# The DeFi Report Podcast | ¿Fue la bajada de tipos de la Fed una falsa señal para las criptomonedas?

*Author: Ryan Sean Adams*
*Published: Dec 17, 2025*
*Source: https://www.bankless.com/es/podcast/the-defi-report-podcast-was-the-fed-rate-cut-a-false-signal-for-crypto*

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[El Informe DeFiNuestro programa semanal está presentado por Michael Nadeau (The DeFi Report) y Ryan Sean Adams (Bankless). Cada semana, discutimos cómo enfocamos la gestión de nuestra propia cartera y los datos, la investigación y los marcos analíticos que informan de esas decisiones - con fines educativos e informativos.![](https://bankless.ghost.io/content/images/icon/MjZmYS5qcGc.png)El Informe DeFi![](https://bankless.ghost.io/content/images/thumbnail/MDQwYi5qcGc.jpg)](https://thedefireport.transistor.fm/)
## **TRANSCRIPCIÓN**
Ryan Sean Adams:
[0:04] Bienvenidos al Informe DeFi. ¿Fue la bajada de tipos de la Reserva Federal la señal para volver a comprar criptomonedas? Eso es lo que vamos a explorar en el episodio de hoy. Así que la semana pasada, la Fed redujo los tipos en un 20,25%. También inyectaron 40.000 millones de dólares en compras de bonos del Tesoro. Algunas personas están llamando a esto QE light. Quiero saber si esa fue la señal para volver a comprar. Y si no, qué señales necesita Mike de DeFi Report para volver a RiskOn y recomprar parte de su Bitcoin. Voy a introducir este episodio para usted. Estamos haciendo estos episodios sobre una base semanal. Van a ser de 20 a 30 minutos más o menos. El acceso es en el Informe DeFi, YouTube, Spotify, dondequiera que usted consume podcasts. Lo que quiero que hagas ahora mismo es ir a suscribirte a esos feeds para que recibas esto en tu podcast listener cada semana.

Ryan Sean Adams:
[0:57] El primer episodio es ahora. Vamos a reanudar estos episodios de nuevo después de las vacaciones en enero. Y realmente lo que vamos a hacer es que vamos a poner los informes que Mike publica todos los miércoles. Vamos a ponerlos en formato podcast para que puedas consumirlos aquí mismo. Puede acceder a los informes en la defireport.io. Así que esperen estos semanalmente en adelante. Y el objetivo de estos episodios es la educación. Estoy haciendo estos episodios. Estamos bifurcando este podcast de Bankless porque honestamente, quiero entrar en la cabeza de Mike. Él es un inversor cripto a largo plazo. Se centra en las métricas fundamentales de la cadena,

Ryan Sean Adams:
[1:38] Cyclamentals, y llegamos a ver sobre una base en curso su diario inversor, básicamente, y lo que está haciendo en su viaje de un cripto-orientado a largo plazo inversor. Así que son los activos con los fundamentos más fuertes, las cosas para comprar durante las caídas del ciclo o las cosas que está comprando, las cosas en su lista de vigilancia. Esto es casi como si Buffett invirtiera en cripto. Eso es lo que creo que es el estilo de Mike. Por supuesto, nada de esto es un consejo financiero, sólo entretenimiento. Pero lo que sí ves es piel en el juego porque Mike nos muestra su cartera en estos episodios. Esa fue una larga manera de presentarles el podcast Informe DeFi. Mike, ¿estás listo para hacer esto?

Michael Nadeau:
[2:21] Estoy listo. Gracias por invitarme, Ryan.

Ryan Sean Adams:
[2:23] Y vamos a estar haciendo esto cada semana. Así que, ya sabes, correa en, amigos. Vamos a nivelarnos. Su posicionamiento en este momento es que son risk-off. Estás fuera de riesgo para cripto. Así que en general son alcistas a largo plazo para cripto, pero en este momento están deteniendo el 80% en efectivo, y han estado fuera de riesgo desde octubre, justo antes del evento 10-10 de octubre. 80% efectivo, 20% cripto. ¿Así que eso lo cubre, su posición en este momento?

Michael Nadeau:
[2:50] Eso lo cubre. Sí, creo que, ya sabes, hemos cubierto esto en algunos episodios anteriores, el tipo de viaje que nos llevó allí. Y creo que ahora es realmente hacer un montón de investigación y tipo de como ejercitar la paciencia es algo así como el mensaje, creo. Y vamos a ir a través de tipo de por qué estamos tratando de ser paciente, creo, un poco en este episodio aquí hoy. Sí, paciencia.

