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Ethereum Foundation Debuts 'Trillion Dollar Security' Initiative. La iniciativa pretende mapear los fallos de seguridad, promover correcciones y comunicar los puntos fuertes de la red Ethereum. - 🫏 Los demócratas piden al Tesoro un informe sobre las criptoempresas de Trump. Los demócratas de la Cámara de Representantes están pidiendo "informes de actividades sospechosas" sobre las diversas criptoempresas de Trump.
- 🇹🇭 El Gobierno tailandés tokenizará 150 millones de dólares en bonos del Estado. El gobierno tailandés está planificando una oferta inicial de 5 mil millones de baht en bonos gubernamentales tokenizados 'G-token'.
| Precios a partir de las 5pm ET | 24hr | 7d |
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Cripto $3.34T | ↘ 1.6% | 11.7% |
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BTC $103,534 | ↘ 0.9% | 6.6% |
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ETH $2,594 | ↘ 3.4% | 44,2% |
tl;dr Desde 2023, Ethereum ha cedido la ventaja de distribución que una vez convirtió a ETH en dinero estrangulando su propia L1, instando a los constructores a "salir de mainnet" y controlando moralmente categorías enteras de productos, una elección que dispersó usuarios, liquidez y mind-share entre L2s y L1s más rápidas. El resultado fue un bucle de retroalimentación producto-dinero roto: los productos ya no atraían a los usuarios que atraían a los constructores y la liquidez, lo que dejaba a ETH cotizando como una acción tecnológica con descuento mientras el capital huía a otra parte.
¿El remedio? Un pivote de producto primero, L1 primero: aumentar la capacidad de la capa base, tratar a cada cadena (incluso a las roll-ups) como un competidor a ganar, y posicionar la mainnet de Ethereum como el centro económico descentralizado para la próxima ola de activos tokenizados. Con una hoja de ruta refactorizada de 2 años que apunta a un techo de gas de 10×, un zkEVM L1 e integraciones L1-L2 más estrechas, el pivote de Ethereum puede reavivar el ciclo virtuoso original, atraer a constructores y comerciantes de vuelta a mainnet, y reafirmar el reclamo de Ethereum como el segundo dinero global de cripto.
The Broken Loop
El ascenso de ETH en 2021 se produjo porque ETH estaba siendo valorado como el segundo dinero en emerger de las criptomonedas.
Después de los billones de nuevos dólares post-covid, la gente se dio cuenta de que el dinero era un mito, y el mercado estaba buscando nuevas mitologías en las que creer. 
Bitcoin era obviamente una, pero en 2021 la gente se dio cuenta de que un tope fijo no era la única manera de producir dinero a partir de la tecnología blockchain.
En 2021, la gente identificó un bucle de retroalimentación positiva en el sistema Ethereum, y la salida de ese bucle todo apuntaba hacia la captura de valor en ETH el activo.
Las aplicaciones atrajeron a los usuarios, que atrajeron a más constructores, que atrajeron a los inversores. Los comerciantes llegaron para optimizar las eficiencias del mercado, y los excesos de todo esto se mostraron como ingresos del protocolo.
Los bucles de retroalimentación positiva son fuerzas poderosas. Te hacen estremecer cuando un micrófono capta su propia señal. Son la explosión de energía desbocada de una bomba atómica. Son los bloqueos durante una pandemia mundial. Los bucles de retroalimentación positiva fuertes son imperceptibles, incluso para la persona indiferente.
El mercado vio la fuerza del bucle de retroalimentación positiva de Ethereum, y fijó el precio de ETH en consecuencia.
¿Qué pasó?
Si oyes el chirrido in crescendo de un micrófono que capta su propia señal, ¿cómo lo paras? Simplemente corta la conexión entre la salida del altavoz y la entrada del micrófono. Cortas el bucle de retroalimentación, y detienes su crecimiento.
Esto es exactamente lo que hizo Ethereum, cuando colocó los Rollups demasiado pronto en su hoja de ruta.
La fuerza de Ethereum vino originalmente de que la L1 era el lugar obvio para que los constructores consiguieran sus primeros usuarios, para que los usuarios pudieran acceder a las aplicaciones que deseaban, y para que los especuladores y comerciantes hicieran que todo funcionara sin problemas. Si querías construir en criptomoneda, ibas a la L1 de Ethereum.
No había una segunda mejor opción.
