutir. Por lo tanto, Arthur Hayes está haciendo preguntas acerca de lo que sucede si las reservas de Tether de Bitcoin y oro caen un 30%. ¿Podrían ser insolventes? Además, la venta de tokens Aztec va en vivo. Es bastante única e interesante. Y el Reino Unido hace algo alcista para cripto. Hablaremos de todo eso y más. Pero antes de hacerlo, quiero agradecer que es hora de Tether FUD. Una vez más, debe ser mercado bajista. ¿Está Tether en problemas? ¿Es solvente? En realidad, alguien con más credibilidad aquí está planteando esta cuestión aquí recientemente en la semana. Al igual que este es Arthur Hayes diciendo, una disminución de aproximadamente el 30% de oro y Bitcoin posición acabaría con la equidad de Tether y el USDT sería, en teoría, insolvente. Vale, está haciendo una captura de pantalla de esto. Sí, así que explicando la captura de pantalla, Tether tiene alrededor de 181 mil millones de dólares en circulación. Esa es la cifra final. Y está respaldado por un montón de cosas diferentes, incluyendo alrededor de $ 140 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo, ¿verdad? T-bills, etcétera. Pero ese delta, ese delta de $ 40 mil millones más o menos, todo eso es como el oro y Bitcoin. Y Arthur está haciendo el punto de que si ese valor se reduce, digamos en un 30%, entonces no tenemos suficiente ...

Ryan Sean Adams:
[45:21] No tenemos suficientes reservas para respaldar el tether que se ha emitido. Ese es el punto que está haciendo. Así que no voy a llamarlo reserva fraccionaria, pero no es como monedas estables billete genio que son uno a uno por cada dólar que se acuña. Usted sabe que hay un tesoro detrás de eso. Para Tether, hay una parte de un tesoro detrás de eso. Hay como, no sé, 80% de tesorerías y equivalente en efectivo. Pero el 20%, es otras cosas más exóticas que tienen volatilidad como Bitcoin y oro. Es más o menos oro y Bitcoin. Así que está poniendo eso en duda y está diciendo como, ¿qué pasa si tenemos un accidente? ¿Entonces Tether se convierte en sin respaldo?

David Hoffman:
[45:59] Bueno, no es un binario, en primer lugar. Hay 140 instrumentos similares al efectivo y luego había como $ 20 mil millones de Bitcoin de oro. Y así lo peor es, es como Tether comercio en como 95 centavos de dólar. Pero como, él dice que la equidad de Tether sería aniquilada. Como, no, no lo haría. Podrían recaudar tanto dinero tan rápidamente.

Ryan Sean Adams:
[46:22] ¿Dijo que la equidad sería aniquilado? ¿Es eso lo que dijo? Sí, él dijo eso. Sí. Acabaría con su equidad.

David Hoffman:
[46:28] No, tienen - No estoy preocupado.

Ryan Sean Adams:
[46:31] Bueno. Quiero decir, hay algunos otros analistas que tipo de pasado por esto, incluyendo Monea Supply. Y no sé si se puede dar una especie de TLDR. Entonces, ¿dónde deja esto a Tether? Tiene 50% de reservas, que es bastante alto en comparación con los bancos comerciales, pero, por supuesto, mucho menos que el 100% requerido de tipo Genius Bill monedas estables emisor centralizado. por lo que están jugando un poco rápido y suelto de un usted sabe, la perspectiva de reserva no es ni de lejos cerca lo que los bancos de reserva fraccionaria hacer hoy. Totalmente. Así que esto, y que en realidad no tienen riesgo de solvencia porque tienen grandes cantidades de capital y también grandes cantidades de dinero en efectivo y los instrumentos similares al efectivo y otros activos fuera de balance.

David Hoffman:
[47:15] Podrían rescatar como el 80% de Tether antes de que tuvieran que vender su Bitcoin y oro.

Ryan Sean Adams:
[47:20] Sí.

David Hoffman:
[47:21] No, el 80% de Tether no se va a canjear.

