# La nueva ola de ICO se pone a prueba *Author: Bankless* *Published: Jan 23, 2026* *Source: https://www.bankless.com/es/read/the-new-ico-wave-gets-tested* --- [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/01/Group-686.png)](https://www.bankless.com/sponsor/consensus-2026-1768833351?ref=read/the-ico-wave-returns-with-early-mixed-results&email=true) Se pone a prueba la nueva ola de ICO Publicado el 23 de enero de 2026 [ Ver en el navegador ](https://bankless.com/read/briefs) --- [**Patrocinador: Consensus**](https://www.bankless.com/sponsor/consensus-2026-1768833351?ref=read/the-ico-wave-returns-with-early-mixed-results&email=true) — Consensus Miami | 5-7 de mayo | Ahorre un 20 % con el código BANKLESS[](https://bankless.ghost.io/ghost/#/editor/post/69580059dbc84d000120d568)[](https://www.bankless.com/portal/content/posts/view?id=8502)[](https://bankless.ghost.io/ghost/#/editor/post/69580059dbc84d000120d568)[](https://www.bankless.com/portal/content/posts/view?id=8502) [](javascript:;) [Regístrese y ahorre](https://www.bankless.com/sponsor/consensus-2026-1768833351?ref=read/the-ico-wave-returns-with-early-mixed-results&email=true) . . . LO QUE NECESITA SABER ¿Se avecina la salida a bolsa de Ledger? [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/01/Group-21--3--1.png)](https://www.bankless.com/)- 💸 **El fabricante de carteras de hardware para criptomonedas Ledger tiene como objetivo salir a bolsa en 2026.** [ La oferta pública inicial](https://www.bankless.com/read/news/crypto-wallet-manufacturer-ledger-targets-2026-ipo-ft), que podría alcanzar [ los 4000 millones de dólares](https://www.bankless.com/read/news/crypto-wallet-manufacturer-ledger-targets-2026-ipo-ft), sería uno de los momentos más importantes del año en el sector de las criptomonedas. - 📱 **La aplicación Coinbase integra Jupiter de Solana en su plataforma de trading. Los usuarios **de Brasil y Estados Unidos (excepto Nueva York) [ahora](https://www.bankless.com/read/news/coinbase-exchange-integrates-solanas-jupiter-with-dex-trading-stack) pueden [operar fácilmente con](https://www.bankless.com/read/news/coinbase-exchange-integrates-solanas-jupiter-with-dex-trading-stack) millones de tokens de Solana utilizando sus saldos de Coinbase. - 📈 **Según se informa, Binance está estudiando la posibilidad de reintroducir los tokens de acciones.** La plataforma de intercambio de criptomonedas cerró anteriormente [el comercio de acciones](https://www.bankless.com/read/news/binance-wants-to-resurrect-stock-trading-the-information) en 2021. 📸**Resumen diario del mercado: Aunque **siguen en números rojos tras una semana agitada, el BTC y el ETH se han mantenido estables durante las últimas 24 horas, al igual que la mayoría de las otras 100 monedas principales, ya que las criptomonedas se mantienen estables. Precios a las 3 p. m. ET 24 h 7 días ![](https://banklesspublic.b-cdn.net/cmc.png) ** **Criptomonedas 3,01 billones de dólares ↘ 0,1 % ↘ 6,3 % ![](https://banklesspublic.b-cdn.net/btc.png) **BTC** 89 677 $ ↘ 0,1 % ↘ 5,6 % ![](https://banklesspublic.b-cdn.net/eth.png) **ETH** 2948 $ ↘ 0,1 % ↘ 10,2 % . . . ANÁLISIS Vuelve la ola de ICO con resultados iniciales dispares Autor de Bankless: [David Christopher](https://www.bankless.com/author/david) [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/01/image---2026-01-23T154823.762-1.png)](https://www.bankless.com/read/the-ico-wave-returns-with-early-mixed-results)Monad inició la ola invernal de ICO en noviembre. Desde entonces, hemos visto un flujo constante de proyectos que han seguido su ejemplo: hasta ahora, se han lanzado cuatro tokens que nos han proporcionado un conjunto inicial de datos para deducir cómo están funcionando realmente las ICO en este mercado tan difícil. *Hasta ahora, las conclusiones son... complicadas. Y *los matices son importantes, porque revelan mucho sobre por qué los proyectos