A medida que la hoja de ruta centrada en los rollups se hacía visible, los mensajes oficiales de los líderes de Ethereum, y los mensajes no oficiales de la comunidad Ethereum, situaban a las L2 como la pieza central del futuro de Ethereum. "Ethereum se escala con L2" se coreaba en todo el ecosistema. De repente, los constructores tenían que elegir un ganador entre una docena de rollups; los usuarios se preguntaban adónde migrarían sus amigos (y la liquidez); las bolsas y los monederos se peleaban por mantener el ritmo. Lo que se imaginaba como una cooperación competitiva entre las L2 de Ethereum se manifestó como una lucha interna improductiva de suma cero.
Antes de los rollups, exponerse a Ethereum era fácil: sólo había que comprar ETH. Pero, dado que Ethereum dependía de sus rollups para su siguiente fase de crecimiento, la exposición a este crecimiento requería una cesta de tokens de rollups, y la especulación opinada sobre ganadores o perdedores. ¿Cómo podría ETH ser dinero en este contexto?
Con el punto de Schelling del L1 desaparecido, la fuerza de la señal de Ethereum se disipó.
La Cosmos-ificación de Ethereum era real.
Lo que ocurrió a continuación
El mercado dejó de valorar ETH como una criptomoneda, y comenzó a valorarlo como una acción tecnológica con un modelo de flujo de caja descontado (DCF).
Esto no es bueno, ya que ningún cripto-activo L1 se ve bien bajo un modelo DCF. ETH dejó de parecer barato en comparación con Bitcoin, y comenzó a parecer sobrevalorado en comparación con otros ecosistemas de contratos inteligentes L1 con mayores tasas de crecimiento en sus ecosistemas.
Ethereum pasó de ser el único dominante en su categoría, a ser visto como compartiendo la misma categoría que una serie de otros competidores más pequeños, más rápidos y más centralizados.
La diferencia entre Ethereum manteniendo el 90% frente al 60% de dominio del mercado es una enorme diferencia. La primera es una moneda global de Internet, mientras que la segunda es una plataforma tecnológica.
TrustlessState
Tardó un poco en aparecer en el precio de ETH, pero todos conocemos la historia de ETHBTC y la relativa debilidad que ha mostrado ETH en los últimos 3 años. A pesar del aumento de 3 días y $700 en ETH del 8 al 10 de mayo, ETH sigue bajando un 72% frente a Bitcoin y un 84% frente a 
Solana en los últimos 900 días.
Algunos podrían decir que la debilidad relativa de ETH se debe a factores exógenos que no deberían ser una acusación de ningún fallo estratégico en Ethereum.
- Michael Saylor ha invertido $35B en Bitcoin en los últimos 3 años.
- Los memecoins de Solana han bloqueado cientos de millones de dólares de SOL en contratos LP.
Ambos son ejemplos de capital que podría haber ganado el ecosistema Ethereum, pero que en su lugar fueron cedidos a otras opciones.
Ningún Michael Saylor para Ethereum podría surgir mientras haya un bucle de retroalimentación roto entre la economía de Ethereum y sus activos. El contexto no lo avala. La decisión de asignar capital a BTC o MSTR es una elección más fácil cuando no hay un segundo mejor criptoactivo.
Las memecoins en Solana son una bestia más compleja. Ethereum nunca soportará los tiempos de bloqueo de 400 ms que fomentaron la economía memecoin en Solana. No obstante, el auge del ecosistema de desarrolladores de Solana y el apoyo general a las aplicaciones atrajo a los constructores que Ethereum alejó después de 2022.
El pivote de Ethereum
Ethereum es un ecosistema descentralizado. No hay inteligencia central en Ethereum: las señales surgen del margen, y las señales correctas se fortalecen con el tiempo. En 2024, las señales correctas habían encontrado los oídos correctos, y se empezaron a hacer cambios.
Mike Ippolito on Bankless
Mi podcast con 
Ansgar y Dankrad del EF era una discusión sobre este proceso, y los cambios específicos concretos que se habían hecho en el liderazgo de Ethereum para dar cuenta de los pasos en falso estratégicos que se habían dado en Ethereum entre 2021 y 2024.
Hice una chuleta con todas las categorías de malestar en Ethereum, y los pasos concretos que se estaban dando para remediar los problemas:
Hay un debate en Ethereum sobre si esto fue un "pivote" o una "repriorización". No estoy seguro de que importe - es semántica.
