Los futuros del éter ya están aquí

Querida Nación sin Bancos,

Hoy, los futuros de ETH se pusieron en marcha en el CME. Esto es un gran acontecimiento.

Tres cosas que vale la pena abordar aquí.

1. ¿Qué son los futuros de ETH?
2. ¿Por qué son buenos?
3. ¿Es esto alcista o bajista para ETH?

Tomémoslos en orden.

1. ¿Qué son los futuros de ETH? Qué son los futuros de ETH?

Los futuros de ETH son productos cotizados que intentan poner precio al valor futuro de un activo. La Bolsa Mercantil de Chicago (CME) es el lugar donde se negocian los futuros de materias primas (trigo, café, petróleo, BTC, ¡y ahora ETH!)

CME ofrece 8 productos de futuros de ETH, cada uno fijado en un tiempo futuro específico en el que el contrato debe liquidarse. Esto permite a los inversores elegir su marco temporal preferido para su participación en la compra o venta de ETH.

Los contratos mensuales de la CME están listados para 6 meses consecutivos y 2 meses adicionales de contrato de diciembre.

Todos los contratos mensuales vencen el último viernes del mes. El contrato de este mes se liquidará el 26 de febrero. Puede ver el siguiente contrato liquidado en TradingView aquí. En el momento de escribir esto, el contrato de febrero tiene un precio de 1735,25 $, donde el precio actual de ETH en Coinbase es de 1704 $. Esto significa que la gente está dispuesta a pagar 31,25 $ (+1,83%) por encima del precio spot, por la futura liquidación de ETH.

Un participante del mercado puede pagar 1735,25 $ hoy por la entrega de 1 ETH el 26 de febrero. Si el precio de 1 ETH el 26 de febrero es de $2.000 entonces el comprador del contrato al precio actual de $1735,25 está contento porque ha recibido un descuento del 14% sobre el valor de su compra. En cambio, si el precio de ETH es de $1,000 están muy tristes porque pagaron de más en un 43%.

La CME ofrece los próximos 6 meses consecutivos para negociar futuros de ETH y dos diciembres. Como estamos en febrero (pero antes del último viernes del mes), tenemos abiertos a negociación los contratos CME ETH Future de febrero a julio, y diciembre de 2020 y diciembre de 2021. Si fuera más tarde en el año, podríamos estar incluyendo el contrato de diciembre de 2020 en los 6 meses consecutivos, y sólo habría 7 contratos totales disponibles. El contrato de diciembre de 2022 se abriría una vez liquidado el contrato de diciembre de 2020 (el último viernes de diciembre de 2020).

Encontrar los gráficos de estos contratos es fácil. Cuando entras en TradingView, puedes escribir 'ETH' en la barra de búsqueda, y pulsar la pestaña 'futuros'. La parte superior de la lista es ' Ethereum Futures' de CME GLOBEX.

Puedes hacer clic en eso, y verás un desplegable para todos los Contratos CME que están en vivo.

Puedes ver cómo está valorando el mercado el valor futuro de ETH en un momento específico utilizando estas opciones. Aquí tienes una práctica hoja de trucos sobre cómo codifica CME sus contratos:

A medida que se acerca la fecha de liquidación del contrato, el precio al contado de ETH (el precio que se encuentra en bolsas como Gemini o Coinbase) debería converger al precio futuro.

¿Por qué? Bueno, imagina que es el día antes de la liquidación del contrato; cualquier diferencia entre el precio al contado de ETH y el precio de los futuros de ETH de la CME implica que el mercado se va a mover tantodentro de las próximas 24 horas antes de la liquidación. En teoría, no debería haber grandes diferencias de precios en el corto plazo y mayores discrepancias de precios spot/futuros en los plazos más largos.

Esto debería ser intuitivo. Tengo convicciones bastante fuertes de que el precio de ETH está entre $1650 y $1750 mañana. No tengo ni idea de cuál será el precio de ETH en diciembre de 2022, y el mercado tampoco.

2. ¿Por qué son buenos los futuros de la CME?

Aquí hay tres razones por las que los futuros de la CME son una infraestructura financiera útil.

Mejor descubrimiento de precios

Los futuros son un fantástico mecanismo de descubrimiento de precios. Estos 8 productos diferentes de CME permiten 8 vehículos diferentes para expresar una opinión sobre cuál será el valor de ETH en el futuro. Sin los futuros, sólo tendríamos un vehículo para expresar esta opinión: el precio al contado de ETH.

El descubrimiento de precios es crucial para la maduración de un activo. Cuando un activo tiene herramientas de descubrimiento de precios maduras y solidificadas, el activo se vuelve mucho más adecuado para una gama más amplia de categorías de inversores. Los mecanismos de descubrimiento de precios son importantes para reducir la volatilidad especulativa y permiten tener mayores garantías sobre el valor a largo plazo del activo. La gente se siente más segura en su inversión si hay personas que están pagando por adelantado por el activo que en realidad no recibirán ¡hasta dentro de 18 meses! Este enfoque a largo plazo de los futuros de ETH puede ayudar a los inversores más nuevos a medir su riesgo y hacer movimientos educados e informados.

