# Stablecoins: 1 año después de Terra *Author: 563* *Published: May 31, 2023* *Source: https://www.bankless.com/es/read/stablecoins-1-year-after-terra* --- **Querida Nación sin Bancos,** Es difícil creer que haya pasado un año desde la espiral de muerte de Terra. Desde la evaporación de decenas de miles de millones de dólares en riqueza, el impacto de UST todavía se cierne sobre nosotros. Hoy, echamos un vistazo al estado de las stablecoins, 1 año después del colapso de UST. **-Equipo Bankless** --- La espiral de muerte de Terra USD (UST) y el correspondiente colapso de LUNA aplastaron las esperanzas de alcanzar máximos históricos de 2022 en los mercados de criptomonedas, derribando el primer (de muchos) dominó de apalancamiento andamiajado por dinero barato, bombo y platillo y fraude descarado. Miles de millones de dólares e innumerables fortunas se esfumaron en cuestión de días entre los usuarios que depositaron sus esperanzas en el idealista diseño algorítmico de UST. Muchos de los primeros partidarios del ecosistema Terra estaban entusiasmados con la idea de una stablecoin completamente descentralizada. Y aunque finalmente se demostró que la arquitectura de UST era insostenible, algunos argumentarían que la idea de que los usuarios de DeFi deberían segregarse completamente de los sistemas tradicionales es un objetivo que merece mucho la pena. Así que mientras reflexionamos, un año después, nos preguntamos, "**¿Qué hemos aprendido?**" y "**¿Dónde estamos ahora?**" --- Mientras que las stablecoins algorítmicas ("algo") han perdido favor (aunque USTC, a un céntimo y medio, todavía tiene una capitalización de mercado de 150 millones de dólares), el sector más amplio de las stablecoins ha seguido consolidando su producto-mercado. Ya sea para representar un medio de intercambio o simplemente un depósito de valor durante periodos bajistas, el mercado actual de DeFi está inundado de stablecoins. **¿El único problema? **Que vamos en la dirección equivocada. Aunque muchos se sentían cómodos disfrutando de su USDC y riéndose de los bolsistas de Terra, toda la DeFi se dio un baño de realidad en marzo cuando[el USDC cayó por debajo de los 90 céntimos](https://decrypt.co/123211/usdc-stablecoin-depegs-90-cents-circle-exposure-silicon-valley-bank) después de que se descubriera que Circle tenía fondos invertidos en el ahora desaparecido Silicon Valley Bank. Los usuarios acudieron en masa a la relativa "seguridad" de USDT (y sólo decir esto se siente mal). ![](https://bankless.ghost.io/content/images/2023/05/Screenshot-2023-05-31-at-2.38.38-PM-1.png)*via [Twitter](https://twitter.com/dgntec/status/1634621865485271041?s=20)* Como punto de comparación, en abril de 2022, la capitalización de mercado de los establos estaba centralizada en aproximadamente un 82% (los principales culpables eran USDT, USDC, BUSD y TUSD). Hoy - estamos en alrededor del 95% de centralización. Tether (USDT) por sí solo ha pasado de representar el 44% del total de stablecoins a más del 63% en la actualidad, tras la desclasificación de USDC. No es una gran mirada. Así, en un lado del espectro, tenemos algo estables, que (aunque descentralizada) son vulnerables a las espirales de la muerte. Y en el otro, tenemos establos centralizados respaldados por fiat, que están abiertos tanto a quiebras bancarias como a la censura. ¿Cómo conciliamos esto? Por suerte para nosotros, estos tiempos bajistas han sido el entorno ideal para que los buildoors se atrincheren y hagan lo que mejor saben hacer: innovar. En el artículo de hoy, vamos a recorrer algunos de los nuevos proyectos de stablecoin descentralizados que nos entusiasman. Y estos nuevos proyectos no sólo están mejorando la anti-fragilidad de los diseños de tokens - nuevos mecanismos y casos de uso realmente innovadores para stablecoins están a la vuelta de la esquina, amenazando con romper el dominio de Tether y proporcionar una descentralización muy necesaria para el mercado. ### 1. Curve's crvUSD Curve's crvUSD Curve Finance es la plataforma de DeFi para el comercio de stablecoin. Es difícil exagerar el impacto en el mercado que Curve ha impuesto desde que entró en el espacio. Ya sea innovando en el modelo AMM con sus pools estables o reinventando el diseño tokenómico con su arquitectura de depósito de votos y la subsiguiente mecánica de calibre, hay una buena razón por la que ecosistemas enteros se construyen sobre este pilar. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/2023/05/Screenshot-2023-05-31-at-2.39.19-PM.png)*Via [Twitter](https://twitter.com/0x_koro/status/1654423692783529984?s=20)* De la misma forma que los usuarios pueden acuñar DAI contra su ETH utilizando Maker, los usuarios de Curve pronto podrán acuñar crvUSD contra activos en Curve (como ETH y sus derivados). Con su nuevo[ Algoritmo AMM de préstamo-liquidación, o LLAMMA](https://mirror.xyz/albertlin.eth/H0m3nyq65anotTWhTdWDIWEfMPOofNPy-0qyARYXNF4), Curve pretende mejorar el diseño de stablecoin de Posición de Deuda Colateralizada (CDP = "un préstamo") de DAI, de eficacia probada. *Aquí está la versión ELI5 de por qué las liquidaciones crvUSD podrían ser una gran mejora sobre los diseños heredados:* - La garantía se liquida gradualmente en un rango de precios, en lugar de instantáneamente cuando se alcanza el precio de liquidación. Esto reduce la posibilidad de volatilidad del mercado por liquidaciones a gran escala. - El diseño de crvUSD pretende ofrecer precios más bajos en el AMM de Curve, lo que incentiva a los liquidadores a arbitrar la diferencia en DEXs externos. Además, la estrategia de liquidaciones graduales reduce la necesidad de liquidez DEX externa y, en consecuencia, la probabilidad de acumulación de deudas incobrables. - Las liquidaciones pueden revertirse si los precios repuntan por encima del precio de liquidación. Esto significa que los "mimbres de estafa" no serán una gran preocupación para los prestatarios. ### 2. USDO de TapiocaDAO La liquidez es la savia de los mercados financieros - sin ella, los incentivos se secan y la actividad económica cojea. Hoy en día, la liquidez de las stablecoin reside en sus propias pequeñas burbujas dispersas por DeFi. Aunque podemos decir que existen 130.000 millones de dólares en stablecoins, no todos los ecosistemas son iguales. Y si tu protocolo existe en un mercado con una baja asignación de capital, estás luchando contra la gravedad. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/2023/05/data-src-image-065c70b6-c109-4dd3-a9f7-e60e902de4a6.png)*Fuente: [DeFi Llama](https://defillama.com/stablecoins/chains)* TapiocaDAO está construyendo un banco descentralizado omnichain - donde los usuarios pueden pedir prestado, prestar y acuñar su stablecoin (USDO) sin problemas a través de ~17 cadenas EVM y no EVM (y contando) - todo sin puentes involucrados. Tapioca hace esto utilizando la red de mensajería generalizada de LayerZero como su infraestructura omnichain, con el objetivo de construir una stablecoin robusta para nuestro futuro multicadena. USDO es otro diseño CDP que utiliza tokens de gas de red (como ETH, MATIC, etc.) y sus LSDs como garantía. Más allá de las simples transferencias de fondos, es posible realizar préstamos, empréstitos y apalancamientos omnichain. Por ejemplo, se podría: - Montar USDO en Berachain abriendo una Posición de Deuda Colateralizada (CDP = "un préstamo") contra su stMATIC en Polygon, que puede apalancarse hasta 5 veces con un solo clic - Pedir USDO en Starknet utilizando su jGLP con rendimiento en Arbitrum como garantía, donde su rendimiento ayudará a pagar su préstamo - Prestar su USDO desde zkSync a usuarios en cualquiera de los ~[17 chains](https://docs.tapioca.xyz/tapioca/information/supported-chains) soportadas por LayerZero - una mejora masiva en la eficiencia del capital sobre las plataformas de préstamo heredadas ![](https://bankless.ghost.io/content/images/2023/05/data-src-image-3f7c4590-a613-4394-859e-45abc1a1aa22.png)El problema de fragmentación de la liquidez de DeFi ha sido