Lo que sí importa es el nivel de prioridad que Ethereum tiene para los componentes de su ecosistema.
Igual pero (muy) diferente
- Jon Charbonneau 🇺🇸 (@jon_charb) 9 de mayo de 2025
el orden importa pic.twitter.com/POvXrBCHan
Es crítico que Ethereum se priorice a sí mismo primero, antes de priorizar a los L2. La L1 de Ethereum debe ser la máxima prioridad para el ecosistema Ethereum - Las L2 de Ethereum no deben liderar la hoja de ruta de Ethereum, y especialmente no por delante de las necesidades de la L1. Esta es la carreta delante del caballo.
Las prioridades de Ethereum:
- L1 capacidad técnica + fuerza
- L1 ecosistema App + base de usuarios
- L2 estándares Interop
Un L1 débil es malo para todo en el ecosistema Ethereum. Es malo para los usuarios, malo para las aplicaciones, malo para los comerciantes y malo para los L2. Todo en Ethereum se beneficia de un mayor enfoque en la fuerza de la L1.
Por el bien del ecosistema, la L1 necesita competir al más alto de los niveles.
Si Ethereum quiere servir mejor a sus usuarios, aplicaciones y rollups, necesita ponerse en primer lugar.
El Ethereum L1 es el Hub Económico de Crypto
El Ethereum L1 debería ser el predeterminado para cualquiera que quiera construir, usar, o comerciar onchain.
Es la única red verdaderamente descentralizada y multi-cliente con un tiempo de actividad perfecto. Ethereum es donde los valores cypherpunk pueden llegar a los usuarios cotidianos. El mandato debería ser extender esta increíble base tan lejos como sea posible.
Necesitamos restaurar el L1 de Ethereum como el punto de estructuración que siempre estuvo destinado a ser.
Esto significa escalar el L1 para que sea la tienda más grande posible, para que los usuarios ordinarios, no sólo las ballenas, puedan realizar transacciones mientras se preserva el núcleo resistente a la censura que da a la cadena su valor en primer lugar. Declarar "la L1 es solo para el 0,1% superior" no hace más que amputar el atractivo de Ethereum.
La señal correcta es: Ethereum está en casa - para desarrolladores, para usuarios y para activos.
La distribución es el rey. Cada momento de ruptura en cripto, desde el boom de las ICO de 2017 hasta el DeFi Summer de 2020 y la ola de NFT de 2021, ocurrió en Ethereum porque la audiencia ya estaba aquí.
En 2024 Solana ganó la manía de memecoin al ofrecer un espacio de bloque más rápido y barato y capturó esa ventaja de distribución. Ethereum no puede permitirse ceder ese terreno de nuevo. Escalar el L1 restaura los efectos de red que atraen a aplicaciones y rollups a su pozo de gravedad.
En su núcleo, las blockchains son libros de contabilidad de activos. Ethereum es el mejor libro de contabilidad disponible, y debería aspirar a albergar la mayor liquidez, los mayores volúmenes y los diferenciales más ajustados. La ampliación de la L1 amplía la capacidad de ejecución, atrayendo a operadores, creadores de mercado y emisores de tokens que desean contar con el mayor y más líquido centro de negociación. TradFi está comprando ahora mismo para ver dónde deberían desplegar sus RWAs.
No debería haber un segundo mejor que Ethereum.
El mundo mejora 100 veces cuando aceptas que todas son cadenas separadas.
- PAN | ∑: (@0xBreadguy) 8 de mayo de 2025
Tú:
- Ya no te cebas con Samani
- Entiendes las dinámicas en juego y por qué escalar *sí* ayuda a la acumulación de valor
Ethereum necesita actuar en su propio interés y entender ~todos los demás harán lo mismo. https://t.co/QulpaUySC1
Los L2 son los clientes de Ethereum
Los L2 se entienden mejor como clientes de pago de Ethereum. Cada L2 controla su propio gobierno, puede bifurcarse a voluntad y es libre de establecerse en otra cadena. Ethereum necesita tratarlos como clientes que podrían perder, no como una parte integrada de la pila tecnológica de Ethereum.
