Subscribe to Bankless or sign in
Querida nación sin bancos,
2022 ha sido una especie de sh*tshow hasta ahora.
Pero a medida que nos acercamos a la mitad del año, eso significa que es hora de empezar a mirar hacia adelante.
Aunque la mayoría de los ojos pueden estar en la inestabilidad macro en este momento, hay mucho sucediendo a nivel de protocolo que será noticia más adelante este año.
Actualizaciones que cambian el juego y que conoces y que no, nuevos estándares de tokens, una competencia significativa y el surgimiento de nuevas capas están en juego.
La segunda mitad de 2022 se perfila aún más interesante que la primera. Es hora de adelantarse.
El analista de Bankless, Ben Giove, tiene algo de alfa para ti...
- Bankless
Con los precios desplomándose, los protocolos implosionando y las entidades CeFi hundiéndose, el cripto ha experimentado un comienzo de año increíblemente tumultuoso.
No temas al caos, anon.
Hay una multitud de tendencias y temas emergentes -tanto en el metaverso como en el metaespacio- que se perfilan para definir lo que queda de 2022 y más allá.
Ponte al día de ellos primero, y habrá grandes oportunidades de riqueza generacional. Veamos qué deben tener en cuenta los inversores en la segunda mitad del año.
Las-muchas-implicaciones-de-la-fusión
En lo que respecta a Ethereum, el principal tema a tener en cuenta en el H2'22 es La Fusión. La preparación, el momento y la ejecución de la misma dominarán la acción a corto plazo en torno al evento en sí, pero el impacto material real vendrá después.
La tan esperada y fundamental actualización 
Ethereum 2.0 verá la transición de la red de un PoW a un mecanismo de consenso PoS. Esto tendrá ramificaciones en todas las facetas del ecosistema Ethereum.
Para empezar: el cambio a PoS dará lugar a una reducción drástica en el consumo de energía de Ethereum, aliviando las preocupaciones sobre el impacto ambiental de la red - en particular entre los inversores institucionales conscientes de ESG.
El cambio también allana el camino para numerosas mejoras a nivel de protocolo que serán mucho más fáciles de implementar en un sistema PoS. Entre ellas se incluyen mejoras en la escalabilidad, como danksharding, proto-danksharding y la reducción de costes de datos de llamada de Capa 2 a través de EIP-4488.
Esto se suma a los cambios que mitigan las externalidades negativas de MEV, como PBS -separación proponente-constructor-, que separará la producción de bloques de la validación.
Los plazos de implementación de estos cambios se acelerarán tras la fusión, ya que se liberarán más recursos de los desarrolladores del núcleo para centrarse en el envío de estas actualizaciones, en lugar de correr hacia la fusión.
La actualización a Ethereum 2.0 también es un importante catalizador alcista para el activo ETH. La transición a PoS reducirá drásticamente la emisión necesaria para asegurar la red. Junto con la quema de tarifas ya implementada a través de EIP-1559, es probable que este desarrollo conduzca a la deflación de ETH.
El cambio de PoW también aliviará la importante presión de venta estructural. Los validadores de PoS tendrán costes operativos mucho más bajos que los mineros de PoW, lo que a su vez aliviará la presión de venta.
Por último, la fusión servirá como un viento de cola significativo para la economía de apuestas de Etheruem.
Actualmente, más de 12,97M ETH ya están apostadas, lo que representa ~10,8% de la oferta total de ETH. La finalización de la fusión es probable que conduzca a una afluencia de nuevos apostadores y restaure la confianza en los derivados líquidos de apuestas (LSD).
Protocolos como Lido, RocketPool, y Stakewise - que han estado cotizando con un descuento material a ETH en medio de una mayor volatilidad del mercado y una crisis de liquidez - se equilibrarán, y luego despegarán rápidamente.
Las retiradas de la cadena Beacon no se activarán hasta la actualización de la red de Shanghái.
Cómo jugar a esta tendencia:
- ETH en sí
- Varios protocolos de estaca líquida
Layer-2 Scaling Goes Big
Las redes de capa 2 están preparadas para continuar en una trayectoria de crecimiento en la segunda mitad de 2022.
Las L2 representan el presente y el futuro del escalado de Ethereum. Los rollups optimistas y de conocimiento-cero (zk) sirven como capas de ejecución que proporcionan a los usuarios una experiencia de transacción rápida y barata, al tiempo que mantienen la seguridad resistente al estado-nación de la L1 subyacente de Ethereum.
Los L2 siguen experimentando un aumento constante de adopción entre usuarios y desarrolladores, a pesar de algunos problemas de crecimiento. Actualmente hay más de 3.810 millones de dólares en valor bloqueado en las L2 de Ethereum, con la TVL denominada en ETH cerca de máximos históricos.