están optando por lanzar tokens en lo que sigue siendo un mercado bastante difícil. Si llevas varios ciclos en esto, sabes que las ICO tienen su bagaje. El auge de 2017 produjo miles de tokens que recaudaron sumas enormes; también estableció que existían incentivos bastante omnipresentes para que los equipos jóvenes extrajeran en lugar de aprovechar dichas recaudaciones masivas. Sin marcos para evitarlo, la extracción se convirtió en la norma. Y aunque hubo algunas excepciones, la mayoría de los proyectos de esa época se desangraron. Así que cuando las ICO comenzaron a regresar a finales de 2025, ayudadas por un entorno regulatorio más indulgente y un mercado de riesgo cada vez más competitivo, la pregunta natural era si algo había cambiado. Al observar los tokens que se negocian actualmente, la respuesta breve parece ser que algunas cosas han cambiado y otras no. ### **El marcador** En el momento de redactar este artículo, así es como están rindiendo los tokens que se han lanzado desde noviembre en comparación con sus precios de recaudación (en USD): - **Football.Fun:** +11,6 % - **Ranger:** -9,3 % - **Monad:** -27,6 % - **Trove:** -98,9 % Cabe destacar que solo Football.Fun está superando al bitcoin, que sigue siendo el punto de referencia. Ranger y Monad han bajado, pero dentro de unos márgenes que podrían recuperarse. Trove [se desplomó drásticamente](https://www.dlnews.com/articles/defi/investors-in-trove-markets-furious-as-token-crashes/) a los pocos minutos de su lanzamiento. La diferencia entre el +11,6 % y el -98,9 % indica que las condiciones del mercado por sí solas no explican estos primeros resultados. Los factores específicos de cada proyecto, en particular la estructura de recaudación y la reputación, son muy importantes. Pero primero, hablemos de las condiciones del mercado y de por qué alguien se lanzaría a esto. ### ¿Por qué entrar en este mercado? En pocas palabras, el panorama del capital riesgo se ha vuelto mucho más competitivo, lo que supone un obstáculo para las empresas emergentes que antes podían acceder más fácilmente a fuentes de financiación institucionales. [El informe del tercer trimestre de 2025 de Galaxy Research](https://www.galaxy.com/insights/research/crypto-blockchain-venture-capital-q3) de Galaxy Research ofrece una imagen clara: se estima que el 57 % del capital riesgo centrado en las criptomonedas fluye ahora hacia empresas consolidadas y en fase avanzada, lo que deja menos para los proyectos más jóvenes. El número de operaciones de pre-semilla sigue bajando, y los investigadores de Galaxy afirmaron explícitamente que «la era dorada de la inversión en criptomonedas en fase de pre-semilla ha pasado», una opinión que coincide con la apariencia anecdótica de que hay menos anuncios de recaudación de fondos en Twitter estos días. [Capital riesgo en criptomonedas y blockchain – Tercer trimestrede 2025 La actividad sigue siendo baja en comparación con los niveles del mercado alcista anterior, pero sectores como la inteligencia artificial, la infraestructura blockchain y el comercio siguen atrayendo acuerdos y dólares, y la actividad de pre-seed se mantiene constante.![](https://bankless.ghost.io/content/images/icon/favicon-14.ico)GalaxyAlex Thorn![](https://bankless.ghost.io/content/images/thumbnail/Crypto___Blockchain_Venture_Capital_-_Q3_2025.png)](https://www.galaxy.com/insights/research/crypto-blockchain-venture-capital-q3)El número de nuevos fondos del último año también se sitúa en su nivel más bajo de los últimos cinco años. Los ETF y las empresas de tesorería de activos digitales compiten por la atención de los inversores. Y la correlación histórica entre el precio del bitcoin y la actividad de capital riesgo se ha roto: los precios han subido en comparación con ciclos anteriores, pero la actividad de financiación se mantiene estable. Esta presión afecta de manera diferente a los distintos proyectos. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/01/data-src-image-a8b3ac84-5be4-4e3b-8fb3-c86edbca6795.png)*vía [Galaxy](https://www.galaxy.com/insights/research/crypto-blockchain-venture-capital-q3)* ### Para proyectos en fase inicial: acceso al capital Para proyectos en fase inicial como Ranger, Trove, Football.Fun y Solstice Finance, el competitivo entorno de capital riesgo significa luchar por una porción cada vez menor de capital procedente de menos fondos con un apetito institucional cada vez mayor. Las ICO ofrecen una vía que de otro modo podría no existir: acceso directo a la liquidez minorista, sin controles y con una dilución potencialmente menor. Sin embargo, esto puede seguir suponiendo un coste para los usuarios cuando la verificación es escasa. Hasta ahora, la mayoría de las ICO han sido legítimas, aunque el colapso de Trove indica que sigue siendo necesario actuar con cautela. Y la recaudación a través de una ICO no garantiza resultados: Solstice Finance [tuvo dificultades para atraer capital](https://x.com/solsticefi/status/2004570020534239497), lo que demuestra que los inversores siguen siendo selectivos incluso en medio del retorno de la actividad de las ICO. [![](https://bankless.ghost.io/content/images/2026/01/Xnapper-2026-01-23-13.12.13.png)](https://x.com/solsticefi/status/2004570020534239497) ### Para proyectos consolidados: consideraciones estratégicas Monad, Aztec, MegaETH, Zama, Rainbow: todos ellos ya han recaudado un importante capital riesgo. Entonces, ¿por qué recurrir a las ICO? Hay varias razones que se superponen rápidamente. Aztec y MegaETH están lanzando cadenas completas, lo que requiere capital para subvenciones, incentivos y desarrollo del ecosistema que el capital riesgo por sí solo no puede cubrir. Incluso proyectos bien financiados como Monad pueden necesitar un margen adicional para capear condiciones inciertas o para ganarse el favor de los usuarios en medio del malestar por los retrasos en los plazos. > [*La venta de MegaETH se suscribe 27,8 veces y recauda 1390 millones de dólares*](https://www.bankless.com/read/news/megaeth-sale-27-8x-oversubscribed-secures-1-39b)* | Bankless* Las ICO también pueden impulsar la descentralización, un proceso que solo puede volverse más engorroso y lento si se aborda más adelante. Esta lógica es la base de la [la decisión de Aztec de realizar una ICO](https://www.bankless.com/read/privacy-l2-aztec-is-almost-ready-for-primetime), que da a los titulares de tokens el control sobre los parámetros de la red desde el principio. También hay un argumento estratégico para lanzar una TGE en un mercado difícil: un lanzamiento bajo deja margen para la subida. Si el precio de tu token cae inicialmente, eso es potencial de recuperación. Compáralo con lanzarlo en su punto álgido y ver cómo se desangra durante años. ### El problema de la percepción No todas las recaudaciones de fondos tienen el mismo resultado. Monad se enfrentó a mucho escepticismo a pesar de su pedigrí. Si las instituciones ya invirtieron en rondas anteriores, ¿por qué se ofrecen tokens al público minorista ahora? La percepción de que «los fondos de capital riesgo se deshacen de sus activos minoristas» puede perjudicar la demanda incluso de proyectos de calidad. Contrasta esto con los lanzamientos de MetaDAO, donde el marco se alinea de forma más natural con la distribución de la comunidad. La percepción determina la participación, y la participación determina el precio, lo que nos lleva a la cuestión estructural que subyace a todo esto. ### ¿Incorporar la responsabilidad en las ICO? A pesar de un clima regulatorio más favorable, no existe un marco igualmente evolucionado para los derechos de los tokens o la protección de los inversores. El modo de fracaso de 2017 —recaudar, extraer, desaparecer— sigue estando disponible para cualquier equipo que esté dispuesto a