la perdición de protocolos establecidos y en ciernes por igual. Con el uso de LayerZero por parte de Tapioca, es posible que pronto veamos el día en que los nuevos proyectos no se vean obligados a recurrir por defecto al líder del mercado de liquidez. ### **3. DINERO DEFI. DINERO** Redacted Cartel, famoso por su establecimiento de meta-gobierno y su inigualable mercado de sobornos, Hidden Hand, se asoma ahora al mundo de las stablecoins y LSDs con su esperado anuncio del proyecto Dinero. ![](https://bankless.ghost.io/content/images/2023/05/Screenshot-2023-05-31-at-2.40.10-PM.png)*via [Twitter](https://twitter.com/0xMughal/status/1644032602356215808?s=20)* El[ litepaper](https://github.com/redacted-cartel/dinero-litepaper/blob/master/Dinero%20Protocol%20litepaper%20-%2020230406%20-%20v1.0.pdf) inicial publicado en abril reveló el diseño básico y la motivación de Dinero. En esencia, Dinero pretende proporcionar a los usuarios un espacio de bloques Ethereum premium a través de una RPC (llamada a procedimiento remoto) privada, denominada Redacted Relayer. Las RPCs son las que envían los datos de las transacciones desde las dApps/wallets a un blockchain. En lugar de usar una RPC por defecto para las transacciones, usar el Redacted Relayer ofrece algunas ventajas: - Protección contra actores maliciosos que buscan explotar oportunidades MEV ([¡Hola Jared!](https://www.bankless.com/eths-top-5-gas-guzzlers)) - Transacciones meta - la posibilidad de utilizar la stablecoin DINERO para pagos meta en lugar de ETH - Una vez alcanzada cierta escala, transacciones privadas y casos de uso adicionales como[ pago por flujo de órdenes](https://www.youtube.com/watch?v=4t7qbv4Wzn4) se convierten en una posibilidad La propia stablecoin DINERO es un CDP que está sobrecolateralizado por una combinación de USDC y el propio LSD de Redacted, pxETH; donde el ETH que se utiliza para acuñar pxETH se utiliza para ejecutar los validadores de Redacted. Este sistema de bucle cerrado permite a Redacted labrarse un acogedor ecosistema de espacio de bloques en el que operar. Al comercializar DINERO como medio de intercambio y token de gas en su isla de espacio de bloques, Redacted está dando la vuelta al guión, ofreciendo un caso de uso novedoso que es exclusivo de su stablecoin. ### La tendencia de cara al futuro - on-chain y overcollateralized Para los descentralización-maxis entre nosotros (yo incluido), 2023 se perfila como un año emocionante para la innovación stablecoin. Con la mayoría de los proyectos alejándose de los diseños algorítmicos y virando hacia la sobrecolateralización, la probabilidad de una espiral de muerte al estilo UST está disminuyendo con cada commit de código subsiguiente. Incluso Frax, cuyo propio apodo hace referencia a su arquitectura fraccionalizada, ha[decidido convertirse en totalmente colateralizada](https://snapshot.org/#/frax.eth/proposal/0x6d43531f54de3d52ad439dcb6c56e3eae1b833fceb4d484dcb3b20be070ca25d) - lo que demuestra que el apetito del mercado por las "estables inestables" está en un nuevo mínimo histórico. También estamos observando experimentos con activos nativos de DeFi, como [Reflexer's RAI](https://medium.com/reflexer-labs/stability-without-pegs-8c6a1cbc7fbd), que están ampliando los límites de la dicotomía centralización/descentralización. En total, vemos que los usuarios de DeFi están entusiasmados con la idea de tener stablecoins descentralizadas que estén totalmente respaldadas por activos en la cadena. Y si el futuro está dominado por crvUSD, USDO, DINERO, FRAX, RAI, o algo nuevo, al menos todos podemos estar de acuerdo, sería mejor que el dominio de Tether. *Gracias especiales a [Albert Lin*](https://twitter.com/ksin751119), [*twMatt*](https://twitter.com/twMattt) y [*Figgy*](https://twitter.com/FiggyFiggy3) por su ayuda en la comprobación de los hechos 🫡 ### Pasos a seguir: - 📰 Leer [Previo de Bankless sobre una nueva raza de stablecoins que se hacen cargo de DeFi](https://www.bankless.com/the-new-stablecoin) .