Requisito previo para un ETF de Ether

El descubrimiento de precios es un requisito crítico para un futuro ETF de Ether. Los ETF sólo funcionan cuando existen garantías extremadamente sólidas sobre el valor del activo subyacente, y los futuros son una excelente forma de crear estas garantías. Es importante destacar que la CME es una empresa estadounidense, lo que significa que ETH está siendo objeto de descubrimiento de precios utilizando lugares de EE.UU., algo que hace muy felices a los reguladores de EE.UU.

Una de las principales razones detrás de la continua negación de la ETF de Bitcoin es el hecho de que el descubrimiento de precios de BTC se estaba produciendo en gran medida en mercados no regulados. Ahora que Bitmex está en quiebra, las propuestas de ETF de Bitcoin tienen una base mucho más sólida sobre la que apoyarse.

Espero que una vez que se apruebe el ETF de Bitcoin, el ETF de Ether no le irá a la zaga. BTC tardó diez años en conseguir futuros CME, y ETH sólo seis. Gracias por luchar, hermano mayor Bitcoin!

Incorporación de inversores institucionales

Si está leyendo esto, es probable que no vaya a ser un consumidor de futuros CME ETH. La mayoría de los lectores individuales de Bankless están mejor negociando ETH al contado o utilizando un producto de futuros cripto nativos.

Pero eso está bien. Este producto de CME realmente no está pensado para el individuo; está pensado para la institución. Los futuros son un gran producto para entidades poco dinámicas y bien capitalizadas. Estas entidades no están comprando en Uniswap, y puede que no estén preparadas para tomar la custodia física del activo. Es posible que quieran hacer grandes compras, promediando el coste en dólares, que abarquen muchos meses, para asegurarse de que están obteniendo un precio justo y óptimo.

Además, ¡un contrato de futuros tiene un precio de 50 ETH! La mayoría de los individuos no están comprando en estas cantidades, y se espera que los participantes de futuros de ETH de CME estén comprando muchos contratos, no sólo uno o dos.

A diferencia de Coinbase, Gemini, Kraken, o cualquier otro criptointercambio de EE.UU., CME es un lugar con el que muchas instituciones ya están familiarizadas y tienen el cumplimiento de apoyo y la infraestructura lista para funcionar. Cuanto más grande es la institución, más lento es girar el barco; los futuros de ETH de CME significan que estas instituciones grandes y lentas no necesitan moverse tan lejos para acceder a la exposición a ETH.

Por último, una cotización en CME significa que los reguladores estadounidenses están diciendo "Sí, Ether es un dinero mercancía como bitcoin, oro y plata. No es un valor." Esta es la claridad legitimadora que los compradores institucionales han estado esperando desde la ICO de Ethereum.

El tema aquí es que es las instituciones están obteniendo garantías más sólidas en cuanto a la seguridad y el riesgo de poner ETH en sus balances.

3. ¿Alcista o bajista para ETH?

Hay mucha conversación sobre si los futuros de éter de CME son alcistas o bajistas para el precio futuro de ETH.

Los bajistas señalan que los Futuros de Bitcoin de CME se abrieron a finales de 2017 y que poco después Bitcoin y el resto del mercado de criptomonedas se hundieron-afirman que los futuros causaron la caída. Creen que el mercado cayó porque los inversores institucionales de repente tenían un mecanismo para expresar su bajismo, y lo hicieron, llevándose el precio del BTC con ellos.

Los toros como yo no compramos ese análisis. Creemos que el momento de los futuros de Bitcoin de CME y el pico del precio de BTC del último ciclo es pura coincidencia. En el pico del último cripto-ciclo, Bitcoin ya había 100xd desde su fondo anterior. Estaba destinado a entrar en un retroceso de su camino desde los 200$ hasta los 20.000$. Los futuros de CME Bitcoin no lo provocaron. Esta vez estamos mucho antes en el ciclo alcista. Las instituciones podrían volver a expresar su sentimiento, pero esta vez podría ser alcista. 🚀

A fin de cuentas, el 99,9% de las instituciones no tienen ETH en su balance, y la gran mayoría de estas instituciones no consideran los criptointercambios como rampas viables para la exposición a ETH. Los futuros CME les ofrecen un vehículo para obtener exposición a ETH que antes no tenían, lo que hace que el número aumente.

Con el informe de hoy de la compra de Bitcoin por parte de Tesla por valor de 1.500 millones de dólares y el lanzamiento de los futuros CME de Ether, ¡ya ha sido una semana de locos y solo estamos a lunes! Pero estos dos eventos están relacionados: los futuros tenían que venir antes de las grandes compras institucionales, así que estamos siendo testigos de la financiarización de las criptomonedas en tiempo real.

Elon compró BTC en enero, pero ¿qué criptomoneda crees que comprará a continuación?

Probablemente una con futuro.

- David