# La era HIP-3: Los mercados Onchain sin permisos de Hyperliquid *Author: David Christopher* *Published: Nov 14, 2025* *Source: https://www.bankless.com/es/read/the-hip-3-era-hyperliquid-markets* --- Hace aproximadamente un mes que la Propuesta de Mejora 3 de Hyperliquid, más conocida como HIP-3, se puso en marcha. Una actualización muy esperada, HIP-3 equipa el HyperCore (la capa de intercambio de Hyperliquid en lugar de la capa EVM, el HyperEVM) con la capacidad de apoyar las listas sin permiso - es decir, cualquier persona, o más bien cualquier persona con [500K$ HYPE para apostar](https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/hyperliquid-improvement-proposals-hips/hip-3-builder-deployed-perpetuals#slashing)puede desplegar mercados personalizados con la liquidez de la bolsa. Esta dinámica abre la posibilidad de que la plataforma se convierta en el lugar donde comprar o vender *todo*: acciones ([a través de Trade](https://x.com/tradexyz) o [Felix](https://x.com/felixprotocol/status/1988978099640304095?s=20)), materias primas, bonos ([a través de Aura](https://x.com/auradotmoney)), pre-OPIs (a través de [Ventuals](https://x.com/ventuals)), incluso cartas de Pokémon (vía [Trove](https://x.com/TroveMarkets)) - esencialmente cualquier activo bajo el sol. **La actualización funciona de la siguiente manera:** un deployer, alguien que quiere lanzar un mercado HIP-3, apuesta 500K $HYPE (~$19,3M en el momento de escribir esto). A continuación, puede anunciar tres mercados de forma gratuita antes de entrar en un proceso de subasta para asegurarse más plazas. Para cada mercado que lanzan, el implementador establece límites de apalancamiento, configura el oráculo y gestiona todos los aspectos técnicos clave del funcionamiento del mercado o mercados. Para asegurarse de que todo esto se hace a un nivel aceptable, los implantadores corren el riesgo de que se reduzca su participación, aunque Hyperliquid señala que este mecanismo es temporal y se espera que desaparezca a medida que mejoren las normas y las herramientas. Una vez en funcionamiento, el operador obtiene el 50% de las comisiones de sus mercados, mientras que Hyperliquid se queda con la otra mitad. Para equilibrar los ingresos, las comisiones de los mercados HIP-3 son el doble que las de los mercados estándar, lo que hace que las ganancias de Hyperliquid sean aproximadamente equivalentes. Aunque la mayoría de los implantadores aún están construyendo, la actividad inicial de un único mercado HIP-3 ya está en marcha, con un volumen de [1.300 millones de dólares de volumen](https://x.com/tradexyz/status/1986535326014435401?s=20) - muestra una imagen positiva de que el potencial de la actualización puede estar a la altura de su bombo. > El mercado XYZ100 ha alcanzado un volumen de más de 1.300 millones de dólares desde su lanzamiento hace poco más de tres semanas.Hoy, otros 1.000 usuarios saldrán de la lista de espera [de https://t.co/0pSGkVZKZy](https://t.co/0pSGkVZKZy).Pronto habrá acceso público completo y nuevos mercados para operar.- trade.xyz (@tradexyz) [6 de noviembre de 2025](https://twitter.com/tradexyz/status/1986535326014435401?ref_src=twsrc%5Etfw) ### **¿Cuál será el impacto del HIP-3?** Como resultado de su diseño, el HIP-3 introduce nuevas restricciones de oferta en $HYPE, ingresos adicionales para recompras e incluso aumenta potencialmente las recompensas obtenidas por los stakers y traders. - **Bloqueo de $HYPE:** Cada usuario debe apostar 500.000 $HYPE, retirando de hecho esa cantidad de la circulación (aunque sólo si pueden llevar a cabo una operación rentable). El resultado es una presión de compra persistente, ya que los nuevos desplegadores adquieren $HYPE para asegurar sus franjas horarias o mantener el tiempo de actividad. Por ejemplo, Trove, un futuro mercado HIP-3 de objetos de colección, recaudó 20 millones de dólares para comprar $HYPE. [20 millones de dólares para comprar $HYPE](https://x.com/TroveMarkets/status/1987218438729974096?s=20) para su lanzamiento. Además, y potencialmente más oportuno, Hyperliquid Digital Asset Treasuries (DATs) como Hyperion y Hyperliquid Strategies ya han comenzado a explorar cómo participar en HIP-3, aliviando la amenaza de que estos vehículos se deshagan de sus tokens como estamos viendo que hacen cada vez más DATs. - **Ingresos adicionales