Además, muchas aplicaciones nativas de L2 que aprovechan la mayor escalabilidad de estas redes han conseguido un uso significativo. Por ejemplo: los intercambios perpetuos como dYdX, GMX y Perpetual Protocol están facilitando actualmente miles de millones en volúmenes de negociación.
Enjoying this article?
Subscribe to Bankless or sign in
A pesar de la ralentización general de la economía en la cadena, los ecosistemas L2 siguen creciendo. 
Optimism va camino de registrar un crecimiento intertrimestral del 5,5% en los ingresos de la red en el segundo trimestre, en comparación con el descenso del 46,3% de Ethereum L1.
Este crecimiento puede atribuirse al lanzamiento del token OP nativo de Optimism en mayo. Es la primera de las "cuatro grandes" L2 -que también incluye Arbitrum, zkSync y Starkware- en lanzar un token.
Es muy probable que al menos una de estas otras redes lance un token en el tercer o cuarto trimestre, sirviendo como un importante catalizador para incorporar desarrolladores, usuarios y aplicaciones a los respectivos ecosistemas.
Cómo aprovechar esta tendencia
- Invierte o explota retroactivamente tokens L2 individuales
- Invierte o explota retroactivamente los tokens de gobierno de proyectos nativos L2
The Rise of 
Cosmos and App-Chains
Otro tema importante a seguir en H2 es la intensificación del crecimiento del ecosistema Cosmos.
Cosmos pretende crear el "internet de las blockchains". A través del SDK de Cosmos, los desarrolladores pueden crear cadenas de bloques soberanas, altamente personalizables y especializadas para aplicaciones individuales, conocidas como cadenas de aplicaciones.
Estas redes pueden arrancar su propio conjunto de validadores o aprovechar la seguridad compartida a través de la seguridad entre cadenas, una actualización inminente que permitirá a las cadenas externalizar su conjunto de validadores al Hub de Cosmos.
Las cadenas de Cosmos también pueden conectarse a través de Inter-Blockchain Communication (IBC), un protocolo de comunicación y puente minimizado por la confianza. Actualmente, más de 30 cadenas Cosmos disponen de IBC, lo que permite a los usuarios transferir activos sin fricciones entre las redes habilitadas.
Esta novedosa pila tecnológica ha comenzado a atraer cada vez más la atención y el interés de los desarrolladores. Por ejemplo, dYdX, la mayor bolsa de perpetuos descentralizada por volumen, ha anunciado recientemente que planea desarrollar la versión 4 de su protocolo como una cadena de aplicaciones Cosmos.
Dado el historial de adopción temprana de nuevas tecnologías por parte del protocolo (fue uno de los primeros en desplegarse en Starkware), se trata de un indicador que sugiere que otras aplicaciones importantes podrían seguir su ejemplo y empezar a basarse en Cosmos.
Los proyectos pueden verse atraídos por la posibilidad de crear cadenas de aplicaciones a medida debido a la "prima L1" que pueden obtener los tokens nativos a través de la validación y el staking.
Cosmos, como todas las Layer 1, está experimentando sus propios problemas de crecimiento. El intercambio descentralizado 
Osmosis se detuvo recientemente debido a un exploit. La incorporación al ecosistema a través de medios tradicionales como puentes o intercambios sigue siendo difícil.
Una afluencia de usuarios, capital y atención tras el cruce del abismo por parte de 
dYdX debería catalizar e impulsar el crecimiento del ecosistema en los meses restantes de 2022 y más allá.
Cómo aprovechar esta tendencia:
- Invierte en los tokens L1 de las cadenas de aplicaciones Cosmos
- Invierte en los tokens de gobernanza de los proyectos nativos construidos sobre dichas cadenas
La revolución ERC-4626
Los rendimientos de DeFi se han comprimido considerablemente en 2022, ya que la actividad en la cadena, la demanda de préstamos y el deseo de especular han caído en picado. A pesar de ello, la agricultura de rendimiento ya está en el precipicio de su siguiente fase de crecimiento. Esto es gracias a la adopción de ERC-4626.
Pionero por una cohorte de prominentes desarrolladores de EVM, ERC-4626 es un nuevo estándar de bóveda tokenizada. Al igual que los estándares como ERC-20 y ERC-721 permiten que los activos fungibles y no fungibles en Ethereum se creen e integren fácilmente en las aplicaciones, ERC-4626 promete hacer lo mismo con las bóvedas DeFi al proporcionar una plantilla en la que cualquier desarrollador puede crear fácilmente las suyas.