Ryan Sean Adams:
[3:12] Esa es la difícil. Hablemos de los titulares. Así que la semana pasada, la Fed redujo las tasas de 3,5% a 3,75%. También hubo este anuncio sorpresa de la Fed, una compra de bonos del tesoro por valor de 40.000 millones de dólares al mes. Así que algunos se apresuraron a etiquetar esto como QE light. ¿Qué hizo la Fed? ¿Cuál era el verdadero objetivo? ¿Y cómo lo perciben ahora los participantes en el mercado? Gracias, Michael Nadeau.

Michael Nadeau:
[3:41] Ha pasado una semana desde la reunión del FOMC de la semana pasada, que fue una reunión bastante interesante. Vi la conferencia de prensa completa y vi muchos de los comentarios en CNBC justo después.

Michael Nadeau:
[3:54] Y luego fui a Twitter y siempre es interesante ir a ver Crypto Twitter o FinTech Twitter en el Día de la Fed, porque por lo general hay un poco de ruido y un montón de reacciones interesantes a lo que fue el mensaje de política. Y el recorte de tipos de la Fed, que se esperaba, ya estaba descontado en los mercados. Lo que no estaba previsto eran los 40.000 millones de dólares de compras de gestión de reservas, RMP es como lo llamamos. Esto fue sorprendente para la gente y fue percibido como dovish. Estaba viendo la CNBC y todos los analistas que estaban allí estaban casi babeando sobre sí mismos con lo dovish que pensaban que era. Y luego fui a Twitter y la mayor parte de la discusión fue sobre cómo esto es QE y es la impresión de dinero y todo esto. Me pareció interesante. Mi opinión sobre esto fue que esto es, para mí, es más una señal de cuánta estrechez hay. En el sector bancario en términos de liquidez en este momento. Y eso es realmente lo que la reacción de la Fed es aquí. Así que esencialmente van a tratar de tapar estos agujeros en una especie de estrechamiento de la liquidez mediante la compra de $ 40 mil millones de T-bills del Tesoro.

Michael Nadeau:
[5:20] Y así, ya sabes, la pregunta que creo que está en la mente de todos es como, ¿es esto QE, es esto la impresión de dinero? Creo que se puede decir que es la impresión de dinero porque la Fed tiene que imprimir el dinero para comprar los bonos del Tesoro. Pero la clave para mí es...

Michael Nadeau:
[5:37] ¿Esto realmente va a suprimir los rendimientos a largo plazo? Y para mí, esa es realmente la clave que impulsa los activos de riesgo y este tipo de represión monetaria que yo estaría buscando. Y esta política no lo hace, en mi opinión. Así que la compra de T-bills no reduce el largo plazo. En realidad hemos visto el extremo largo subir un poco. Hemos tenido seis recortes de tipos y 175 puntos básicos de recortes. desde septiembre del año pasado y el de 30 años es más alto de lo que era al principio de eso y también el de 10 años. Así que el extremo largo de la curva es realmente a lo que hay que prestar atención. Así que no veo esto como alcista para los activos de riesgo. Y creo que hemos tenido una especie de confirmación de eso por lo que hemos visto con NASDAQ y Bitcoin desde el miércoles pasado. Para mí, la clave es que no estamos reduciendo la duración. Y cuando se reduce la duración, que es lo que hace que los inversores tipo de reequilibrio de carteras, salir de los bonos, ir en activos de mayor riesgo. Y no estamos viendo eso en este momento.

Ryan Sean Adams:
[6:48] Bueno, vamos a hablar de eso un poco más porque como usted ha dicho, eso no es necesariamente intuitivo para los inversores. Ellos ven la impresión de dinero y asumen, está bien, esto es QE light. Asumen que se trata de una política monetaria fácil, y asumen que esto significa un cambio hacia una atmósfera de riesgo. Esta es Lynn Alden, que confirma que se trata de la expansión del balance, al menos, dice, sobre los $ 40 mil millones por mes, debería decir, la inyección. Es la expansión del balance a través de T-bills. Es la impresión de dinero, ya que permite al gobierno gastar en el sistema sin sacar del sistema. También ayuda a los bancos a seguir comprando T-bills en la reserva fraccionaria. Y así la gente mira eso y dicen, OK, lo llamen como lo llamen, no lo están llamando QE, pero es una especie de QE light. Y ese es el punto de vista medio de los participantes en el mercado. Así que hablar de cómo su punto de vista es diferente un poco. Dices que las compras de T-bills no eliminan la duración de los mercados. No hay supresión de los rendimientos a largo plazo. Y por lo tanto, las condiciones financieras no se relajan ampliamente. ¿Cuál es la idea detrás de los rendimientos a largo plazo y la duración del mercado? ¿Cuál es la diferencia entre este tipo de expansión del balance y otros que hemos visto?