Ryan Sean Adams:
[47:23] Sí. Así que, no sé. A mí me parece bien.

David Hoffman:
[47:28] A mí me parece bien.

Ryan Sean Adams:
[47:28] A mí me parece bien.

David Hoffman:
[47:30] Deberían comprar aún más Bitcoin.

Ryan Sean Adams:
[47:33] No lo sé. Yo soy como, que están tomando algún riesgo aquí, pero no es como un riesgo excesivo. Eso no parece sostenible para mí.

David Hoffman:
[47:42] En la venta de fichas Aztec. La venta de tokens Aztec ha cruzado más de 16.000 Ether en ofertas con un mecanismo co-desarrollado con Uniswap, una subasta de compensación continua. Creo que esto es bastante en las malas hierbas para explicar cómo funciona esto, pero básicamente hay una subasta durante un largo período de tiempo en el que sólo puede presentar sus ofertas y usted no tiene que preocuparse por como MEV bots o algo así. Es sólo una forma orgánica en la cadena de descubrir el precio, el precio del token Aztec del mercado libre. Y la forma en que esto funciona es que a medida que más ofertas entran, el precio sube lentamente con este mecanismo de subasta. Y es bastante hardcore de la misma manera que Aztec, son un grupo de cypherpunks. Hardcore cypherpunks como la privacidad es esto.

Ryan Sean Adams:
[48:27] Un ICO un ICO DeFi no es como

David Hoffman:
[48:29] ¿Por qué y Mega ETH y Monad hicieron sus ICOs con usted sabe Tether y usted sabe monedas estables, pero no ASIC lo hizo con ETH ¿por qué lo hicieron con ETH porque son sólo cypherpunks hardcore.

Ryan Sean Adams:
[48:40] Y lo hicieron en Ethereum no utilizaron una lista de monedas o incluso una moneda basada en la plataforma ICO es sólo completamente DeFi

David Hoffman:
[48:48] Una de las historias interesantes que están sucediendo en este momento son los diferentes mecanismos que las ICOs están utilizando para hacer ICOs. Y por lo que es un episodio de podcast que vamos a trabajar en el futuro. Así que usted puede aprender más sobre eso.

Ryan Sean Adams:
[49:01] Bill Hughes también hace el punto, Aztec emitió un memorando legal analizando las implicaciones legales del token en cuatro jurisdicciones diferentes. Y él hace el punto de, Bill es un abogado cripto, él hace el punto de que esto nunca habría sucedido bajo la administración Gensler, ¿verdad? Debido a que ningún proyecto daría a conocer algo como esto porque tendrían miedo de este tipo de un documento podría ser utilizado en los tribunales contra ellos de alguna manera por la SEC.

Ryan Sean Adams:
[49:26] Pero Aztec está haciendo el punto fuerte que no, son una moneda de utilidad, un instrumento monetario para la red Aztec. Y los Estados Unidos y la UE y Suiza y el Reino Unido, esto no debe ir en contra de cualquier reglamento de valores o leyes de valores. Así que están poniendo eso ahí fuera. Así que esta es otra gran razón por la que las ICOs están de vuelta. Es sólo porque la SEC ahora está bien. Son como amigables o están abrazando la innovación de una manera que el régimen de Gensler, obviamente, no lo era. Y, por cierto, David, la SEC, ya sabes, todo su proyecto cripto donde algunas cajas de arena, algunas directrices claras para cripto proyectos. Se espera que lo publiquen en un mes más o menos. Así que en enero, si usted se está preguntando dónde estaba, es de esperar que viene en el nuevo año en enero.

Ryan Sean Adams:
[50:14] Supongo que el cierre del gobierno, los retrasó. Pero el presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que espera que la exención de innovación para las criptomonedas se publique en un mes más o menos. Así que eso es una buena noticia en ese lado y debe proporcionar cierta claridad, un poco de puerto seguro, algo que los proyectos de cripto puede tipo de banco en saber lo que va a correr en contra de la acción de aplicación de la SEC. Y lo que no es importante lo que no es

David Hoffman:
[50:43] Últimas cosas rápidas, Uniswap se está asociando con Revolut. Revolut es probablemente el neobanco más grande de Europa. Enorme movimiento DeFi mullet plus neobank. Hay un gran movimiento neobank en marcha. Así que ahora hay una pasarela fiat en DeFi frontends para Revolut dentro de la aplicación web Uniswap y la cartera Uniswap usando Revolut. Eso está muy bien. Las conexiones con DeFi son cada vez mayores.

