# Comment les poids lourds de la cryptographie à Wall Street se sont comportés au deuxième trimestre

*Author: Jack Inabinet*
*Published: Aug 6, 2025*
*Source: https://www.bankless.com/fr/read/how-cryptos-wall-street-heavyweights-performed-in-q2*

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La saison des résultats bat son plein à Wall Street, et certaines des entreprises publiques les plus en vue de l'industrie cryptographique ont joué cartes sur table la semaine dernière, en dévoilant leurs rapports financiers pour le deuxième trimestre 2025.

Alors que certaines entreprises ont profité de l'éclat post-résultats avec des résultats supérieurs aux attentes et des révisions à la hausse de la part des analystes, d'autres ont été sanctionnées. Pour un secteur longtemps caractérisé par la volatilité et la spéculation, ce cycle de bénéfices a dressé le portrait d'une industrie en pleine maturité qui continue à se battre pour la stabilité, la clarté et la confiance du marché.

Aujourd'hui, nous nous plongeons dans les faits saillants du deuxième trimestre de certains des acteurs les plus surveillés sur les marchés publics de la crypto et nous en tirons quelques conclusions saillantes.

*Allons-y!👇*

## 🔵 Coinbase (COIN)
[**Dépôt des résultats**](https://s27.q4cdn.com/397450999/files/doc_financials/2025/q2/23a907fd-1893-4395-baf1-ac8b7a06e097.pdf)
**Chiffre d'affaires : ** 1,5 milliard de dollars
**BPA : ** 5,14

Coinbase a dégringolé de près de 20% après les résultats de la semaine dernière, la première vente importante de l'action depuis son inclusion en mai dans l'indice S&P 500.

Bien que les analystes de Wall Street aient déjà anticipé une performance plus faible par rapport aux deux trimestres précédents, lorsque l'exubérance pour les plans crypto de l'administration Trump était la plus forte, l'entreprise semble toujours avoir déçu les actionnaires avec une croissance plus faible que prévu.

Même en dépassant largement les estimations de bénéfice par action (BPA) de 1,25 $ de 311 % et en continuant à développer les centres d'affaires principaux, Coinbase n'a pas atteint les attentes des analystes en matière de revenus de 1,6 milliard de dollars, avec des manques à la fois dans ses segments de commerce de détail et de revenus d'abonnement.

En creusant dans le communiqué, Coinbase [a subi](https://x.com/RasterlyRock/status/1951020509367513266) une perte de 307 millions de dollars en coûts découlant d'une [très médiatisée](https://www.coinbase.com/blog/protecting-our-customers-standing-up-to-extortionists) mai 2025, qui a fait couler beaucoup d'encre. De manière choquante, les revenus des échanges de XRP ont dépassé ceux de l'ETH pour la première fois au cours du deuxième trimestre, ce qui a poussé Coinbase à [détailler](https://x.com/RasterlyRock/status/1951022434225893657) le segment dans les résultats pour la toute première fois.

Au deuxième trimestre, Coinbase [a acquis](https://x.com/brian_armstrong/status/1951022635942551645) 2 509 BTC supplémentaires, tout en [réduit](https://x.com/ec265/status/1951265132723540034) ETH de 552 tokens. La hausse des prix des crypto-monnaies a fait grimper la valeur du portefeuille d'investissements crypto de Coinbase à 1,84 milliard de dollars et a contribué au revenu net à hauteur de 362 millions de dollars au cours du deuxième trimestre.

Coinbase continue de rechercher de nouvelles sources de revenus. Le vice-président des produits Max Branzburg [a déclaré à](https://www.cnbc.com/2025/07/31/coinbase-to-launch-tokenized-stocks-predictions-markets-in-us-in-coming-months.html) CNBC jeudi que les utilisateurs de la nouvelle "bourse de tout" peuvent s'attendre à des actions tokenisées, des produits dérivés avancés, des marchés de prédiction et des ventes de jetons à un stade précoce dans les mois à venir.

