# Guía definitiva de NFT-Fi *Author: Donovan Choy* *Published: Sep 28, 2022* *Source: https://www.bankless.com/es/ultimate-guide-to-nft-fi* --- Querida Nación sin Bancos, NFTFi es la intersección de las finanzas descentralizadas (DeFi) y los NFTs. Este nuevo sector desbloquea una serie de acciones para los coleccionistas: - Toma un préstamo contra tu NFT. - Paga por un NFT en cuotas de 3 meses. - Alquila un NFT durante un periodo para obtener influencia social. - Protegerse contra la volatilidad de sus activos NFT con una opción financiera. - Apreciar el valor de su NFT mientras recibe liquidez por él al mismo tiempo. - Fraccionar y poseer un NFT colectivamente como comunidad. ¿Cómo se puede hacer esto? Cómo funcionan realmente estos protocolos? ¿Son seguros? ¿Qué retos afrontan? El panorama NFTFi es amplio y floreciente - Donovan nos adentra hoy en este ecosistema. - Bankless team --- ## ¿Qué es NFTFi? ¿Son las NFT una inversión o un coleccionable digital - es una de mis preguntas favoritas para aquellos activos en la escena. Los constructores tienden hacia "no inversión" porque, bueno, Gary Gensler está mirando. Además, si el número de precio mínimo no sube, libera a los constructores de cierta responsabilidad ante sus poseedores para entregar un beneficio (*no es una inversión, ¡es un token comunitario!)*. Sin embargo, claramente tratamos a las NFT como inversiones de muchas maneras tácitas. Crypto Twitter está inundado de preguntas y tutoriales como "¿Qué % de mi cartera de criptomonedas deberían ser NFTs?" e Investopedia publica artículos como "Pros y contras de invertir en NFTs". Nos alegramos cuando los valores de nuestras NFTs suben y cuando no lo hacen, la mayoría de los tenedores creen que les da cierto derecho de pena a los fundadores del proyecto. ## Enter NFTFi Pero mi pregunta es cada vez más irrelevante. Un submercado vibrante e innovador conocido como NFTFi (*Non-fungible-token Finance*) ha surgido en torno a la financiarización de los NFT - independientemente de cómo los constructores quieran clasificar la naturaleza de sus proyectos. No es de extrañar que haya brotado un mercado así. En 2021, los mercados de NFT registraron un volumen de negociación de [17.600 millones de dólares](https://www.cnbc.com/2022/03/10/trading-in-nfts-spiked-21000percent-to-top-17-billion-in-2021-report.html). Esto supone un asombroso 27% del volumen de ventas de los mercados mundiales de arte tradicional ([65.000 millones de dólares](https://www.artbasel.com/stories/seven-key-takeaways-from-the-2022-art-market-report?lang=en)) en el mismo año. NFTFi es simplemente DeFi aplicado a las NFT. Permite formas más eficientes de negociación de NFT, desde el intercambio, la cobertura, el fraccionamiento y las tasaciones hasta el alquiler. Empecemos por el mayor subsector de NFTFi: el préstamo/endeudamiento simple. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/public/images/87850490-b2a9-4c66-83da-f784f4a8f26d_1600x900.png)**Crédito: [0xminion](https://twitter.com/0xminion/status/1562495502377431040/photo/1)** ## Préstamos/Préstamos Si te has gastado 100 ETH en una Cryptopunk, mostrarlo en Twitter está bien, pero quizá también te gustaría desbloquear parte de ese capital muerto y pedir un préstamo. Los protocolos de préstamo como NFTfi, Arcade y Metastreet te permiten hacer exactamente eso. En lugar de poner fiat/ETH como en Aave o Compound para pedir un préstamo, los prestatarios pueden poner activos NFT como garantía. "NFTfi" es el proyecto líder en este frente, superando con creces a sus competidores en volumen de préstamos. Utiliza un modelo "peer-to-peer" que funciona exactamente igual que un libro de órdenes. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/public/images/8f4fa56b-6855-410f-9476-ce261c6d4f7b_1043x530.png)Desde la perspectiva del protocolo, esto es realmente arriesgado, por razones obvias. Los mercados de NFT son especulativos y los rugpulls habituales. Si alguien pidiera un préstamo de 10 ETH respaldado por un montón de jpegs como garantía, querrías saber si esos jpegs están gestionados por proyectos creíbles con piel en el juego. Por esa razón, los protocolos de préstamo NFTFi intentan mitigar ese riesgo aceptando normalmente sólo NFTs "blue-chip" establecidos como Bored Apes, CryptoPunks, Doodles, Art Blocks, etc. El inconveniente con los modelos peer-to-peer es su ineficiencia de capital, ya que las operaciones dependen de la coincidencia de prestatarios y prestamistas con una doble coincidencia de deseos. En respuesta, proyectos como BendDAO y JPED'd han introducido un modelo "peer-to-pool" más eficiente desde el punto de vista de la liquidez, que conecta la demanda y la oferta en un fondo de liquidez personalizable, eliminando la necesidad de hacer y esperar ofertas. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/public/images/71c36143-425b-4ded-9e17-dc05e014eece_1384x699.png)Pero los modelos peer-to-pool tampoco son perfectos. Sufren los mismos inconvenientes que los protocolos de liquidez mancomunada en DeFi, donde los prestamistas entran en pánico en masa y la liquidez se seca. ¿Qué sucede cuando los precios mínimos de las NFT caen por debajo de la cantidad en volúmenes de préstamos en los que está garantizada? En teoría, el protocolo liquidaría la garantía NFT sacándola a subasta una vez que cayera por encima de un umbral establecido (*basado en el préstamo*) con el fin de proteger a los prestamistas. En la práctica, es posible que no funcionen tan bien. La mayoría de los proyectos NFT cayeron en picado entre un 60% y un 70% el año pasado y, en agosto, BendDAO fue testigo de una "corrida bancaria" de este tipo en todo el protocolo. Cuando el protocolo comenzó a iniciar las subastas de liquidación, hubo una falta de ofertas debido a que los umbrales de liquidación estaban demasiado cerca de los precios mínimos. Nadie quería comprar un NFT tan peligrosamente cerca de un umbral de liquidación, es decir, BendDAO subestimó la probabilidad de una caída del mercado. Los prestamistas del fondo de liquidez de BendDAO entraron en pánico y los depósitos de ETH del protocolo se desplomaron de 15.000 ETH el 19 de agosto a tan sólo 12,5 ETH. El DAO aprobó entonces una votación de emergencia para reducir el umbral de liquidación al 70%, reducir la duración de las subastas de 48 a 4 horas, y eliminar la limitación de la primera puja del 95% del precio mínimo - cortando de raíz su deuda incobrable. (*[Vea la táctica de William Peaster de ayer sobre cómo prestar y pedir prestado NFTs.](https://bankless.ghost.io/how-to-lend-and-borrow-nfts/)*) ## Comprar ahora, pagar después En el mundo Fintech, una tendencia entre los Millennials y Gen-Zs conocedores de la tecnología de los últimos años es "comprar ahora, pagar después" (BNPL). Los creadores de Web3 están aplicando esta nueva ola de moda de financiación asequible a los mercados NFT. Cyan es el mayor y principal ejemplo de este tipo de protocolo BNPL. He aquí un resumen de cómo funciona desde la perspectiva de un comprador: - Bob quiere un Pudgy Penguin. Bob inicia un plan BNPL en Cyan para cualquier Pingüino que esté actualmente listado en Opensea, LooksRare o X2Y2. - Cyan ofrece a Bob un plan de pago a plazos con tasas de interés cotizadas por adelantado que necesita pagar en un periodo de 3 meses. Independientemente de las fluctuaciones en los precios de NFT, los pagos a plazos no cambian y son fijos durante el período de tres meses. - Si Bob acepta el plan, ETH de las bóvedas de Cyan se utilizan para comprar el NFT y se mantiene en [fideicomiso bajo un contrato inteligente envuelto