Ryan Sean Adams:
[51:06] Y la última cosa, algo alcista saliendo del Reino Unido en cripto, en realidad. Y esto tiene que ser la cosa más británica que he visto nunca. para crypto. Se trata de una ley de derechos de propiedad sobre activos digitales firmada nada menos que por el rey, el rey del Reino Unido, el rey de las Islas Británicas, Carlos III. Así que esto es en realidad, es un documento muy corto acto que fue promulgada por el parlamento, por supuesto, dado el sello del rey. Y básicamente dice que los cripto activos son propiedad, un tercer tipo de propiedad. Así que antes, o la única propiedad que el Reino Unido reconoció fue cosas físicas que usted podría tener o pagarés que usted podría demandar, por ejemplo, usted sabe, los depósitos en un banco que alguien le debía, usted podría demandar. Y no había espacio real en el aparato de los derechos de propiedad de los activos digitales para, por ejemplo, cripto claves privadas. Bueno, ahora hay. esta ley es, básicamente, diciendo que los activos digitales pueden ser este tercer cubo no tiene que encajar en los dos primeros y es una propiedad legítima reconocida en el Reino Unido por lo que es una especie de fresco Sé que eres un tipo de derechos de propiedad David y por lo que este es como el mayor cambio de derechos de propiedad en probablemente el siglo pasado para el Reino Unido por lo que está bajo el radar, pero es realmente notable que estamos recibiendo legitimidad aquí para cripto activos auto-sostenidos.

David Hoffman:
[52:32] Genial, genial. Creo que es gracioso,

David Hoffman:
[52:36] Rey Carlos firma en la ley.

Ryan Sean Adams:
[52:38] Hey, eso es sólo cosas británicas, hombre. Tienes que estar ahí. Sí, me encanta, sin embargo. Ya sabes, me gusta la tradición. Tienes un meme para nosotros en la semana. ¿Qué es esto?

David Hoffman:
[52:48] Sí, este es John Woo tuiteando una foto muy temprana de Santa. Hacía tiempo que no hacíamos un meme. Una foto muy temprana de Papá Noel. ¿Alguna vez te has hecho fotos con Papá Noel, Ryan?

Ryan Sean Adams:
[52:59] Por supuesto.

David Hoffman:
[53:00] Tienes hijos. Tienes hijos.

Ryan Sean Adams:
[53:01] Aunque puedo decir que esta foto parece la de un triste Santa Claus en un centro comercial abandonado sin visitantes ni niños.

David Hoffman:
[53:07] Sí, está como esperando a que la gente aparezca. Y el comentario de John Wu es, esto es lo que se siente al ser optimista sobre cripto en este momento. Es sólo un Santa en solitario. Un poco demasiado pronto en la temporada.

Ryan Sean Adams:
[53:19] Bueno, si te sientes solo, Bankless Nation, si te sientes temprano en la temporada, estamos aquí contigo. Por supuesto, vamos a terminar con esto. Ya sabes, crypto es arriesgado. Nada de esto ha sido un consejo financiero podrías perder lo que pusiste, pero nos dirigimos al oeste. Esta es la frontera. No es para todos, pero nos alegra que estés con nosotros en el viaje sin bancos. Muchas gracias.

David Hoffman:
[53:37] Nos vemos la próxima vez. No, déjame hacerlo otra vez. Lo siento. ¿Porque las ventas bajan, te vuelves más bajista? Estás echando pestes a diestro y siniestro.

Ryan Sean Adams:
[54:06] Estoy sharting mí sólo de pensar en lo grande que es esto.