# Presentación de RSOV: Una métrica de valoración de L1 mejor que REV | Jonah Weinstein

*Author: David Hoffman, Ryan Sean Adams*
*Published: May 26, 2025*
*Source: https://www.bankless.com/es/podcast/introducing-rsov-a-better-l1-valuation-metric-than-rev*

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Valorar las blockchains de Capa 1 (L1) ha sido durante mucho tiempo un reto fundamental en cripto. Es ETH como una acción de una empresa? Es SOL como una mercancía? ¿Es BTC oro digital? Los analistas y los inversores han tenido dificultades para aplicar los modelos de valoración tradicionales -como los flujos de caja descontados (DCF) o REV (una aproximación a los ingresos de la red)- a estas nuevas formas de activos digitales. Estos métodos funcionan para los protocolos DeFi y los tokens de renta variable. Pero para los tokens L1 que se comportan más como dinero que como acciones, a menudo se quedan cortos.

### **Enter RSOV: Realized Store of Value**
En este episodio de Bankless, nos acompaña Jonah Weinstein de Skycatcher, que nos presenta **RSOV (Realized Store of Value)**, un nuevo marco para entender el valor de los L1 como activos monetarios en lugar de activos similares a acciones.

RSOV está inspirado en el concepto de cap realizado en Bitcoin, pero adaptado para plataformas de contratos inteligentes como Ethereum y Solana. Mide el **valor en dólares realizado de los tokens L1 utilizados en staking y DeFi**, capturando cuando la gente compra el activo y lo mantiene en contratos inteligentes. En resumen, RSOV rastrea las entradas reales de capital en la cadena utilizadas para *almacenar valor*, no solo para especular o realizar transacciones.

### **Why RSOV Matters**
Según Jonah, los L1 no son empresas, son *redes monetarias*. No generan flujos de caja externos como Apple o Aave. En su lugar, acumulan valor cuando la gente compra y mantiene su token nativo como reserva de valor. REV, que hace un seguimiento de las tasas pagadas a los validadores, sólo cuenta una parte de la historia y a menudo conduce a un razonamiento circular cuando se utiliza como entrada para un DCF.

RSOV resuelve esto midiendo el uso en términos de *demanda monetaria real*. Se trata de una visión ascendente de cuánto valor se está almacenando en la red de forma duradera. Esto también hace que RSOV sea más predictivo: el aumento de RSOV sugiere convicción a largo plazo en el papel monetario del token, mientras que los picos de REV a corto plazo podrían ser efímeros.

### **Key Takeaways**
- **RSOV > REV para L1s:** REV mide el uso a corto plazo; RSOV captura la acumulación de valor a largo plazo.
- **Los L1s son dinero, no acciones:** Tratarlos como materias primas o activos monetarios ofrece mejores perspectivas que los modelos financieros tradicionales.
- **Valoración a través de una lente monetaria:** Los activos como ETH y SOL deben medirse por su papel en el almacenamiento de valor, no sólo por sus ingresos por comisiones.

### **The Bigger Picture**
Este cambio tiene implicaciones masivas en la forma en que analistas, inversores e incluso protocolos piensan sobre el valor de los tokens. Sugiere que los activos como ETH pueden estar significativamente infravalorados en comparación con su potencial RSOV a largo plazo, y que las redes de capa 1 deberían centrarse en aumentar la demanda monetaria, no sólo el rendimiento transaccional.

El marco de trabajo de Jonah ofrece una nueva y poderosa herramienta para los criptoanalistas, y quizás una forma más honesta de evaluar lo que realmente valen los cripto L1.