Coinbase se négocie toujours 28 % au-dessus de son cours d'ouverture de 2025, et ARK Invest de Cathie Wood [de Cathie Wood a acheté](https://cointelegraph.com/news/ark-invest-buys-coinbase-bitmine-stock-dips) de Cathie Wood a acheté 95 000 COIN supplémentaires pour 30 millions de dollars vendredi dernier, au plus fort du carnage.

> Nos résultats financiers du T2 2025 sont maintenant en ligne. [pic.twitter.com/PMx4cOz9fM](https://t.co/PMx4cOz9fM)- Coinbase 🛡️ (@coinbase) [31 juillet 2025](https://twitter.com/coinbase/status/1951011803137191952?ref_src=twsrc%5Etfw)

## 🏹 Robinhood (HOOD)
[**Dépôt des résultats**](https://investors.robinhood.com/static-files/57fce51b-b467-4f65-98f1-300d36c52d3d)
**Chiffre d'affaires : ** 989M
**BPA : ** 0,42

L'une des rares sociétés de crypto-monnaie à bénéficier d'un pop post-résultats ce trimestre, Robinhood a bondi de près de 8% lors de la publication de ses finances le 30 juillet. 

HOOD a dépassé les attentes des analystes avec un chiffre d'affaires supérieur de 8,1% et a dépassé les prévisions de bénéfices, affichant un BPA de 0,42 $ contre 0,31 $ attendu. Le total des actifs des clients a presque doublé par rapport à l'année dernière, atteignant 279 milliards de dollars répartis sur 26,5 millions de comptes financés, et l'utilisation des prêts sur marge de la plateforme a [a atteint](https://x.com/RobinhoodApp/status/1951339615467839715) près de 11 milliards de dollars.

La solide performance de Robinhood a suscité une série d'augmentations d'objectifs de prix de la part des analystes des principaux groupes de notation - y compris [Citi Bank](https://www.tipranks.com/news/the-fly/robinhood-price-target-raised-to-120-from-100-at-citi-thefly), [JPMorgan](https://finance.yahoo.com/news/robinhood-price-target-doubled-jpmorgan-144031589.html)et [Cantor Fitzgerald](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/cantor-fitzgerald-raises-robinhood-stock-price-target-to-118-on-strong-q2-93CH-4163219#:~:text=The%20firm%20now%20values%20Robinhood,disruptive%20nature%20of%20its%20business.%22) - qui ont fait état d'un environnement opérationnel favorable et d'une grande marge de croissance, en particulier dans les segments des options et de la négociation de crypto-monnaies, très prisés par les particuliers.

Bien que le chiffre d'affaires de 160 millions de dollars réalisé par Robinhood dans le domaine de la négociation de cryptomonnaies ait été inférieur aux attentes des analystes, qui tablaient sur 168 millions de dollars, l'entreprise se lance à corps perdu dans l'industrie des cryptomonnaies. Dans un article de Forbes [Forbes](https://x.com/vladtenev/status/1950929498356031608) un jour après les résultats, le PDG Vlad Tenev a souligné ses ambitions de capturer le transfert de richesse générationnel imminent de 127T$ avec des actions tokenisées et des investissements alimentés par l'IA.

Robinhood a électrisé les détenteurs tout au long de 2025 ; les actions HOOD ont augmenté de 20% depuis que la société de courtage [a annoncé](https://www.bankless.com/read/robinhood-is-here-to-win) une série de fonctionnalités basées sur les crypto-monnaies lors de l'EthCC à Cannes le 30 juin et 160% depuis le début de l'année.