utilizarlo. Cuando no hay nada que impida llevarse el tesoro, algunos lo harán. El [MetaDAO](https://www.bankless.com/read/the-beauty-of-futarchy-2)[ lanzadera](https://www.bankless.com/read/the-beauty-of-futarchy-2) ha creado su propia respuesta a este problema, y ha destacado en esta ola de ICO. Ranger se lanzó a través de su plataforma y utiliza su estructura de «monedas de propiedad», que se sitúa en el extremo opuesto del espectro de extracción. Así es como funciona: en el momento del lanzamiento, la capitalización bursátil es igual al valor neto de los activos de la tesorería, lo que crea un suelo. Todos los fondos y los derechos de acuñación de tokens se transfieren a contratos regulados por el mercado a los que los fundadores no pueden acceder directamente. Los equipos solo pueden gastar hasta un presupuesto mensual predefinido — [250 000 dólares en el caso de Ranger](https://x.com/ranger_finance/status/2007140827081089086?s=20) — y cualquier cantidad superior requiere la aprobación de una propuesta de mercado. La gobernanza se basa en [la futarquía](https://www.bankless.com/read/the-beauty-of-futarchy-2), donde las propuestas se aprueban o rechazan en función de la especulación del mercado y no de la votación. La estructura de adquisición de derechos refuerza esto. El equipo de Ranger recibe el 0 % de su asignación en la TGE. Sus tokens solo se desbloquean a través de hitos de rendimiento vinculados a múltiplos de precio (2x, 4x, 8x, 16x, 32x del precio de la ICO), cada uno de los cuales requiere un TWAP de 3 meses y está sujeto a un cliff mínimo de 18 meses. Incluso los inversores pre-ICO obtienen un 0 % en la TGE con una adquisición lineal de derechos de 24 meses, lo que significa que los VC tampoco pueden deshacerse de sus acciones al por menor. La contrapartida es la agilidad. Si un fundador necesita actuar con rapidez y el mercado rechaza una propuesta, la ejecución se ralentiza. La mayoría de los equipos no aceptarán esta estructura. Pero para los inversores, ofrece algo poco común: protección estructural contra las estrategias de extracción. > [https://t.co/cdvVBvkh3G](https://t.co/cdvVBvkh3G)— Ranger (@ranger_finance) [2 de enero de 2026](https://twitter.com/ranger_finance/status/2007140827081089086?ref_src=twsrc%5Etfw) ### Reflexiones finales La ola de ICO refleja dos fuerzas convergentes: un clima regulatorio más indulgente y un mercado de capital riesgo al que los proyectos en fase inicial tienen más dificultades estructurales para acceder. Para los equipos más jóvenes, las ICO ofrecen una financiación que de otro modo podría no existir. Para los proyectos consolidados, ofrecen una vía adicional, una forma de ganarse el favor de los usuarios y un mecanismo para descentralizar la propiedad desde el primer día. Pero la variabilidad de los resultados demuestra que la estructura es importante. Las regulaciones más favorables no han dado lugar a protecciones de tokens igualmente evolucionadas. Los proyectos sin mecanismos de rendición de cuentas siguen expuestos a los mismos incentivos de extracción que acabaron con la última ola de ICO. A medida que las criptomonedas maduran y se convierten en una industria más impulsada por las instituciones, con empresas en fase avanzada que salen a bolsa y capital de riesgo que se concentra en ganadores probados, podemos esperar que la implementación de empresas en fase inicial siga siendo limitada. Eso hace que las ICO sean cada vez más importantes como vía de financiación para proyectos más pequeños. Pero para que esa vía sea sostenible, los derechos de los tokens deben evolucionar. El hecho de que más proyectos adopten y se basen en estas estructuras determinará si este renacimiento de las ICO dura más que el anterior. [Compartir este artículo](https://www.bankless.com/read/the-ico-wave-returns-with-early-mixed-results) ---
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