ERC-4626 es una extensión de ERC-20, lo que significa que estas estrategias tokenizadas son tan componibles como activos como USDC, DAI, UNI y otros. La proliferación de este estándar tendrá un impacto considerable en los rendimientos ajustados al riesgo que se pueden obtener en DeFi
4626 podría iluminar la experiencia del usuario de DeFi al mejorar la eficiencia del capital. Los usuarios podrán comerciar, LP, y utilizar estos nuevos tipos de tokens como garantía, ganando un rendimiento de la participación, mientras que simultáneamente ganan rendimiento de la estrategia subyacente que se ejecuta en la propia bóveda.
Los agricultores podrán ahorrar en costes de gas y gestionar más fácilmente el riesgo, ya que las estrategias 4626, al igual que las bóvedas DeFi tradicionales pueden automatizar la gestión de posiciones y las ganancias compuestas. Estos factores deberían aumentar el atractivo de desplegar capital en DeFi, reduciendo el riesgo y aumentando los beneficios.
Una variedad de protocolos diferentes han comenzado a aprovechar las capacidades de 4626. Por ejemplo, los productos estructurados que tokenizan la ahora infame estrategia de apalancamiento recursivo stETH/ETH en 
Aave como icETH y ETHMAXY de Index Coop y Galleon DAO son compatibles con 4626. El protocolo de rendimiento Timeless Finance y el protocolo de préstamo NFT Astaria, que se lanzará próximamente, junto con muchos otros, también aprovecharán el estándar.
Dados los inmensos beneficios de los productos basados en 4626, el futuro de la agricultura verá a los usuarios acuñar o comprar y luego mantener una cesta diversificada de estas estrategias de rendimiento tokenizadas en lugar de depositar en numerosos protocolos individuales.
Los protocolos y DAOs que son los primeros en adoptar el estándar deberían ver un crecimiento desmesurado en sus ofertas a medida que los usuarios de DeFi se despierten a los beneficios que ofrece esta nueva clase de tokens.
Cómo aprovechar esta tendencia:
- Invierte en los tokens de gobernanza de las DAO de gestión de activos que crean productos basados en 4626
- Utiliza las bóvedas 4626 en estrategias de cultivo
Macro Uncertainty
El fuego está al rojo vivo y seguirá ahí por el momento. La debilidad de los mercados tradicionales se ha extendido a las criptomonedas durante la primera mitad de 2022. Es de esperar que esta nube oscura se cierna sobre el mercado en el tercer y cuarto trimestre.
Como la Reserva Federal se ha visto obligada a subir drásticamente los tipos de interés y a reducir su balance para luchar contra una inflación fuera de control, tanto el mercado de bonos como el de acciones han experimentado sus peores comienzos de año en décadas.
La subida de los tipos, el aplanamiento de la curva de rendimientos, los altísimos precios de las materias primas y los perpetuos problemas de la cadena de suministro -además de los billones de riqueza destruidos como consecuencia de la caída de los precios de los activos- han empezado a desatar temores que van más allá de la recesión y se adentran en la estanflación.
La criptomoneda se ha visto atrapada entre dos fuegos. Grandes valores como BTC y ETH se sitúan un 71,1% y un 78,9% por debajo de sus máximos históricos, mientras que muchos activos de menor capitalización han retrocedido más de un 85% desde sus máximos.
Este baño de sangre ha reforzado la noción de que las criptomonedas ya no operan de forma aislada, ya que se ha producido una fuerte correlación entre BTC y el S&P 500. Esta cifra se sitúa actualmente en el 0,5%. Esa cifra se sitúa actualmente en 0,85.
Aunque es probable que tenga poco impacto en la adopción a largo plazo de blockchain y el juego final para Web3, la continua incertidumbre macro ciertamente pesará en los precios de cripto en el futuro previsible.
Cómo jugar esta tendencia:
- Crea una estrategia DCA o de suma global para construir posiciones a largo plazo
- Cubre el riesgo a la baja a través de opciones, perps u otros instrumentos derivados (Esto es arriesgado, ¡ten cuidado!)
Conclusion
La fusión de Ethereum, el escalado de la capa 2, el auge de Cosmos, ERC-4626 y más incertidumbre macroeconómica, todo ello preparado para tener un impacto significativo en la segunda mitad de 2022.
El truco es que los precios pueden tardar en reflejar los cambios fundamentales provocados por los cuatro primeros temas como resultado del quinto. Así son las cosas a veces.
Los inversores avispados dispuestos a capear la volatilidad pueden verse generosamente recompensados por prestar atención y -cuando llegue el momento- capitalizar las oportunidades que presentan.
Action steps
- 📺 Understand Estructuras de poder de Ethereum 2.0 con Matt Cutler
- 🧠 Despeja tu cabeza con 7 consejos de salud mental para el mercado bajista