> Nous jouons sur le long terme. La tokenisation n'est pas une tendance. Je pense que c'est le fondement de ce qui va suivre. Merci à [@Forbes](https://twitter.com/Forbes?ref_src=twsrc%5Etfw) et [@ninabambysheva](https://twitter.com/ninabambysheva?ref_src=twsrc%5Etfw) pour l'article [: https://t.co/BUNboeG3mA](https://t.co/BUNboeG3mA) [pic.twitter.com/ARx8sEG8jb](https://t.co/ARx8sEG8jb)- Vlad Tenev (@vladtenev) [31 juillet 2025](https://twitter.com/vladtenev/status/1950929498356031608?ref_src=twsrc%5Etfw)

## Stratégie 🟠 (MSTR)
[**Dépôt des résultats**](https://assets.contentstack.io/v3/assets/bltf8d808d9b8cebd37/blt3758ba103764912f/688cf843a168ff712977f926/q2-2025-strategy-earnings-presentation.pdf)
**Chiffre d'affaires : ** 114,5 M
**BPA : ** 32,60

Strategy a battu les attentes en matière de bénéfices pour la première fois depuis le quatrième trimestre 2023, mais cet accomplissement notable n'a pas empêché l'action de glisser de plus de 10% dans les jours suivants.

Alors que les analystes anticipaient une perte d'un cent par action, Strategy a dépassé leurs attentes avec un bénéfice par action de 32,60 $ ; les résultats des revenus étaient plus étroitement alignés sur les attentes de Wall Street de 113,5 millions de dollars.

En ce qui concerne certains actionnaires qui apprécient MSTR principalement pour ses capacités d'accumulation de BTC plutôt que pour son prix libellé en monnaie fiduciaire, Strategy a publié des lignes directrices sur la dilution des actions qui interdisent les ventes lorsque l'action se négocie en dessous d'un multiple de 2,5 par rapport à sa valeur d'actif net.

Le MSTR se négociant à une [mNAV](https://strategytracker.com/mstr?charts=nav-multiplier%2Cperformance-comparison%2Cbitcoin-price%2Cperformance-nav-premium%2Creserve-chart&timeRange=year) de 1,49x au moment de la rédaction du présent rapport, cette évolution a pour effet de limiter les ventes d'actions dans un avenir prévisible. La société reste en mesure de lever des capitaux par le biais de ses émissions exotiques de titres à revenu fixe et d'actions : STRK, STRF, STRD et STRC.

Parmi les bonnes nouvelles, le fondateur Michael Saylor [a décrit](https://www.coindesk.com/business/2025/08/02/why-michael-saylor-calls-strategy-s-strc-preferred-stock-his-firm-s-iphone-moment) le fondateur Michael Saylor a décrit l'offre d'actions privilégiées perpétuelles STRC comme le "moment iPhone" de Strategy, la comparant à un compte d'épargne à haut rendement garanti par BTC qui pourrait redéfinir la façon dont les entreprises lèvent des capitaux d'une manière compatible avec le bitcoin.

Bien qu'ayant commencé le deuxième trimestre dans le rouge, le MSTR s'est bien comporté lorsque la BTC a atteint des sommets historiques pour la première fois en 2025 au cours du mois d'avril ; l'action affiche des gains de 25 % sur l'année.

> Strategy affiche des résultats record pour le T2 2025 et communique ses prévisions pour 2025.Résultat du T2 : 14 milliards de dollars de revenu d'exploitation, 10 milliards de dollars de revenu net, 32,60 dollars de bénéfice par action.Prévisions de bénéfices pour l'exercice 2025 : 34 milliards de dollars de revenus d'exploitation, 24 milliards de dollars de revenus nets, 80 dollars de bénéfices par action.Prévisions pour l'exercice 2025 en BTC : 30 % de rendement BTC, 20 milliards de dollars de gain BTC. [https://t.co/GPwb8kEl2N](https://t.co/GPwb8kEl2N)- Michael Saylor (@saylor) [31 juillet 2025](https://twitter.com/saylor/status/1951014004362547444?ref_src=twsrc%5Etfw)

## ⛏️ MARA Holdings (MARA)
[**Dépôt des résultats**](https://ir.mara.com/sec-filings/all-sec-filings/content/0001507605-25-000018/mara-20250630.htm)
**Chiffre d'affaires : ** 238,5M
**BPA : ** 1,84

MARA Holdings a publié un BPA de 1,84 $ contre une perte d'un cent attendue et a bénéficié d'une légère amélioration de ses revenus, mais les actions se négocient en baisse de 10 % depuis les résultats. MARA, qui est actuellement le plus grand mineur de BTC connu, exploite plus de 300 000 appareils d'extraction d'actifs numériques dans 15 centres de données répartis dans le monde entier.