Michael Nadeau:
[8:09] Sí, creo que esa es la distinción clave es, ya sabes, sólo porque vamos a ampliar el balance ahora, estábamos haciendo QT durante un largo período de tiempo. El plan era terminar QT, ya sabes, a principios de diciembre. Y esperábamos este tipo de movimiento en algún momento. Llegó antes de lo esperado. Y ahora no sólo no estamos reduciendo el balance, sino que vamos a empezar a ampliarlo de nuevo. Pero para mí, la distinción clave es que, es la duración de los activos que la Fed está realmente comprando y pasando a su balance. Y en este momento, es sólo T-bills. Si viéramos un movimiento hacia, hey, en realidad vamos a suprimir las tasas de largo plazo, y que fue claramente señalado al mercado, para mí, eso es mucho más cerca de QE. Y eso provocaría la reducción de los rendimientos a largo plazo. Yo esperaría rendimientos más bajos en los 30 años, 10 años, cosas por el estilo. Eso es lo que reduce los costos de endeudamiento corporativo. Eso es lo que hace bajar los tipos hipotecarios. Eso es lo que baja la tasa de descuento, cambia el cálculo en términos de entrar en activos de riesgo. Así que esas cosas no están sucediendo. Los tipos hipotecarios no han bajado desde que se puso en marcha esa política la semana pasada.

Michael Nadeau:
[9:26] Así que estas son todas las cosas que tipo de.

Michael Nadeau:
[9:29] Para mí, provocaría más un ambiente de riesgo. Así que he estado observando el NASDAQ, observando la acción del precio de Bitcoin. Y para mí, es una especie de confirmación de que, ya sabes, estas cosas no están sucediendo en este momento. El mercado no está percibiendo que estas cosas están sucediendo tampoco.

Ryan Sean Adams:
[9:45] Así que desde tu perspectiva, este no es el tipo de QE que te cambiaría al modo de riesgo, pero ese momento llegará. Usted dice en el informe que ha publicado hoy, creemos que Bitcoin y los activos de riesgo en general tendrán su momento en el sol, pero eso vendrá después de la QE o lo que la Fed llama a su próxima fase de represión financiera, que no es esto, pero usted está esperando ver que pronto. Y tienes algunas señales para observar. Creo que has nombrado algunas de ellas. La Fed suprimiendo artificialmente el extremo largo de la curva de rendimiento. Bien, supongo que veremos eso. Díganos lo que parece. Y luego los tipos reales cayendo, los costes de los préstamos corporativos bajando, la prima por plazo comprimiéndose, los tipos de descuento de las acciones cayendo y los tipos hipotecarios cayendo. No hemos visto esas señales, pero ¿dices que las veremos cuando tengamos la gran impresión real de la QE?

Michael Nadeau:
[10:35] Eso es lo que estoy esperando. Y creo que, ya sabes, viendo el tamaño de este tipo de programa RMP me dice que las cosas están sobre una base bastante inestable en este momento. Y así se siente como que tal vez nos estamos acercando. Cuando esta política salió, fue como, OK, esto probablemente no es lo que queremos ver para Bitcoin todavía. Pero me está diciendo que nos estamos acercando a eso porque creo que la razón por la que tienen que hacer esta política en este momento es, ya sabes, la gente parece olvidar que los aranceles siguen sacando dinero de la economía. Esto ha estado sucediendo desde abril. Así que mucho de esto es como ponerse al día con la economía que acabamos de ver los datos del mercado laboral salió esta semana y el desempleo está en su nivel más alto desde que en los últimos cuatro años más o menos. Así que está en el 4,6%.

Michael Nadeau:
[11:24] En realidad creo que está más cerca del 8% cuando se tiene en cuenta todos los trabajadores a tiempo parcial y las personas que han salido del desempleo que todavía están buscando trabajo, pero no están incluidos en esas cifras. Y cuando se examina el desempleo juvenil, creo que el paro entre los adolescentes supera el 16% en este país. La tasa de desempleo entre los 16 y los 24 años supera el 10%. Vaya. Y tenemos algunos gráficos aquí que muestran los datos del mercado laboral y las barras grises son la recesión. Y se puede ver que en el gráfico de la derecha que muestra los flujos de desempleo. Cuando empieza a subir, como ahora, en la parte derecha del gráfico, en rosa, todas las barras grises empiezan en el pasado, cuando empiezas a ver que sube. Así que para mí, como el mercado de trabajo parece bastante inestable para mí en este momento. Y creo que estos programas que la Fed está poniendo en marcha es en respuesta a una economía que se está desacelerando. La liquidez se está ajustando. Y por lo tanto esto me está dando una especie de, me está haciendo sentir que nos estamos acercando a este punto donde el tipo de QE y el tipo de lo que pensamos que la respuesta real a todo esto será se está acercando un poco más.