Cyan](https://docs.usecyan.com/docs/wrapper-contract). [![](https://bankless.ghost.io/content/images/public/images/9a66d4fb-9f87-4cd5-b4dd-751ddb132b3e_849x732.png)](https://bankless.ghost.io/content/images/image/fetch/f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https-3a-2f-2fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com-2fpublic-2fimages-2f9a66d4fb-9f87-4cd5-b4dd-751ddb132b3e_849x732.png)*Bóvedas de Cyan en septiembre de 2022* - Cuando Bob termina de pagar todas sus cuotas, el NFT se transfiere a su cartera y tiene la plena propiedad. (*Consejo: si el precio del NFT se revaloriza mientras tanto, Bob puede pagar el plan BNPL por completo antes de tiempo y vender el NFT.*) - El impago se considera un impago, y el NFT permanecerá en la Bóveda de Cyan correspondiente para ser liquidado. ¿Cómo genera ingresos Cyan? Cyan ofrece un servicio de "empeño" que permite a los usuarios colocar temporalmente sus NFT como garantía a cambio de un préstamo. Los préstamos se devuelven con intereses, que van directamente a las cajas fuertes de Cyan. Para protegerse de los impagos del plan, Cyan emplea una serie de medidas de gestión de riesgos, como tipos de interés más altos para regular los préstamos y evitar que se sobrepongan a los cobros de NFT de mayor riesgo. Cyan lidera el submercado NFT BNPL, con una variedad de competidores en el espacio construyendo algo similar como el protocolo Teller "Ape Now, Pay Later", Cedar, Halliday y Pine Loans. ## Alquileres Los protocolos de alquiler NFT son un submercado NFTFi en auge que permite a los usuarios pagar para acceder a NFTs durante un tiempo. Entre los participantes se encuentran [reNFT](https://v2.renft.io/) o [Vera](https://rent.vera.financial/), que ofrecen alquiler con y sin garantía. - El alquiler con garantía requiere capital para asegurar la operación. - El alquiler sin garantía implica la creación de un "NFT envuelto" para el arrendatario, que se quema una vez finalizado el contrato. El arrendatario nunca recibe el NFT original, a diferencia del alquiler con garantía. ![Servicio de alquiler de NFT - ¿Quién va a alquilar realmente NFTs?](https://bankless.ghost.io/content/images/public/images/71081721-72a7-45bf-ad21-c7f3bfceeddb_800x380.jpg)En esta fase inicial, el producto-mercado-ajuste del alquiler de NFT parece estar más alineado por ahora con los NFTs de juego basados en utilidades. ¿Por qué? Los juegos de blockchain tienden a requerir que los usuarios paguen un coste inicial a través de la compra de una NFT, un modelo de negocio en el que Axie Infinity fue pionera el año pasado. Debido a los costes desorbitados de las NFT de Axie, las DAO de GameFi como Yield Guild Games y Merit Circle surgieron para democratizar la entrada de millones de jugadores a través de un modelo de reparto de beneficios en el que el gremio patrocinaría el coste inicial de entrada para un jugador que jugara al juego y obtuviera una parte de los beneficios. Juegos posteriores como Pegaxy de Polygon construyeron entonces internamente un sistema de gestión de gremios que permitía a los jugadores alquilar la NFT de entrada sin tener que invertir un coste inicial sustancial. El alquiler de NFT sirve a un propósito similar al permitir a los prestatarios acceder a un NFT con una pequeña cuota, mientras que al mismo tiempo permite a los propietarios de NFT desbloquear el poder de ganancia con sus activos. El alquiler de NFT complementa naturalmente los juegos blockchain, pero también hay otros casos de uso obvios. En particular, las NFT basadas en utilidades en las que los usuarios necesitarían tener la NFT para algún uso práctico, como acceder a un mundo cerrado por el Metaverso o a un evento o servicio del mundo real. Supongamos que necesitas un Bored Ape para acceder a una fiesta en Nueva York. El alquiler de NFT te permitiría obtener la NFT durante un breve