para recompras:** La división 50/50 de las comisiones en los mercados HIP-3 proporciona una nueva entrada al Fondo de Asistencia al protocolo, que utiliza el 97% de todas las comisiones para recomprar su token. Dado que las comisiones de los mercados HIP-3 son más elevadas que las de los mercados estándar, este flujo no se verá reducido por la división de comisiones con el implementador, lo que podría ofrecer una fuente significativa de recompras de $HYPE si incluso un puñado de mercados alcanza un volumen sostenido. - **Guerra de incentivos:** Es probable que la siguiente fase sea la competencia directa entre los proveedores por el flujo de operadores, sobre todo teniendo en cuenta el éxito del mercado XYZ100 HIP-3 de Trade, [que generó $ 100K en honorarios](https://www.falconx.io/newsroom/the-transformational-potential-of-hyperliquids-hip-3) para los operadores antes incluso de que llegara a las dos semanas. Especialmente en el caso de los mercados relacionados con acciones, cabe esperar una escalada de los programas de incentivos -minería de liquidez, descuentos de comisiones, aumentos de las apuestas- a medida que los proveedores luchen por atraer y retener a los usuarios. Es probable que no sólo se reserven para los operadores, sino también para los apostadores de $HYPE, ya que los validadores compiten por participar en la economía secundaria, como los modelos de "intercambio como servicio", en los que proveedores de apuestas como [Kinetiq](https://www.bankless.com/read/three-strategies-to-seize-the-khype-opportunity) para reducir el coste de lanzamiento de un mercado. > Recapitulación de la (próxima) presión compradora sobre [$HYPE](https://twitter.com/search?q=%24HYPE&src=ctag&ref_src=twsrc%5Etfw):- Fondo de Asistencia: 3,5 M$/día- [@HyperUnit](https://twitter.com/hyperunit?ref_src=twsrc%5Etfw): ~$50K/día (est.) debería aumentar pronto con acciones añadidas- $300M TWAP de [@HyperStrat](https://twitter.com/Hyperstrat?ref_src=twsrc%5Etfw) en las próximas semanas- 20 millones de dólares de [@TroveMarkets](https://twitter.com/TroveMarkets?ref_src=twsrc%5Etfw) recién recaudados para sus mercados HIP-3.- $5M TWAP restantes de...- espri.hl (@esprisi0) [8 de noviembre de 2025](https://twitter.com/esprisi0/status/1987234606521999814?ref_src=twsrc%5Etfw) Juntas, estas dinámicas estrechan la oferta de HYPE, amplían su base de recompra y crean nuevas capas competitivas en todo el ecosistema. Pero aunque los incentivos están claros, la ejecución sigue siendo la variable, y ahí es donde reside la verdadera prueba del HIP-3: si estos mercados pueden lanzarse con éxito y generar una demanda duradera. ### **¿Cómo podría fracasar el HIP-3?** Sin embargo, nada está escrito en piedra y, a fin de cuentas, el éxito del HIP-3 dependerá de dos cosas: que se lancen mercados de calidad y que esos mercados generen una demanda sostenida. Como era de esperar, las listas sin permiso no garantizan la calidad. Un mercado HIP-3 es tan fuerte como lo sea el que lo despliega: cómo configura el apalancamiento, los oráculos y los parámetros de riesgo. El despliegue de activos no criptográficos o poco negociados, como acciones o bonos, requiere datos continuos y precios estables. Sin eso, los mercados se enfrentan a una liquidez escasa, amplios diferenciales y una ejecución errática que ahuyentará rápidamente a los operadores. Aquí es donde importan las herramientas especializadas. Los proveedores de Oracle como RedStone están construyendo sistemas híbridos que combinan datos onchain y offchain, manteniendo los precios en tiempo real incluso cuando el activo base no cotiza (por ejemplo, si el mercado de valores está cerrado). La arquitectura de HIP-3 viene preparada para ello, lo que permite a los implantadores implementar los oráculos adecuados en mercados individuales y adaptar los parámetros de riesgo en consecuencia. > HyperStone = HIP-3 + RedStoneEl primer oráculo dedicado a HIP-3 alimenta HyperEVM, la cadena de bloques diseñada para albergar todas las finanzas.Con HyperStone, cualquiera puede ahora construir y lanzar sus propios mercados perpetuos respaldados por datos rápidos, fiables y seguros en la cadena 🧵 [pic.twitter.com/F8T5WOoU2M](https://t.co/F8T5WOoU2M)- RedStone ♦️ (@redstone_defi) [5 de noviembre de 2025](https://twitter.com/redstone_defi/status/1986101394622005691?ref_src=twsrc%5Etfw) Pero, incluso