Ryan Sean Adams:
[12:48] Así que cuando nos fijamos en la economía en general, tenemos la economía en forma de K, por supuesto, hemos visto desde 2021 y después de COVID, a la derecha, que es sólo una especie de los ricos, tienen una recuperación fantástica, pero la clase media y hacia abajo no. Es una especie de forma de K. y la inflación no va tan bien.

Ryan Sean Adams:
[13:08] De hecho, el índice de aprobación de Trump en la inflación es como no muy bien en este momento. Las ventas minoristas también están cayendo. Y supongo que esta es una pregunta de lo que crees que la Fed y el gobierno de EE.UU. y la política de Trump en general está tratando de lograr, incluso con estos recortes de la Fed en este momento. ¿Cuál es el panorama general? Hablas de una guerra comercial global. Es casi como el marco de Michael Howell de estas guerras de capital que están sucediendo. ¿Cuál crees que es realmente el panorama general de estos movimientos? ¿Y qué podemos ver en 2026 empezar a desarrollar?

Michael Nadeau:
[13:43] Sí. Y esto es realmente donde estoy empezando a pasar mucho más de mi tiempo aquí, porque parece que vamos a este lugar cuando sólo tipo de mirada en el tipo de corto plazo y lo que estamos viendo con la política de la Fed. Las cosas no se ven muy bien, sólo más micro-epotomía, lo que estamos viendo en los EE.UU.. Pero la verdadera historia para mí es lo que está sucediendo con el comercio mundial y el enfoque que la administración Trump está tomando para resolver este problema. Hay un documento que fue escrito por el reciente gobernador de la Fed el año pasado sobre básicamente cómo reestructurar el comercio mundial.

Ryan Sean Adams:
[14:22] ¿Fue Steve? Steve. Eso fue Steve Moran.

Michael Nadeau:
[14:24] Sí. Y yo recomiendo a la gente echa un vistazo a esto porque es esencialmente el libro de jugadas que hemos visto implementado en el último año. Y usted puede ir a través de eso y ver lo que se esperaba de estas políticas que se pusieron en marcha y lo que está jugando. ¿Están funcionando o no? ¿Y cuál es la solución? Los aranceles son la primera fase de este plan, y los aranceles no están diseñados para resolver el problema. Los aranceles no pueden resolver el problema. La única forma de resolver el problema es mediante ajustes monetarios.

Ryan Sean Adams:
[14:55] ¿Qué están tratando de resolver, en general? ¿Se trata de deslocalizar la fabricación? ¿Es como reequilibrar el comercio mundial? ¿Es ese tipo de cosas lo que realmente están tratando de resolver? ¿Hay un método para esta locura que estamos viendo?

Michael Nadeau:
[15:06] Sí. Así que comienza el documento explicando el impacto que tiene la moneda de reserva y el papel que Estados Unidos desempeña en la seguridad del resto del mundo y cómo esto afecta, ya sabes, básicamente que el dólar está inflado artificialmente esencialmente por ser una moneda de reserva. Y así estamos esencialmente exportando dólares al resto del mundo. Y como hemos hecho eso, hemos destripado la base manufacturera del país. Y esto es realmente lo que ha avivado el populismo y creo que condujo a Trump y todo lo que en los últimos 30, 40 años más o menos. Y básicamente lo que está diciendo es que esto no es una elección. Como esto tiene que, esto tiene que.

Ryan Sean Adams:
[15:49] No es sostenible. Esto es completamente insostenible.

Michael Nadeau:
[15:52] Esto tiene que ser revertido. y básicamente ha habido una depresión silenciosa que ha estado sucediendo en el centro de América por un largo período de tiempo. Esto tiene que cambiar por esa razón, también por razones de seguridad. Tenemos que producir nuestros propios bienes en este país para los productos farmacéuticos.

Michael Nadeau:
[16:11] Potencialmente para los militares y cosas por el estilo. Así que tenemos que ser capaces de producir nuestras propias cosas. Esto tiene que resolverse. Y los aranceles son sólo el principio. Es una especie de herramienta de negociación que se ha puesto en marcha, y cuando se desplegó esto, la expectativa era que cuando se desplegaron los aranceles, el dólar en realidad subiría en relación con la moneda china. Y es por eso que Trump está saliendo y diciendo que China va a pagar por los aranceles porque van a pagar a través de un ajuste de la moneda.