La confusión sobre si estos rollups "son Ethereum" depende de la perspectiva: si defines Ethereum estrictamente como la blockchain L1, entonces Base, Arbitrum, y amigos son claramente cadenas independientes; si defines Ethereum como un ecosistema de seguridad más amplio, se califican como familia porque anclan sus pruebas a mainnet. Cada vez que hablamos de Ethereum, tenemos que tener claro qué lente estamos utilizando, porque la gran narrativa del "ecosistema" sólo resuena con las personas que ya han comprado en la visión a largo plazo de Ethereum, mientras que todos los demás simplemente ven proveedores de liquidación competitivos.
Un Ethereum más integrado
El concepto de un bucle de retroalimentación positiva en todo el ecosistema Ethereum -uno a través del cual los excesos fluían hacia ETH- no es nuevo. Estos dos gráficos de hace más de 3 años ilustran el mismo concepto.
El error crítico que cometimos es no entender que cada L2 individual tiene que construir este mismo bucle de retroalimentación de efecto de red para sí mismo, y sin que Ethereum tenga la tecnología lista para integrar fuertemente sus propios L2s, los efectos de red de los L2s de Ethereum no podrían ser recapturados por el L1.
Ethereum construyó L2s antes de construir la tecnología de interoperabilidad. Los rollups Basados + Nativos, y los estándares de interoperabilidad llegaron en 2024, 3 años después de que los primeros L2s de Ethereum comenzaran a fragmentar sus efectos de red.
De cara al futuro, deberíamos priorizar los rollups Basados y Nativos altamente integrados sobre los L2s independientes.
La comunidad Ethereum es parte de su producto
Ethereum no es sólo software; también es la gente que hay detrás. Mientras los desarrolladores del núcleo impulsan una hoja de ruta impulsada por el producto, la comunidad tiene el mismo peso: los creadores eligen juntos una cadena y su cultura.
Eso nos convierte en cocreadores, no en críticos secundarios, responsables de impulsar la visibilidad y la adopción de Ethereum.
Nosotros, como comunidad Ethereum, deberíamos asumir el hecho de que no hemos sido la comunidad más atractiva a la que unirse. Nos hemos convertido en el ecosistema 'Holier-than-Thou', y hemos abierto brechas innecesarias entre nosotros y gran parte del ecosistema.
Todo el mundo está preguntándose por qué el rendimiento del precio de ETH ha sido tan malo
- David Hoffman (@TrustlessState) 12 de abril de 2025
El liderazgo y la cultura de Ethereum han alienado a los usuarios y constructores al ser hostiles con su propia capa de aplicaciones.
Exorcizamos públicamente @LidoFinance. Hemos rechazado a comerciantes y degens.
En una cadena sin permisos, hemos intentado...
Muchos en Ethereum restan importancia a las memecoins, en parte debido a la aversión a la especulación, en parte para evitar legitimar Solana, y en parte debido a la estafa que pueden permitir, que ven como una distracción de la misión principal de crypto.
Yo hice esto. Bankless fue un líder en el establecimiento de este tono y mensajería. Ayudamos a trazar las líneas que crecieron en los cismas que vemos hoy - cismas que ahora estoy tratando de reparar.
Una cosa sería si Ethereum simplemente rechazara las memecoins. Pero con el tiempo, el propio rechazo se ha convertido en parte de la identidad cultural de Ethereum. Lo que comenzó como una reacción contra la estafa se ha convertido en una tendencia más amplia a controlar lo que se ve como legítimo.
Mucho de esto se deriva del trauma de 2021-2022 (Terra, 3AC, FTX) cuando el fraude definió la era, y Ethereum fue en gran parte protegido del colapso de las criptomonedas. Se demostró que los "santurrones" de Ethereum tenían razón, pero aquellos que se vieron perjudicados por el fraude no se unieron al ecosistema que los pateó cuando estaban en el suelo. Se sintieron rechazados.
En un momento en que muchos pensaban que Solana estaba muerta, los comerciantes y especuladores se quedaron. En parte porque Solana era un producto técnicamente superior para lo que los traders y especuladores querían, pero también porque la comunidad de Ethereum siempre había rechazado a los traders y a la especulación.
En el momento de la caída de FTX, si Ethereum hubiera optado por priorizar el escalado L1 y hubiera apreciado más el valor que aportan los traders y especuladores, probablemente Ethereum habría ganado su tercer ciclo de mercado consecutivo.
Una cultura de Ethereum más santa que tú persiste hasta el día de hoy, aunque ahora nos estemos lamiendo las heridas por rechazar a los participantes que son obviamente críticos para todo ecosistema.