periodo de tiempo y unirte a la fiesta sin tener que pagar un coste desorbitado. ## Derivados Los derivados de NFT funcionan exactamente igual que en TradFi. El proyecto de derivados NFT más destacado NiftyOption permite comprar NFT en forma de opciones financieras, dando al comprador el derecho pero no la obligación de ejecutar la operación a un precio y fecha determinados en el futuro. Esto permite cubrir los activos NFT de formas interesantes que mitigan la volatilidad del mercado. Ejemplo: - El precio del último proyecto de NFT *Degentown *está subiendo y usted se hace con uno por 10 ETH, con la esperanza de venderlo para obtener un beneficio a corto plazo. - Esta es una operación arriesgada y se dice a sí mismo que está dispuesto a soportar una pérdida del 20% (2 ETH) en *Degentown* si la operación sale mal. Para protegerse contra el peor de los casos, crea una opción NFT, deposita su NFT en ella como depósito en garantía y establece un incentivo de 0,5 ETH. - Bob aparece. Bob es un degen más grande que tú y piensa que es probable que *Degentown *siga subiendo de precio. También está incentivado por tu cebo de 0,5 ETH y muerde el anzuelo. - Bob deposita 8 ETH (*el precio de ejercicio) *en el contrato inteligente en custodia, y la comisión de 0,5 ETH se paga a. - De aquí en adelante, puedes entonces elegir ejercer la opción tomando la cantidad en custodia de 8 ETH en cualquier momento dentro de los seis meses. - Tu incentivo: Si *Degentown *se revaloriza más allá de 10 ETH al final de los seis meses, deberá cancelar el contrato de opción y lo único que habrá perdido es la comisión pagada a Bob. - Sin embargo, si su operación no funciona y *Degentown *se desploma por debajo de 8 ETH, tiene la opción de ejercer el contrato, ya que Bob ya se ha comprometido a comprarlo a 8 ETH y usted está asegurado contra una pérdida mayor de 2 ETH. *(En NiftyOption, cuando se crea un contrato de opción, también se acuña como una nueva NFT. Al completar la opción NFT, el NFT es igual al valor de ETH en la opción y se libera para ser utilizado como garantía.)* Otros proyectos de derivados NFT incluyen Hook y nftperp. ## Appraisals La valoración de NFTs es difícil debido a su naturaleza ilíquida y de baja velocidad. Los proyectos de NFT hacen todo lo posible por "predecirlas" ajustando una serie de mecanismos como los tipos de interés, las relaciones préstamo-valor (LTV) y los umbrales de liquidación. Pero, en el mejor de los casos, no son más que un intento experimental de protegerse frente a los volátiles movimientos del mercado. ¿Y si este proceso de valoración centralizado pudiera sustraerse a intermediarios terceros y ser determinado por especuladores del mercado que se enfrentan a incentivos de precios? Varios proyectos de valoración de NFT, como Abacus, NFTBank y Upshot, lo están intentando. Por ejemplo, Abacus hace un uso innovador de la tecnología proof-of-stake para crear un sistema de valoración respaldado por la liquidez. Los tasadores actúan como validadores que adivinan los valores de los NFT y apuestan su dinero en diferentes niveles de tramos de valoración. A su vez, los propietarios de NFT reciben un respaldo líquido para utilizar sus NFT como garantía. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/public/images/cb024f49-42da-4827-a609-af12e6c1d45f_1481x838.png)**Fuente: Abacus** Upshot, por otro lado, utiliza un modelo de "predicción entre iguales" que implica a enormes grupos de personas que responden a preguntas subjetivas, y luego les recompensa con tokens por responderlas honestamente, de forma similar a como los mercados de predicción aprovechan la sabiduría de las masas. [Para más información sobre Upshot, véase la cobertura de Metaversal](https://bankless.ghost.io/how-to-appraise-nfts-on-upshot). NFTBank ofrece una herramienta propia