# Morpho Vaults V2 : La dernière percée de DeFi *Author: Jean-Paul Faraj* *Published: Oct 10, 2025* *Source: https://www.bankless.com/fr/read/morpho-vaults-v2-defi* --- **DeFi a toujours promis des règles programmables, une transparence en temps réel, des marchés ouverts 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, et la conservation par l'utilisateur**.** ** Doublant cette vision onchain, la nouvelle architecture [**Morpho Vaults V2**](https://x.com/MorphoLabs/status/1972662796593533251) transforme la gestion d'actifs traditionnelle en un code vérifiable et toujours actif. Dans ce système, les conservateurs définissent ce qui est autorisé, les allocataires exécutent dans ces limites et les déposants obtiennent une exposition vérifiable. Morpho alimente *déjà *des expériences "TradFi frontend, DeFi backend" comme le produit de [prêt USDC](https://www.coinbase.com/blog/earn-competitive-yields-by-lending-your-usdc) de Coinbase, et maintenant Vaults V2 a ouvert une voie pour les institutions réglementées et les DAO pour obtenir un rendement onchain pratique et conforme sans sacrifier le contrôle. Cela dit, analysons les principes de base. ## **Qu'est-ce que Morpho Vaults V2 ?** [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2025/10/image---2025-10-10T132042.919.png)](https://x.com/PaulFrambot/status/1976008231417008629)*via [Paul Frambot](https://x.com/PaulFrambot/status/1976008231417008629)* Les Morpho Vaults V2 sont des contrats intelligents dans le cadre desquels un curateur (pensez à un gestionnaire d'actifs) accepte des dépôts et les répartit entre des lieux de prêt approuvés conformément à une politique transparente sur la chaîne. Dans cette conception, il existe deux principaux éléments monétaires : les **Morpho Vaults** et les **Basic Vaults**. Comme l'a [expliqué](https://x.com/PaulFrambot/status/1976008231417008629) Paul Frambot, cofondateur de Morpho : [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2025/10/image---2025-10-10T133148.085.png)](https://x.com/PaulFrambot/status/1976008231417008629)*via [X](https://x.com/PaulFrambot/status/1976008231417008629)* Quoi qu'il en soit, l'idée principale est que les utilisateurs peuvent déposer une fois pour obtenir une exposition à un panier de positions que leur curateur rééquilibre selon des règles prédéfinies. Les changements de paramètres sont programmés, de sorte que les déposants peuvent voir ce qui va se passer. Les dépôts sont monnayés en actions ERC-4626, de sorte que les rachats se font au prorata et sans dépossession. En outre, le système Vaults V2 comporte quelques piliers remaniés qu'il convient de garder à l'esprit. Ces piliers sont les suivants... ### **1. Les rôles ** Il s'agit des attributions qui définissent la séparation des tâches au sein d'un coffre-fort particulier. Il y a quatre rôles à connaître : - **Le propriétaire** - *responsable de la gestion des autorisations (mises à niveau des contrats, attributions de rôles, etc.)* - **Le conservateur** - responsable *de la définition de la politique et des limites de risque d'un coffre-fort*. - **L'allocateur** - responsable *de l'exécution des allocations dans des limites prédéfinies*. - **La sentinelle** - *responsable de la gestion des pouvoirs d'urgence pour une réduction rapide des risques*. ### **2. Adaptateurs** En outre, Vaults V2 ajoute une couche d'adaptateurs afin qu'un coffre-fort unique puisse pointer vers plusieurs lieux sous-jacents - par exemple des marchés Morpho spécifiques aujourd'hui, ou d'autres protocoles de rendement au fil du temps - sans*lancer un nouveau produit*. Cette configuration permet aux conservateurs de maintenir leurs politiques tout en assurant la rotation de l'inventaire au fur et à mesure que les marchés changent. ### **3. Identifications et plafonds ** Vaults V2 permet également une meilleure gestion de l'accès. Les créateurs de coffres-forts peuvent déployer des exigences de dépôt ou de retrait personnalisées, de KYC à token-gating, tandis que les conservateurs peuvent plafonner l'exposition par actif, oracle, lieu, ou même des limites relatives (comme "≤20% à tout oracle unique" ou "≤15% par nouveau lieu"). [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2025/10/image---2025-10-10T135616.139.png)](https://x.com/MorphoLabs/status/1975968200660754516)*via [Morpho](https://x.com/MorphoLabs/status/1975968200660754516)* ## **Pourquoi cela correspond à l'évolution "TradFi to Onchain" ?** Les gestionnaires traditionnels définissent un mandat - ce qu'il faut détenir, où et avec quel risque - puis l'acheminent par l'intermédiaire de courtiers, de fonds et de bureaux, ce qui ajoute des retards de règlement, des rapports manuels et des couches de frais. Les coffres-forts Onchain inversent ce modèle : - Le mandat est un code, vérifiable en temps réel. - Les positions et les limites sont visibles en permanence. - Les dépôts et les retraits sont réglés en quelques minutes. - Les flux de travail KYC/AML peuvent être superposés là où c'est nécessaire. Par exemple, supposons qu'une trésorerie axée sur l'ETH souhaite des revenus de prêt diversifiés pour faire croître son solde au fil du temps, mais ne veut jamais que plus de 20 % des actifs prêtés soient exposés à un seul oracle ou lieu, exige la conformité KYC/AML et interdit strictement les marchés à taux d'intérêt élevé (high-LTV). À cette fin, un curateur Morpho Vaults V2 pourrait encoder et déployer ces limites précises sur la chaîne, permettant ainsi à cette trésorerie hypothétique de fournir de l'ETH aux côtés d'autres déposants tout en restant conforme. ## **Comment essayer par vous-même** [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2025/10/image---2025-10-10T141423.671.png)](https://app.morpho.org/ethereum/vault/0x04422053aDDbc9bB2759b248B574e3FCA76Bc145/keyrock-usdc)*via [Morpho](https://app.morpho.org/ethereum/vault/0x04422053aDDbc9bB2759b248B574e3FCA76Bc145/keyrock-usdc)* Si vous souhaitez explorer Morpho Vaults V2 de première main, vous pouvez commencer par le tout premier déploiement en direct : [**le Keyrock USDC Vault**](https://x.com/MorphoLabs/status/1975930525681684922), qui a été mis en service le 8 octobre 2025. Cette chambre forte, créée par Keyrock, marque les débuts de l'architecture V2. Pour l'essayer : - [Visitez la page de la chambre forte](https://app.morpho.org/ethereum/vault/0x04422053aDDbc9bB2759b248B574e3FCA76Bc145/keyrock-usdc) - Faites preuve de diligence raisonnable en examinant la politique onchain du coffre-fort, les plafonds et les mesures de performance. - Si vous souhaitez vous lancer, connectez votre portefeuille, puis utilisez l'interface de dépôt de la page pour déposer de l'USDC et commencer à obtenir un rendement (actuellement ~16% APY au moment de la rédaction de cet article). Gardez à l'esprit qu'il s'agit du premier coffre-fort V2 de production, mais attendez-vous à ce que d'autres conservateurs et d'autres options d'actifs soient mis en ligne dans les mois à venir !