Michael Nadeau:
[16:46] Eso no sucedió. El dólar cayó cuando lanzaron los aranceles. Y por lo tanto, esta es la razón por la que básicamente los consumidores estadounidenses están pagando los aranceles a través del IPC porque eso no sucedió como estaba previsto. Esto está causando inflación ahora. Acabamos de mostrar el gráfico. Este es el tema más importante para los votantes es la inflación. Así que ahora esto está causando un problema en ese frente. Pero creo que lo más importante para mí es que los aranceles son la primera fase de esto. En realidad no van al plan. Es una especie de daño a la economía de EE.UU.. No es realmente... Cambiando las prácticas de China. Si nos fijamos en los gráficos de las exportaciones de China, en realidad están subiendo. Así que esto realmente no se ha resuelto. Y la única manera de resolverlo es a través de, ya sabes, ajustes monetarios. Y eso es realmente bajar el dólar para que nuestras exportaciones puedan ser más baratas, podemos empezar a producir de nuevo. Creo que la única manera de hacerlo es a través de una devaluación masiva del dólar en algún momento. No sé cuándo va a suceder. Pero para mí, este es el panorama general. para las personas que la gente debe prestar atención.

Ryan Sean Adams:
[17:54] Así que el panorama general por razones políticas para restaurar la clase media y también, ya sabes, para restaurar la seguridad de EE.UU. y la fabricación en este país es que tienes que abandonar un poco el estatus de moneda de reserva. Tienes que debilitar el dólar en relación con otras monedas fiduciarias. Y los aranceles son sólo un paso en ese proceso planificado, pero otros pasos vendrán en el futuro. Esto es muy similar a Luke Grumman. Vino a Bankless y habló de esto. Y este fue su tipo de salida, entre comillas, es que tienes que devaluar el dólar y tiene que ser menos una moneda de reserva y menos poderosa en relación con otras monedas.

Ryan Sean Adams:
[18:32] monedas fiduciarias de lo que es actualmente. ¿Es esa tu opinión?

Michael Nadeau:
[18:35] Creo que sí. Obviamente no quieren que eso ocurra. Creo que preferirían mantener la moneda de reserva, mantener el tesoro de EE.UU. como activo de reserva mundial. Sólo creo que va a ser muy difícil hacerlo porque esos dos gráficos que usted está mostrando allí, es algo así como que son una imagen especular el uno del otro. Así que los EE.UU. tiene un enorme déficit comercial. Enviamos dólares al resto del mundo y luego ellos los usan, ya sabes, y nosotros recibimos bienes a cambio. Ellos usan esos dólares y vuelven a los mercados de capitales de EE.UU.. Así que creo que lo que Luke Groman está diciendo es que no se puede resolver este problema, y que todo el mundo siga utilizando el Tesoro de EE.UU. como activo de reserva, probablemente va a haber algo más. No creo que el dólar, no creo que vayamos a utilizar una moneda diferente o algo por el estilo. Creo que el dólar no va a ir a ninguna parte. Pero el Tesoro de EE.UU. como activo de reserva, como lo que todo el mundo invierte su excedente de la venta de bienes a los EE.UU. Ento, que podría cambiar si estamos devaluando el dólar. ¿Y entonces a dónde va? Y, ya sabes, eso es lo que nos gusta establecer para Bitcoin y otros activos duros.

Ryan Sean Adams:
[19:43] Sí. Así que esta es la configuración de panorama general, supongo. Así que no ha sucedido todavía. No hemos visto esa gran inyección real de QE, pero sigues pronosticando eso en el horizonte y habrá señales y crees que ese es el destino inevitable. Así que incluso si el dólar conserva cierto estatus de moneda de reserva en relación con otros fiat, no significa que no perderá cuota de mercado a, ya sabes, los activos de reserva no soberanos como, por ejemplo, cryptocurrencies como Bitcoin o como el oro. Y eso, creo, es lo que estás pronosticando. Pero todavía no. Aquí es donde la palabra de la que hablaste al principio del episodio, paciencia, entra de nuevo. Así que vamos a hablar sobre el ciclo en sí y lo que vemos en la cadena en este momento. ¿Qué aspecto tiene Bitcoin en la cadena? Y recuérdanos por qué estas ciclometrías son tan importantes para ti y por qué te fijas en los patrones de tenencia de Bitcoin en la cadena para predecir lo que va a pasar en el futuro.