basada en el aprendizaje automático para modelar las valoraciones de precios de NFT. El atractivo de NFTBank y Upshot es su facilidad de integración a través de sus APIs, pero a diferencia de Abacus, que tiene el control directo de los pools de liquidez, sus valoraciones podrían ser vistas como carentes de piel en el juego. ## Fraccionalización La fraccionalización es irónica quizás porque intenta hacer fungible lo que los inversores anuncian como un activo no fungible. Pero cuando tus activos están valorados en miles de dólares, la posibilidad de dividirlos en más liquidez para poder utilizarlos como garantía en otro lugar tiene mucho sentido, por no mencionar que también está en línea con el espíritu de descentralización de Web3. [Fractional](https://medium.com/tessera-nft/the-future-of-fractional-art-2689cb630849) (*recientemente renombrado como Tessera*) es el actor principal en este espacio que permite a los usuarios fraccionar sus queridas NFT y democratizar la propiedad colectiva. En Fractional, puedes acuñar un NFT y dividirlo en tokens ERC20 negociables dentro de una bóveda. > [](https://twitter.com/tessera/status/1559936124704854016) Desfraccionar las NFT es uno de los retos más difíciles a los que se enfrentan los creadores de este espacio. En Fractional, la desfraccionalización se determina votando un [precio de reserva](https://medium.com/fractional-art/reserve-price-a-key-fractional-vault-property-to-understand-6dbaf476beb3), una media ponderada de todos los votos del precio de reserva. Cuando una mayoría suficientemente grande de poseedores vota un precio mínimo, se activa una compra y todos los poseedores pueden cambiar sus tokens por ETH (*[ver aquí para más detalles](https://medium.com/fractional-art/reserve-price-a-key-fractional-vault-property-to-understand-6dbaf476beb3))* El problema obvio aquí es que una ballena pueda sobrepujar a toda una comunidad de poseedores de tokens. Otro proyecto de fraccionalización, Unicly, intenta mejorar esto agrupando la fraccionalización de múltiples NFT en una bóveda, en lugar de una sola NFT como en Fractional. Esto permite a los usuarios tener un activo fraccionado de **una colección de activos NFT**. Aunque técnicamente esto no dificulta que las ballenas arrasen con todo un NFT, preserva la propiedad fraccionada del usuario medio. ## Para terminar La mercantilización del arte tiende a verse como algo malo. Filósofos e intelectuales sostienen desde hace tiempo que el capitalismo pervierte la esencia del arte en pos de la codicia. Si eso es cierto, entonces la hiperfinanciación de las NFT por parte de NFTFi es sin duda la sentencia de muerte para la cultura Web3. Pero en contra de esta corriente de pesimismo cultural, la historia ha demostrado que la comercialización permite que las artes florezcan como forma de expresión creativa y comunicación para el público. En una de las cartas de Mozart, el músico escribió: "Créame, mi único propósito es ganar tanto dinero como sea posible; pues después de la buena salud es lo mejor que se puede tener." A través de contratos inteligentes inmutables, NFTFi abre un mundo de posibilidades de financiación a la propiedad de NFTs, empoderando a las masas para que ya no se limiten a un papel de espectador pasivo de la cultura, sino que adquieran la propiedad y participen en su misma creación. *(Si estás buscando airdrops, consulta Metaversal's [Potential airdrop opps in NFTs](https://bankless.ghost.io/potential-airdrop-opps-in-nfts) *🪂*)* --- ### **Pasos de acción** - 📖 **Lea **[La táctica de William Peaster sobre cómo prestar y tomar prestados NFT](https://bankless.ghost.io/how-to-lend-and-borrow-nfts/) - 📖 **Leer **[El informe en profundidad de Delphi Digital sobre NFTFi](https://members.delphidigital.io/reports/nft-lending-a-rising-opportunity-when-nfts-meet-defi)