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Querida Nación sin Bancos,
A pesar de la implacable carga regulatoria contra las criptomonedas, ETH y BTC siguen subiendo. La pregunta es si estos movimientos del mercado son sólo otro parpadeo en el radar o son una señal de que otro mercado alcista podría estar a la vuelta de la esquina.
Hoy, profundizamos en cinco sectores distintos dentro de las criptomonedas que están mostrando un gran impulso y promesa.
- Equipo Bankless
Escritor Bankless: Ben Giove
Uhhh, ¿hemos vuelto? Ha sido un comienzo de 2023 lleno de acontecimientos. Con las crisis bancarias, las medidas enérgicas contra los CEX y un suministro aparentemente interminable de FUD regulatorio, parece que todos los días hemos sido golpeados por una nueva mala noticia.
Sin embargo, los mercados de criptomonedas se han encogido de hombros ante estas preocupaciones (para disgusto de Gary Gensler y Elizabeth Warren). BTC y ETH se han disparado en los primeros meses del año, subiendo un 69,1% y un 57,8% en lo que va de año, respectivamente, y superando a todas las demás clases de activos importantes del mundo. Además, una variedad de sectores dentro de las criptomonedas continúan mostrando fuertes signos de crecimiento.
Históricamente, los mercados alcistas seculares de criptomonedas no solo han sido liderados por los números de BTC + ETH que suben, sino que también han sido catalizados en gran parte por aplicaciones, con casos de uso que desencadenan la demanda del espacio de bloques, como el advenimiento de contratos inteligentes e ICOs en 2016-2017 y DeFi/NFTs en 2020-2021.
¿Qué verticales de aplicaciones están emitiendo señales alcistas hoy y mostrando fuertes signos de irrumpir en la corriente principal? Veámoslo a continuación:
💧 Liquid Staking
Liquid staking derivatives (LSD) está de moda últimamente a medida que nos acercamos a Shanghai, la esperada actualización de 
Ethereum que se pondrá en marcha el 12 de abril y permitirá retirar dinero de ETH staking. Los depósitos de LSD ya se han disparado un 21,3% en lo que va de año, de 4,9M a 6,0M, a pesar de que Shanghái aún no se ha implementado.
El impacto de la actualización en el precio de ETH a corto plazo no está claro.
Sin embargo, lo que parece más seguro es que al eliminar el riesgo de implementación técnica, es probable que la actualización inicie un "Superciclo de staking", que se refiere a un período de varios años en el que la tasa de staking de ETH está lista para aumentar desde su nivel actual del 15% a uno más cercano a la media de aproximadamente el 60% para las redes PoS.
La anticipación de este Superciclo de Estaqueo ha llevado a importantes repuntes en los tokens de gobierno de los emisores de LSD, como 
Lido (LDO), 
Rocket Pool (RPL), StakeWise (SWISE), 
Frax (FXS) y Stader (SD), que han tenido un rendimiento superior para comenzar el año con la expectativa de que capturarán estos flujos de entrada.
Además, los activos que proporcionan infraestructura de apuestas se están beneficiando del crecimiento de los LSD, como SSV Network, un protocolo de tecnología de validación distribuida (DVT) y [Redacted] Cartel (BTRFLY), un operador de mercado de soborno de liquidez (y rumoreado entrante en el espacio LSD).
Además de un aumento en el número de sus depósitos, las LSD también deberían ver un crecimiento significativo en sus ingresos como resultado de la apreciación del precio de ETH, el activo en el que se denominan sus ingresos.
🖼️ NFT-Fi
NFT-Fi (DeFi para NFT) es otra área que ha crecido considerablemente en 2023, y que ya está empezando a sacudir la dinámica competitiva del sector.
El panorama del mercado de NFT ha cambiado drásticamente en 2023 tras el auge de Blur. Impulsado por un novedoso programa de incentivos y un lanzamiento de tokens, 
Blur ha superado a OpenSea como principal mercado y agregador del espacio. Aunque existen algunas dudas sobre su sostenibilidad una vez que se agoten los incentivos, Blur ha aportado una liquidez considerable al ecosistema NFT, con colecciones populares como Bored Apes con más de 61,9 millones de dólares en valor total de oferta.
Otros marketplaces, como AMMs como SudoSwap y Caviar, también están proporcionando soluciones innovadoras para profundizar en la liquidez de la clase de activos, aunque todavía tienen que penetrar significativamente en el mercado.
Los préstamos han sido otro subsector de las NFT-Fi que ha experimentado un crecimiento significativo.
Las originaciones de préstamos en el primer trimestre de 2023 aumentaron de 95,4 millones de dólares a 436,5 millones de dólares (357,5% intertrimestral), impulsadas en gran parte por el crecimiento de plataformas como NFTfi, Arcade y BendDAO, que han proporcionado a los degens de NFT los medios para acceder a liquidez o apalancarse en sus JPEG.
Aunque los precios de NFT han subido mínimamente en términos de ETH para comenzar el año -el índice Blue-Chip 10 de Nansen ha subido sólo un 8,5%- este aumento de la liquidez y el apalancamiento impulsado por NFT-Fi debería pagar dividendos a largo plazo al conducir a una madurez en la estructura de mercado de la clase de activos. NFT-Fi debería seguir creciendo a medida que vuelve el interés por los JPEG y los casos de uso alternativos, como los juegos.
