Cómo vender ETH a Wall Street

¡Los ETFs al contado de Ethereum podrían empezar a cotizar cualquier día de estos!

Queda una gran pregunta: ¿Cómo venderemos ETH a Wall Street?

Es una pregunta que ha dejado perpleja a la industria en muchos momentos. Mientras que los Bitcoiners se han aferrado sólidamente a la narrativa fácil de entender de "oro digital", los fans de Ethereum a menudo han tenido más dificultades para aterrizar en una narrativa compartida y sucinta que despierte el interés externo en el ecosistema.

Hoy, estamos evaluando seis de los contendientes narrativos más prominentes que encapsulan la esencia de Ethereum. A continuación, explicamos el proceso de pensamiento detrás de por qué cada uno podría ser potente en la incorporación de la próxima generación de inversores a Ethereum, y asignar a cada uno una clasificación de grado narrativa basado en el éxito que creemos que van a ser en cortejar la adopción entre los posibles compradores ETF👇

"Es una Plataforma de Tokenización"

Tokenization ya ha sido promocionado por luminarias financieras, como Larry Fink, consejero delegado de BlackRock, por su promesa de reducir drásticamente la fricción y los costes, al tiempo que mejora la accesibilidad y la liquidez.

Explicar Ethereum como la plataforma de activos tokenizados líder en el mundo explica por qué la Red es importante en términos que los participantes de TradFi puedan entender.

Aunque la tokenización no profundiza en la relación positiva entre el aumento de la actividad onchain y el precio de ETH, demuestra el papel central que Ethereum podría desempeñar en la modernización del sistema financiero; sólo la consecución de este objetivo convertiría a ETH en el criptoactivo más valioso que existe.

La narrativa captura el papel de Ethereum como capa de liquidación global para activos del mundo real, lo que facilita a TradFi racionalizar el papel de Ethereum como capa de liquidación global para una red interconectada de cadenas y su búsqueda de escalado modular.

Calificación de la narrativa: B
A pesar del entusiasmo declarado por la tokenización de numerosas instituciones financieras, la narrativa se ve obstaculizada por cierta incertidumbre regulatoria, pero afortunadamente, el entusiasmo de los inversores por la tokenización podría catalizar la acción legislativa necesaria para proporcionar claridad regulatoria sobre los activos digitales y su papel dentro de los mercados financieros.

"Ethereum es la Onchain App Store"

A diferencia de Bitcoin, Ethereum ofrece contratos inteligentes altamente expresivos que desbloquean la programabilidad financiera para los desarrolladores, permitiendo que la red se convierta en un equivalente onchain de la App Store de Apple.

Quienes descargan y financian un monedero criptográfico compatible con Ethereum reciben acceso ilimitado a una letanía de aplicaciones de consumo que facilitan una amplia variedad de interacciones financieras, lúdicas y culturales. En esta economía digital, ETH se debe utilizar para pagar las tarifas de gas, lo que incita a la demanda de ETH el activo, y los pagos de las tarifas de transacción se convierten en ingresos para Ethereum, que luego se filtran a los titulares a través del Burn - ¡una versión cripto-nativa de la recompra de acciones!

Una inversión en ETH es similar a comprar la propiedad directa en la App Store, una compra que muchos inversores estarían dispuestos a hacer dadas sus lucrativas capacidades de generación de flujo de caja y sus fuertes efectos de red - ambas cualidades que posee Ethereum.

Grado Narrativo: C
Aunque esta narrativa ha ganado tracción en las últimas semanas como la mejor manera de presentar ETH a TradFi y dibuja similitudes con productos familiares, no está claro si los participantes externos tienen una buena comprensión de los tipos de interacciones que se pueden realizar onchain, lo que potencialmente les lleva a atribuir poco valor a tales actividades.

"Se trata de un Bono de Internet"

Se pueden establecer fácilmente paralelismos entre los esquemas de apuestas cripto-nativas y los instrumentos de renta fija en TradFi.

A cambio de proporcionar 32 ETH como garantía de validación (principal), los stakers acumulan recompensas (intereses). A diferencia de TradFi, esta relación no depende de la capacidad de ninguna de las partes para devolver el préstamo, sino que está respaldada por un código inmutable y la futura actividad económica de Ethereum, en forma de ingresos por comisiones de bloque y recompensas de bloque inflacionistas.

A los inversores de todo tipo les encanta obtener ingresos pasivos de sus activos, lo que lleva a muchos a suponer que esta sería una narrativa de slam dunk para Ethereum, especialmente en comparación con la única alternativa negociada en TradFi: el no productivo BTC.

Narrative Grade: C
Desgraciadamente, los ETF de ETH al contado no se lanzarán con staking, y aunque los criptonativos pueden seguir generando rendimiento a través de esta vía, es poco probable que la narrativa del "bono de Internet" sea convincente entre los inversores que no pueden acceder a esta característica, al menos hasta que se lancen los ETF habilitados para staking. 

ETH: El bono financiero de Internet en Bankless

Lee nuestro análisis del bono financiero de Internet de Ethereum con el lanzamiento de Ethereum 2.0

BanklessRyan Sean Adams

"ETH is Ultra Sound Money"

Los maximalistas de Bitcoin llevan mucho tiempo defendiendo los principios de "dinero sólido" de su moneda digital elegida, haciendo hincapié en que el calendario programático de emisión de recompensas por bloque de la red es resistente a la degradación, lo que confiere a BTC su condición de reserva de valor.