Michael Nadeau:
[20:41] Sí, esto es muy importante. Y lo que creo que es interesante y probablemente algo que hacemos un poco más que tal vez algunas otras tiendas de investigación por ahí es que realmente profundamente, profundamente queremos entender la estructura del mercado Bitcoin. Así que estamos estudiando la macro, estamos estudiando la liquidez y todas las cosas que creemos que afectan a Bitcoin, pero también es importante entender la estructura real del mercado. Y así, como un ejemplo de ello es sólo mirando a cosas como los titulares a largo plazo y los titulares a corto plazo y los flujos y diferentes cosas como esta. La oferta de tenedores a largo plazo sigue cayendo para Bitcoin, incluso en estos niveles en los que hemos estado, ya sabes, entre los 80 y los 90 más o menos.

Ryan Sean Adams:
[21:22] Eso significa que los titulares a largo plazo están vendiendo.

Michael Nadeau:
[21:24] Todavía están vendiendo. Estamos viendo una caída de la oferta. Así que parece que todavía están saliendo del mercado de alguna manera, no, yo no diría de una manera caótica. Y parece que hay algo de dinero nuevo entrando, algunos tenedores a corto plazo entrando, pero para mí la conclusión de este gráfico es que bitcoin no toca fondo hasta que los tenedores a largo plazo han salido del mercado y por lo general son los cimientos y la base que va a establecer el fondo, por lo que es, ya sabes, vamos a ver, es posible que acabemos de establecer un fondo en algún lugar en los años 80 aquí. Y esto no juega de la manera que lo ha hecho en el pasado. Pero mi caso base es que, ya sabes, el fondo vendrá cuando veamos una especie de agotamiento de algunos de estos tenedores a largo plazo que están vendiendo actualmente. De acuerdo.

Ryan Sean Adams:
[22:20] ¿Puedes darnos algunos números de la base de costos? Creo que dices que el 41% de la oferta de Bitcoin tiene una base de coste por encima de $ 78K. Eso es interesante. El 28% de la oferta de Bitcoin tiene una base de coste por encima de $92K. Crees que este tipo de cifras son importantes y dices que la conclusión es que la convicción de muchos de los nuevos participantes en el último año es probable que se ponga a prueba en los próximos meses cuando los precios se muevan potencialmente por debajo de su base de costes. Así que tienes todas estas diferentes cifras de base de costes. Y también se habla de un gran grupo de los titulares de Bitcoin en este 84 a 85k rango. Hay alrededor del 5% de toda la oferta de Bitcoin en ese rango. Y podría haber algunos compradores de inmersión en ese rango. Así que utiliza todos estos datos y ayúdanos a entender lo que crees que podría pasar, ya sabes, en las próximas semanas, ya que todavía estamos, según tú, en este modo de riesgo.

Michael Nadeau:
[23:13] Sí. Así que estos son los grandes datos que obtenemos de Glassnode. Y es realmente útil en el análisis, ya que me da una visión bastante clara de, de nuevo, la estructura del mercado y cómo tipo de asimétrica es, ya sabes, en este momento. Me recuerda a una especie de, ya sabes, principios de 2022 es más o menos lo que me parece, donde has tenido un período de más de un año o así, donde ha habido dinero nuevo que ha entrado en Bitcoin. El precio promedio del último año es de más de 100K o algo así. Así que la mayor parte del dinero nuevo que ha entrado ha llegado a esos niveles. Y eso es una especie de, ya sabes, vamos a averiguar si esos son los titulares de diamante en mano como el precio comienza a caer por debajo de su base de costos. Y lo que estamos tratando de hacer es entender qué tan grande es la base de monedas dentro de este tipo de lo que pensamos podría no ser titulares de mano de diamante. Y luego queremos estudiar esencialmente lo que está sucediendo cuando el precio comienza a entrar en estos grupos donde creemos que podríamos ver más ventas. Lo que fue interesante es que el grupo más grande, y esto es mirando sólo a lo largo de los últimos seis meses de compra, el grupo más grande estaba en el rango de $ 84.000 a $ 85.000 dólares. Alrededor del 4,5% de la oferta de Bitcoin en realidad tiene un coste que se movió por última vez en la cadena a esos niveles.

Michael Nadeau:
[24:42] Eso me parece como un montón de compra de inmersión cuando tuvimos el primer crujido inicial hasta como 80K o así. Así que estamos viendo a la gente entrar y comprar eso.

Ryan Sean Adams:
[24:53] Así que hay un poco de fuerza en los 80, en los 80 bajos y luego a mediados de los 80.