📈 Perpetuals DEXs
Perpetuals DEXs, donde los usuarios pueden negociar futuros perpetuos (contratos de futuros sin fecha de vencimiento), fueron promocionados por muchos como grandes ganadores tras el colapso de FTX, y muchos esperaban que la actividad comercial para el tipo más popular de derivados en cripto se moviera en la cadena.
Mientras que los CEXs todavía representan la gran mayoría del volumen y el interés abierto, los perps DEXs lograron ver un crecimiento significativo en el primer trimestre de 2023 a medida que los mercados se recuperaban. Según Token Terminal, los volúmenes en este período para los DEX solo de perps crecieron un 77,3% Q/Q de $92,6B a $164,3B en comparación con el cuarto trimestre de 2022.
Este crecimiento ha llevado a un rendimiento superior en los tokens de gobernanza para una variedad de los principales protocolos de perps, con DEX como 
dYdX (DYDX), 
GMX (GMX), Gains Network (GNS), Kwenta (KWENTA) superando a ETH para comenzar el año.
Estas DEX parecen dispuestas a seguir creciendo en los próximos meses si los precios continúan estabilizándose y la liquidez vuelve a fluir en los mercados. Además, GMX, GNS y KWENTA, en particular, deberían beneficiarse de la creciente adopción de la capa 2 y la proliferación de incentivos ARB y OP. Si se utilizan correctamente, estos tokens deberían ser capaces de profundizar la liquidez y estimular la actividad comercial en estas plataformas.
🎮 Gaming
El juego es uno de los casos de uso de criptomonedas con mayor probabilidad de atraer nuevos usuarios y capital al espacio.
Aunque no ha recibido la atención de otras verticales en esta lista, el sector ha mostrado un fuerte potencial en lo que va de 2023, con tokens de consola como MAGIC, IMX, RON y GALA superando a ETH en lo que va de año.
Hay numerosos catalizadores positivos dentro del sector del juego que probablemente han contribuido a este rendimiento superior, como el lanzamiento del token Arbitrum en el caso de Treasure, el anuncio de zkEVM de 
Immutable y el lanzamiento de RON staking.
Otros eventos como la GDC (Conferencia de Desarrolladores de Juegos) y el anuncio de Epic Games de que apoyan 20 juegos con elementos criptográficos, probablemente han contribuido al creciente entusiasmo en torno al sector.
Los juegos están listos para seguir construyendo sobre este impulso positivo, con títulos muy esperados como el juego de cartas coleccionables Parallel, el RPG de auto-battler Illuvium, los shooters en primera persona Deaddrop y Shrapnel, y los MMO totalmente en cadena Realm e Influence listos para continuar desplegando sus lanzamientos en 2023. Todo ello, junto con futuros torneos y mejoras en la experiencia de usuario, como la abstracción de cuentas, contribuirán probablemente a que el juego continúe su lenta y constante progresión en los próximos meses.
💵 On-Chain Treasuries
El verano DeFi comenzó en 2020 con el telón de fondo de un entorno de tipos de interés cero, con rendimientos cotizados de dos, tres, cuatro e incluso cinco dígitos que servían de oasis en un mundo hambriento de rendimientos. Aunque estos rendimientos eran un espejismo y con el tiempo se revelaron como insostenibles, hicieron que el capital fluyera hacia DeFi en un intento de conseguirlos.
Ahora, DeFi se enfrenta al problema opuesto, con tipos de interés de los bonos del Tesoro de EE.UU. en el espacio de la carne que ahora superan (sobre una base ajustada al riesgo) los rendimientos que se pueden obtener de la agricultura en los protocolos más seguros. Además, las grandes stablecoins como USDT, USDC y DAI no pagan ningún interés a los titulares, lo que aumenta el coste de oportunidad de mantener dinero en efectivo en la cadena.
Han surgido varias soluciones para tratar de resolver este problema, con protocolos como 
Ondo Finance (y más recientemente Open Eden) que proporcionan acceso a tokenized US Treasuries desde dentro de DeFi.
Si bien el acceso a estos productos requiere pasar por el aro de KYC/AML, y está restringido a inversores de alto patrimonio neto, han encontrado, no obstante, un encaje en el mercado de productos. El OUSG de Ondo ya ha atraído 65,2 millones de dólares en TVL.
Si los tipos de interés se mantienen por encima del 0%, y las stablecoins continúan reteniendo el rendimiento, el mercado de tesorería tokenizado probablemente continuará su trayectoria de crecimiento vertiginoso y su penetración en el mercado financiero más grande del mundo.
Conclusión
Puede que se trate de las mayores szn, pero todavía hay una variedad de sectores en cripto a los que vale la pena prestar mucha atención. Liquid staking, crypto gaming, NFT-Fi, perpetuals DEXs, y on-chain Treasuries son sólo algunos de los subsectores que muestran signos prometedores de crecimiento para comenzar 2023.
Sí, el año es joven, y la trayectoria de los mercados es incierta - muchas cosas pueden cambiar y cambiarán. Pero ahora es el momento de empezar a prestar atención. Las criptomonedas están a punto de volver a ser divertidas.