así, la demanda sigue siendo lo más difícil. Como señala [fundador de Felix Protocol](https://x.com/0xBroze/status/1976655538562728165)la mayor parte del volumen de Hyperliquid procede de cinco mercados, compuestos en su mayoría por grandes activos como $BTC, $ETH y $SOL. Por lo tanto, los activos más pequeños tienden a quedarse con poco flujo natural, lo que significa que los activos nacientes y de nicho lanzados a través de HIP-3 se enfrentarán a un problema de arranque en frío. Sin liquidez temprana, los operadores dudan; sin operadores, los proveedores de liquidez se marchan. En otras palabras, si la simple introducción de nuevos mercados de acciones, bonos, etc. no es suficiente para despertar la actividad, los creadores tendrán que experimentar con estructuras de mercado y pares, introduciendo nuevas garantías para los perpetradores o mercados de pares únicos como $BTC/$GOLD, por ejemplo. Hay muchas formas de experimentar y, por supuesto, los programas de incentivos deberían ayudar a suavizar el lanzamiento inicial. Pero, al final, estos mercados tendrán que valerse por sí mismos. En última instancia, la trayectoria del HIP-3 depende de la competencia de sus implantadores. El marco está establecido, pero su resultado dependerá de si los implantadores pueden crear mercados que operen bien y mantengan la actividad, mercados que hagan que HIP-3 funcione como una expansión viva del ecosistema Hyperliquid y no como un mero accesorio. > XYZ100 de [@tradexyz](https://twitter.com/tradexyz?ref_src=twsrc%5Etfw) entra en el top 10 de mercados perp por volumen en HLHyperliquid [pic.twitter.com/8xqpeKtqVM](https://t.co/8xqpeKtqVM)- Charlie.hl (@0xBroze) [28 de octubre de 2025](https://twitter.com/0xBroze/status/1982972660599386148?ref_src=twsrc%5Etfw) ### **Reflexiones finales** En general, HIP-3 representa, y debe interpretarse como, otra apuesta estructural por la descentralización: un siguiente paso para Hyperliquid que desplaza la responsabilidad del crecimiento del protocolo a sus participantes, basándose en un creciente recuento de validadores y una [nueva stablecoin "nativa](https://www.bankless.com/read/hyperliquids-usdh-bidding-war). [Guerra de ofertas por el USDH de Hyperliquid en BanklessLa batalla por emitir USDH muestra el vertiginoso ascenso de Hyperliquid a la prominencia en Crypto.![](https://bankless.ghost.io/content/images/icon/apple-touch-icon-583.png)BanklessDavidChristopher Sep 10, 2025 - 5 min read![](https://bankless.ghost.io/content/images/thumbnail/hyperliquid-s-usdh-bidding-war-1758826726.png)](https://www.bankless.com/read/hyperliquids-usdh-bidding-war)El éxito dependerá de la calidad de los mercados que se lancen, de la liquidez que atraigan y de los efectos de arrastre que se produzcan. Si los desarrolladores logran superar estos primeros obstáculos, el HIP-3 podría definir la siguiente fase del diseño de mercados onchain. Tampoco necesita una escala en el sentido tradicional para tener éxito. Como señaló Charlie, sólo unos pocos mercados de alto rendimiento -incluso uno o dos- podrían validar el modelo y tener un impacto material tanto en el crecimiento de Hyperliquid como en el precio de $HYPE, con una sola empresa, [FalconX](https://www.falconx.io/newsroom/the-transformational-potential-of-hyperliquids-hip-3)estima en 8.000 millones de dólares las comisiones adicionales si HIP-3 consigue captar menos del uno por ciento de la negociación de derivados Mag7. Aunque se trata sólo de una cifra, la comparto para subrayar que captar incluso una pequeña parte de los derivados heredados aportaría a Hyperliquid un crecimiento sustancial. Para la plataforma que sigue desafiando las expectativas, pasando en dos años de ser un equipo con un arranque completo -equipado con cero financiación de capital riesgo- a convertirse en un protocolo responsable de [obtener el 35% de todos los ingresos de blockchain](https://thedefiant.io/news/defi/hype-hits-new-all-time-high-as-hyperliquid-dominates-defi-revenue) algunos meses, la [empresa más rentable del mundo por ingresos](https://insights4vc.substack.com/p/hyperliquid-100-million-revenue-per) del mundo, y una de las preferidas por [empresas de Fortune 500](https://x.com/PayPal/status/1966224661202743509?s=20)el éxito de HIP-3 no sería algo contra lo que apostaría.