Michael Nadeau:
[24:55] Estamos viendo a mucha gente entrar y comprar en esa zona. Esto es similar. De nuevo, a principios de 2022, la gente estaba haciendo esto también. Como después de caer el 30% inicial. La gente todavía está en modo de riesgo. Hemos sido condicionados a comprar la caída, y ese ha sido el movimiento correcto desde principios de 2023. Y me preocupa que la gente no haya cambiado su psicología a una postura más defensiva. Todavía están en ese modo de comprar la caída. Ya veremos. Y si estás comprando la caída a 84 ahora, si el precio comienza a bajar a los 70 más o menos, ¿sigues comprando? o ahora estás como agotado y potencialmente vendiendo. Ya veremos. Pero esta es la configuración que estamos prestando atención.

Ryan Sean Adams:
[25:41] Y estoy mirando este gráfico aquí, que creo que es instructivo. Hay dos líneas en este gráfico que parecen importantes. Hay, por supuesto, la línea de precios Bitcoin en púrpura, pero luego está la media móvil simple de 50 semanas. Y, por supuesto, hemos roto eso. Y eso es como la confirmación de un mercado bajista, de una postura de riesgo. Pero hay esta otra línea blanca que está como en la distancia aquí y lentamente subiendo, que es la media móvil simple de 200 semanas. Y usted dijo que todavía es posible que tengamos un salto por encima de 100K Bitcoin. Así que eso sería por encima o cerca de la media móvil de 50 semanas. Pero la tendencia a largo plazo es esa línea blanca, la media de 200 semanas. Media móvil simple. Y crees que podría ser hacia donde nos dirigimos en última instancia, que se encuentra actualmente en un número aterrador. Eso es alrededor de 56k. Así que para cuando llegue a eso, crees que podría estar en el rango de 60 a 65k, algo así. ¿Es eso lo que estás esperando en combinación con las señales de QE de las que hemos hablado anteriormente en este episodio?

Michael Nadeau:
[26:50] Ahí es donde creo que la convergencia está potencialmente llegando, donde estamos pronosticando esto e históricamente bitcoin baja a la línea blanca que es la media móvil a largo plazo de 200 semanas y sabes que históricamente en cada mercado bajista hemos bajado y tocado eso así que ese es el caso base es que golpearíamos la línea azul que es la media móvil de 50 semanas que es realmente la línea de banda de soporte del mercado alcista que rompimos en octubre históricamente en ciclos anteriores cuando hemos roto esa media móvil de 50 semanas por primera vez, como en el mercado bajista, por lo general vemos un retroceso a ella, um, dentro de, ya sabes, dos o tres meses más o menos. Así que estamos en esa zona donde yo, ya sabes, mi caso base ha sido que veríamos un buen movimiento hacia arriba. Realmente no lo ha hecho.

Ryan Sean Adams:
[27:39] Eso es un engaño.

Michael Nadeau:
[27:40] Creo que es una salida falsa. Um, yo creo que será un fake out, pero, uh, ni siquiera hemos visto ese movimiento todavía. Así que es posible que lo hagamos, lo haremos, tal vez ese es el rally de Santa o potencialmente por venir. Pero ese es el caso base. Y eso es lo que estoy buscando. Si volviéramos a subir, estaría buscando, ¿podemos convertir eso en apoyo? Esa sería la clave para prestar atención.

Ryan Sean Adams:
[28:03] Pero vas a ser paciente, incluso allí. No vas a pedir inmediatamente, vale, ahora volvemos a arriesgarnos. Usted todavía va a mantener su postura paciente porque tipo de esperar que. E incluso hemos caído por debajo de la línea blanca, la media móvil simple de 200 semanas en anteriores osos también. ¿Crees que eso podría suceder?

Michael Nadeau:
[28:22] Podría. Definitivamente podría. Ocurrió por primera vez en el último ciclo. Así que definitivamente podría ocurrir. Y eso es un objetivo en movimiento. Así que podría ser, ya sabes, como dijiste, en los años 60 más o menos para cuando, ya sabes, veamos la convergencia allí.

Ryan Sean Adams:
[28:36] Muy bien. Así que tenemos lo que estás esperando en términos de precio. ¿Tienes una idea de, y los indicadores QE, tienes una idea de cuánto tiempo tardará esto en desarrollarse?

Michael Nadeau:
[28:45] Es difícil de decir. Creo que es, como he dicho antes, sólo ver la Fed tipo de hacer este movimiento a $ 40 mil millones, nadie estaba realmente proyectando que sería una especie de impresión de $ 40 mil millones al mes en esta etapa. Sí, son sólo las letras del Tesoro, y no creemos que eso sea necesariamente bueno para los activos de riesgo en este momento, pero muestra que hay algunas preocupaciones por ahí. Y cuanto más profundizo en los datos económicos, más me preocupa la salud de la economía. Así que si continúa deteriorándose, como podría ser el primer trimestre, ya sabes, empezamos a ver, ya sabes, los mercados pueden ser bastante reflexivos. Y lo que creo que podría suceder, es que todo el mundo está todavía muy encerrado en el comercio de IA y todo eso. Pero cuando la psicología cambia, tiende a cambiar muy rápido y las cosas pueden ser reflexivas en el camino hacia arriba y también, ya sabes, en el camino hacia abajo. Así que algo a lo que prestar atención. Estas cosas son difíciles, realmente difíciles de predecir, pero me gusta anclarme a algo en lo que tengo una fuerte convicción y luego simplemente buscar las señales a medida que avanzamos.