En plus des BTC conservés grâce aux opérations minières, MARA Holdings a commencé à [à effectuer des](https://ir.mara.com/news-events/press-releases/detail/1363/mara-purchases-100-million-of-bitcoin) à la mi-2024, faisant de sa stratégie d'accumulation de trésorerie une opération à deux volets. Avec 50 000 BTC dans son bilan, MARA Holdings [se classe](https://bitcointreasuries.net/) comme la deuxième plus grande société de trésorerie cryptographique derrière Strategy.

Comme le souligne la lettre aux actionnaires de MARA pour le deuxième trimestre, la société est plus qu'une société de trésorerie bitcoin passive ; elle gère activement les avoirs en BTC pour augmenter le bilan grâce à des opérations de prêt, avec 31% de sa pile prêtée, gérée activement ou mise en gage dans le cadre de sa gestion de trésorerie.

MARA se classe parmi les crypto-actifs directs les moins performants en 2025, et bien que le titre ait connu des hausses temporaires, ses actions sont en baisse d'environ 10% sur l'année.

> Le deuxième trimestre 2025 a été un trimestre record pour [@MARA](https://twitter.com/MARA?ref_src=twsrc%5Etfw). Jetez un coup d'œil :- MARA (@MARA) [29 juillet 2025](https://twitter.com/MARA/status/1950292770116993041?ref_src=twsrc%5Etfw)

## Trump Media & Technology Group (DJT)
[**Dépôt des résultats**](https://s3.amazonaws.com/sec.irpass.cc/2660/0001140361-25-028418.pdf)
**Chiffre d'affaires : ** 883k
**BPA : **-0,083

Après la clôture du marché vendredi dernier, Trump Media & Technology Group a divulgué son rapport de résultats pour le deuxième trimestre 2025.

Les données financières indiquent une perte de près d'un cent par action au deuxième trimestre 2025, un résultat peu surprenant étant donné que DJT a affiché des pertes de bénéfices consécutives depuis son entrée en bourse en novembre 2023, et a affiché un maigre revenu total de 883k $.

Dans sa déclaration de résultats trimestriels à la SEC, Trump Media a réaffirmé ses [projets](https://truthsocial.com/@truthsocial/posts/114825168214295293) d'offrir aux abonnés du "Patriot Package" des jetons d'utilité numérique qui peuvent être utilisés pour acheter des produits et des services dans l'"écosphère de la vérité", et qu'il allait de l'avant avec des ETF d'actifs cryptographiques.

DJT détient 18,4k BTC d'une valeur d'un peu plus de 2 milliards de dollars. [alloue désormais](https://www.coindesk.com/markets/2025/08/03/trump-media-confirms-usd2b-bitcoin-treasury-and-usd300m-options-strategy-in-q2-2025-earnings-report) 300 millions de dollars à des stratégies d'écrasement d'options pour le bitcoin et les actifs liés au bitcoin ; les actions ont baissé de plus de 50 % en 2025.

> 🇺🇸 Trump Media déclare 3,1 milliards de dollars d'actifs financiers et devient le premier détenteur public de bitcoins.Trump Media & Technology Group (DJT) - une société cotée au Nasdaq - a révélé dans son rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2025 que ses actifs financiers ont grimpé à 3,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 800 % par rapport à l'année précédente.Croissance clé... [pic.twitter.com/QGDZr4b3ZF](https://t.co/QGDZr4b3ZF)- CoinRank (@CoinRank_io) [2 août 2025](https://twitter.com/CoinRank_io/status/1951619609788076436?ref_src=twsrc%5Etfw)
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