Ethereum no puede gerrymander su apoyo
Creo que Alon acertó en esto:
los comerciantes son fácilmente el grupo de usuarios más importante en cripto - no los creadores, no los desarrolladores
- alon (@a1lon9) April 21, 2025
si los comerciantes no ven valor, los creadores & devs no comen y se van a otra parte
así que si estás tokenizando algo, los comerciantes son lo primero
Los traders y especuladores son el grupo de usuarios más importante de las criptomonedas. Depositan los primeros dólares, ponen precio al riesgo que nadie más tocará y emiten señales claras de mercado que atraen a constructores y usuarios. Cuando Ethereum moraliza lo que cuenta como un caso de uso "válido", los usuarios ideológicamente indiferentes simplemente se llevan su liquidez a otra parte.
Podrías pensar que los desarrolladores son el grupo de usuarios más importante en cripto, pero si a los comerciantes no les gusta lo que el desarrollador está construyendo, entonces el desarrollador pasa hambre.
La comunidad Ethereum necesita verse a sí misma como una parte de la suite de productos Ethereum. Los equipos de aplicaciones eligen una cadena en parte por su cultura. Si sienten que tendrán que luchar contra una comunidad que se mofa de la "especulación degenerada", elegirán aguas más amistosas.
La comunidad Ethereum no puede manipular su apoyo en torno a los casos de uso que creemos que son moralmente respetables, frente a los que nos parecen desagradables. Tenemos que adoptar una mentalidad de fundador, y optimizar para el máximo posible TAM.
Si Ethereum quiere seguir siendo el centro donde los activos se lanzan y las ideas se componen, su cultura debe ser tan abierta como su código.
La comunidad Ethereum siempre ha destacado la importancia de su "capa social" como factor diferenciador clave para explicar por qué Ethereum es diferente, único y valioso. Esta fijación por la "capa social" abrió una brecha entre la gente que estaba ideológicamente alineada con el proyecto Ethereum y los usuarios finales que sólo quieren hacer cosas onchain.
Los usuarios económicamente racionales pero ideológicamente indiferentes fueron castigados por la falta de suficiente alineación con el protocolo.
En última instancia, todo lo que realmente se requiere de una capa social es seleccionar la bifurcación "correcta", cuando el código de consenso falla. Todas las demás aplicaciones de la capa social son adicionales y deben realizarse con precaución. Cuando se trata de un comportamiento sin permisos en cadenas sin permisos, Ethereum tiene que hacer el camino. Así es como se ve la neutralidad creíble.
Arreglando el Bucle
La gran realineación de Ethereum está en marcha. La Jerarquía de Maslow del Desarrollo de Blockchain está siendo restaurada, esta vez con el orden correcto de operaciones. Ethereum tiene algunos activos increíbles en su balance - ahora está (imo) en las manos de Tomasz para cablear este bucle de retroalimentación de nuevo juntos, por lo que la fuerza de los activos de Ethereum - sus desarrolladores, aplicaciones, usuarios, y el ecosistema rollup - una vez más la retroalimentación entre sí, y el crescendo de esa señal emergente como el aumento del precio de ETH.
Una vez que esto ocurra, los ETH-maxis de mentalidad fuerte tendrán por fin la sólida base de producto que necesitan para competir mano a mano con los Michael Saylors del mundo.
ETH como dinero sólo puede funcionar encima de un producto Ethereum fuerte.
El camino deETH hacia el dinero siempre ha estado encima de la pila de productos socio-tecnológicos de Ethereum. Con una realineación exitosa del producto, ETH puede buscar alturas más altas que $10,000.
Hay mucho trabajo por hacer para llegar aquí, y no debemos dormirnos en los laureles. Estamos al principio de este proceso. Todavía queda mucho por hacer en todo el ecosistema Ethereum.
El ecosistema Fraxtal se expande a la velocidad del rayo: lo más destacado de este mes es IQAI.com, la plataforma de tokenización de agentes más reciente de IQ y Frax. IQ está construyendo agentes autónomos, inteligentes y tokenizados que se lanzarán en Fraxtal en el primer trimestre. Capacita a los agentes de la cadena con billeteras integradas, propiedad tokenizada y gobierno descentralizado, todo dentro de un ecosistema Fraxtal de rápido crecimiento.