Michael Nadeau:
[29:54] El momento es probablemente menos importante para mí.

Ryan Sean Adams:
[29:57] Así que responden a la pregunta, ¿fue el recorte de tipos de la Fed la señal para volver a comprar? Mike está diciendo, no, no era la señal. Paciencia ahora mismo para esperar a los mayores indicadores de QE y a que los precios caigan aún más. Así que tienes que buscar el riesgo. Ahora mismo estás posicionado en risk off con un 20% de tenencias de criptomonedas y un 80% de efectivo. Mientras tanto, parece que estás haciendo algunas investigaciones en tu lista de vigilancia de cartera, básicamente, de activos que comprarías en los mínimos. Y eso continúa en el informe DeFi. ¿Cuál es la mejor manera de seguir su estrategia aquí? Aparte de, por supuesto, los oyentes, ir a suscribirse al informe DeFi. Estamos publicando esto en un feed no bancario, por lo que es un feed separado. Háganlo. Spotify, dondequiera que consuman podcasts, también YouTube. ¿Qué más puede hacer la gente para conectarse a tu estrategia y a lo que estás viendo?

Michael Nadeau:
[30:54] Sí, escribimos informes semanales, a veces dos veces por semana. Y toda la investigación está orientada hacia el conocimiento del ciclo, las métricas del ciclo, la comprensión profunda del valor justo para Bitcoin y la paciencia en este momento. Así que hacemos un montón de investigación y esperamos pacientemente a que lleguen nuestros objetivos de precios. La gente puede seguir la investigación en el defireport.io es el mejor lugar para seguir los informes escritos. Y sí, emocionado de hacer estos episodios con usted sobre una base semanal en adelante para entrar en un poco más de matiz, creo, que es útil para la gente que tal vez no podemos entrar en algunas de las cosas escritas.

Ryan Sean Adams:
[31:32] Así que soy un miembro de pago de este servicio, el Informe DeFi Pro que viene con dos informes semanales. También viene con el acceso a todas las tenencias de cartera de Mike y algo que ha sido muy útil, que es una alerta cuando las cosas cambian. Así que fue muy útil justo antes del episodio 1010 también incluye estos activos lista de vigilancia. Estas son las fichas que tiene que podría estar comprando en algún momento en el ciclo del mercado bajista. ¿Qué hay en la lista de vigilancia en este momento, Mike?

Michael Nadeau:
[31:59] Sí, acabamos de hacer un informe la semana pasada sobre Robinhood. Así que Robinhood está en la lista de vigilancia. Animo a la gente a echarle un vistazo. Creo que fue uno de los mejores informes que hemos hecho. Robinhood es una empresa muy interesante. Creemos que es potencialmente una institución financiera del futuro. Así que es un activo en el que estábamos, ya sabes, a principios de 2022. Lo montamos todo el camino hasta este ciclo. Estamos fuera de él ahora, pero nos gustaría volver a comprarlo a precios más bajos. Porque tenemos un informe sobre Hype en camino. Hype está en la lista de vigilancia. Cubrimos PumpFun recientemente. Está en la lista de vigilancia. Y tenemos muchas más en camino. Vamos a cubrir el sector minero de Bitcoin. También tenemos a Galaxy en camino. Así que mucho más por venir. Y el objetivo de todo esto es como, hey, estamos en un mercado bajista. Esto es lo que me excita. Sé que es un poco extraño decirlo, pero es mucho más fácil hacer la investigación profunda, construir la convicción. Hay menos ruido en esta etapa, creo. Y ahora es cuando queremos hacer toda esa investigación. Y así prepararnos para cuando llegue la oportunidad de comprar nuestros activos favoritos a los precios que queremos pagar por ellos.

Ryan Sean Adams:
[33:11] Ve a suscribirte si quieres seguir el viaje. Yo desde luego que sí. Mike, muchas gracias. Tengo que hacerte saber, por supuesto, nada de esto ha sido asesoramiento financiero. Gracias por seguir el informe DeFi en nuestro viaje Crypto Fundamentals. Nos vemos después de las vacaciones.
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