"Ultra Sound Money" fue creado por el ecosistema Ethereum para diferenciarlo significativamente como inversión frente a Bitcoin, y fue popularizado por primera vez por el investigador de la Fundación Ethereum Justin Drake en septiembre de 2020, inmediatamente antes del boom del último ciclo.

Aunque Ethereum no tiene actualmente un calendario de emisiones garantizado, el suministro de ETH puede volverse deflacionario a medida que aumenta la demanda de bloques gracias a EIP-1559, reduciendo el número de tokens en circulación con el tiempo para imbuir teóricamente al token con cualidades superiores de reserva de valor, creando así un "dinero ultra sólido".

Grado de la narrativa: D
El aumento de los precios durante 2021 hizo muy atractiva la idea de una moneda deflacionaria, pero esta narrativa se volvió decididamente menos atractiva con la fuerte caída de la inflación; si los responsables políticos recurren a la devaluación para estimular una economía mundial en declive, el dinero ultra sólido podría surgir como narrativa principal. Por otra parte, puede ser demasiado degen de un descriptor para Wall Street.

"Es petróleo digital"

Puede que Bitcoin ya se haya llevado el apelativo de "oro digital", pero ¿a quién le importa una piedra brillante cuando puedes poseer una mercancía descentralizada alternativa que alimenta la economía global?

Al realizar transacciones en el L1 de Ethereum y muchos de sus L2, los usuarios deben pagar sus tarifas de transacción utilizando Ether para obtener la ejecución; debido a la prevalencia generalizada de las transacciones onchain dentro del ecosistema de Ethereum, muchos ven ETH como el corolario digital para el petróleo.

Al igual que el petróleo, que obtiene un valor intrínseco por su uso como materia prima clave, el Ether se beneficia del uso de las aplicaciones en Ethereum que requieren el pago de gas para acceder.

Grado Narrativo: D
El aumento del uso de las aplicaciones onchain de Ethereum debería tener implicaciones positivas para Ether al mostrar la estrecha conexión entre la actividad y el precio, pero esta narrativa parece difícil de vender a los participantes tradicionales del mercado que han mostrado resistencia a realizar interacciones onchain y no comprenden del todo qué es la economía onchain.

"Es Internet Money"

En virtud de los expresivos contratos inteligentes de Ethereum, los desarrolladores pueden crear aplicaciones en la blockchain, tal y como se comenta en el caso anterior para representar Ethereum a TradFi como el equivalente de próxima generación de la App Store.

Dentro de este ecosistema, ETH es el "dinero de Internet" nativo, sirviendo como el medio en el que muchos almacenan su valor y utilizan para los pagos. Además, la existencia de estos contratos inteligentes hace que este dinero sea programable, lo que permite su uso automatizado por las aplicaciones.

Entre las generaciones anteriores de usuarios de criptomonedas que buscaban utilidad para sus activos, la capacidad de utilizar Ether como dinero era un caso de uso atractivo que llevó a muchos a adoptar la criptotecnología, sin embargo, es probablemente exagerado suponer que la narrativa pueda producir algún tipo de emoción para los restantes hold outs de TradFi.

Calificación de la narrativa: F
Para empezar, es posible que el concepto de dinero por Internet no sea tomado en serio por el tipo de inversores mayores y sofisticados que los ETF pretenden atraer. Además, la gente no suele invertir en dinero debido a sus propiedades inflacionistas inherentes y su propensión a perder poder adquisitivo con el tiempo, una asociación que podría dificultar que los inversores vean valor en un activo categorizado como tal.

🧐 Espera, ¿por qué no hay notas de sobresaliente?

Los lectores atentos habrán notado que ninguna de las narraciones anteriores recibió una calificación de "A".

Aunque cada narrativa ciertamente viene con sus propias características atractivas, ninguna por sí sola es la solución milagrosa necesaria para embarcar a la próxima generación de inversores en Ethereum.

Todas son obsoletas o no han sido probadas, y aunque las narrativas ayudan a los inversores a entender aspectos de Ethereum, es necesario comprender la red en su totalidad para comprender plenamente los impactos revolucionarios que esta tecnología podría producir...

Para los no nativos de criptomonedas a los que los ETF de contado pretenden atraer, probablemente será el concepto de tokenización el que les permita reconocer la importancia del espacio de bloques, cuyo reconocimiento es un requisito previo para comprender la noción de que Ethereum es el equivalente onchain de la App Store y desbloquea su capacidad para apreciar el Ether como petróleo digital y una nueva forma de dinero.

Se necesita claridad regulatoria para que la tokenización de Ethereum y las narrativas de bonos de Internet ganen realmente tracción, pero mientras tanto, el ecosistema siempre puede recurrir a Ultra Sound Money en caso de que los responsables políticos recurran al envilecimiento para reactivar la vacilante economía mundial.

Puede que Ethereum sea demasiado complejo para reducirlo a una única narrativa, pero los esfuerzos por hacerlo presentan el ecosistema en un formato accesible para los inversores externos que podría despertar su entusiasmo y llevarles a sumergirse más profundamente en la madriguera de las criptomonedas.